險資瑞眾人壽在港股市場頻繁買入中國中免和龍源電力股份，持股比例達到舉牌線。今年以來，險資已舉牌 6 家港股上市公司。瑞眾人壽此次舉牌的中國中免是一家旅遊零售企業，股價今年累計下跌超過 30%。險資舉牌的原因是希望通過持有上市公司股份獲取穩定收益。

險資又在港股 “掃貨”！ 瑞眾人壽舉牌中國中免

小鵬汽車-W 公佈了關於收購滴滴全球的智能汽車開發業務資產及首次交割的消息。公司已開始生產量產車輛 Mona 並向普通客户銷售和交付。根據股份購買協議，公司向滴滴發行了約 463.64 萬股股份作為對價股份。股份交割已於 2024 年 8 月 13 日發生。

小鵬汽車-W：SOP 交割已發生 已向滴滴發行約 463.64 萬股股份作為對價股份

投資者對美國科技巨頭的樂觀情緒和對經濟軟着陸的預期並未減弱。投資者正在轉向債券和現金，並從股票中撤出資金，但對科技股的看漲押注仍然是最擁擠的交易。儘管投資者對全球增長的預期下降，但對軟着陸的預期上升。美國經濟衰退成為最大的尾部風險。受訪者最大的股票配置仍集中在美國，對日本股票的敞口則出現最大的單月跌幅。

美銀調查：投資者對美股保持樂觀，經濟衰退成為最大尾部風險

8 月 11 日 ESG 評級機構商道融綠髮布的研究試圖回應 ESG 投資中最受資本關注的話題之一：ESG 評級到底…

可持續專欄 | 可持續阿爾法： ESG 超額收益研究

CXApp 與谷歌雲簽署了一項為期多年、價值數百萬美元的合作協議。此消息刺激了 CXApp 股價，在美股盤前交易中暴漲超過 60%。該合作協議涉及開發和交付人工智能基礎設施和產品，並共同投資於 AI 技術平台的持續部署和現代化。CXApp 是一家專注於提升員工工作場所體驗的技術公司，通過其平台幫助企業創造更高效的工作環境。

CXApp 迎 “潑天富貴”! 與谷歌雲達成數百萬美元協議 股價盤前暴漲超 60%

黃金市場專家許之彥表示，黃金正在演繹第一波行情，預計在降息週期開啓後可能迎來第二波行情。他指出，黃金價格受到貨幣寬鬆和超發的影響，而美聯儲預計未來三年將處於降息週期。此外，黃金是動態定價機制，受貨幣價值、通脹等因素影響。在全球市場震盪中，黃金投資受到關注，但在流動性困難時，投資者首先保命，可能會賣掉高流動性資產。總體而言，黃金市場前景樂觀。

許之彥：黃金正在演繹第一波行情 降息週期開啓後可能迎來第二波行情

近期市場修正可能是過度反應所致，預計美聯儲於 9 月份會議上的減息幅度不會超過 0.25%。此外，日本央行保持審慎態度，美國申領失業救濟金人數低於預期，股市遭到過度拋售。標準普爾 500 指數和 MSCI 全球指數的 RSI 恢復正常，保持於 44-45 附近。同時，看跌情緒於上週顯著升温。

景順：近期市場修正可能是過度反應所致 料 9 月美國只減息 0.25%

上新與內卷：茶百道面臨的雙重壓力

A 股安克創新（300866）臨近午盤收盤時直線拉昇。

川普直播 “帶貨”？充電寶公司安克創新，股價直線拉昇，發生了什麼？

全球基金經理調查報告顯示，由於全球經濟增長預期降低和美國衰退預期升温，機構投資者在 8 月份增加了現金資產配置規模，削減了股票多頭頭寸。美國銀行將這一轉變歸因於疲軟的非農就業數據、失業率上升以及日元匯率反彈相關的股票市場波動。此外，美國貨幣市場基金的資產規模也創下歷史新高，投資者紛紛湧向現金尋求避險。

全球資金風向大轉變！ 股票配置比例驟降，“現金為王” 席捲而來

全球股市可能需要六個月的時間才能從最近的大幅下跌中恢復過來。分析師表示，儘管近期股市情緒有所減弱，但全球盈利週期的改善和即將到來的寬鬆週期為股市提供了長期積極的背景。投資者不應因恐慌而拋售股票，因為股市在歷史上的回報率較高。儘管一些經濟放緩的跡象存在，但經濟中仍有一些強勁的因素。

