市場對美國國債的快速降息預期增強，導致 10 年期國債收益率在 8 月底下降近 30 個基點。全球債券市場也出現回調，投資者對經濟軟着陸持悲觀看法。分析師警告，降息預期與股市表現相悖，預計政府債券市場在 2024 年將面臨挑戰，尤其是即將公佈的 8 月美國非農就業報告，可能會對市場情緒產生重大影響。

市場押注太過自滿！一場 “大清算” 即將來襲？

比特幣在 50000 至 72000 美元間波動，加密貨幣研究平台 Hyblock Capital 的 CEO 瓦爾馬指出，可能在 9 月美聯儲降息和 11 月美國總統大選期間達到歷史新高。未平倉合約數量顯著增加，但仍未達到預期，需持續增長才能推動價格波動。瓦爾馬認為，接近 73700 美元的高點將吸引更多投資者回歸市場，導致價格進一步上漲。同時，Telegram 創始人杜羅夫因監管調查被捕，引發市場震盪。

突破契機就快來了！比特幣或在 11 月前創下歷史新高？

<p>網易起訴暴雪一審獲勝，法院凍結暴雪1.39億元財產；Meta正在開發代號為“Puffin”，重量不到110g的頭顯設備。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

8 月 29 日，香港股市收盤，恒生指數漲 0.53%，恒生科技指數漲 0.46%。美團大漲逾 12%，發佈了 2024 年第二季度財報，營收超預期；乳製品股表現強勁，中國飛鶴漲超 13%，蒙牛乳業漲超 9%；教育股也有爆發行情，而銀行股則普遍下跌，部分銀行跌超 6%。

收評：恒指漲 0.53% 恒生科指漲 0.46% 美團大漲逾 12%

巴菲特近期減持蘋果和美銀股票，總計近 13% 的美銀股份，收益達 54 億美元，且出售超過 3.89 億股蘋果。高税收成本是其減倉主要原因，預計可能面臨資本利得税上升。他在 2016 至 2018 年間以每股約 35 美元的成本購入蘋果，而現已以每股 169 至 216 美元的價格售出，需向國税局交納大約 16-17% 的資本利得税。

巴菲特為何大幅砍倉蘋果與美銀？

特斯拉與加拿大政府接觸，要求降低針對中國製造電動汽車的關税，尤其是在加拿大宣佈將徵收 100% 的關税之前。這一關税將於 10 月 1 日生效，適用於所有從中國出口的電動汽車，包括特斯拉的 Model 3 和 Model Y。消息稱，特斯拉希望其關税接近歐盟的 9%，而且自週一以來未再次聯繫政府。特斯拉的中國車出口到加拿大顯著上升。

傳特斯拉要求加拿大降低針對中國產電動汽車關税

中美兩國商務部擬於 9 月 7 日在天津舉行工作會議。（央視新聞）

周杰倫及其公司與網易的訴訟案近日終審敗訴，二審法院認為原告未能證明網易通過該行為獲得競爭利益，且相關消費未產生混淆。法院指出，公眾人物應對網絡話題有一定容忍度。在正常商業活動中使用明星話題是被允許的，明星應承擔一定的容忍義務。這一判決涉及明星權利與產業發展之間的平衡。

周杰倫訴網易終審敗訴！律師：公眾人物應對網絡話題有一定容忍度

同濟大學汽車學院教授朱西產對特斯拉和國內汽車企業的端到端技術進行了深入分析。他認為特斯拉在智能化上無法超越華為，在電動化方面也難以匹敵比亞迪。他提到端到端技術的提升和安全性挑戰，警告國內車企在向特斯拉學習時需謹慎，特別是在沒有達到相應的數據能力和芯片研發能力時。他預測，到 2027 年將會有 90% 的車企品牌被淘汰。

