<p>沃爾瑪“清倉式”減持後，京東耗資約3.9億美元回購；台積電首個歐洲工廠破土動工。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

美聯儲的會議紀要將在週三公佈，華爾街密切關注其對當前量化緊縮政策（QT）結束的影響。儘管預期 QT 將在今年晚些時候結束，但具體時間尚未確定。市場參與者對聯邦儲備在準備金餘額方面的更新表現出濃厚的興趣。決策者認為準備金水平仍然充足，但 QT 持續是否會影響這一狀態尚未明朗。

美聯儲會議紀要來襲，華爾街密切關注這一細節！

美股午盤基本持平，市場等待美聯儲貨幣政策會議紀要以瞭解降息前景。道指下跌 0.13%，納指上漲 0.04%，標普 500 指數上漲 0.02%。塔吉特股價大漲，而梅西百貨下跌。市場經歷最近的波動後反彈，三大股指回到此前水平。高盛預計連續三次降息 25 個基點，並認為鮑威爾將對通脹前景更有信心。

午盤：美股基本持平 市場等待聯儲會議紀要

中銀國際發佈報告，調整小鵬汽車目標價至 46 港元，並下調今明年銷量預測至 17 萬和 30 萬台。儘管第二季收入較上季提高 23.9% 且整車毛利率回升至 14%，但現金流低於預期，季度淨現金減少約 40 億元。預計下半年整車毛利率仍有提升空間，因海外銷量增加及規模效應增強。維持 “買入” 評級，強調需明確新車訂單及銷量恢復的信息以重建投資者信心。

中銀國際：下調小鵬汽車目標價至 46 港元 下調今明年銷量預測

高盛預計美聯儲主席鮑威爾在即將召開的傑克遜霍爾經濟研討會上將展現對通脹的信心，並強調就業市場的下行風險。他們預期在 9、11、12 月將連續降息 25 個基點，目前利率在 5.25% 至 5.5% 之間。儘管市場對降息有所期待，但關鍵在於降息的幅度以及 2024 年可能的進一步降息。

高盛：預計鮑威爾在全球央行年會上對通脹進展表現出信心 並強調就業市場下行風險

Oppenheimer 資產管理公司表示，該行看好英偉達，將該股列入其 “買入” 名單，並強調了投資者應該注意的具體支撐位和阻力位。Oppenheimer 資產管理公司在一份投資者報告中表示：“英偉達的主要利好因素仍然是該股的看漲趨勢、高動量得分以及相對強勁的科技板塊帶來的投資組合利好。在交易方面，我們認為英偉達在其 200 日移動均線的看漲斜率上方出現了積極的拐點，表明該股恢復上行趨勢。” 此外，Oppenheimer 資產管理公司指出了投資者應該關注的英偉達股價的關鍵支撐位和阻力位。該行認為，該股股價的支撐位在 120 美元，這是該股的 50 日移動均線。此外，106 美元是該股的 100 日移動均線，90 美元則是該股在 8 月的低點。在阻力位方面，125 美元、136 美元 (7 月峯值) 和 141 美元 (6 月峯值) 這幾個水平值得注意。

英偉達獲 Oppenheimer 看好及 “買入” 評級 關鍵支撐位及阻力位值得注意

泡泡瑪特董事長兼 CEO 王寧表示，泡泡瑪特已經提前幾個月實現了 “海外再造一個泡泡瑪特” 的目標，預計四季度海外營收佔比達 40% 以上。

泡泡瑪特暴漲 10%！CEO 王寧：今年營收有信心做到 100 億元，海外增長不低於 200%

瑞銀歐洲股票策略負責人 Gerry Fowler 指出，近期市場波動率的激增是"巨大的過度反應"。自 8 月以來，因全球經濟不確定性，市場動盪加劇。美國弱於預期的非農就業報告引發對經濟衰退的擔憂，以及日本央行的鷹派立場，導致股市下跌。Fowler 預計未來市場波動性仍將高於今年早些時候水平，關鍵在於美國經濟增長放緩是否會加劇失業狀況，未來就業數據將是重要的經濟指標。

瑞銀：近期市場波動率飆升是反應過度 但未來預計將出現更多波動

淨利同比大增 175% 超預期，但市場的極度悲觀情緒仍未消除。

藥明合聯吃到了 ADC 行業紅利 | 見智研究

根據 K33 Research 的分析，比特幣衍生品市場出現 “空頭回補” 風險，可能推動比特幣反彈。數據顯示，永續期貨的資金費率處於 2023 年 3 月以來的最低水平，並且未平倉合約增加接近 2.9 萬個比特幣。分析師指出，這種負資金費率和未平倉合約的快速增加將促使交易員平倉看跌押注。此外，美國機構投資者在比特幣期貨市場的交易活躍度也在上升。同時，幣安的前首席執行官正面臨新的集體訴訟。

