美國波士頓聯儲主席 Collins：儘管非農數據修正，但就業市場健康。

次高端白酒的消費降級暫時還沒影響到珍酒李渡。
珍酒李渡 8 月 21 日發佈的 2024 年中…

財報 2024｜小渠道制勝？珍酒李渡上半年淨利同增超 2 成

堪薩斯城聯儲主席施密德表示，在決定降息之前需要看到更多經濟數據。他認為，儘管通脹正在向好發展，但美聯儲應保持耐心。他提到，自 2023 年 7 月以來，基準利率維持在多年高位，投資者預期美聯儲將在 2024 年降息約 100 個基點。施密德同時駁斥了有關就業數據的擔憂，認為這並未改變他的貨幣政策看法。

美聯儲 “鷹派” 警告：還需要看到更多數據才能降息！

港股因多個個股財報表現良好及美聯儲降息預期，恒指收盤上漲 1.44%。A 股則因銀行股表現不佳而持續調整。美聯儲公佈數據顯示，美國非農就業人數大幅下修，顯示勞動力市場放緩，增加了降息的可能性。政策影響顯著，商務部汽車以舊換新政策申請量激增，帶動報廢汽車回收量增長。

智通港股解盤 | 財報給力恒指穩健上行 星閃概念強勢來襲

美國勞工統計局（BLS）在發佈非農就業數據時出現了混亂，引發華爾街的不滿。數據延遲發佈並泄露給部分投行，導致市場劇烈波動。分析師對政府的這一做法表示失望，認為這種選擇性信息發佈有悖於市場的公平原則。最終，BLS 在延遲半小時後公佈了下修的非農就業數據，顯示就業人數減少 81.8 萬，為 15 年來最高的修正幅度。

美國政府如此無能！核心數據發佈混亂，華爾街很生氣

泡泡瑪特在文化出海方面持續取得成功，上半年收入為 45.58 億元，同比增長 62%，淨利潤 9.21 億元，同比增長 93%。海外業務收入增長 260%，佔整體 30%。公司預計全年增長 200%，並將在下半年開設 30-40 家新店，主要在北美和東南亞。整體收入預計突破 100 億元，增長不低於 60%。泡泡瑪特的成功專項在於其 IP 矩陣及品類的拓展，在消費需求大於競爭對手的情況下，將發展空間不斷擴大。

港股覆盤：泡泡瑪特的文化出海

中國香水市場前景良好，預計 2023 至 2027 年複合年增長率為 13.4%。國內香水品牌管理公司穎通已提交招股書，擬於港交所上市，擬成為中國香水第一股。儘管核心收入來源於代理品牌，如 Hermès 和 VERSACE，消費者的品牌意識卻使得獨立品牌面臨競爭壓力。穎通在國內擁有廣泛的銷售渠道，但面臨在品牌認知中的挑戰。

中國香水第一股的煩惱

堪薩斯聯儲主席施密德表示，在支持任何開始降息的決定之前，他希望看到更多的經濟數據。施密德承認通脹正朝着正確的方向發展，同時認為美聯儲應該保持耐心。“對我來説，真正關注未來幾周的一些數據是有意義的。在我們採取行動之前，至少在我採取行動或建議採取行動之前，我認為我們需要看到更多的信息。”“我仍然認為，如果在決策時不謹慎，可能會看到需求出現些許回升。” 而對於昨日公佈的非農修正數據，他説：“雖然這是一個很大的數字，但它並不會真正改變我在考慮貨幣政策時的思路。”

美聯儲施密德：降息前希望看到更多數據

智通財經 APP 訊，小米集團-W 發佈公告，公司於 2024 年 8 月 22 日根據 2023 年股份計劃獎勵合共 4101.9 萬股獎勵股份予 1510 名選定參與者，包括集團僱員及服務供應商。

小米集團-W 授出 4101.9 萬股獎勵股份

知名分析師郭明錤今日發文指出，蘋果摺疊 MacBook 最終尺寸定案為 18.8 吋，蘋果已取消 20.25 吋的設計。因顯示器等技術挑戰，組裝量產時間由 2026 年上半年延遲到 2027 年底或 2028 年。先前部分市場參與者期待蘋果在 2025 年推出摺疊 iPad，但目前供應鏈調查顯示摺疊 iPad 尚無能見度，這也可能是有人把此款摺疊 MacBook 稱為摺疊 iPad。

