港股公告包括北京汽車擬斥資 20 億元認購北汽新能源的認購股份。騰訊控股在 9 月 2 日回購 265 萬股，耗資 10.03 億港元。其他回購案例包括阿里巴巴、藥明生物及海吉亞醫療。石四藥集團獲得尼可地爾片的生產註冊批件，小鵬汽車 8 月智能電動汽車交付量同比增長 3%。

港股公告掘金 | 騰訊控股績後累計耗資逾 120 億港元回購股份

美國銀行表示，未來十年大宗商品投資將受關注，稱 “牛市才剛剛開始”。策略師 Jared Woodard 指出，估計通脹將結構性回升至約 5%，這將提高對大宗商品如石油和黃金的需求。2023 年美國 CPI 指數上漲 3.4%，而大宗商品可能帶來 11% 年化回報，超越傳統的 60/40 投資組合。金價上漲 21%，顯示出強勁表現。

牛市才剛剛開始！美銀高呼：投資這一資產就對了

比特幣在 8 月份疲軟，跌幅達 10.25%，創下自 4 月以來最大月度跌幅，當前價格逼近 58000 美元。分析師 Rob Ginsberg 指出，比特幣面臨下行壓力，可能在未來幾周重返 5 萬美元。歷史數據顯示，9 月通常為比特幣表現最差的月份，過去 11 年中 9 月 8 次收盤為跌。儘管當前存在供應過剩情況，但該問題已基本解決。

已步入 “歷史最糟月”！比特幣恐跌回 5 萬美元？

你家樓下的快遞櫃要赴港 IPO 了

歷史上，9 月份股債金的價格通常會下跌，因為交易員在暑假結束後會重新評估他們的投資組合。本週五公佈的就業數據將成為市場關注的焦點，其結果將直接影響美聯儲貨幣政策的走向。

“逢九必跌”？股債金這次能倖免嗎？

這些潛在措施不僅針對其主要乘用車品牌，還包括其他集團實體，同時還可能嘗試終止公司與工會達成的保證職位安全的協議，該協議旨在保障就業至 2029 年。

歷史上首次！大眾據報道考慮關閉在德國的工廠，以進一步削減成本

8 月，美國科技股面臨市場回調，市值普遍縮水。Alphabet、亞馬遜、特斯拉市值分別下降 4.7%、4.5% 和 7.7%。NVIDIA 由於毛利率預測低於預期，市值在 8 月末降至 2.92 萬億美元。同時，製藥公司禮來市值漲近 20%，成為市場漲幅最大公司，伯克希爾哈撒韋市值首次突破 1 萬億美元。

8 月美股科技股市值縮水，禮來、伯克希爾 (BRK.大放異彩

英特爾 CEO 將在 9 月中旬提出一項計劃，包括出售公司無法繼續資助的業務，例如可編程芯片部門 Altera，該計劃還可能包括暫停或完全停止其 320 億美元的德國工廠項目。這一計劃旨在削減公司的整體成本並重塑資本支出。

英特爾 “自救” 路線圖：分拆 Altera 並暫停 320 億美元德國工廠項目

市場預計美聯儲年內累計降息 100 基點，但滙豐認為這一鴿派預期非常激進，軟着陸的可能性依然存在。疊加美元已降至半年來最低水平，滙豐認為年內美元仍有上漲空間。

匯率相對利率被低估，弱美元已經 “到頭了”？

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 9 月 2 日，該公司斥資 1520.45 萬港元回購 13.13 萬股。

美團-W9 月 2 日斥資 1520.45 萬港元回購 13.13 萬股

9 月份通常是股市、債市和黃金市場表現不佳的月份。投資者需謹慎應對美聯儲降息預期的不確定性。歷史數據顯示自 1950 年以來，標普 500 和道指在此月跌幅最大。美債近期也面臨波動，市場關注美國就業報告對貨幣政策的影響。經濟專家指出，今年 9 月的市場波動性可能更大，尤其是在選舉年，投資者需做好迎接潛在風險的準備。

