週三，能鏈智電股價逆市大漲，漲幅一度擴大至 28%。截至發稿，該股漲近 19%，報 6.79 美元。能鏈智電發佈未經審計的 2024 年 Q2 及上半年財報顯示，公司在盈利方面取得重大進展，2024 年 6 月首次實現單月經營側淨利潤轉正，其中充電服務的盈利訂單佔比超過 70%，創出歷史新高。在盈利水平持續走高的同時，2024 年 Q2 營業收入達 9170 萬元人民幣 (1260 萬美元)，同比增長 89%。公司目標是第三、四季度持續盈利。

美股異動 | 首次實現單月經營側淨利潤轉正 能鏈智電逆市大漲

週三，大型科技股走低，截至發稿，亞馬遜跌 0.83%，微軟跌超 1.7%，蘋果跌超 1.8%，英偉達跌超 3%，Meta Platforms 跌超 3.4%，谷歌，跌 3.6%。美股三大指數下跌，納指跌超 2%，標普 500 指數跌超 1.4%，道指跌 0.9%。

美股異動 | 大型科技股走低 英偉達跌超 3%

週三，特斯拉股價走低，截至發稿，該股跌超 11%，報 217.5 美元。特斯拉二季度總營收高於預期，營業利潤和每股收益 (EPS) 均大幅下滑。二季度營收 255 億美元，同比增長 2%，分析師預期同比降 1.2% 至 246.3 億美元，其中，汽車業務的營收為 198.8 億美元，同比下降 7%，能源發電與儲能業務的營收為 30.14 億美元，同比翻倍增長。二季度營業利潤 16.05 億美元，同比下降 33%，分析師預期同比降 24.6% 至 18.1 億美元。非 GAAP 下二季度稀釋後 EPS 為 0.52 美元，同比下降 43%，分析師預期 0.60 美元，同比降 34%。

美股異動 | 特斯拉跌超 11% Q2 營業利潤大幅下滑

<p>谷歌2024年二季度業績電話會紀要。</p>

谷歌：寧可過度投資，避免投資不足（2Q24 電話會）

7 月 24 日凌晨的財報電話會上，特斯拉公司 CEO 埃隆·馬斯克表示，將在歐洲和中國申請監管批准以實施監督下的 FSD，預計在今年年底前獲得批准。此言一出，FSD 入華以及 FSD 會對中國智能駕駛生態帶來何種影響，再次引起行業內外的討論。小鵬汽車董事長何小鵬在個人社交平台上表示：“今年的 FSD 和以前的 Tesla 自動駕駛從能力上完全是兩個，我非常讚賞。最近和好幾個 L4 的老大聊端到端，他們都認為端到端是 L2 駕駛輔助或者 L3 自動駕駛的最佳路線，但是一定不是 L4 的優選。我是真的認為端到端和大模型會最終到 L4 自動駕駛。

何小鵬評特斯拉 FSD：端到端大模型能實現 L4 自動駕駛

機構投資者已從英國股市的淨賣出方轉變為淨買入方，貝萊德、安聯、Ruffer 等國內外資本都在加倉，與英國經濟前景密切相關的中型股已連續三個月出現資金流入，為 2022 年 11 月以來首次。然而，散户仍繼續拋售英國股市基金。

經濟 “獨美”，降息在望，機構買入，英國股市拐點來了？

360 度無死角凝視，谷歌真有那麼穩嗎？

特斯拉在公佈令人失望的第二季度業績後股價大跌 9%。華爾街聚焦利潤率問題，特斯拉的毛利率下滑，激勵措施和 Cybertruck 增長放緩是主要原因。儘管如此，分析師們對特斯拉的未來持樂觀態度，認為自動駕駛、機器人出租車和人工智能將推動特斯拉的增長。分析師們對特斯拉的評級有所下調，但也有維持或重申的。這一消息屬於公司財務相關信息。

