Meta 在電話會中表示，Llama 4 或在明年推出，AI 顯著推動廣告業務增長，Meta AI 年底或成為 “最常用的人工智能助手”，但盈利還需數年。

Meta 電話會：未來是 “AI、AI 還是 AI”！

美股週四高開，投資者關注科技公司財報和美聯儲貨幣政策。Meta Platforms 和 Shake Shack 的企業財報表現良好，股價上漲。Arm Holdings 的業績指引令人失望，股價下跌。美國科技股在最近拋售後有強勁反彈。 蘋果和亞馬遜將公佈財報。美聯儲宣佈維持利率不變，但鮑威爾暗示下次會議可能降息。

開盤：美股週四高開 市場關注科技股財報

特斯拉 FSD 模式再次導致致人死亡交通事故，警方確認一輛特斯拉 Model S 在自動駕駛模式下撞死一名摩托車手。調查人員確認了肇事司機因注意力不集中和分心使用手機而被逮捕的事實。特斯拉一再強調 FSD 需要駕駛員監督，不能完全自動駕駛。特斯拉 CEO 馬斯克表示，預計到今年年底，FSD 系統將能夠在無人監督的情況下運行。

美國警方確認：特斯拉 FSD 再次 “間接導致” 致人死亡交通事故

恒生指數在香港走低 0.3%，至 17,296.74 點。京東集團股份有限公司對指數下跌拖累最大，下跌 4.9%。 中升集團控股有限公司跌幅最大，下跌 7.2%。午盤交易中，82 支股票中 55 支下跌，25 支上漲；4 個類股中 3 個類股走低，以工商業股為首。

恒生指數下跌 0.3% 京東集團引領下跌

美國和歐洲股市在企業財報發佈後表現不一，美股期貨小幅上漲，但歐洲股市下跌。英國央行降息，未透露下一步行動時間表。WTI 原油價格上漲，歐洲避險情緒抑制了美國股指期貨。科技股在拋售後反彈，蘋果和亞馬遜即將發佈財報。美聯儲維持利率不變，但表示可能在 9 月份降息。市場預計 9 月份降息的概率為 10%。北歐銀行首席分析師表示市場暫時喘息。

盤前：道指期貨漲 0.1% 蘋果和亞馬遜盤後發財報

波音 737 型號飛機面板爆裂導致波音信任和財務危機之後，前任 CEO Calhoun 在今年 3 月宣佈辭職，新任首席執行官 Kelly Ortberg 將肩負重任，帶領公司走出困境，實現轉型和復興。

鉅額現金危機籠罩，波音新任掌門人挑戰重重

蘋果概念股走勢分化，6 月 iPhone 出貨量環比下降 43%，供應鏈第三季度增長可能低於預期。中國 6 月智能手機出貨量同比增長 14%，但低於銷售預測，顯示庫存水平很高。相比 iPhone 供應鏈，預計第三季 Android 供應鏈將更好。iPhone 16 將於 8 月起生產，但零件準備增長有限。蘋果供應鏈在第三季的增長可能低於預期，而 Android 供應鏈預計會更好。

理解市場 | 蘋果概念股走勢分化 6 月 iPhone 出貨量環比下降 43% 供應鏈第三季度增長可能低於預期

蘋果公司將發佈截至 6 月底的 2024 財年第三季度財報，分析師普遍預計業績將超出預期。營收預計達到 845.3 億美元，每股收益預計 1.35 美元。儘管 iPhone 銷量下滑，但 Mac 電腦和服務業務表現強勁。投資者將關注 Apple Intelligence 的最新進展，以及 iPhone 在中國市場的表現和蘋果服務業務的漲幅。

蘋果 Q3 財報前瞻：預計營收和利潤超預期 iPhone 疲軟 Mac 和服務業務強勁

美聯儲計劃在 9 月降息，但此舉可能與即將舉行的美國總統大選產生衝突。降息可能激怒共和黨人和前總統特朗普，但暫緩降息可能破壞經濟並讓民主黨人不滿。美聯儲主席鮑威爾表示，他們不會利用工具支持或反對任何政黨或政治家。過去兩年中，美聯儲加息導致通脹率下降，他們的長期目標是通脹率達到 2%。降息對勞動力市場、經濟增長和通脹的影響應該不大。

