建設銀行在 2024 年半年報中披露，上半年淨利潤為 1650.39 億元，每股分紅 0.197 元，分紅佔淨利潤近 30%。營業收入為 3859.65 億元，利息淨收入略降至 2961 億元。資產總額達 40.29 萬億元，貸款和墊款淨額增長 6.70%。不良貸款率為 1.35%，資本充足率 19.25%。該分紅方案將於下半年股東大會審議。

建設銀行半年報披露，上半年淨利超 1650 億， 每股分紅領跑國有大行

9 月 2 日 (週一) 為美國勞動節假期，美股休市一日。9 月 3 日 (週二) 恢復正常交易。美國洲際交易所 (ICE) 旗下布倫特原油期貨合約交易提前於北京時間 3 日 01:30 結束，美國芝加哥商品交易所 (CME) 旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間 3 日 02:30 結束。

交易提示：因美國勞動節假期，9 月 2 日美股休市一日

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 8 月 29 日斥資 5997.3 萬美元回購 592.26 萬股。

阿里巴巴-W8 月 29 日斥資 5997.3 萬美元回購 592.26 萬股

蘋果推出個人智能系統 Apple Intelligence 後，分析師預期 iPhone 將在 2025 財年和 2026 財年分別出貨 2.35 億部和 2.62 億部，預計整體出貨量近 5 億部。此係統將增加生成式人工智能設備在智能手機市場的份額，助力蘋果於 2025 年成為全球最大智能手機廠商，可能顯著提升蘋果的營收與利潤。雖然整個智能手機行業可能受益，但蘋果的增長潛力將更加突出。

Apple Intelligence 有望推動蘋果最快在 2025 年成為全球最大智能手機廠商

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 8 月 30 日，該公司斥資 10.02 億港元回購 262 萬股。

騰訊控股 8 月 30 日斥資 10.02 億港元回購 262 萬股

8 月 30 日，香港市場北水成交淨買入 13.67 億港元， 其中港股通 (滬) 淨買入 14.29 億港元，港股通 (深) 淨賣出 0.61 億港元。騰訊獲淨買入 6.81 億港元，中國平安獲淨買入 3.89 億港元，而工商銀行和建設銀行則遭淨賣出。市場對騰訊遊戲和中國平安的業績前景持樂觀態度。

北水動向 | 北水成交淨買入 13.67 億 騰訊重獲加倉 內銀股繼續遭拋售

隨着比特幣表現落後於傳統資產，有關市場流動性下降及政府可能拋售其加密貨幣儲備的擔憂加劇。研究顯示，美國、英國和烏克蘭等國是潛在拋售者，同時 Mt. Gox 的債權人也可能拋售。比特幣的本月價格已下跌約 8%，而流動性降低可能會放大價格波動。儘管 ETF 淨流入有所增加，市場依舊錶現疲軟。

幣圈不安情緒拉滿！比特幣 “鯨魚” 也要化身賣家？

有市場觀點認為英偉達未來股價將類似特斯拉，可能經歷高峰後很長時間低迷。華爾街策略師 Bahnsen 表示，現在拋售該股也不算晚，歸咎於過高估值。他預計下季度營收將約為 325 億美元，雖同比增長 80%，但未能達到市場最高預期，導致股價下跌超 6%。

AI 芯片霸主將復刻 “特斯拉曲線”? 已有空頭高喊現在拋英偉達不算晚

農業銀行發佈 2024 中期業績，營收 3671 億元，淨利潤 1365 億元，分別增長 0.4% 和 2.0%。這是國有大行中首次出現雙增長。總資產 42 萬億元，貸款 24.4 萬億元，資產質量提升。不良貸款率 1.32%。建議每 10 股派息 1.164 元，股息總額 407.38 億元，將提交股東大會審議。

