特斯拉公佈了位於 Giga Texas 的超級計算機集羣 Cortex，將由 10 萬個英偉達芯片提供支持。該集羣具有海量存儲，用於訓練全自動駕駛和人形機器人項目。特斯拉的 Cortex 超級運算叢集需要龐大的冷卻系統和大量電力，預計成本高達數十億美元。此外，集羣的硬件組成可能是多元的，包括英偉達、AMD 和特斯拉自研的超算中心 Dojo。

特斯拉公佈超算集羣 Cortex 至少 10 萬個英偉達芯片支持

台灣證交所加權股價指數在台北走高 3.1% 至 21,512.17 點。台積電對指數上漲貢獻最大，上漲 3.6%。 達邁科技股份有限公司漲幅最大，上漲 10.0%。午盤交易中，1,004 支股票中 920 支上漲，61 支下跌；28 個類股中 27 個類股走高，以半導體股為首。

台股加權指數上漲 3.1% 台積電引領上漲

暑期出遊需求較旺，飛機票、旅遊和賓館住宿價格上漲，國家統計局表示漲幅均高於近十年同期平均水平，對 CPI 環比上漲有較大影響。相關部門提出推進旅遊公共服務高質量發展的指導意見，加強旅遊交通基礎設施建設和旅遊惠民便民設施建設改造。中信證券和中國銀河證券的研報認為，旅遊 OTA 平台如攜程集團和同程旅行仍是旅遊市場增長的受益者。

港股概念追蹤 | 國家統計局：暑期出遊需求較旺  OTA 平台是旅遊市場增長的絕對受益者（附概念股）

高盛指出，在沒有重大沖擊改變經濟的情況下，僅從一份就業報告中推斷太多通常是錯誤的。未來若市場進一步大幅下挫，美國經濟才可能陷入衰退。

高盛：美國經濟衰退的擔憂被誇大了，今年還要降息 3 次

美聯儲縮表的終點已在望，但取決於降息速度和資金市場壓力。經濟放緩和流動性壓力的風險使前景不確定。全球債券上漲導致交易員們預測美聯儲和其他央行將更積極降息。流動性問題也引起關注，美聯儲的資產組合能否承受縮減壓力是一個令人擔憂的問題。美聯儲儲備金處於充裕狀態，但過度縮減可能引發市場波動。資金市場仍存在壓力跡象。

美聯儲或於今年終結本輪縮表，但急剎車可能性不高

2025 年美聯儲 FOMC 票委 “鷹聲嘹亮”，尚未準備好支持降息。施密德表示，儘管失業率上升，但美國勞動力市場似乎仍然健康。他表示，數據將決定美聯儲貨幣政策路徑。施密德認為，通脹率仍高於目標，美聯儲仍處於抗通脹進程，勞動力市場非常健康。他指出，如果更多數據證明通脹正在朝着美聯儲錨定的 2% 目標前進，他將支持降低利率。

2025 年美聯儲 FOMC 票委 “鷹聲嘹亮”：尚未準備好支持降息

普徠仕多元收益債券策略副基金經理鍾曉陽表示，近期市場波動會導致日本央行進一步調整貨幣政策的步伐緩慢，影響環球主權債券票息率上升的可能性較低。美聯儲與其他央行的政策動向推動市場減息預期升温。市場對經濟增長的憂慮已觸發平倉交易，但信貸估值出現改善，信貸息差可能帶來更多機遇。日本央行加息步伐可能放慢，日元升值對通脹帶來下行壓力。

普徠仕：日本央行進一步調整貨幣政策的步伐或非常緩慢

下半年出現經濟衰退的可能性為 40%，比特幣可能成為避險資產，但對山寨幣不利。比特幣 ETF 期權可能在今年 Q4 推出。礦工持有的比特幣總量已降至三年來最低水平。美聯儲要求加密友好銀行限制加密客户風險。普京已簽署一項使俄羅斯的加密貨幣挖礦合法化的法律。OneCoin“加密女王” Ruja Ignatova 的資產被英國法院凍結。美國將建立比特幣免税區以促進數字經濟發展。摩根大通認為比特幣此輪反彈主要得益於機構投資者。香港海關搗破一利用多家空殼公司以虛擬貨幣洗錢的團伙，涉案金額 15 億港元。特朗普次子謹防虛假代幣，官方特朗普項目尚未公佈。比特幣的 30 天波動率創下今年 3 月以來的最高點。