全球股市可能要 “爬坑” 6 個月，但不要慌！

騰訊音樂-SW 發佈第二季度業績，權益持有人應占溢利 16.82 億元，同比增加 29.58%。在線音樂付費用户數淨增超過 1000 萬，達到 1.17 億。在線音樂服務收入強勁增長，達到 54.2 億元，主要得益於在線音樂訂閲收入和廣告服務收入的增長。廣告業務收入同比增長主要由於產品組合和廣告形式的創新。社交娛樂服務和其他服務收入下降，主要是由於競爭加劇。股東應占溢利 31.04 億元，同比增加 26.9%。

騰訊音樂-SW 發佈第二季度業績 權益持有人應占溢利 16.82 億元 同比增加 29.58% 在線音樂付費用户數淨增超過 1000 萬

谷歌手機發佈會將於美東時間週二下午 13:00 進行。投資者關注 Pixel 的先進人工智能特性，希望能夠助力市場，扭轉近期市值下跌的趨勢。雖然谷歌的硬件設備通常不被投資者考慮，但投資者對新的 AI 功能抱有高度期待。谷歌股價已經下跌 15%，面臨經濟增長放緩和估值過高的壓力。投資者希望獲得關於谷歌 AI 產品的可靠信息，以幫助扭轉獲利回吐的時期。

谷歌手機發佈會能否扭轉 3600 億美元的跌勢？

拼多多美股盤前漲 1.4% 報 144.47 美元。消息上，國內私募巨頭景林資產美股持倉曝光。具體來看，景林香港公司在今年二季度大舉加倉了拼多多，將其重新買成第一大重倉股。另外，資管巨頭柏基近日提交了截至 2024 年二季度末的美股持倉報告。報告顯示，柏基加倉拼多多約 34.8 萬股，拼多多躍升成為其投資組合的第六大重倉股。

拼多多盤前漲 1.4% Q2 獲私募巨頭大舉加倉

香港經濟前景不明朗，渣打銀行預測今年美聯儲將減息三次，中小企業信心降至兩年新低。渣打銀行預計香港全年 GDP 增長 2.6%，較低。生產力局公佈的調查結果顯示，香港中小企業營商指數下降，顯示對本季生意額的信心有所回落。環球經濟和盈利表現跌幅最為顯著，表明中小企業對美國大選和內地經濟放緩持謹慎態度。調查還顯示，56% 的中小企業認為高息環境導致客户消費能力下降。香港中小企業面臨更多挑戰，下半年增長前景承壓。

香港經濟前景：渣打銀行預測今年美聯儲減息三次 中小企信心跌至兩年新低

中國 1 至 7 月社會融資規模增量 188700 億人民幣，前值 181000 億人民幣。

英國失業率意外下降至 4.2%，給英國央行的降息策略帶來難題。儘管失業率降低可能增加降息的難度，但市場普遍將這一數據視為經濟強勁和潛在通脹的信號。英鎊匯率應聲上漲 0.3%，突破 1.28 美元關口，成為十國集團中表現最佳的貨幣。然而，工資增長已降至 5.4%，這可能使英國央行保持謹慎態度。本週發佈的經濟數據預計將為英國央行在 9 月 19 日的政策決定定下基調。投資者預計央行可能在 11 月進一步降息。

英國失業率意外大降，英鎊飆升挑戰央行降息路徑，市場聚焦週三通脹數據

港股收盤 (08.13)，恒指漲 0.36%，中國聯通領漲藍籌股。儘管業績預測下降，三大中資電訊股仍有吸引力。藍籌股新奧能源、小米集團-W 漲幅較大，阿里健康、九龍倉置業跌幅較大。大型科技股漲跌不一，丘鈦科技帶動蘋果概念股活躍。國際油價走高刺激石油股上揚，新冠概念股回調。全日成交額 708.46 億港元。港股市場風險溢價達歷史高位，後市反彈空間可期。

港股收盤 (08.13) | 恒指收漲 0.36% 蘋果概念股表現亮眼 天津建發股價日內腰斬

<p>OpenAI官宣GPT4o更新；Cybertruck賣不動了？銷售策略迎來調整。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

華源證券發佈研報指出，儘管短期受宏觀因素干擾，但 AI 和 Web3 仍是產業趨勢的長期主導因素。上週科技股波動較大，海外 AI 公司 SMCI 的業績不及市場預期，主要受益於人工智能基礎設施市場的技術和產品領導地位。加密核心資產價格下跌是由多種負面因素推動，包括日元加息引發的恐慌性拋售、疲軟的就業數據、科技股增長放緩以及對經濟衰退的擔憂等。