美聯儲 “傳聲筒”：9 月降息將使美聯儲陷入殘酷選戰

港股三大指數集體下跌，科網股、教育股和內房股齊挫。恒生指數下跌 0.28%，恒生科指下跌 1.16%，國企指數下跌 0.32%。科網股普遍下跌，京東跌超 4%，百度跌超 2%，網易、小米跌超 1%，騰訊逆勢漲近 1%。教育股跌幅居前，新東方績後挫逾 12%。內房股普遍下跌，越秀地產跌超 10%。體育用品股齊挫，李寧跌超 6%。汽車股紛紛走低，小鵬跌超 4%。基建股逆勢上漲，中國中車漲超 5%。電訊服務板塊漲幅居前，中國移動、中國電信漲超 1%。

快訊：港股三大指數集體下跌 科網股、教育股、內房股齊挫

中國有色礦業漲超 4%，領漲銅業股。隔夜美聯儲主席鮑威爾釋放鴿派信號，暗示 9 月可能降息，提振市場情緒。滬銅與國際銅漲幅強勁，成為市場焦點。綜合宏觀和產業因素，銅價短期有望轉入偏強震盪。銅價已回吐大部分漲幅，但隨着宏觀和需求雙重改善，後期銅價或將逐漸企穩反彈。

理解市場 | 中國有色礦業漲超 4% 領漲銅業股 鮑威爾鴿派言論提振市場情緒 銅價短期有望轉入偏強震盪

美聯儲 9 月降息有望成為現實，首次考驗即將到來。鮑威爾主席表示，除非通脹停滯，否則將降息，並強調勞動力市場風險。決策者對經濟前景擔心加劇，關注勞動力市場，轉變了對通脹的關注。鮑威爾強調了降息的微妙平衡，希望實現通脹目標。勞動力市場已成為重中之重。

美聯儲 9 月降息大門已打開！首個 “考驗” 馬上到來

8 月 1 日，香港金管局發文稱，美聯儲經過一連兩天的會議後，公佈維持聯邦基金利率目標區間於 5.25-5.5%。對此，香港金管局表示，香港的金融及貨幣市場運作繼續維持暢順，港元匯率保持穩定。港元拆息現階段仍處於相對較高水平，而往後息率的走勢尚未明朗。市民在作出置業、按揭或其他借貸決定時，應小心考慮及管理利率風險。香港金管局會繼續密切監察市場變化，維持貨幣及金融穩定。香港金管局表示，美聯儲往後的議息決定將取決於經濟數據、前景展望及各方面的風險。近期美國通脹壓力略見紓緩，市場預期減息週期可能快將開始，根據美聯儲的公開言論，最快可能於 9 月舉行的會議減息。然而，減息步伐是否如市場預期仍存在變數。

香港金管局回應美聯儲議息決定：港元拆息往後息率走勢尚未明朗

美股 7 月上演大逆轉，銀行股大漲 10%，創今年最佳月度表現。KBW 銀行指數上漲近 10%，達到 2022 年 8 月以來的最高水平。地區銀行股表現更好，飆升 19%，創下 2016 年 11 月以來的最強勁月度表現。金融股是 7 月標普 500 指數中表現最好的板塊之一。銀行股上漲的原因包括銀行淨利息收入放緩的趨勢接近底部以及抗擊通脹的利好消息。這一反彈延續了美國銀行股從低谷中的反彈勢頭。

美股 7 月上演大逆轉 銀行股大漲 10% 創今年最佳月度表現

比特幣挖礦難度上調 10.5% 至 90.67T，創歷史新高。今年全球加密貨幣交易量預計將超過 108 萬億美元。比特幣市場樂觀情緒不足。全球穩定幣市場存在風險與挑戰。特朗普官方商店接受比特幣支付。日本加密組織請求虛擬貨幣税收改革。投資者計劃增加數字資產配置。Mt.Gox 通過加密貨幣交易所償還比特幣和比特幣現金。

1. 比特幣挖礦難度上調 10.5% 至 90.67T，創歷史新高。2. 報告：今年全球加密貨幣交易量預計

<p>“小確幸”修復估值，仍需關注邊際風險。</p>

Mag 7 雷聲滾滾，“清流” Meta 真能挺得住？

蘋果第三財季收入預計將恢復增長，受益於 iPhone 銷量的提升。據報道，蘋果通過降低 iPhone 價格吸引了更多中國客户，並且銷售了更多高利潤的 iPad。數據顯示，iPhone 銷量佔蘋果總收入的近一半，預計在第二季度下降 2.2%，較先前降幅有較大改善。此外，華福證券表示，消費電子行業正處在短期企穩回暖、行業創新週期來臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點。

港股概念追蹤 | 蘋果第三財季收入或恢復增長   果鏈企業受益蘋果銷量增加（附概念股）

高通：手機波瀾不驚，AI 承載新希望

招商證券發佈研報認為，美聯儲在 31 日的議息會議上維持政策利率和縮錶速度不變，通脹目標有所放鬆，就業權重上升。鮑威爾講話和答記者問釋放的信號是，通脹和就業風險平衡，接近降息但最終決策依賴數據。降息預期升温提振市場風險偏好，降息或為美股虹吸效應退潮的催化劑之一。

