美銀美林認為，美國經濟現在既不強勁也不衰退，導致美元走弱至 “微笑曲線” 中部；考慮到 “軟着陸” 以及美聯儲降息前景即將兑現，下半年繼續看空美元。

美元滑向 “微笑曲線” 中間，下一步會到左側嗎？

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克改變立場，表示年底可能需要多次降息，因數據顯示通脹下降和就業市場放緩。他認為提前降息可能合適，但需更多數據支持。他的鷹派觀點未變，指出美聯儲的決策範圍廣泛，目前市場預期未來 12 個月內可能實施寬鬆週期。投資者希望從鮑威爾處獲得降息信號，但他可能不會提前承諾具體的降息步伐。

美聯儲鷹派票委 “改口”！今年傾向於多次降息

萬物雲給外賣小哥打通了 “最後 100 米”

美聯儲降息預期提振投資者風險偏好，導致全球股票基金在截至 8 月 21 日的周內吸引了 157.3 億美元的資金流入，為 7 月以來的最高水平。儘管美國 7 月非農就業報告激起了市場對經濟放緩的擔憂，但後續經濟數據卻顯示美國經濟依然強勁。美聯儲會議紀要顯示大多數與會者認為下次會議有放鬆政策的可能，也提升了降息預期。美國股票基金吸引了 59.7 億美元，歐洲與亞洲股票基金分別獲得 55.5 億美元和 43.9 億美元的資金流入。

美聯儲降息預期提振投資者風險偏好 全球股票基金上週吸引大量資金流入

美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾年會上發言，此次發言被投資者寄予厚望，期待確認 9 月降息的計劃。歷史數據顯示，鮑威爾演講當天美股表現積極，但 2019 年與 2022 年出現下跌。分析師認為二者下跌原因不同，預計美聯儲將於 9 月開始降息，反映經濟放緩與通脹下降的趨勢。

美銀分析師給出 “定心丸”：不用太擔心鮑威爾亂説話

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克列出了美聯儲可能做出的決定範圍，從不降息到降息 50 個基點。

在 8 月 23 日的美股成交額中，英偉達成交 399.57 億美元，漲 4.48%，並定於 8 月 28 日發佈第二財季業績。特斯拉和蘋果分別成交 174.69 億美元和 80.93 億美元，漲幅為 4.59% 和 1.03%。拼多多跌 5%，旗下 TEMU 遭希音起訴。

8 月 23 日美股成交額前 20：拼多多跌 5%，旗下 TEMU 遭希音起訴

雀巢在 CEO Schneider 宣佈辭職後，股價週五早盤下跌 4%。分析師 David Hayes 對這一變化表示，雀巢更換 CEO 並不令人意外，認為新任 CEO Laurent Freixe 可能更符合公司的需求。Schneider 自 2017 年擔任 CEO，任期近八年，期間公司經歷了重組和挑戰。雀巢目前面臨股價下滑和業績壓力。

雀巢股價週五大跌 4%，公司 CEO 突然宣佈離職

傑克遜霍爾央行年會即將召開，市場預計鮑威爾將採取穩妥策略，無重大行情出現。摩根大通與德意志銀行策略師預測美債會温和波動，股市亦會小幅震盪。歷史數據表明該會議一般不會導致美債收益率大幅波動，標普 500 指數在過去十年平均波動約 1.3%。儘管如此，以往也有重大政策宣示的可能性。

以史為鑑！傑克遜霍爾央行年會其實不會引發一場大行情？

美國國債收益率小幅走低，此前美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示美聯儲 “接近” 降息。

花旗警告稱，美國颶風對石油供應鏈構成重大威脅，北非和中東持續的緊張局勢很容易引發油價波動。如果布油進一步下跌，尤其是在接近每桶 75 美元的支撐位時，可能會刺激油價反彈。

變盤時刻？花旗：如果油價跌破 70 美元，OPEC+ 或考慮恢復限產

英偉達將於美東時間 8 月 28 日盤後公佈第二財季業績，Wedbush 認為這是科技行業多年來最重要的事件。分析師丹·艾夫斯指出，市場關注美聯儲降息及全球經濟走勢，該財報可能影響股市。預計英偉達下季度營收為 286.7 億美元，每股收益 0.64 美元。此外，企業對人工智能的需求持續增長。

