美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發表鴿派講話，標誌着新的牛市開啓。華爾街資深人士吉姆·保羅森指出，美股已顯現 “全新的牛市”。他認為美聯儲的降息意圖和積極的經濟增長將提升消費者和企業信心，推動美股在 2025 年前上漲。保羅森看好經濟前景，強調美聯儲的未來降息將為美股提供持續支持。

華爾街資深人士：牛回速歸！美聯儲開啓了新一輪牛市

全球央行年會演講後，普徠仕首席美國經濟學家 Blerina Uruci 再次強調維持依賴數據制定政策。基本預期是，美聯儲將在 9 月的會議上開始減息 25 個基點，並計劃在今年餘下每次會議減息 25 個基點。9 月份的點陣圖可能會反映這種預期。Blerina Uruci 稱，勞動力市場數據遜於預期或會導致美聯儲減息 50 個基點。這意味着失業率進一步攀升或每月就業人數增長低於 10 萬。對就業人數增長的預期較高，因為政府/醫療保健/教育持續推動就業增長，若就業人數增長為 10 萬人，這將意味着經濟中其他對利率敏感的行業出現就業流失。然而，若經濟發展趨勢一如預期，今年將毋須減息 50 個基點，未來 12 個月合共減息將介於 100 個基點至 125 個基點之間，而市場當前預期將減息 200 個基點。

普徠仕：預計美聯儲 9 月將減息 25 個基點 今年餘下會議各減 25 基點

美聯儲轉向政策讓投資者看好美國銀行股，利率下調為困境銀行提供支持。KBW 納斯達克地區性銀行指數上週五上漲 5%，創 2024 年以來最大單日漲幅。搶抓降息效應可能出現地區性銀行追趕交易，儘管降息未必自動帶來勝利，經濟放緩仍是關鍵風險。分析師認為，降息可以幫助許多銀行降低支付給儲户的利息。

美聯儲政策轉向在即 地區性銀行或逐步走出困境

根據汽車行業分析師的數據，8 月第三週，新能源汽車市場競爭新格局顯現。零跑汽車新增訂單量達 9100 輛，接近理想汽車的 9700 輛，受益於以舊換新政策。理想汽車雖然領先，但訂單量小幅下滑。蔚來汽車累計鎖單量約為 16500~17000 輛，預計 8 月訂單量將超 2 萬輛。小米汽車與極氪訂單量持平，鴻蒙智行的觀望情緒影響了銷量。

新勢力上週新增訂單量：零跑直追理想 小米極氪持平

彭博社專欄作家 Mark Gurman 稱蘋果正在開發基於生成式 AI 的類人界面，計劃推出一系列基於機器人技術的產品。有趣的是，特斯拉也在開發一款名為 Optimus 的人形機器人，雖然蘋果擱置了自動駕駛汽車項目，但仍在和特斯拉競爭。

專門盯着特斯拉？汽車沒搞成，蘋果看上了機器人

英偉達即將發佈第二季度財報，華爾街對其前景看漲。摩根士丹利給予 “增持” 評級，目標價 144 美元，預計 H200 芯片需求將推動業績，儘管 Blackwell 系列 GPU 出貨略有延遲。分析師指出 Hopper 需求強勁，H20 在中國市場表現引發關注。

為 AI 信仰打 call！英偉達財報重磅來襲，華爾街看漲呼聲高漲

1. 合生創展集團預計 2024 年上半年綜合盈利下跌超過 70%，受物業銷售收入下降影響。2. 康師傅中期股東應占溢利為 18.85 億元，同比增長 15.1%。3. 中國石油上半年營收 1.55 萬億元，淨利潤 886.1 億元，將收購全資電能公司。4. 中國平安陸金所要約的先決條件已達成。5. 零跑汽車董事長計劃增持 H 股最多 300 百萬人民幣。6. 融創服務 2024 年上半年收入約 34.84 億元，同比增長 3%。7. 中國移動向全體股東派發中期股息每股 2.60 港元。8. 北京汽車上半年淨利潤 68.66 億元，同比減少。9. 藥師幫調整後淨利潤增長 30.3%。

每日港股市場要聞速遞（8 月 27 日 週二）

港股反應減息預期，三大指數集體低開，恒生指數跌 0.76% 至 17663.8 點；恒生科技指數跌 1.35%；國企指數跌 0.89%。科技股普遍下跌，京東和阿里巴巴均跌超 4%；汽車股及黃金股亦普遍走低。