繫好安全帶！股債金 9 月將開啓狂風暴雨模式

蘋果中國回應有關 “iPhone16 可能不支持微信” 傳聞，稱此問題需與騰訊溝通。蘋果官方表示，關於微信在 iOS 系統或蘋果設備的使用及其在蘋果應用商店的上架和下載情況，需由蘋果與騰訊共同探討後確定。

蘋果中國回應 iPhone16 不支持微信：正與騰訊積極溝通應用商店抽成事宜

隨着美國非農就業數據可能改善，期權交易員已開始轉向看空歐元。歐元兑美元一個月風險逆轉指標已降至零以下，表明市場對歐元漲勢的信心減弱。分析認為，未來的美元強勢可能導致歐元回落，投資者需警惕在歐元或反彈時的賣出機會。

美元或因就業數據改善走強 期權交易員轉向看空歐元

大摩表示，英偉達財報後的市場反應暗示目前正在接近本輪行業週期的頂峯。半導體行業每兩年左右達到一次供需平衡，對於下一階段交易來説，關鍵點在於 AI 需求是否會在 2025-2026 年之前提前釋放。

AI 股 “上躥下跳” 意味着啥？大摩：本輪半導體週期快要見頂了！

香港啓德海灣第 1 期於 9 月 2 日推出最高 38.5% 折扣的"置佳時機限定折扣"，指定 50 個單位，折實平均售價約 17384 港元。嘉華國際表示美國降息在即，市場正處於最佳買入時機。項目現已售出 90 個單位，預計 9 月整體樓市成交量將明顯增加，買家入市意願上升。

賣樓 “不計成本”！香港樓盤啓德海灣第 1 期折扣最高至 38.5%

根據英國基金管理公司 abrdn 的預測，儘管美國經濟可能軟着陸，但未來仍有放緩的風險。該公司亞洲主權債務主管肯尼思·阿金特維指出，近期非農就業數據顯示經濟疲軟，他質疑美聯儲是否應提前降息。他認為若經濟在 2025 年顯現疲軟，寬鬆政策的效果需要六到八個月才能顯現。同時，市場預測可能的降息幅度，但阿金特維還提出了關於保持高利率的質疑。

美聯儲最好快點行動？花旗預計 9 月將降息 50 個基點

愛美客股價已跌三年，跟隨醫美行業指數下行。上市時其市盈率高達百倍，股價曾漲至 200 倍，但目前估值約 20 倍。2024 年上半年，愛美客營業收入同比增長 13.53%，歸母淨利潤同比增長 16.35%，但二季度業績低於預期，股價暴跌 12.31%。雖然業績表現仍然較好，但市場預期較高導致投資者反應激烈。

從哪裏來回哪去的愛美客

香港股市面臨鉅額虧損，新世界發展公司預計虧損 190 億至 200 億港元，主要由於資產減值和股權出售帶來的賬面虧損。儘管公司正在出售物業以減輕債務負擔，但高槓杆率令人擔憂。市場情緒悲觀，股價持續下跌，而房地產市場反彈動力不足，未來依賴政策刺激。

港股覆盤：虧損大於市值

9 月 2 日，有傳言稱 iPhone 16 在升級到 iOS18.2 後無法使用微信。對此，騰訊回應稱此為謠言，並確認騰訊未通過內購對 iOS 上的小遊戲進行商業化。蘋果曾警告騰訊，如不取消用户繞過蘋果生態的能力，未來將拒絕提供微信更新。相關討論仍在進行中。

騰訊闢謠蘋果升級後無法使用微信

瑞郎作為日元套利交易的替代品面臨風險，因其成為融資貨幣。日元因經濟數據疲軟與央行加息而崩潰。瑞士國家銀行利率低於其他國家，促進了對瑞郎的需求。投資者希望瑞郎價值下降以提高套利回報。分析師指出，當前日元雙向風險較大，瑞郎或為更合理融資選擇。美國銀行建議買入英鎊兑瑞郎，高盛亦同意該觀點。瑞士央行可能將進一步降息，降低瑞郎借貸成本。

