上週美銀客户的資金流入是自 2008 年美國銀行有數據以來的第十大流入，也是近五週以來的首次淨流入。不過，美銀的客户中，對沖基金和散户投資者拋售了股票。

美銀客户上週大力買入美股，機構投資者主導，回購加速

美聯儲博斯蒂克：對美國而言，國際經濟形勢 “絕對重要”。

美聯儲博斯蒂克：美國經濟有望在未來數月正常化。

印度金融業的員工離職率位居世界最高之列，原因主要有高壓工作環境加劇了員工與機構之間的矛盾。基層員工薪酬持續低迷，需要通過跳槽來加薪。年輕員工常被安排到非預期的職位，感到自己被輕視等。

壓力山大！印度銀行業離職潮，大型私人銀行離職率超五成

中國太平洋保險集團公告舉牌華電國際和華能國際 H 股股票，顯示保險資金對內地上市公司資產的抄底態度日益鮮明。舉牌資金主要來源於中國太保自有資金和保險責任準備金。華電國際和華能國際是中國太保的目標，兩家公司市盈率較低，且為火力發電企業。中國太保是國內排名前列的保險集團，綜合償付能力充足率為 257%。此舉表示險資在低位買入公司股票，可能是投資策略的一部分。

險資是不是在抄所有人的 “底”？

由於中美兩個最大市場銷售疲軟導致業績下滑，現任首席執行官 Laxman Narasimhan 逐漸失去董事會信任而出局。而成功帶領 Chipotle 走出困境的 Brian Niccol 將離任，導致 Chipotle 股價週二一度大跌 10%。

星巴克在消費疲軟困境中換帥，股價暴漲！曾力挽狂瀾的 Chipotle CEO 接掌

Sea：實力打碎鬼故事，東南亞小騰訊仍是好樣的

週二，墨式燒烤股價走低，截至發稿，該股跌超 10%，報 50 美元。據報道，星巴克宣佈墨式燒烤首席執行官 Brian Niccol 將從 9 月 1 日開始擔任其首席執行官兼董事長。原定與明年 1 月份退休、長期擔任公司首席財務官的 Jack Hartung 將延遲退休。Brian Niccol 目前擔任墨式燒烤公司的董事長兼首席執行官。自 2018 年成為首席執行官以來，Brian Niccol 徹底改變了墨式燒烤公司、在他的領導下，墨式燒烤的營收幾乎翻倍，利潤增長了約七倍，股票價格上漲了近 800%。墨式燒烤公司首席運營官 Scott Boatwright 將擔任臨時首席執行官，而董事會成員 Scott Maw 被任命為董事長。

美股異動 | 墨式燒烤跌超 10% 消息稱其 CEO 即將投奔星巴克

週二，超微電腦延續本週漲勢，截至發稿，該股漲超 7%，報 581 美元，成交量超 409 萬。年初至今，該股已經飆升 90%。

美股異動 | 超微電腦漲超 7% 年初至今飆升 90%

套利交易的解除可能還會繼續發展，投資者應警惕。近年來，套利交易在日元中借款然後投資高收益資產的策略廣受歡迎。然而，日本央行加息導致日元走強，引發了全球市場拋售。雖然一些經濟學家認為套利交易的解除已經基本完成，但策略師認為還有很大空間可以繼續解除。他建議投資者做多日元，認為日元被低估且美聯儲開始放鬆政策，這將改變利率差的方向。

日元套利交易未完全解除！做多日元成 “版本答案”？

農夫山泉最大對手也要上市

上週，美國銀行客户一個多月來首次淨買入美國股票，在股市暴跌和隨後的反彈中搶購美股。Jill Carey Hall 領導的量化策略師週二在研究報告中寫道，隨着對沖基金和散户投資者拋售股票，機構投資者引領淨買入 58 億美元美股。據美國銀行追溯至 2008 年的數據，資金流入規模位居第十，並且是五週來首次淨流入。