特斯拉盤前大跌 9%！馬斯克 “畫大餅” 策略失效，華爾街聚焦利潤率問題

Lumen Technologies 宣佈與微軟達成戰略合作協議，以支持數字化轉型和人工智能計劃。Lumen 將遷移到微軟雲平台 Azure，並與微軟合作創建電信行業解決方案。此舉預計將使 Lumen 的現金流增加 2000 萬美元，並提升客户體驗。微軟選擇 Lumen 作為其網絡基礎設施需求的戰略供應商。Lumen 的私有連接結構將支持人工智能對其數據中心不斷增長的需求。Lumen 股價盤前飆漲 10.74%。

Lumen Technologies 盤前漲超 10% 與微軟達成合作協議

巴克萊分析師 Tim Long 將對蘋果的目標價由 160 美元上調至 187 美元，但仍維持對該股的 “減持” 評級。分析師指出，在經歷了 “平淡” 的兩年之後，蘋果在 2025 年的營收增速應該會達到 9%，其 iPhone、Mac 和服務業務都有所改善。分析師補充稱，市場對蘋果的預期正在上升，人們希望搭載了人工智能的下一代 iPhone 能夠改善市場情緒。據悉，蘋果將於 8 月 2 日美股盤後公佈第三財季業績。華爾街分析師普遍預計，蘋果第三財季營收為 840.7 億美元，每股收益為 1.33 美元。

巴克萊：蘋果多項業務有所改善 上調目標價至 187 美元

美銀美林認為，一系列降温的經濟數據進一步放大美聯儲近期降息的可能，為美元走軟提供支撐；特朗普的政策立場最初對美元有利，但隨着時間推移，影響前景趨於複雜。

“熱政治” 和 “冷數據” 交織，是時候看空美元了？

一代家居之王黯然謝幕。車建新未能將他核心資產紅星控股從危險的邊緣拉回，紅星美凱龍也在加速與他進行 “風險切割”。紅星控股持續新增被執行人信息，被執行總額近 20 億元。車建新和他妻子所持全部紅星控股股份均被司法凍結。若紅星控股重整失敗走向清算，紅星美凱龍也可能與他再無關聯。這是一個令人津津樂道的故事，車建新曾是全球 Mall 王，但現在面臨巨大困境。

一代家居之王黯然謝幕

華爾街堅信美聯儲將無視特朗普警告！華爾街分析師和經濟學家認為，由於經濟數據放緩和美聯儲理事會成員的講話，降息將不會立即到來，但很可能在九月份實施。路透社調查顯示，82% 的經濟學家預計九月份首次降息 25 個基點。沃頓商學院教授傑里米·西格爾支持這一觀點，他指出失業救濟申請人數的增加可能是降息信號。總之，華爾街對降息的預期在增加。

華爾街堅信美聯儲將無視特朗普警告！

馬來西亞數字部長要求微軟和 CrowdStrike 考慮賠償受損企業，因為 CrowdStrike 安全軟件的錯誤更新導致微軟 Windows 操作系統計算機崩潰，影響了馬來西亞的五個政府機構和九家航空、銀行和醫療保健公司。馬來西亞政府將在可能情況下協助索賠。

馬來西亞要求微軟和 CrowdStrike 考慮賠償受損企業

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，該公司於 2024 年 7 月 24 日斥資 7.99 億港元回購 700 萬股股份，每股回購價格為 111.5-115.6 港元。

美團-W7 月 24 日斥資 7.99 億港元回購 700 萬股

港股市場持續拋售消費股，同程旅行股價在兩個月內回落，但攜程依靠出境遊業務復甦支撐，預計 Q2/Q3 將錄得約 15% 的同比增長。機票和酒店預訂量已逐漸恢復，國際平台 Trip.com 也將成為高速增長的業務。攜程持有印度 OTA 龍頭 MakeMyTrip 的 15% 股權，市場對內需仍持謹慎態度。

港股覆盤：繼續被拋售

7 月 24 日，跟蹤蘋果產業鏈多年的天風國際證券分析師郭明錤在社交平台 X 發文指出，三星最快預計將自 2026 年開始出貨 1/2.6 吋的 48MP 超廣角影像感測器給蘋果公司的 iPhone，打破多年來索尼獨供蘋果 CIS 的局面。為此，三星已成立專門的團隊來服務蘋果。

