8 月 16 日，上海機場上半年淨利潤大增 5 倍。昊海生科計劃以 1 億-2 億元回購股份，麗臣實業計劃回購 2054 萬-4107 萬元股份；騰訊控股回購 270 萬股。贛鋒鋰業宣佈將在土耳其投資 5 億美元建設鋰電池廠。貴州茅台董事會決定新任副總經理，萬孚生物獲得 FDA 許可銷售芬太尼檢測產品。格林美與 ECOPRO BM 簽署合作協議。

8 月 16 日晚間公告 | 上海機場上半年淨利潤大增 5 倍；贛鋒鋰業斥 5 億美元在土耳其建鋰電池廠

華爾街經濟學家彼得·希夫警告稱，美國經濟即將衰退，並指出美聯儲的降息政策不可避免地導致這一結果。他主張應該提高利率以確保經濟健康。希夫還批評比特幣不適合成為儲備資產，認為其波動性太大。他談到即將到來的選舉，表示哈里斯的競選選擇遭到媒體的保護和重塑。

華爾街大鱷警告：更多災難性的降息即將到來！

電動汽車製造商 Rivian 因零部件短缺暫停了為亞馬遜生產的電動商用貨車，導致股價盤前跌超 1%。Rivian 工廠已於本月初臨時停產，預計將很快恢復生產，受影響員工可繼續工作 40 小時。生產中斷對 Rivian 在提升電動汽車產量的關鍵時刻是個挑戰，但亞馬遜表示這不會影響其運營。Rivian 的 CEO 強調公司也在開展非亞馬遜客户的項目。

Rivian 因供應鏈挑戰暫停亞馬遜貨車生產 盤前跌超 1%

美聯儲即將降息 25 基點，市場對此達成共識。昨日受互聯網巨頭業績未力影響，恒生指數表現疲軟，今日情況逆轉，多家巨頭財報強勁助力股市全面上漲。港股跳空穩步上行，成交量破千億。相對低迷的 A 股市場面臨歷史遺留問題，監管層加大執法力度。美國零售增長超預期，消費情況良好，亞太股市開盤普漲。

智通港股解盤 | 美聯儲降息 25 基點達成共識 巨頭財報給力集體助推

明年票委古爾斯比表示，失業率存在持續上升的風險。美聯儲需要在就業市場進一步疲軟之前降息，否則可能會行動太晚而危及經濟。

美聯儲高官發出 “衰退隱憂”：經濟和就業的警告信號正在閃爍！

隨着美國及亞歐股市反彈，夏季的股市拋售被視為牛市的短暫停頓。美國經濟軟着陸預期、企業強勁的股票回購及盈利增長，推動市場對經濟衰退的擔憂減弱，資金流向風險資產。全球股市恢復強勁，標普 500 指數距離歷史高點僅 2.2%。股市拋售幅度相較於歷史事件較小，對美股未來走勢仍顯信心。此外，美國總統大選及中東局勢帶來不確定性。

夏季拋售浪潮，越來越像美股長牛途中 “小插曲”

中報業績利好促使京東健康股價上漲超過 8%，港股互聯網 ETF（513770）上漲超 2%。香港股市在科技股的帶動下強勁反彈，恒生指數收漲 1.88%。京東集團發佈的二季度財報顯示營收與利潤均超出市場預期，淨利潤率達 5%。市場對港股復甦保持樂觀，預計將獲益於資金回流和資產低估，尤其在科技板塊。

中報業績利好突襲，京東健康飆漲逾 8%，港股互聯網 ETF（513770）漲超 2%，資金密集加碼

智通財經 APP 訊，京東物流發佈公告，該公司於 2024 年 8 月 16 日根據採納於 2021 年 5 月 10 日的首次公開發售後股份獎勵計劃發行 390 萬股。

京東物流 8 月 16 日就股份獎勵計劃發行 390 萬股

瑞幸與霸王茶姬在茶飲市場展開激烈競爭。瑞幸推出新產品 “輕輕茉莉”，以超低價和明星代言人劉亦菲的助力進軍茶飲領域，並針對霸王茶姬發起挑戰。瑞幸通過營銷策略和活動吸引消費者，首周銷量已突破 1100 萬杯，儘管面臨強勁對手，但瑞幸努力成長為市場中的重要玩家。

瑞幸，努力長成霸王茶姬

分眾傳媒在宏觀經濟不景氣的情況下逆勢增長，2023 年上半年營收 59.7 億元，同比增長 8.2%；淨利潤 24.9 億元，同比增長 11.7%。作為廣告行業的典型順週期企業，分眾主要從事電梯廣告和影院廣告，電梯廣告佔其業務的 90% 以上，擁有高觸達率和優質商業模式。此外，其毛利率達到 65.13%，淨利率 41.1%。

