2024 年 8 月美聯儲宣佈降息，預計將影響中國的風險資產，導致國內無風險利率降低。鮑威爾的鴿派講話暗示降息週期即將來臨，這將影響美元指數及跨境資本流動。通常投資者認為十年國債利率是無風險利率，但實際上可能更適合使用聯邦基金利率加上風險溢價來計算中國股市的估值。提及了滬深 300 指數的動態 PE 和港股估值的關係。

關於美聯儲降息對 a 股的意義兼論跨境資本流動

資深媒體高管小埃德加·布朗夫曼的計劃包括與科技公司亞馬遜或蘋果合作，以提升派拉蒙全球的流媒體電視業務。他已提出以 60 億美元收購 National Amusements 及派拉蒙部分股份，並以 43 億美元的報價正式參與競購。

小埃德加·布朗夫曼對派拉蒙全球的計劃據悉包括與亞馬遜或蘋果合作

英偉達將於 8 月 28 日公佈 2025 財年第二財季財報，分析師預計銷量達 287 億美元，同比增長 112%。該季度淨收入預計將達到 149.5 億美元。Wedbush 分析師 Dan Ives 稱其為 “近年來最重要的科技財報”，並對 AI 行業的前景表示樂觀。高盛分析師也對英偉達保持強勢地位的預期持樂觀態度，認為 AI 需求仍強勁。近期行業出現樂觀信號，預計英偉達將再創佳績。

下週英偉達將交出 “近年最重要的科技財報”，能戳破 “AI 泡沫論” 嗎？

鮑威爾沒有對年內降息 100BP 作出反應，暗示聯儲開始擔心經濟增長。他在傑克遜霍爾會議上發言，傳達了政策轉向的信號，以勞動力市場為關注點，強調支持強勁的勞動力市場，並不歡迎進一步降温。這一轉變在近期經濟數據好的背景下顯得突兀，暗示聯儲將更加明確地支持經濟增長。

鮑威爾鴿變

網易2024年第二季度業績電話會紀要。

網易：老遊調整如何，後續還有什麼新遊儲備？（2Q24 電話會紀要）

下週三，將迎來 AI 芯片巨頭英偉達第二季度的財報。這不僅關乎英偉達自身，更連帶着全球科技乃至金融行業產業鏈。S&P Global Market Intelligence 預計，公司收入增長預計將放緩至 113%，營收將升至 287 億美元。

鮑威爾 “炸場” 後，市場進入 “英偉達時間”

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾講話釋放降息信號，刺激華爾街反彈。美股主要指數企穩回升，黃金價格上漲超過 1%，重新突破 2510 關口。市場關注即將發佈的個人消費支出價格指數，這一數據將影響美聯儲的利率決策。鮑威爾強調支持勞動力市場，可能會在未來幾次會議中降息超過 25 個基點。即將到來的勞動節假期使市場進入相對平靜的狀態。

一週展望：美聯儲最愛的通脹指標來襲，黃金還能飛得更高？

百度2024年二季度業績電話會紀要。

百度：AI 搜索如何獲得更大價值？（2Q24 紀要）

8 月 23 日週四，持有以太坊的 9 只 ETF 連續第六天出現資金流出，淨流出 100 萬美元。

以太坊現貨 ETF 上市滿月，投資者反響平平

手機界終於熱鬧起來，摺疊屏手機經過幾年來的發展，今年開始進入成熟階段，各大廠家都爭相推出摺疊屏手機。…

摺疊手機的繁花時代，三星憑 AI 生活化能「銷」到最後？

美國投資者在截至週三的一週內向貨幣市場基金投入 370 億美元，以準備應對美聯儲 9 月份降息。美國銀行指出，這可能創造自 1 月份以來最大的三週資本流入，總計 1450 億美元。根據市場報告，投資者分別向股市、債券和黃金投資 204 億美元、151 億美元和 11 億美元。對於降息，分析師表示將可能帶來更多現金流入，而非直接推動大規模的股票購買。聯儲主席鮑威爾已暗示調整政策的時機到來。

“搶跑” 美聯儲 9 月降息 投資者湧入貨幣基金

網易：中概寵兒變棄子，豬廠真成差生了?