農行銀行發佈半年報，營收利潤雙雙正增長，每 10 股派息人民幣 1.164 元

薩姆規則、倒掛收益率曲線指標制定者表示，當前經濟形勢非常複雜難以讀懂。而且在樣本量很少的情況下，這些衰退指標可能會誤觸發警報。

美國二季度 GDP 顯著上修，一直喊的衰退為什麼沒來？

儘管經歷了 8 月的劇烈回調，比特幣今年以來仍漲逾 30%。市場數據顯示，比特幣有望在年底前突破 10 萬美元。歷史趨勢顯示，9 月通常回調後，10 月開始回升，且過去幾年顯示比特幣在最後季度通常會大幅上漲。專家認為降息可能為其提供額外動力，以助其向六位數目標邁進。

8 月劇烈回調無須驚慌 比特幣今年依然有望突破 10 萬美元

中國國家市監總局宣佈阿里整改完成，阿里巴巴：這是新的發展起點

美國國債回報率本月升至 1.5%，即將實現 2021 年 7 月以來最長連續四個月漲幅，年初以來總漲幅達 3%。投資者對降息前景的信心上升，且通脹放緩與就業增長放緩的跡象，給美聯儲提供了降息空間，推動債券指數扭轉 4 月份的跌幅。

在降息到來前，美國國債邁向 2021 年以來最長月度連漲

花旗認為，AI 行業將從基礎設施階段轉向設備階段，蘋果有望憑藉 “Apple Intelligence” 在 AI 設備時代大放異彩。AI 也將成為蘋果 9 月新品發佈會的一大亮點。IDC 預計到 2028 年，超過 70% 的智能手機將具備生成式 AI 功能。

花旗：為什麼蘋果取代英偉達，成為 AI 首選股

交銀國際上調美團目標價至 136 港元，預計今明兩年純利增長分別為 70% 和 20%。該行認為美團業績具韌性，行業競爭減緩，次季收入同比增長 21%，超出預期，主因食品外賣及閃購業務推高廣告投資。預計今年經調整經營溢利超過 400 億元，核心本地商業收入按年增 20%。

交銀國際：上調美團目標價至 136 港元 上調今明兩年純利預測

中金公司分析師劉剛指出，中美信用週期出現邊際變化。美國利率下降後，7 月成屋和新屋銷售改善，推動居民按揭加速，體現私人部門擴信用。同時，中國 7 月財政赤字和社融發債也有小幅改善。劉剛稱，中國信用週期在一季度產生小波段共振，涉及財政與私人部門。這些變化是否能持續需要進一步觀察，特別是考慮到美聯儲降息和即將到來的大選影響。

施羅德投資指出，美國經濟正在放緩，並預計在 2024 年 9 月首次減息 25 個基點。鮑威爾在 Jackson Hole 會議上承認勞動市場降温，暗示減息的時機取決於未來經濟數據。期貨市場認為，有三分之一的可能性在 9 月減息，施羅德投資強調需謹慎對待貨幣政策，以避免經濟衰退風險。最終，聯邦公開市場委員會可能會根據經濟發展情況調整利率，從而影響通脹。

施羅德投資：美國經濟正在放緩 9 月將首次降息 25 個基點

英特爾正面臨歷史上最艱難的局面，尋求投資銀行援助以扭轉頹勢。該公司考慮拆分晶圓代工廠業務並削減工廠投資。市值降至 860 億美元，已跌出全球十大芯片製造商，CEO Pat Gelsinger 的戰略將面臨重大調整。此外，董事陳立武的辭職，加上 Q2 盈利數據不佳，令公司復興形勢更加嚴峻。

深陷 56 年來最艱難處境！拆分、融資、併購，英特爾尋求 “自救”

華爾街普遍預期美聯儲將在 9 月份降息，可能幅度超過市場原先預期。雖然美國銀行和先鋒等機構預計降息 25 個基點，但摩根大通則預測年底前會降息 100 個基點。失業率上升與需求減弱令 FOMC 面臨挑戰，芝加哥聯儲主席警告緊縮政策不當可能壓制經濟增長。