分眾傳媒，逆宏觀增長？

阿里 “出海搭子” 要加速盈利

阿里巴巴在電商領域轉型，宣佈將利潤換取增長，重回高投入策略。8 月 15 日發佈的 2025 財年一季度財報顯示，阿里收入 2432.36 億元，同比增長 4%，但淨利潤下降 9.4%，至 406.9 億元。阿里雲和國際數字業務表現較好，但國際業務持續虧損。儘管淘天集團業績下滑，阿里在優化僅退款政策方面發力，意圖增強對商家權益的保護，逐步退出價格戰。

阿里不想再學拼多多了

京東：超預期利潤能否持續？競爭格局如何變化

<p>短期利潤是不錯，長期增長拐點並沒到來</p>

京東 “絕地反撲”？想多了！

智通財經 APP 訊，騰訊控股公佈，2024 年 8 月 16 日耗資約 10.03 億港元回購 269 萬股股份。

騰訊控股 8 月 16 日耗資約 10.03 億港元回購 269 萬股

巴伐利亞北歐擬向歐洲藥品管理局提交數據，擴大猴痘疫苗使用範圍至 12 至 17 歲的年輕羣體。目前疫苗僅適用於 18 歲及以上。該公司預計在審查後，2023 年第四季度可供青少年使用，並計劃進行 2 至 12 歲兒童的臨牀試驗。美股猴痘概念股如 SIGA Technologies、Emergent Biosolutions 和 GeoVax Labs 均出現上漲，市場預期擴大適用範圍將顯著提高銷量。

巴伐利亞北歐擬擴大猴痘疫苗使用範圍至青少年 美股猴痘概念股盤前上漲

華爾街知名公司高盛和摩根士丹利在第二季度合計購買了超過 6 億美元的現貨比特幣 ETF，顯示出對這些產品的需求旺盛。這兩家機構分別持有包括貝萊德的 IBIT 在內的多隻比特幣 ETF 的重大股份。儘管數字資產投資正在上漲，ETF 發行商稱目前主要仍由個人投資者主導。

什麼信號？高盛、大摩齊齊入場現貨比特幣 ETF

新財報季傳達向市場傳達了三大信息：美國勞動力市場仍然健康，消費存在較強韌性，未來科技巨頭或繼續加碼 AI 投資。

美股 Q2 財報季三大關鍵詞：勞動力市場、消費和 AI

富國銀行認為，美聯儲降息有利於經濟蓬勃發展，利好整體股市，當時標普 500 創下 77 次歷史新高的盛況有望重演。

富國銀行：降息在即，美股將迎 “1995 年式” 的大漲

高盛表示，目前沙特政府的石油收入已經較 2022 年下降了約三分之一，預計到 2030 年，73% 的資本支出將投向非石油行業。

重押轉型！高盛：到 2028 年，沙特石油資本支出減少 400 億美元

港股三大指數收盤強勢，恒生指數漲 1.88%，報 17430.16 點。美國 7 月零售數據提振市場預期，推動藍籌股，京東集團暴漲 8.91%，業績超出預期。國企指數和科技指數分別漲 2.1% 和 2.21%。銀河證券指出，港股中報集中披露期，關注受益於降息預期的科技板塊。長和系股票表現疲軟，整體港股市場樂觀。

港股收盤 (08.16) | 恒指收漲 1.88% 中報行情火熱 “京東系” 集體爆發   “長和系” 績後疲軟

歐洲股市持續上漲，預計將達到自 5 月以來的最大單週漲幅，因市場對美國經濟衰退擔憂緩解，轉而聚焦於 “軟着陸” 預期。主要因素包括美聯儲降息預期和日本、英國經濟增長反彈。涉及科技、汽車等多個領域股票均表現強勁，德國拜耳在美國訴訟中的勝利推動其股價上漲 5.2%。“薩姆規則” 觸發後，儘管面臨高通脹和借貸成本，消費者支出仍顯韌性，繼續支持美國經濟增長。

美國 “軟着陸” 預期升温 推動歐股朝着 5 月以來最大周漲幅奔去

摩根資產管理在其三季度策略會上展望了未來投資機會，認為美股科技板塊依然前景廣闊，儘管近期出現調整。在對美聯儲政策的分析中，預計降息幅度將維持在 25 基點。此外，摩根資產還對 A 股持謹慎樂觀態度，關注人工智能和低空經濟等新興產業，提及短板產業補鏈及傳統制造業的轉型機會。