空頭已密集扎堆！比特幣後市恐出現 “大清算”？

德意志銀行在最新研究中警告，美股市場仍存在五大風險：1) 股票估值高，投資者情緒緊張；2) 脆弱的經濟數據，包括低於預期的非農就業人數；3) 實際貨幣政策緊縮加劇；4) 9 月股市季節性低迷；5) 地緣政治局勢帶來的不確定性。這些風險可能導致市場再次暴跌。

暴跌可能重演！德銀：五大危險信號尚未解除

今日，英偉達攜《黑神話：悟空》參加全球最大遊戲展會科隆遊戲展，重點展示了遊戲在最高畫質下的表現。英偉達強調，要想獲得終極遊戲體驗，需要支持全景光線追蹤和 DLSS 3 技術的 RTX 40 系列顯卡。另外，英偉達宣佈《黑神話：悟空》已加入 GeForceNow 雲遊戲服務，這意味着 GeForce Now 的訂閲用户無需等待漫長的下載過程便可體驗該遊戲。

英偉達在科隆遊戲展上展示《黑神話：悟空》

美股週三小幅高開，市場等待美聯儲會議紀要以瞭解降息前景。道指上漲 70.97 點，納指漲 23.58 點，標普 500 指數漲 10.73 點。零售商塔吉特財報超預期股價大漲，梅西百貨股價下跌因下調銷售預測。市場焦點包括非農就業人數修正報告，分析師擔憂若數據疲軟，可能加劇美聯儲降息的憂慮。

開盤：美股週三小幅高開 市場等待美聯儲會議紀要

德意志銀行警告稱，儘管美股市場近期已回暖，但導致夏季拋售的多重負面因素仍未消除。7 月非農就業報告顯示失業率意外上升至 4.3%，觸發 “薩姆規則”，一般預示經濟衰退風險加劇。這一跡象導致全球股市在 8 月 5 日大跌，標普 500 指數當天暴跌 3%。同時，該指數已回升至歷史高點附近，但市場的不確定性仍然存在。

警惕！ 推動美股暴跌的負面因素或將再次席捲而來

美國上訴法院裁定，谷歌 Chrome 瀏覽器用户可重新提起對谷歌的隱私訴訟，指控其在未獲用户同意的情況下收集個人信息。儘管谷歌表示不同意裁決，並認為其隱私政策合法，但法院強調用户在使用 Chrome 時應不被收集隱私數據。此案將涉及自 2016 年 7 月 27 日起未同步 Chrome 的所有用户。律師對裁決表示滿意，期待案件進一步審理。

美國上訴法院裁定 Chrome 用户可重啓隱私訴訟 谷歌或面臨鉅額賠償風險

港股午後表現疲軟，恒生指數跌 0.95%，恒生科技指數跌 2.05%。京東與快手均重挫逾 10%，京東因沃爾瑪轉讓股權傳聞大跌；快手雖利潤超預期，但市場調研顯示 GMV 增幅放緩。汽車股普遍下跌，尤其是蔚來，因歐盟新增對中國電動車反補貼税草案。相對之下，舜宇光學科技股價逆勢上漲超 9%。

午評：港股恒指跌 0.95% 恒生科指跌 2.05% 京東、快手重挫逾 10%

美元在 8 月份的下跌被華爾街策略師認為與美國總統競選局勢的變化有關。麥格理的策略師蒂埃裏 - 威茲曼指出，儘管美國經濟數據保持強勁，但美元貶值與民主黨獲勝前景日益明朗有關。他強調，特朗普的政策被認為可能引起通脹，促使美聯儲提高利率，從而影響美元。美元對其他主要貨幣普遍下跌，反映出投資者對未來政治局勢的擔憂。

美元 8 月 “詭異” 下跌，可能跟這件事有關！

最新研究顯示，相比其他藥品，病患服用司美格魯肽（semaglutide）後出現自殺念頭的病患佔比更高。但其他醫生指出，研究依賴於患者自我報告，缺乏關鍵信息，而且可能受媒體報道等偏見影響，因此對結論持懷疑態度。儘管證據不足，研究作者仍建議醫生在開具諾和諾德的減肥藥 Ozempic 給有抑鬱症史患者時要格外謹慎。