美聯儲工作重心生變，今年至少 “暴力降息” 一次？

平安證券發佈研報，指出英偉達 2025 財年 Q2 業績同比增長 122%，實現收入 300.40 億美元，淨利潤達 165.99 億美元，增長 168%。全球大模型競爭依然激烈，國內閉源模型已超越 GPT-3.5Turbo，預計將加速國產大模型的應用。同時，大模型的迭代將推動 AI 算力市場發展。

平安證券：英偉達 2025 財年 Q2 業績同比持續高速增長 全球範圍內大模型領域競爭依然白熱化

TechInsights 發佈的報告顯示，2024 年第二季度，三星電子以 36% 的市場份額引領生成式 AI 智能手機市場。小米位居第二，市場份額為 22%；華為位列第三，市場份額為 13%。自 2017 年以來，設備端 AI 已應用於智能手機。2023 年，新一代設備端生成式 AI 智能手機問世。設備端生成式 AI 是智能手機領域增長最快、最先進的技術之一。TechInsights 指出，三星是最早在 Galaxy S24 系列中採用生成式 AI 技術的廠商之一。谷歌、vivo、OPPO 和小米都已將生成式 AI 功能集成到其旗艦智能手機中。高通、三星半導體、聯發科、海思和谷歌等廠商的高端芯片配備了先進的 AI 處理子處理器，能夠處理複雜的生成式 AI 任務。

TechInsights：二季度三星市場份額引領生成式 AI 智能手機市場 小米位居第二

7 月份個人消費支出（PCE）通脹報告預計將顯示核心 PCE 小幅上升至 2.7%。市場專家認為，此數據可能不會對美股產生顯著提振，但可能促使黃金價格突破區間。投資者對美聯儲的降息時機充滿期待，分析師稱降息週期將從 9 月份開始。儘管核心 PCE 略有上升，但反通脹趨勢仍將持續。

7 月 PCE 前瞻：核心 PCE 料將升温，黃金有望向上突破區間！

恒指在 30 日午後重回萬八，漲近 2%。東方甄選領漲逾 8%，其他互聯網股如中國民航、京東健康等也表現強勁。互聯網 ETF（513770）上漲 3.48%。分析認為港股呈底部特徵，實際盈利普遍超預期，預計外資回流，將促進港股估值修復，特別是在互聯網和消費行業。

恒指重回萬八，科網行情火熱，東方甄選接力領漲逾 8%，港股互聯網 ETF（513770）飆漲 3．48%！

上半年，受紅海航線中斷、新興市場貨量增長等影響，中遠海控財報亮眼，實現總營收 1012.01 億人民幣，同比上漲 10.19%。同時，中遠海控密切關注 IMO 公約和歐盟環保新規政策要求，加快打造綠色低碳船隊。

緊握 “航運紅利”，中遠海控上半年營收破千億，同比增速超 10%

人民幣升值主要受美元指數下跌和中美利差收窄影響。隨着美聯儲降息的預期，美元利率重新定價使人民幣面臨的下行風險有限。近期離岸人民幣匯率一度破 7.09，市場需關注美元匯率變化及中美利差的變化。人民幣升值現象並非孤立，而是市場整體動向的反映，且中美利差縮小顯著影響人民幣匯率。

三張圖理解人民幣升值

花旗集團外匯策略師預測，在美國總統大選前，儘管美元正面臨去年 12 月以來最大月跌幅，但將出現反彈。他們強調特朗普若勝選可能導致美元兑新興及發達市場貨幣走強。保護主義政策可能減少美元流出。策略師警告，美元走勢受經濟影響，美聯儲的鴿派態度對美元構成壓力，預計美元在選舉前將被高點消化。

美國大選臨近 花旗逆勢看漲美元

根據經濟學家的估計，美國 PCE 通脹將於 8 月 30 日發佈，預計年率為 2.6%，略高於上月的 2.5%。若數據超出預期，可能促使美聯儲推遲降息，並對比特幣和以太坊市場造成拋售壓力。此外，交易員關注即將發佈的歐元區通脹數據。美股及加密貨幣市場也因對英偉達財報和 PCE 數據的追蹤而變得更加波動。

