蘋果計劃於 9 月 10 日舉行年度發佈會，推出 iPhone 16 及其他新產品。儘管 iPhone 16 與 iPhone 15 差別不大，但四款新機型將搭載 A18 芯片並支持 AI 功能，同時 Pro 版本會有更大的屏幕和新照相按鈕。除了手機，Apple Watch Series 10 預計會更薄但屏幕更大，而耳機的變化也頗為顯著。此次發佈會旨在提升銷售，尤其是在面臨市場競爭和需求疲軟的情況下。

蘋果年度發佈有無驚喜

現代金融史上，有 14 個完整的美聯儲週期。雖然市場在不同時期對降息的反應有所不同，但有一些明顯的趨勢：當美聯儲快速降息時，市場表現會比逐步降息的情景下更差。在快速降息的情景下，首次降息後一年內，最大回撤是逐步降息情景下的兩倍。

美聯儲大幅降息利好風險資產？歷史結果 “反直覺”

今日重要財經信息包括：09:30 發佈中國 7 月規模以上工業企業利潤，14:00 公佈德國二季度 GDP 終值及 9 月 GfK 消費者信心指數，18:45 歐洲央行管委 Klaas Knot 發表講話，21:00 公佈美國 6 月 S&P/CS20 座城市房價指數及 FHFA 房價指數，22:00 發佈美國 8 月消費者信心指數和德國央行行長 Nagel 講話，盤後有諾德斯特龍等公司發佈業績報告，04:30 將發佈美國石油協會原油庫存週報。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

隔夜美股表現漲跌不一，道指創歷史新高，收盤上漲 65.44 點，報 41240.52 點；納指跌 152.03 點，報 17725.77 點；標普 500 指數跌 17.77 點，報 5616.84 點。原油因中東局勢上漲超 3%，美油收於每桶 77.42 美元。黃金和白銀小幅上漲，比特幣和以太幣均下跌。美國 8 月製造業活動繼續小幅放緩。

隔夜美股 | 三大指數漲跌不一 道指創歷史新高 中東緊張局勢助原油大漲超 3%

比特幣向下觸及 63000 美元/枚，日內跌 1.95%。

除了首次執行私人公司的太空行走，SpaceX 代號北極星黎明的任務還計劃，飛行軌道最遠距地球 1400 公里，創造 1972 年美國阿波羅登月計劃結束以來人類離地球最遠的飛行距離，機組成員中 Space X 的兩名工程師將成為距地球飛行最遠的女性。

首次人類商業太空行走倒計時，SpaceX 飛船擬週二升空

iPhone 16 的亮點可能包括更大屏幕的高端機、重新設計的攝像頭凸起以及一種新的顏色。

最重磅發佈會時間定了！蘋果 9 月 9 日將發佈 iPhone 16

舊金山聯儲主席戴利表示，她認為美聯儲開始降息是合適的。戴利週一在接受採訪時表示：“勞動力市場已實現完全平衡。調整政策的時機已經到來。” 這一觀點與美聯儲主席鮑威爾上週的言論相呼應，鮑威爾上週在傑克遜霍爾研討會上表示，他對通脹率正在重返 2% 的道路上充滿信心，同樣稱 “調整政策的時機已經到來”。戴利強調，美聯儲必須將通脹率降至 2% 的目標，但她和她的同事們也將努力防止限制性政策損害勞動力市場。

美聯儲戴利：降息時機已到

諷刺的是，投資者此番盲目重返 QE 交易面臨 “過度軟着陸” 的風險，也就是美國自身經濟強勁疊加國內外寬鬆政策，由此再度激發通脹上行，讓通脹達到按目前定價預計降息幅度不會有的水平。

野村：鮑威爾重啓美聯儲看跌期權，交易員盲目重回過去的 QE 交易

瑞士再保險研究所的最新分析指出，由於許多美國房主提前鎖定了低利率抵押貸款，他們對美聯儲加息的敏感度降低，導致加息對消費的影響減弱。自 2022 年以來，這些低利率貸款釋放了約 6000 億美元的額外消費能力，佔個人消費支出的近 2%。這一現象可能迫使美聯儲在未來實施更大幅度的降息以刺激經濟。此外，由於中位數房價自 2020 年初以來上漲約 60%，加之信用卡逾期率高於疫情前，許多家庭債務負擔加重，降息帶來的緩解效果可能受限。