美國銀行客户大舉逢低買入 58 億美元美股

週二，星巴克股價走高，截至發稿，該股漲超 21%，報 93.35 美元。星巴克宣佈，將任命布萊恩·尼科爾 (Brian Niccol) 擔任公司的 CEO。尼科爾目前是快餐品牌墨式燒烤 (Chipotle) 的 CEO。尼科爾將於 9 月 9 日開始任職星巴克 CEO 兼董事會執行主席。而星巴克現任 CEO 拉克斯曼·納拉西姆漢 (Laxman Narasimhan) 將立即辭去職務，該公司的首席財務官瑞秋·魯格里 (Rachel Ruggeri) 將擔任臨時 CEO，直至尼科爾正式履新。

美股異動 | 星巴克漲超 21%  將任命尼科爾擔任公司 CEO

央行主管媒體發佈了關於當前金融數據變化的分析。分析認為，金融數據的新特點很大程度反映了新舊動能轉換的陣痛，金融機構加大盤活存量資源力度和治理資金空轉，支持實體經濟質效明顯提升，直接融資加快發展，宏觀融資結構持續改善。金融數據增速高於名義 GDP 增速，總體保持合理增長。社會融資規模同比增長 8.2%，利率下降成效明顯。信貸結構方面，製造業中長期貸款、綠色貸款、普惠小微貸款增速高於全部貸款增速。當前金融數據變化需要從多元視角來評價。

央行主管媒體：合理看待當前金融數據變化

黃仁勳持續減持英偉達股權超 5 億美元，公司高管和董事拋售了超過 7 億美元的股票。分析認為，人工智能存在巨大泡沫。

黃仁勳繼續減持英偉達股權：2 個月套現超 5 億美元

週二，大型科技股走高，截至發稿，亞馬遜漲 0.48%，谷歌，漲 0.62%，微軟漲 0.88%，Meta Platforms 漲超 1%，蘋果漲超 1.4%，特斯拉漲超 3%，英偉達漲超 5%。納指漲超 1.3%，美國 7 月 PPI 年率 2.2%，預期 2.3%，前值由 2.60% 修正為 2.7%，在疲弱的美國 PPI 數據發佈後，交易員增加了對美聯儲放寬政策的押注。

美股異動 | 大型科技股走高 英偉達漲超 5%

特斯拉漲超 3.2%，報 203.92 美元。消息面上，特斯拉電動皮卡 Cybertruck 迎來重大調整，官方配置器已下架原本計劃於 2025 年交付、售價 60990 美元的後輪驅動入門版車型。與此同時，全輪驅動版車型的售價從 79990 美元漲至 99990 美元，頂配性能版 Cyberbeast 的售價從 99990 美元漲至 119990 美元，漲幅均為 2 萬美元。

特斯拉漲超 3.2% 兩款 Cybertruck 車型各漲價 2 萬美元

分析認為，雲計算巨頭通過投資 AI 初創企業並要求其在自家雲平台上開發模型，不僅增加了雲平台的收益，也無意中放大了芯片公司的估值。目前大型雲平台已撐起英偉達數據中心收入的半壁江山，一旦該投資週期結束，英偉達的增長引擎可能會受到嚴重影響。

AI 泡沫是怎麼被科技公司 “越吹越大” 的？

8 月 13 日獲悉，拼多多將向報名參與站內資源位活動的商家，推出技術服務費可退權益。用户在活動期間取消、退款的訂單，以及確認收貨後的退款訂單，商家均可享受技術服務費退返權益，這也進一步降低了商家的經營成本。

拼多多推出技術服務費可退權益

歐康維視 “牽手” 全球眼科龍頭愛爾康，引進 8 款藥物

印度嬰兒用品零售商 Brainbees 上市首日股價暴漲超過 50%，創下印度今年大型 IPO 上市日漲幅最高紀錄。Brainbees 是今年印度第三大 IPO，籌集了近 420 億盧比，超額認購超過 12 倍。此次 IPO 正值印度上市熱潮期間，印度股市呈現強勁增長，其他公司如 Unicommerce eSolutions 和 Ola Electric Mobility 也獲得了股價上漲。儘管 Brainbees 股價表現亮眼，但估值仍相對較低。