搜索的長期競爭力才是關鍵問題。

多重壓力在身，百度艱難求變

8 月 22 日，野村集團發佈報告稱，得益於日益增強的遊戲和廣告業務，他們認為 B 站的財務前景比小紅書光明，B 站不該是小紅書的 “平替”。

野村：B 站不該是小紅書 “平替”

東方甄選於 8 月 23 日晚首次披露了離任主播董宇輝獲得的獎勵額，董事會已批准向董分派約 1.29 億元人民幣的未分派溢利，以表彰其對與輝同行的貢獻。公告顯示，與輝同行的未經審核淨溢利約為 1.41 億元。根據中國法律，約 1200 萬元的差額將被與輝同行保留。

東方甄選披露與輝同行未分派溢利分配：董宇輝個人 1.29 億元

美東時間 8 月 23 日，鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會表示 “時候到了”，發出迄今為止最明確的 9 月降息信號。鮑威爾發言後，全球股市創歷史新高，MSCI ACWI 指數（全球所有國家指數）自 8 月 5 日低點以來上漲超 9%。

美聯儲一句 “時候到了”，全球股指應聲創新高

安德烈·卡帕西（Andreij Karpathy），特斯拉自動駕駛部門的前負責人，表示他更喜歡 AI 輔助編程而不是傳統編碼，原因是編程領域的快速變化。他提到，他目前的工作主要包括用英文撰寫代碼、審查生成的代碼，以及少量編碼工作。卡帕西強調，他無法想象回到 “無輔助” 的編碼方式，這反映了一個更廣泛的趨勢，即人工智能越來越多地自動化編碼任務，像亞馬遜這樣的行業領導者預測未來大多數開發人員甚至不會編寫代碼

前特斯拉自動駕駛負責人和前 OpenAI 研究員表示，‘編程變化如此之快’，他無法想象在沒有 AI 的情況下重新從事編程工作

馬斯克旗下 xAI 公司：Grok-2-mini 剛剛升級了速度。在過去的幾天裏，我們已經大大改進了我們的推理堆棧。這些進步來自於對計算和通信內核使用定製算法，以及更高效的分批調度和量化。

基金經理對黃金的看漲押注躍升至四年多來的最高水平，因預期美聯儲將更早、更大幅度降息以提振經濟。美國政府週五公佈的每週數據顯示，截至 8 月 20 日，對沖基金和其他大型投機者對黃金的淨多頭頭寸增加了 7.8%，達到 236749 份，為 2020 年初以來的最高水平。由於市場預期美聯儲即將降息，黃金本月首次突破 2500 美元/盎司。降息通常對無息黃金有利。據瞭解，美聯儲主席鮑威爾在週五的講話中強調，政策調整的時機已經到來，為市場釋放了降息即將來臨的信號。在鮑威爾講話後，美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 67.5%，降息 50 個基點的概率為 32.5%。週五，COMEX 12 月黃金期貨尾盤漲 1.20%，報 2546.80 美元/盎司，本週累漲 0.39%;COMEX 9 月白銀期貨尾盤漲 2.78%，報 29.855 美元/盎司，本週累漲 3.50%。

美聯儲降息預期升温 對沖基金將黃金看漲押注增至四年高位

歐洲央行利率決策管理委員會的多位官員最新提出，在 9 月會議上進一步放鬆貨幣政策的理由。據媒體最新調查的經濟學家們的預估，歐元區 8 月通脹率料將降至 2.2%，此前 7 月意外升至 2.6%。歐洲央行的政策制定者們越來越關心經濟增長問題。

歐洲央行高官全球央行年會密集發聲，9 月降息呼聲高漲

先鋒集團全球首席經濟學家 Joe Davis 表示，市場對 AI 推動經濟增長的預期過於樂觀，認為即使 AI 如預期般繁榮，股市估值仍然偏高。他指出美國企業利潤必須在未來三年內年均增長 40% 才能支持當前股價，而今年的實際盈利增長僅為 10.9%。先鋒集團預計 2025 年美國 GDP 增長率僅為 1% 至 1.5%。儘管對 AI 長期潛力持樂觀態度，但短期內對高估值股票的支持持悲觀態度。