同濟大學朱西產：特斯拉的電動化比不過比亞迪，智能化比不過華為

美聯儲在懷俄明州會議上討論了漸進降息的可能性，與投資者期望的降息幅度形成對比。德意志銀行經濟學家表示，政策制定者傾向於小心謹慎，且在處理通脹和就業市場方面存在擔憂。儘管勞動力市場恢復正常，但仍顯疲軟，可能影響未來的政策調整。鮑威爾被認為比其他決策者更傾向於鴿派。

暴露了，鮑威爾現在可能是隻 “鴿子”！

美股週四高開，投資者尋求從前一日下跌中恢復。英偉達業績強勁增長，但分析師認為其超預期幅度較小。英偉達發佈第二財季財報，營收及盈利均超出預期，但股價下跌。道指漲 290.49 點，納指漲 50.61 點，標普 500 漲 18.83 點。分析師指出英偉達未來業績指引雖有所提高，但調整幅度不如以往樂觀。

開盤：美股週四高開 市場關注英偉達財報與經濟數據

英偉達財報電話會表示，Blackwell 計劃於第四季度開始量產，預計將在第四季度帶來 “數十億美元” 的收入，Hopper 的出貨量預計將在 2025 財年下半年增加；中國市場貢獻較大、主權 AI 業務在增長，NVLink 將改變交換領域遊戲規則。

全文來了！英偉達電話會：下半年 Hopper 出貨量將增加，Blackwell 到明年都將 “供不應求”

越秀地產全力衝刺 1470 億

英偉達：Blackwell 第四季度開始出貨（FY25Q2 電話會）

英偉達最新業績前景未達分析師預期，導致投資者信心減弱，亞洲半導體股普遍下跌。儘管 Q2 營收超預期增長，但對未來的指引低於預期，加之生產遭遇障礙，使其股價在盤後交易中一度跌超 8%。SK 海力士、Advantest 和台積電等公司股價也出現明顯下跌。整體 mercado 情緒受此影響，投資者對 AI 熱潮的擔憂加劇，但分析師對英偉達前景依然樂觀。

英偉達前景向 AI 熱潮 “潑冷水” 亞洲芯片股齊聲下跌

高盛警告稱，市場從 8 月 5 日的暴跌中恢復得過快，可能隱藏風險。全球股市在此後因美聯儲降息預期及經濟數據改善而反彈，標準普爾 500 指數上漲 8%。高盛研究主管穆勒 - 格利斯曼指出，市場恢復速度令人擔憂，可能反映出弱勢宏觀經濟與市場情緒高漲之間的不匹配，且風險偏好尚未迴歸。他表示，市場參與者需關注即將發佈的美國 PCE 通脹報告以評估經濟健康狀況。

高盛發出警告：市場從暴跌中恢復得太快，不是好事！

英偉達在財報中再次超出華爾街盈利預期，第二財季銷售額超 300 億美元，比去年增長 122%。儘管利潤大幅提升併發布高於預期的季度銷售指引，投資者卻不滿足，導致股價盤後下跌 5%。儘管 AI 推動整體市場，公司長期高速增長的可持續性受到質疑。投資者對未能顯著超預期感到失望，Blackwell 芯片推遲的傳言加劇了擔憂。

英偉達再次超出盈利預期，但投資者並不買賬

高盛警告市場信心恢復過快，認為這可能引發回調。高盛資產配置研究主管 Mueller-Glissmann 指出，美國經濟的持續弱勢與全球風險資產的拋售後，市場情緒迅速回暖令人擔憂。儘管標普 500 指數自 8 月初以來上漲 8%，他警告投資者應關注即將發佈的 PCE 物價指數，評估美國經濟健康狀況。美聯儲主席鮑威爾暗示降息預期，但未具體説明時間。