Wedbush：英偉達下週公佈的 Q2 財報將是今年 “最重要” 事件

美國零售業財報顯示，消費者正在進行消費降級，集中於必需品和低價商品。這種趨勢加劇了眾多零售商業績的疲弱，併為美聯儲降息提供了理由。儘管部分折扣零售商如沃爾瑪和好市多表現良好，但高端及非必需品零售商如家得寶和勞氏則遭遇銷售額下滑。分析指出，消費者在高借貸成本和通脹的壓力下，正在推遲大額消費支出。

美聯儲降息的信號，暗藏在美國零售股財報

百度股價再度跌至年內低位，主要由於公司在維持正增長方面面臨困難。Q1 營收同比增速僅 1%，Q2 略有下滑，核心廣告業務收入同比減少 2%。雖然非廣告業務增長 10%，受益於 AI 加持的雲業務，但宏觀經濟疲弱及競爭加劇依然對廣告收入產生不利影響。百度也進行了股份回購，未來增長前景充滿不確定性。

港股覆盤：再度破淨的百度

海科航空在 2024 年第二季度被伯克希爾·哈撒韋新購入 104 萬股，市值約 2.5 億美元。儘管市場對此高度關注，但其高達 70 倍的動態市盈率與高市淨率使投資者感到困惑，質疑這是否符合巴菲特的價值投資理念。HEICO 作為航空航天供應商，專注於製造零部件，自 1957 年成立以來逐漸發展。

海科航空，另一個伯克希爾

微盟告別 “規模擴張”

傑克遜霍爾年會今晚召開，市場關注美聯儲主席鮑威爾的發言。分析師認為本次會議將較為平淡，可能不會對市場產生重大影響。債券和股市可能出現有限波動，尤其是在即將發佈的非農就業報告前。會議歷史上，波動通常不大，華爾街觀點普遍認為鮑威爾不會帶來過多重大改變。儘管歷史上曾有重大政策信號，但此次會議面臨較大平淡性預期。

傑克遜霍爾年會今夜重磅來襲 將為市場帶來什麼訊息？

富特科技在 IPO 過程中面臨重大問題，包括對廣汽集團超過 50% 的依賴及未披露相關風險。該公司未將蔚來汽車視為關聯方，儘管其實控人李斌控制着富特科技第二大股東，且與蔚來汽車的收入佔比也很高。此外，儘管新能源汽車市場持續火熱，富特科技的營收和淨利潤卻下降，這可能影響其上市審核。

富特科技 IPO：對大客户存在重大依賴卻未信披及風險提示 蔚來汽車到底是不是關聯方？

近年來，蘋果的高度金融化引發廣泛關注。2024 年 8 月 5 日，美股遭遇大跌，蘋果股價一度下滑超過 7%。同時，巴菲特減持蘋果股份，拋售金額巨大，但國內投資者但斌對此表示堅持持有，認為蘋果在人工智能時代仍然具有投資價值。這一系列事件引發了投資者對 “價值投資” 理念的反思。

蘋果本質已是資產管理公司？巴菲特高位套現，但斌嘴硬不賣，這是一個大佬互道 SB 的時代！

蘋果手機目前在中國市場份額穩居第六，市場份額為 11.61%。前五大廠商分別為 vivo、華為、小米、榮耀和 OPPO，各自市場份額均超過 15%。蘋果即將於 9 月發佈 iPhone 16 系列，預計將有助於其銷量在市場中回升。

蘋果手機份額穩居中國第六 已被華米 OV 耀拉開差距

蘋果正在開發一種自動視力矯正技術，可能會在未來的 Vision Pro 頭戴設備上實現。這一技術利用液態鏡頭和電流，通過調整鏡片形狀來動態調節焦距，從而適應用户的視力需求。這意味着用户無需頻繁更換鏡片，設備將能根據不同的觀看內容自動調整焦距。該技術的專利由 James E. Pedder 及其團隊持有，預示着蘋果即將推出具備這一功能的新頭戴設備。