先鋒集團：市場對 AI 推動經濟增長預期過高 美股估值不合理

美聯儲主席鮑威爾表示降息時機已至，預計 9 月會議中可能宣佈自 2020 年以來首降。他提到近期就業市場疲軟，可能導致未來通脹壓力減輕。市場普遍預期降息 25 個基點，鮑威爾強調需保持價格穩定與強勁勞動力市場。

鮑威爾發出至今為止最強降息信號 政策調整時機已到

週五，美股三大指數收漲，因美聯儲主席鮑威爾表示政策調整時機已到。道指上漲 462.30 點，報 41175.08 點；納指漲 258.44 點，報 17877.79 點；標普 500 指數漲 63.97 點，報 5634.61 點。本週道指累計漲 1.27%，納指漲 1.4%，標普 500 指數漲 1.45%。嗶哩嗶哩漲 15.28%，蘋果漲 1.03%，特斯拉漲 4.59%，英偉達漲 4.55%。

隔夜美股 | 鮑威爾稱政策調整時機已到 三大指數本週收漲

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上表示，降息時機已到，為 9 月討論降息幅度鋪平道路。理事 Kugler 對失業指標表示質疑，而費城聯儲主席哈克強調未來降息應 “有條不紊”。同時，芝加哥聯儲主席 Goolsbee 指出關注降温的就業市場至關重要，而亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克則認為，美國通脹變化超過預期，傾向於年內多次降息。

昨夜今晨：8 月 23 日傑克遜霍爾年會回顧

鮑威爾講話的重磅鴿派轉向令標普逼近新高，小盤和芯片股指漲約 3%，全周主要指數齊漲超 1%，小盤最佳。週五特斯拉和英偉達漲超 4.5%，地區銀行股 ETF 一度漲超 6%。短期美債收益率兩位數跳水，美元周跌 1.7%，現貨黃金漲超 1% 重上 2510 美元，英鎊近兩年半最高，日元漲超 1%，離岸人民幣漲超 300 點，石油漲超 2% 但全周跌。

鮑威爾暗示 9 月降息，全球資產大狂歡，股債商數字貨幣全線漲，美元一年最低

8 月 23 日（路透社）- Trump Media & Technology Group Corp：* TRUMP MEDIA & TECHNOLOGY 提交招股書，由持有證券的賣方出售高達 510 萬股股份-SEC 備案

特朗普媒體與科技公司提交招股説明書，出售證券持有者最多 510 萬股股份

傑克遜霍爾年會期間，費城聯儲主席哈克週四和週五一再提到應 “有條不紊” 降息；芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，美聯儲不僅要抗通脹，是時候更關注就業；現在貨幣已相當緊縮，經濟沒過熱，不需要收緊貨幣； 亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克説，不能等到通脹完全降至 2% 再行動，今年可能不止一次降息。

美聯儲官員集體站隊鮑威爾 “放風”：不需要再緊縮了，是時候開始降息

短端美債收益率因美聯儲主席鮑威爾的 “轉向” 講話顯著下跌。8 月 23 日尾盤，美國 10 年期國債收益率跌 5.50 個基點至 3.7971%，本週累計跌 8.55 個基點。兩年期美債收益率跌 9.46 個基點至 3.9090%，周內累跌 13.86 個基點。

短端美債收益率於 “鮑威爾轉向日” 跌幅突出，兩年期美債收益率跌超 9.4 個基點，實際利率本週跌約 13 個基點

媒體稱，iPhone 16 搭載 A18 芯片，得到 Apple Intelligence 加持，將新增類似快門的拍照按鈕 Capture Button，9 月 20 日開始發售；蘋果將同時發佈 Apple Watch Series 10、新一代中低端 AirPods；蘋果在加緊測試搭載 M4 芯片的四款 Mac。

iPhone 16 兩週後亮相？蘋果或 9 月 10 日舉行今年最重磅新品發佈會

網易有道股價今日盤中上漲 5.07%，報 3.52 美元。最近財報顯示，該公司實現營業收入 1.82 億美元，但淨利潤為-1374 萬美元。機構評級方面，88% 的券商給予買入建議。教育服務行業整體上漲 2.83%，相關個股表現活躍。積極的輿情新聞佔比 15.63%。