印度今年 “第三大 IPO” 上市首日暴漲超 50%

中國能建簽訂 70 億沙特光伏項目，通威擬 50 億收購潤陽，工業富聯中報淨利增長 22.04%。海南礦業擬回購股份 5000 萬元至 1 億元，中國能建、中國天楹、中國寶安、新疆交建簽訂重大合同，AI 服務器業務發威，工業富聯中報淨利增兩成，CIS 助力晶合集成扭虧為盈，通威股份擬 50 億收購潤陽股份。

8 月 13 日晚間公告 | 中國能建簽訂 70 億沙特光伏項目；通威擬 50 億收購潤陽；工業富聯中報淨利增長 22.04%

美國 7 月生產者價格指數 (PPI) 上漲幅度低於預期，反映出在通脹壓力持續緩和之際，今年以來服務成本首次出現下降。服務成本下降 0.2%，反映出機械和汽車批發商的利潤率下降。商品價格上漲 0.6%，為 2 月以來的最大漲幅，主要受食品和汽油價格上漲帶動。PPI 數據先於更受關注的消費者價格指數 (CPI) 公佈，市場普遍預計，週三公佈的 CPI 將小幅上漲。交易員加碼押注 9 月降息 50 個基點的可能性，概率超過 50%。

服務成本年內首次下滑 美國 7 月 PPI 超預期降温！交易員加碼押注 9 月降息 50 個基點

或進一步打開美聯儲 9 月降息大門。PPI 之後，市場將密切關注週三公佈的重磅 CPI 數據，從中尋找更多有關通脹降温的信號。

全面超預期下行！美國 7 月 PPI 同比漲幅收窄至 2.2%，服務成本年內首次下滑

比亞迪董事長王傳福力挺的智駕獨角獸公司地平線進入衝刺 IPO 階段，估值高達 600 億。地平線將計劃發行不超過 1,153,546,800 股普通股，並在香港交易所上市。截至 2023 年末，地平線的投後估值已高達 87.1 億美元，是中國自動駕駛公司中估值最高的一家。地平線得到了風投和產業資本的支持，獲得了一汽、上汽、廣汽、比亞迪等主機廠以及 intel、SK Hynix、寧德時代等公司的青睞。地平線創業 9 年，成為智駕供應商第一梯隊之一。

王傳福力挺的智駕獨角獸衝刺 IPO

<p>估值“借”勢調整，基本面沒問題。</p>

騰訊音樂：小瑕疵但暴跌，濃眉大眼被錯殺了嗎？

通脹放緩又一證明？美國 7 月 PPI 漲幅低於預期！

消費弱復甦的環境下，有運動鞋服企業開始重新規劃擴張節奏了。
8 月 12 日，361 度發…

半年僅開 6 店，361 度擴張剎車轉向 “提效” 要增長

8 月 13 日美股成交額前 20：英偉達、特斯拉和星巴克股價均有所上漲。英偉達上漲 17.42% 增加 4238.58 億美元市值，CEO 黃仁勳連續拋售股票。特斯拉調整了 Cybertruck 的訂單，可能表明需求低於預期。星巴克宣佈首席執行官換屆，股價大漲 24.50%。

8 月 13 日美股成交額前 20：星巴克換帥，股價大漲 24.5%

美國 7 月 PPI 同比增長 2.2%，增速低於預期，顯示通脹壓力持續緩和。美國 7 月核心 PPI 同比增長 2.4%，增幅也低於預期。這可能促使美聯儲從下個月開始進行一系列降息。

美國 7 月 PPI 速評

美國 PPI 數據表現疲軟後，交易員上調對美聯儲放鬆政策的押注。

美國 7 月 PPI 同比 2.2%，預期 2.3%，前值 2.6%。

美國公佈 7 月 PPI，今值: 2.2% ， 預期: 2.3% ， 前值: 2.6%。 核心 PPI 則同比 2.4%，預期 2.6%，前值 3%。美股拉昇，納斯達克 100 指數期貨漲 0.8%，熱門股英偉達漲超 3%。

