TikTok、沃爾瑪、Intuit 和 G42 成為微軟 Azure OpenAI 服務的主要大客户。TikTok 尤其突出，今年早些時候，TikTok 每月花 2000 萬美元購買 OpenAI 模型，佔該業務總收入 25%。然而，微軟面臨的挑戰在於需要擴大購買其 AI 服務的公司數量和類型。依賴單一或少數幾個大客户可能會帶來業務風險，特別是在這些客户可能發展自己的 AI 技術的情況下。

近 2000 萬美金月費！TikTok 成微軟 AI 大户

美國 10 年期國債收益率下降，2/10 年期美債收益率利差也下降。ICE 美元指數和彭博美元指數均下跌，現貨黃金漲幅 0.7%。標普 500 指數、道指和納指均有上漲。費城半導體指數上漲，費城銀行指數下跌。特斯拉和蘋果股價均有上漲。

美聯儲決議聲明發布前，美債價格和金價走高，美元走低，美股保持上漲狀態

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲本次會議維持利率不變的概率為 97.9%，降息 25 個基點的概率為 2.1%。美聯儲到 9 月維持利率不變的概率為 0%，累計降息 25 個基點的概率為 89.6%，累計降息 50 個基點的概率為 10.2%，累計降息 75 個基點的概率為 0.2%。美聯儲到 11 月維持利率不變的概率為 0%，累計降息 25 個基點的概率為 33.5%，累計降息 50 個基點的概率為 59.9%，累計降息 75 個基點的概率為 6.5%。

FOMC 利率決議前：近期會議降息概率一覽

金十整理的這篇文章是關於美聯儲利率決議的前瞻。根據文章的描述，市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但也有小概率進行首次降息。文章還提到了就業市場、通脹情況、雙重使命和降息信號等方面的可能變化。芝加哥聯儲主席古爾斯比可能成為第一位對美聯儲決定投下反對票的官員。鮑威爾可能在講話中進一步暗示美聯儲將在 9 月開啓首次降息。

金十整理：美聯儲利率決議看點前瞻——重點關注聲明變化

新東方2024財年第四季度業績電話會紀要。

新東方：不看東方甄選，對利潤率提升趨勢樂觀（4Q24FY 電話會）

深夜大爆發！美股三大指數集體高開，納指暴漲 2.59%，科技股大幅反彈，英偉達漲超 11%。數據顯示，美聯儲衡量工資和福利的就業成本指數（ECI）在二季度僅增長 0.9%，意味着通脹緩解信號再增強，或為 9 月的降息鋪平道路。全球金融市場強勢上漲，歐股也普遍上漲。中概股表現較為強勢，納斯達克中國金龍指數漲近 1.5%。

深夜大爆發！納指暴漲，英偉達猛拉

數字保險公司 Lemonade 的股價下跌超過 17%，報 18.65 美元，因其預測第三季度營收低於預期。該公司二季度淨虧損為 5720 萬美元，營業收入從去年的 1.046 億美元增至今年的 1.22 億美元。然而，Lemonade 預計第三季度營業收入將為 1.24 億至 1.26 億美元，低於分析師預期的 1.349 億美元。

美股異動 | Q3 指引低於預期 數字保險公司 Lemonade 跌超 17%

美國參議院 Warren 敦促美聯儲主席鮑威爾本週降息。

智通財經獲悉，週三，新能源車股走高，截至發稿，特斯拉漲超 3.6%，理想漲超 4.6%，蔚來漲 1.7%，小鵬汽車漲 1.8%。

美股異動 | 新能源車股走高 特斯拉漲超 3.6%

美股科技股反彈，納指漲超 2.6% 且領跑主要股指，藍籌股和小盤股漲幅靠後。“科技七姐妹” 除微軟外均上漲，英偉達漲超 11.6%。芯片股，AI 概念股、熱門中概股集體走高，費城半導體指數漲超 5.4%，AMD 一度漲近 11%。