美國消費者 6000 億美元的消費潛力，來自提前鎖定低利率房貸

Scott Rubner 最新表示，企業回購和系統性基金的強勁資金流入，應該會推動標普 500 指數在本週創下歷史新高，從而進一步增加投資者的害怕錯過（FOMO）情緒。不過，三週後股票需求可能會耗盡，這意味着美股市場可能會再次下跌。本季度英偉達的盈利門檻比前幾個季度低得多。

高盛資金流專家：預計標普 500 本週將創新高，引發 FOMO

埃克森美孚公司週一表示，預計到 2050 年全球石油需求將穩定在每天 1 億桶以上。如果不對新石油項目進行投資，到 2030 年石油供應可能下降 70% 至每天 3000 萬桶，這將導致油價飆升，對全球經濟造成重大沖擊。週一美油盤中最高漲超 3.7%，布油最高漲超 3.2%。

石油巨頭埃克森美孚：儘管有 “淨零排放” 目標，2050 年石油需求與今天相仿

拼多多盤中股價大跌 30%

科技行業中 “躺平等待股票成熟” 的現象非常普遍，但在英偉達不存在這種現象，有員工一週工作七天、每天工作到凌晨，但仍因為報酬太高不捨得離開。一名現任員工表示，躺平等股票成熟的做法，會令員工在公司與他人格格不入，試圖這麼做的人成了內部批評的對象。

硅谷 “卷王” 英偉達！有人一週工作七天 有錢沒命花

美國里士滿聯儲主席巴爾金表示，若經濟走弱，美國企業可能面臨裁員，因目前低招聘、低解僱的模式難以持續。他預測美聯儲將在 9 月會議上降息 25 個基點，以應對不斷上升的失業率和防止經濟進一步惡化。巴爾金對通脹壓力的緩解持樂觀態度，認為通脹增速正在整體放緩。

FOMC 今年票委暗示：9 月有可能降息 25 個基點！

智通財經獲悉，週一，新能源車股多數走低，截至發稿，特斯拉跌 3.8%，理想汽車跌超 2.5%，蔚來跌超 1.4%；Rivian Automotive 逆市漲超 2.5%。

美股異動 | 新能源車股多數走低 特斯拉跌 3.8%

港股延續反彈，三大指數漲約 1%。科網股表現強勁，其中嗶哩嗶哩漲 7%。港股互聯網 ETF（513770）高開高走，收漲 1.22%。美聯儲降息預期提振市場，流動性改善，港股估值修復可期。互聯網企業集中主業，盈利能力提升，低估值板塊得到關注。目前騰訊、美團等公司積極回購股份，助推股東回報。

降息預期 + 強業績提振，科網股再走強，港股互聯網 ETF（513770）漲超 1%，嗶哩嗶哩領漲 7%

智通財經獲悉，週一，超微電腦股價走低，截至發稿，該股跌超 5%，報 582.8 美元。芯片股普跌，美國超微公司跌超 2.8%，英偉達跌超 2.4%，英特爾跌超 1.6%，高通跌超 1.5%。

美股異動 | 芯片股普跌 超微電腦跌超 5%

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上提到，隨着就業市場風險的出現，美聯儲可能會降息。未來將發佈的非農就業報告將決定降息幅度，以防止勞動力市場進一步疲軟。目前失業率為 4.3%，高於疫情前水平，經濟增長面臨壓力。美聯儲當前利率為 5.25%-5.50%，超出中性利率的 2.8% 目標。

美聯儲進入 “追趕” 時刻！9 月降息幅度或取決於這一數據

產能擴張和銅價上漲的 “雙擊”，推高了礦業巨頭的業績。
洛陽鉬業上半年實現營收 1…

財報 2024｜產能放量，洛陽鉬業營收、淨利均創歷史新高

港股在一夜之間突破所有均線，恒指上漲 1.06%。鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表鴿派言論，暗示可能降息，激發市場對於降息的預期。預計 9 月底降息 25 個基點，11 月降息 50 個基點，12 月再降息 25 個基點，CXO 類股和香港本地地產股受到積極影響。

