東方匯理資管指出，經濟活動強於預期、人工智能發展迅速及企業盈利可觀，導致美國超大型股在上半年表現突出。預計未來股市將經歷輪換，尤其小型股、歐洲及日本市場將出現機會。考慮到美聯儲可能加息，加上美國經濟輕微放緩的趨勢，投資者應關注估值問題，制定相應的投資策略。

東方匯理資管：股市輪動早期跡象已現 表現落後的小型股等或存機會

低價策略起效，二季度塔吉特同店銷售額上升了 2%，不僅高於分析師的平均預期，也打破了連續四個季度的收縮趨勢。塔吉特對旗下 5000 件產品進行了降價，並推出了新的低價品牌。

盤前大漲 15%！美國零售巨頭塔吉特 “關鍵指標” 一年來首次上漲 上調全年利潤指引 | 財報見聞

8 月 21 日美股成交額前 20 中，英偉達成交 328.12 億美元，收高 0.98%。高盛分析師維持對英偉達的 “買入” 評級，預計 2025 年每股收益 4.16 美元。特斯拉召回 9136 輛 Model X，涉及車頂飾件脱落風險。Meta 推出新網絡爬蟲程序，旨在收集數據以訓練 AI 模型。

8 月 21 日美股成交額前 20：京東遭沃爾瑪清倉式減持

美元兑日元可能繼續走低，預計至年底日元將一直處於強勢。市場策略師 Geoffrey Yu 表示，套利交易將推動日元上漲，可能使美元兑日元匯率跌至 130。此外，美元兑其他高收益貨幣表現較好，但整體日元被低估。後續美國非農就業數據可能構成下行風險，導致美元承壓。日元融資套利交易逆轉將繼續影響市場情緒。

日元走強已成年內一大 “確定性交易”？

歐元在全球外匯市場震盪中表現突出，兑美元匯率在 8 月突破 1.10 美元關口，創下超 2.5% 的最大單月漲幅。市場動盪源於日元與美元的波動，加息與降息預期影響匯率走勢。分析師認為，匯率走強受利差收窄的支持，同時預期歐洲央行和美聯儲的降息動作將進一步影響市場情緒。

全球匯市動盪之際 歐元成為贏家

行業修復紅利走完，之後就該拼基本功了

國內酒旅繼續熄火，華住卻要加速開店？

估值處於低位，能否有向上空間？

極氪：改款被指 “背刺” 老車主，能否迎來涅槃重生？

下半年還要推全新品牌並開設飾品店，售賣戒指、手環等產品

“飛奔” 的泡泡瑪特：“全年要超 60%，海外要 200% 的增長”

高盛發佈研究報告稱，維持小鵬汽車-W“買入” 評級，將 2024 至 2026 年的非公認會計准則淨利潤預測，由原預期的虧損 54 億、69 億及 51 億元人民幣，調整至虧損 64 億、69 億及 56 億元人民幣，以反映對其第三季銷量指引較低、降低成本帶來較高的毛利率，以及下半年經營開支較高的預測，目標價降 13% 至 41 港元。

高盛：維持小鵬汽車-W“買入” 評級 目標價降至 41 港元

在沃爾瑪清倉京東股份的消息傳出後，京東股價下跌超過 10%，抹去先前的漲幅。沃爾瑪拋售 1.445 億股京東股票，交易金額預計在 35.9-37.4 億美元之間，且不再持有京東股票。京東在上半年回購了 33 億美元股票，回購額度耗盡。市場對京東的短期股價壓力仍然看跌，管理層未批准新的回購額度，沃爾瑪的減持可能促使京東反思其股東回報策略。

清倉京東，擴張中產最愛的山姆超市

港股分析顯示，唯品會和快手的股價重挫，因 GMV 表現不佳。唯品會 Q1 增長 8% 降至 Q2 持平，預計 Q3 收入同比減 5-10%，並回購 2.06 億美元股票。快手 GMV 增長放緩，由於價格競爭激烈，Q2 回購資金僅 7 億元。整體電商市場表現令人失望，唯有拼多多或帶來希望，但在地緣風險未解前，股價持續增長的確定性不足。