招商證券：美通脹和就業風險平衡 接近降息但最終決策依賴數據

英偉達股價在過去幾個月內波動不定，市值大幅增減。德意志銀行指出，英偉達的股價將取決於其盈利能力，而不僅僅是人工智能投資熱潮的影響。與思科相比，英偉達的收益更高，但市盈率較低。德意志銀行認為，如果英偉達能實現未來的盈利預期，其市盈率將進一步下降。總體來説，英偉達的股價暴漲暴跌，未來走勢仍不確定。

一夜回血 3200 億美元！ 德銀髮聲：英偉達是否出現 “2000 年思科式” 暴跌取決於業績

小米汽車：7 月小米 SU7 交付量超 10000 台，8 月交付量將持續破萬，預計 11 月提前完成全年 10 萬台交付目標。

中國 7 月財新制造業 PMI 49.8，新訂單量收縮

英偉達是納斯達克 100 指數中的第三大成分股，今年上半年納指 100 中最大的回報貢獻者。英偉達市值迅速增長，其創新技術和軟件配套成為競爭優勢，芯片需求旺盛助推客户基礎擴展。其在數據中心計算市場份額已增長到約 80%。預計汽車行業將成為重要收入來源。納斯達克納斯達克公司的註冊商標。

納斯達克 100®創新者系列 ：英偉達——豈只是芯片設計公司

黃金股集體走高，截至發稿，靈寶黃金漲 5.52%，報 3.63 港元；中國黃金國際漲 3.87%，報 44.25 港元；紫金礦業漲 2.85%，報 16.2 港元；招金礦業漲 2.43%，報 14.32 港元。消息面上，美聯儲主席鮑威爾表示，本次會議上委員會已對降息進行深入討論，並達成共識，如果數據支持，最快將在 9 月下調政策利率。利率期貨市場加大美聯儲今年降息幅度押注至近 3 次。另外，中東緊張局勢驟然升級，哈馬斯領導人哈尼亞在伊朗遇襲身亡，這一事件將中東地緣政治擴大化，伊朗將對以色列開展報復。現貨黃金目前上破 2450 美元/盎司關口，為 7 月 18 日以來首次。

理解市場 | 黃金股集體走高 鮑威爾打開 9 月降息大門 中東緊張局勢驟然升級

美聯儲主席鮑威爾表示最早或於 9 月降息後，美國國債上漲，連續三個月上漲。美債收益率暴跌約 10 個基點，交易員預計今年至少會有兩次降息。投資者迫切希望看到就業降温的進一步證據，為近期降息奠定基礎。交易員完全消化了 9 月降息 25 個基點的預期。利率掉期交易顯示，今年總計將降息近 70 個基點。委員會還未準備好完全承諾 9 月降息，但仍在朝着降息方向邁進。

美聯儲 9 月降息預期帶動美債月末漲勢 美債收益率觸及逾 4 個月低位

根據市場研究公司 Counterpoint Research 的最新數據，三星在印度智能手機市場的收入佔比 25%，超過蘋果和 vivo。儘管出貨量排名第三，但三星在高端手機市場仍保持領先地位。小米排名第一，vivo 排名第二，而蘋果在收入方面表現出色。總體而言，印度智能手機市場的超高端手機市場份額增長迅速。

三星佔據印度智能手機收入的 25% vivo 領先蘋果排第二

中金認為，此次會議總體基調偏鴿派，幾處措辭的調整都暗示 9 月降息的臨近。本輪降息週期具有 “特殊性”：並非衰退式的降息，可以降息但不需要降很多，因此資產的反應也會前置。投資者對 7 月 FOMC 會議上美聯儲的表態非常關注，美聯儲對 9 月降息給出了進一步的暗示，9 月降息應該是大概率事件。在此次會議期間，各類資產對降息的反應更積極，長端美債回落，美股大漲，美元走弱，黃金大漲。對於後續降息開啓後的交易，投資者普遍關心該如何操作。

中金：9 月降息漸行漸近

蘋果公司最新專利申請了一項新型的設備解鎖方式，名為 Heart ID。該技術利用檢測和驗證用户心跳數據來實現設備的解鎖操作，增加了設備的安全性。當用户佩戴 Apple Watch 時，手錶能夠實時捕捉並分析用户的心跳特徵，並形成獨一無二的 “心臟模式”，作為驗證身份的依據。這項技術將為用户提供更加安全可靠的設備解鎖功能。