智通港股解盤 | 鮑威爾釋放鴿派的背後 降息受益品種聞風而動

美國商務部數據顯示，7 月扣除飛機的非國防資本耐用品訂單環比下降 0.1%，6 月修正後增長率為 0.5%。雖然工廠生產面臨不確定性，長期投資受到影響，但美聯儲降低利率可能刺激新投資。7 月耐用品訂單環比增長 9.9%，商用飛機訂單則大幅回升。經濟學家警告，多重因素可能導致企業推遲投資，製造業亟需恢復活力。

企業投資受不確定性影響 美國 7 月耐用品訂單下降

“神話” 秒切 “鬼故事”，拼多多真崩了？！

美聯儲 9 月降息幾乎成為定局，投資者對未來經濟數據的關注加大，以評估 2024 年是否能維持"軟着陸"敍事。鮑威爾表示降息時機已到，市場預計在 9 月 17-18 日會議上降息 25 個基點。但標普 500 指數已上漲 18%，需持續證明經濟增長與通脹的走勢。9 月曆史上股市表現疲弱，投資者謹慎對待降息對經濟形勢的影響。

美聯儲 9 月降息板上釘釘 “軟着陸” 敍事重新主導美股走勢？

美聯儲的鴿派轉變可能給日本央行應對日元疲軟提供喘息機會，但兩大央行政策分歧可能使加息變得複雜。美聯儲主席鮑威爾發出降息信號，而日本央行行長植田表示將密切關注市場不穩定情況，同時如通脹達標仍會加息。日元在講話後反彈，引發全球金融市場動盪。日本央行面臨政治壓力及全球經濟環境的挑戰，加息前景充滿不確定性。

美聯儲政策即將掉轉車頭，日本央行加息前景更復雜了

美國里士滿聯儲主席 Thomas Barkin 表示，儘管通脹存在上行風險，他支持在勞動力市場降温階段降低利率。他指出，未來六個月需獲取 “非常好” 的數據才能實現達到美聯儲 2% 通脹目標的願望。他警告，如果數據表現僅為 “相當好”，則可能面臨高於 2% 通脹率趨於穩定的風險，並認為經濟已為降息週期做好準備。

美國里士滿聯儲主席 Barkin：通脹仍存在上行風險

拼多多董事長陳磊表示，由於電商行業的競爭日益加劇，公司將犧牲部分利潤以換取長期的健康增長，未來一年將減免優質商家 100 億元手續費。

拼多多 Q2 營收同比增長 86%，淨利潤增 144%！ 陳磊：做好了犧牲短期利潤換長期增長的準備

薩默斯讚揚美聯儲採取行動以保持通脹預期穩定，儘管在 2021 年未能迅速應對通脹飆升。他認為，降息是正確的做法，但未來兩年內將無法大幅降息。薩默斯指出，由於財政赤字及對綠色經濟投資的需求，長期基準利率預期可能偏低。

薩默斯罕見 “點贊” 鮑威爾：終於做對了！

美聯儲降息在即，但市場對此依然感到緊張。Alessio de Longis 表示，市場期待了解降息週期的開始，但美聯儲是否真在擔憂經濟將影響解讀。未來的數據將影響降息 50 個基點的可能性，從 29% 上升至 35%。Rick Rieder 指出，美聯儲或在經濟未顯著疲軟的情況下放鬆貨幣政策。Quincy Krosby 提醒，降息因素包括通脹下降或勞動力市場疲軟。9 月股市表現歷史上較差，市場需關注潛在不確定性。

美聯儲降息將至，但華爾街懸着的心還是放不下！

達芬奇手術機器人成為全球醫械市值第一，但其業績表現並不突出。最新季度營收增長 14%，利潤率為 26%，遠低於 2021 年的最高水平。新產品的順利推出並未顯著提升業績，且手術機器人的高精密製造成本使其難以實現高毛利率。整體來看，醫療器械板塊的龍頭地位發生變化，達芬奇機器人的崛起引人關注，但其實際財務數據與其他醫藥企業相比仍顯遜色。