郭明錤：蘋果摺疊 MacBook 量產時間大幅延遲

奢侈品商場面臨銷售困境，LV 等品牌在武漢首次推出折扣促銷，標誌着高端市場的變化。恆隆地產 2024 年半年報顯示，雖然總營收增長 17% 至 61.14 億港元，物業租賃收入卻下降 7% 至 48.86 億港元，凸顯內地和香港零售消費疲軟及出境旅客增加的影響。儘管商場出租率依然高，但整體業務收入下降 4%。

奢侈品商場也賣不動了

根據美國勞工統計局的修訂，美國勞動市場新增就業崗位數量從 2023 年 4 月到 2024 年 3 月減少了 81.8 萬個，是自 2009 年以來最大的一次下修。儘管華爾街對此表現冷靜，ING 經濟學家認為這表明勞動市場進一步減弱。專家指出，就業數據的下修反映了勞動力市場的迴歸趨勢，且移民對就業市場的影響不可忽視。

美國非農就業數據被大幅下修！但華爾街並不害怕

由於投資者情緒依舊謹慎，新興市場股市相對於美國股市的折價幅度達到了 2020 年 3 月以來的最高水平，為 45%。儘管 MSCI 新興市場指數的收益預期上調，股市仍落後於標普 500。分析師指出，美元強勢、通脹高企及高利率對新興市場形成負面影響。投資者希望美國經濟實現軟着陸，以促進降息，從而改善新興市場股市的前景。

投資者情緒依舊謹慎 新興市場股市較美股折價幅度創 3 年多來最高

谷歌近期推出的 Pixel 9 智能手機系列搭載了 Gemini AI 以及新的基於 AI 的圖像生成與編輯工具 Pixel Studio，該應用可以根據文本生成圖像和貼紙。然而，測試人員發現該工具可能生成不當內容，例如納粹風格的卡通角色等，儘管谷歌聲稱已有安全檢查。此外，谷歌的 “Reimagine” 工具可用於在照片中添加逼真物體，仍引發公眾擔憂。谷歌承諾將優化其生成式 AI 工具。

外媒：谷歌 Pixel AI 圖像生成技術與編輯工具令人不安

英偉達股票近期反彈，帶動市場上漲。一位投資組合經理指出，未來股價可能上漲至 340 美元。然而，預計將出現 35%-80% 的回調。前谷歌 CEO 埃裏克·施密特在視頻中提及，大型企業計劃在人工智能數據中心投入大量資金，其中大部分將流向英偉達。

英偉達股票中期可能會大漲至 340 美元？投資組合經理預計強勁的漲勢將被 35-80% 的回調所交織。

南向資金小幅淨賣出 0.83 億港元，小米集團-W、騰訊控股、快手-W 分別遭淨賣出 12.67 億港元、4.53 億港元、1.51 億港元；石藥集團逆市獲淨買入 4.02 億港元。

南向資金小幅淨賣出 0.83 億港元，小米集團遭淨賣出 12.67 億港元

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 8 月 22 日斥資 10.004 億港元回購 267 萬股。

騰訊控股 8 月 22 日斥資 10.004 億港元回購 267 萬股

在智能雲業務的持續發力下，百度核心業務二季度實現了小幅正增長。蘿蔔快跑自動駕駛訂單二季度同比增長 26%，百度已開始對最新 RT6 汽車進行規模化全無人道路測試。

百度 Q2 營收同比持平，調整後 EBITDA 環比增長 11% 超預期，智能雲業務持續加速 | 財報見聞

美聯儲將在懷俄明州舉行的會議上概述漸進式降息計劃，儘管與市場激進預期相左。經濟學家 Derek Holt 指出，本次會議的主題是 “漸進”，而主席鮑威爾可能以籠統方式發出降息信號。市場普遍認為，美聯儲在 12 月前可能降息 100 個基點。預計基準利率可能降至 4% 區間，最終到 2026 年降至 3% 的中性水平。

別太期待！經濟學家：鮑威爾週五肯定又 “耍太極”

港股三大指數今日反彈，恒生指數上漲 1.44%，收報 17641 點，成交額 974.08 億港元。科技股表現強勁，小米集團收漲 9.02%，成為藍籌股領漲者。市場信心受益於互聯網企業優於預期的業績，以及降息預期的影響，藍籌股中友邦保險上漲 5.93%，而信義光能和舜宇光學分別下跌 2.83% 和 1.52%。大部分大型科技股上漲，家電、新能源車等板塊也表現良好。

港股收盤 (08.22) | 恒指收漲 1.44% 科網股表現強勢 小米集團-W 績後大漲 9%

經濟劇本已經開始翻轉，美聯儲能否實現對利率的精準調控，引領美國走向軟着陸。Timiraos 認為，接下來的幾個月，擺在美聯儲面前的有兩條路：要麼小幅而緩慢的降息，要麼大幅而快速的降息。

