自主車企走向出海為必經之路，經歷國內市場激烈競爭驗證後的車型，在產品力、性價比等方面對於合資車均具有明顯優勢。

海闊憑魚躍，汽車出海空間幾何

台灣證交所加權股價指數在台北連續二天上漲，上漲 1.4%，至 21,773.26 點。 該指數上漲至 8 月 1 日以來最高收盤水平。台積電對指數上漲貢獻最大，上漲 0.6%。 大宇紡織漲幅最大，上漲 10.0%。今天，1,004 支股票中 725 支上漲，215 支下跌；28 個類股中 25 個類股走高，以半導體股為首。

台股加權指數上漲 1.4% 台積電引領上漲

特朗普干涉貨幣政策引發爭議，前財長表示震驚，認為政府幹預會加劇通脹而產出無實質增長。他引用歷史案例和拉美國家的經驗，強調央行獨立性的重要性。薩默斯認為目前不需要緊急降息，但在 9 月的政策會議上，適當的降息可能是合適的。鮑威爾此前表示大幅降息並非目前考慮的事情。

美前財長：特朗普言論令人 “震驚”，總統干涉貨幣政策的後果很嚴重

恒生指數在香港連續四天走高，上漲 0.2%，至 17,127.86 點。騰訊控股指數上漲貢獻最大，上漲 1.4%。 藥明生物漲幅最大，上漲 3.0%。午盤交易中，82 支股票中 48 支上漲，33 支下跌；4 個類股中 3 個類股走高，以金融股為首。

恒生指數上漲 0.2% 騰訊控股引領上漲

大摩仍然堅持美國經濟有韌性、實現軟着陸的基本預期，但也表示市場可能會繼續質疑軟着陸的觀點，直到一些 “好數據” 出現。

摩根士丹利：美國經濟是放緩，不是崩潰，在獲得數據驗證前，市場將持續 “緊繃”

美銀指出，VIX 指數首次飆升後的 4 至 8 周內，標普 500 的表現往往較為掙扎；當 VIX 在一週內飆升至 45 點以上時，隨後 13 周、26 周、39 周和 52 周，標普 500 指數往往能夠實現較高的回報率。

每一次 VIX 飆升後，美股會如何走？

高盛指出，即使市場對 AI 概念股感到疲倦，但高質量 AI 股票仍具吸引力，這些公司在 AI 領域具有強大的技術基礎、市場地位或增長潛力。此外，將於本月底公佈的英偉達財報可能會對整個 AI 市場產生重大影響。

“大起大落” 的一週後，高盛重新審視 AI 股：高質量公司極具吸引力

美國經濟專家魯比尼表示，目前沒有美國經濟硬着陸的跡象。他指出市場對經濟狀況和美聯儲政策預期常常錯誤，認為數據並不表明即將迎來硬着陸，而是存在一些強勁因素。魯比尼最初因警告經濟泡沫而被嘲笑，但在大金融危機中證明了他的正確性。華爾街去年普遍認為美國經濟將陷入衰退，但實際上經濟保持了增長勢頭。最新數據顯示，美國經濟表現良好，沒有衰退的跡象。

“末日博士” 一反常態：美國經濟沒有硬着陸的跡象

馬來亞銀行分析師在一份外匯研究與戰略報告中表示，市場普遍預計，美國 7 月份核心 CPI 同比將從 6 月份的 3.3% 小幅下降至 3.2%。符合這一預期的通脹數據對市場來説將是最有利的。雖然這樣的數據可能導致美聯儲激進降息的押注進一步減少，並可能使美元進一步上漲，但風險情緒的好轉可能會減緩美元的漲勢。

馬來亞銀行前瞻美國 CPI：通脹符合預期將使美聯儲激進降息的押注減少

台灣證交所指數連續第二天上漲，上漲 1.5% 報 21,787.26 點。台積電上漲 0.9%，對指數漲幅貢獻最大。環球紡織漲幅最大，達到 10.0%。午盤交易中 1,004 支股票中有 766 支上漲，179 支下跌；28 個板塊中有 22 個上漲，半導體股領漲。