對於美股迅速反彈，高盛警告：市場信心恢復過快了

美聯儲將在 9 月降息至少 25 個基點，市場普遍預期此舉，且可能持續降息 18 個月。B. Riley Wealth Management 的 Art Hogan 表示，美聯儲已明確轉向關注就業。降息週期開始時，美國股市歷史上有顯著反彈，巴克萊預計，首次降息後六個月標普 500 的回報率平均超 5%。多項數據顯示就業市場雖未惡化，但有所放緩。

降息只會更多，不會更少？美聯儲重心大轉移！

英偉達員工面臨高壓工作環境，普遍每週工作七天，常常加班至凌晨 2 點。員工每天需參加多達 10 場大規模會議，會議氛圍緊張。儘管公司股價自 2019 年上漲了 3776%，員工流失率卻因股票激勵降低至 2.7%。高收入員工選擇留在公司，以追求更多財富，停車場停滿豪車。CEO 黃仁勳要求高，追求完美。

英偉達員工自曝日常工作至凌晨 2:00，每天要參加 10 次會議

特朗普之子 Eric Trump 正式推出加密項目 WLFI。特朗普第四批 NFT 交易卡系列銷售額突破 200 萬美元，僅售出總供應量的 5.8%。比特幣挖礦難度上調 2.99% 至 89.47 T。中銀國際證券推出虛擬資產期貨 ETF，香港警方搗毀三個虛擬貨幣洗錢集團，涉案金額超 3 億港元。澳大利亞投資者因加密騙局損失 1.22 億美元。英國對非法加密貨幣 ATM 提起訴訟。51% 的機構投資者考慮現貨加密貨幣配置，而根據 QCP Capital 的報告，任何股市和加密貨幣的回調都將是短暫的。

1. 特朗普之子 Eric Trump 宣佈正式推出加密項目 WLFI。2. 特朗普第四批 NFT 交易卡系列

<p>對全年超過50萬輛的交付量充滿信心</p>

預計三季度汽車毛利率回升至超 19%（理想 2Q24 電話會紀要）

8 月 29 日的港股市場要聞包括：美團上半年淨利潤 167.2 億元，計劃回購不超過 10 億美元的 B 類股；理想汽車第二季度營收 317 億元；比亞迪中期淨利潤 136.3 億元，同比增長；順豐同城淨利潤 6217.4 萬元，同比增長 105.1%；交通銀行上半年淨利潤 452.9 億元；中國人民保險上半年淨利潤 234 億元，投資收益率 4.1%；比亞迪電子中期營收 786 億元；美圖上半年淨利潤 3.034 億元；越秀地產營收 353.4 億元，同比增長 10.1%；華潤置地營業額 791.3 億，淨利潤 107.4 億；海洋石油銷售收入 1851.1 億元，同比上升 22%；蒙牛乳業收入 446.705 億元，同比下降 12.6%。

每日港股市場要聞速遞（8 月 29 日 週四）

據多位知情人士透露，蘋果公司押注其首款配備人工智能的 iPhone 將大受歡迎，並要求供應商為大約 8800 萬至 9000 萬部智能手機準備零部件。這一數字超過了去年約 8000 萬部新 iPhone 的初始訂單。

押注 Ai，蘋果下單的 iPhone 訂貨量比去年多 10%

黃仁勳在英偉達公佈財報後接受了國外媒體的採訪。他表示，英偉達最重要的事情是提高下一代產品的性能和效率。英偉達的雲戰略是成為每個雲中的最佳 AI 合作伙伴，而非獨立雲提供商。

黃仁勳：已經開始批量生產 Blackwell，將在第四季度發貨

蘋果即將推出新一代 AirPods Pro 3 耳機，主動降噪（ANC）效果將顯著提升，預計於 2025 年面世。除降噪功能外，新耳機還可能引入健康功能和新的音頻芯片。與此同時，AirPods 4 也計劃在 9 月 10 日發佈，將分為兩個版本，標準版不支持無線充電和主動降噪，而加強版支持此功能，並搭載蘋果自研的 H2 音頻解析芯片，具備更強的音質表現和新的充電盒設計。