蘋果正在研究 “心跳解鎖”：專利申請書公開！

美聯儲官員在最新決議中維持利率穩定，但強調要更加平等地關注就業和通脹目標。主席鮑威爾表示，可能會在 9 月份的會議上降息。投資者預計在降息後，美聯儲將繼續降息。官員對政策聲明做了重要修改，承認了在抗擊通脹方面取得的進展，並更傾向於降低利率。

“美聯儲傳聲筒”：美聯儲為 9 月降息掃清道路

數據顯示，海外基金 7 月淨賣出 58 億美元台積電在台北上市的股票，為 2008 年以來最大月度紀錄。由於擔心 AI 相關漲勢的可持續性，這家全球最大芯片代工企業 —— 英偉達的重要合作伙伴 —— 7 月股價下跌 3.3%。這打破了截至 6 月該股連續九個月上漲的紀錄，在那期間該股漲了 85%。

科技股遭拋售之際 外資撤離台積電股票的規模創紀錄

美國前聖路易斯聯儲主席布拉德認為，美聯儲離軟着陸只差最後一步，即將已倒掛兩年多的美債收益率曲線恢復正常。他表示，軟着陸的關鍵是讓曲線短端下降，消除收益率曲線的倒掛。不過，許多分析師主張儘快降息，因為勞動力市場正在穩步軟化，經濟增長正在放緩。

美聯儲 “前鷹王”：美聯儲離軟着陸只差最後一步！

投資者普遍預期英國央行會降息，而且這可能是英國央行最佳的降息機會，因為到下次利率會議時，英國的通脹水平可能會更高。

“央行超級周” 收官之戰：今晚，英國降息？

國會眾議員南希·佩洛西增持了英偉達股票，並在第四季度財報公佈前出售了部分微軟股份。根據交易表格顯示，佩洛西購買了 1 萬股英偉達股票，交易價值在 100 萬至 500 萬美元之間。同時，她出售了 5000 股微軟股票，價值在 100 萬至 500 萬美元之間。這些交易發生在 7 月 26 日。

“國會山股神” 又精準操作？英偉達大漲 13% 前，佩洛西已買入

中金研報稱，美聯儲主席鮑威爾提出了 9 月降息的可能性，但需要滿足通脹持續放緩和勞動力市場降温的條件。我們認為美聯儲對降息已經有了一定的傾向性，但官員們仍希望看到更多支持降息的數據，而非在 “左側” 做決定。這意味着 9 月降息可能會發生，但也可能不發生。不發生的可能性來自於美國經濟表現仍然穩健導致降息的理由不夠充分。總之，當前美國經濟指標有些在走弱，有些在復甦，呈現出比較混合的狀態。對美聯儲而言，最佳應對之策是保持耐心，在經濟數據達到降息標準之後再做行動。

中金：美聯儲為 9 月降息開出條件

美聯儲日的鴿派言論幫助股市上漲，納斯達克 100 指數上漲 3%。英偉達和高通公司的股價也大漲。美國國債收益率和美元下滑，黃金和原油價格反彈。鮑威爾表示官員們可能在 9 月份降息，市場對此表現樂觀。

兩年來最好的 “美聯儲日”，9 月降息真穩了嗎？華爾街重磅解讀

招商證券發佈研報稱，降息可能是美股虹吸效應退潮的催化劑之一。近期美聯儲 9 月降息成為可能，加上其他內部變化，國內權益市場也逐漸積極。對於美聯儲的政策利率和縮錶速度，通脹目標有所放鬆，就業權重上升。美聯儲對就業和通脹的評估表述發生了變化。鮑威爾表示通脹和就業風險平衡，降息決策依賴數據。經濟活動仍具韌性，就業市場有所降温。

招商證券：9 月起美聯儲會持續降息嗎？

鮑威爾暗示 9 月降息，美股全線收漲。英偉達大漲近 13%，市值暴增 3290 億美元創紀錄，黃仁勳身家淨值單日新增約 120 億美元。Arm 盤後跌超 10%，全年營收指引未提升，下調關鍵業務增長預期。Meta 二季報和下季指引超預期，沒再增加全年資本支出上限。高通上財季收入超預期增長 11%。

早餐 | 標普納指漲幅 5 個月最大，英偉達本週瘋狂勢將載入史冊

以太網交換機在 AI 數據中心市場增長迅猛。以太網交換機巨頭 Arista 本季度財報顯示 AI 業務增長可觀。公司預計，2025 年 AI 業務將大幅增長達到至少 7.5 億美元。