1. 分析：下半年出現經濟衰退的可能性為 40%，比特幣或成 “避險資產”，但對山寨幣不利。2. 彭博分

黃金股集體走高，截至發稿，靈寶黃金漲 3.94%，報 3.43 港元；招金礦業漲 3.79%，報 13.16 港元；紫金礦業漲 3.61%，報 15.48 港元；中國黃金國際漲 3.43%，報 42.25 港元。消息面上，美國截至 8 月 3 日當週初請失業金人數 23.3 萬人，低於預期的 24 萬人，降幅創近一年最大，緩解了市場對美國的衰退擔憂，交易員削減對美聯儲 9 月降息 50 個基點的預期。另外，中東地緣局勢依舊緊張，哈馬斯政治領導人哈尼亞遇刺給以色列和哈馬斯之間潛在的停火協議帶來了更多的不確定性。目前，現貨黃金再度站上 2400 美元大關。機構指出，中短期維度，美國經濟數據趨勢性走弱，降息預期抬升，黃金價格創歷史新高。長期維度，新範式框架呼之欲出，央行購金強勁、美國貨幣供給增長、地緣局勢變化下黃金長期中樞有望不斷抬升。新舊範式共振下，黃金相關公司業績有望逐步兑現增長。

理解市場 | 黃金股集體走高 初請數據緩解衰退擔憂 中東地緣局勢依舊緊張

7 月份，消費需求持續恢復，加之部分地區高温降雨天氣影響，全國 CPI 環比由降轉漲，同比漲幅有所擴大；PPI 環比、同比降幅均與上月相同。

中國 7 月 CPI 同比增至 0.5%，PPI 同比下降 0.8%

恒生科技指數漲幅擴大至 3%，恒生指數現漲 1.96%，港股科技股，油氣、地產、汽車板塊普漲。

比特幣週五反彈至 6 萬美元以上，但摩根大通持謹慎態度。摩根大通認為，比特幣和加密貨幣市場價格上漲的催化劑已被計價，投資者仍然持謹慎態度。儘管機構投資者對比特幣和加密行業保持樂觀，但摩根大通認為這些積極因素已被計入當前的數字資產價格。摩根大通分析師指出，比特幣價格相對於生產成本和黃金仍然過高，可能導致礦工帶來壓力，進一步打壓比特幣價格。

比特幣反彈重回 6 萬大關，但摩根大通仍持謹慎態度

面對美國複雜的經濟形勢，美聯儲資產負債表還能承受多少縮減壓力值得關注，此外即將到來的降息也可能與縮表形成反向作用。

不只是降息，華爾街預期美聯儲縮表也會停

摩根大通資產管理公司表示，日本央行將避免在短期內再次加息，進一步收緊政策可能取決於美國經濟的命運。該公司預測日本央行下一步政策的機構之一。市場動盪加劇了圍繞日本政策路徑的矛盾觀點，交易員對於日本政策利率上調的可能性信心不足。摩根大通估計，美聯儲要到 2025 年才會進一步收緊貨幣政策。日本央行的行動將取決於全球經濟的穩定與衰退的避免。

摩根大通資管：日本央行再次加息得看美國經濟 “臉色”

日本央行言論模稜兩可，投資者對其信心感到困惑。日本央行行長植田和男表示日元疲軟是一種風險，利率可能會繼續上升，引發市場大動盪。副行長內田真一則表示，只要市場動盪，將不會加息。這種模稜兩可的言論引發更多波動，投資者對央行的決策感到困惑。央行在取消非常規貨幣刺激措施之際，限制市場衝擊變得困難。日本央行仍計劃考慮加息，但國際投資者對其溝通的細微差別感到不滿。

