大佬 “看跌”？“股神” 狂砍重倉股、“債王” 警告別抄底。美股市場受數據疲軟和大佬唱衰影響，寒意陣陣。巴菲特和債王 Bill Gross 表達了對美股的悲觀態度，認為牛股寥寥無幾，投資者應該賣出而不是抄底。巴菲特大舉拋售股票，可能是出於對衰退的擔憂。而債王 Gross 表示，除非 AI 企業能夠提高美國的生產率，否則價值股將跑贏成長股。華爾街分析人士對市場仍持樂觀立場。

大佬 “看跌”？“股神” 狂砍重倉股、“債王” 警告別抄底

付鵬回顧了美股市場近幾年的 “吃雞縮圈” 過程。在疫情初期，美國採取寬鬆政策，支撐經濟和股市持續攀升。不穩固業績基礎的公司表現突出，特別是 “木頭姐” 所管理的投資組合。市場波動率低，但一旦環境改變，波動率就會增加。這一過程涉及股市表現的三大要素：分子、分母和 g。總的來説，近年來美國股市表現受多種因素交織影響。

付鵬：系統回顧一下美股市場這幾年的 “吃雞縮圈”

美股三大指數集體暴跌，七巨頭市值近一月蒸發 12 萬億元。互聯網巨頭英特爾、亞馬遜、特斯拉、微軟、谷歌 A 連續下跌，市值蒸發超過 1000 億美元。然而，Meta 和蘋果逆勢上漲。亞馬遜三季度經營利潤不及預期，投行將其目標價下調。特斯拉因競爭對手投訴面臨反壟斷調查，英偉達因此連續三週下跌。蘋果連續六個季度營收和盈利超預期。總體而言，“科技股七姐妹” 市值近一個月有所下滑。

美股罕見暴跌！“七巨頭” 市值近一月蒸發 12 萬億元

據分析師預測，B200 芯片延遲發佈後，售價可能定為 3 萬到 4 萬美元之間，截至 2025 年 1 月的季度發貨量將達到約 32500 塊，營收貢獻將達到 30 億美元，佔當季總預期收入的 9%。

新 AI 芯片推遲上市，這對英偉達影響有多大？

特斯拉在得克薩斯州建成超級計算集羣，命名為 “Cortex”，擁有約 10 萬顆英偉達芯片，用於訓練全自動駕駛和人形機器人的神經網絡。該集羣具有巨大的冷卻需求，今年預計需要約 130MW 的電力。特斯拉估計今年在英偉達芯片上的支出可能達到 30-40 億美元。剩餘資金將用於內部研發的 AI 推理計算機、車輛傳感器和 Dojo 超級計算機。

特斯拉得州超級計算集羣命名 “Cortex”，擁有 10 萬顆英偉達芯片

Meta 據稱與好萊塢影星洽談 AI 語音項目，將提供數百萬美元以獲取授權。目前雙方仍在談判中，Meta 希望獲得演員聲音的多次使用權，而演員代表則尋求更嚴格的限制。Meta 計劃在 9 月的 Connect 大會上發佈 AI 工具，用於開發聊天機器人。雖然好萊塢人士對 AI 持抵制態度，但演員工會 SAG-AFTRA 已與 Meta 就條款達成協議。此前，OpenAI 與明星斯嘉麗·約翰遜發生過糾紛。目前 GPT-4o 語音模式可使用四種預設聲音，與付費配音演員合作製作。

Meta 據稱與好萊塢影星洽談 AI 語音項目 將提供數百萬美元以獲取授權

巴菲特第二季度蘋果持股量從第一季度的 7.89 億股下降至約 4 億股，降幅接近 50%。現在的一個關鍵問題是伯克希爾是否會在本季度繼續減持蘋果股份，甚至可能完全清倉。

震驚！伯克希爾的蘋果持倉 “腰斬”，賬面現金創紀錄

在泰國拍攝的蘋果廣告片因視覺效果引發爭議，蘋果公司已道歉並刪除了該廣告片。該公司表示原本想稱讚泰國的樂觀和文化，對未能充分展現當今泰國的活力表示道歉。

在泰國拍攝的廣告片引發泰國網友不滿後，蘋果公司道歉

大摩預計，騰訊遊戲業務有望今年 Q2 實現高速增長，成為公司未來盈利超預期的領先指標。大摩將騰訊港股的目標股價設為 450 港元，較週五收盤價高 25.6%。

大摩：騰訊是 “帶催化劑的避險天堂”