美國 PCE 或將走高！比特幣和以太坊面臨大規模清算？

鴻騰精密早盤漲超 6%，截至發稿，漲 6.48%，報 2.3 港元，成交額 2794.91 萬港元。消息面上，鴻海發言人近期表示，鴻海將在第四季度開始交付搭載英偉達 GB200 處理器的服務器，不存在遞延情況，未來 AI 服務器有望成為集團萬億元營收產品項目，GB200 服務器用到 5000 條銅纜。分析人士稱，此前市場對於 GB200 服務器交付的延遲的擔憂成為英偉達等科技股此前連續大跌的一大主因，招銀國際發佈研報稱，鴻騰精密表示其配套大客户 GB200 系列產品的液冷 CDU 零組件及電源 busbar 零部件已經通過驗證，可以在今年內實現出貨，預計今年佔公司總收入比率約為 1-3%，並將在明年有更大的增長潛力。公司管理層表示，GB200 系列的背板連接器產品也已經送樣，在等待客户驗證的過程中。由於 AI 服務器業務的良好表現，管理層上調全年網絡互連業務收入指引，由 5-15% 同比增長提升至高雙位數百分比同比增長。

理解市場 | 鴻騰精密早盤漲超 6% 英偉達 GB200 將如期出貨 公司背板連接器產品已經送樣

北京時間 20:30，美國商務部將發佈個人消費支出價格指數（PCE），這是美聯儲用來衡量通脹的首選指標。預計 7 月份 PCE 整體和核心環比增速為 0.2%，同比增速為 2.5% 和 2.7%。如讀數符合預期，可能不會影響美聯儲在 9 月政策會議上的降息計劃。美聯儲主席鮑威爾表示對通脹迴歸目標更有信心，但同時也對勞動力市場的放緩表示關切，反映政策重心逐漸轉向支持就業。

今晚 PCE 將為降息增添力證？美聯儲這次可能鐵了心！

英偉達發佈 2024 年第二季度財報，顯示營收為 300.4 億美元，同比增長 122%，淨利潤為 165.99 億美元，同比增長 168%。儘管受到美國出口管制影響，中國市場依舊增長，第二季度營收達到 37 億美元，同比增長 33.8%。然而，英偉達對第三季度的營收預測低於市場預期，導致股價盤後重挫 8%。CFO 指出，中國市場在公司數據中心收入中佔 20% 至 25%，但面臨激烈競爭及出口管制風險。

英偉達最新財報：中國市場貢獻大

特朗普計劃將美國打造成全球 “加密之都”，同時馬斯克和特斯拉贏得針對操縱狗狗幣的訴訟。獨立礦工成功挖出 3.275 枚比特幣，Cboe 提交比特幣與以太坊現貨 ETF 的上市申請。美國眾議院將在 9 月舉行加密貨幣聽證會，Iris Energy 挖礦收入達 1.841 億美元，再創新高。此外，日本提議將個人加密資產所得税改為統一 20%。

1. 特朗普：準備公佈將美國打造成全球 “加密之都” 的計劃。2. 馬斯克和特斯拉贏得駁回指控他們操縱狗

Lululemon 第二季度業績遜於預期並下調全年業績預期，美妝零售商 ULTA、折扣零售商 Dollar General 財報雙雙不利，美國消費者似乎變得更加 “節儉”，不再購買昂貴的非必要商品，轉向更加註重性價比。

“巴菲特新寵” 和 “瑜伽褲之王” 業績慘淡，美國 “消費降級” 愈加顯著？

英偉達發佈 2025 財年第二財季財報，營收 300 億美元，同比增 122%，淨利潤 166 億美元，同比增 168%。儘管公司業績強勁，還宣佈 500 億美元股票回購計劃，但股價仍下跌 2.1%，盤後跌近 7%。市場對未來預期分歧，摩根士丹利仍看好英偉達，認為其發展勢頭強勁。

