2024 年世界品牌 500 強榜單發佈，蘋果以 10217.28 億美元再次位居第一，微軟、亞馬遜分列第二和第三。新興 AI 芯片製造商英偉達排名第四。中國石化是排名最高的中國品牌，位列第 12。此次評選涵蓋全球 83 個國家，醫療藥品行業表現最佳，緊隨其後的是科技行業和能源行業。美國擁有 187 家企業入榜，中國以 99 家排名第二，日本 37 家排名第三。

《2024 世界品牌 500 強》發佈，蘋果衞冕英偉達台積電亮眼

蘋果公司在中國施壓騰訊和字節跳動，要求對微信和抖音做出重大改變，否則將拒絕這兩款 APP 的更新，原因是它們能夠引導用户繞過 30% 的 “蘋果税”。這一行為在中國市場遭到抵制，人們面臨選擇要麼放棄這兩款流行 APP，要麼放棄 iOS 平台。專家指出，蘋果税在中國的抽成比例為全球最高之一。2023 年，公司 “蘋果税” 收入達約 223.4 億美元，其中中國市場貢獻超 400 億元人民幣，激起了用户對 “蘋果税” 的反抗呼聲。

國人真該對蘋果税説不了：蘋果在中國一年收 400 億！

中金公司發佈報告，預計極兔速遞和新東方將分別吸引約 2.47 億港元和 1.97 億港元資金流入，流入時間為 2.2 天和 0.8 天。恒生指數的成份股未調整，但部分權重變化涉及其他幾隻股票。預計港股通將調整，阿里巴巴可能被納入，若其完成主要上市轉換，有望在 9 月 9 日前正式納入。還提到 33 只股份可能納入港股通，而 27 只可能被剔除。

中金：料逾億資金流入國指新貴，阿里或納入港股通

本週，歐洲債券市場迎來回暖，預計發行量將達 150 億至 200 億歐元。近 40% 的市場參與者對此做出積極預期，近期市場波動使得借款人需抓住發行窗口。數據顯示，8 月最後一週債券發行量大幅攀升，總體同比增長 28%，創歷史新高。投資者希望在央行降息前鎖定更高收益率，市場對債務銷售復甦充滿期待。

歐洲債市迎來夏季後回暖期 一週債券發行量有望達 200 億歐元

蘋果將在 iOS 18.1 發佈時開放 iPhone 的 NFC 芯片，允許第三方開發者支持非接觸式支付功能。NFC 芯片目前主要用於蘋果支付，未來將支持商店支付、車鑰匙、公交卡、員工卡等多種應用。開發者需申請授權並支付費用，新 API 將通過 iPhone 的安全飛地存儲敏感信息，確保安全和隱私。用户可以通過銀行應用實現非接觸式支付，並可設置默認應用程序。

蘋果將開放 iPhone NFC 芯片 這些事情需要你知曉

多家知名基金公司，包括巴菲特和索羅斯，正在大幅拋售大型科技股，增加現金儲備，以應對即將可能的大規模市場回調。儘管美國最新的通脹數據降低了經濟衰退的擔憂，並促使投資者重返股市，但專家指出，市場情緒可能會轉向悲觀，科技股的泡沫可能被過度炒作，近期數據顯示納斯達克 100 指數已下跌 14%。

當巴菲特和索羅斯都在 “砍倉”？

摩根大通上調京東物流的目標價至 20 港元，認為其已進入長期重估軌道。公司強勁的第二季度業績展示了持續利潤率擴張的能力。該行指出，京東物流被嚴重低估，主要因商業模式缺乏驗證記錄和市場誤解。同時，京東物流的核心 EBITDA 利潤率及淨利率高於同行，營業利潤佔集團的 24%，是長期利潤率目標的關鍵推動力。

摩根大通：上調京東物流目標價至 20 港元 已進入長期重估的軌道

近期美股科技股反彈，但期權交易員對這一反彈並不完全信服。儘管科技股自本月初崩盤後上漲，標普 500 指數也屢創新高，但風險對沖成本依然高企。一些分析師警告稱，隨着財報季的來臨和投資者對人工智能投資回報的關注，未來市場仍可能出現較大的波動。