曝蘋果將推出新一代 AirPods Pro 耳機！ANC 降噪效果大提升

蘋果今日宣佈，Apple Music 用户可將其播放列表同步至 YouTube Music。此功能支持通過 Apple Music 的 “數據和隱私” 選項，將用户自創的播放列表複製到其他音樂服務。傳輸需用户同時擁有有效的 Apple Music 和 YouTube Music 訂閲，傳輸時限一般為幾分鐘，但最多可達數小時。注意，非個人創建的播放列表、音樂文件，以及包含其他音頻內容的播放列表均無法轉移。

蘋果宣佈 Apple Music 已支持同步 YouTube Music 歌單

英偉達產業鏈概念股回調，中際旭創、勝宏科技跌逾 6%，滬電股份、工業富聯跌逾 5%。

英偉達產業鏈概念股回調，多股跌逾 5%

根據嘉信理財的調查，56% 的散户交易商對未來三個月的市場前景持樂觀態度，為兩年來最高水平。相比第二季度的 46%，樂觀情緒上升，因通脹擔憂減輕及美聯儲降息預期增加。重點看好的行業為信息技術、能源、醫療保健和公用事業，而房地產和非必需消費品則不被看好。多數交易員依然看好與人工智能相關的股票，且對成長型股票和大型科技股情緒積極。

嘉信理財調查：交易員看漲情緒達到兩年來最樂觀水平

英偉達：AI 信仰也崩，蜜汁要成毒藥？

消息稱蘋果即將推出第三代 AirPods Pro，預計明年發佈，該款將升級其主動降噪功能。新一代 AirPods Pro 將在設計和音頻處理上進行改進，以增強音質與降噪效果。同時，蘋果在秋季新品發佈會上將推出第四代 AirPods，取代現有的第二代和第三代。在新產品中，AirPods Pro 與售價稍低的 AirPods 將有明顯區別。

消息稱蘋果第三代 AirPods Pro 將升級主動降噪功能 預計明年推出

理想汽車-W 績後低開近 12%，截至發稿，跌 11.78%，報 71.5 港元，成交額 9660.77 萬港元。消息面上，理想汽車發佈 2024 年第二季度及中期業績，上半年，理想汽車收入總額 573.12 億元 (人民幣，下同)，同比增加 20.81%；純利 16.95 億元，同比減少 47.4%；非通用會計準則淨利潤為 27.79 億元，同比減少 32.9%；毛利率 20%，同比減少 1.2 個百分點，主要由於車輛毛利率下降。今年二季度，理想汽車營收 316.78 億元，同比增長 10.6%；淨利潤 11 億元，同比減少 52.3%；經調整淨利潤為 15.03 億元，同比下降 44.9%。車輛毛利率為 18.7%，同比下滑 2.3 個百分點。公司預計第三季度交付量 14.5 萬至 15.5 萬輛，預估 137725 輛；預計三季度收入總額 394 至 422 億元，同比增長 13.7 至 21.6%。

理解市場 | 理想汽車-W 績後低開近 12% 二季度淨利腰斬 汽車毛利率下滑 2.3 個百分點

英偉達最新財報顯示，二季度營收增 122% 至 300.40 億美元，淨利潤增 168%。儘管業績超出預期，因新 AI 芯片量產推遲，股價盤後一度跌超 8%。公司預計第三季度銷售將達到 325 億美元，並宣佈 500 億美元的股票回購計劃。CEO 表示對 Hopper 芯片需求強勁，Blackwell 樣品已開始發貨。儘管今年股價上漲超 153%，財報發佈後股價仍下跌近 7%。