蘋果 Vision Pro 頭戴設備將具有自動視力矯正技術！

蘋果可摺疊屏 MacBook 的推出將推遲至 2027 年底或 2028 年，原本預計在明年推出。知名分析師郭明錤指出，由於技術挑戰導致大規模生產時間延遲。目前可摺疊屏 MacBook 的屏幕尺寸為 18.8 英寸，已取消 20.25 英寸的設計。蘋果對此仍未正式發佈相關消息，所有信息均為預測或猜測。

消息稱蘋果可摺疊屏 MacBook 不會在明年推出 至少要 2027 年年底

港股於 08 月 23 日收盤，恒生指數下跌 0.16%，至 17612.10 點。全日成交 756.78 億港元，三大指數普遍走低。保險股表現強勁，中國平安漲 3.64%，成為藍籌股領漲者。天風證券指出港股流動性受壓，海外資金流入未顯著，需待央行降息及國內經濟復甦以提振資產價格預期。

港股收盤 (08.23) | 恒指收跌 0.16% 保險股逆市走高 時代天使績後大漲 17%

以鮑威爾的性格，他很可能對降息時機守口如瓶，更不可能透露利率可能下降多少。儘管如此，他對勞動力市場的表態，或將釋放重要的降息信號。

今夜，全球市場屏息等待鮑威爾！

NASA 已選擇了三家額外的公司，通過其 VADR（專門和拼車飛行器的風險投資類採購）合同為未來機構任務提供發射服務。包括：總部位於加利福尼亞州雷東多海灘的 Momentus Space LLC。

NASA 選中 Momentus 的發射服務，股價盤前大漲近 100%

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 8 月 23 日斥資約 10.02 億港元回購股份 266 萬股，每股回購價格為 373.6-378.4 港元。

騰訊控股 8 月 23 日斥資約 10.02 億港元回購 266 萬股

美聯儲主席鮑威爾將為利率調整制定路線圖，會議上可能決策如何降息。目前通脹率降至預期水平，但經濟疲軟程度超出預期，大部分官員準備在 9 月會議上將利率下調 1 個百分點。未來幾個月，美聯儲可能採取分步降息，經濟放緩時或大幅下調 50 個基點。美聯儲對大幅降息持謹慎態度，需尋求經濟數據和信貸市場的支持。

關鍵時刻！美聯儲 “傳聲筒”：鮑威爾今夜或定調美聯儲後續行動！

交易員樂觀預期美聯儲年底前降息 100 基點。知名經濟學家 El-Erian 警告，經濟軟着陸不一定需要過於激進的降息，市場會自我調節，年底前降息 75 基點更現實。

降息預期太激進！安聯 El-Erian：年底前降息 75 基點更現實

市場對美聯儲年底降息的預期過高，穆罕默德·埃爾 - 埃裏安認為市場反應過頭。美債略有下滑，交易員在掉期市場上加大押注，預測降息幅度會達到 1 個百分點。埃爾 - 埃裏安建議美聯儲實際應該在年底前降息 75 個基點。F/m Investments 的弗朗西斯科·比多表示，隨着利率下降，美股將更具吸引力，支持投資穩健公司如亞馬遜和家得寶。

市場降息定價有問題？投資者應 “獨立於” 美聯儲！

鮑威爾在傑克遜霍爾會議上可能會採取謹慎態度，避免過多指引，因為市場已消化在年底前降息 50 個基點的預期。儘管最近的美國經濟數據不支持劇烈降息，市場仍預計美聯儲未來會議將累計降息 100 個基點。鮑威爾可能會重申依賴數據做決策的方針，並關注 PCE 通脹數據，而對美元的短期影響則可能有限。

鮑威爾要聽勸：説多錯多！

美聯儲主席鮑威爾的未來演講可能將更多關注經濟評估而非市場預期。他可能恢復解釋性的常態，概述美聯儲在寬鬆週期的應對策略，並討論過去兩年的通脹經驗。經濟學家警告，若經濟表現不如預期，失業率上升可能影響美聯儲的"軟着陸"目標。鮑威爾可能會提供背景信息而非詳細的前瞻性指引，以減少市場波動和政策調整風險。