英偉達二季報 亮眼但股價下跌

美國即將公佈美聯儲青睞的核心 PCE 物價指數，預計將影響 9 月份降息的決策。經濟學家預測核心 PCE 物價指數將環比上升 0.2%，年化率降至 2.1%。此外，美國 7 月個人支出預計增加 0.5%，反映經濟韌性。市場普遍認為數據基本符合預期，將不妨礙美聯儲在下次會議上實施降息。分析師指出，近期通脹數據持續增長，但不會影響美聯儲的整體觀點。

美聯儲 “最愛” 通脹指標今晚來襲，會為降息預期 “添把火” 嗎？

英偉達首席執行官黃仁勳表示，下一代人工智能處理器的延遲不會影響這家芯片製造商每年推出新版旗艦產品的計劃。

黃仁勳：英偉達將保持每年升級旗艦 AI 芯片節奏

北京時間 30 日，港股三大指數高開，恒生指數漲 0.05%，恒生科技指數漲 0.43%，國企指數漲 0.12%。生物醫藥板塊表現突出，維亞生物漲超 12%。美股收盤漲跌不一，市場關注英偉達財報與美國經濟數據。

快訊：港股恒指高開 0.05% 科指漲 0.43% 生物醫藥板塊上漲

蘋果公司推出的 iOS 18.1 Beta 3 版本新增了 “Clean Up” 的 AI 消除功能，允許用户輕鬆去除照片中的路人，創造整潔的畫面。這一功能與安卓平台類似，但在處理主體邊緣和背景智能填充方面表現出色，效果媲美專業圖像編輯軟件。需注意的是，此功能僅限於 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max 和搭載 M1 或更新芯片的 iPad、Mac 設備使用。

緊隨安卓步伐！蘋果推出 AI 消除功能

彭博美債總回報指數自 4 月底以來一直上漲，今年累計漲幅達到 3%。目前，兩年期國債收益率為 3.9%，僅比 10 年期國債收益率高出不到 2 個基點。而在 2023 年 3 月，這一差距超過 100 個基點，是 1981 年以來最嚴重的收益率倒掛。

連漲四個月！美債強勢迎接美聯儲降息

Apple 正計劃投資 OpenAI，估值超過 1000 億美元，並將 ChatGPT 整合至 iOS 18。風險投資公司 Thrive Capital 將參與融資，預計投資 10 億美元。微軟為 OpenAI 的主要投資者，自 2019 年以來共投資 130 億美元，目前持有 49% 利潤份額。

ChatGPT 即將登陸 iOS 18，消息稱蘋果正洽談投資 OpenAI

小鵬汽車董事長何小鵬宣佈，小鵬 MONA M03 將開始全國大規模交付，該車於 8 月 27 日上市，共有三款配置，價格 11.98 萬元至 15.58 萬元。車型續航最高可達 620 公里。上市 52 分鐘內，大定數量突破 1 萬輛。新車將於 9 月交付，Max 版計劃於 2025 年春節後交付。MONA 品牌是小鵬與滴滴合作的成果，預計年銷量 10 萬輛。

何小鵬：小鵬 MONA M03 即將開啓全國大規模交付

隨着交易員預計美聯儲將於 2020 年以來首次降息，美國國債有望實現三年來最佳表現。截至 8 月 28 日，美國國債已上漲 1.7%，連續第四個月上漲，年內漲幅擴大至 3%。美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上確認通脹有所進展，表示將可能在 9 月降息。債券市場吸引力加強，短期美債表現亮眼。投資者對降息的預期可能導致收益率曲線變化。

美聯儲降息預期提振下 美債有望創三年來最佳表現

Alphabet Inc.子公司谷歌將投資超過 8.5 億美元在烏拉圭首都蒙得維的亞附近的一個自由貿易區建立其在拉丁美洲的第二個數據中心。谷歌雲拉丁美洲總裁 Eduardo Lopez 在卡內洛內斯省的一個活動上表示，該數據中心預計將在 2030 年之前投入運營，並將儘快開始建設。