言論模稜兩可 交易員猜不透的日本央行會面臨信譽危機嗎？

瑞銀集團首席投資官看好美國股市上升趨勢，Truist 上調科技板塊評級。美股市場經歷劇烈波動，但瑞銀集團仍對未來幾個月持樂觀態度，認為美聯儲降息和盈利增長將支撐股市。Truist 指出科技股長期增長潛力強勁，為投資者提供改善風險回報的機會。馬塞利認為市場波動中仍存在上行空間，建議客户保持對美國股票的配置。馬塞利列舉了四個支撐股市前景的關鍵因素。週四，美國股市大幅上漲，市場對經濟放緩的擔憂有所緩解。

美股迎曙光！瑞銀看好降息紅利，Truist 力挺科技股長期潛力

中國 7 月 CPI 同比 0.5%，預期 0.3%，前值 0.2%。

減虧超 4 成，“創新藥一哥” 百濟神州正挖掘下個單品

8 月 9 日，港股三大指數集體高開，恒生指數漲 1.22%，恒生科指漲 2.08%，國企指數漲 1.3%。盤面上，科網股普遍高開，百度漲超 3%，網易、聯想、阿里巴巴漲超 2%，快手、京東、小米漲近 2%；內房股普遍上漲，遠洋集團漲超 3%；汽車股集體上漲，小鵬漲 3%。

快訊：港股恒指高開 1.22% 科指漲 2.08% 科網股普遍高開

中國賣家在美國亞馬遜上佔據了 50% 的份額，成為頂級賣家。中國的跨境電商在美國市場蓬勃發展，但由於缺乏對美國市場的瞭解，一些商家失敗而歸。亞馬遜的倉儲成本上升，導致大量貨物積壓，商家面臨困境。中國賣家王華的倉庫成為這些尾貨的歸宿。

電商的美國遊戲，遊戲裏的中國玩家

谷歌將於 8 月 13 日舉行發佈會，發佈全新的谷歌 Pixel 9 系列和 Pixel 9 Pro Fold。近日有海外爆料達人分享了谷歌 Pixel 9 系列的官方渲染圖。Pixel 9 系列將包含 Pixel 9、Pixel 9 Pro 和 Pixel 9 Pro XL 三款機型，其中 Pixel 9 Pro 和 Pixel 9 Pro XL 在尺寸上有明顯差異。Pixel 9 Pro 將配備 6.34 英寸的 OLED 顯示屏，而 Pixel 9 Pro XL 預計將搭載 6.73 英寸的屏幕。配色上也有所不同。新系列將搭載三星 M14 OLED 面板和谷歌定製的 Google Tensor 芯片。全新的谷歌 Pixel 9 系列將在 8 月 13 日正式發佈。

谷歌 Pixel 9 系列最新渲染圖曝光：兩款 Pro 版尺寸差異明顯

谷歌探索網絡貨幣化模式，以解決 AI 時代優質內容被過度抓取的問題。谷歌正在開發網絡貨幣化規範，用户可以通過小額支付預覽相關內容，為站長、創作者提供新的收入渠道。通過網絡貨幣化，網站所有者能夠從用户那裏獲得小額付款，支持小額支付無需用户互動。這將幫助站長和創作者在 AI 時代維持運營成本，避免收入減少。

AI 時代如何遏制優質內容被過度抓取？谷歌探索網絡貨幣化模式

富士康鄭州工廠加大馬力全面量產蘋果 iPhone 16 系列智能手機，員工需求增加，台積電將在 7 月份大規模生產 A18 芯片，有望推升 7 月份營收。預計 iPhone 16 系列將在 9 月推出，20 日上市。台積電去年 7 月份營收環比增加，今年 7 月份營收有望超過 2200 億。明天台積電將公佈 7 月份營收數據。

蘋果 iPhone 16 全面量產 有望大幅推升芯片代工商台積電 7 月份營收

蘋果將於 2026 年推出摺疊屏產品，與之同時還會推出摺疊屏平板。摺疊屏設備的開發受到耐用性問題的影響，導致發佈時間延誤。此外，蘋果也計劃推出摺疊式 iPad 平板電腦，尺寸可能為 7 英寸或 8 英寸。Jeff Pu 還提到了 iPhone 17 Slim，這是一款更纖薄的新款機型，並將首次搭載蘋果自研的 5G 基帶芯片。