摩根資產：看好美股科技板塊未來前景 關注 A 股人工智能、低空經濟等機會

華爾街近期對經濟衰退的預測遭到數據打擊，表明美國經濟將在秋季繼續穩步增長。美國商務部數據顯示，7 月零售額增長 1%，創兩年最大單月漲幅，同時消費者支出保持強勁，沃爾瑪也上調全年利潤預期。初請失業金人數減少，顯示勞動力市場健康。這些數據挑戰了市場對經濟衰退的擔憂，分析師認為這些跡象可能得以短期內消除悲觀情緒。

“衰退論” 被數據打破！現在最好押注美國經濟軟着陸？

中國香港二季度 GDP 季環比終值 0.4%，預期 0.4%，初值 0.4%。

中國香港二季度 GDP 同比終值 3.3%，預期 3.3%，初值 3.3%。

有投資者問，公司在智能穿戴眼鏡上是否與蘋果，Facebook，mate 等有深度合作。蘋果 Facebook 等是貴公司客户嗎？榮旗科技在互動平台表示，公司在智能眼鏡領域的主要客户有蘋果、Meta 等。

榮旗科技：智能眼鏡領域主要客户包括蘋果、Meta

美聯儲的利率政策受到關注，即使降息 100 個基點，政策仍顯緊縮。摩根大通研究主管 Joyce Chang 認為美聯儲將於年底前調降基準利率，反映出抗通脹與就業情況。PGIM 經濟學家湯姆·波切利指出，當前 5.3% 的聯邦基金利率相對較高，降息後政策仍偏緊。此外，儘管有些公司顯示消費者更加謹慎，其他如沃爾瑪則表明消費意願依然強勁。

萬億美元資管巨頭：美聯儲即使降息 100 個基點，利率仍然偏緊！

近期，隨着美股科技公司財報疲軟，AI 概念股波動加劇，投資者關注人工智能的去泡沫趨勢。尤其是聯想集團發佈的 2025 財年 Q1 財報顯示，公司營收同比增長 20%，淨利潤勁增 65%，被視為 AI 應用領域的領先者。投資者對這家數字經濟領導企業應持備高期待態度。

AI 領域投資新邏輯：尋找確定性和成長性的最佳交匯點

戴蒙認為，為減輕財政負擔，可以遵循巴菲特規則向富人徵收更多税款，即年收入超過 100 萬美元的家庭所應繳納的税額不應低於中產家庭。

摩根大通 CEO 戴蒙：用 “巴菲特規則” 打擊富人，或是美國債務問題解決之道

2024 年全球央行年會，鮑威爾講話的核心或是 “維持勞動力市場穩定”。美銀美林認為，如果鮑威爾對於防止勞動力市場疲軟持更堅決的表態，這將被視為一個重要的政策信號。

全球聚焦下週這場會議，鮑威爾會説些什麼？

英偉達在 AI 領域的核心地位日趨顯著。谷歌前首席執行官埃裏克·施密特透露，大型科技公司計劃對英偉達投資高達 3000 億美元，以支持 AI 數據中心建設。施密特在斯坦福大學提到，儘管他不提供投資建議，但這些投資將顯著推動英偉達的收入增長。此外，施密特還提到其他競爭對手的潛力，強調了英偉達的市場主導地位、在近期收入猛增的背景下，市場對其未來業績的關注。

英偉達 AI 核心地位凸顯！谷歌前 CEO 曝 3000 億投資藍圖，高盛力挺 AI 收益前景

騰訊音樂-SW 跌近 4%，截至發稿，跌 3.79%，報 41.85 港元，成交額 1465.01 萬港元。大和指出，公司第二季業績大致符市場預期，最新指引 2025 年音樂訂閲目標為同比增長 18%，連同今年下半年指引，都較該行預期為低，而公司也延遲了達成中長期目標的時間。將騰訊音樂評級由 “買入” 連降兩級至 “持有”，目標價由 66 港元削至 46 港元。高盛也表示，騰訊音樂第二季業績符合預期，但對下半年至 2025 年的展望不一，管理層將每季淨新增用户指引由原來的 300 萬，下調至 150 萬至 200 萬水平。料騰訊音樂增長動力的轉換，可能會引起部分投資者對多重收縮的憂慮，但看好其長期增長前景，目標價下調 11% 至 55.1 港元。另外，中銀國際將騰訊音樂目標價由 63 港元降至 51 港元。

