貨運需求疲軟和航運業定價疲軟導致了所謂的全球貨運衰退。UPS 第二季度利潤和收入低於預期，且將 2024 年的收入指引下調至約 930 億美元，之前的預測為最多 945 億美元。美股盤中，公司股價一度暴跌超 13%，最終收跌 12.05%，創其上市以來最差一天。

UPS 二季度盈利不及預期，下調全年營收指引，股價創上市以來最大跌幅 | 財報見聞

光伏逆變器供應商 Enphase Energy 二季度收入為 3.035 億美元，分析師預期為 3.099 億美元。微型逆變器發貨量為 140 萬，分析師預期為 174 萬；總體電池發貨量為 120.2 MWH，分析師預期為 105.96 MWH。預計三季度營收為 3.70 億-4.10 億美元，分析師預期為 4.038 億美元。渠道庫存已迴歸正常水平。美國除加州地區外，銷售增長 7%；加州市場已穩定。預計歐洲電池需求將回暖。預計美聯儲將在今年稍晚降息。Enphase Energy（ENPH）美股盤後上漲 5.90%。

週二，亞馬遜收漲 2.11%，蘋果漲 0.47%，微軟漲 0.43%，Meta 漲 0.26%，谷歌 A 漲 0.07%，英偉達則收跌 0.77%，特斯拉跌 2.04%。此外，禮來製藥收漲 1.42%，台積電 ADR 漲 0.28%，伯克希爾哈撒韋 B 類股則收跌 0.45%，AMD 跌 1.2%。

美股 “七姐妹”｜特斯拉在業績報告發布前收跌超 2%，谷歌 A 則在業績報告前漲約 0.1%

本次 2 年期美債拍賣結果凸顯需求強勁，多個指標都體現了這點，海外需求甚至創下歷史紀錄。分析稱，美聯儲將於下週舉行 FOMC 會議，市場普遍預計美國將在 9 月降息，因此趕在降息之前瘋狂湧入短期美債。

市場堅信美聯儲年內降息，兩年期美債標售需求井噴，海外買盤創紀錄

萬洲國際擬分拆在美國及墨西哥經營的史密斯菲爾德業務，在美國紐約證券交易所或納斯達克證券市場獨立上市。2013 年，萬洲國際斥資 71 億美元收購史密斯菲爾德，成為當時中資企業在美最大規模的併購交易之一。該交易完成後，史密斯菲爾德從紐交所退市。此次萬洲國際的分拆上市如果成功，將是史密斯菲爾德時隔逾十年重返美股市場。

港股再現分拆赴美上市案例 萬洲國際擬 “送子” 美股 IPO

LVMH 今年兩個季度的有機銷售增長均遜於預期，二季度增長 1%，增速不到一季度的一半。二季度 LVMH 在歐美日有機銷售均增長，在中國等日本以外亞洲地區下降 14%，部分抵消了中國遊客海外消費強勁的影響。財報後 LVMH 美股一度跌超 5%。

LV 和迪奧都賣不動了？LVMH 二季度銷售超預期放緩，在中國等亞洲市場下降 14% 丨財報見聞

Illustrator 發佈新的測試工具 “生成形狀填充”，用户可以通過文本提示或選擇樣式參考來為形狀添加細節和紋理。Photoshop 則推出 Firefly 的文本生成圖像功能，允許用户通過按 “生成圖像” 按鈕，並描述他們想要的效果來在應用程序中創建 AI 圖像。

Adobe 發佈新 AI 工具，可即時生成效果圖，數小時工作現在一分鐘內完成

除羅素 2000 小盤股指曾漲超 1% 領漲外，其餘主要股指均小幅走高後數次短線轉跌。特斯拉轉跌。AI 概念股多數回升，芯片股回落，中概股指下挫，小鵬汽車跌超 6.1%。美股盤前公佈財報的公司中，UPS 跌逾 13.3%，通用汽車跌超 7%。