美國 7 月核心 PPI 同比 2.4%，預期 2.6%，前值 3%，美股拉昇

險資瑞眾人壽在港股市場頻繁買入中國中免和龍源電力股份，持股比例達到舉牌線。今年以來，險資已舉牌 6 家港股上市公司。瑞眾人壽此次舉牌的中國中免是一家旅遊零售企業，股價今年累計下跌超過 30%。險資舉牌的原因是希望通過持有上市公司股份獲取穩定收益。

險資又在港股 “掃貨”！ 瑞眾人壽舉牌中國中免

小鵬汽車-W 公佈了關於收購滴滴全球的智能汽車開發業務資產及首次交割的消息。公司已開始生產量產車輛 Mona 並向普通客户銷售和交付。根據股份購買協議，公司向滴滴發行了約 463.64 萬股股份作為對價股份。股份交割已於 2024 年 8 月 13 日發生。

小鵬汽車-W：SOP 交割已發生 已向滴滴發行約 463.64 萬股股份作為對價股份

投資者對美國科技巨頭的樂觀情緒和對經濟軟着陸的預期並未減弱。投資者正在轉向債券和現金，並從股票中撤出資金，但對科技股的看漲押注仍然是最擁擠的交易。儘管投資者對全球增長的預期下降，但對軟着陸的預期上升。美國經濟衰退成為最大的尾部風險。受訪者最大的股票配置仍集中在美國，對日本股票的敞口則出現最大的單月跌幅。

美銀調查：投資者對美股保持樂觀，經濟衰退成為最大尾部風險

8 月 11 日 ESG 評級機構商道融綠髮布的研究試圖回應 ESG 投資中最受資本關注的話題之一：ESG 評級到底…

可持續專欄 | 可持續阿爾法： ESG 超額收益研究

CXApp 與谷歌雲簽署了一項為期多年、價值數百萬美元的合作協議。此消息刺激了 CXApp 股價，在美股盤前交易中暴漲超過 60%。該合作協議涉及開發和交付人工智能基礎設施和產品，並共同投資於 AI 技術平台的持續部署和現代化。CXApp 是一家專注於提升員工工作場所體驗的技術公司，通過其平台幫助企業創造更高效的工作環境。

CXApp 迎 “潑天富貴”! 與谷歌雲達成數百萬美元協議 股價盤前暴漲超 60%

黃金市場專家許之彥表示，黃金正在演繹第一波行情，預計在降息週期開啓後可能迎來第二波行情。他指出，黃金價格受到貨幣寬鬆和超發的影響，而美聯儲預計未來三年將處於降息週期。此外，黃金是動態定價機制，受貨幣價值、通脹等因素影響。在全球市場震盪中，黃金投資受到關注，但在流動性困難時，投資者首先保命，可能會賣掉高流動性資產。總體而言，黃金市場前景樂觀。

許之彥：黃金正在演繹第一波行情 降息週期開啓後可能迎來第二波行情

近期市場修正可能是過度反應所致，預計美聯儲於 9 月份會議上的減息幅度不會超過 0.25%。此外，日本央行保持審慎態度，美國申領失業救濟金人數低於預期，股市遭到過度拋售。標準普爾 500 指數和 MSCI 全球指數的 RSI 恢復正常，保持於 44-45 附近。同時，看跌情緒於上週顯著升温。

景順：近期市場修正可能是過度反應所致 料 9 月美國只減息 0.25%

上新與內卷：茶百道面臨的雙重壓力

A 股安克創新（300866）臨近午盤收盤時直線拉昇。

川普直播 “帶貨”？充電寶公司安克創新，股價直線拉昇，發生了什麼？

全球基金經理調查報告顯示，由於全球經濟增長預期降低和美國衰退預期升温，機構投資者在 8 月份增加了現金資產配置規模，削減了股票多頭頭寸。美國銀行將這一轉變歸因於疲軟的非農就業數據、失業率上升以及日元匯率反彈相關的股票市場波動。此外，美國貨幣市場基金的資產規模也創下歷史新高，投資者紛紛湧向現金尋求避險。