理解市場 | 騰訊音樂-SW 跌近 4% 會員淨增指引下調  績後遭多家大行下調目標價

創科實業現漲超 4%，截至發稿，漲 3.92%，報 103.5 港元，成交額 6.53 億港元。消息面上，創科實業近日發佈截至 2024 年 6 月 30 日止 6 個月期間業績，營業額 73.12 億美元，同比增長 6.3%；股東應占溢利 5.5 億美元，同比增長 15.7%；每股盈利 30.12 美仙；擬派中期股息每股 13.9 美仙。美銀證券表示，創科實業上半年的業績表現稍勝預期。國海證券表示，目前美國三十年期抵押貸款固定利率仍處高位，高利率環境對房產交易人羣仍有制約影響，該行看好下半年公司受益降息及美國地產鏈需求回暖，訂單具有較強確定性。開源證券則指出，美國地產復甦有望推動電動工具行業景氣上行，疊加公司自身效率提升驅動淨利潤釋放，同時公司自身品牌溢價能力、全球化產能佈局有望更大程度緩解潛在關税隱憂。

理解市場 | 創科實業現漲超 4% 上半年業績稍勝預期 美國地產復甦有望推動行業景氣上行

分析表明，雖然 7 月份的 CPI 符合美聯儲去通脹的預期，支持 9 月降息的條件，然而當前的經濟和金融情況尚不足以支持 50 個基點的降息。特別是金融市場的波動並未達到歷史降息的水平，需要關注未來市場波動是否演變為流動性危機，同時跟蹤相關指標。

華創張瑜：9 月降息 50bp 的條件尚不夠

在美國經濟表現強勁的背景下，交易員降低了對美聯儲今年降息的預期，美債收益率上升。數據顯示，7 月份零售銷售超出預期和失業金申請人數減少，推動了市場對未來降息的看法變化。預計美聯儲在 2024 年將總共降息 92 個基點，低於之前的預期。市場對 9 月降息幅度的討論激烈，分析師指出，市場正在密切關注即將發佈的數據。

交易員粉碎了美聯儲年內將大幅降息的預期！

大摩認為，儘管京東的盈利表現優異，但營收增長放緩和宏觀經濟挑戰仍需關注，對 JD 的未來增長持保守態度，維持 28 美元目標價和 “持有” 評級。

京東：利潤強勁，未來增長持保守態度

隔夜美股三大指數全線上漲，亞洲市場追隨美股普漲。日本國債收益率大漲。

亞太漲勢如虹！日股收漲 3.7%，本週累漲近 9%，韓股收復 8 月 5 日大跌以來失地

特斯拉 Cybertruck 在 2024 年 7 月成為美國售價超過 10 萬美元的最暢銷車型。根據凱利藍皮書的數據，該車型的高成交價推高了美國汽車市場的平均交易價格。同時，全尺寸皮卡在美國市場極受歡迎，July 銷量佔總銷量的 14%。Cybertruck 與 GMC Hummer EV 同樣以每台 111,242 美元的平均成交價領先，反映出其在高端市場的強勁表現。特斯拉整體價格在 7 月也有所上升，達到 59,593 美元，是自 2023 年 2 月以來的最高水平。

特斯拉 Cybertruck 成為 7 月美國 10 萬美元以上最暢銷車型

京東健康漲超 8%，截至發稿，漲 7.72%，報 21.35 港元，成交額 2.6 億港元。消息面上，京東健康發佈 2024 年中期業績。今年上半年，京東健康總收入 283 億元，非國際財務報告準則指標下（Non-IFRS）淨利潤達 26.4 億元，同比增長 8.5%，淨利潤率 9.3%，創上市以來半年度業績新高。截至 6 月 30 日，京東健康第三方商家數量達 8 萬家，同比增長超 100%。另外，上半年，京東健康即時零售業務實現突破式發展。京東買藥秒送品牌和服務全新升級，已提速至 “平均 28 分鐘、最快 9 分鐘” 送達，覆蓋全國超 490 個城市，合作藥房超 15 萬家。

理解市場 | 京東健康漲超 8% 上半年淨利潤率達 9.3% 第三方商家數量翻倍

前谷歌 CEO 施密特在斯坦福大學的演講中透露，谷歌在 AI 領域的失敗部分是由於過於注重員工的工作與私人生活平衡。他指出成功公司如特斯拉和台積電能夠激勵員工以取得競爭優勢。他也反思過往的錯誤，對英偉達的 CUDA 編程語言的低估表示懊悔，同時批評大公司在 AI 領域的官僚化。儘管斯坦福撤回了視頻，演講內容已被保存。