快訊：港股恒指跌 0.76% 科指跌 1.35% 科網股集體低開

最近對蘋果 iPhone 15 Pro 與谷歌 Pixel 9 Pro 進行了對比評測，結果顯示 Pixel 9 Pro 以 84 分戰勝 iPhone 15 Pro 的 80 分。谷歌手機在拍照及 AI 功能上表現突出，而 iPhone 15 Pro 在設計與性能上略勝一籌，但電池續航表現一般。蘋果預計下月推出 iPhone 16 Pro，預計將在未來的較量中與 Pixel 9 Pro 競爭。

蘋果和谷歌兩大旗艦七輪對決 iPhone 15 Pro 以 4 分惜敗

蘋果 iPad mini 6 在許多零售店庫存已見底，可能預示着新一代 iPad mini 即將發佈。業內人士透露，iPad mini 7 預計最快在年底登場，外觀設計和尺寸變化不大，但將進行細節改進和硬件升級，可能搭載 A17 Pro 芯片，升級攝像頭，並支持 Wi-Fi 6E 和藍牙 5.3 標準，以提升網絡穩定性和數據傳輸速度。

蘋果最親民平板！曝 iPad mini 6 庫存見底：iPad mini 7 正在路上

谷歌 Pixel 9a 手機外觀曝光，設計方正，攝像頭輕微凸起，正面採用純平屏幕及居中挖孔攝像頭。邊框厚於 Pixel 9 和 9 Pro，邊框材質可能為鋁製，呈啞光感。底部設有 SIM 卡槽、USB-C 端口與揚聲器，背面幾乎齊平，配備雙後置攝像頭。預計年底推出，提供黑色和銀色等四種顏色，搭載 Tensor G4 處理器。

谷歌 Pixel 9a 手機外觀曝光：攝像頭輕微凸起、底部設 SIM 卡槽

高盛力挺拼多多，認為盈率低於 10 倍已反映國內競爭加劇和 Temu 地緣的擔憂，且 Temu 增長勢頭持續，對其給予買入評級且 12 個月目標價定為 184 美元。

高盛堅定看好拼多多：Q2 增速依舊最快之一，低於 10 倍的 PE 已反映憂慮，Temu 都沒給估值

拼多多第二季收入按年上升 86% 至約 971 億元人民幣，但不及市場預期。董事長陳磊表示，未來高收入增長不可持續，公司面臨激烈競爭和不確定性，未來數年不進行回購或分紅。拼多多已準備犧牲短期利潤，長期投入以完善生態建設，將投資百億元扶持新質商家，預計未來一年減免 100 億元交易手續費。業績發佈後，股價暴跌 28.51% 至 100 美元。

拼多多陳磊：高收入增長不可持續 未來數年不進行回購或分紅

Trinity Biotech 週一盤後股價上漲 44%，因該公司提高了 2024 年的銷售指導並擴大了 HIV 檢測及猴痘產品的生產能力。預計 HIV 檢測產品銷售額將從 800 萬美元升至 1000 萬美元，此外，猴痘疫情的爆發也促使該公司增加了病毒運輸介質的產能。猴痘被世界衞生組織宣佈為國際關注的突發公共衞生事件。

美股異動 | 猴痘 +HIV 產品需求增加 Trinity Biotech 盤後大漲 44%

特斯拉跌超 3%，英偉達回落超 2%，能源板塊漲超 1%。拼多多財報後跌近 29% 創最大跌幅，中概股指受累回落，小鵬汽車漲超 7%。美債收益率小幅回升。美元指數連創一年新低後轉漲，日元創三週新高後轉跌，離岸人民幣三週來首次盤中漲破 7.11，後跌超百點，比特幣上測 6.5 萬美元后一度回落 2000 美元。布油漲超 3% 至兩週新高，美油一度漲近 4%。黃金兩連漲，盤中逼近紀錄高位。

美股重回輪動，道指歷史新高，科技股連累標普納指回落，中東局勢助推原油大漲超 3%

二季度攜程盈利和收入均保持兩位數增長，營收超預期增長 14%，EPS 增長近 42%；國內網站住宿預訂增長 20%，出境酒店和機票預訂全面恢復至 2019 年疫情前水平，國際平台總收入增 70%。

攜程二季度盈利超預期勁增超 40%，旅遊需求強勁，盤後一度漲近 4% | 財報見聞

隨着美國國債供應增加，花旗分析師預測華爾街銀行將在回購市場中佔據更大份額。他指出，未來兩年新發行的美國國債息票將增加 3 萬億美元以上，要求銀行尋找額外 2000 億至 4000 億美元的回購資金。鑑於美聯儲的逆回購工具餘額接近枯竭，銀行的市場參與變得更加重要。預計高回購利率和市場波動將影響銀行的貸款能力和資金投入。