台灣證交所指數漲 1.5% 台積電領漲

谷歌反壟斷判決凸顯端側入口價值，華福證券認為品牌廠商將通過硬件升級提升用户價值和付費意願。消費電子指數下跌，海外蘋果股價跑輸納指。谷歌向蘋果支付超過 200 億美元費用，佔谷歌收入 12%。華福證券認為 AI 將分兩階段帶動硬件創新，終端設備對用户價值將提升。

華福證券：谷歌反壟斷判決凸顯端側入口價值 持續關注果鏈產業趨勢

全球股票和固定收益市場的 8 月份表現非常波動。標普 500 指數和日本日經 225 指數都經歷了大幅下跌，並已經部分恢復。美國國債收益率下降並回升，股票和利率市場的波動指標也上升。市場波動的核心原因是對美國經濟增長的市場敍事的變化。市場對美聯儲降息的預期也發生了巨大變化。預計市場將持續挑戰美國經濟軟着陸觀點，直到出現一些 “好數據”。摩根士丹利的首席全球經濟學家認為，需要進一步的疲軟勞動力市場數據和明顯上升的失業救濟申請來改變美聯儲的立場。

大摩：市場將長時間處於緊張狀態

蘋果公司的 iPhone 16 預計將保持銷售穩定，直到明年推出更多創新機型。知名科技記者 Gurman 指出，iPhone 16 系列不會有太大的調整，看起來與現有版本沒有明顯不同，也不會增加主要的新功能。唯一的升級是增加了動作按鈕。此外，蘋果公司正在研發一款更小的 Mac mini，並改變了 iOS 18 的照片應用路線。蘋果的 AI 功能 Apple Intelligence 要達到市場宣傳的效果還有很長的路要走。

知名科技記者 Gurman：iPhone16 系列調整不大，蘋果銷量將保持穩定

美國 7 月消費者價格指數 (CPI) 和零售銷售報告將成為投資者密切關注的焦點，以評估美聯儲的降息前景。此外，消費者信心、初請失業金人數以及製造業產出數據也將受到關注。全球股市上週一遭遇 “黑色星期一”，標普 500 當日暴跌近 4%。投資者本週將聚焦家得寶和沃爾瑪的財報，瞭解消費者支出狀況。市場預計美聯儲在 9 月會議結束前降息 50 個基點的可能性約為 50%。美國將於週三公佈 7 月份消費者價格指數 (CPI)，市場預測總體 CPI 將同比上漲 3%。

美國 CPI 攜零售銷售重磅登場 “驚魂周” 後美股仍將動盪不安

港股三大指數探底回升，恒生指數漲 0.29%，報 17139.28 點，恒生科技指數跌 0.05%，國企指數漲 0.3%。科網股漲跌互現，聯想漲超 2%，騰訊、小米漲超 1%，嗶哩嗶哩跌超 6%，美團跌近 2%。環保概念股集體高漲，東江環保漲超 21%。蘋果概念股漲幅居前，丘鈦科技漲超 5%。醫藥外包概念股漲勢活躍，藥明生物漲近 4%。濠賭股跌幅居前，銀河娛樂跌超 4%。內房股紛紛走低，世茂集團跌超 6%。

快訊：港股三大指數探底回升 環保、蘋果概念股漲幅居前

康奈爾大學教授警告加密貨幣風險加劇，比特幣長期持有者購入 18.45 萬枚 BTC，中心化交易所比特幣儲備降至最低水平。WBTC 用於借貸的比例超過 41%，MakerDAO 是最大使用場景。香港加密貨幣 ETF 面臨系統性市場障礙。香港計劃加強數字資產監管。小特朗普可能推出代幣化房地產項目。交易所比特幣儲備創新低，提現額達 59.6 億美元。比特幣挖礦難度將下降。尼日利亞加密貨幣倡導者起訴擬推翻加密貨幣禁令。Robinhood、Coinbase 等公司反對 CFTC 監管政治預測市場。

1. 康奈爾大學教授警告稱，誤導性承諾和炒作加劇了加密貨幣的風險。2. 比特幣長期持有者在最近市場回

蘋果概念股在早盤走高，丘鈦科技漲超 5% 領漲。蘋果對 Apple Intelligence 表態積極，可能會提升終端設備的智能性和用户體驗。全球手機廠商都在佈局 AI 手機，預計 2024 年全球 AI 手機的滲透率將達到 16%。