港股覆盤：兩大平台大跌

美股尾盤走高。美聯儲會議紀要指向 9 月降息，一些與會者認為 7 月就應降息。道指漲 56.61 點，納指漲 94.99 點，標普 500 漲 22.90 點。零售商塔吉特股價大漲，梅西百貨股價下跌。美國勞工部下修非農就業總人數 81.8 萬人，市場經歷動盪後反彈。

尾盤：聯儲會議紀要指向 9 月降息 美股尾盤走高

美國勞工統計局預計將在週三公佈修正後的非農就業人數數據，其中包括 2023 年 4 月至 2024 年 3 月的就業人數。摩根大通預測下修 36 萬，而高盛甚至認為下修幅度可能達到 100 萬。這份修正數據或將觸發降息呼聲，並引起對經濟衰退的擔憂，投資者對此高度關注。

美國新增非農就業人數今晚恐被大幅下修 或再度引發經濟衰退擔憂

分析師預計，日經 225 指數將持續復甦，到 2024 年底達到 42500 點的歷史新高。此外，2024 年初至年底，日經指數預計將上漲 7% 至 40000 點，到 2025 年底將達到 42500 點。儘管面臨央行加息和全球市場波動，分析師認為日本企業改革和強勁財務表現將支撐該指數的上漲。

分析師：延續復甦態勢 日經指數明年底將達 42500 點新高

8 月 21 日，據理想汽車-W 官方公眾號，用時 56 個月，理想汽車累計達成 90 萬輛交付。

理想汽車：用時 56 個月 累計達成 90 萬輛交付

市場前瞻顯示，美聯儲 7 月會議的紀要預計將揭示關於降息議題的深入討論。一部分美聯儲官員希望在上月的政策會議上探討降息，具體誰持該觀點以及是否認為 9 月降息是首選將由今夜公佈的會議紀要釐清。同時，LH Meyer 分析師關注有關 7 月降息的爭論，評估美聯儲內部支持力度及對勞動力市場放緩的降息影響。

市場前瞻：美聯儲 7 月會議紀要料將顯示降息議題的辯論深度

美國國家公路交通安全管理局 (NHTSA) 披露，特斯拉將召回 9136 輛 Model X 汽車，原因是車頂上的裝飾可能會脱落，增加撞車的風險。這標誌着特斯拉將罕見地進行物理層面的召回，因為該公司通常通過無線軟件更新來解決汽車問題。根據召回管理平台開發商 Bizzycar 的數據，今年上半年，由於安全問題，特斯拉召回了近 260 萬輛汽車，僅次於福特汽車，後者在美國召回了約 360 萬輛汽車。NHTSA 表示，特斯拉將測試車頂飾件的附着力，並在必要時重新安裝飾件，車主無需支付任何費用。

車飾存在脱落風險 特斯拉將在美國召回 9000 多輛 Model X

小米集團-W 公佈 2024 年第二季度財報，收入達 888.88 億元，同比增長 32%，創歷史新高；經調整淨利潤約 61.75 億元，同比增長 20.1%。該季度智能手機出貨量為 4220 萬台，同比增長 28.1%，全球市佔率 14.6%。截至 2024 年 6 月，月活躍用户數達 6.758 億。集團持續推進"人車家全生態"戰略，並在高端產品上深化市場。

小米集團-W 二季度收入創歷史新高 經調整淨利潤約 61.75 億元 同比增長 20.1%

8 月份的前半個月，近 900 億美元流入美國貨幣市場基金，主要來自機構投資者，顯現出他們對美聯儲降息的預期。根據數據顯示，資金淨流入達到 882 億美元，是自去年 11 月以來的最高水平。業內人士認為，這一趨勢可能持續，因為機構投資者希望獲得更高的收益率，以應對降息帶來的利率下降。

