鮑威爾面臨降息與維持利率的兩難局面，經濟數據相互矛盾導致市場不穩。失業率升高引發降息呼籲，而零售銷售及失業金初請人數的表現則讓經濟學家傾向於"軟着陸"。高盛和 Yardeni Research 均預測降息 25 個基點的可能性更大，儘管鮑威爾可能會對未來降息前景持保留態度。本週三將發佈待修正的薪資數據，可能使鮑威爾的發言更偏鴿派。

鮑威爾的講話難以預測，這一數據將帶來鴿派風險！

蘋果將於 9 月 10 日舉辦秋季新品發佈會，預計將推出 iPhone 16 系列、Apple Watch Series 10 及新款 iPad Pro 等多款產品。同時，蘋果還計劃推出不同級別的 AirPods 4，支持升級充電盒與主動降噪功能。市場分析指出，強勁的硬件規格將推動新一輪換機潮，提高全球手機出貨量。

蘋果發佈會下月開幕，多款新品有望發佈，新系列或將開啓新一輪換機潮

美元走弱推動亞洲主要貨幣升值，Bloomberg 亞洲美元指數接近一年高點，美元指數維持在 102 附近。美元指數自今年 5 月以來持續下滑，市場對美國經濟前景的擔憂加劇。投資者關注即將召開的傑克遜霍爾全球央行年會，期待美聯儲降息的信號。關鍵關注的亞洲貨幣水平包括：日元在 141.7 至 149.39 之間波動，人民幣在 8 月初升至 14 個月高點。

美元走軟拉動亞洲主要貨幣攀升 這些關鍵水平值得關注

快手-W 在 2024 年中期業績中，收入達 603.83 億元，同比增長 14%；毛利 332.55 億元，同比增長 29.7%；經調整利潤淨額為 90.67 億元，同比增長 231.4%。2024 年第二季度，快手的收入為 309.75 億元，增長 11.6%；經調整利潤淨額為 46.79 億元，同比增長 73.7%。在線營銷服務收入由 143 億元增至 175 億元，電商業務亦表現良好。同時，快手的用户活躍度提升，日活躍用户達 3.95 億。

快手-W 二季度收入和利潤持續增長 經調整利潤淨額為 46.79 億元 同比增長 73.7%

RSM US 的首席經濟學家 Joe Brusuelas 表示，兩個候選人的經濟計劃將會通過增加政府支出和收緊勞動力市場等手段來實現，可能都會增加財政赤字。但是，特朗普提案的通貨膨脹和永久性更高通貨膨脹的風險更大。

“哈里斯經濟學” 和 “特朗普經濟學” 的共同點：赤字、赤字還是赤字！

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《黑神話·悟空》出世，概念股被帶飛上漲；AMD大手筆併購案對抗英偉達。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

快手 2024 年 Q2 營收 309.8 億元，上年同期 277.4 億元。

Meta 計劃在 9 月 25 日至 26 日的 Meta Connect 大會上展示首款 AR 智能眼鏡，整合 Ray-Ban Meta 和 Quest 系列，顯示技術創新。儘管今年秋季僅為員工測試版，正式版預計 2027 年發佈。Ray-Ban Meta 用户反饋良好，全球銷量突破 100 萬。預計 Quest 3S 將在會上發佈，並與騰訊合作進入中國市場。同時，三星也將於下半年發佈新的 XR 頭顯。

AR 眼鏡新品不斷，下半年還有兩大重磅產品或將問世

儘管美股已從 ICU 到 KTV，但分析師警告稱市場可能面臨 “餘震”，觸發拋售的因素並未消散。德意志銀行稱，9 月是個糟糕的月份，過去四個 9 月美股都跌了。

美股巨震平息，但分析師警告：當心餘震！

美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上發表演講，市場關注貨幣政策走向。分析指出，鮑威爾可能重申對通脹和勞動力市場的雙重關注。投資者期待他對降息幅度與速度的暗示，市場對於降息 50 個基點的預期有所減弱，顯示出對衰退的擔憂已緩解。分析師認為鮑威爾的講話將比 7 月份更為平衡，準備應對勞動力市場惡化的可能性。