美股科技股大反彈，納指漲超 2.6%，AMD、英偉達大漲 11%，日元升破 150

美聯儲在本週的會議上不太可能降息，但可能為 9 月份的降息打下基礎。通脹率已經降至 3%，仍高於 2% 的目標。大多數經濟學家預計，美聯儲將在會議結束時暗示將很快考慮降息。然而，預計美聯儲不會給出明確的降息時間表，還需要更多勞動力市場和消費者支出疲軟的證據。因此，鮑威爾可能只會對 9 月份的政策行動給出低調的暗示。

就算美聯儲降息在即，也不要指望它釋放明確信號！

美國咖啡連鎖巨頭星巴克公佈了其第三財季的財務數據，公司淨銷售額同比下降 1%，低於市場預期。然而，每股盈利與預期持平，使得股價上漲超過 4%。摩根士丹利和 Evercore 分析師對該股給予買入評級，並維持了目標價。

美股異動 | 三季度收益與預期持平 星巴克漲超 4%

Pinterest 股價下跌超過 11%，報 33.2 美元，原因是該公司三季度指引不及預期。多家機構下調目標價，貝雅分析師 Colin Sebastian 下調至 41 美元，瑞傑金融分析師 Josh Beck 下調至 40 美元。Pinterest 第二季度營收 8.537 億美元，同比增長 21%。月活用户數達 5.22 億。第三季度營收預計在 8.85 億至 9 億美元之間。

美股異動 | 三季度指引不及預期 Pinterest 跌超 11%

英偉達股票在摩根士丹利分析師發佈的研報支持下，上漲超過 10%，報 114.86 美元。摩根士丹利將英偉達股票重新評為 “首選股票”，預計目標股價為 144 美元。其他芯片股也隨之上漲，高通上漲 4%，台積電上漲 5%，AMD 上漲 8%。

美股異動 | 獲大摩力挺 英偉達漲超 10%

盈利再miss，但投產錯配期也不必過分悲觀。

新東方：直播風口浪尖，教育燒火正旺

美聯儲衡量工資和福利的就業成本指數（ECI）在二季度僅增長了 0.9%，低於市場預期的 1%，也低於前值 1.2%，此前該指數在 2024 年一季度升幅創為一年來最大。

9 月降息穩了？美聯儲最重視的勞工成本指標意外放緩

微軟最新公佈的第四財季財報和對下一季度的預測引發了市場熱議，華爾街對其由人工智能驅動的盈利能力存在不同看法。一些分析師開始質疑該公司的 AI 推動盈利模式是否可持續或正在失去動力。微軟預計 2025 財年第一季度營收為 638 億至 648 億美元，略低於預期。不過，Wedbush 證券的分析師艾夫斯對微軟 AI 前景持樂觀態度，認為財報電話會議驗證了其雲計算和人工智能革命的故事。美國銀行分析師布拉德·西爾斯也對微軟持樂觀態度，認為 Azure 下半年的加速發展表明疲軟態勢可能不會持續太久。

微軟財報引發市場熱議 華爾街對 AI 前景看法不一

AI 支出成為市場的頭號關注重點。分析預計，二季度 Meta 資本開支環比大增 40% 以上至 96 億美元。受益於 AI 驅動，Meta 有望在二季度實現營收和利潤雙雙強勁增長。

AI“冰火兩重天”，Meta 能否扳回一城？

微軟和谷歌的財報未達預期，Meta Platforms 的投資者希望該公司能在人工智能領域交出好成績。投資者對科技公司在人工智能上的支出和回報持懷疑態度。Meta 將於週三公佈財報，該公司已展現人工智能帶來的增長。然而，Meta 在虛擬現實領域的投資導致股價兩次暴跌。此外，微軟公佈雲計算增長放緩，資本支出將再次增加。投資者對 Meta 的耐心可能不如其他科技巨頭。

微軟沒扛起的 “AI 貨幣化” 大旗 Meta 能行嗎？

小鵬汽車董事長何小鵬在智駕技術發佈會上透露，今年小鵬在智駕上投入了 35 億元，並招了 4000 人。小鵬的智駕將全球都能開，並新增了攝像頭感知離車泊入、100m 循跡倒車等功能。此次更新的 OTA 中，小鵬還和蘋果生態互聯，新增遠程語音控車、手勢控車、百變 NFC 觸碰控車等功能。小鵬是全球唯二實現端到端大模型上車的主機廠，OTA 更新速度更快。