美股小幅走高，小盤股指漲超 1% 領漲，特斯拉走跌，中概指數跌超 2%

現貨以太坊 ETF 在美國開始交易，吸引了許多投資者和顧問。以太坊價格略有下跌，可能是因為灰度的 ETHE 在賣出。以太坊的吸引力在於其去中心化特性和推動數字化轉型的潛力。現貨以太坊 ETF 暫不支持質押。許多即將推出的基金暫時免除手續費。以太坊的價格今年以來已上漲超過 50%。

現貨以太坊 ETF 正式開始交易！灰度又在賣了？

<p>Spotify 2024年二季度業績電話會紀要。</p>

Spotify：捆綁套餐漲價後用户流失率優於預期（2Q24 電話會）

上週，美銀的機構客户和對沖基金客户的資金外流最為明顯。散户投資者為小額淨買家。按行業看，金融股連續第二週出現最大的資金流出；科技股也出現大量的資金流出，這是自 5 月以來的首次資金流出。

美國銀行客户上週淨賣出超 70 億美元美股，創 2020 年 11 月以來最大

經濟學家普遍認為，美聯儲今年僅會在 9 月和 12 月降息兩次。雖然通脹有所緩解，但美國消費者需求強勁，美聯儲需要謹慎行事。零售銷售數據顯示消費支出依然堅挺，並且失業率預計不會大幅上升。預計在 7 月 31 日的會議上，美聯儲將保持利率不變，超過 80% 的經濟學家預測 9 月將會出現首次降息。經濟學家普遍預計美聯儲今年將進行兩次 25 個基點的降息，部分經濟學家則認為降息次數可能超過兩次。

年內最多降息兩次？經濟學家共識：美聯儲不會降息太多！

7 月 23 日，雷軍在直播中重申小米沒有説過小米空調市場佔有率第一。他表示，小米空調確實是排第四，被董明珠一批評後變得更火了。

雷軍説被董明珠批評後小米空調更火了

<p>漲價+成本優化，盈利指引超預期。</p>

Spotify：又爆拉了？音樂小巨頭送標準答案

美國首次公開募股 (IPO) 市場有望在本週獲得提振，多達 55 億美元的籌資規模可能是投資者在新股上市低迷時期一直渴望的復甦的開端。本週將有幾家公司進行 IPO，預計籌資共計 55 億美元，為去年 9 月以來最高水平。儘管如此，美國 IPO 市場仍低於疫情前平均水平。花旗集團預計 9 月將成為收入最高的一個月。

美股 IPO 市場現復甦跡象 本週籌資規模有望創去年 9 月以來新高

雷軍在直播中透露，小米的 Ultra 量產車將在明年上半年發佈。他表示，Ultra 量產車和原型車的很多技術是一樣的，經過驗證後，量產車也會推出賽道版。不過，該車型價格可能會較高。同時，雷軍也再次提到了董明珠批評小米空調的事情，稱小米空調雖然排名第四，但因此更受關注。此外，雷軍還談到了小米造車的背後故事細節。總體來説，這次直播是關於小米汽車的重要信息發佈。

剛剛，雷軍再談小米汽車，Ultra 量產車發佈時間確定！

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 7 月 23 日，該公司斥資 8.32 億港元回購 701.5 萬股。

美團-W7 月 23 日斥資 8.32 億港元回購 701.5 萬股

美聯儲降息預期可能低估了市場的容忍度，導致市場反應不如預期。市場對中性聯邦基金利率的預估高於美聯儲的預期，意味着市場對當前實際利率對經濟的限制程度樂觀得多。目前，保持利率穩定更符合市場需求。美聯儲開始降息可能會導致市場風險。

降息反而 “有毒”？美聯儲恐低估了市場的容忍度

美元今年經歷了一段 “過度樂觀” 的時期，現在看來有逆轉的風險。隨着黃金受益於美聯儲降息預期和債券收益率下降，圍繞美元的看跌氛圍正在形成，其他主要貨幣也在積聚力量。市場對美元的情緒已經從 “極度樂觀” 回落。黃金今年迄今上漲了 15.8%，僅略低於標普 500 指數同期 16.7% 的漲幅。美國前總統特朗普表示，如果他在 11 月的總統大選中獲勝，他傾向於讓美元走軟。在此背景下，對美元兑日元採取中性立場，對英鎊兑美元和歐元兑美元採取看漲立場。