諾和諾德減肥藥：研究發現病患使用後自殺慾望升高，引發安全爭議

<p>快手2024年二季度業績電話會紀要。</p>

快手：下半年環境壓力持續，專注內容電商（2Q24 電話會紀要）

另一方面，市場對美國經濟增長的預期快速調整，投資者憂慮美聯儲可能落後於形勢，當前情況或令美聯儲和日本央行面臨更艱鉅的挑戰。

普徠仕：美日央行或面臨更大挑戰 但仍偏高配置股票

美國增長放緩而全球增長相對穩定導致美元走低，對美聯儲降息預期進一步加劇美元下跌。

美元重挫，全球貨幣大反攻，歐元、英鎊創年內新高

唯品會：下半年利潤會不會下滑？

亞洲最大的五個新興債券市場實現三年來首次淨流入，顯示投資者對這一市場的樂觀情緒增強。自 7 月初以來，外資增持了韓國、泰國、印尼、印度和馬來西亞的債務。分析指出，美聯儲降息預期和美元疲軟推動了資金流入。儘管新興經濟體與美聯儲降息同步，但預計降息幅度較小，如韓國預計僅降息 75 個基點。

美聯儲降息前景提振樂觀情緒 債券基金三年來首次湧入亞洲新興市場

富國銀行出售部分商業抵押貸款服務業務給 Trimont LLC，以實施減少住房貸款規模的戰略，交易預計於 2025 年初完成。富國銀行副總裁 Kara McShane 表示，此舉符合其專注於重要業務的戰略。傑富瑞分析稱，降息週期可能對大型銀行產生負面影響，預計房地產行業中期難以恢復，這也是富國銀行減少住房貸款業務的原因之一。

富國銀行出售大部分商業抵押貸款業務 力爭減少住房貸款規模

比特幣在減半後價格下跌 8.2%，創下歷史最差減半表現。幣安創始人 CZ 在西雅圖法院面臨集體訴訟。比特幣 ETF 機構持倉比例上升至 24%。比特富富 Q2 收入超 1.29 億美元，增長 69.7%。美 SEC 拒絕 Solana 現貨 ETF 申請。穩定幣市值創新高，暗示加密貨幣價格可能上漲。

1. 數據：比特幣減半後價格下跌 8.2%，是有史以來最差的減半表現。2. 幣安創始人 CZ 在西雅圖聯邦

黃金股多數走高，截至發稿，山東黃金漲 3.27%，報 17.06 港元；靈寶黃金漲 3.25%，報 3.49 港元；招金礦業漲 2.75%，報 14.2 港元；中國黃金國際漲 0.72%，報 41.9 港元。消息面上，市場關注週五鮑威爾講話，現貨黃金一度突破 2530 美元/盎司，再次創下歷史新高點。美聯儲理事鮑曼美東時間週二表示，如果通脹持續下降，將支持降息。仍然認為通脹存在上行風險。另外，當前中東局勢仍錯綜複雜。據報道，美國官員稱加沙停火協議瀕臨崩潰。東海期貨表示，美聯儲即將在 9 月啓動降息週期的預期，為黃金價格提供了強有力的支撐。此外，近期美元走軟也為金價上漲提供了助力。瑞銀也表示，黃金有更大的上漲空間，預計金價將在今年年底達到每盎司 2600 美元，到 2025 年年中達到每盎司 2700 美元。對投資者來説，在投資組合中配置黃金是一種有吸引力的分散投資和對沖手段。

理解市場 | 黃金股多數走高 多重利好因素疊加 現貨黃金再創歷史新高

近期蘋果的利多因素包括：西部冰雹天氣、嘎啦蘋果價格高、東部早熟果走貨快及中秋備貨增加。利空因素為高產量抑制價格上漲。總體看來，盤面對利多消息接受度低，行情偏震盪，後市需謹慎關注風險。

説説近期 8 月底蘋果的利多利空因素

東北證券研報指出，受通脹下行和降息預期影響，金價再創歷史新高，收盤價為 2506.84 美元/盎司，周漲幅達 3.1%。同時，衰退擔憂促使銅價反彈。研究認為，長期來看，在全球法幣貶值、地緣衝突及經濟不確定性增大的背景下，金價存在配置價值，仍看多金價與黃金板塊。

東北證券：金價刷新歷史新高，銅價持續反彈

美國就業增長的基準修訂將在本週三揭曉，華爾街預測將下修 60 萬到 100 萬個崗位。這一修訂可能顯示勞動力市場不如預期強勁，若下修幅度較大，可能會促使美聯儲降息。此外，前期調查顯示美國在過去 12 個月中的就業增長被高估約 73.5 萬個。此修訂被視為有史以來第二大，但修訂過程複雜，其結果也並非易於預測。