蘋果 iPhone Fold 摺疊屏 2026 年見 還有摺疊平板

印度隱性成本高，蘋果將繼續在中國生產高端型號的 iPhone 16 Pro 和 iPhone 16 Pro Max 手機。雖然蘋果計劃在 2024 年增加在印度組裝手機的比例，但由於印度建設生產線的 “隱性成本” 高，專業性和供應鏈類別不足，導致高端型號的生產效率受限。蘋果希望到 2025 年，印度組裝手機的比例能達到 25%，但目前需要印度拿下所有的標準版組裝訂單才能實現。

印度隱性成本高 蘋果高端型號繼續中國製造

三星開始普及 Galaxy AI 功能，將在非旗艦機型 Galaxy A55 和 A35 上推出。據報道，該更新最遲將在下個月進行。然而，可能 A 系列手機並不會獲得所有的 Galaxy AI 功能，出於性能或定位考慮，某些功能可能不會出現在中端機型中。與此相比，蘋果的 AI 功能只為高端機型提供適配，並且適配上頻繁跳票。蘋果聲稱不為老款機型配備 AI 的原因是速度太慢，影響體驗。三星能夠為中端機型配備 AI 功能，蘋果也應該能夠適配。

三星開始普及 Galaxy AI 功能 蘋果 AI 戰術部署

蘋果 iOS 17.6.1 正式版推送，提供重要錯誤修復和解決高級數據保護功能 Bug。此次更新內部版本號為 21G93，距離上一次正式版發佈相隔 9 天。整體而言，iOS 17.6.1 正式版並未新增顯著的新功能，可能是因為 iOS 17 系列已到生涯末期，蘋果正測試 iOS 18 系統。2024 年 7 月 30 日凌晨，蘋果向 iPhone 用户推送了 iOS 18.1 開發者預覽版 Beta 更新，帶來了 Apple Intelligence（蘋果智能）的預覽。

蘋果 iOS 17.6.1 正式版推送：提供重要錯誤修復

一位神秘買家投資了 27 億美元押注美國經濟將衰退，該買家現身並警告衰退即將到來。該神秘買家是西北互惠財富管理公司，他們將資金投入到貝萊德的 20 年期以上美債 ETF 中。該公司首席投資官表示，預計勞動力市場降温將引發經濟衰退。近幾周美國國債的漲勢證實了他們的預測。摩根大通也預計美國經濟今年陷入衰退的可能性為 35%。自 6 月以來，該 ETF 基金上漲了約 1%。

豪擲 27 億美元押注美國將衰退的神秘買家現身！並警告衰退將至

經歷 “黑色星期一” 後，印度股市今年以來還是跑贏了美股標普 500 指數。大摩分析師認為，接下來印度股市可能還會繼續漲。

如果美國衰退，印度會是一個好對沖嗎？

好於預期的首申人數緩解了市場擔憂，但進一步細看可能沒那麼樂觀，續請數據走高意味找工作面臨更大挑戰，市場和美聯可能低估了衰退風險。

點燃美股大反彈！隔夜的美國失業金數據説了啥？

美聯儲可能在今年結束縮表進程，但市場存在流動性壓力和經濟增長放緩的風險，投資者對縮表前景產生懷疑。市場參與者對美聯儲隔夜逆回購協議工具 (RRP) 的使用減少，表明金融系統中的過剩流動性被抽走，銀行準備金餘額可能不充裕。華爾街策略師認為，縮表進程不太可能突然結束，但美聯儲官員已經表示減持美國國債將在年底前完成。當前形勢下，金融市場將密切關注縮表進展。

金融市場將迎 “重磅利好”? 美聯儲或於今年終結本輪縮表

加密貨幣市場近期出現大幅拋售後，比特幣在本週突破 62000 美元，恢復上漲。比特幣漲幅超過 12%，一度升至 62000 美元以上，較支撐水平 55000 美元高出許多。以太坊也漲幅超過 14%，接近 2700 美元。此前，比特幣和以太坊曾引領加密貨幣市場下跌。市場正在試圖找到立足點，加密貨幣交易波動較大的 8 月被認為是關鍵時期。投資者對美聯儲是否會降息以及市場調整是否持續引起擔憂。今年以來，比特幣上漲近 44%。