美元拐點已至？策略師：是時候看跌了

針對網友關心的小米汽車訂單交付出現插隊等一系列問題，小米汽車官方進行了集中回應。針對網傳的南方比北方提車快的問題，小米汽車表示，將按照全國用户鎖單順序進行車輛供應，交付也是按照這個順序，官方不會存在插隊及城市/地域區別對待的現象。

小米汽車回應交付週期問題 稱官方不會存在插隊等現象

新加坡銀行香港分行中國股票策略師霍慧敏預估，未來 12 個月恒指目標為 20600 點，這主要基於預期今年美國將會降息兩次，再加上美國經濟 “軟着陸” 對於企業盈利將是一種強勁支持。她表示，對於美國、歐洲和日本股市均維持一箇中性配置。對亞太區除日本以外市場維持超配。霍慧敏認為，港 A 股市場的優勢在於，日前三中全會鼓勵科創及新興產業發展，為支持國家經濟增長的動力。同時地方政府財政方面亦有支持，相信都是未來中長期增長的動力。新加坡銀行香港分行首席投資辦公室主管鄧永健表示，下半年降息兩次後，相信整個宏觀環境對長期的投資機會而言影響正面。但短期的風險因素將逐漸增加。他續指，現在對港 A 股的看法仍然是中性偏好，主要原因是相對其他市場的估值較低，而基本面正在慢慢改善。他對債券方面持中性看法，主要是因美國利息率的波動。另外，他認為，亦需加入安全性高的資產，如黃金，去保障整個資產配置組合。

新加坡銀行：預計美國今年降息兩次 未來 12 個月恒指目標 20600 點

海爾智家將以 9.8 億人民幣的價格收購瑞典伊萊克斯集團旗下南非熱水器業務 ESA 的 100% 股權。該交易將幫助海爾智家進一步擴大在南非市場的銷售渠道和售後服務體系，並豐富其熱水器業務產品陣容。ESA 具有較高的盈利能力，與海爾水電業務相當。這是海爾智家戰略性佈局非洲市場的重要舉措，因為非洲市場具有增長潛力。根據 Research nester 數據，全球即熱式熱水器市場預計在 2022 至 2031 年將以 9% 的年複合增長率增長。

海爾豪擲 10 億加碼非洲

廣東省 2024 年上半年地區生產總值同比增長 3.9%，其中第一產業增長 3.1%，第二產業增長 5.7%，第三產業增長 2.7%。農業生產穩定，春收糧食達近五年最高水平，重要農產品供應充足。工業增加值同比增長 6.0%，增速比去年同期提高 3.5 個百分點。總體上，廣東省經濟運行平穩。

廣東省：上半年 GDP 同比增長 3.9%

最近幾天，美股出現了歷史性輪動，小型股的漲幅超過了大型股，投資者更加關注企業盈利情況。市場對於背後原因感到困惑，不確定是因為降息預期變化、特朗普重返白宮預期還是科技交易過於擁擠。投資者紛紛湧入大型公司股票以獲取安全保障，而對於規模較小、週期性更強的公司股票持謹慎態度。此次輪動可能標誌着市場的轉變，投資者試圖預測其持續性。小型股指數上漲，標普 500 指數下跌，投資者擔心美聯儲加息會推動經濟衰退。這一變化可能與 7 月 11 日的温和通脹報告有關。投資者普遍預計美聯儲將開始降息，數據讓他們相信降息將在不久之後到來。

小心！美股正進行 “歷史性輪動”

7 月 23 日，亞馬遜海外購宣佈亞馬遜海外官方旗艦店入駐京東並開啓試運營，將於 2024 年黑色星期五全球購物季正式開業。此前，亞馬遜海外購主要通過網站和小程序兩個渠道提供產品。