什麼信號？機構加快入場，半個月近 900 億美元流入貨幣市場基金

沃爾瑪緩解多元化戰略資金壓力。

沃爾瑪不再是京東股東

小米集團發佈公告，截至 2024 年 6 月 30 日，現金儲備為人民幣 1,410 億元。公司也積極在公開市場回購股票，已於 2024 年 6 月 6 日獲得董事會批准的港幣 100 億元回購額度，今年以來股票回購金額達港幣約 36.8 億元，即約 248 百萬股股票。

小米集團：6 月末現金儲備為 1410 億元

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，該公司於 2024 年 8 月 21 日斥資 10.02 億港元回購 270 萬股股份，每股回購價格為 365.4-373.6 港元。於同日，根據於 2023 年 5 月 17 日採納的 2023 年購股權計劃行使購股權而發行 1.28 萬股。

騰訊控股 8 月 21 日斥資 10.02 億港元回購 270 萬股

小米集團 2024 年 Q2 營收 888.9 億元，上年同期 673.55 億元。

調查顯示，近期美國求職人數飆升，超 28% 的受訪者在找工作，他們對未來失業的擔憂也來到十年最高水平。今日美國勞工部還將公佈就業修訂數據，一年非農就業人數恐大幅下修百萬。

就業惡化跡象不止一個！調查：超 28% 美國人在找工作，比例創十年新高

滙豐表示，二季度，金融、醫療保健行業的盈利增速已經趕上科技行業，公用事業領域的淨利潤率也增長強勁，預計非科技股將捲土重來，各行業漲幅將更平衡。

美股的下一階段反彈在科技股之外？

美聯儲即將在懷俄明州傑克遜霍爾召開會議，主席鮑威爾計劃發言，投資者關注其對經濟前景及降息可能性的看法。降息的預期導致市場波動，加拿大央行首降後出現更多降息可能性，Manulife 投資管理公司的策略師 Nia 表示，首次降息將深刻影響投資者心理，緩解不確定性。投資者需做好應對高波動性的準備。

美聯儲首降將產生深刻心理作用！投資者 “必須有足夠的勇氣”

京東將參加倫敦時裝週，下半年重點發力服飾品類

沃爾瑪“清倉式”減持後，京東耗資約3.9億美元回購；台積電首個歐洲工廠破土動工。

今日重要消息回顧｜海豚投研

美聯儲的會議紀要將在週三公佈，華爾街密切關注其對當前量化緊縮政策（QT）結束的影響。儘管預期 QT 將在今年晚些時候結束，但具體時間尚未確定。市場參與者對聯邦儲備在準備金餘額方面的更新表現出濃厚的興趣。決策者認為準備金水平仍然充足，但 QT 持續是否會影響這一狀態尚未明朗。

美聯儲會議紀要來襲，華爾街密切關注這一細節！

美股午盤基本持平，市場等待美聯儲貨幣政策會議紀要以瞭解降息前景。道指下跌 0.13%，納指上漲 0.04%，標普 500 指數上漲 0.02%。塔吉特股價大漲，而梅西百貨下跌。市場經歷最近的波動後反彈，三大股指回到此前水平。高盛預計連續三次降息 25 個基點，並認為鮑威爾將對通脹前景更有信心。

午盤：美股基本持平 市場等待聯儲會議紀要

中銀國際發佈報告，調整小鵬汽車目標價至 46 港元，並下調今明年銷量預測至 17 萬和 30 萬台。儘管第二季收入較上季提高 23.9% 且整車毛利率回升至 14%，但現金流低於預期，季度淨現金減少約 40 億元。預計下半年整車毛利率仍有提升空間，因海外銷量增加及規模效應增強。維持 “買入” 評級，強調需明確新車訂單及銷量恢復的信息以重建投資者信心。

中銀國際：下調小鵬汽車目標價至 46 港元 下調今明年銷量預測

高盛預計美聯儲主席鮑威爾在即將召開的傑克遜霍爾經濟研討會上將展現對通脹的信心，並強調就業市場的下行風險。他們預期在 9、11、12 月將連續降息 25 個基點，目前利率在 5.25% 至 5.5% 之間。儘管市場對降息有所期待，但關鍵在於降息的幅度以及 2024 年可能的進一步降息。