加密貨幣全面反彈 比特幣一度突破 62000 美元

汽車半導體之王更依賴中國了

歷史上美股核心資產泡沫是如何終結的？華泰證券認為，歷史上相對盈利趨勢貫穿兩次核心資產泡沫行情趨勢始末，結構性資金加速入場與外生衝擊影響結構性風險偏好，是行情演繹的重要因素。事件衝擊使得泡沫開始動搖，破裂於貨幣政策緊縮高位。

歷史上美股核心資產泡沫是如何終結的？

美聯儲高官表示美國通脹有所降温，將評估降息決策。他們對通脹和經濟穩定持樂觀態度，但仍準備採取行動。勞動力市場成為焦點，失業率上升但裁員可能性不大。預計今年降息幅度約為一個百分點。消費者價格指數數據將進一步影響市場對美聯儲政策的預期。美聯儲密切關注的價格指標 PCE 同比上漲了 2.5%。根據經濟表現和分析，他們對經濟的持續穩定持相對樂觀態度。

美聯儲高官齊發聲：美國通脹顯著降温，手握充足時間評估降息決策

美國就業數據好轉，日元下跌，美股高漲；英偉達、蘋果、特斯拉等 M7 股票表現良好；半導體板塊漲超 6%；茅台上半年歸母淨利 416.96 億增長 15.88%

早餐｜納指大漲近 2.9%，比特幣漲 8% 升破 5.9 萬美元

美國三大指數全線上漲，標普 500 指數創兩年來最大單日漲幅，納指漲幅達 2.87%。美國上週初請失業救濟人數大幅下降，緩解了市場對美國經濟衰退的擔憂。投資者繼續關注經濟數據、美股財報以及美聯儲的利率路徑問題。

隔夜美股 | 三大指數齊漲 衰退擔憂降温 標普創兩年來最大單日漲幅

美聯儲主席巴爾金表示，他樂觀地評估未來幾個月的通脹數據，並認為最近的反通脹擴大化將繼續。他認為在正常化經濟的情況下，需要穩定、謹慎地調整利率。同時，投資者預計今年的利率將下調約一個百分點。施密德則表示，儘管通脹超過目標，但勞動力市場仍然健康，他暫時不準備支持降息。整體上，巴爾金對通脹持樂觀態度，希望這種情況能持續下去。

美聯儲鷹派登場！有時間評估經濟，尚未準備好降息

美國股市表現強勁，標普漲 2%，為近兩年最佳，芯片股指漲約 7%，英偉達漲超 6%。美國上週首次申請失業救濟人數 23.3 萬人，創一年來最大降幅；續請失業金人數卻上升至 33 個月新高。亞洲銅庫存激增至 2018 年年中以來最高水平。貴州茅台上半年淨利潤同比增長 15.88%。中芯國際第二季度淨利潤同比下滑近 60%。禮來二季度營收、利潤大超預期。迪士尼、Airbnb、希爾頓、Monster 財報示警，美國消費 “確定走弱”。羅克韋爾、艾默生雙雙下調指引。

特朗普表示總統應對美聯儲貨幣政策有發言權，引發關於改革美聯儲的討論。他批評了美聯儲的行動，表示自己的直覺比美聯儲成員更準確。然而，美聯儲官員強調央行獨立性的重要性，並表示政治批評不會影響貨幣政策決策。特朗普團隊正在考慮解僱鮑威爾的可能性。此外，美聯儲因通脹飆升和降息問題受到批評。這是一則與宏觀經濟相關的新聞。

挑戰美聯儲獨立性！特朗普直言總統應該對貨幣政策有發言權

Soundhound 二季度營收同比增長放緩至 54%，仍強於預期，EBITDA 虧損擴大 30%，擴大幅度遠超預期、為一季度的十倍。因收購企業 AI 軟件公司 Amelia AI，Soundhound 將今年營收指引上調至多 23%，預計合併 Amelia AI 後的公司明年下半年扭虧為盈。財報後，Soundhound 盤後先漲超 10%，轉跌後曾跌近 8%。