英偉達二季度營收增 1.2 倍，四季度量產新 AI 芯片，投資者仍不滿意

一位車主在寧波購得豐田 bZ3 電動車，聲稱實際續航僅為 235 公里，遠低於標稱的 517 公里。車主表示，4S 店承諾該車即使在市區開空調也能達到 400 公里續航，但她的體驗相悖於此。4S 店初步檢查後未發現電池問題，表示標稱值是在理想狀態下得出，準備進行路試以確認續航。最終測試結果顯示續航達到 350 公里。

車主稱豐田 bZ3 開 153 公里耗電 65% 4S：標稱續航只是理想狀態

據 IT 之家報道，蘋果 iPhone 17 系列將升級至 12GB 內存，以更好支持本地 AI 功能。相較於僅具 8GB 內存的 iPhone 16 系列，iPhone 17 的內存增大將提升端側 AI 的響應速度。蘋果的 Apple Intelligence 將結合雲端和本地處理 AI 任務，確保用户隱私得到保護。預計 iPhone 17 Pro 將首次配備 12GB 內存及 4800 萬像素攝像頭。

蘋果 iPhone 17 系列被曝升級 12GB 內存，能夠更好地支持端側 AI 大模型

蘋果正在大規模生產搭載 M4 Pro 和 M4 Max 芯片的新一代 14/16 英寸 MacBook Pro，預計將於今年下半年逐步恢復產品供應。新產品包含標準 M4 芯片的 14 英寸入門級 MacBook Pro、iMac 和 Mac mini。基於已發佈的 iPad Pro 性能，M4 Pro 和 M4 Max 預計亦將有顯著的性能和能效提升，但外觀變化預計不大。

M4 Pro / Max 芯片版 MacBook Pro 被曝本月量產，蘋果 2H24 產能逐步恢復中

8 月 28 日，共 47 只港股獲公司回購，9 只個股回購金額超千萬港元。其中，騰訊控股、友邦保險、快手-W 回購金額最大，分別獲公司回購 10.01 億港元、6391.84 萬港元、4998.98 萬港元。

昨日共 47 只港股獲公司回購，騰訊控股回購金額最大

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，考慮降息，但需更多數據支持降息決定。他強調目前可能是降息的時機，但對未來貨幣政策持謹慎態度。博斯蒂克預計即將發佈的通脹和就業數據將對決策過程至關重要。美聯儲主席鮑威爾也認為是考慮降息的時機，但降息的速度將取決於最新數據及經濟前景。

美聯儲博斯蒂克：考慮降息，但尋求更多數據

中信證券預計美聯儲將在 9 月降息 25bps，並在年內降息 50-75bps。主要原因包括美國就業市場走弱和通脹壓力緩解。首次降息後，美債利率已進入下行週期，短期美債仍有下行空間。就業市場、收入增速和消費增速的健康狀態將影響美聯儲結束降息的時機。通脹指標的回升也將是停止降息的重要考量。降息將直接刺激美國房地產市場，但對企業投資和消費的提振效果需要多次降息。

中信證券：美債利率已經步入下行週期 首次降息後美債利率仍有下行空間

美團發佈 2024 年第二季度業績報告，營收 823 億元，同比增長 21%，淨利潤 136 億元，同比增 77.6%。上半年營收 1555.27 億元，淨利潤 211 億元，分別增長 22.9% 和 60.4%。二季度日賺近 1.5 億元。美團繼續進行組織重組，以更好地滿足消費者需求。同時，宣佈將在公開市場回購不超過 10 億美元的 B 類普通股。

日賺 1.5 億 美團二季度淨利潤增 77%，預計明年外賣單日峯值突破 1 億單

美團 Q2 財報表現出色，財務層面最大的驚喜是新業務減虧進展超預期，虧損同比縮窄 25 個百分點，而季度經營性現金流達到 191 億。儘管外賣和閃購的日均單量增速未能顯著超出市場預期，但整體營收 823 億，同比增長 21%，主要得益於核心本地商業與新業務的強勁增長。經調整 EBITDA 利潤 136 億，利潤率達到 16.5%。

