美國增長放緩而全球增長相對穩定導致美元走低，對美聯儲降息預期進一步加劇美元下跌。

美元重挫，全球貨幣大反攻，歐元、英鎊創年內新高

唯品會：下半年利潤會不會下滑？

亞洲最大的五個新興債券市場實現三年來首次淨流入，顯示投資者對這一市場的樂觀情緒增強。自 7 月初以來，外資增持了韓國、泰國、印尼、印度和馬來西亞的債務。分析指出，美聯儲降息預期和美元疲軟推動了資金流入。儘管新興經濟體與美聯儲降息同步，但預計降息幅度較小，如韓國預計僅降息 75 個基點。

美聯儲降息前景提振樂觀情緒 債券基金三年來首次湧入亞洲新興市場

富國銀行出售部分商業抵押貸款服務業務給 Trimont LLC，以實施減少住房貸款規模的戰略，交易預計於 2025 年初完成。富國銀行副總裁 Kara McShane 表示，此舉符合其專注於重要業務的戰略。傑富瑞分析稱，降息週期可能對大型銀行產生負面影響，預計房地產行業中期難以恢復，這也是富國銀行減少住房貸款業務的原因之一。

富國銀行出售大部分商業抵押貸款業務 力爭減少住房貸款規模

比特幣在減半後價格下跌 8.2%，創下歷史最差減半表現。幣安創始人 CZ 在西雅圖法院面臨集體訴訟。比特幣 ETF 機構持倉比例上升至 24%。比特富富 Q2 收入超 1.29 億美元，增長 69.7%。美 SEC 拒絕 Solana 現貨 ETF 申請。穩定幣市值創新高，暗示加密貨幣價格可能上漲。

1. 數據：比特幣減半後價格下跌 8.2%，是有史以來最差的減半表現。2. 幣安創始人 CZ 在西雅圖聯邦

黃金股多數走高，截至發稿，山東黃金漲 3.27%，報 17.06 港元；靈寶黃金漲 3.25%，報 3.49 港元；招金礦業漲 2.75%，報 14.2 港元；中國黃金國際漲 0.72%，報 41.9 港元。消息面上，市場關注週五鮑威爾講話，現貨黃金一度突破 2530 美元/盎司，再次創下歷史新高點。美聯儲理事鮑曼美東時間週二表示，如果通脹持續下降，將支持降息。仍然認為通脹存在上行風險。另外，當前中東局勢仍錯綜複雜。據報道，美國官員稱加沙停火協議瀕臨崩潰。東海期貨表示，美聯儲即將在 9 月啓動降息週期的預期，為黃金價格提供了強有力的支撐。此外，近期美元走軟也為金價上漲提供了助力。瑞銀也表示，黃金有更大的上漲空間，預計金價將在今年年底達到每盎司 2600 美元，到 2025 年年中達到每盎司 2700 美元。對投資者來説，在投資組合中配置黃金是一種有吸引力的分散投資和對沖手段。

理解市場 | 黃金股多數走高 多重利好因素疊加 現貨黃金再創歷史新高

近期蘋果的利多因素包括：西部冰雹天氣、嘎啦蘋果價格高、東部早熟果走貨快及中秋備貨增加。利空因素為高產量抑制價格上漲。總體看來，盤面對利多消息接受度低，行情偏震盪，後市需謹慎關注風險。

説説近期 8 月底蘋果的利多利空因素

東北證券研報指出，受通脹下行和降息預期影響，金價再創歷史新高，收盤價為 2506.84 美元/盎司，周漲幅達 3.1%。同時，衰退擔憂促使銅價反彈。研究認為，長期來看，在全球法幣貶值、地緣衝突及經濟不確定性增大的背景下，金價存在配置價值，仍看多金價與黃金板塊。

東北證券：金價刷新歷史新高，銅價持續反彈

美國就業增長的基準修訂將在本週三揭曉，華爾街預測將下修 60 萬到 100 萬個崗位。這一修訂可能顯示勞動力市場不如預期強勁，若下修幅度較大，可能會促使美聯儲降息。此外，前期調查顯示美國在過去 12 個月中的就業增長被高估約 73.5 萬個。此修訂被視為有史以來第二大，但修訂過程複雜，其結果也並非易於預測。