全球醫械市值第一，達芬奇手術機器人厲害在哪？

銀行家表示，美國下個月降息預期對估值過高的印度盧比幫助不大，儘管其他新興市場貨幣升值。據報告，盧比近期表現不佳，未能受益於美元的下跌。與此同時，巴西雷亞爾、泰銖等貨幣升值約 5%。印度央行可能更願意看到盧比維持在較高的實際有效匯率水平，以保護出口競爭力。分析師對盧比持 negative 看法，儘管對其他亞洲貨幣的前景有所樂觀。

美聯儲降息預期推動新興市場反彈 印度盧比恐成唯一缺席貨幣

Wolfspeed（原名 Cree）自 2021 年改名以來，其市值從 120 億降至 17 億，僅剩兩折，且面臨來自中國同行的競爭壓力。朱晶老師提到全網分析文章不足，指出 Wolfspeed 在 2024 年 Q4 營收僅 2 億美金，虧損達 1.74 億，全年累計虧損 8.6 億，成為費城半導體指數中表現最差的公司。儘管短期內面臨困境，長期前景仍難以預測。

自從改名後，碳化硅龍頭快不行了？

Q2 營收 970.59 億元同比增長 86%，未能破千億，低於市場預期的 1000.99 億元。

拼多多盤前跌幅擴大至 15%！業績不及預期

CFTC 數據顯示，黃金淨多頭頭寸現已創下四年多來的最高水平。瑞銀預計到今年四季度，金價將漲至 2600 美元，花旗預計到明年漲至 3000 美元。

降息前景助推金價，黃金多頭歡呼雀躍

8 月 26 日，拼多多發佈二季度財報，營收 971 億元，同比增長 86%。拼多多集團董事長，聯席 CEO 陳磊表示，今年以來，電商行業競爭加劇，平台將投入百億資源扶持新質商家，減免優質商家百億手續費，持續提升供應鏈的質量和效率，完善生態治理，以應對日漸加劇的行業競爭。

拼多多 Q2 營收 971 億元，繼續加大投入應對行業競爭

拼多多 ADR 下跌 12%，此前公佈第二季度財報。

8. 8 月 26 日（路透社）- 中國拼多多控股在週一未能達到市場對季度收入的預期，因為消費者支出疲弱影響了其國內電商平台拼多多的業務，抵消了其國際平台特拇的強勁增長。根據倫敦證券交易所數據，公司第二季度收入為 970.6 億元人民幣（136.4 億美元），而分析師平均預期為 1000 億元人民幣。 ($1 = 7.1173 人民幣)

拼多多控股公司未能達到季度收入預期

智通財經 APP 訊，騰訊控股公佈，2024 年 8 月 26 日耗資約 10.01 億港元回購 263 萬股股份。

騰訊控股 8 月 26 日耗資約 10.01 億港元回購 263 萬股

日本央行最近面臨溝通挑戰，分析認為其鷹派信號未被市場認可，需實際加息措施來傳達意圖。雖然在 7 月底將短期利率上調至 0.25%，這是自 3 月結束負利率政策後第二次加息，但市場的動盪迫使央行承諾在穩定之前不再加息。這突顯了行長植田和其他官員在政策溝通上的難題，明確的利率路徑指導顯得尤為重要。

為什麼日本央行鷹派信號被 “無視”？

港股今日收盤上漲，恒生指數漲 1.06%，醫藥、地產、有色等行業表現強勁。美聯儲主席鮑威爾釋放降息信號，市場預期流動性改善，有利於港股。藥明生物領漲藍籌，漲 6.82%。成交額達到 835.86 億港元，三大指數均上漲逾 1%。

港股收盤 (08.26) | 恒指收漲 1.06% 醫藥、地產、有色股等走高 藥明生物領跑藍籌

星展下調小鵬汽車目標價至 40 港元，損失預測也調整。小鵬汽車次季收入同比增長 60%，達到 81 億元，淨虧損縮窄 54% 至 12 億元，表現超出預期。預計新車將助力銷量提升，全年的交付量預計增長 25% 至 18 萬輛。星展將今年及明年虧損預測分別下調 11% 和 10%，並維持 “買入” 評級。