美股科技股在崩盤後反彈 交易員仍保持警惕

巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司持有 2769 億美元現金儲備，引發投資者的看跌擔憂。然而，Semper Augustus 的基金經理 Chris Bloomstran 認為，這種看法是誤解。Bloomstran 指出，現金儲備佔公司總資產的 17.5%，與長期平均水平一致。他強調，必須以相對比例來看待現金，而非絕對數字。他還提到，目前的現金水平正常，且伯克希爾需要保持一定的現金以應對可能的投資機會。

投資者誤解了！巴菲特的鉅額現金儲備恐並非看跌信號

哈里斯經濟政策核心為去通脹和降低生活成本，若當選或增加財政赤字 1.7 萬億美元。

市場會如何交易 “哈里斯經濟學”

近期，市場關注 9 月美聯儲是否降息。國君國際宏觀分析認為，經濟雖有結構性變化，但美聯儲信心依舊。美國 7 月 CPI 表現温和，降息預期增強。儘管市場經歷調整，長端國債利率穩定。未來一週，鮑威爾在 Jackson Hole 的講話被視為關鍵，預計將為降息奠定基礎，並可能探討潛在經濟增長率及中期通脹目標。

Jackson Hole：樂觀者看到降息，悲觀者看到通脹

市場觀察人士預計美聯儲主席鮑威爾將在週五講話中定調 9 月降息，但若其發言偏離預期，股市反彈可能面臨威脅。傑克遜霍爾經濟政策研討會將於 8 月 22 日至 24 日舉行，鮑威爾的講話受到高度關注。過去 20 年中，標普 500 指數在會議期間的平均回報率為 0.4%。分析師預期鮑威爾將為降息鋪路，但也可能重申對通脹目標的信心。

市場反彈很脆弱！鮑威爾可能令多頭 “掃興”？

2024 年 8 月 15-16 日，中美金融工作組在上海舉行第五次會議。會議由中國人民銀行副行長宣昌能與美國財政部助理部長奈曼共同主持，參會單位包括國家金融監督管理總局、中國證監會、美聯儲及美國證券交易委員會等。

中美金融工作組舉行第五次會議

近期媒體報道蘋果手機核心訂單從印度回流至鄭州富士康，造成其大規模招工。接近富士康的人士表示，雖然鄭州富士康進入 iPhone 16 系列生產高峰，招聘人數略有增加，但並未大幅度變化。新增訂單是因蘋果提高了 iPhone 16 的出貨預期，總訂單量上升，而非源自印度工廠的回流。

還得靠鄭州富士康？蘋果手機產能中印搖擺真相

安信國際維持騰訊控股 “買入” 評級，目標價為 488.5 港元。報告指出，騰訊未來將受益於遊戲業務突出表現及微信商業化的順利推進。二季度微信與 Wechat 月活躍用户達到 13.7 億，QQ 保持 5.1 億用户。公司 Q2 收入增長 8% 至 1611.2 億元，增值服務及網絡廣告收入分別增長 6% 和 19%。gaming 市場恢復增長，國際市場也有明顯提升。視頻號商業化加速，表現強勁。

安信國際：維持騰訊控股 “買入” 評級 目標價 488.5 港元

市場分析師認為，儘管債券交易員日益確信通脹將被控制，一些投資者開始悄然建立防範未來通脹風險的措施。部分基金經理逐步積累頭寸以緩衝潛在的價格衝擊，同時華爾街策略師建議利用便宜成本建立保護頭寸。雖然目前數據顯示經濟和通脹均趨向緩解，但也有意見認為市場對通脹風險過於樂觀，投資者因此需警惕潛在的通脹反彈。

擔心通脹 “回馬槍”，“聰明錢” 悄然建立對沖頭寸

A 股市場上午強勁，上證指數一度突破 2900 點；港股也表現出色，恒生科技指數漲幅超過 3%。人民幣兑美元上漲 165 個基點，現報 7.1465。各行業板塊中，有色金屬和黃金概念股漲幅領先。萬辰集團和普聯軟件等公司發佈的半年報顯示業績大增，股價受到提振。