小鵬豪賭智駕下半場

新東方財報顯示，Q4 淨營收同比增長 32%，淨利潤下滑 78%。公司預計 2025 財年第一季度淨營收將增長 31% 到 34%。其中，教育新業務和東方甄選自營產品帶動了營收增加。出國考試準備和出國諮詢業務同比增長約 17.7%，教育新業務營收同比增長 50.3%。學校及學習中心總數增加 114 間，達到 1025 間。股價在財報公佈後波動。

新東方 Q4 營收同比增長 32%，經營利潤下滑 78% | 財報見聞

美聯儲發佈的經濟衰退預警引起關注，衰退概率達到 70%。美聯儲使用的模型顯示，10 年期美債收益率、3 個月期美債收益率和當前聯邦基金利率是預測衰退的關鍵變量。雖然該模型在過去曾兩次顯示 70% 以上的衰退指標，但並未發生經濟衰退。經濟學教授喬納森 - 萊特認為，緊縮貨幣政策可能使經濟陷入衰退的風險存在，但預測的 70% 概率誇張。他認為，美聯儲仍在刻意採取限制性貨幣政策以降低通脹。

美聯儲的指標發出預警：經濟衰退的概率達到 70%

美聯儲將公佈 7 月利率決議，市場預計將通過修改對通脹、就業的表態以及前瞻性指引的措辭，為 9 月啓動降息作鋪墊。美國經濟數據表現鼓舞人心，但美聯儲仍希望確認通脹能持續降至 2% 的目標。就業市場有所降温，失業率升至 2021 年以來最高。美聯儲強調對就業放緩的關注，提振了市場對降息的預期。德意志銀行研究副主席認為將降息推遲到 9 月份是謹慎的做法。

美聯儲 7 月利率決議：降息前放風的關鍵窗口到來！

瑞銀髮表研報稱，亞馬遜將公佈季度業績，預計將加大對 AWS 的資本開支，並加強食品雜貨業務和 Project Kuiper 的投入。瑞銀將亞馬遜的目標價上調至 224 美元，並上調了 2024 至 2026 年每股盈利預測。

瑞銀：上調亞馬遜目標價至 224 美元 上調 2024 至 26 年每股盈測

“小非農” 利好降息！美元指數一度失守 104

美國 7 月 ADP 就業人數增幅較小，股市表現良好，石油價格上漲，美國國債收益率下降。Uber 與比亞迪合作引入電動車，小鵬汽車進軍 Robotaxi 領域，星巴克財年預測不變。總結：股市和石油價格上漲，Uber、小鵬汽車和星巴克有重要動態。

美股盤前消息速遞

Meta Platforms 預計將報告季度營收增長 20%，受到奧運會和選舉期間廣告銷售強勁推動。投資者將關注公司在人工智能投資方面的回報。Meta 關注開源人工智能和基於人工智能的廣告改進，可能帶來新的營收來源。該公司股價今年已上漲 32%。其他依賴廣告的公司如 Pinterest 和 Snap 也在報告它們的業績

預覽 - Meta 第二季度廣告銷售預計將上升；關注人工智能路線圖和成本

下半年利好樓市因素將逐步增多，香港樓價有望於年內回穩。根據中原按揭董事總經理王美鳳的表示，市場上利好樓市因素將會增加，包括美國大機會在今年 9 月份啓動降息、第四季香港拆息將有所回落及銀行按揭取態逐步提升等。預計這將增加市場信心，吸引更多買家入市，推動樓市回穩。此外，負資產住宅按揭數量也有望回落。

中原按揭：下半年利好樓市因素將逐步增多 香港樓價有望於年內回穩

日本政府在過去一個月中進行了匯市干預，支持日元花費了 5.5 萬億日元。此舉是為了打擊投機者做空日元的行為。日元匯率在公佈干預數據後幾乎沒有變化，但在此期間經歷了兩次顯著升值。日本央行決定再次加息，並削減債券購買規模。此次干預可能使日本花費約 15 萬億日元。日本央行數據與預估可能存在差異。