高盛：預計鮑威爾在全球央行年會上對通脹進展表現出信心 並強調就業市場下行風險

Oppenheimer 資產管理公司表示，該行看好英偉達，將該股列入其 “買入” 名單，並強調了投資者應該注意的具體支撐位和阻力位。Oppenheimer 資產管理公司在一份投資者報告中表示：“英偉達的主要利好因素仍然是該股的看漲趨勢、高動量得分以及相對強勁的科技板塊帶來的投資組合利好。在交易方面，我們認為英偉達在其 200 日移動均線的看漲斜率上方出現了積極的拐點，表明該股恢復上行趨勢。” 此外，Oppenheimer 資產管理公司指出了投資者應該關注的英偉達股價的關鍵支撐位和阻力位。該行認為，該股股價的支撐位在 120 美元，這是該股的 50 日移動均線。此外，106 美元是該股的 100 日移動均線，90 美元則是該股在 8 月的低點。在阻力位方面，125 美元、136 美元 (7 月峯值) 和 141 美元 (6 月峯值) 這幾個水平值得注意。

英偉達獲 Oppenheimer 看好及 “買入” 評級 關鍵支撐位及阻力位值得注意

泡泡瑪特董事長兼 CEO 王寧表示，泡泡瑪特已經提前幾個月實現了 “海外再造一個泡泡瑪特” 的目標，預計四季度海外營收佔比達 40% 以上。

泡泡瑪特暴漲 10%！CEO 王寧：今年營收有信心做到 100 億元，海外增長不低於 200%

瑞銀歐洲股票策略負責人 Gerry Fowler 指出，近期市場波動率的激增是"巨大的過度反應"。自 8 月以來，因全球經濟不確定性，市場動盪加劇。美國弱於預期的非農就業報告引發對經濟衰退的擔憂，以及日本央行的鷹派立場，導致股市下跌。Fowler 預計未來市場波動性仍將高於今年早些時候水平，關鍵在於美國經濟增長放緩是否會加劇失業狀況，未來就業數據將是重要的經濟指標。

瑞銀：近期市場波動率飆升是反應過度 但未來預計將出現更多波動

淨利同比大增 175% 超預期，但市場的極度悲觀情緒仍未消除。

藥明合聯吃到了 ADC 行業紅利 | 見智研究

根據 K33 Research 的分析，比特幣衍生品市場出現 “空頭回補” 風險，可能推動比特幣反彈。數據顯示，永續期貨的資金費率處於 2023 年 3 月以來的最低水平，並且未平倉合約增加接近 2.9 萬個比特幣。分析師指出，這種負資金費率和未平倉合約的快速增加將促使交易員平倉看跌押注。此外，美國機構投資者在比特幣期貨市場的交易活躍度也在上升。同時，幣安的前首席執行官正面臨新的集體訴訟。

空頭已密集扎堆！比特幣後市恐出現 “大清算”？

德意志銀行在最新研究中警告，美股市場仍存在五大風險：1) 股票估值高，投資者情緒緊張；2) 脆弱的經濟數據，包括低於預期的非農就業人數；3) 實際貨幣政策緊縮加劇；4) 9 月股市季節性低迷；5) 地緣政治局勢帶來的不確定性。這些風險可能導致市場再次暴跌。

暴跌可能重演！德銀：五大危險信號尚未解除

今日，英偉達攜《黑神話：悟空》參加全球最大遊戲展會科隆遊戲展，重點展示了遊戲在最高畫質下的表現。英偉達強調，要想獲得終極遊戲體驗，需要支持全景光線追蹤和 DLSS 3 技術的 RTX 40 系列顯卡。另外，英偉達宣佈《黑神話：悟空》已加入 GeForceNow 雲遊戲服務，這意味着 GeForce Now 的訂閲用户無需等待漫長的下載過程便可體驗該遊戲。

英偉達在科隆遊戲展上展示《黑神話：悟空》

美股週三小幅高開，市場等待美聯儲會議紀要以瞭解降息前景。道指上漲 70.97 點，納指漲 23.58 點，標普 500 指數漲 10.73 點。零售商塔吉特財報超預期股價大漲，梅西百貨股價下跌因下調銷售預測。市場焦點包括非農就業人數修正報告，分析師擔憂若數據疲軟，可能加劇美聯儲降息的憂慮。