美團 Q2 財報點評：韌性無敵

據兩名 Meta 員工透露，公司正在計劃推出一款新的混合現實設備，它類似於一副笨重的眼鏡。這個內部代號為 “海鸚” 的項目，暗示該公司正尋求設計一款替代其笨重的大型頭戴式設備的新產品。

Meta 考慮推出混合現實眼鏡，內部代號 “海鸚”

中信建投證券發佈的研究報告分析了美聯儲降息週期對中國資產的潛在影響。報告指出，儘管美國降息可能對市場產生積極效應，歷史上中美貨幣政策並非完全同步，因此判斷中國資產走勢需要關注國內經濟因素。報告還提到，降息啓動後，美股、美債和黃金往往表現較好，而大宗商品價格表現則更具不確定性。

中信建投：美聯儲降息週期對中國資產走向的影響如何？

第二財季英偉達營收創單季新高，超預期增長 122%，第三財季營收指引增長最多 83%、六個季度內首度低於 100%，強於華爾街預期均值卻低於繼續三位數增長的最高預期。英偉達計劃新增回購 500 億美元。黃仁勳稱，Hopper 芯片需求強勁，外界對 Blackwell 預期 “不可思議”；CFO 稱二季度已交付 Blackwell 樣品，已改進 Blackwell，未回答四季度 Blackwell 的數十億美元收入是否是增量；稱中國競爭仍激烈，是數據中心收入重要貢獻市場。盤後英偉達先漲超 2%，後曾跌超 8%。

英偉達盤後巨震，Q3 營收指引未達最高預期，預計 Blackwell 芯片 Q4 勁收數十億

英偉達二季度業績超預期，收入因強勁數據中心需求而大幅增長。三季度銷售指引與分析師預期基本相符，但未能滿足市場的最樂觀預期。Blackwell 設計存在問題，需返工，但預計四季度將帶來可觀銷售收入。CEO 黃仁勳對 AI 應用前景持樂觀態度，認為重塑全球數據中心的機會仍在持續，同時預計供應在 2025 年將有改善。

英偉達二季報和電話會要點匯總：明年供應會更好

野村證券一位高級策略師表示，英偉達的盈利表現一直不錯，該公司股票的盤後活動並未偏離典型的盈利表現。如果市場確實對財務業績感到失望，將會對該公司股票的盤後交易以及股指期貨和外匯匯率產生重大影響。

野村證券：英偉達股價盤後跌幅在盈利預測範圍內

超微電腦跌超 19%，理想汽車跌超 16%，帶崩造車新勢力。

早餐｜英偉達財報後一度跳水 8%，收入展望未達分析師預測區間上限

納指跌超 1%，道指告別紀錄高位；巴菲特的伯克希爾首次市值達 1 萬億美元大關，超微電腦跌 19%，財報後 Salesforce 盤後曾漲超 4%；中概股指回落超 3%，理想汽車跌 16%，拼多多財報後三日跌 36%，美團財報後漲近 4%。兩年期美債收益率創三週新低。美元指數脱離一年低位，比特幣盤中跌超 4000 美元跌穿 5.9 萬關口。原油兩連跌，美油盤中跌超 2%。現貨黃金盤中跌超 1% 跌破 2500 美元。

科技股帶頭施壓美股回落，英偉達財報後一度跳水超 8%，中概遜色，拼多多跌 7%

美聯儲博斯蒂克：美國通脹仍然還存在下行空間。

國際清算銀行 (BIS) 的經濟學家分析了 8 月 5 日全球金融市場崩潰的原因，儘管市場迅速恢復，但風險仍高。報告指出，推動市場波動的因素並沒有顯著變化，而交易者因低波動性而加大槓桿，這再次引發市場的脆弱性。雖然日元套利和其他投資策略導致了初步拋售，但其影響在於整體槓桿使用，清算機構要求更高資本以覆蓋風險，引發追加保證金通知。