星展：下調小鵬汽車目標價至 40 港元 下調今明兩年虧損預測

<p>住建部發言澄清一些關於“房屋養老金是加強版房產税”等謠言；MONA M3上市在即，何小鵬大手筆增持，小鵬汽車應聲上漲。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

高盛發佈最新對沖基金趨勢監測及共同基金基本面報告，指出今年共同基金表現減弱，而對沖基金表現穩健。涵蓋 693 只對衝基金和 554 只共同基金，顯示大盤股共同基金表現不佳，僅 34% 好於基準。熱門持股包括 CRH、PGR、Visa、Uber 等，顯示資金流向。

對沖基金、共同基金最愛哪些美股？高盛給出參考名單

施羅德投資預計美聯儲今年將降息 1-2 次，建議投資者採取啞鈴式投資策略，分散投資於股票、債券和大宗商品以降低波動性。在市場面臨貨幣政策和地緣政治新變數時，強調在尋求增長的同時，要平衡配置收益類資產。看好人工智能和半導體板塊的潛力，同時推薦公用事業和能源基礎設施股以提供安全性與收益。

施羅德投資：預計今年美聯儲降息 1-2 次 投資者應採取啞鈴式投資策略

滙豐認為，由 7 月非農引發的衰退恐慌導致市場的降息定價過於激進，預計隨着降息預期的減弱，美元將迎來反彈，關鍵看 9 月 6 日發佈的 8 月非農報告。

滙豐：市場對衰退擔憂過頭了，美元將在 9 月迎來反彈

天風證券發佈研報分析指出，在傑克遜霍爾會議上，鮑威爾發言偏鴿，令市場對 9 月降息 50 基點的押注加碼，推動金銀價格維持震盪走勢。美國 7 月零售銷售數據超預期緩解了經濟走弱擔憂。基本金屬價格因降息預期升温而上漲，銅鋁價格均有所上升，且供給和需求表現繼續影響市場動態。

天風證券：傑克遜霍爾會議發聲偏鴿 商品價格上漲

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上宣佈美聯儲即將開啓降息週期，強調 “貨幣政策調整的時機已經到來”。這一表態引發市場對黃金的期望，分析師認為金價突破 3000 美元只是時間問題。美聯儲官員隨後支持降息立場，鞏固了市場預期，黃金因避險需求及降息預期受益。

美聯儲降息箭在弦上，黃金多頭集體狂歡！ 金價破 3000 美元只是時間問題？

比特幣價格三週以來首次觸及 65000 美元，受到美聯儲貨幣政策放鬆預期和現貨比特幣 ETF 需求復甦的推動。週一，比特幣一度上漲 1.2% 至 65030 美元，隨後回落至 64000 美元附近。美聯儲主席鮑威爾的聲明預示着降息可能對市場流動性有利，吸引了 2.52 億美元的 ETF 資金流入。與之對比，美國現貨以太幣 ETF 則出現淨流出，導致以太幣下跌。

美聯儲降息預期 +ETF 流入激增 比特幣三週來首次觸及 65000 美元

小米汽車科技有限公司登記 “Ultra” 美術作品著作權，旗下的 SU7 Ultra 原型車近期曝光，並將參加紐博格林北環賽道的比賽。小米 SU7 Ultra 量產版預計於明年上半年發佈，雷軍已在賽道測試該車型，並獲得駕駛認證。

小米汽車登記 Ultra 美術著作權

華爾街分析師 Tom Lee 對股市表示樂觀，預計美聯儲將降息，這將使科技股，尤其是 AI 芯片公司如英偉達受益。他預測到 2030 年，標普 500 指數將近乎翻倍，突破 15000 點。Lee 曾準確預測 2023 年股市回暖，儘管經歷了 “黑色星期一” 的恐慌行情。他認為美國經濟並未陷入衰退，降息可能在未來的聯邦會議上被考慮。