5.5 萬億日元！日本 7 月干預匯市規模曝光

賽道 Hyper | 三星電子二季度淨利暴漲 470%

美股三大股指期貨齊漲，德國 DAX 指數和英國富時 100 指數也有所上漲。WTI 原油和布倫特原油價格均有所上漲。今晚將公佈美國 “小非農” ADP 就業報告和美聯儲利率決議，市場預計將暗示在 9 月降息。經濟學家警告股市存在債務泡沫，指出美國可能正在經歷一種嚴重的泡沫。

美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，“小非農” 攜手美聯儲利率決議今晚來襲，Meta 盤後公佈財報

恒生銀行表示，今年 6 月底不良貸款比率升至 5.32%，較去年底高 2.49 個百分點。儘管高息環境給商業房地產帶來壓力，但恒生銀行仍會繼續支持該行業發展。該行風險管理措施審慎，貸款價值比水平健康，且大部分不良貸款有抵押品。涉及香港商業房地產的貸款佔該行總貸款額的 16%。恒生銀行預測香港今年全年 GDP 增長 2.8%，並積極探索其他市場的投資機會。

恒生銀行：香港商業房地產佔整體貸款額 16% 會繼續支持該行業發展

根據奈德 - 戴維斯研究公司的報告，美股本輪牛市將延續到 2025 年，甚至可能延續到 2030 年。該研究公司認為目前的股市調整隻是短期下跌，並不標誌着牛市反彈的結束。他們建議投資者密切關注盈利結果來監測股市牛市反彈的健康狀況。此外，該研究公司還表示全球經濟軟着陸的證據和寬鬆的貨幣政策前景仍然有利於股票的長期表現。他們目前建議在平衡型投資組合中，股票的最大持有比例目標為 70%。

回調只是暫時的？研究公司：美股本輪牛市將延續到 2025 年

摩根士丹利認為，本輪拋售可能是一次非常好的買入機會，將英偉達的目標股價設定為 144.00 美元，較週二收盤價高 38.8%。

大摩力挺英偉達：仍是 “首選股票”，四季度 Blackwell 或交付強勁

美聯儲維持利率不變並在抗通脹方面取得進展，鮑威爾對通脹的信心增強，導致美股週三尾盤走高，納指大漲 490 點。英偉達與 AMD 推動了納指的漲幅。投資者繼續關注微軟與 AMD 等公司的財報。美聯儲在貨幣政策會議後表示將在對通脹降温的信心增強後考慮下調利率。市場認為 9 月降息 25 基點的概率超過 100%。

尾盤：鮑威爾講話後美股走高 納指大漲 490 點

美聯儲本週意外降息可能引發市場下跌，投資者對未來降息的預期加速，美國國債也將遭拋售。雖然經濟學家認為降息可能拖得太晚，但目前銀根緊縮，美聯儲正在 “擠壓” 美國經濟。降息的潛在情景仍需關注。

若美聯儲本週意外降息，市場恐怕高興不起來？

美聯儲將於北京時間 8 月 1 日週四凌晨 2 點公佈最新利率決議。雖然市場普遍預計本月將按兵不動，但聲明將承認抗擊通脹取得 “更大” 進展，並通過修改措辭來暗示將很快開始降息。多家機構對本次 FOMC 會議給出了前瞻，其中包括 IG 集團、美國銀行、安永集團、高盛集團等。預計美聯儲將維持利率不變，但 9 月可能首次降息。失業率上升、通脹回落以及經濟增長等因素將影響未來的降息決策。

金十整理：13 家機構前瞻美聯儲今夜利率決議

美股市場正顯示出危險的債務泡沫跡象，經濟學家警告可能會蔓延至整個金融部門。雖然多數經濟學家不認為會出現次貸危機式的情況，但一些負債累累且無利可圖的公司已面臨困境。陷入困境的公司的損失可能污染其他市場領域，加強對非生產性、高槓杆資產的審查對於避免金融危機至關重要。此外，華爾街專家也對美股和不斷增加的企業債務表達了擔憂。