全線爆發！A 股、港股、人民幣都在漲！

多家資管巨頭依然看好日本央行將在未來幾個月加息，儘管市場對進一步收緊政策的預期下降。Vanguard 增加其在日本國債的空頭頭寸，M&G 繼續做空日本國債，而 RBC BlueBay 拋售 10 年期主權債券。儘管隔夜掉期市場對加息的預期回落，他們堅持看法認為加息可能刺激日元升值和國債收益率上升。日本央行行長曾表示未來還可能加息，但由於市場不穩定，預期很快被下調。

與市場預期 “唱反調”！多家資管巨頭繼續押注日本央行將再次加息

蘋果計劃對微信和抖音加收 “蘋果税”，要求修復支付漏洞以便進行更新。騰訊回應稱正在協商收入分成問題。2023 年，蘋果通過此政策在全球獲利約 223.4 億美元，其中中國市場貢獻顯著。同時，騰訊發佈公告與安卓市場的分成也存在爭議，指出高額分成對行業負擔加重。

蘋果將不支持微信抖音後續更新？原來是沒收到 “蘋果税” 急了

英偉達股價自 8 月 8 日以來反彈超 25%。美股科技行業出現反彈跡象，標普 ETF 漲 8.98%。國內 AI 算力產業鏈情緒向好，相關 ETF 漲超 4%。國盛證券認為光模塊行業供需缺口大，產品交付緊張，後市海外 AI 算力市場持續快速發展，垂類應用大模型迎來新一輪算力需求。

英偉達股價反彈超 20%！機構：垂類大模型迎來新一輪算力需求

微盟集團現漲超 8%，截至發稿，漲 7.38%，報 1.31 港元，成交額 2875.51 萬港元。消息面上，騰訊近日發佈二季度財報。據悉，視頻號的用户使用時長同比增長明顯，主要基於推薦算法的增長，以及更多本地化內容的填充。騰訊近期採取了不少措施來系統性加強交易能力，提升用户體驗和商家的銷售成績。如在 8 月 12 日，騰訊官方發佈公告宣佈，將從 8 月 25 日起正式支持商家將視頻號小店升級成微信小店。開源證券認為，騰訊是微盟集團的第二大股東，由於背靠騰訊，微盟作為騰訊社交廣告第一服務商，對產業變革具備較強的把控力，緊跟公眾號、小程序、雲業務、視頻號等風口，多次成為騰訊首批合作伙伴。該行認為，隨着視頻號快速起量，微盟作為騰訊系重要服務商享受結構性紅利，且微盟 SaaS 業務藉助與騰訊智慧零售的密切合作，承接超級大客，未來隨着核心戰略智慧零售大客化的推進，SaaS 業務有望實現盈利。

理解市場 | 微盟集團現漲超 8% 騰訊視頻號商業化加速 公司有望享受結構性紅利

港股三大指數 8 月 19 日高開高走，恒生指數、恒生科技指數、國企指數分別上漲 1.02%、2.48% 和 1.31%。科網股普遍上漲，京東健康和京東集團漲幅超過 5%，黃金股受金價創新高刺激，招金礦業上漲超過 6%。汽車股表現強勁，理想汽車漲超 7% ；高鐵基建股活躍，中國中車漲超 4%。

快訊：港股三大指數衝高回落 京東系、黃金股、汽車股大漲

本新聞提到比特幣分析師預測其市場主導地位將於 9 月或最遲 12 月達到 60%。此外，數據顯示 75% 的比特幣在 6 個月內未被轉移。整體經濟環境與地緣政治風險影響虛擬貨幣投資的慎重態度。8 月比特幣挖礦收益降至歷史低位，而分析師預測未來可能出現突破。知名投資者認為總統候選人皆將制定加密政策。同時，澳大利亞報告顯示去年加密詐騙導致重大損失。整體分析顯示比特幣交易活動變得更具投機性。