開盤：美股週三小幅高開 市場等待美聯儲會議紀要

德意志銀行警告稱，儘管美股市場近期已回暖，但導致夏季拋售的多重負面因素仍未消除。7 月非農就業報告顯示失業率意外上升至 4.3%，觸發 “薩姆規則”，一般預示經濟衰退風險加劇。這一跡象導致全球股市在 8 月 5 日大跌，標普 500 指數當天暴跌 3%。同時，該指數已回升至歷史高點附近，但市場的不確定性仍然存在。

警惕！ 推動美股暴跌的負面因素或將再次席捲而來

美國上訴法院裁定，谷歌 Chrome 瀏覽器用户可重新提起對谷歌的隱私訴訟，指控其在未獲用户同意的情況下收集個人信息。儘管谷歌表示不同意裁決，並認為其隱私政策合法，但法院強調用户在使用 Chrome 時應不被收集隱私數據。此案將涉及自 2016 年 7 月 27 日起未同步 Chrome 的所有用户。律師對裁決表示滿意，期待案件進一步審理。

美國上訴法院裁定 Chrome 用户可重啓隱私訴訟 谷歌或面臨鉅額賠償風險

港股午後表現疲軟，恒生指數跌 0.95%，恒生科技指數跌 2.05%。京東與快手均重挫逾 10%，京東因沃爾瑪轉讓股權傳聞大跌；快手雖利潤超預期，但市場調研顯示 GMV 增幅放緩。汽車股普遍下跌，尤其是蔚來，因歐盟新增對中國電動車反補貼税草案。相對之下，舜宇光學科技股價逆勢上漲超 9%。

午評：港股恒指跌 0.95% 恒生科指跌 2.05% 京東、快手重挫逾 10%

美元在 8 月份的下跌被華爾街策略師認為與美國總統競選局勢的變化有關。麥格理的策略師蒂埃裏 - 威茲曼指出，儘管美國經濟數據保持強勁，但美元貶值與民主黨獲勝前景日益明朗有關。他強調，特朗普的政策被認為可能引起通脹，促使美聯儲提高利率，從而影響美元。美元對其他主要貨幣普遍下跌，反映出投資者對未來政治局勢的擔憂。

美元 8 月 “詭異” 下跌，可能跟這件事有關！

最新研究顯示，相比其他藥品，病患服用司美格魯肽（semaglutide）後出現自殺念頭的病患佔比更高。但其他醫生指出，研究依賴於患者自我報告，缺乏關鍵信息，而且可能受媒體報道等偏見影響，因此對結論持懷疑態度。儘管證據不足，研究作者仍建議醫生在開具諾和諾德的減肥藥 Ozempic 給有抑鬱症史患者時要格外謹慎。

諾和諾德減肥藥：研究發現病患使用後自殺慾望升高，引發安全爭議

快手2024年二季度業績電話會紀要。

快手：下半年環境壓力持續，專注內容電商（2Q24 電話會紀要）

另一方面，市場對美國經濟增長的預期快速調整，投資者憂慮美聯儲可能落後於形勢，當前情況或令美聯儲和日本央行面臨更艱鉅的挑戰。

普徠仕：美日央行或面臨更大挑戰 但仍偏高配置股票

美國增長放緩而全球增長相對穩定導致美元走低，對美聯儲降息預期進一步加劇美元下跌。

美元重挫，全球貨幣大反攻，歐元、英鎊創年內新高

唯品會：下半年利潤會不會下滑？

亞洲最大的五個新興債券市場實現三年來首次淨流入，顯示投資者對這一市場的樂觀情緒增強。自 7 月初以來，外資增持了韓國、泰國、印尼、印度和馬來西亞的債務。分析指出，美聯儲降息預期和美元疲軟推動了資金流入。儘管新興經濟體與美聯儲降息同步，但預計降息幅度較小，如韓國預計僅降息 75 個基點。