除了頭號持倉蘋果之外，伯克希爾還在連續 “清倉式” 拋售第二大持倉美銀。伯克希爾自 7 月以來累計減持約 9000 萬股美國銀行，共套現約 38 億美元。巴菲特是擔心美股過熱還是在為接班人做好鋪墊？

“腰斬” 頭號持倉蘋果、“清倉式拋售” 二號持倉美銀，巴菲特看到了什麼？

蘋果正在加大對騰訊、字節跳動的施壓力度，要求他們對微信、抖音作出根本性改變，即不允許將用户引向外部支付系統。蘋果這一舉動可能會加劇與中國公司的緊張關係。蘋果警告騰訊可能會拒絕微信的必要更新，除非騰訊刪除迷你遊戲開發者用來在蘋果平台外接受付款的鏈接。騰訊尚未同意。

iPhone、微信/抖音二選一你選誰！為了 30% 蘋果税 蘋果威脅拒絕更新微信抖音

2024 年第二季度全球智能手機出貨量為 2.9 億台，同比增長 9.3%。三星、蘋果和小米位列前三。Omdia 智能手機研究團隊表示，智能手機市場正在經歷加速兩極分化，中端市場萎縮，低端和高端市場比例增加。由於中端智能手機出貨量佔比較高的品牌在苦苦掙扎，出貨量較高的品牌主要是低端和高端智能手機。

Omdia：2024 年 Q2 全球智能手機出貨 2.9 億台、同比增長 9.3%，三星、蘋果、小米前三

2024 年第 2 季度全球平板出貨量持續攀升，蘋果領跑，小米增速第一。根據 IDC 最新報告顯示，全球平板出貨量達到 3440 萬台，同比增長 22.1%，超過 2019 年疫情前的出貨量。蘋果第二季度出貨量達 1230 萬台，同比增長 18.2%，受新 iPad Air 和 iPad Pro 推動。三星排名第二，出貨量為 690 萬台，同比增長 18.6%。聯想排名第三，出貨量為 250 萬台，同比增長 16.7%。華為排名第四，出貨量為 230 萬台，同比增長 40.3%。小米排名第五，出貨量為 200 萬台，同比增長 94.7%。

2024Q2 全球平板出貨量持續攀升 蘋果領跑、小米增速第一

華爾街質疑硅谷亂花錢，給 AI 吹起大泡沫；硅谷説：你不懂，AI 就是未來。科技巨頭越是砸錢擴大 AI 資本開支，越是利好英偉達。

英偉達成暴風眼！“AI 信仰之戰”：華爾街連番唱空、硅谷堅決燒錢

巴菲特旗下伯克希爾 - 哈撒韋公司公佈了 2024 年度第二季度財務報告。該季度淨利潤為 303.48 億美元，超過市場預期，現金儲備再創新高。然而，伯克希爾在蘋果公司持倉方面進行了大幅削減，持股量減少了近 50%。目前，伯克希爾持有蘋果約 2.6% 的股份，價值約 880 億美元。此外，巴菲特近期頻繁拋售美國銀行股票。

狂賣蘋果！巴菲特最新持倉曝光

美聯儲巴爾金表示美國經濟狀況良好，但勞動力市場是否恢復正常招聘率還不確定。美國 7 月非農就業增加幅度較弱，失業率連續第四個月攀升至 4.3%。巴爾金認為勞動力市場泡沫問題仍存在，是否進入平穩期或失業率是否上升是關鍵。9 月期貨合約暗示可能降息 25 個基點，甚至 50 個基點。巴金表示通貨膨脹正在正常化，但低招聘、低解僱的環境是否持續不確定。企業對機會的看法可能加強或減弱。

美聯儲巴爾金：美國經濟狀況良好 就業市場仍是關鍵問題

7 月份的美國非農數據顯示，就業市場全面降温，引發了對 9 月降息的討論。儘管失業率上升，但由於 7 月的異常天氣可能導致數據的虛高，因此可能還不能成為降息 50bp 的充分理由。此外，非農大降温可能會影響到大選結果。當前的就業市場情況與歷史上的衰退早期有所不同，因此不能確定是否會出現衰退。總的來説，7 月非農數據打開了 9 月降息的大門，但不能完全作為降息 50bp 的理由。

非農值 50bp 降息嗎？

噹噹網創始人李國慶在採訪中談到了與亞馬遜的大戰經歷。亞馬遜曾有意收購噹噹網，但最終退出中國市場。李國慶回憶了當年的價格戰，亞馬遜利用爬蟲技術降低圖書價格，而噹噹網經過調價反擊。最終，亞馬遜在中國市場遭受了 10 億美元的損失。