1. 分析師：比特幣的主導地位將在 9 月或最遲在 12 月 “最終達到” 60%。2. 數據：75% 的比特幣在

本週傑克遜霍爾經濟政策研討會備受關注，主題為 “重新評估貨幣政策的有效性和傳導性”。美聯儲主席鮑威爾預計將闡述中期戰略，強調在持續反通脹的情況下，維持經濟增長與實現 2% 通脹目標的平衡。儘管降息信號已發出，但政策仍將保持緊縮。失業率和信貸利差的變化也將是關鍵話題，市場將關注整體經濟水平與趨勢的影響。

大摩：鮑威爾在傑克遜霍爾發表演講前，要想清楚這一點！

富達預計美聯儲在 2024 年結束前將僅減息 50 個基點，認為當前減息幅度難以反映經濟風險。富達警示固定收益市場受政策變動影響，債券投資者需調整資產配置。雖然美國通脹得到控制，但中小企業裁員及低收入消費者壓力加大，消費可能放緩，影響經濟增長。市場需關注中高收入人士的消費趨勢。

富達：預計美聯儲在 2024 年結束前只會減息 50 個基點

富達投資的全球宏觀研究主管指出，美國股市正經歷季節性困難期，雖面臨拋售與經濟衰退的擔憂，但牛市大趨勢仍然存在。他預計這一不穩定期將持續至 10 月，並認為美股盈利增長在加速，資金成本下降，只要不處於經濟衰退初期，普通股票的前景仍然樂觀。他指出，過去 22 個月美股上漲 61%，牛市仍有潛力。

美股可能處於艱難時期，但 “長牛大趨勢” 難改

蘋果正在要求騰訊和字節跳動對其應用內支付系統進行修改，以封堵用户引向外部支付系統的漏洞，從而收取佣金。這一舉動增加了蘋果與中國公司的緊張關係。騰訊管理層表示，與蘋果就微信小遊戲收入的談判仍在進行中。2023 年，蘋果税為其帶來 223.4 億美元的收入，中國市場貢獻超過 400 億元。用户對於 iPhone 上應用的高服務費表示不滿，呼籲反抗 “蘋果税”。

你要 iPhone 還是微信！騰訊回應蘋果税問題：仍在磋商中

舊金山聯儲主席戴利表示近期經濟數據增強了她對通脹控制的信心，並提到現在是時候對利率在 5.25-5.5% 區間進行謹慎調整。她強調勞動力市場並未疲弱，呼籲逐步降息，同時警告防止失業市場低迷的重要性。此外，她認為過度收緊貨幣政策可能導致價格穩定但勞動力市場不穩的結果。戴利的言論與亞特蘭大聯儲行長博斯蒂克的看法一致，提醒需謹慎應對持續的經濟放緩。

美聯儲戴利：勞動力市場並不疲軟 是時候 “謹慎” 調整利率

本文探討了日本人對於股市牛市的態度，與歐洲人的不同之處。儘管過去十年日歐股市表現強勁，日股在經歷了長達 20 年的熊市後，日本居民依然未增加對股權的配置，偏好現金和存款。相反，歐洲投資者在低利率時期持續增持股票，顯示出不同的財富效應和風險偏好。總體而言，日本股市面臨的風險偏好惡化和財富效應消失導致居民投資行為的消極影響。

為何日本人不買日股牛市的賬

黃金股早盤集體走高，截至發稿，靈寶黃金漲 6.29%，報 3.38 港元；中國黃金國際漲 4.74%，報 42 港元；招金礦業漲 4.59%，報 13.66 港元；山東黃金漲 3.45%，報 16.18 港元。消息面上，受美聯儲即將降息預期提振，現貨黃金上週五首次突破 2500 美元/盎司，再度創下歷史新高。當前市場關注美聯儲官員特別是主席鮑威爾在央行年會上的表態。國金證券研報表示，降息時點漸近，加之地緣政治波動不斷，金價有望繼續上行。該行認為，今年黃金企業成本增幅較小，且金價深度回調概率較小，股價具備向金價修復的基礎。