新美聯儲通訊社：美國能否軟着陸，成敗就在未來幾個月

美聯儲降息預期推動債市反彈，美國國債及公司債券均在回升。10 年期美債收益率已從約 4.65% 降至 3.8%。Vanguard 的 BND ETF 和貝萊德的 LQD ETF 均表現出強勁上升趨勢，LQD ETF 創下近兩年來最高水平。垃圾債 ETF JNK 也延續漲勢，整體反彈趨勢明顯。

美聯儲降息預期拉滿，一場債市全面反彈已經啓動

花旗認為，美元指數目前接近 100.30—100.82 的重要支撐位，疊加歐洲經濟數據疲軟相對提振美元、鮑威爾不及市場預期鴿派以及 “特朗普交易” 重燃的可能性，美元將受到支撐。

花旗逆勢看多美元：跌到關鍵支撐位了，三大走強因素匯聚！

<p>政策刺激市場，近兩月汽車以舊換新補貼申請量快速增長；微軟調整部分業務部門結構，並更新財報展望</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

美國銀行統計顯示，截至 2024 年 7 月，全球股票和債券的總價值為 255 萬億美元，創歷史新高。美國經濟顯示出 “金融化” 和高度的財富不平等的特點。美股在全球股票價值中所佔的份額已經達到 65%，美債佔全球債券的總數達到 44%。投資者瘋狂湧入成長型股票，美股前五大公司（微軟、蘋果、英偉達、谷歌、亞馬遜）的市值佔標普 500 總市值的 29%。

20 張圖看懂：全球金融市場到底有多大規模？

美國國家運輸安全委員會已對特斯拉電動 Semi 半掛卡車在加州發生的撞車起火事故展開調查，將與加州公路巡邏局合作進行安全調查。事故發生在週一深夜，因發動機起火導致高速公路關閉超過半天，未有人員傷亡。特斯拉 Semi 卡車配備大型電池，起火風險需高度關注。

美國運輸安全委員會對特斯拉加州撞車起火事故展開調查

小米集團 CFO 林世偉表示，公司願以犧牲利潤為代價發展電動汽車業務，目標是在未來 20 年內成為全球最大汽車製造商之一。他強調目前更關注業務發展而非盈利，認為規模會在未來帶來利潤，並計劃繼續投資電動汽車項目。

小米 CFO 林世偉：願犧牲利潤髮展電動汽車 優先考慮規模

台積電在 2025-2026 年的擴產計劃中，成功克服關鍵瓶頸，將顯著提升 CoWoS 產能。台積電已將 2025 年底的 CoWoS 產能預測從先前的 6-6.2 萬片/月上調至 7 萬片/月。新增產能將主要用於生產 CoW-S 產品，以應對英偉達 B200A 生產時程提前的需求。

台積電 CoWoS 擴產瓶頸解除 產能有望大幅提升

持續虧損，Wolfspeed 會被賣身嗎？

日前，中國信通院發佈了《2024 年二季度我國互聯網上市企業運行情況》報告。數據顯示，2024 年二季度，伴隨各國通脹數據顯著回落、美聯儲降息預期有所提升，全球主要股指出現分化。AI 科技浪潮推動納斯達克、恒生科技指數上漲，市場信心有所回升，我國上市互聯網企業市值小幅回升。截至 2024 年 6 月底，我國上市互聯網企業總市值為 9.95 萬億元，較上季度環比上漲 5.9%。報告顯示，2024Q1，我國 Top10 上市互聯網企業營收佔比達 89.3%，較 2023Q4 上升 5.3 個百分點，營收同比增長 16.4%，高於上市互聯網企業總營收增速。其中，騰訊、阿里得益於 AI 佈局成效顯著，推動核心業務保持穩步增長；京東、拼多多、美團得益於經濟持續回暖、消費市場穩定復甦，以及積極拓展海外業務、供應鏈基礎設施效能持續釋放等因素，推動營收實現高速增長。

報告：二季度末我國上市互聯網企業總市值為 9.95 萬億元 環比上漲 5.9%

尼日利亞和加蓬都是非洲主要的石油生產國，石油產量持續增長，這為其經濟提供了強勁的支撐。REDD Intelligence 高級信貸研究分析師 Mark Bohlund 認為，由於這些國家的政治局勢不穩定，軍政府的支出計劃不明確，投資者對其經濟前景持謹慎態度，導致這些國家債券的投資價值被低估。