華源證券：AI 與 Web3 短期受宏觀因素擾動  產業趨勢仍是長期主導因素

美國銀行首席執行官表示，美聯儲應儘快降息以應對經濟放緩和消費者緊縮開支的風險。投資者緊張地等待關鍵的通脹和增長數據發佈，這將決定美聯儲的下一步行動。週三發佈的 7 月份消費者物價指數報告將對股市產生重要影響。儘管市場已經預測美聯儲將在 9 月份降息，但降息幅度仍存在爭議。這周的通脹數據對於投資者來説是一個關鍵時刻，因為股市剛剛經歷了今年最動盪的一週。

美銀 CEO：美聯儲面臨重大風險，應儘快降息！

曾預見互聯網泡沫崩盤的著名空頭認為，近期市場大跌有個非常簡單的解釋——科技股樂觀情緒見頂。當樂觀情緒見頂並迅速消退，“我們很快就會發現是誰在裸泳。”

法興大空頭：上週的市場暴跌，有一個很簡單的解釋

中國藥企默沙東以 13 億美元高價收購同潤生物的 CD3xCD19 雙抗 CN201 項目，創造國內雙抗授權記錄。TCE 雙抗是一種創新的生物工程抗體，具有專職腫瘤殺傷力和記憶效應，正在重塑腫瘤治療和自身免疫疾病治療的格局。此次收購進一步證明了 TCE 雙抗技術的巨大潛力和市場價值。

中國藥企又創造出一個大藥 | 見智研究

8 月 13 日下午，騰訊宣佈推出身份證關聯遊戲賬號查詢的功能，將用於未成年人防沉迷。該功能可查詢家長自己的身份證賬號下，一個月內所有騰訊遊戲賬號登錄、充值狀態。此外，家長只需要在 “騰訊成長守護” 的小程序進行授權，然後關注 “騰訊成長守護” 公眾號，就能接收到實時通知。

騰訊推出身份證關聯遊戲賬號查詢功能

就在本月傑克遜霍爾央行年會！美聯儲將進行重大轉變？

騰訊音樂午後一度衝高超 7%，現報 54 港元，總市值 1853 億港元。消息面上，騰訊音樂將於今日港股盤後公佈二季度業績。根據行業調查，騰訊音樂第二季以及到 7 月中旬的訂閲收入增幅達到了 30%。考慮到用户付費意願和保留率仍然較高，高盛預計季度付費用户數將淨增約 370 萬。大摩則料其二季度業績略高於市場預期。

騰訊音樂盤中漲超 7% 公司將於盤後放榜 機構前瞻積極

農夫山泉創始人鍾睒睒罕見亮相央視，投行花旗表示，此舉將增強農夫山泉經銷商的信心。花旗預計農夫山泉上半年業績將超過市場預期，鍾睒睒也有望加快回購農夫山泉股份的步伐。花旗預測，農夫山泉包裝水銷售下降 10% 以上，茶飲料銷售將增長約 50%，果汁銷售將增長 10% 以上。花旗維持對農夫山泉的 “買入” 評級，給出目標價 60.15 港元。

鍾睒睒高調亮相央視，投行：增強農夫山泉經銷商信心，半年報有望超預期

美國 7 月消費者價格指數 (CPI) 將於週三晚間發佈，料將進一步證明物價壓力不再是市場關注的當務之急。高盛經濟學家預計 7 月美國核心 CPI 將低於預期上漲 0.16%。預計 7 月 CPI 環比上漲 0.2%，年通脹率保持在 3%。預計 7 月核心通脹率環比上漲 0.2%，年通脹率略微下降至 3.2%。安永帕特農高級經濟學家表示，7 月 CPI 報告 “將提供更多證據表明通脹放緩進程仍在繼續”。該報告將 “強化美聯儲在 9 月會議上降息的理由”。

美國 7 月 CPI 週三來襲 高盛：核心數據將低於預期

美國銀行認為，半導體板塊的復甦可能會早於美國大選。華爾街人士認為半導體股市將持續波動，但美銀分析師認為，該板塊可能會在 10 月份開始復甦。歷史數據顯示，第四季度和第一季度是半導體股票表現最強勁的兩個季度。英偉達、博通和科磊可能會是表現優異的股票。如果波動性上升且需求下降，博通、Cadence Design Systems 和 Synopsys 可能表現優異。如果出現復甦，Arm、美光科技和安森美半導體等股票將表現優異。

美銀：芯片股有望於 10 月份開始復甦 英偉達等或表現優異

中低端消費者似乎已經達到了吸收商品和服務價格上漲的極限，各行各業都發出了利潤警告，市場預計越來越多的快餐店將提供優惠。

價格戰打起來！肯德基在美國再次推出 5 美元 “窮鬼套餐”，對抗低迷消費

蘋果概念股活躍，丘鈦科技股價大漲 15%，報 4.69 港元。瑞聲科技和舜宇光學股價也有所上漲。據報道，蘋果正在開發智能眼鏡，並計劃明年推出平價版 Vision Pro。丘鈦科技上半年利潤同比增長 454%。消費電子需求回暖，AI 賦能智能終端有望推動行業發展。