亞馬遜海外購入駐京東

中芯國際公佈了公司 2021 年科創板限制性股票激勵計劃首次授予部分第三個歸屬期及預留授予部分第二個歸屬期的歸屬條件已經成就，總可歸屬數量為 1478.81 萬股，其中第三個歸屬期可歸屬數量為 1324.02 萬股，第二個歸屬期可歸屬數量為 154.80 萬股。此外，公司作廢處理了 255.10 萬股限制性股票。

中芯國際：1478.81 萬股限制性股票擬歸屬

根據對過去六年的回測，AGIX 追蹤的指數年化收益率為 29%，今年以來漲幅是 22.7%。

含 AI 量最高的 ETF：短小精悍的 AGIX

大型科技股的漲勢在投資者轉向小盤股後驟然熄火。大型科技股要想扭轉局面，需要展現強勁的盈利增長。高盛策略師認為，第二季度財報將顯示大型科技股今年以來的表現，而未來盈利增長預期對於投資者來説至關重要。此外，分析師對大型科技公司的營收增長修正也是關鍵指標，可能成為判斷投資價值的指標。大型科技股的增長正在減速，而其他公司的增長則在加速。

大型科技股將何去何從？高盛：盯緊這個指標

瑞銀將 AMD 的目標價從 200 美元上調至 210 美元。

瑞銀上調 AMD 目標價至 210 美元

特斯拉今年大幅提升 AI 投資，自動駕駛累計投資預計超 100 億美元。Robotaxi 預計在 10 月發佈，Optimus Gen 2 搭載與車輛同源的 AI，模仿人類訓練。特斯拉正在開發 HW5.0，性能將是 HW4.0 的 10 倍。蘿蔔快跑在 2024 年第一季度提供了 82.6 萬單的自動駕駛出行服務，同比增長 25%。

特斯拉迎來 AI 時刻

宏利投資管理表示，預計美聯儲將在今年稍後時間步入全球寬鬆貨幣政策週期。儘管存在信貸緊縮和經濟放緩的不確定性，但投資者需要保持靈活調整策略以適應不確定的經濟環境。宏利投資觀察到在美國以外的已發展市場和新興市場，尤其是日本和印度，出現了具吸引力的投資機會。此外，投資者還應關注能源和大宗商品行業。全球通脹放緩的速度將成為今年剩餘時間的關注重點，這可能使美聯儲能夠在今年底前減息。

宏利投資：預計美聯儲今年稍後步入寬鬆貨幣政策週期

小米移動軟件有限公司申請的 “一種可穿戴設備” 專利獲授權，該設備利用太陽能為指環手環充電，通過聚光件將光線會聚於太陽能板，提高光的利用率。同時，太陽能板將光能轉換為電能，為電池供電，提高設備的續航能力。這一專利技術可提升小米可穿戴設備的功能和性能。

小米專利可用太陽能為指環手環充電

谷歌母公司 Alphabet 將於本週三公佈第二季度財報。投資者關注點主要在雲業務的持續增長和人工智能計劃的進展。分析師預計該公司 Q2 營收將達到 843 億美元，淨利潤將達到 230 億美元，同比增長 13% 和 25%。谷歌的搜索業務將繼續創新人工智能技術，預計將推動其平台流量。生成式人工智能技術的整合將改善搜索結果，並對廣告業務產生貢獻。谷歌廣告和 Performance Max 的優勢可能推動廣告客户增長勢頭。此外，YouTube 廣告效果的改善也是一個積極因素。

財報前瞻 | 谷歌利潤率承壓 AI 和雲業務是焦點

美股波動增加了投資組合對沖保護的吸引力，投資者正尋求投資組合保護以應對可能出現的艱難走勢。面對政治不確定性、大型科技企業財報風險和季節性疲軟，投資者擔憂市場可能出現波動。芝加哥期權交易所 VIX 波動率指數上週跳升至 4 月底以來最高水平，被稱為華爾街的恐慌指標。投資者預計未來幾周市場的平靜將受到考驗，投資者需要調整倉位以適應可能出現的市場波動。