理解市場 | 丘鈦科技漲超 5% 領漲蘋果概念 蘋果對 Apple Intelligence 表態較為積極

在讓投資者失望多年後，債券與股票的反比關係又回來了。終於，債券又重新作為對沖工具大顯身手了。

與美股重回反向關係！美債再度成為市場最愛的對沖資產

荷蘭國際集團大宗商品策略師預計，受地緣政治不確定性和美國降息預期影響，黃金將繼續上漲。央行購買勢頭仍強勁，全球黃金 ETF 也持續流入資金。預計黃金第四季度將達到 2450 美元/盎司的峯值。近月 Comex 黃金 8 月期貨上週收漲 0.2%，至 2,432.10 美元/盎司。黃金仍是對沖其他地區動盪的強有力選擇，如果美聯儲開始降息，投資者可能會重返黃金市場。

荷蘭國際集團：黃金漲勢或未結束，Q4 有望站上 2450 美元峯值

有分析指出，近期科技股的調整可能是一個健康的信號，為理性投資選擇和追求長期收益提供了機會。畢竟從長遠來看，AI 無疑會給 Mag 7 帶來可觀的回報，但確實也需要時間。

盤點 Mag 7 這份二季報，科技大牛市結束了嗎？

美聯儲降息可能對大型銀行產生更大的負面影響，而區域性銀行更具吸引力。大型銀行對資產端敏感度更高，而地區銀行對利率更為中性。投行分析師認為，2024 年下半年至 2025 年的 NII 前景不佳，可能受到美國國債收益率的回落影響。存款貝塔指數衡量了基準利率變化對銀行存款利率的影響程度。Comerica 和 Citizens Financial Group 是大型區域銀行中的兩個重要參與者。

美股金融板塊輪換來臨？傑富瑞：降息對大型銀行打擊更大，區域性銀行 “更香”

印度製造的 iPhone 零件質量低下，導致蘋果在中國市場的銷售下降。據報道，僅有一半左右的零部件符合質量標準，與蘋果的高標準生產相去甚遠。消費者對質量問題感到失望，蘋果不得不採取降價促銷措施以提振銷量。

曝印度製造 iPhone 零件僅一半合格！迫使蘋果降價促銷

從全球消費品牌看中國消費現狀，快消品、美妝品、消費電子、汽車、奢侈品在華銷售額增速普遍弱於全球整體。一線城市和東西部地區消費明顯承壓，疤痕效應和房價影響消費增速。政策措施已落地，後續關注增加居民收入和中低收入羣體的消費能力。

從全球消費品牌看中國消費現狀

近期外匯市場主要圍繞三條交易主線展開討論：carry trade 的平倉情況、美國經濟衰退和降息預期、以及美國大選對美元的影響。通過數據分析發現，carry trade 已經平倉大半，降息預期有所回調，但仍偏高，而美國失業金數據的修復增強了市場信心。此外，外匯市場還受到通脹、零售和就業數據等影響。總體而言，近期外匯市場的走勢受多種因素影響，投資者需密切關注各項數據和事件。

迎接超級數據周

如果 CPI 明顯高於或低於預期，交易員將重新調整預期，這可能會引發市場的另一輪混亂。花旗警告數據公佈時美股波動性將達到 1.2%，與鮑威爾傑克遜霍爾講話，以及英偉達發佈財報時波動幅度一致。

刺激之夜！華爾街押注 CPI 當晚市場將巨震

AMD 部分處理器存 “Sinkclose” 高危漏洞，鋭龍 3000 等老款芯片無緣補丁。據稱，這一漏洞影響了自 2006 年以來的大多數 AMD 處理器。不過，較新的 AMD 處理器以及所有嵌入式處理器均已或即將獲得安全更新。雖然普通用户受到的影響相對較小，但研究人員警告稱，一旦被利用，後果將極其嚴重。黑客可繞過芯片的系統管理模式保護機制，執行惡意代碼。