理解市場 | 蘋果概念繼續活躍 丘鈦科技績後大漲 15% 蘋果被曝正開發 AI 智能眼鏡

黃仁勳頻繁拋售英偉達股票，8 月以來每天都在套現，累計套現超 4.7 億美元。在英偉達股價暴跌之前，黃仁勳的套現時機恰到好處，堪稱 “精準拋售”。黃仁勳出售的股票是其高管薪酬方案的一部分，並持有英偉達大量股票。

賣不停！黃仁勳 2 天再 “套現” 1.8 億元，8 月以來每天都在拋售， 他已精準 “逃頂” 英偉達？

美國經濟預計不會衰退，美聯儲可能在 2024 年 9 月降息，這將使動能股、增長股和優質股表現優於大市。在降息環境下，防守性行業板塊也可能表現強勁。歷史數據顯示，當美國通脹率接近 2% 時，動能型投資策略和科技股通常表現強勁。然而，大多數週期性行業板塊通常在首次降息後的首三個月表現較差。金融及非必需消費品行業例外，在降息後的首幾個月表現較好。科技等週期性行業板塊在市場上升時表現較佳，但在市場下跌時跌幅更大。

施羅德：美國降息週期下 哪些美股表現最佳？

高盛集團的 Scott Rubner 表示，美股投資者將在本月底有一個短暫的 “抄底” 窗口，因為來自系統性基金的拋售壓力有所緩解，而公司將加大股票回購。他認為，未來七天的拋售壓力將持續存在，但最糟糕的市場技術面已成為過去。他預測九月份的反彈將是 “超級乾淨利落的”，但在 9 月份的某個點之後，美股前景將會惡化。股市可能反彈的原因之一是 “8 月至 9 月的公司回購窗口歷來強勁”。

撿便宜的時候到了？高盛：美股將迎來短暫 “撿漏期”

哈里斯在總統競選中的人氣日益火爆，可能是比特幣價格最近下跌的原因之一。根據分析師，這對於加密貨幣市場來説是一個看跌的跡象。特朗普方面一直對其加密政策直言不諱，通過承諾對比特幣和加密創新的有利政策，贏得了幣圈選民的支持。伯恩斯坦分析師指出，哈里斯的勝利可能會對加密貨幣價格造成傷害，預示着數字資產在美國可能面臨潛在的負面未來。特朗普明確表示支持加密領域，並表示希望所有未來的比特幣都能受到支持。

哈里斯人氣日益火爆，幣圈先慌了

預計 FY25Q1 阿里巴巴收入為 2488 億元，同比增長 6.2%；預計 Non-GAAP 淨利潤 421 億元，同比下降 6%。

財報前瞻｜阿里 GMV 及貨幣化率有望提升，股權回購持續

週二，日經 225 衝高，日股領漲，收復上週一以來的跌幅，亞洲市場漲跌互現。市場波動性可能加劇。

亞洲股市漲跌互現，日股上漲近 3%，收復 8 月 5 日暴跌以來跌幅，日元下跌

HBM 產能供應吃緊，AI 服務器正在加單。

賽道 Hyper | SK 海力士 DDR5 提價 15%-20%

美國電動汽車製造商特斯拉的網站顯示，特斯拉已停止接受售價為 6.1 萬美元的最便宜版本電動皮卡 Cybertruck 的訂單，而售價為 10 萬美元版本的 Cybertruck 則可以立即訂購，最早於本月內交付。業內分析師指出，這一調整可能表明 Cybertruck 的需求低於預期。

特斯拉停止接受最便宜版本 Cybertruck 訂單

貝殼：家裝和租賃業務進展如何？

華爾街大行認為英偉達的股價下跌過頭，看好其反彈前景。分析師預計半導體行業將在 2024 年前復甦，英偉達、博通和科磊可能受益於行業反彈。英偉達股票近期受到設計缺陷的影響，推遲新款 Blackwell B200 芯片的發佈可能對其季度收益產生直接影響。

華爾街大行看好英偉達反彈前景 直言半導體股近期跌過頭

港股午評顯示，恒生指數漲 0.1%，恒生科技指數跌 0.36%。科網股漲跌互現，小米、騰訊漲超 1%，美團、網易跌超 1%。丘鈦科技發佈業績，利潤同比增加 40.15%。中海油漲超 2%。美國煉油商縮減運營，加劇全球原油供應擔憂。天津建發盤中暴跌逾 53%，預期淨利下降 46.2%。