郭明錤：三星可能將成為蘋果新 CIS 供應商

野村認為，隨着大量非法移民湧入，“平衡” 非農就業增速從疫情前的每月 10 萬翻倍至 20 萬，非農對於失業率的影響已經 “打了五折”，預計隨着移民潮減退，該指標將在明年開始逐漸回落至更正常的水平。

野村：現在美國非農每月增長 20 萬人，僅相當於疫情前的 10 萬

安林財經印刷計劃在美國納斯達克 IPO 上市，籌資 990 萬美元。該公司主要為香港的企業客户及其顧問提供金融通訊服務，包括金融印刷、通訊和語言支持服務。安林財經印刷已為 168 家在香港聯交所上市的公司提供服務，併為 10 家尋求在香港上市的公司提供服務。招股書顯示，公司 2023 年內實現總收入為 4912.18 萬港元。

美股新股前瞻 | 安林財經印刷：硬吃港股客户 “老本”，赴美融資卻以償債優先

華潤啤酒股價持續下跌，與其他啤酒公司相比未見回升。儘管其業務銷量、收入和淨利潤位居國內同行第一，但並未在股價上有所反映。華潤啤酒是國內最大的啤酒製造商，擁有知名品牌 “雪花” 和 “喜力”。其歷史包括與 SAB Miller 合作和百威英博收購。整個啤酒行業已經連續三年多下跌。

曾經的白馬，華潤啤酒何時止跌？

趙偉加入申萬宏源證券，擔任首席經濟學家一職。他曾在多家券商任職，包括東方證券、長江證券、開源證券和國金證券。他在宏觀經濟研究領域獲得了多次榮譽，目前也擔任中國首席經濟學家論壇理事和中國證券業協會首席經濟學家委員。趙偉的加入將給申萬宏源帶來新的研究力量。

趙偉 “官宣” 加入申萬宏源，老牌券商迎新鋭首席經濟學家

高位震盪的金價使得消費者對黃金的消費熱情正快速冷卻。

黃金消費觀望加劇，周大福上半年淨關店超百家

阿里國際站加碼奧運經濟，通過廣告投入和簽下法國籃球傳奇託尼·帕克為代言人，實現品牌營銷和業績突破。阿里國際站商家已嚐到奧運經濟紅利，今年 1 月至今，奧運相關行業商家的線上出口額已超過 70 億人民幣。奧運帶動了體育運動服飾等相關行業以及新興行業的增長，如人造草坪和運動地板訂單同比增速高達 139.58%。阿里國際站通過奧運賽事帶來了潑天流量，廣東商家同比增長了 30%。此次奧運是阿里國際站提升全球化品牌和加速商家拓展的機會。

阿里國際想接住奧運的 “潑天流量”

蘋果公司正在開發可摺疊 iPhone，預計 2026 年推出。最近幾個月，蘋果已經在聯絡亞洲供應商，討論製作相關配件事宜。這將是 iPhone 歷史上最大的硬件設計改革之一。另外，印度宣佈將手機、手機印刷電路板和充電器的基本關税由 20% 降至 15%，將幫助蘋果公司每年節省 3500 萬～5000 萬美元關税。

蘋果，瘋傳大消息！

前紐約聯儲主席比爾·杜德利（Bill Dudley）撰文稱，改變主意，美聯儲需要馬上降息，不必要地等到九月會增加經濟衰退的風險。他指出，美國經濟增長放緩，就業機會減少，通脹壓力減輕。這篇文章屬於宏觀經濟相關信息。

“我改變主意了：美聯儲現在就要降息！”

英偉達將在其 AI 芯片中整合三星的第四代和第五代高級存儲芯片 HBM 3 和 HBM 3 E。這一舉措旨在提高數據處理速度，滿足 AI 應用的大量計算需求。目前，HBM 的主要製造商只有三家，分別是三星、SK 海力士和美光。值得注意的是，三星在測試 HBM 3 和 HBM 3 E 時遇到了熱量和功耗問題。這一消息顯示了 AI 芯片行業的快速發展和競爭。