理解市場 | 靈寶黃金漲超 6% 領漲黃金股 降息時點漸近 金價突破 2500 美元再創新高

Intel 代工損失一大客户！軟銀 AI 芯片轉投台積電

汽車股早盤表現強勁，其中理想汽車-W 漲 4.96%，蔚來-SW 漲 3.12%，小鵬汽車-W 漲 2.82%，比亞迪股份漲 1.91%。商務部等發佈的新補貼政策將新能源乘用車的補貼提高至 2 萬元，並首次將置換更新納入補貼範圍。財信證券預計，下半年汽車銷量將因加碼補貼和各種政策支持而進一步提升，自主品牌車企將受益明顯。

理解市場 | 理想汽車-W 漲超 5% 領漲汽車股 汽車以舊換新補貼加碼 有望提振下半年汽車銷量

市場整體氛圍偏樂觀，港股上週實現周線二連陽。美聯儲預計在 9 月降息 25 個基點，市場關注即將舉行的傑克遜霍爾全球央行年會。美股反彈需要注意節奏，國內金融數據低於預期，需加大政策刺激。發改委將加強對基礎設施項目的投資支持，汽車以舊換新政策新細則出台，支持力度加大，新能源產業將迎來機遇。一些巨頭財報表現良好，市場給予正反饋。

智通決策參考︱市場整體氛圍偏樂觀

高盛經濟學家在分析上週的零售和失業數據後，將美國未來一年經濟衰退的概率從 25% 下調至 20%。他們指出，如果 9 月 6 日的就業報告表現良好，可能會進一步降低至 15%。7 月份零售額創 2023 年最大增幅，失業救濟申請人數降至最低點。此外，高盛對美聯儲在 9 月降息 25 個基點的信心增強，儘管存在意外下滑的風險。整體來看，當前經濟數據支持了美國經濟的穩定增長。

高盛依據強勁零售與就業數據 下調美國經濟衰退預測至 20%

港股今日開盤表現強勁，恒生指數上漲 0.8%，報 17569.66 點，恒生科技指數上漲 1.66%。京東集團股票大漲超過 5%，其他科技股如網易和百度也上漲超過 2%。汽車股和內房股普遍上漲，理想汽車上漲超過 4%，中國金茂接近上漲 7%。美股上週五表現回穩，美元下滑，十年期債息回落至 3.88 厘。

快訊：港股恒指漲 0.8% 科指漲 1.66% 京東集團漲超 5%

瑪麗·戴利擁有 9 月 FOMC 會議的投票權，她呼籲採取 “審慎” 的做法。“漸進主義並不軟弱，也不是緩慢或者落後，只是謹慎而已，勞動力市場雖然放緩，但 ‘並不疲軟’。”

央行年會前，美聯儲票委放風：通脹已得到控制，支持漸進降息

8 月 16 日，共 16 只港股獲公司回購，7 只個股回購金額超千萬港元。其中，騰訊控股、友邦保險、快手-W 回購金額最大，回購金額分別為 10.03 億港元、2.54 億港元、4999.76 萬港元。

16 只港股 8 月 16 日獲公司回購，騰訊控股、友邦保險、快手回購金額最大

分析認為，上週的反彈能否繼續，就看鮑威爾能否給出有關 9 月降息的明確信號。有策略師呼籲，要在鮑威爾開口前，謹慎行事，“因為提前反彈的越多，市場可能就越脆弱。”

本週，全球市場屏息等待鮑威爾

根據最新市場分析，利率期貨對於美聯儲未來降息的預期最為強烈，預計未來一年可能降息 7 次，其次是黃金（2.6 次）、銅（2.4 次）和短債（2.3 次），美股的預期降息次數最低，僅為 0.8 次。儘管市場對於降息路徑存在變化，但若降息不及預期，美股壓力將相對有限，盈利前景仍為重要考量。