花旗：隨着美國國債供應大增 回購利率將由華爾街銀行 “主導”

舊金山聯儲主席戴利認為美聯儲應開始降息，呼應鮑威爾上週的觀點，認為政策調整時機已到。她強調需降至 2% 通脹目標，並避免過度緊縮對勞動力市場的傷害。雖然當前無明顯惡化跡象，但需關注就業指標。市場預期今年大約會有 100 個基點的降息空間，戴利對經濟前景表示不確定，同時預計近期通脹數據將支持降息意圖。

時辰到，降息！戴利呼應鮑威爾的鴿派論調

道指盤中創新高，高盛：預計標普 500 指數本週將創下新高；iPhone 16 要來了！蘋果 9 月 10 日舉行新品發佈會；IBM 關閉中國研發部門，涉及員工數量超 1000 人；油價漲超 3%！中東局勢升級 + 利比亞暫停出口 “雙重風暴”。

早餐｜拼多多暴跌近 30% 帶崩中概股，美國發現死亡率達 30% 腦炎、4 城緊急封鎖

美國銀行認為英偉達即將公佈的第二季度財報可能令人失望，提出購買標普 500 指數的看跌期權作為對沖潛在損失的更佳選擇。分析師岡薩洛•阿西斯表示，基於對美聯儲降息和市場波動的關注，標普看跌期權將更有效保護投資者免受宏觀因素影響。預計英偉達的營收將增長至 286.7 億美元，調整後每股收益為 0.64 美元。

美銀：英偉達 Q2 業績或令人失望，這項對沖可考慮入手

蘋果計劃於 9 月 10 日舉行年度發佈會，推出 iPhone 16 及其他新產品。儘管 iPhone 16 與 iPhone 15 差別不大，但四款新機型將搭載 A18 芯片並支持 AI 功能，同時 Pro 版本會有更大的屏幕和新照相按鈕。除了手機，Apple Watch Series 10 預計會更薄但屏幕更大，而耳機的變化也頗為顯著。此次發佈會旨在提升銷售，尤其是在面臨市場競爭和需求疲軟的情況下。

蘋果年度發佈有無驚喜

現代金融史上，有 14 個完整的美聯儲週期。雖然市場在不同時期對降息的反應有所不同，但有一些明顯的趨勢：當美聯儲快速降息時，市場表現會比逐步降息的情景下更差。在快速降息的情景下，首次降息後一年內，最大回撤是逐步降息情景下的兩倍。

美聯儲大幅降息利好風險資產？歷史結果 “反直覺”

今日重要財經信息包括：09:30 發佈中國 7 月規模以上工業企業利潤，14:00 公佈德國二季度 GDP 終值及 9 月 GfK 消費者信心指數，18:45 歐洲央行管委 Klaas Knot 發表講話，21:00 公佈美國 6 月 S&P/CS20 座城市房價指數及 FHFA 房價指數，22:00 發佈美國 8 月消費者信心指數和德國央行行長 Nagel 講話，盤後有諾德斯特龍等公司發佈業績報告，04:30 將發佈美國石油協會原油庫存週報。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

隔夜美股表現漲跌不一，道指創歷史新高，收盤上漲 65.44 點，報 41240.52 點；納指跌 152.03 點，報 17725.77 點；標普 500 指數跌 17.77 點，報 5616.84 點。原油因中東局勢上漲超 3%，美油收於每桶 77.42 美元。黃金和白銀小幅上漲，比特幣和以太幣均下跌。美國 8 月製造業活動繼續小幅放緩。

隔夜美股 | 三大指數漲跌不一 道指創歷史新高 中東緊張局勢助原油大漲超 3%

比特幣向下觸及 63000 美元/枚，日內跌 1.95%。

除了首次執行私人公司的太空行走，SpaceX 代號北極星黎明的任務還計劃，飛行軌道最遠距地球 1400 公里，創造 1972 年美國阿波羅登月計劃結束以來人類離地球最遠的飛行距離，機組成員中 Space X 的兩名工程師將成為距地球飛行最遠的女性。

首次人類商業太空行走倒計時，SpaceX 飛船擬週二升空

iPhone 16 的亮點可能包括更大屏幕的高端機、重新設計的攝像頭凸起以及一種新的顏色。

最重磅發佈會時間定了！蘋果 9 月 9 日將發佈 iPhone 16

舊金山聯儲主席戴利表示，她認為美聯儲開始降息是合適的。戴利週一在接受採訪時表示：“勞動力市場已實現完全平衡。調整政策的時機已經到來。” 這一觀點與美聯儲主席鮑威爾上週的言論相呼應，鮑威爾上週在傑克遜霍爾研討會上表示，他對通脹率正在重返 2% 的道路上充滿信心，同樣稱 “調整政策的時機已經到來”。戴利強調，美聯儲必須將通脹率降至 2% 的目標，但她和她的同事們也將努力防止限制性政策損害勞動力市場。