美國就業增長或現史上第二大修正？華爾街也猜不準

沃爾瑪：京東一直是重要的合作伙伴，我們致力於與他們建立持續的商業關係；減持決定使我們能夠專注於沃爾瑪中國與山姆會員商店的強大中國業務，並將資金配置於其他優先事項。

恒生科技指數週三早盤一度下跌逾 3.4%，為近三週最大盤中跌幅，京東港股一度下跌 11.8%，創下去年 10 月以來盤中最大跌幅，在恒生科技成分股中跌幅居前，據悉沃爾瑪正在兜售所持京東股權，以期募資不超過 37.4 億美元。

京東重挫近 12%，領跌恒生科技指數

快手績後跌超 10%，成交額達 9.2 億港元。

高盛預計，基準情景下《黑神話：悟空》在 Steam 上售出超 1200 萬份，收入超過 30 億元人民幣，而樂觀情況下則可能售出 2000 萬份，收入超過 50 億元人民幣，這還不包括騰訊 WeGame 和索尼 PlayStation 平台的銷售。

高盛點評《黑神話：悟空》：中國主機遊戲轉折點，Steam 銷量或達 2000 萬份

小鵬汽車-W 現跌超 4%，截至發稿，跌 4.17%，報 26.45 港元，成交額 632.69 萬港元。消息面上，小鵬發佈業績。第二季度營收 81.1 億元，同比增長 60.2%；淨虧損 12.8 億元，同比縮窄 54.2%；汽車交付量同比增長 30% 至 30207 輛。今年上半年，公司的總收入為 146.6 億元，同比增加 61.2%；淨虧損 26.5 億元，同比收窄 48.44%。小鵬汽車預計第三季度營收 91 億元至 98 億元，同比增長 6.7%-14.9%。小鵬汽車預計三季度汽車交付量在 41000-45000 輛之間，同比增 2.5-12.5%。值得注意的是，據央視新聞，當地時間 8 月 20 日 ，歐盟委員會向相關方披露了對從中國進口的純電動汽車徵收最終反補貼税的決定草案。商務部發言人回應稱，該終裁披露是基於歐方單方認定的 “事實”，而非雙方共同認可的事實，中方對此堅決反對、高度關切。

理解市場 | 小鵬汽車-W 現跌超 4% 上半年淨虧損收窄近 50% 歐盟對華電動汽車終裁披露

港股三大指數今日集體低開，恒生指數跌 1.13% 至 17313.86 點，恒生科指跌 2.75%。受美股下跌及投資者獲利回吐影響，科網股表現不佳，京東重挫逾 11%，阿里巴巴、美團、網易和小米均跌超 2%。汽車股普遍低開，小鵬汽車跌近 4%，理想汽車跌超 3%；半導體概念股中芯國際也下跌超 1%。

快訊：港股恒指跌 1.13% 科指跌 2.75% 京東重挫逾 11%

隨着交易員押注降息週期的臨近，市場對美聯儲在 9 月降息的預期不斷增強。美國國債期貨表現強勁，交易員幾乎完全定價了降息 25 個基點的預期。傑克遜霍爾年會將是關鍵時刻，美聯儲主席鮑威爾的講話將提供政策方向的更多線索。如果降息信號傳出，股市可能反彈；反之，則可能迎來拋售。

市場用真金白銀拉滿降息預期！ 美聯儲 9 月降息可謂只差官宣

強勁的消費者支出，加上對美聯儲今年仍將多次降息的樂觀情緒，“有利於風險情緒”，但不利於美元，因為 “美元仍然被高估”。

迎接降息，美元跌至年底新低

根據國產買斷制遊戲銷量統計平台 “國遊銷量榜” 的數據，《黑神話：悟空》在各大平台上總銷量超過 450 萬份，總銷售額超 15 億元。該遊戲在 Steam 平台的好評率保持在 96% 以上，近期在線玩家人數創下新高，最高達 203.6 萬，成為付費單機遊戲的在線人數紀錄保持者。同時，A 股市場因遊戲的熱度出現多筆相關股票漲停。

新神話：悟空

禮來創歷史新高！“減肥神藥” 幾乎 “預防” 糖尿病，但是…..