噹噹網創始人李國慶談大戰亞馬遜：他們本想收購我們，卻灰溜溜退出中國

巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司近期減持了蘋果公司近 4 億股股份，持股減少了近 50%。此外，伯克希爾·哈撒韋還連續拋售了美國銀行的股票。這些動作引起了市場的關注。

意外！巴菲特，狂賣蘋果近 4 億股，持股腰斬！

英偉達最新 AI 芯片因設計缺陷推遲發佈三個月或更長時間，可能會影響到一些客户的計劃。這對於 Meta Platforms、谷歌和 Microsoft 等公司來説是一個重大事件，因為它們已經訂購了價值數百億美元的芯片。英偉達正在與芯片製造商台積電合作解決問題，並計劃在今年晚些時候提高芯片的產量。這次在大規模生產之前發現設計缺陷的情況是非常罕見的。

罕見！報道：因設計缺陷 英偉達最新 AI 芯片推遲發佈

有分析認為，如果英特爾無法為最新兩款產品制定出一個有凝聚力的銷售和營銷策略，留給他們的時間可能不多了。

五十年來最慘的跌幅，英特爾還能靠什麼翻盤？

在美聯儲選擇不降息後，美國疲弱的製造業及非農就業數據，大幅激發市場避險情緒。美歐日股票遭拋售，投資者紛紛湧入美國國債，推動美債收益率大跌，VIX 恐慌指數也升至近 1 年半高位。

“黑色星期五”！全球股市連環崩，VIX 和美債 “鹹魚翻身”

寶馬加速卷研發

美國 7 月新增非農就業明顯回落，市場進入脆弱階段。華泰證券表示，考慮到非農數據波動較大，7 月非農數據可能誇大了就業市場的放緩。市場調整受到非農數據影響放大，降息概率上升，美股下跌。服務部門就業和政府部門就業均走弱，私人部門新增非農也下降。除零售業和休閒酒店外，其他服務部門的就業均回落。商品部門新增非農則有所回升。勞動參與率和小時工資增速也出現回落。

美國遭遇 “就業懸崖”？

自 1970 年以來，美聯儲有 12 次首次降息的情況，分為三種類型：緊急降息、軟着陸降息和硬着陸降息。不同類型的降息對市場有不同的影響。目前，美銀美林認為存在硬着陸的風險，建議投資者在美聯儲首次降息時賣出資產。此外，過去 12 次降息前股票市場的平均漲幅為 2%，而 2024 年的漲幅預期為 32%，可能意味着風險資產已經過度反映了降息的預期。

美國就業數據疲弱，導致市場擔憂增加，交易員押注美聯儲將大幅降息。由於這一情況，美元出現自 5 月份以來的最大跌幅。投資者更關注全球央行的走勢，而非美元作為避險貨幣的需求。股市和油價也因勞動力市場數據下跌，可能支撐歐元。

美元大跳水！就業數據疲 市場押注美聯儲將大幅降息

Elliott 認為，許多應用尚未準備好迎接黃金時段，AI 的許多所謂用途永遠不會有效節約成本，永遠不會真正地正常工作，會消耗太多能源，或者將被證明是不可信的。到目前為止，AI 未能實現承諾的生產力大幅提升，還沒有帶來與炒作相稱的價值，懷疑大型科技公司是否會繼續大量購買英偉達的 GPU。

華爾街頂級對沖基金 Elliott：人工智能被過度炒作，英偉達正處泡沫之中

英偉達因設計缺陷導致旗艦芯片出貨時間推遲至少三個月，遭遇反壟斷調查，股價下跌 20%。芯片包含兩個相連的 GPU 和一箇中央處理單元，裸晶發現設計缺陷導致量產停止。英偉達不得不進行調整並與台積電合作進行新的試生產。該消息罕見，市場對於芯片需求旺盛。

罕見！英偉達 AI 芯片量產前延期出貨！還遭遇反壟斷調查，股價 “雪上加霜”：17 個交易日跌去 20%

美國最受歡迎的 30 年固定抵押貸款利率下降了 22 個基點至 6.4%，達到自 2023 年 4 月以來的最低水平。這一下降可能會刺激購房需求。根據數據，購房抵押貸款申請量比去年同期低約 15%。