鮑威爾將在傑克遜霍爾説什麼，市場如何反應？

近日，阿里巴巴旗下淘寶特價版 App 淘特在支付方式中，已新增微信支付一欄，用户結賬時只要點擊 “微信支付” 便可跳轉至微信端完成支付。關於對微信支付的支持，淘寶特價版 App 官方客服表示，“微信支付能力在逐步開放中，訂單是否支持微信支付，要以用户下單時頁面顯示為準”。事實上，目前阿里巴巴旗下多款 App 都已實現支持微信支付，比如餓了麼、優酷、大麥、考拉海購、書旗等。還有消息指出，閒魚、盒馬等 App 也在申請接入微信支付。而作為阿里旗下最重要的電商 App，淘寶 App 官方客服也表示 “微信支付還在試行中，暫未全面開放”。

阿里巴巴旗下淘寶特價版 App 接入微信支付

金色財經報道，據 Bitcoin Magazine 披露，美國證券交易委員會 (SEC) 批准首個槓桿多頭 ETF。

美國 SEC 批准首個槓桿多頭 MicroStrategy ETF

在市場預期美聯儲降息的背景下，黃金價格近期突破 2500 美元/盎司，創下歷史新高，銀行們紛紛看漲，預計金價將繼續上漲。花旗預測金價到 2025 年有望達到 3000 美元，澳新銀行和美國銀行也表示，隨着經濟不確定性增加，未來 12 至 18 個月內金價可能觸及該價位。黃金作為避險資產吸引力驟增，尤其在美國總統選舉年以及國際局勢緊張的情況下。

黃金 “強牛” 行情延續？華爾街又看漲至 3000 美元了

Wedbush Securities 對美股四家淨租賃房地產投資信託基金 (REITs) 進行首次覆蓋，並給予 Essential Properties Realty Trust 和 Broadstone Net Lease“跑贏大盤” 評級，NETSTREIT 和 Realty Income“中性” 評級。隨着美聯儲降息逼近，REITs 被認為比房地產股票更優越，提供更穩定的收益。分析指出，隨着資本成本改善，市場交易量和收益率有望提升。

美聯儲降息箭在弦上，美股 REITs 迎佈局良機！ Wedbush 聚焦這些標的

美國能源公司在高油價時期加快併購活動，去年併購交易總額達到 492 億美元，同比增長 57%。儘管股息和股票回購支出減少至 289 億美元，但公司投資擴張戰略轉變，預計未來兩年併購活動將持續。去年勘探和開發支出增加至 931 億美元，行業整合加速，2023 年總支出達到 1423 億美元。儘管面臨油價下跌，行業巨頭如雪佛龍和埃克森美孚依然積極擴張。

從股東回報轉向擴張！美國去年油氣併購活動同比增長 57%

Wedbush Securities 看好英偉達在人工智能支出浪潮上的表現，預測 Q2 業績將強勁。Wedbush 高級副總裁 Matt Bryson 指出，雖然市場對人工智能芯片需求的擔憂導致英偉達股票近期拋售，但該公司的大客户如富士康和超微電腦公司仍報告良好的利潤增長，表明人工智能投資未減。英偉達的 Blackwell 芯片發佈進展被看作是長期計劃中的一部分，不至於影響整體業績。

Wedbush、高盛齊聲唱多英偉達：AI 支出浪潮尚處早期 Q2 業績仍將出色

長江證券表示，在當前背景下，迴歸商品價格判斷，關注首降前後金價的上行機會。預計在首次降息窗口內，金價可能面臨兩波上行機會：一是在首降前 2-3 個月，因延降息預期上漲；二是在首降後 1 個月，金價隨着降息概率上升而上漲。儘管近期金價突破 2500 美元，但 A 股黃金股卻表現不佳，面臨多重市場擔憂。

長江證券：從左側交易到右側交易 重視首降前後金價上行機遇

李寧在體育大年穩住了

TechInsights 發佈的數據顯示，2024 年 Q2，三星 5G 智能手機全球市場份額首次超越了自 2020 年第四季度以來一直領跑市場的蘋果。三星成功實現了 37% 的環比增長，而蘋果僅增長 3.7%。5G 智能手機市場規模同比增長 24%；摩托羅拉是增長最快的廠商，同比增長近 200%。領先的地區有亞太地區、北美和西歐；領先國家為中國、美國和韓國。

TechInsights：自 2020 年 Q4 以來三星 5G 智能手機全球市場份額首次超越蘋果

普徠仕發表報告稱，維持股票偏高配置，近期市場下跌導致估值改善。預計價值股將在寬鬆貨幣政策下受益，而高預期增長股表現可能受到影響。日本央行加息並導致全球風險資產暴跌，市場對美國經濟增長預期調整，製造業與消費者財務狀況顯示惡化。普徠仕看好高收益債券及新興市場債券。