押注美聯儲降息，華爾街將目光瞄向非洲高收益債券

京東集團-SW 現漲超 3%，截至發稿，漲 3.03%，報 105.6 港元，成交額 15.82 億港元。消息面上，京東集團發佈公告稱，截至 8 月 20 日止沃爾瑪不再持有本公司股權，不知悉股票價格、成交量變動的其他原因。摩根大通表示，沃爾瑪出售京東股份只是一個 “短期負面影響” 事件，不會影響京東的基本面，建議投資者在交易完成後吸納京東股票。據悉，京東於 2024 年 8 月 21 日耗資約 3.9 億美元回購其股票，並已充分使用 2024 年 3 月批准的 30 億美元股票回購計劃的回購限額。中金曾在 8 月中旬指出，京東二季度利潤及回購均超預期，截至 2024 年 6 月 30 日，公司今年以來回購金額共 33 億美元，回購的股票總數約佔其截至 2023 年 12 月 31 日發行在外的普通股的 7.1%，回購速度超預期。

理解市場 | 京東集團-SW 現漲超 3% 小摩稱沃爾瑪減持僅為短期影響 公司單日回購近 4 億美元股份

美聯儲降息預期提升了歐元的走勢，歐元兑美元已升至一年來的高點。然而，市場分析師擔心鮑威爾在傑克遜霍爾年會的講話可能會扭轉這一漲勢，因其可能限制降息幅度。儘管歐元受到短期利好，但歐洲經濟仍顯乏力，導致歐元的增長前景並不明朗。

美聯儲降息預期提振歐元 但漲勢或因鮑威爾講話逆轉

阿波羅首席經濟學家 Torsten Slok 表示，如果投資者期待美聯儲今年大幅降息，他們可能會失望。經濟足夠強勁，他認為美聯儲只需在 9 月降息一次，2024 年將暫停降息。儘管投資者預計將進行多次降息，數據如零售銷售表現強勁，支持了經濟穩定的觀點。Slok 指出沒有明顯放緩跡象，並承認美聯儲將在下月降息 25 個基點。

數據仍未出現實質性放緩！美聯儲恐根本不會大幅降息

微軟對業績報告結構進行調整，以清晰展示人工智能對業務的貢獻。部分搜索和新聞廣告收入轉移至 Azure 雲計算部門，同時 Nuance 部門收入被歸入生產力業務部門。此次調整旨在與業務管理方式一致，幫助投資者更好了解人工智能進展。微軟預計智能雲部門營收將在 238 億至 241 億美元之間，低於先前預期。儘管整體增長放緩，人工智能仍為 Azure 帶來顯著推動力。

微軟優化業務部門報告結構 以清晰展示 AI 增長優勢

美聯儲主席鮑威爾面臨決定經濟未來的關鍵時刻，旨在實現經濟軟着陸，降低通脹而不導致失業率大幅上升。如果成功，將是歷史性成就；若失敗，經濟可能會陷入衰退。美聯儲即將於 9 月降息，市場關注降息速度。鮑威爾堅信此次能避免經濟衰退，期待美聯儲能夠成功實現軟着陸，證明此前錯誤的通脹預測並非災難。

“美聯儲傳聲筒”：鮑威爾迎來決定經濟命運的關鍵時刻

興業證券指出，美股紅利策略長期優於大盤指數，尤其在市場下跌階段，標普 500 優質高紅利指數表現更佳。過去二十年中，該指數的年化回報率為 12.0%，高於標普 500 的 10.5%。在美股下跌期間，該指數的表現也更加穩定，展現出良好的盈利能力、增速和現金流。

紅利策略在美股市場的表現如何？

根據 Canalys 的數據，2024 年第二季度全球 TWS 市場實現了 12.6% 的年增長，出貨量增加 750 萬台。儘管蘋果的市場份額下降至 23.1%，出貨量仍為 1680 萬台，穩居第一。三星以 600 萬台的出貨量位列第二，小米排名第三，出貨量為 500 萬，份額 6.6%。印度的 boAt 和華為分別以 470 萬台和 370 萬台的出貨量位居第四和第五。

Q2 全球 TWS 市場達到雙位數增長 蘋果出貨量穩居第一

據外媒報道，蘋果公司計劃於 9 月 10 日舉行秋季新品發佈會，屆時可能推出 Apple Watch SE 3、iPhone 16、Apple Watch Series 10 等產品。新一代 Apple Watch SE 預計將擁有更大的屏幕，可能採用硬塑料錶殼以降低成本和售價。此前兩代 Apple Watch SE 的發佈間隔為兩年，因此第三代有望如期推出。相關信息將在發佈會上揭曉。