美國就業增長或現史上第二大修正？華爾街也猜不準

沃爾瑪：京東一直是重要的合作伙伴，我們致力於與他們建立持續的商業關係；減持決定使我們能夠專注於沃爾瑪中國與山姆會員商店的強大中國業務，並將資金配置於其他優先事項。

恒生科技指數週三早盤一度下跌逾 3.4%，為近三週最大盤中跌幅，京東港股一度下跌 11.8%，創下去年 10 月以來盤中最大跌幅，在恒生科技成分股中跌幅居前，據悉沃爾瑪正在兜售所持京東股權，以期募資不超過 37.4 億美元。

京東重挫近 12%，領跌恒生科技指數

快手績後跌超 10%，成交額達 9.2 億港元。

高盛預計，基準情景下《黑神話：悟空》在 Steam 上售出超 1200 萬份，收入超過 30 億元人民幣，而樂觀情況下則可能售出 2000 萬份，收入超過 50 億元人民幣，這還不包括騰訊 WeGame 和索尼 PlayStation 平台的銷售。

高盛點評《黑神話：悟空》：中國主機遊戲轉折點，Steam 銷量或達 2000 萬份

小鵬汽車-W 現跌超 4%，截至發稿，跌 4.17%，報 26.45 港元，成交額 632.69 萬港元。消息面上，小鵬發佈業績。第二季度營收 81.1 億元，同比增長 60.2%；淨虧損 12.8 億元，同比縮窄 54.2%；汽車交付量同比增長 30% 至 30207 輛。今年上半年，公司的總收入為 146.6 億元，同比增加 61.2%；淨虧損 26.5 億元，同比收窄 48.44%。小鵬汽車預計第三季度營收 91 億元至 98 億元，同比增長 6.7%-14.9%。小鵬汽車預計三季度汽車交付量在 41000-45000 輛之間，同比增 2.5-12.5%。值得注意的是，據央視新聞，當地時間 8 月 20 日 ，歐盟委員會向相關方披露了對從中國進口的純電動汽車徵收最終反補貼税的決定草案。商務部發言人回應稱，該終裁披露是基於歐方單方認定的 “事實”，而非雙方共同認可的事實，中方對此堅決反對、高度關切。

理解市場 | 小鵬汽車-W 現跌超 4% 上半年淨虧損收窄近 50% 歐盟對華電動汽車終裁披露

港股三大指數今日集體低開，恒生指數跌 1.13% 至 17313.86 點，恒生科指跌 2.75%。受美股下跌及投資者獲利回吐影響，科網股表現不佳，京東重挫逾 11%，阿里巴巴、美團、網易和小米均跌超 2%。汽車股普遍低開，小鵬汽車跌近 4%，理想汽車跌超 3%；半導體概念股中芯國際也下跌超 1%。

快訊：港股恒指跌 1.13% 科指跌 2.75% 京東重挫逾 11%

隨着交易員押注降息週期的臨近，市場對美聯儲在 9 月降息的預期不斷增強。美國國債期貨表現強勁，交易員幾乎完全定價了降息 25 個基點的預期。傑克遜霍爾年會將是關鍵時刻，美聯儲主席鮑威爾的講話將提供政策方向的更多線索。如果降息信號傳出，股市可能反彈；反之，則可能迎來拋售。

市場用真金白銀拉滿降息預期！ 美聯儲 9 月降息可謂只差官宣

強勁的消費者支出，加上對美聯儲今年仍將多次降息的樂觀情緒，“有利於風險情緒”，但不利於美元，因為 “美元仍然被高估”。

迎接降息，美元跌至年底新低

根據國產買斷制遊戲銷量統計平台 “國遊銷量榜” 的數據，《黑神話：悟空》在各大平台上總銷量超過 450 萬份，總銷售額超 15 億元。該遊戲在 Steam 平台的好評率保持在 96% 以上，近期在線玩家人數創下新高，最高達 203.6 萬，成為付費單機遊戲的在線人數紀錄保持者。同時，A 股市場因遊戲的熱度出現多筆相關股票漲停。

新神話：悟空

禮來創歷史新高！“減肥神藥” 幾乎 “預防” 糖尿病，但是…..