全程高能！谷歌前 CEO 施密特最新演講一頓輸出後要求保密，被告知已經直播……

市場又回到了 8 月初的起點，彷彿一切都沒有發生過。

美股漲回來了，數據回暖了，衰退預期 “煙消雲散” 了？

<p>全年的毛利率爭取實現5%+。明年目標毛利率10%，後年15%。</p>

保持 2024 年銷量 25 萬，毛利率全年 5% 的目標（零跑 2Q24 電話會紀要）

港股三大指數表現強勁，截至 8 月 16 日午間收盤，恒生指數漲 1.68%，恒生科技指數漲 2.14%，國企指數漲 1.9%。京東繫個股集體上漲，京東物流漲超 19%，京東集團和京東健康分別漲超 8% 和 7%。京東物流發佈中期業績報告，總收入達 863 億元，同比增長 11%；淨利潤為 31.2 億元，大幅增長。京東集團和京東健康的業績也令人滿意。蘋果概念股表現個別強勁，高偉電子漲超 10%。

午評：港股恒指漲 1.68% 恒生科指漲 2.14% 京東繫個股集體大漲

美團-W 漲超 3%，截至發稿，漲 3.61%，報 106.10 港元，成交額 16.78 億港元。消息面上，8 月 15 日，美團-W 公佈，與美的集團達成戰略合作。據悉，美的集團旗下 2.5 萬間自有零售專賣店將於今年內全部入駐美團，雙方將在 “外賣 + 到店” 雙主場上開展更多創新探索，並建設家電消費品以舊換新、智慧廚房、局部改造等數字化合作。據美團數據，今年以來，平台上 “美的專賣店” 品牌搜索量同比上漲 43%，受以舊換新熱點驅動，美團上 “以舊換新” 關鍵詞搜索量同比上漲 117%。基於此，美的將在美團、大眾點評 App 上線以舊換新團購優惠券，實現一站式回收 + 換新體驗，以及全品類家電 30 分鐘 “外賣到家” 的即時服務。

理解市場 | 美團-W 漲超 3% 與美的集團達成戰略合作 2.5 萬間美的零售專賣店將入駐美團

微信和螞蟻集團正相繼推出 AI 應用開發平台，前者的 “雲開發 AI 智能體” 平台允許用户無代碼開發個性化智能助手，而螞蟻集團的 “芝士餅” 工具也支持類似的無代碼 AI 應用構建，用户可創建支付寶小程序等多形態產品。這表明雙方在 AI 應用商店領域的激烈競爭，以爭奪潛在的市場份額。

微信螞蟻押注 AI 應用商店，巨頭爭搶千億 “蘋果税”

日元套利交易正在復甦，投資者重新借入日元並投資高收益資產。自 8 月以來，日元兑美元匯率下跌逾 5%。野村證券觀察到套利交易的迴歸，特別是在美國零售數據向好後。空頭頭寸增加，主要由對沖基金和高淨值客户推動。看日本央行的加息決策將影響套利前景，市場對日元走勢保持關注。

對沖基金再度入場 曾引爆市場的日元套利交易有望捲土重來？

阿里港股漲超 4.3%，阿里美股夜盤則僅漲 2.8%。

夜盤｜阿里、京東港股大漲！美股夜盤有套利空間？

港股三大指數高開高走，恒生指數漲 1.69%，科技指數漲 1.78%，國企指數漲 1.86%。科網股普漲，阿里巴巴、美團漲超 3%，京東繫個股高漲，京東物流漲超 14%，京東集團漲超 8%。汽車股活躍，比亞迪漲近 3%，石油股明顯上漲，中海油漲超 3%。蘋果概念股強勁，高偉電子漲近 9%。

快訊：港股三大指數高開高走 京東繫個股集體走強

阿里巴巴-SW 漲近 4%，截至發稿，漲 3.66%，報 79.2 港元，成交額 18.43 億港元。消息面上，阿里巴巴發佈 2025 財年第一財季業績，收入人民幣 2432.36 億元 (單位下同)，同比增加 4%；經調整 EBITDA 為 511.61 億元，同比減少 2%；淨利潤 240.22 億元，同比減少 27%；歸屬於普通股股東的淨利潤 242.69 億元，同比減少 29%。中金指，阿里第一財季調整 EBITA 同比下滑 0.7% 至 450 億元，超出市場預期 5.7%，主要繫有效控費。此外，阿里巴巴高管在財報後的電話會上表示，目前正在積極尋求將香港作為公司的主要上市地。徐宏透露稱，阿里將在 8 月 22 日舉行股東大會，屆時將向股東提交相關提案，如股東大會批准，預計 8 月底完成紐約香港雙重主要上市。傑富瑞此前指，預期阿里巴巴 8 月 24 日完成雙重主要上市後，9 月 24 日有潛在納入 “港股通” 機會，料對股價反映正面。