鮑威爾演講重心將發生變化？這才是重點！

自 7 月以來，黃金與美元似乎迴歸負相關模式，美元指數持續下跌，黃金價格多次創下新高。這一轉變受到多個因素影響，包括降息預期、全球央行增加黃金儲備及投資者避險需求等。今年是黃金錶現最佳的一年，至今金價已創下 30 次歷史新高。雖然短期內黃金與美元的關係存在波動，但目前顯示出負相關趨勢。

黃金與美元：從罕見同漲到迴歸負相關

投資研究機構 BCA Research 警告稱，美國經濟可能正處於衰退邊緣。首席策略師 Garry Evans 指出，勞動力市場惡化和失業率上升表明經濟放緩，即使美聯儲預計的降息也難以阻止衰退。數據顯示，失業率已升至 4.3%，且製造業活動降至 8 個月低點。儘管市場普遍認為美國尚未進入衰退，但調查顯示，約五分之三的美國人相信經濟已進入衰退。

美國經濟很可能處於衰退邊緣？鮑威爾今晚要小心了！

黃金股普遍走弱，靈寶黃金跌 4.01% 報 3.35 港元，中國黃金國際跌 1.44% 報 41 港元，山東黃金跌 0.95% 報 16.68 港元。週四現貨黃金價格下跌至 2480 美元，風險在於黃金價格階段性回調。盛寶銀行指出黃金走勢疲憊，並關注即將召開的傑克遜霍爾會議對市場的影響。儘管淨多頭頭寸增加，但總體市場定價仍偏輕，投資者仍有增加黃金配置的空間。

理解市場 | 黃金股普遍走弱 目前降息預期已經較為充分 國際金價存階段性回調風險

滙豐認為，市場對網易過於悲觀，公司 Q2 主要受直播影響，但遊戲基本盤保持穩固，強大的遊戲產品線有助於公司中期前景的重估，股價還有 26% 的上漲空間。

滙豐評網易財報：直播利潤拖累影響有限，市場可能過悲觀了

英偉達在 8 月財報發佈前股價回調，週四跌超 3%。儘管如此，華爾街分析師們仍對其持樂觀態度，KeyBanc 將其目標價設為 180 美元，認為公司將公佈超預期業績。花旗與高盛也重申 “買入” 評級，預計英偉達將因強勁的 Hopper GPU 需求而迎來良好表現。分析師預測最新季度營收將增長 112%。

繫好安全帶！8 月驚魂後英偉達下週迎 “大考”！華爾街一致看好

國聯證券分析認為，美股教育龍頭新東方與好未來發布的春季業績顯示，該行業在經歷轉型與復甦後，已步入新的經營週期。預計 2025 年暑期表現將更加優秀。觀察顯示，收入增速接近預期，業務擴張趨於明確，同時非教育業務影響減弱。儘管經營利潤受擴張投入影響，但隨着環境的穩定，中期利潤率正在修復。新東方的營收預計將達到 431 億美元，創歷史新高。

國聯證券：供需有序修復 美股教育龍頭穩健邁入新週期

馬斯克的腦機接口第二位患者成功植入後，操作能力顯著提高，能夠流暢參與遊戲 CS 2 及使用 CAD 軟件進行 3D 設計。此次植入規避了上次的技術問題，患者 Alex 能同時進行瞄準和移動，大幅提升遊戲體驗。馬斯克預測將有數萬到數百萬用户在未來幾年植入此技術。

故障已解決？馬斯克腦機接口 2 號患者能力暴漲！玩 CS 2 絲滑破紀錄，還能用 CAD

瑞銀預計，隨着美聯儲開始降息，黃金的持有成本下降，黃金 ETF 的資金流入將會進一步增加。季節性需求將推動中國和印度的實物需求回升，此外，全球央行仍在購買黃金，新興市場央行還有增持黃金的空間。