市場聚焦更激進降息論調 美國房貸利率迅速走低

華爾街大行預計美聯儲今年將降息兩次以應對勞動力市場降温。美國銀行、花旗集團、高盛集團和摩根大通的經濟學家調整了對美國貨幣政策的預測，呼籲提前降息、降息幅度加大或次數增加。他們預計 9 月和 11 月各降息 50 個基點，12 月降息 25 個基點。失業率上升至 4.3%，為近三年來的最高水平，意味着經濟衰退正在進行中。美聯儲政策制定者計劃最早在 9 月開始降低借貸成本。摩根大通的 Feroli 認為，美聯儲至少偏離了 100 個基點。利率互換顯示，交易員認為 9 月半個百分點降息的可能性超過 70%。

華爾街大行預計美聯儲今年將降息兩次 以應對勞動力市場降温

美股三大指數本週下跌，納指跌入回調區域。亞馬遜跌幅為 8.78%。道指下跌 610.71 點，跌幅為 1.51%，報 39737.26 點；納指下跌 417.98 點，跌幅為 2.43%，報 16776.16 點；標普 500 指數下跌 100.12 點，跌幅為 1.84%，報 5346.56 點。同時，歐股主要指數上漲，亞太股市表現不一。黃金和白銀期貨漲幅較大，比特幣和以太幣下跌。原油價格受到疲軟的就業報告影響。

隔夜美股 | 三大指數本週下跌 納指跌入回調區域 亞馬遜跌 8.78%

巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋 (BRK.,BRK.的現金儲備可能突破 2000 億美元，超過匈牙利的年度國內生產總值。巴菲特正在出售他最喜歡的股票，可能是為了降低投資組合的風險。他削減了在蘋果和美國銀行的持倉。伯克希爾連續六個季度成為股票淨賣家。巴菲特的現金儲備一直在賺取可觀的回報，但隨着利率下降，現金儲備可能再次引發質疑。

巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋 Q2 財報公佈在即 現金儲備或突破 2000 億美元

截至本週五的高盛機構經紀數據顯示，對沖基金對中國股票三週來首次淨買入，並創兩個月最大淨買入規模；對沖基金以去年 8 月以來最快速度拋售醫療健康板塊，非必需消費品是淨買入最多板塊。

高盛曝光 “聰明錢” 轉向：對沖基金拋售北美股票，買入中國股票

公佈財報以來，谷歌和微軟股價累跌超 8%，亞馬遜一日跌近 9%。作為最明顯受益於生成式 AI 的業務，三家巨頭的雲計算部門二季度增長穩健，但這不足以安撫投資者，他們越來越急切地希望看到在數據中心和其他 AI 基礎設施上投入巨資所帶來的回報。

谷歌、微軟、亞馬遜財報接連 “失利”，華爾街不信猛砸錢搞 AI 帶來回報

美國 7 月非農數據不及預期，引發衰退恐慌，導致美股大幅下跌。道指盤中最深跌約 990 點，納指和納指 100 回調超 10%。恐慌指數 VIX 創去年 3 月以來最高。10 年期美債收益率降至七個月最低，人民幣升值超千點。需求擔憂導致油價下跌，黃金漲幅超過 2%。比特幣下跌 9%。

非農引爆衰退恐慌，美股再崩跌，VIX 一度爆拉 60%，美債七連漲，人民幣飆漲超千點

黃金價格在美聯儲降息預期支撐下，本週漲超 2.3%。現貨黃金價格在發佈美國非農就業報告時短暫拉昇，但隨後出現跳水並刷新日低。現貨白銀價格也出現類似走勢。COMEX 黃金期貨和白銀期貨價格本週累漲超過 2%。整體上，黃金和白銀價格呈現震盪上行走勢。

黃金價格非農日衝高回落，在美聯儲降息預期支撐下，本週仍然漲超 2.3%

美國 7 月非農就業報告疲軟，引發市場對美聯儲降息太晚的擔憂。然而，市場人士預計，美聯儲 9 月不太可能降息 50 個基點，因為這可能引起恐慌。經濟學家認為，目前美國就業數據並沒有到達需要緊急行動的程度。

市場人士：美聯儲若大幅降息或引發恐慌

非農數據爆冷，導致美股全線下跌，華爾街恐慌指數創下近兩年以來最高水平。道指跌幅 1.51%，納指跌幅 2.43%，標普 500 指數跌幅 1.84%。股市暴跌導致芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）飆升至 23.39，被稱為華爾街 “恐懼指數”。科技股下跌，銀行股和芯片股全線大跌。英特爾單日跌幅創逾 42 年新高。