消息稱英偉達將在 AI 芯片中使用三星 HBM 3 芯片

北水成交淨賣出 0.76 億港元，內資繼續加倉內銀股，拋售騰訊及港交所。北水淨買入最多的個股是工商銀行、中石化、建設銀行。北水淨賣出最多的個股是騰訊、港交所、長城汽車。港股通 (滬) 活躍成交股是工商銀行、建設銀行。央行宣佈下調逆回購和 LPR 報價利率，降息利好銀行板塊。預計銀行存款利率將迎來新一輪下調。石油股出現分化，中石化獲淨買入，中海油遭淨賣出。油價有望維持高位，華潤啤酒獲淨買入。

北水動向 | 北水成交淨賣出 0.76 億 內資繼續加倉內銀股 拋售騰訊及港交所

特朗普削弱美元的套路有很多，但恐怕沒一個行得通。美元近期的走強阻礙了美國企業的發展，並使出口成本增加。巴克萊銀行研究部全球主席指出，美元飆升的原因包括美國經濟表現好、吸引外國資金流入美國國債以及美股表現強勁等。特朗普和共和黨高層都青睞弱美元，認為它有助於美國製造業和出口。然而，削弱美元的做法也會帶來後果。特朗普再次執政的話，削弱美元可能成為其政策目標。

特朗普削弱美元的套路有很多，但恐怕沒一個行得通！

黃金的表現更像是一種成長型資產，而不是避險資產。黃金在過去六個月裏的表現實際上超過了標普 500 指數。推動黃金價格上漲的因素有很多，包括對潛在衰退的擔憂，央行購金以及主權財富基金的興趣上升。雖然黃金可能不會繼續跑贏標普 500 指數，但人們應該出於正常原因持有黃金，比如抵禦市場波動、通脹和美元。

別擔心回調？一大機構高呼：黃金的吸引力仍完好無損！

美元兑日元自 3 月中旬以來首次跌破 100 日移動均線，並跌破心理關口 155。日元延續升勢推動全球套利交易平倉。分析稱，隨着日本央行加息預期升温以及當局潛在的外匯干預，借入日元投資於收益率較高貨幣的套利交易正在平倉。

空頭撤退 日元連漲！日元兑美元突破關鍵點位

花旗將 Coinbase 的目標價從 260 美元上調至 345 美元，評級從 “中性” 上調至 “買入”。

花旗上調 Coinbase 目標價至 345 美元

Wedbush：將 AMC 院線的目標價從 3.5 美元上調至 4 美元，維持 “中性” 評級。

Wedbush 上調 AMC 院線目標價至 4 美元

西班牙反壟斷機構國家市場與競爭委員會已對蘋果公司的競爭行為展開調查。CNMC 在週三的電子郵件聲明中評論稱：蘋果公司可能正在對使用其 Apple App Store 向用户分發應用程序的開發者施加不平等的商業條件。如果得到證實，此類行為可能被視為嚴重的違法行為，暗示將受到高達全球年度總業務量 10% 的制裁。CNMC 現在有兩年的時間來完成這項調查。

蘋果因應用商店問題成為西班牙反壟斷調查目標

<p>《永劫無間》引爆熱情，網易逆勢上漲；快手可靈AI全面開放內測；特斯拉盤前繼續跌超7%</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

中信里昂發表研報稱，小鵬汽車-W 與大眾汽車集團合作，預計此次合作將為小鵬汽車在未來 5 至 6 年內帶來豐厚的利潤，該行維持小鵬汽車 “優於大市” 評級，予美股目標價為 12 美元，港股目標價為 46 港元。