美聯儲戴利：降息時機已到

諷刺的是，投資者此番盲目重返 QE 交易面臨 “過度軟着陸” 的風險，也就是美國自身經濟強勁疊加國內外寬鬆政策，由此再度激發通脹上行，讓通脹達到按目前定價預計降息幅度不會有的水平。

野村：鮑威爾重啓美聯儲看跌期權，交易員盲目重回過去的 QE 交易

瑞士再保險研究所的最新分析指出，由於許多美國房主提前鎖定了低利率抵押貸款，他們對美聯儲加息的敏感度降低，導致加息對消費的影響減弱。自 2022 年以來，這些低利率貸款釋放了約 6000 億美元的額外消費能力，佔個人消費支出的近 2%。這一現象可能迫使美聯儲在未來實施更大幅度的降息以刺激經濟。此外，由於中位數房價自 2020 年初以來上漲約 60%，加之信用卡逾期率高於疫情前，許多家庭債務負擔加重，降息帶來的緩解效果可能受限。

美國消費者 6000 億美元的消費潛力，來自提前鎖定低利率房貸

Scott Rubner 最新表示，企業回購和系統性基金的強勁資金流入，應該會推動標普 500 指數在本週創下歷史新高，從而進一步增加投資者的害怕錯過（FOMO）情緒。不過，三週後股票需求可能會耗盡，這意味着美股市場可能會再次下跌。本季度英偉達的盈利門檻比前幾個季度低得多。

高盛資金流專家：預計標普 500 本週將創新高，引發 FOMO

埃克森美孚公司週一表示，預計到 2050 年全球石油需求將穩定在每天 1 億桶以上。如果不對新石油項目進行投資，到 2030 年石油供應可能下降 70% 至每天 3000 萬桶，這將導致油價飆升，對全球經濟造成重大沖擊。週一美油盤中最高漲超 3.7%，布油最高漲超 3.2%。

石油巨頭埃克森美孚：儘管有 “淨零排放” 目標，2050 年石油需求與今天相仿

拼多多盤中股價大跌 30%

科技行業中 “躺平等待股票成熟” 的現象非常普遍，但在英偉達不存在這種現象，有員工一週工作七天、每天工作到凌晨，但仍因為報酬太高不捨得離開。一名現任員工表示，躺平等股票成熟的做法，會令員工在公司與他人格格不入，試圖這麼做的人成了內部批評的對象。

硅谷 “卷王” 英偉達！有人一週工作七天 有錢沒命花

美國里士滿聯儲主席巴爾金表示，若經濟走弱，美國企業可能面臨裁員，因目前低招聘、低解僱的模式難以持續。他預測美聯儲將在 9 月會議上降息 25 個基點，以應對不斷上升的失業率和防止經濟進一步惡化。巴爾金對通脹壓力的緩解持樂觀態度，認為通脹增速正在整體放緩。

FOMC 今年票委暗示：9 月有可能降息 25 個基點！

智通財經獲悉，週一，新能源車股多數走低，截至發稿，特斯拉跌 3.8%，理想汽車跌超 2.5%，蔚來跌超 1.4%；Rivian Automotive 逆市漲超 2.5%。

美股異動 | 新能源車股多數走低 特斯拉跌 3.8%

港股延續反彈，三大指數漲約 1%。科網股表現強勁，其中嗶哩嗶哩漲 7%。港股互聯網 ETF（513770）高開高走，收漲 1.22%。美聯儲降息預期提振市場，流動性改善，港股估值修復可期。互聯網企業集中主業，盈利能力提升，低估值板塊得到關注。目前騰訊、美團等公司積極回購股份，助推股東回報。

降息預期 + 強業績提振，科網股再走強，港股互聯網 ETF（513770）漲超 1%，嗶哩嗶哩領漲 7%

智通財經獲悉，週一，超微電腦股價走低，截至發稿，該股跌超 5%，報 582.8 美元。芯片股普跌，美國超微公司跌超 2.8%，英偉達跌超 2.4%，英特爾跌超 1.6%，高通跌超 1.5%。

美股異動 | 芯片股普跌 超微電腦跌超 5%

美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上提到，隨着就業市場風險的出現，美聯儲可能會降息。未來將發佈的非農就業報告將決定降息幅度，以防止勞動力市場進一步疲軟。目前失業率為 4.3%，高於疫情前水平，經濟增長面臨壓力。美聯儲當前利率為 5.25%-5.50%，超出中性利率的 2.8% 目標。