全球資金風向大轉變！ 股票配置比例驟降，“現金為王” 席捲而來

全球股市可能需要六個月的時間才能從最近的大幅下跌中恢復過來。分析師表示，儘管近期股市情緒有所減弱，但全球盈利週期的改善和即將到來的寬鬆週期為股市提供了長期積極的背景。投資者不應因恐慌而拋售股票，因為股市在歷史上的回報率較高。儘管一些經濟放緩的跡象存在，但經濟中仍有一些強勁的因素。

全球股市可能要 “爬坑” 6 個月，但不要慌！

騰訊音樂-SW 發佈第二季度業績，權益持有人應占溢利 16.82 億元，同比增加 29.58%。在線音樂付費用户數淨增超過 1000 萬，達到 1.17 億。在線音樂服務收入強勁增長，達到 54.2 億元，主要得益於在線音樂訂閲收入和廣告服務收入的增長。廣告業務收入同比增長主要由於產品組合和廣告形式的創新。社交娛樂服務和其他服務收入下降，主要是由於競爭加劇。股東應占溢利 31.04 億元，同比增加 26.9%。

騰訊音樂-SW 發佈第二季度業績 權益持有人應占溢利 16.82 億元 同比增加 29.58% 在線音樂付費用户數淨增超過 1000 萬

谷歌手機發佈會將於美東時間週二下午 13:00 進行。投資者關注 Pixel 的先進人工智能特性，希望能夠助力市場，扭轉近期市值下跌的趨勢。雖然谷歌的硬件設備通常不被投資者考慮，但投資者對新的 AI 功能抱有高度期待。谷歌股價已經下跌 15%，面臨經濟增長放緩和估值過高的壓力。投資者希望獲得關於谷歌 AI 產品的可靠信息，以幫助扭轉獲利回吐的時期。

谷歌手機發佈會能否扭轉 3600 億美元的跌勢？

拼多多美股盤前漲 1.4% 報 144.47 美元。消息上，國內私募巨頭景林資產美股持倉曝光。具體來看，景林香港公司在今年二季度大舉加倉了拼多多，將其重新買成第一大重倉股。另外，資管巨頭柏基近日提交了截至 2024 年二季度末的美股持倉報告。報告顯示，柏基加倉拼多多約 34.8 萬股，拼多多躍升成為其投資組合的第六大重倉股。

拼多多盤前漲 1.4% Q2 獲私募巨頭大舉加倉

香港經濟前景不明朗，渣打銀行預測今年美聯儲將減息三次，中小企業信心降至兩年新低。渣打銀行預計香港全年 GDP 增長 2.6%，較低。生產力局公佈的調查結果顯示，香港中小企業營商指數下降，顯示對本季生意額的信心有所回落。環球經濟和盈利表現跌幅最為顯著，表明中小企業對美國大選和內地經濟放緩持謹慎態度。調查還顯示，56% 的中小企業認為高息環境導致客户消費能力下降。香港中小企業面臨更多挑戰，下半年增長前景承壓。

香港經濟前景：渣打銀行預測今年美聯儲減息三次 中小企信心跌至兩年新低

中國 1 至 7 月社會融資規模增量 188700 億人民幣，前值 181000 億人民幣。

英國失業率意外下降至 4.2%，給英國央行的降息策略帶來難題。儘管失業率降低可能增加降息的難度，但市場普遍將這一數據視為經濟強勁和潛在通脹的信號。英鎊匯率應聲上漲 0.3%，突破 1.28 美元關口，成為十國集團中表現最佳的貨幣。然而，工資增長已降至 5.4%，這可能使英國央行保持謹慎態度。本週發佈的經濟數據預計將為英國央行在 9 月 19 日的政策決定定下基調。投資者預計央行可能在 11 月進一步降息。