網易有道盤中異動 下午盤股價大漲 5.07% 報 3.52 美元

7 月新房售價中位數較去年同期下降 1.4% 至 42.98 萬美元。今年僅有一個月，新屋房價沒有錄得同比下跌。新屋庫存降至今年年初以來的最低，不過仍接近 2008 年以來的最高水平。美國大型房屋建築商通過降價和降低客户的按揭貸款利率來吸引買家，盈利強勁。美股整個建築商板塊的表現跑贏美股大盤。

美國樓市領先指標意外大反彈，7 月新房銷售創一年多最高

前美國財長薩默斯還説，如果美聯儲將利率降低到市場預期的水平，即衍生品市場顯示的未來兩年內將基準利率降至約 3%，他會感到驚訝。薩默斯同日指出他認為美聯儲犯的另一個嚴重錯誤——認為中性利率如此之低。

美國 “高通脹吹哨人”：美聯儲已從嚴重通脹錯誤中恢復，但對中性利率預判錯誤

經濟學家預測美國勞動力市場將加速放緩，並促使美聯儲大幅降息。最新調查顯示，預計失業率到年底將達到 4.4%，並維持至 2025 年中。新增就業或略高於前月，預計美聯儲將累計降息 75 基點，並在 2026 年前進一步加速降息。

調查：經濟學家預測美國勞動力市場加速放緩，美聯儲或大幅降息

美國 “通脹吹哨人”、前財長薩默斯：美聯儲終於從 “異乎尋常的” 通脹失誤中恢復過來。

辜朝明日前發表研報認為，日股此次崩盤可能主要來自於投資者對日本央行貨幣政策路徑的誤判，投資者可能仍然抱着 “日元仍會維持超寬鬆政策” 的路徑依賴，但當看到日本央行堅決加息的決心，疊加美國經濟放緩的跡象，許多投資者選擇退場。辜朝明認為，雖然日元走弱導致日股走強這一範式在 30 年前很合理，但在如今的情況下，兩者已經越來越不相關。

野村辜朝明：全球股市暴跌背後的原因

他明確指出，降息是未來的政策方向，理由是越來越有信心通脹持續降至 2% 目標，同時美聯儲不尋求也不歡迎就業市場繼續降温。他稱，通脹的上行風險已經減弱，就業的下行風險有所增加，“政策方向已經明確，降息時機和節奏將取決於後續數據、前景變化和風險平衡。”

美聯儲重大鴿派轉向！鮑威爾暗示即將降息：“是時候調整政策了”

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上表示有降息預期，市場交易員預測下月將下調 25 個基點，這推動美股上漲，標普 500 指數漲 1.15%。下週 A 股將解禁市值超過 400 億元，其中生益電子解禁市值最高，同比淨利潤大增。

美聯儲傳來大消息，美股大漲！下週 A 股解禁市值逾 400 億元

航空郵輪股普遍上漲，其中挪威郵輪上漲超過 5%。截至發稿，嘉年華郵輪上漲超過 4.6%，西南航空上漲超過 3.8%。聯合大陸航空上漲超過 3%，Spirit Airlines 和美國航空上漲接近 3%。達美航空和皇家加勒比郵輪上漲超過 2.5%，捷藍航空上漲超過 1.5%。

美股異動 | 航空郵輪股普漲 挪威郵輪漲超 5%

嗶哩嗶哩股價上漲超過 14%，達到 14.79 美元。這得益於廣告和移動遊戲的強勁增長，第二季度營收超過預期，淨虧損大幅減少，毛利率連續第八個季度提升。第二季度淨營業額為 61.27 億元，同比增長 16%；淨虧損為 6.08 億元，同比收窄 61%；調整後的淨虧損為 2.71 億元，同比收窄 72%；毛利潤為 18.33 億元，同比增長 49%，毛利率上升至 29.9%。