非農數據爆冷，英特爾領銜美股暴跌！華爾街恐慌指數創去年 3 月以來新高

疲軟的 7 月非農就業報告加劇了市場對美聯儲降息太晚的擔憂，但決策者 9 月降息 50 基點的可能性很小，因為超大幅降息可能被視為警訊。芝加哥聯儲行長古爾斯比表示，“我們不想對任何一個月的數據反應過度”。此外，還有許多密切關注美聯儲的經濟學家馬上反駁了降息 50 基點的觀點。安永首席經濟學家 Gregory Daco 表示，“鑑於美聯儲官員的鷹派傾向，我預計 9 月降息沒問題，但降 50 個基點會遇到阻力”。SMBC 日興證券首席經濟學家 Joseph Lavorgna 説，“如果美聯儲降息 50 基點，將引起恐慌，市場對大幅降息的預期過於超前”。鮑威爾擔任美聯儲主席期間，FOMC 只在緊急情況下才會進行超大幅度的利率調整。

觀察人士反駁華爾街觀點：美聯儲不會同意降息 50 基點

加密貨幣資深人物 David Plouffe 加入哈里斯的競選團隊，並擔任高級顧問。Plouffe 在加密貨幣領域有豐富經驗，曾擔任幣安全球顧問委員會成員和 Alchemy Pay 公司的全球戰略顧問。他在過去的採訪中提到了對加密行業制定新法規的必要性，也談到了加密交易所 FTX 的崩潰對行業的影響。Plouffe 的加入將為哈里斯的競選團隊帶來專業的加密貨幣知識和經驗。

加密貨幣資深人物加入哈里斯的競選團隊

芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，美聯儲的工作是找出貫穿數據的 “主線”；如果失業率將高於中性利率，按法律規定聯儲必須考慮就業方面的使命。今年 FOMC 票委、里士滿聯儲主席巴爾金稱，7 月新增就業數據不如已有的狀況好，但長遠看是合理的，聯儲可能從 8 月就業數據中尋找勞動力市場降温速度的證據。

糟糕就業報告後美聯儲官員發聲：不會為單月報告反應過度，7 月數據合理

美國里士滿聯儲主席巴爾金：一旦美國經濟快速走軟，那麼美聯儲大幅降息將是很典型的做法。

有 “新美聯儲通訊社” 之稱的知名財經記者 Nick Timiraos 説，現在沒人懷疑 9 月會降息，而是要看美聯儲像 2001 年和 2007 年經濟衰退前那樣降息 0.5%。分析師認為，美聯儲的政策已經對經濟施加過大壓力，會將注意力轉移到避免衰退。而如果 9 月真的降息 0.5%，這又會反過來證明美聯儲的政策的確落後於形勢。

華爾街點評非農：已不是 9 月降不降息的問題 而是要不要降 50 基點

美股迎來 8 月開門黑，本週美國公佈的一系列經濟及財報數據數據，加劇了投資者對美國經濟衰退的擔憂，市場認為美聯儲降息以避免經濟衰退的行動已經落後。BMI 研究公司全球國家風險主管 Cedric Chehab 週五表示，特別是當上漲動力過度時，市場這種調整絕對正常。

分析師：8 月股市暴跌絕對正常，但投資者應謹慎抄底

美聯儲古爾斯比：如果通脹和就業市場繼續降温，美聯儲應降息。

美聯儲 Goolsbee：（非農）就業數據追隨美國勞動力市場降温的趨勢。

高盛表示，如果 8 月就業繼續疲軟，9 月存在降息 0.5% 的可能性。花旗則表示，9 月和 11 月都可能降息 0.5%，明年中的政策利率區間將降至 3% 到 3.25%。摩根大通更稱，9 月會議之前就有理由進行會議間緊急降息。降息預期一出，聯邦基金合約出現大量買盤。

華爾街降息預期驟變！高盛稱年內三次，花旗喊 2 次 50 基點，摩根大通預計或緊急降息

德國 10 年期國債收益率下跌 7.0 個基點，報 2.174%。兩年期德債收益率下跌 10.2 個基點，報 2.352%。30 年期德債收益率下跌 4.9 個基點，報 2.416%。美國 7 月非農就業報告發布後，投資者對美聯儲降息前景的預期提升，德債收益率進一步下跌。

兩年期德債收益率跌超 10 個基點，非農就業報告提振投資者對美聯儲降息前景的預期，本週累跌 27 個基點

美聯儲古爾斯比：當條件允許降息時，通常不會僅僅降息一次。

摩根士丹利週五宣佈，將在華爾街主要銀行中首次允許其約 15000 名財務顧問向合格客户推薦比特幣 ETF。自 8 月 7 日起，他們將能夠推銷貝萊德的 iShares 比特幣信託基金和富達的 Wise Origin 比特幣基金。