中信里昂：維持小鵬汽車-W“優於大市” 評級 目標價 46 港元

先鋒集團預測，美聯儲今年可能只會降息一次，因為住房成本過高，而且就業市場仍然過熱。儘管失業率上升，但招聘趨勢仍然強勁，工資增長略有下降。先鋒集團高級經濟學家表示，過早降息可能會引發通脹上行。通脹仍然高於目標水平，住房成本上升是主要推動因素。先鋒集團預測，核心 PCE 通脹率將在年底升至 2.9%，美聯儲希望降至 2.5% 以下才會考慮降息。先鋒集團預計，如果美聯儲決定在 2024 年降息，次數不會超過一次，規模不會超過 25 個基點。

先鋒集團 “潑冷水”：美聯儲年內恐只降息一次！

本週兩大數據有望點燃美股新一輪漲勢。亞德尼研究公司總裁預計，第二季度國內生產總值和 6 月份消費者支出物價指數是股市繼續反彈的關鍵。經濟學家預計美國第二季度 GDP 增長率將達到 1.9%，6 月份核心 PCE 將同比增長 2.5%。如果數據符合預期，將支撐美國經濟軟着陸的前景，也讓美聯儲有更多降息理由。目前美股創紀錄的漲勢是由公司盈利支撐的。標普 500 指數中信息技術和通信服務行業的綜合佔比約為 41%，已佔到標普 500 指數預期每股收益的三分之一。美股第二季度的盈利已經開始兑現。

市場資深人士：本週兩大數據有望點燃美股新一輪漲勢！

理想汽車-W 現跌超 4%，截至發稿，跌 4.06%，報 74.5 港元，成交額 6.85 億港元。西部證券指出，市場認為理想此前的成功為偶然因素居多，對後續產品力持懷疑態度。我們認為理想增程式 SUV 的成功來自需求端和供給端的共振，體現了公司對用户需求的把握能力和打造精品產品的能力，在此基礎上我們認為理想後續產品有望複製 L 系列的成功，純電新車也有望熱銷。廣發證券則指出，公司歷史上三次轉折體現中長期生命力、快速糾偏機制與持續迭代能力。短期核心關注公司高端車市場份額表現、海外出口潛在突破空間的打開和純電車型上市的放量驗證。該行認為，理想汽車依然擁有較高的成長置信度。

理解市場 | 理想汽車-W 現跌超 4% 市場對後續產品力持懷疑態度 機構稱公司仍有較高成長置信度

根據美國加州一名法官發佈的初步裁決，電動汽車製造商 Rivian Automotive 將面臨審判，原因是該公司被指控鼓勵從特斯拉跳槽的員工向公司泄露商業機密。聖克拉拉縣高等法院的法官 Theodore C. Zayner 暫時拒絕了 Rivian 提出的駁回訴訟的動議，稱特斯拉為審判提供了足夠的證據。“特斯拉的證據表明，一些 Rivian 員工沒有受到徹底調查，也沒有受到紀律處分，” 該法官在臨時命令中寫道。最終聽證會定於週三在聖克拉拉法院舉行。這場法律戰始於 2020 年，當時特斯拉對 Rivian 提起訴訟，指控其挖角員工並盜用機密信息。雖然 Rivian 提出了對商業機密盜竊案進行調查的證據，但法官認為 “不能最終確定調查是充分的”。Rivian 此前否認了這些指控。

Rivian 因涉嫌竊取特斯拉商業機密面臨審判

巴克萊指出，利潤率再次成為市場焦點，但考慮到持續的汽車售價壓力，特斯拉利潤率可能很難顯著上行。巴克萊認為未來一年特斯拉股價還有超過 8% 的下跌空間。

特斯拉 “AI 敍事” 失靈？巴克萊：盈利壓力將投資者重新拉回基本面

機構預測：比亞迪今年電動汽車銷量將超特斯拉，並在 2028 年前保持領先

降價不好使了，特斯拉的救命稻草只有 FSD 和 Robotaxi 了

賣車故事講完？特斯拉進入 AI 和新能源時代 | 見智研究

特斯拉發佈 2024 年 Q2 業績不及預期，特斯拉汽車毛利率持承壓。收入略超預期，但毛利率低於預期。特斯拉的非通用會計淨利潤為 18.1 億美元，同比下降 42.4％，環比增長 18.0％。汽車銷售毛利率為 13.9％，比之前預期更低。招商證券建議關注 FSD V12.5 和 Robotaxi 的進展。