蘋果最快可望在 2026 年推出搭載 OLED 平板電腦 iPad Air，三星顯示器因產能優勢，有望成為蘋果 iPad Air 的 OLED 主要供應商。

得益於產能優勢 三星顯示有望成蘋果 iPad Air 用 OLED 主要供應商

全球頂級資管機構 Jupiter Asset Management 的 Mark Nash 看好日元，預計日本央行將在 2025 年加息，推動日元兑美元升至約 130。Nash 的基金已將日元對美元的押注提高至風險敞口的 15%。他還看好 10 年期日本國債，並認為高收益套利交易已大幅減少。目前日元兑美元大約在 145.09 附近。

又一資管巨頭看漲日元：明年日本央行加息將推升日元兑美元至 130 左右

納指標普結束八日連漲，道指告別五日連漲，英偉達跌 2.12% 止步六日連漲。猴痘疫情熱門股大跌。小鵬汽車四季度將推出 P7+。台積電德國廠動土，董事長暗示將漲價。OpenAI 將允許企業定製最強大的人工智能模型。歐委會預披露對華電動汽車反補貼調查的終裁措施建議。淘特接入微信支付 。

早餐 | 美股漲勢 “急剎車”，中概指數跌近 4%，沃爾瑪擬清倉京東股份

美聯儲降息押注達到歷史高點，投資者對美債的看漲頭寸激增。最新數據顯示，國債期貨的潛在風險升至紀錄水平，反映出市場對美聯儲調整貨幣政策的敏感。此外，交易策略變化及融資要求可能引發市場波動，投資者對降息時機與幅度仍存不確定性。

瘋狂加倉！美聯儲降息押注創歷史最高紀錄

沃爾瑪在最新監管文件中披露減持全部京東股票，以緩解資金壓力。此舉源於二季度收入增速放緩和現金流減少，沃爾瑪旨在優化資本配置。儘管完成股權投資變動，雙方仍保持密切的戰略合作關係，繼續擴大國內和國際市場業務。沃爾瑪中國銷售額增長 17.7%，電商業務增速達 23%，顯示出在中國市場的增長潛力。

沃爾瑪退出京東股權投資 緩解多元化戰略資金壓力

美元暴跌推動歐元、英鎊匯率創 2024 年新高。彭博美元指數連續三日走低，當前跌幅約為 1.9%。歐元兑美元升至 1.1130，英鎊兑美元上漲 0.5% 至 1.3052，為今年最高水平。交易員關注美聯儲降息線索，預計將仔細研究鮑威爾週五的講話。市場對就業數據修正猜測，也可能進一步打壓美元。

美元指數跌勢不止 歐元、英鎊匯率創 2024 年新高

摩根大通和高盛預測美國近期就業數據將大幅修正，可能造成失業人數減少 36 萬到 100 萬。初步修正顯示，自去年 3 月以來，新增就業崗位可能減少 60 萬個，這意味着勞動力市場降温時間超過預期，並增加了美聯儲降息的複雜性。數據將於明年初發布，影響美聯儲政策及主席鮑威爾的講話。

就業數據恐現大幅修正 百萬萬崗位蒸發將衝擊美聯儲利率決策

美聯儲理事鮑曼在阿拉斯加表示對降息持謹慎態度，並認為通脹存在上行風險。她提醒不要對單一數據點反應過度，可能影響通脹降低的進展。鮑曼指出，儘管市場普遍預期 9 月降息，她並未表示支持降息，強調需保持耐心，她會謹慎考慮政策調整。金融市場預計利率將下調 25 個基點，但幅度仍有待觀察。

美聯儲理事鮑曼仍對降息持謹慎態度，對 9 月降息並不買帳

媒體稱，沃爾瑪對出售 1.445 億股京東股票的交易報價最低每股 24.85 美元，較週二京東收盤折價 11.8%。

京東盤後大跌，沃爾瑪退出京東股權投資

本月美國股市波動劇烈，標普 500 指數強勁反彈，創下自去年 6 月以來最顯著的上漲波動。獨立研究公司 CappThesis 指出，標普 500 指數在 8 月份錄得五次單日漲幅超 1%，表現優於預期。最近的經濟數據緩解了投資者對勞動力市場疲軟的憂慮，使得市場情緒提升。儘管經歷了波折，該指數 8 月份仍上漲 1.5%，並在 2024 年迄今已上漲 17.5%。