AMD 部分處理器存 “Sinkclose” 高危漏洞，鋭龍 3000 等老款芯片無緣補丁

美國將於本週三公佈備受關注的 7 月消費者價格指數 (CPI) 報告，交易員希望該報告將為美聯儲在 9 月會議上開始降息提供所需的彈藥。但目前來看，市場波動性將進一步加劇。

瑟瑟發抖！美國 CPI 週三重磅來襲，美股恐遭遇新一輪風暴

債券重新成為對沖工具，投資者湧入債券市場，對債券的避險需求飆升。股債收益負相關關係重新迴歸，固定收益在市場混亂時起到對沖作用。股票和債券之間的傳統反向關係受質疑。股市暴跌引發對經濟衰退的擔憂，降息預期升温，債券表現良好。股市企穩後，債券漲幅將抹去大部分。

美國股債重回負相關！避險當道，美債迴歸 “防禦 C 位”

美股和日股是否有第二輪調整，三季度是重要觀察期。針對美股和日股調整，可以發現，美國經濟後續表現是核心變量。一方面，美國經濟直接影響美股，而美股調整也會帶動日股調整；另一方面，假設美國經濟走弱，日元升值的邏輯或進一步強化，繼而影響日本股市流動性。

美股和日股還有第二輪調整嗎？

美聯儲"鷹王"警告通脹上行風險，暗示對降息持謹慎態度。鮑曼表示，5 月和 6 月降低通脹方面取得的進展是受歡迎的，但通脹仍然高於 2% 目標，令人不安。她認為美國財政政策、移民和地緣政治風險可能對通脹施加壓力。她指出，失業率的上升主要是由於招聘疲軟，裁員率仍然很低。鮑曼認為等待太久再降息存在風險，如果通脹數據繼續改善，逐漸降低利率將是合適的。官員們將在 9 月會議前收到新數據。

美聯儲 “鷹王” 警告通脹存在上行風險，暗示對降息持謹慎態度

美股調整結束了嗎？本週重磅關注騰訊、阿里、京東財報！宏觀方面，關注中國 7 月經濟/金融數據、美國 7 月通脹數據。此外，特朗普稱將接受馬斯克採訪，賈躍亭稱將於 8 月 12 日交付第 13 台 FF 91 2.0。

早餐 | 阿里、騰訊、京東領銜中概股財報周！中美重磅宏觀數據來襲

日本央行前董事會成員 Makoto Sakurai 表示，日本央行今年將無法再次提高政策利率，明年 3 月之前是否會加息還很難説。他認為，日本央行決定從利率幾乎為零的世界轉向正常的 0.25% 是件好事，但需要再等一段時間。此前日本央行行長植田和男的強硬語氣和對美國經濟的擔憂導致了市場動盪和日元飆升。

前日本央行官員排除今年再次加息可能 明年 3 月前仍不確定

彭博對經濟學家的最新調查結果顯示，近五分之四的受訪者預計，美聯儲在 9 月只會降息 25 個基點，並且預估中值顯示，在 9 月會議前緊急降息的可能性僅為 10%。

調查：美聯儲在 9 月只會降息 25BP

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 51.5%，降息 50 個基點的概率為 48.5%。美聯儲到 11 月累計降息 50 個基點的概率為 36.8%，累計降息 75 個基點的概率為 49.4%，累計降息 100 個基點的概率為 13.9%。

美聯儲 9 月降息 50 個基點的概率為 48.5%

比特幣跌破 59000 美元/枚，日內跌 3.20%。

以太坊回落至 2600 美元/枚下方，日內跌 0.42%。比特幣回落至 60000 美元/枚下方，日內跌 1.53%。

中國 7 月規模以上工業增加值、零售、房地產投資、失業率等經濟數據，70 城房價，社融和人民幣貸款數據，美國 7 月 CPI 和 PPI，歐元區、英國、日本等二季度 GDP，特朗普接受馬斯克採訪，以色列恢復加沙停火談判，超微電腦年度開放存儲峯會（英偉達、AMD 等芯片巨頭均參加）。