Arista 押注以太網表現超預期，英偉達迎來勁敵

華金證券發佈研究報告，預測 A 股短期反彈，建議投資科技成長和高股息。政策提振經濟修復預期、流動性寬鬆和量化交易限制是導致 A 股反彈的原因。歷史經驗顯示，底部反彈時科技成長受益，目前美聯儲 9 月降息的可能性較大，科技成長可能會更強勁。紅利仍然是中長期配置機會。政策提振經濟修復預期、流動性寬鬆和監管對量化交易限制提振了短期市場情緒。短期反彈有望延續。

華金證券：A 股短期反彈來臨 建議配置科技成長和高股息等方向

二季度 Arm 營收創單季新高，同比超預期增長 39%，全年營收指引不變，最高增長近 27%，較前兩季放緩。Arm 稱，從本季起不再公佈 Arm 架構芯片出貨量。CEO 稱 Arm 在某些市場表現疲軟；CFO 稱，年度指引不變考慮到，受益於 AI 賦能手機潮流的特許權使用費增長預期不足 24%，此前預期 25% 左右。評論稱，Arm 未提高年度指引令人擔心，Arm 對自身增長前景缺乏信心。

Arm 全年營收指引未提升，下調關鍵業務增長預期，盤後跌超 10%

鮑威爾表示，隨着勞動力市場降温和通脹率下降，實現就業和通脹目標的風險繼續趨於平衡。他説，9 月份 FOMC 貨幣政策會議上，降息可能是一個選項，如果通脹數據支持，FOMC 最快將在 9 月份選擇降息。他透露，FOMC 的普遍觀點是，目前正在接近適合降息的時間點，但還沒有完全達到那個點。

鮑威爾：正接近適合降息的時間點 但現在還沒到 最快 9 月降（附全文）

美聯儲主席鮑威爾表示，就業和通脹風險正趨向更好的平衡，決策者致力於將通脹率恢復到 2% 的目標。鮑威爾指出，勞動力市場狀況已大致回到新冠疫情前的水平，貨幣政策將保持嚴格以保持需求與供應的平衡。FOMC 的政策聲明暗示央行可能正在接近降息，通脹和失業率的描述更加準確。鮑威爾表示，美聯儲可能在 9 月討論降息。

鮑威爾 “鴿” 聲嘹亮 道指一度漲 1%

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 90.5%，降息 50 個基點的概率為 9.5%。美聯儲到 11 月累計降息 25 個基點的概率為 21.7%，累計降息 50 個基點的概率為 71.1%，累計降息 75 個基點的概率為 7.2%。

美聯儲 9 月降息的概率為 100%

英偉達股價在週三大漲 13%，市值單日暴增了 3290 億美元，創下了新紀錄。此次上漲得益於微軟和 AMD 發佈的利好消息，表明基於 GPU 的數十億美元 AI 服務器建設不會放緩。然而，此前英偉達股價下跌了 7%，投資者對企業對 AI 的投資回報感到困惑。此次漲幅使得英偉達成為了首隻單日市值增量超過 3000 億美元的股票。

英偉達市值一天暴增 2.4 萬億 狂刷紀錄

鮑威爾暗示 9 月降息，標普納指漲幅五個月最大，英偉達飆升近 13%，油價跳漲 4%。美聯儲公佈 7 月利率決議暗示 9 月可能降息，美股、美債、原油、黃金、日元走高，市場降息預期升温。芝商所美聯儲觀察工具顯示，交易員預計年底前美聯儲會降息三次。市場降息呼聲此起彼伏，“新債王” Gundlach 飆升，我認為，美聯儲今天（週三）就應當降息。

鮑威爾暗示 9 月降息，標普納指漲幅五個月最大，英偉達飆升近 13%，油價跳漲 4%

二季度高通手機芯片收入同比增長 12%，遠超一季度的 1%，二季度高通 EPS 盈利增長 25%，幾乎為一季度的兩倍。三季度高通 EPS 指引最高增 31%，分析師預期增 21%。財報後高通稱，智能手機市場今年將 “稍微趨平”，盤後股價先漲近 7%，後轉跌。

手機需求反彈，高通上財季收入超預期增長 11%，本季或勁增 19%

但公司預計，基礎設施成本將成為 2025 年支出增長的重要驅動因素，“元宇宙” Reality Lab 今年的運營虧損將同比大幅增加，AI 投資將令 2025 年的資本支出也會大幅增長。CEO 扎克伯格稱，到今年年底，Meta AI 有望成為全球使用率最高的人工智能助手。

Meta 二季報和下季指引超預期，沒再增加全年資本支出上限，盤後漲 5% | 財報見聞

美國伊利諾伊州長敦促美聯儲降息。

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