美股異動 | 毛利率連續第八個季度提升 嗶哩嗶哩漲超 14%

本週美元指數整體低迷，再創年內新低，因鮑威爾言論被解讀為降息信號。現貨黃金價格波動不大，但在鮑威爾講話後短線漲幅明顯。美元兑日元下跌，非美貨幣普遍走高。國際油價一度因需求疲弱回落至六個月低位，但隨後因對降息的樂觀情緒有所回升。美聯儲會議紀要顯示降息前景，儘管最終決定維持利率不變，但為未來降息打開了大門。

一週熱榜精選：鮑威爾相當於提前降息？非農修正惹眾怒！

美國費城聯儲主席哈克：美聯儲應當啓動降息進程，並保持這樣的（寬鬆）行動。

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾講話中表示，政策調整的時機已到，未來的政策走向將依賴於經濟數據、前景和風險平衡。他強調通脹下降和勞動力市場改善，指出緊縮性貨幣政策有助於穩定經濟，且最近 12 個月的價格上漲約為 2.5%，對通脹可持續迴歸 2% 持更樂觀態度。雖然仍有挑戰，鮑威爾對實現目標已取得顯著進展表示信心。

鮑威爾傑克遜霍爾講話全文：政策調整的時候到了

美股基準指數的提供商因科技巨頭的繁榮而考慮降低大型市值公司在關鍵指數中的權重。面對英偉達和蘋果等公司的主導地位，富時羅素和標普道瓊斯計劃在其產品中設定成分股的權重上限，以應對投資組合中技術股佔比過大的問題。此舉引發了對被動投資策略的批評，並要求設立監管限制以防止投資過度集中。這些提議的諮詢階段將持續至 8 月 30 日，變更可能於 9 月 23 日生效。

35 萬億美元資金將 “大洗牌”？美股指數 “頭重腳輕”，羅素與標普考慮降低科技巨頭權重

智通財經獲悉，週五，阿里巴巴股價走高，截至發稿，該股漲近 3%，報 85.31 美元，該股市值一度站回 2000 億美元。消息面上，阿里巴巴 8 月 23 日早間在港交所公告，於 2024 年 8 月 28 日，自願將公司於香港聯交所第二上市變更為主要上市的轉換將生效。

美股異動 | 阿里巴巴漲近 3% 市值一度站回 2000 億美元

前美聯儲經濟學家克勞迪婭·薩姆表示，有強有力的論據支持降息 50 個基點。她指出，降息有助於實現充分就業，並穩定失業率。市場普遍預計美聯儲在 9 月份將降息 25 個基點。然而，經濟學家認為，由於當前的聯邦基金利率過高，降息幅度需更大以避免經濟衰退。當前經濟數據也支持放鬆政策的必要性。

前美聯儲經濟學家薩姆：有論據支持降息 50 個基點！

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上發出降息信號，經濟前景樂觀，黃金短線上漲 20 美元，美元指數下跌近 50 點。鮑威爾強調不希望勞動力市場降温，增強了對通脹回落至 2% 的信心。市場預期美聯儲將於 9 月降息 50 個基點，交易員增加對此的押注。股市漲幅擴大，標普 500 指數和納指分別上漲 1% 和 1.5%。鮑威爾的態度較之前明顯偏向鴿派。

鮑威爾發出最強烈​​的降息信號，黃金短線走高 20 美元！

中車時代電氣：軌交提速，海康同命不同運嗎？

鮑威爾：是時候調整政策了，不尋求或歡迎就業市場繼續降温，我對通脹降至 2% 的信心已經增強。

鮑威爾：是時候調整政策了，美股直線拉昇

2024 年 FOMC 票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，首次降息幅度是 25 基點還是 50 基點將取決於數據。如果失業率意外飆升，美聯儲必須採取更激進的行動。

鮑威爾重磅講話前，又一美聯儲高官 “吹風”：年內需要降息一次以上

美銀美林認為，美國經濟現在既不強勁也不衰退，導致美元走弱至 “微笑曲線” 中部；考慮到 “軟着陸” 以及美聯儲降息前景即將兑現，下半年繼續看空美元。