下週重磅日程：中國 7 月經濟和金融數據，MLF 是否降息？美國 CPI，阿里騰訊京東財報

花旗認為，當前美元對日元匯率下跌只是日元套息結束的開始，未來或將出現更大幅度下跌，建議做多日元。以史為鑑，在過去相似行情下美元對日元匯率曾大跌 30%—40%。

“日元套息交易” 反轉的四種情況，最差的一種是：美股跌 20%、美聯儲 9 月降息 75 基點！

本週美股波動創今年以來最大，衰退恐慌引爆 “黑色星期一”，隨後跌幅基本收復。日元兑美元創六週裏首個單週累跌，日元套利交易平倉風波一度主導市場情緒。

美股上演 “過山車” 衰退恐慌緩解撫平 “黑色星期一” 重擊｜海外大類資產週報

漫長的價格戰爭或將迎來重要拐點。

消費 Insights | 星巴克 “反內卷”：咖啡行業如何穿越漫長冬季

排除 Mag7 外，標普 500 中其他公司股票的盈利有望實現自 2022 年第四季度以來首次增長，小型公司開始嶄露頭角。

終於，美股盈利格局出現了變化！

民主黨總統候選人哈里斯強調對美聯儲獨立性的尊重，並表示若當選總統，絕不會干涉美聯儲的決定。她反對總統對利率和貨幣政策發表意見的立場，認為央行是 “獨立實體”。哈里斯還計劃推出經濟和降低成本的政策平台。與此形成鮮明對比的是特朗普批評美聯儲主席鮑威爾的調整利率決策，並表示自己有更好的直覺。近期民意調查顯示，哈里斯已抹去特朗普在民意領先上的優勢，兩位候選人正進入為期三個月的衝刺。

當特朗普説 “我比鮑威爾強”，哈里斯誓言：絕不會干預美聯儲

私募巨頭景林資產的海外子公司景林資產管理香港有限公司在截至 2024 年二季度末的美股持倉數據中，持倉總市值增長了 17.6%。景林二季度增持了拼多多、台積電和滿幫集團等個股，減持了英偉達等人工智能相關標的。此外，景林還增持了網易、新東方教育、富途控股、阿里巴巴和攜程集團等中概股，以及建倉了蘋果。

持倉大調整！千億私募景林美股最新操作曝光

央視財經頻道在《對話》欄目中採訪了農夫山泉董事長鍾睒睒，他回應了關於農夫山泉傳承、捐贈和純淨水等問題。鍾睒睒表示農夫山泉股權結構簡單，永遠屬於中國，否定了傳言。他還解釋了捐贈 24000 瓶水的原因，是公司制度設計所致。此外，他透露重新推出純淨水是為了應對網絡爭議。

“成為首富讓我失去了自由”！鍾睒睒回應一切！

美聯儲理事鮑曼表示，通脹存在上行風險，勞動力市場持續走強，這表明她可能不準備在 9 月份美國央行官員下次會議上支持降息。她稱，5 月和 6 月在降低通脹方面取得的進展是受歡迎的，但通脹仍高於委員會 2% 的目標，這令人不安，在考慮調整目前的政策立場時，我將保持謹慎的態度。她還表示，美國的財政政策、移民給房地產市場帶來的壓力以及地緣政治風險，都可能給房價帶來上行壓力，且最近失業率躍升至 4.3% 可能誇大了勞動力市場降温的程度。

美聯儲理事鮑曼：勞動力市場降温被誇大 對降息保持謹慎

美國副總統哈里斯：作為總統絕不會干預美聯儲的決策。

<p>Unity 2024年二季度業績電話會紀要。</p>

Unity：暢談目標太早，執行是當下第一要務（2Q24 電話會紀要）

麥當勞等快餐品牌推出低價促銷活動，引發了價格戰，吸引了消費者。同時，餐飲企業也在積極推廣付費會員制，以提高銷售額。然而，消費者注意到隨着價格下降，食物品質也有所下降。這場價格戰成本高昂。

麥當勞們掀起 9.9 元 “漢堡革命”

VIX 劇烈波動可能是由幾個技術因素造成的，包括明顯缺乏流動性、對波動率押注失敗的一些空頭回補，或者僅僅是衡量波動性的計算方式。