普徠仕：對股票維持偏高配置 價值股有望受惠於寬鬆貨幣政策

最新調查顯示，大多數經濟學家預計美聯儲在 2024 年將降息三次，每次 25 個基點。儘管降息預期增加，但經濟衰退風險較低，經濟表現良好。調查顯示 54% 的經濟學家支持在 9 月、11 月和 12 月降息，而 11 位經濟學家預測降息超過 100 個基點。巴克萊經濟學家指出，通脹下降是降息的主要推動力，他們預計失業率將維持在 4.3% 左右。

大多經濟學家預計美聯儲年內將降息三次！

第一太平戴維斯預測 2024 年香港甲級寫字樓和核心街鋪租金將下跌 5-10%。由於未來香港銀行貸款質量可能惡化、再融資成本高企，以及美聯儲未能減息，銀行貸款態度趨於謹慎，商業房地產市場可能出現更多困境資產銷售。更多物業投資者因高昂資金成本採取折扣出售策略，市場上現金充裕的買家將佔據主導地位。

第一太平戴維斯：預測今年香港甲級寫字樓和核心街鋪價格將跌 5-10%

本週，各國央行行長參與全球著名年會，分歧激增，尤其在應對高於目標的通脹、經濟衰退風險和貨幣政策的有效性方面。美聯儲尚未行動，歐洲央行已降息，投資者面臨更大動盪。此次會議主題為 “重新評估” 貨幣政策對經濟的影響，將影響市場預期。

分歧前所未見，動盪在所難免！這屆央行年會恐怕只能達成一個共識

LPL Financial 表示，美國經濟衰退的擔憂有所減輕，但投資者將關注即將發佈的勞動力市場報告。美國勞工統計局將修訂 2023 年 4 月至 2024 年 3 月的非農就業數據。鮑威爾可能因新數據調整其貨幣政策討論。若修訂版顯示就業崗位數量大幅低於預期，市場反應或將影響美聯儲的後續決策。最近首次申請失業救濟金的趨勢緩解了部分經濟衰退的擔憂，但持續申請依舊顯示勞動力市場的挑戰。

勞動市場數據大修在即 鮑威爾講話或因 “新數字” 改變

摩根大通認為，ZT 在設計的強大能力將提升 AMD AI 服務器在數據中心的部署，英偉達可能鼓勵超大規模計算公司將英偉達 AI 服務器外包給除 ZT 之外的其他 ODMs，這可能導致市場競爭格局更加集中。

AMD 買下了英偉達 “核心供應商”，AI 服務器格局大變？

亞馬遜宣佈，自 2024 年 8 月 18 日起，多個倉庫（SWF2、VGT2 等）將轉為內部倉庫，不再接受外部貨物。此轉變引發行業關注，部分貨代響應稱已拒絕相關倉庫的預約。雖然有業內人士質疑消息的真實性，但亞馬遜官方表示相關解讀可能有誤。建議客户及時調整發貨計劃。

亞馬遜多倉庫轉內部倉，不再收貨？

特朗普淡化了對美聯儲自主權削弱的批評，強調總統可自由談論利率問題，但不強求聽從。他回憶在任期間對美聯儲主席鮑威爾的遊説，並對副總統哈里斯的住房補助計劃表達反對，稱其將加劇房價上漲。他的這一立場反映出經濟問題在 2024 年選舉中的重要性，民調顯示選民更關注經濟，特朗普在此方面相較於拜登和哈里斯具備優勢。

特朗普立場軟化：美聯儲不一定要聽我的

隨着高利率逐漸對經濟產生負面影響以及美聯儲將開啓降息週期，亞洲國家央行降息的條件正逐漸成熟，分析師預期韓國、泰國以及印尼央行將跟隨行動，韓國央行可能會在本週四降息。

亞洲降息潮要來了？市場緊盯韓國、印尼、泰國

根據 DataTrek Research 的數據，美國股市在美聯儲傑克遜霍爾年會期間通常上漲。預計鮑威爾將在演講中為市場提供信心，從而引發標普 500 指數的反彈。自 2010 年以來，標普 500 指數在會議前後平均回報 0.9%。儘管 2022 年由於激進貨幣政策影響股市表現，這次市場普遍預期美聯儲可能降息，可能推動股市上漲。