午評：港股恒指漲 0.1% 恒生科指跌 0.36% 天津建發跳水跌逾 53%

Wolfe Research 下調了高通公司的評級，主要是因為擔心其與蘋果公司業務的影響。該機構分析師表示，任何與蘋果相關的收入損失都是不利因素。此外，高通的物聯網業務增長也難以讓投資者信服。然而，華爾街分析師普遍看好高通公司。

Wolfe Research：蘋果相關業務恐帶來不利因素 下調高通評級

騰訊控股將於 8 月 14 日發佈 2024 年二季度業績。市場主要關注騰訊遊戲業務的增長，預計將在多個季度內實現環比增長。騰訊的整體業績預計保持高質量增長態勢。國內遊戲市場中的《地下城與勇士：起源》和國際遊戲市場的《荒野亂鬥》都為騰訊帶來了增量貢獻。預計騰訊二季度營業收入同比增長 9%，歸母淨利潤同比增長 34%。

騰訊控股二季度業績前瞻：遊戲將在多季度內實現環比增長

截至二季度末，摩根大通持倉總市值約為 1.22 萬億美元，上次報告為 1.18 萬億美元。

摩根大通二季度增持英偉達、蘋果等巨頭，瘋買滿幫、愛奇藝、B 站

根據 Evercore ISI 分析師的説法，美聯儲已經將重點從通脹數據轉向勞動數據，將優先考慮勞動力市場，而不是美國消費者價格指數（CPI）。策略師們認為，即使通脹高於預期，美聯儲可能仍然會專注於防止勞動力市場的惡化，因此 9 月降息的可能性很高。雖然通脹數據可能會影響美聯儲的行動自由，但核心 CPI 環比增長 0.2% 的軟數據將是風險偏好的明確信號，給了美聯儲先發制人降息的更大空間。預計 CPI 報告將表明通脹仍處於下降趨勢。

CPI 恐怕撼動不了 9 月降息！美聯儲心意已決？

中國電力需求增速超過同期 GDP 增速，受電動汽車和數據中心等行業增長的支撐，電氣化進程將繼續支撐電力需求。中國預計到 2025 年將電力佔能源結構的比重提升至 30% 以上。然而，棄風棄光率的上升可能對太陽能和風電利用小時數帶來壓力。惠譽預估，2024 年各省非水可再生能源的電力消納責任權重將較 2023 年增加 4 個百分點。

惠譽評級：電氣化進程或將繼續支撐電力需求

美國股市動盪，分析師建議投資者關注防禦性投資，如大型科技股、醫療保健股和高收益股。雖然市場已有所回升，但仍存在宏觀經濟和地緣政治擔憂，市場波動性將持續。投資者可考慮半導體行業，特別是人工智能和內存方面的機會，如美光科技、AMD、博通等。投資者需注意交易風險，長期投資者可保持投資組合穩定。

美股動盪後，有哪些 “抄底” 機會？

中泰證券發佈研報指出，本週美國 9 月降息預期升温，貴金屬價格波幅放大。然而，長期來看，貴金屬價格將保持上行趨勢。另外，在全球信用格局重塑的背景下，基本金屬價格下行空間有限，行業景氣仍有望保持高水平，尤其是銅鋁。在過去一週，大宗金屬價格漲跌互現，黃金略有上漲，有色行業指數下跌。宏觀經濟方面，國內復甦動能有待提升，美國降息週期即將開啓。

中泰證券：流動性衝擊放大短期波動，貴金屬向上趨勢不變、基本金屬下行空間有限

Arthur Hayes 預計加密貨幣將在 9 月擺脱橫向下行軌跡，2025 年將迎來加密牛市。分析師認為，中期加密市場可能會進一步下跌。BTC 看跌期權偏斜已從恐慌期恢復至-5%。比特幣跌破 6 萬美元大關或是因機構停止穩定幣購買。加密市場 7 月份市值增長了 6.1%，DeFi 總 TVL 增長了 3.5%。美國民主黨加密貨幣支持者擬議的線上會議將於 8 月 15 日舉行。美 SEC 指控 NovaTech 犯有規模達 6.5 億美元的加密貨幣欺詐罪。Symbiotic 推出開發網絡，計劃在第三季度推出完整主網。Arthur Hayes 認為，若 BTC 和 ETH 分別突破 70,000 美元和 4,000 美元，山寨季將回歸。DeFi 市值佔比降至三年來最低水平。NAVI DeFi 協議 TVL 突破 2.9 億美元，創歷史新高。