八月美股 “驚魂” 落幕 標普 500 指數創去年 6 月來最強上漲波動

提醒關注以下重要經濟數據和事件：07:50 日本 7 月進出口和貿易帳數據；08:00 韓國 8 月進出口數據；美股盤前，塔吉特（TGT）和梅西百貨（M）發佈業績報告；19:00 歐洲央行執委 Panetta 講話；21:00 美國勞工部統計局公佈一季度就業和工資數據；22:30 美國能源信息署發佈原油庫存週報；次日 02:00 美聯儲公佈貨幣政策會議紀要；美股盤後，新思科技等發佈業績報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美聯儲理事鮑曼週二表示，她仍然認為美國通脹存在上行風險，警告對任何單一數據點反應過度，都可能危及已經取得的進展，她對美聯儲政策的任何轉變仍持謹慎態度，但若價格漲幅放緩將支持降息。

美聯儲最鷹派高官之一：仍擔心通脹，未明確表態支持 9 月降息

即便本週三美國勞工部公佈將截至 3 月一年的就業人數下修 100 萬，就業月均增長也將處於健康水平，但已較疫情後高峰期放緩。下修會引起美聯儲行動嚴重落後於形勢的擔憂，可能影響鮑威爾週五傑克遜霍爾年會講話的基調。

15 年來最嚴重高估？美國一年非農就業人數恐大幅下修百萬

韓國最大的移動運營商 SK 電信宣佈將於 12 月開設一個基於英偉達 GPU 的人工智能數據中心，計劃與 Lambda 合作，改造現有數據中心，並在未來 3 年內擴展至數千個 GPU，旨在建設韓國最大的 GPU 農場。同時，Lambda 將在韓國開設其亞太區首個數據中心，並計劃推出基於 GPU 資源的服務。

SK 電信計劃使用英偉達 GPU，在首爾開設 AI 數據中心

股神巴菲特旗下的伯克希爾公司在上週四至本週一期間，拋售了約 1400 萬股美國銀行的股票，價值 5.5 億美元，平均出售價格約 39.50 美元。這是伯克希爾在美股 8 月暴跌之際暫停拋售後，重啓股票賣出操作。從最近情況來看，美國銀行股價低於大約 39 美元的時候，伯克希爾沒有進行賣出操作。

美股重回 KTV，巴菲特的拋售又開始了

法拉第未來在 2024 財年第二財季報告中顯示，淨利潤為-1.09 億美元，同比增加 12.80%。營業收入為 293,000 美元，每股基本收益為-12.38 美元。總負債為 3.09 億美元，短期債務為 9550 萬美元，資產負債比為 1.49，流動比率為 26.15。機構對其目標價預測均為 96000 美元。法拉第未來致力於提供智能出行解決方案。

法拉第未來 2024 財年第二財季實現淨利潤-1.09 億美元，同比增加 12.80%

資金流入由所謂的 “聰明錢” 引領。上週，美銀的客户們淨買入除了能源和工業以外的所有行業的股票，科技和通信服務領域的資金流入最為明顯，買入規模是今年迄今為止最大的。

美銀客户上週連續第二週淨買入美股，對沖基金和機構領銜，散户拋售

Julian Robertson 的前下屬及對沖基金公司 Matrix 的創始人 David Goel，因健康問題宣佈關閉其價值 110 億美元的公司，並將資金返還客户。Matrix 專注於科技股投資，儘管在 2008 年金融危機中遭受虧損，但整體業績穩健。Goel 的投資策略集中在人工智能和生命科學等領域，截至 2024 年 6 月，主要持倉包括英偉達、高通和 TransDigm Group。

“虎崽” Goel 身體原因關閉 110 億美元對沖基金公司，英偉達為頭號重倉

有 “英國比爾·蓋茨” 之稱的 Autonomy 公司創始人 Lynch 與前財務副總裁 Chamberlain 被惠普指控涉嫌誇大公司價值，導致惠普損失了 88 億美元。經過 11 周審判，兩人於 2023 年 6 月被判無罪。不久後，Chamberlain 在英國慢跑時遭遇車禍身亡。緊接着，Lynch 在遊艇” Bayesian” 號沉沒事件中失蹤，失蹤者還包括 Lynch 的辯方證人、摩根士丹利國際董事長 Jonathan Bloomer，以及辯護律師 Chris Morvillo。