以史為鑑，傑克遜霍爾年會更可能助漲股市

香港股市三大指數高開後回落，恒生指數下跌 0.31% 報 17515.67 點，恒生科技指數下跌 0.27%，國企指數跌 0.42%。科網股表現不一，百度和網易上漲近 1%，阿里巴巴跌超 1%。煤炭股如兗煤澳大利亞重挫超過 15%，啤酒股華潤啤酒下跌超 5%，石油股如中石油跌超 3%。汽車股表現較好，蔚來和理想均上漲超過 2%，鋰業股中贛鋒鋰業漲幅超過 5%。

快訊：港股三大指數高開低走 煤炭股、啤酒股、石油股齊挫

持倉上千億資金，卻能持續大額 “投資盈利”，段永平可能是過去半年內賺錢能力最強的華人投資者了。

“中國巴菲特” 半年又賺 150 億！

根據伯恩斯坦分析，如果特朗普贏得總統選舉，比特幣價格可能會觸底。此外，加密貨幣採用率在 2024 年上半年預期增長 6.4%，主要受比特幣和以太坊推動。美國民主黨最新綱領未提及加密內容。同時，全網比特幣合約未平倉頭寸升至 301.3 億美元。市場情緒顯著看跌，關注日元套利風險，並且投資者對比特幣礦企轉向人工智能表現出濃厚興趣。

1. 伯恩斯坦：如果特朗普獲勝，比特幣價格可能會觸底。2. 加密貨幣採用率在 2024 年上半年躍升 6.

預計拼多多將持續獲取市場份額，阿里關注新廣告產品上線後起量情況及技術服務費對變現率的拉動作用，京東關注保持市佔和利潤增長的平衡。

7 月電商月報：行業回暖、主要平台 3 季度增速恢復

美銀指出，最近的市場動盪反而加強了投資者對 “金髮姑娘” 式宏觀經濟環境的信心，意味着經濟表現將保持適中且穩定，不會過熱也不會陷入衰退。

從 ICU 到 KTV！短短兩週，市場對美股 “極度樂觀” 了

美聯儲最新調查顯示，美國人對失業的擔憂升至歷史最高。認為在未來四個月可能失業的比例達 4.4%，高於去年同期 3.9%。尋找工作的人比例也從 19.4% 升至 28.4%。同時，對當前薪酬感到滿意的人下降到 56.7%。儘管經濟觀察人士擔憂失業率上升至 4.3%，但消費者支出依然強勁。美聯儲官員正在密切關注即將公佈的就業數據。

美聯儲調查拉響警報：對失業的擔憂升至歷史最高

特斯拉正在招募 “數據採集員”，此職位時薪高達 48 美元。應聘者需穿戴動作捕捉設備，模仿機器人 Optimus 的動作。工作要求包括每天步行超過 7 小時，攜帶 30 磅設備，長期佩戴 VR 頭顯。此外，應聘者身高需介於 5 英尺 7 英寸到 5 英尺 11 英寸，以接近 Optimus 的身形。

特斯拉招募機器人 “數據採集員”：時薪高達 344 元

1 年期 LPR 為 3.35%，5 年期以上 LPR 為 3.85%，均較前值維持不變。

“不降息”！中國 8 月 1 年期、5 年期 LPR 均維持不變

華爾街投資機構 Evercore ISI 預測美股標普 500 指數年內將衝擊 6000 點。該機構表示美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾會議上透露降息 50 個基點的可能性。同時，Evercore 認為鮑威爾可能會強調美聯儲對通脹降至 2% 的信心，以及即將進入的降息週期的基本框架。市場預計美聯儲在 9 月會議上降息 25 個基點的可能性為 77%。

預測標普 500 年前衝 6000 點的 Evercore 語出驚人：鮑威爾將對降息 50 基點持開放態度

知情人士稱，印度 IT 公司 Infosys 作為可口可樂和微軟 4 月份簽署的雲遷移協議的支持合作伙伴，可能會獲得超過 1 億美元的營收。Infosys 通過該交易僅在歐洲太平洋地區將獲得超過 2700 萬美元的收入。