瑞銀：市場逐漸適應 2500 美元的金價，後續還有增加配置的空間

蘋果正在研發 Vision Pro 頭戴設備的液態鏡片技術，能夠自動矯正視力，動態調整焦點。這種鏡片利用電流改變液體形狀，解決了傳統鏡片無法調整的問題。新專利將允許設備根據用户需要自動調整焦距，以適應不同視力狀態，預計將應用於即將推出的 Vision Pro 上。

曝蘋果 Vision Pro 有望配備液態鏡片 可自動矯正視力

愛奇藝被騰訊搶走太多風頭

SK 海力士將於 9 月台灣國際半導體展時宣佈與台積電、英偉達更緊密的合作計劃，並聚焦下一代 HBM 技術的開發，進一步掌握 AI 服務器關鍵零組件。

SK 海力士、台積電、英偉達將合作開發下一代 HBM

奈德 - 戴維斯研究公司的策略師埃德 - 克利索德表示，美股閃現看漲技術指標，預示未來一年標普 500 指數有兩位數漲幅。經歷 8 月初 5% 以上的下跌後，股市已進入築底過程第四階段，目前已反彈近 10%。信號顯示，過去三個月內標普 500 指數可能突破 6100 點，並希望在接下來三個月內看到更多廣度推力信號的出現。過去 42 次類似情況後，股市在隨後的年份中有 95% 的時間上漲，平均漲幅達到 10%。

看漲信號閃現！研究公司：美股明年或現兩位數漲幅

在 2024 年世界機器人大會上，機器人正朝着更人性化的方向發展，展出瞭如特斯拉 Optimus 等 27 款人形機器人。展會上，行業人士指出人形機器人在車廠工作的趨勢，以及其在商業化和家庭使用上的潛力。人形機器人展現了通過觀察和理解環境學習新動作的能力，未來的社會對人形機器人的需求仍在探索中。

世界機器人大會觀察：靈巧手、仿真皮，機器人越來越像人類

鮑威爾即將發表講話，可能影響剛強的歐元。儘管歐元兑美元在 8 月強勁上漲，甚至達到一年高位，但市場對鮑威爾的謹慎言論感到不安。隨着市場預期美聯儲將降息，歐元受益，但策略師指出，若鮑威爾反擊降息暗示，歐元可能會轉弱，尤其是歐洲經濟仍顯乏力。紐約梅隆銀行分析稱，歐元強勢部分源於其高流動性。

今晚鮑威爾講話的第一火線，歐元危矣？

隨着人工智能的發展，小型語言模型（SLM）正逐漸嶄露頭角，挑戰以前"越大越好"的觀念。微軟和英偉達發佈了 Phi-3.5-mini-instruct 和 Mistral-NeMo-Minitron 8B，兩款模型在計算資源和功能表現間實現平衡。Hugging Face 首席執行官預測 2024 年將是 SLM 之年，目前多個科技巨頭已發佈九款小型模型。SLM 的崛起與大模型的高訓練成本及有限性能提升相關。

“可以解決 99% 的使用場景！” 微軟、英偉達紛紛押注小模型，大模型不香了？

報告期內，網易雲在線音樂服務收入增長顯著，會員訂閲收入同比增長 25.5%，月付費用户穩步增加，由於核心業務強勁商業化表現，毛利率同比提升 10.3 個百分點至 35.0%。

網易雲音樂上半年盈利能力大幅提升，淨利同比增長 165.4% | 財報見聞

月薪兩萬也能吃得起百果園了？

投資機構 Fundstrat 的 Tom Lee 指出美聯儲依賴數據可能導致決策失誤，推遲了應對通脹的必要措施，可能錯失軟着陸機會。Lee 認為美聯儲需減少對數據的依賴以正確評判經濟狀況，相比之下，美聯儲主席鮑威爾則表示在看到好數據前不會降息。歷史上，美聯儲的做法也在不斷演變，從依賴時間表到基於市場指標做出決策，批評者認為這種依賴數據的方式可能讓美聯儲落後於經濟發展。

“華爾街神算子”：鮑威爾過於依賴數據或耽誤決策

<p>行業幾近成熟，就看到底能擠出多少利潤率</p>