盤後漲超 10% 後轉跌，英偉達概念股 Sound 收入增長 54% 但虧損擴大 30%

特朗普批評美聯儲，希望總統能對利率發表意見。他認為自己的直覺比美聯儲更準確。鮑威爾承諾不受政治壓力影響利率調整。經濟學家批評他們降息的時間太晚。預計美聯儲將在 9 月中旬的會議上降息。特朗普認為不應在大選前降息。特朗普在政策方面態度搖擺不定。他的盟友計劃削弱美聯儲的獨立性。

特朗普抨擊美聯儲，希望總統對利率有一定發言權

最新就業緩解美國經濟擔憂，美股齊漲超 1.7%。英偉達漲超 6%，特斯拉、阿里巴巴、拼多多和騰訊 ADR 漲超 3%。減肥藥利好財報，禮來一度漲超 13%，諾和諾德美股漲近 8%。10 年期美債收益率升破 4%，短債收益率一度漲 10 個基點。油價連漲三日，黃金止步五連跌，數字貨幣大漲。

標普漲超 2% 近兩年最佳，芯片股指漲約 7%，納指和中概股指漲 2.8%，美債日元三連跌

根據週四發佈的新聞稿，該公司計劃在本月底之前，在其遠程醫療平台 Lemonaid 上推出一項減重會員計劃。用户將能夠獲得諾和諾德公司重磅減肥藥物中活性成分司美格魯肽的品牌藥或複合製劑。23andMe 公司還計劃啓動一項新的基因研究，重點研究當前流行的糖尿病和減重藥物，以識別與減重和副作用相關的基因變異。

昔日華爾街寵兒 23andMe 陷入困境，殺入減肥藥市場破釜沉舟

09:30 中國 7 月 CPI 和 PPI；可能發佈中國 7 月 M2 等貨幣供應，1-7 月新增人民幣貸款、社會融資規模增量；14:00 德國 7 月 CPI 終值；20:30 加拿大 7 月就業報告（含就業人數和失業率等）。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 43.5%，降息 50 個基點的概率為 56.55%。美聯儲到 11 月累計降息 50 個基點的概率為 28.2%，累計降息 75 個基點的概率為 51.9%，累計降息 100 個基點的概率為 19.9%。

美聯儲 9 月降息 50 個基點的概率為 56.5%

到本週三，最大投資個股為台積電的 Vanguard 新興市場股票 ETF VWO 連續十個交易日資金淨流出，投資者共撤走 21.2 億美元。但分析師已連續九週上調 MSCI 新興市場指數成分股的利潤預期。

新興市場股市持續 “失血”，Vanguard ETF 遭遇疫情以來最久 “撤資”

摩根大通新任市場策略主管表示，美股不再是單邊上行行情，而是越來越多的雙邊行情。最近的股票輪動，看起來像是週期內平倉，而不是整個週期結束的趨勢性拋售的開始。摩根大通此前的市場策略主管是 Kolanovic，他於 7 月離職，華爾街見聞分析文章曾指出，其離開對美股或許不是好消息。

摩根大通：如果美聯儲對放鬆貨幣政策沒緊迫性，那麼美股仍面臨風險

特朗普本週四批評鮑威爾，在調整利率方面 “不是有點太早，就是有點太晚”。上月他説，如果當選，會允許鮑威爾幹滿這個美聯儲主席任期，特別是他認為鮑威爾做的事正確時。上週特朗普説當選後要大幅降息。

特朗普：我的直覺比鮑威爾強，總統應該對美聯儲政策有些發言權

華爾街預計美聯儲今年將結束縮表，但急剎車可能性不高。決策者暗示將在年底前完成美債減持，但最近的經濟數據和流動性壓力風險給前景蒙上了不確定性。如果美聯儲打算刺激經濟，可能會停止縮表；如果目的是讓貨幣政策正常化，縮表可以繼續。