降息預期 “搶跑” 程度排序，利率期貨>黃金>銅>美債>美股

亞馬遜宣佈將以 8000 萬美元收購 Xperi 子公司 Perceive，專注於邊緣設備的大型 AI 模型推理。交易預計在 90 天內完成，可能因監管要求延長至六個月。大部分 Perceive 員工將加入亞馬遜，該公司未透露具體應用計劃，但喜歡其團隊。監管機構關注科技巨頭與初創公司的 AI 交易，亞馬遜過往交易也曾引起監管注意。

亞馬遜斥資 8000 萬美元收購 Xperi 子公司 Perceive 深化邊緣 AI 技術戰略佈局

全球股市在經歷大反彈後，市場對美聯儲在傑克遜霍爾年會上的降息消息高度關注。分析人士認為，鮑威爾的發言基調將是市場情緒的關鍵。期權市場預期標普 500 指數將在此次事件中波動超過 1%。若鮑威爾確認降息，將推動市場積極反應；否則，股市可能出現大規模拋售。利率期貨市場幾乎完全預定 9 月份降息 25 個基點，但鮑威爾的表態仍是風險因素。

經歷大反彈後的全球股市迎來 “傑克遜霍爾時刻”! 市場屏息以待美聯儲降息” 終版預告”

本週美股迎來 2024 年最佳一週，因新經濟數據緩解經濟衰退擔憂，標普 500 上漲近 4%。市場焦點轉向美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾會議上的講話。投資者關注降息計劃及零售公司財報，經濟數據顯示通脹率下降，經濟活動仍健康，“軟着陸” 預測重回視野。

美股迎來 2024 年最佳一週 全球目光齊聚傑克遜霍爾會議

Evercore ISI 分析師 John Pancari 指出，在美聯儲可能進入寬鬆週期時，聯信銀行、Truist Financial、美國合眾銀行和五三銀行或將表現出色。這些銀行的 NII 狀況在降息情境下更加複雜，銀行對利率的敏感性和有效資產負債管理已得到改善。目前市場對降息的預期與經濟衰退的擔憂加劇了對負債敏感和防禦性銀行股的關注。

Evercore ISI：當美聯儲進入寬鬆週期 這些銀行股或將表現出色

小米汽車正在研究進入歐洲。本週，快手、小鵬汽車、小米集團、藥明生物、網易、百度、嗶哩嗶哩等將發佈業績，美聯儲主席鮑威爾將在全球央行年會上發言。

早餐 | 鮑威爾將在全球最關鍵會議發言，百度網易小米等中概巨頭將發財報

美東時間 8 月 16 日，受美元走軟、美聯儲 9 月降息預期及中東地緣政治緊張局勢等多重因素影響，國際金價再創歷史新高。

港股概念追蹤 | 現貨黃金突破 2500 美元歷史關口！仍有較大上行空間 黃金股或迎來 “戴維斯雙擊”(附概念股)

華爾街預計美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾會議上確認降息，但市場對降息的幅度存在爭議。若鮑威爾未給出明確的降息時間或措施，可能造成股市大跌。儘管投資者對降息寄予厚望，分析師警告不要抱有過高期望，預期鮑威爾可能不會發表過於明確的指導意見。此舉可能影響標普 500 指數的強勁反彈。

鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上説什麼？別期望太高

比特幣跌破 59000 美元/枚，日內跌 0.91%。

近日，高毅資產、景林資產和高瓴資本的美股持倉情況曝光，三家頭部私募加碼科技和中概互聯網板塊，尤其是高瓴資本增持阿里巴巴、唯品會、網易和攜程，景林資產加倉台積電、英偉達。業內人士認為，在 AI 浪潮下，科技板塊將持續提供投資機會，且隨着國內經濟復甦，中概互聯網板塊的性價比優勢日益凸顯。

三大頭部私募披露美股持倉，“組團” 加碼科技與中概互聯網

① 07:50 日本 6 月核心機械訂單；② 21:15 美聯儲理事沃勒在研討會上致辭；③ 22:00 美國 7 月諮商會領先指標；

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美國舊金山聯儲主席戴利表示，近期經濟數據增強了她對通脹已得到控制的信心。她認為是時候考慮將利率從 5.25-5.5% 區間進行調整，並提倡採取謹慎的方式逐步降息。