Infosys 或因微軟與可口可樂的雲計算交易獲超 1 億美元營收

隨着全球經濟不確定性增加，黃金價格創新高，近期金條價格突破 100 萬美元。美聯儲降息預期推動市場對黃金的樂觀情緒，預計國際金價明年可能達到每盎司 3000 美元。專家預測隨着流動性增加，黃金股或迎來大牛市，包括紫金礦業、山東黃金等相關企業也有望受益。

港股概念追蹤 | 金條價格達到 100 萬美元   貴金屬板塊業績或逐步兑現（附概念股）

根據近期市場動態，美元在傑克遜霍爾央行年會前跌至七個月低點，而日元上漲。交易員們預期美聯儲主席鮑威爾將在本週的講話中暗示即將降息，雖然市場可能高估了降息的幅度與速度。期權交易員押注美元將進一步下跌，同時美元下跌的對沖成本也高於上漲的成本，顯示出市場對於即將公佈的關鍵經濟數據與利率政策的敏感性。

交易員在傑克遜霍爾央行年會前做空美元，日元漲聲一片

谷歌最新的 Tensor G4 芯片在持續 100% 負載情況下，僅三分鐘便開始降頻，性能損失達到 60%。經過測試，芯片的表現從 341 GIPS 下降至 145.5 GIPS，降至峯值的 43%。儘管 Geekbench 5 顯示其核心頻率可達 3.1 GHz，實際使用中表現卻不盡如人意。業界對此性能表現關注，也指出 GIPS 並不是最佳性能衡量標準。

谷歌 Tensor G4 高負載性能損失高達 60%！3 分鐘就開始降頻

Wind 數據顯示，8 月 19 日，共 20 只港股獲公司回購，6 只個股回購金額超千萬港元。其中，騰訊控股、友邦保險、快手-W 回購金額最大，回購金額分別為 10.01 億港元、6237.58 萬港元、4999.62 萬港元。

20 只港股昨日獲公司回購，騰訊控股、友邦保險、快手回購金額最大

蘋果將與鴻海合作生產 “桌面機器人”，鴻準負責機構件與機殼開發，預計 2026 或 2027 年推出，售價約 1000 美元。鴻準表示不對外評論單一客户，正積極進行新業務轉型，包括機器人與 AI 領域。

供應鏈消息稱蘋果將與鴻海合作生產 “桌面機器人”

在流動性下降的 8 月，納斯達克指數波動明顯。高盛分析師 Peter Callahan 認為，看漲者堅持市場基本面未變的看法，提到 GenAI 持續向好，經濟復甦即將來臨。反之，看跌者則警告市場情緒波動、科技公司盈利預測趨平及各種複雜因素影響。總體而言，投資者在納指 19,500 點的倉位較此前下降，或對未來經濟持樂觀態度，但九月的政治和經濟事件可能影響市場表現。

金價在今年已經創下了多個高點，BMI 分析師預計，隨着下一次美聯儲會議的臨近，金價還有更多上漲空間。

金價站上 2500 美元后，分析師又看到了 3000

高盛表示，動量交易員和企業回購將推動美股在未來四周上漲。全球市場董事總經理 Scott Rubner 指出，儘管市場存在痛苦交易，但股市目前的倉位和資金流動將有助於反彈。他預計，標普 500 可能將在年底前上漲至 6000 點。此外，交易員的積極策略可能在市場波動中促進買入。

高盛戰術專家：美股看跌門檻依然很高 未來四周有望繼續上漲

在傑克遜霍爾央行年度會議前夕，新興市場貨幣指數攀升至歷史新高，得益於投資者對高風險資產的增加興趣。智利比索和巴西雷亞爾表現突出，發展中國家股市也隨之上漲。分析師指出，美國經濟數據改善影響市場情緒，交易員關注美聯儲主席鮑威爾的講話以獲取貨幣政策線索。同時，日本央行的加息也對市場產生反響。南非蘭特和巴西雷亞爾均創下一年來的新高。

傑克遜霍爾會議前夕 新興市場貨幣迎風起舞創新高

比特幣突破 60000 美元/枚，日內漲 0.94%。

隨着新冠疫情影響的減弱，美元有效匯率與大宗商品價格之間的關係發生了變化，二者出現了正相關關係。這是由於美國出口結構的改變，尤其是原油等商品在出口中佔比的上升。這一變化使得美元實際有效匯率與大宗商品價格之間的負相關關係轉變為正相關。未來，隨着美國經濟衰退和美聯儲降息預期的上升，美元可能會走弱，大宗商品價格的走勢將值得關注。