蘋果最快可望在 2026 年推出搭載 OLED 平板電腦 iPad Air，三星顯示器因產能優勢，有望成為蘋果 iPad Air 的 OLED 主要供應商。

得益於產能優勢 三星顯示有望成蘋果 iPad Air 用 OLED 主要供應商

全球頂級資管機構 Jupiter Asset Management 的 Mark Nash 看好日元，預計日本央行將在 2025 年加息，推動日元兑美元升至約 130。Nash 的基金已將日元對美元的押注提高至風險敞口的 15%。他還看好 10 年期日本國債，並認為高收益套利交易已大幅減少。目前日元兑美元大約在 145.09 附近。

又一資管巨頭看漲日元：明年日本央行加息將推升日元兑美元至 130 左右

納指標普結束八日連漲，道指告別五日連漲，英偉達跌 2.12% 止步六日連漲。猴痘疫情熱門股大跌。小鵬汽車四季度將推出 P7+。台積電德國廠動土，董事長暗示將漲價。OpenAI 將允許企業定製最強大的人工智能模型。歐委會預披露對華電動汽車反補貼調查的終裁措施建議。淘特接入微信支付 。

早餐 | 美股漲勢 “急剎車”，中概指數跌近 4%，沃爾瑪擬清倉京東股份

美聯儲降息押注達到歷史高點，投資者對美債的看漲頭寸激增。最新數據顯示，國債期貨的潛在風險升至紀錄水平，反映出市場對美聯儲調整貨幣政策的敏感。此外，交易策略變化及融資要求可能引發市場波動，投資者對降息時機與幅度仍存不確定性。

瘋狂加倉！美聯儲降息押注創歷史最高紀錄

沃爾瑪在最新監管文件中披露減持全部京東股票，以緩解資金壓力。此舉源於二季度收入增速放緩和現金流減少，沃爾瑪旨在優化資本配置。儘管完成股權投資變動，雙方仍保持密切的戰略合作關係，繼續擴大國內和國際市場業務。沃爾瑪中國銷售額增長 17.7%，電商業務增速達 23%，顯示出在中國市場的增長潛力。

沃爾瑪退出京東股權投資 緩解多元化戰略資金壓力

美元暴跌推動歐元、英鎊匯率創 2024 年新高。彭博美元指數連續三日走低，當前跌幅約為 1.9%。歐元兑美元升至 1.1130，英鎊兑美元上漲 0.5% 至 1.3052，為今年最高水平。交易員關注美聯儲降息線索，預計將仔細研究鮑威爾週五的講話。市場對就業數據修正猜測，也可能進一步打壓美元。

美元指數跌勢不止 歐元、英鎊匯率創 2024 年新高

摩根大通和高盛預測美國近期就業數據將大幅修正，可能造成失業人數減少 36 萬到 100 萬。初步修正顯示，自去年 3 月以來，新增就業崗位可能減少 60 萬個，這意味着勞動力市場降温時間超過預期，並增加了美聯儲降息的複雜性。數據將於明年初發布，影響美聯儲政策及主席鮑威爾的講話。

就業數據恐現大幅修正 百萬萬崗位蒸發將衝擊美聯儲利率決策

美聯儲理事鮑曼在阿拉斯加表示對降息持謹慎態度，並認為通脹存在上行風險。她提醒不要對單一數據點反應過度，可能影響通脹降低的進展。鮑曼指出，儘管市場普遍預期 9 月降息，她並未表示支持降息，強調需保持耐心，她會謹慎考慮政策調整。金融市場預計利率將下調 25 個基點，但幅度仍有待觀察。

美聯儲理事鮑曼仍對降息持謹慎態度，對 9 月降息並不買帳

媒體稱，沃爾瑪對出售 1.445 億股京東股票的交易報價最低每股 24.85 美元，較週二京東收盤折價 11.8%。

京東盤後大跌，沃爾瑪退出京東股權投資

本月美國股市波動劇烈，標普 500 指數強勁反彈，創下自去年 6 月以來最顯著的上漲波動。獨立研究公司 CappThesis 指出，標普 500 指數在 8 月份錄得五次單日漲幅超 1%，表現優於預期。最近的經濟數據緩解了投資者對勞動力市場疲軟的憂慮，使得市場情緒提升。儘管經歷了波折，該指數 8 月份仍上漲 1.5%，並在 2024 年迄今已上漲 17.5%。

八月美股 “驚魂” 落幕 標普 500 指數創去年 6 月來最強上漲波動

提醒關注以下重要經濟數據和事件：07:50 日本 7 月進出口和貿易帳數據；08:00 韓國 8 月進出口數據；美股盤前，塔吉特（TGT）和梅西百貨（M）發佈業績報告；19:00 歐洲央行執委 Panetta 講話；21:00 美國勞工部統計局公佈一季度就業和工資數據；22:30 美國能源信息署發佈原油庫存週報；次日 02:00 美聯儲公佈貨幣政策會議紀要；美股盤後，新思科技等發佈業績報告。