美聯儲進入 “追趕” 時刻！9 月降息幅度或取決於這一數據

產能擴張和銅價上漲的 “雙擊”，推高了礦業巨頭的業績。
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港股在一夜之間突破所有均線，恒指上漲 1.06%。鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上發表鴿派言論，暗示可能降息，激發市場對於降息的預期。預計 9 月底降息 25 個基點，11 月降息 50 個基點，12 月再降息 25 個基點，CXO 類股和香港本地地產股受到積極影響。

智通港股解盤 | 鮑威爾釋放鴿派的背後 降息受益品種聞風而動

美國商務部數據顯示，7 月扣除飛機的非國防資本耐用品訂單環比下降 0.1%，6 月修正後增長率為 0.5%。雖然工廠生產面臨不確定性，長期投資受到影響，但美聯儲降低利率可能刺激新投資。7 月耐用品訂單環比增長 9.9%，商用飛機訂單則大幅回升。經濟學家警告，多重因素可能導致企業推遲投資，製造業亟需恢復活力。

企業投資受不確定性影響 美國 7 月耐用品訂單下降

“神話” 秒切 “鬼故事”，拼多多真崩了？！

美聯儲 9 月降息幾乎成為定局，投資者對未來經濟數據的關注加大，以評估 2024 年是否能維持"軟着陸"敍事。鮑威爾表示降息時機已到，市場預計在 9 月 17-18 日會議上降息 25 個基點。但標普 500 指數已上漲 18%，需持續證明經濟增長與通脹的走勢。9 月曆史上股市表現疲弱，投資者謹慎對待降息對經濟形勢的影響。

美聯儲 9 月降息板上釘釘 “軟着陸” 敍事重新主導美股走勢？

美聯儲的鴿派轉變可能給日本央行應對日元疲軟提供喘息機會，但兩大央行政策分歧可能使加息變得複雜。美聯儲主席鮑威爾發出降息信號，而日本央行行長植田表示將密切關注市場不穩定情況，同時如通脹達標仍會加息。日元在講話後反彈，引發全球金融市場動盪。日本央行面臨政治壓力及全球經濟環境的挑戰，加息前景充滿不確定性。

美聯儲政策即將掉轉車頭，日本央行加息前景更復雜了

美國里士滿聯儲主席 Thomas Barkin 表示，儘管通脹存在上行風險，他支持在勞動力市場降温階段降低利率。他指出，未來六個月需獲取 “非常好” 的數據才能實現達到美聯儲 2% 通脹目標的願望。他警告，如果數據表現僅為 “相當好”，則可能面臨高於 2% 通脹率趨於穩定的風險，並認為經濟已為降息週期做好準備。

美國里士滿聯儲主席 Barkin：通脹仍存在上行風險

拼多多董事長陳磊表示，由於電商行業的競爭日益加劇，公司將犧牲部分利潤以換取長期的健康增長，未來一年將減免優質商家 100 億元手續費。

拼多多 Q2 營收同比增長 86%，淨利潤增 144%！ 陳磊：做好了犧牲短期利潤換長期增長的準備

薩默斯讚揚美聯儲採取行動以保持通脹預期穩定，儘管在 2021 年未能迅速應對通脹飆升。他認為，降息是正確的做法，但未來兩年內將無法大幅降息。薩默斯指出，由於財政赤字及對綠色經濟投資的需求，長期基準利率預期可能偏低。

薩默斯罕見 “點贊” 鮑威爾：終於做對了！

美聯儲降息在即，但市場對此依然感到緊張。Alessio de Longis 表示，市場期待了解降息週期的開始，但美聯儲是否真在擔憂經濟將影響解讀。未來的數據將影響降息 50 個基點的可能性，從 29% 上升至 35%。Rick Rieder 指出，美聯儲或在經濟未顯著疲軟的情況下放鬆貨幣政策。Quincy Krosby 提醒，降息因素包括通脹下降或勞動力市場疲軟。9 月股市表現歷史上較差，市場需關注潛在不確定性。

美聯儲降息將至，但華爾街懸着的心還是放不下！

達芬奇手術機器人成為全球醫械市值第一，但其業績表現並不突出。最新季度營收增長 14%，利潤率為 26%，遠低於 2021 年的最高水平。新產品的順利推出並未顯著提升業績，且手術機器人的高精密製造成本使其難以實現高毛利率。整體來看，醫療器械板塊的龍頭地位發生變化，達芬奇機器人的崛起引人關注，但其實際財務數據與其他醫藥企業相比仍顯遜色。