沉默已久的 “恐慌指數” 飆升，美股巨震預警？

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華爾街預計，特斯拉 Q2 營收同比微降，每股收益同比下滑約 30%。市場將重點關注平價版車型 Model 2 的最新消息、Robotaxi 發佈時間和 FSD 技術採用率等。

特斯拉週二迎來財報考驗，平價 Model 2、Robotaxi 會有更多好消息嗎？

日本內閣官房長官呼籲全面提高工資，擴大中小企業的加薪幅度至關重要。日本政府致力於實現持續的工資增長，以防止生活成本上升損害消費和經濟復甦。日本央行可能討論是否將利率上調，實現 “良性” 循環。日本政府可能出台新的財政刺激方案，以緩解通脹進一步上升對家庭的打擊。日本央行行長表示，如果工資上漲幅度擴大且通脹率維持在 2% 的目標水平附近，將準備加息。日元匯率下跌，對經濟產生影響。日本政府被懷疑本月介入市場以支撐日元匯率。

為通脹添把火！日本內閣官房長官呼籲全面提高工資

近日歐元兑日元觸及 175.43，創下 1999 年以來的最高紀錄。花旗分析師指出，歐元約佔日本外匯儲備的 20-30%，多次干預美元后，日本當局對歐元出手的可能性很大。

歐元兑日元創 25 年新高！花旗警告：逼近 180 將引發干預

新一輪存款利率調降可期，對銀行股有強支撐。央行每下調 LPR 兩次，接着大行就會下調掛牌存款利率兩次，而今年初以來已降息兩輪。降息符合預期，LPR 掛鈎 7 天 OMO，利率市場化進一步深化。降息在預期內，美國降息預期升温，匯率約束或減弱，國內經濟仍呈現弱復甦。LPR 掛鈎 7 天 OMO，利率市場化進一步深化。優質城農商行的基本面確定性大。中泰證券主要觀點如下：降息在預期內，LPR 掛鈎 7 天 OMO，利率市場化進一步深化。

中泰證券：新一輪存款利率調降可期 投資面對銀行股行情有強支撐

特朗普可能會在比特幣 2024 大會上宣佈將比特幣作為美國政府的戰略儲備資產。根據消息來源，特朗普已將比特幣列入議程並計劃將其納入美國的資產負債表。美國政府目前持有 20 多萬枚比特幣，價值約為 134.4 億美元。這一舉措可能會消除潛在的拋售壓力，並預示着比特幣牛市的到來。

特朗普或將宣佈一則歷史性計劃：採用比特幣作為儲備資產

加速操作系統和網絡安全行業的變更。

微軟全球宕機加速巨頭洗牌

東方證券預計銀行中報相對於一季報有邊際向好的趨勢，同時關注 Q3 財政節奏提速的可能性。根據東方證券的研報，銀行業正在逐步適應低增長新常態，新增社融、信貸、貨幣供應量正向更高效、更真實的方向轉變，與實體需求更加匹配。降息釋放穩增長信號，降息時點選在 7 月，貨幣政策更為聚焦國內。此次 LPR 下調或拖累上市銀行淨息差，但對銀行息差的影響較為可控。OMO 利率的政策利率地位進一步明確，利率傳導機制更為明晰。

東方證券：預計銀行中季報或有邊際向好趨勢 關注 Q3 財政節奏提速可能性

蘋果公司 COO 現身王府井店，與開發者和用户聊 Vision Pro 體驗。在一個名為《神話在哪裏》的藝術展上，蘋果的新產品 Vision Pro 成為觀展設備，展示了科技與藝術的連接。傑夫·威廉姆斯與咪咕開發團隊交流，討論數字與現實世界沉浸融合的方向。展示了咪咕視頻在 Vision Pro 上的新展現方式。

蘋果公司 COO 現身王府井店 跟開發者和用户聊 Vision Pro 體驗

馬斯克計劃在今年年底訓練出全球最強 AI，使用了 10 萬塊英偉達 H100 芯片組成的 “孟菲斯超級集羣”。馬斯克透露，該集羣將用於訓練 xAI 旗下第三代大語言模型 Grok-3。今年 5 月份，xAI 宣佈獲得 60 億美元融資，投後估值達到 240 億美元。