“英國比爾蓋茨” 失蹤案離奇，辯護律師、證人均在沉船，惠普案同伴此前遇車禍

2023 年 1 月至 7 月，現代汽車和起亞在美國電動汽車市場的份額達到 10%，僅次於特斯拉的 49.7%。根據 Motor Intelligence 的數據顯示，這兩家公司超越了福特（7.4%）和通用汽車（6.3%）。現代的 Ioniq 5 和 Ioniq 6 車型銷量分別同比增長 25% 和 54%，而起亞的 EV9 SUV 表現優於豐田、大眾和特斯拉的競爭車款。

今年前七月現代起亞美國電動汽車市佔率達 10%，僅次於特斯拉

目前投資者已經大幅增加了對美聯儲今年降息超過 75 基點的押注。再加上日本央行 7 月的加息，分析認為，這破壞了以往利用日本借貸成本低、借出日元押注美國強勁增長的套利交易模式，現在對沖基金選擇美元而不是日元作為融資貨幣。

花旗：新的套利交易來了，美元搖身一變成主角

2023 年我國數字經濟規模超 55 萬億元，佔 GDP 比重超 40%。在高質量發展引領下，各領域數字化轉型加速，數字經濟和數字社會建設蓬勃推進。截止到 3 月底，10 個國家數據中心算力規模超過 146 萬機架，整體上架率 62.72%，較 2022 年提升 4 個百分點，先進數據中心綠電使用率達 80%。我國已與 10 多個國家簽署數字經濟相關備忘錄，並開展合作。

2023 年我國數字經濟規模超 55 萬億元，數字經濟加速發展

摩根大通資產管理分析師 Bob Michele：一旦美聯儲開始更加激進地降息，貨幣市場回報率開始縮水，預計美國 10 年期國債收益率將回落至 3%，甚至更低。

國產 3A 遊戲《黑神話：悟空》於 8 月 20 日全球上線， Steam 銷售超過 300 萬份，總銷售額逾 15 億元。儘管玩家反饋各異，有人感到遊戲困難，但其成功上市給中國遊戲產業注入新希望，市場熱烈反響也推動相關股份如浙版傳媒大幅上漲。

超 15 億元！“悟空” 刷屏，卻有玩家吐槽 “太難、勸退”，記者打 BOSS 連死 10 次後破防！中國遊戲驚豔外國網友，有人緊急閲讀原著

8 月 20 日，泡泡瑪特發佈 2024 年中期業績。其實現營收 45.58 億元，同比增長 62…

泡泡瑪特 “出海預期” 初獲驗證：境外增速超 2.5 倍

美國傳奇投資者麥樸思指出，因 M2 貨幣供應量在過去 90 年首次下降，可能會限制美國經濟擴張。他提到，投資者應關注債務低、收益增長穩定的公司，並考慮持有 20% 現金。儘管看好科技股機會，但他警告高估值股票的風險，並表示半導體行業競爭將加劇。

90 多年來首次！傳奇投資者：美國經濟擴張將受限！

美股黃金股普漲，截至發稿，Paramount Gold Nevada 漲 1.41%

美股異動 | 現貨黃金續創歷史新高 黃金股普漲

<p>海外到底要再造幾個泡泡瑪特？</p>

泡泡瑪特：拼多多出海 “太 Low”？帶 “範兒” 出海才真帥！

主播退潮，快手也 “慢” 了？

亞馬遜近期在人工智能上的鉅額投資影響了股價表現，導致其自 8 月初以來的股價落後其他大型科技股。儘管亞馬遜經歷了成本削減帶來的股價上漲，但資本支出增加令投資者擔心盈利能力下降，阻礙了股價反彈。分析師認為，未來幾個季度的利潤率可能面臨下行壓力，特別是在宏觀經濟不穩定的背景下。

鉅額 AI 支出壓頂，亞馬遜股價上攻乏力

<p>低預期下，業績看似還行，實則已危機四伏</p>