招商證券：特斯拉 Q2 業績不及預期，汽車毛利率承壓

Piper Sandler 將微軟的目標價上調至 485 美元，維持 “增持” 評級，認為微軟的雲業務表現強勁，預計到 2026 年雲計算營收可能翻一番，達到 2000 多億美元。微軟已是人工智能熱潮的最大受益者之一，但未來仍有更多的增長潛力。華爾街普遍預計微軟將在下週公佈的季度財報中取得強勁業績。

“AI+ 雲計算” 前景廣闊 Piper Sandler 績前唱多微軟

蘋果概念股集體走低，截至發稿，丘鈦科技跌 5.11%，報 4.46 港元；通達集團跌 2.44%，報 0.08 港元；高偉電子跌 2.19%，報 22.3 港元；舜宇光學跌 2.21%，報 46.55 港元。消息面上，天風國際郭明錤近日發文稱，儘管在 6 月 WWDC 後市場上時不時出現蘋果增加 iPhone 16 訂單的消息，但從供應商的最新表態來看，這件事情存在疑問。台積電表示，我們沒有看到銷量突然增長，而大力光電錶示，今年高端機型的訂單和去年差不多。此外，郭明錤表示，目前 Apple Intelligence 僅提供給美國用户測試的 Beta 版，對能否推升下半年換機需求存疑，要消費者在下半年為測試版本的 Apple Intelligence 購買新款 iPhone 16 的預期或許過於樂觀。

理解市場 | 丘鈦科技跌超 5% 領跌蘋果概念 Apple Intelligence 推升下半年換機需求仍存疑

日本央行舉動備受關注，日元延續升勢推動套利交易平倉。日本政界人士呼籲央行提高利率以提振日元，特朗普傾向於讓美元貶值，這些因素幫助推動了日元的反彈。日元兑美元匯率週三升穿關鍵水準，全球套利交易進一步平倉。日本央行超寬鬆貨幣政策令日元成為套利交易者青睞的資金來源。投資者押注央行將進一步加息，這類套利交易正在平倉。日本央行面臨艱難抉擇。

日元延續升勢推動套利交易平倉 日本央行舉動備受關注

一是 Youtube 二季度廣告收入不及預期，導致廣告業務增長放緩；二是技術性基礎設施支出高企引發盈利擔憂。

谷歌 Q2 業績超預期，為何市場不買賬？

《咆哮的 20 年代》可能再次到來，瑞銀指出，現金和債券可能轉向股市，推動標普 500 指數上漲 17%。超過 6 萬億美元的資金可能流入股市。儘管小盤股吸引了投資者的注意，但如果經濟增長放緩或美聯儲降息不及預期，輪動可能消退。瑞銀預測標普 500 指數年底目標價為 5900 點，但 6500 點的牛市情形仍然可能。對於科技股和成長股，情況會更好。《咆哮的 20 年代》可能成為現實，經濟數據可能強勁增長。

“咆哮的 20 年代” 再臨？更大的輪動交易或將到來！

英偉達推出新的 AI Foundry 服務和 NIM 推理微服務，與 Llama 3.1 開源模型一起，為全球企業提供生成式 AI 相關服務。企業可以使用 Llama 3.1 模型和 NVIDIA NeMo 平台創建自定義超級模型，並在生產中運行這些模型。黃仁勳表示，Llama 3.1 的推出標誌着全球企業採用生成式 AI 的關鍵時刻已經到來。

英偉達黃仁勳：全球企業採用生成式 AI 的關鍵時刻已經到來

蘋果計劃在 2027 年推出摺疊手機，但目前技術和市場容量仍是他們的主要顧慮。蘋果需要進行產品創新，並確保摺疊手機的屏幕摺痕和鉸鏈技術達到高標準。預計蘋果將在 2026 年至 2027 年推出大摺疊形態的摺疊手機產品。