蘋果秋季新品發佈會還有望推出 Apple Watch SE 3 屏幕預計會增大

Rick Rieder 認為，信用卡逾期和汽車貸款逾期等數據正在顯著上升，美聯儲需要在 9 月份的會議上對利率施加壓力，以重振經濟增長並緩解消費者的債務壓力。

貝萊德固收 CIO：美聯儲 9 月應該降息 50 基點，而不是 25

億萬富翁投資者麥樸思警告，投資者在追逐股市漲勢時需謹慎。他提到美國 M2 貨幣供應量經歷了近一個世紀以來最大的降幅，暗示經濟減速風險。最近失業率上升、住房和製造業放緩，加之 M2 的收縮，可能預示着經濟衰退。麥樸思建議投資者應保留 20% 的現金，並關注財務狀況強勁的公司尋找買入機會。

追漲需謹慎！美國經濟閃現近一個世紀以來未見的警報

8 月 22 日，雷軍在直播中談到近日爆火的黑神話悟空。雷軍表示：自己在出差一直沒玩，聽説很多人在奮戰。也看到很多人跟自己投訴王騰，他不是説測試遊戲本嗎？幸好我們有遊戲本，要不就沒這個理由了。自己覺得還好，小米整體是很寬鬆的氛圍。

雷軍回應王騰在公司玩黑神話：他説測試遊戲本，小米氛圍寬鬆

西方投資者、投機者押注降息交易，開始重返黃金市場，這些快錢推動金價不斷攀升。

這波黃金漲至 2500 的主要動力：西方投資者回來了

惠理基金首席投資總監鍾慧欣表示，A 股在市場動盪中展現出較強抗跌力，而香港股市亦有望從美國更為積極的降息策略中受益。美國經濟疲軟和國際市場不確定性加大，但中國市場因其本土企業特性，能夠相對平穩。預計香港市場因利率敏感行業的比例較高，會受益於減息，降低企業和消費者的成本壓力。

惠理基金：A 股成為具抗跌力市場 港股有望受益美國更進取降息路徑

台積電在全球晶圓代工市場中佔據 62% 的份額，2024 年第二季營收同比增長 40.1%。受 AI 需求推動，預計市場未來持續增長。中芯國際則穩居全球第三，報告顯示，中國半導體市場復甦快於全球，加快了庫存調整。三星位居第二，市場份額為 13%。

台積電獨佔 62% 晶圓代工市場，中芯國際站穩全球第三！

為回應監管機構的要求，蘋果公司正在進行重組調整。一方面，蘋果資深高管、應用商店負責人 Matt Fischer 將於 10 月離職。另一方面，蘋果應用商店團隊將被拆分為兩個獨立的團隊。

為回應監管要求，蘋果公司 App Store 負責人即將離職

微軟將 Office 商業產品和雲服務、Power BI 等原屬於 Azure 雲的業務，歸屬到生產力和業務流程部門，相應地上調生產力和業務流程收入至 277.5 —280.5 億美元，下調智能雲的收入展望至 238 —241 億。

微軟調整 Azure 雲部門結構，並相應下調收入增長預期

著名經濟學家 Ed Yardeni 預測美聯儲在 9 月將降息 25 個基點，並認為全年僅此一次。儘管市場預期多次降息，Yardeni 認為經濟表現良好，消費者韌性強，淡化近期就業報告對經濟的影響。他指出，7 月就業崗位遠低於預期，失業率上升，但仍認為經濟數據支持温和降息的措施。

華爾街大佬：美聯儲 9 月將降息 25 個基點，且年內僅此一次

港股在 8 月 22 日高開低走，恒生指數上漲 0.07%，報 17403.86 點，恒生科技指數上漲 0.33%，而國企指數下跌 0.16%。 科技股表現良好，小米漲超 7%，京東和百度漲超 1%，網易漲近 1%；保險股表現活躍，友邦保險漲近 4%；醫藥外包概念股跌幅最大，藥明生物跌超 7%；內房股普遍走低，龍湖集團跌超 5%；半導體概念股也顯著下跌，中芯國際跌超 2%。

快訊：港股三大指數高開低走 CXO、內房股、半導體概念股低迷

DWS 預期美國將在 9 月首次降息，儘管美聯儲在 7 月底保持利率不變。該機構對美國市場持謹慎態度，指出美股對大型科技股的情緒轉向負面，並預計市場將繼續波動。DWS 看好日股，認為其成為中國股票的優質替代品，且預計 2024 年歐股將繼續盈利增長。儘管新興市場面臨多重風險，但金價依舊堅挺，顯示出避險價值。