10 萬塊英偉達 GPU！馬斯克計劃年底訓練出 “世界最強 AI”

滙豐證券表示，預期美國降息將降低公司的資金成本，對亞洲股市有利。建議增持中國、韓國股票，並看好印度股市。範力民指出，亞洲經濟體仍在繼續增長，中國仍是亞洲經濟增長的引擎。預計中國全年 GDP 增長 4.9%。對於房地產市場，預計中國內地將推出更多政策來穩定市場。

滙豐證券：美國降息對亞洲股市有利 建議增持中國及韓國股票

美國第二季度國內生產總值 (GDP) 數據將於北京時間週四晚間發佈。高盛一直擔心今年上半年美國經濟走勢不穩，但最近的零售銷售和工業生產數據鼓舞了該機構。高盛現在預計美國第二季度 GDP 同比增長 2.3%。高盛表示：“我們的估計表明，2024 年上半年美國 GDP 年化增長率為 1.9%，國內最終銷售增長率為 2.3%，輕鬆超過年初悲觀的普遍預期，僅比我們自己的初步預測略低。” 高盛預測，2024 年上半年消費者支出將增長 1.8% 左右，僅略低於今年的初步預測。包括住宅、商業和庫存投資在內的投資超出了預期，儘管住房活動在第一季度因抵押貸款利率下降而激增之後在第二季度有所放緩。由於商品出口持續疲軟，淨出口不及預期。此外，高盛預計美國 2024 年第三季度 GDP 增長 2.6%，第四季度增長 2.4%。

美國二季度 GDP 週四來襲 高盛預計同比增長 2.3%

歐洲最大資產管理公司 Amundi SA 預計英鎊將進一步上漲，目標是年底前觸及 1.35 的高位。由於英國經濟前景更光明，政治穩定的希望以及英國央行降息幅度小於其他央行的觀點，多家銀行包括 Amundi 都看好英鎊。摩根大通認為英鎊近期面臨風險，但仍堅持英鎊兑美元將繼續上漲，到明年 3 月達到 1.35。英鎊匯率已超過了 G10 的所有同類貨幣，對英國資產的樂觀情緒推動了英鎊多頭頭寸創下歷史新高。

英鎊要崛起了？歐洲最大資管也加入看漲陣營！

嘉信理財香港理財顧問預測美聯儲將在今年減息兩次，合計減息 50 個基點。他看好中長期債券、金融、能源及原材料行業。他認為美國經濟及股市將繼續呈現 “K” 型復甦，可能會出現明顯分歧。他建議投資者延長固定收益投資的存續期，投資較佳信貸質素的證券。

嘉信理財：料美聯儲今年減息兩次 美經濟及股市續呈 “K” 型復甦

近期，美國銀行發佈了一項研究，指出如果兩個具體指標被觸發，小型股的漲勢可能會持續。這兩個指標是：10 年期美債收益率保持在 4% 以下，同時 ISM 採購經理人指數 PMI 升至 50 以上。根據該銀行的模型推算，當這兩個信號被觸發時，小型股的表現通常會優於大型科技股。投資者也越來越熱衷於投資那些在低借貸成本下受益的行業。羅素 2000 指數已經在 7 月份飆升了超過 12%。有專家預計，小型股的表現將更加強勁，而標普 500 指數可能會持平或略有下降。

美銀：若觸發這兩個指標，小型股漲勢或將持續！

內銀股普遍上揚，農業銀行、重慶銀行、交通銀行和郵儲銀行股價均有所上漲。7 月 22 日，中國央行公佈了最新的貸款市場報價利率（LPR），降息對銀行息差影響有限。華福證券認為，降息利好銀行板塊，有助於提振信貸需求和改善經濟預期。開源證券指出，低利率環境下，盈利穩且分紅高的銀行投資價值凸顯。消息顯示，央行政策利率調整有望同步影響存款利率，國有大行正在考慮下調存款掛牌利率。