谷歌將在烏拉圭建設一個價值 8.5 億美元的數據中心

本輪人民幣升值主要受美元指數下行及市場普遍預期美聯儲降息的推動。此外，美科技股的下跌和美日利差的縮小重塑了日元的強勢，進而提升人民幣的彈性。然而，由於國內經濟基本面的不足，人民幣匯率的持續走強仍需謹慎觀察，市場對未來的走勢保持觀望態度。

本輪人民幣升值原因以及對 A 股的影響

招商銀行發佈 2024 年半年度報告，營收 1729.45 億元，同比下降 3.09%；歸母淨利潤 747.43 億元，同比下降 1.33%。貸款規模增幅放緩至 3.67%，淨息差逐年降至 2%，導致營業收入下降。這是招商銀行自 2009 年以來，半年報首次出現營收和淨利潤雙雙下滑。銀行整體面臨淨息差下行壓力，而零售業務及 “大財富管理” 轉型也遭遇衝擊。

罕見下跌，招商銀行交出 14 年來最差半年報

英偉達跌 6.4%，但華爾街力挺英偉達；AI 需求強勁，戴爾服務器收入激增 80%，盤後一度漲超 8%；蘋果股價逼近歷史新高，iPhone 16 系列初期需求旺盛；美國消費現頹勢？最大折扣零售商一元店業績暴雷，暴跌超 30%；特朗普討好幣圈散户拉票：要讓美國成為 “全球加密貨幣之都”。

早餐｜巴菲特看走眼？新買的美妝股 ULTA 盤後一度跌超 8%

天風證券研報指出，經過庫存消化後，歐洲光伏市場邊際轉好，特別是德國和奧地利政策放寬陽台光伏安裝。預計 2024 年行業將保持高增速。美國市場也可能在 9 月降息後迎來需求釋放。推薦禾邁股份，作為深耕歐美市場的公司，將充分享受這些有利因素。同時，德國陽台光伏市場快速增長，預計 2024 年新增 49 萬座陽台光伏系統。

天風證券：歐美光伏市場邊際轉好 深耕歐美的禾邁股份有望充分受益

摩根士丹利基金表示，如果美聯儲降息，創新藥股將受到風險資金青睞，可能在中短期內上漲。港股的創新藥標的將更為豐富。儘管醫藥板塊自 2021 年已連續三年下滑，但其基本面仍強勁，醫藥行業長期增長潛力依然存在。隨着醫保政策改革和延遲退休，醫保收入端有提升空間，醫藥板塊的估值性價比也已顯著提高，具備吸引力。

摩根士丹利基金：美聯儲降息升温 醫藥股該 “逆襲” 了嗎？

招商證券報告指出，9 月高質量龍頭風格有望相對佔優，因美聯儲降息預期升温，將改善 A 股外部流動性。ETF 擴張帶動金融等行業超額收益，紅利風格受保險資金偏好。預計隨着流動性寬鬆與美聯儲降息，市場內需政策將加強。整體來看，股市資金供需小幅淨流入，ETF 贖回狀態明顯。

招商證券：美聯儲降息預期升温 9 月 A 股高質量龍頭風格有望相對佔優

二季度戴爾營收超預期同比增長 9%，三季度指引增長 10%，二季度服務器業務營收增速幾乎較一季度翻倍，其中 AI 服務器出貨 21 億美元、需求環比增長 23%、積壓訂單 38 億美元；PC 業務拖後腿，二季度消費者 PC 營收同比下降 22%。

AI 需求超預期創收！戴爾二季度服務器收入激增 80%，盤後一度跳漲超 8%

納指創兩週新低，標普收平，道指反彈；能源板塊漲超 1%，IT 板塊兩日領跌；績優戴爾盤後一度漲超 8%；中概股指反彈超 2%，理想汽車漲超 10%，拼多多漲近 5%。美國失業數據後，兩年期美債收益率迅速轉升。美 GDP 後，美元指數加速上漲至一週來高位；黃金短線轉跌，後期金收創歷史新高。離岸人民幣盤中漲超 480 點、三週多來首次漲破 7.09。原油扭轉兩連跌，美油一度漲超 3%。基本金屬兩連跌。