經濟學家警告：美股或在醖釀 “次貸危機式” 泡沫！

法拉第未來發布了最新業務動態，重點介紹了公司在戰略發展和運營上的重要進展，特別是重新滿足了納斯達克的及時報告要求。在 2024 年第一季度，法拉第未來取得了顯著的財務改善，營業費用和虧損額均大幅減少。公司已成功提交了季度報告，展現了在財務管理和合規性方面的積極進展。當前，法拉第未來股價盤前飆升 35%。

盤前飆升 35%！法拉第未來重新符合納斯達克財報合規要求

無論美聯儲是否降息，通脹和美股都將走高。美國最新公佈的 6 月失業率數據為 4.1%，高於 23 年 6 月失業率的 3.6%。經濟將達到一個轉折點，失業率上升到足以導致消費者支出和商業投資下滑的程度，會導致嚴重衰退。

無論美聯儲是否降息，通脹和美股都將走高

中國香港二季度 GDP 同比初值 3.3%，預期 2.7%，前值 2.7%。

中國香港二季度 GDP 季環比初值 0.4%，預期 0.3%，前值 2.3%。

太二牽手美團進攻外賣，九毛九應聲大漲；美股財報季進入瘋狂階段

今日重要消息回顧｜海豚投研

自動駕駛獨角獸企業文遠知行計劃在美國納斯達克上市，摩根士丹利、摩根大通和中金公司將牽頭此次 IPO。該公司成立於 2017 年，是一家全球領先的 L4 級自動駕駛科技公司，已在全球 30 個城市開展自動駕駛研發、測試及運營。文遠知行的發展速度快，但三年半虧損 51 億元。自動駕駛市場前景廣闊，預計到 2030 年全球及中國大陸自動駕駛市場規模將分別達到 1.745 萬億美元及 6390 億美元。

美股新股前瞻 | 三年半虧損 51 億元，自動駕駛獨角獸文遠知行赴美 “補血”?

A 股券商板塊集體大漲，中金公司、中國銀河漲幅居前。有傳言稱中金銀河合併，但兩家公司均否認收到相關消息。兩家公司曾澄清合併傳聞，但由於高層調動等原因，市場對其合併持續關注。目前，市場中有多樁券商併購案正在推進。浙商 + 國都和西部 + 國融的併購案已獲得證監會受理。

合併？中金公司、中國銀河回應

日本央行加息導致日股銀行股衝高，日債收益率創 15 年新高，日元升破 151。此次加息為日本央行自 2007 年以來第二次上調利率，銀行股是最大受益者。東京證券交易所銀行板塊指數大幅上漲 4.7%。日本短期國債收益率迅速上升，兩年期國債收益率達 0.45%，為 2009 年 4 月以來最高水平。十年期國債收益率達 1.06%。日元對美元穩定在 152 日元兑 1 美元左右。

日央行加息後日股銀行股衝高、日債收益率創 15 年新高，日元升破 151

企業喪失定價權，美聯儲 “什麼都沒做就贏了”。金佰利、雀巢和寶潔等企業發現在消費品上提價越來越難。這是疫情造成的全球通脹嚴重飆升的結果，也是許多經濟學家和投資者認為美聯儲將降息的原因。市場已預期美聯儲今年將降息兩次，投資者紛紛湧入債券市場。然而，美聯儲何時採取行動尚不清楚。

企業喪失定價權，美聯儲 “什麼都沒做就贏了”

在 AI 儲存芯片的強勁需求推動下，三星電子二季度營收和利潤均超出預期。

AI 推動芯片需求，三星二季度營業利潤激增 1458%｜財報見聞

“退補” 後 Q2 艱難扭虧，瑞幸仍將聚焦 “提份額”

AI 業務增長明顯，資本開支超預期。然而，本季總營收同比增速下降 1.8%，新簽訂單增長也下滑了 12%。