繼日元后，又一大套利交易恐也在 “爆炸” 邊緣！

記者獲悉，8 月，特斯拉上海超級工廠交付總數為 86,697 輛，環比增長 17%，其中國內銷售超 6.3 萬輛，環比增長 37%。具體車型方面，Model Y 國內銷售超 4.5 萬輛；Model 3 為 1.8 萬輛。

特斯拉上海工廠 8 月交付 86,697 輛

<p>上週關於減少居民存量貸款利率，以及轉按揭的消息在一定程度上，做了一個小的試水。</p>

殺完又殺，中概還有頭嗎？

摩根士丹利基金看好由蘋果引領的 AI 終端創新週期，預計終端銷量將增長，並推高對算力芯片如英偉達的需求。同時，AI 應用雖面臨增長瓶頸，CIO 預計 2024 IT 預算增長 4.1%。然而，未來 AI 終端的普及和潛在收益將成為關鍵。

摩根士丹利基金：看好本輪由蘋果引領的 AI 終端創新週期

萬科最近發佈的 2024 年半年報顯示，儘管面臨房地產行業下滑，上半年其營收指標仍表現出韌性。回款率超過 100%，經營現金流淨額為 42 億。同時，萬科成功推進了多項 REITs 計劃，確保財務穩定。管理層強調不躺平，持續執行五年"一攬子方案"，專注核心業務和降低負債規模，展現穩健的抗風險能力和行業領導地位。

萬科不躺平：“一攬子方案” 進展理想 年內無境外公開債

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 公佈，2024 年 8 月 30 日耗資約 5997.67 萬美元回購 575.92 萬股股份。

阿里巴巴-W8 月 30 日耗資約 5997.67 萬美元回購 575.92 萬股

摩根大通分析認為，英特爾如果分拆為代工和產品設計兩個獨立部門，其產品部可能需要依賴台積電的先進製造技術。英特爾計劃削減資本支出，這可能使市場進一步傾斜於台積電。預計在未來 3-5 年內，英特爾的代工部門仍難與台積電競爭。

英特爾 “跌倒”，台積電 “吃飽”？

蘋果公司宣佈，預計在 9 月 9 日舉辦新品發佈會，推出 iPhone 16 系列等產品。外媒報道，iPhone 16 系列售價將與 iPhone 15 系列持平，標準版定價為 799 美元起，iPhone 16 Plus 為 899 美元、iPhone 16 Pro 為 999 美元、以及 iPhone 16 Pro Max 為 1199 美元。該系列在國內市場的起售價預計也將維持在 5999 元起，與前代一致。

蘋果 iPhone 16 系列或不會漲價 仍是 5999 元起售

9 月 2 日港股市場中，北水成交淨買入 119.39 億港元。其中，港股通 (滬) 淨買入 80.09 億港元，港股通 (深) 淨買入 39.3 億港元。盈富基金獲淨買入 67.56 億港元，成為北水淨買入最多的個股。中金公司指出，港股在短期降息交易和政策預期下可能展現更好的彈性，但仍需警惕市場階段性機會與趨勢性反轉的區別。

北水動向 | 北水成交淨買入 119.39 億 內資大舉搶籌港股 ETF 淨買入盈富基金近 68 億港元

小鵬汽車-W 於 2024 年 8 月交付智能電動汽車 14036 輛，同比增長 3%，環比增長 26%。前 8 個月交付總量為 77209 輛，同比增長 17%。同月，公司推出小鵬 MONA M03，價格區間 11.98 萬至 15.58 萬人民幣，成為首款提供高級 ADAS 功能的量產車。小鵬汽車宣佈未來十年目標，展示 AI 架構及新一代視覺解決方案，並推出 AI 天機 XOS 5.2 版本 OTA 升級。

小鵬汽車-W8 月交付智能電動汽車 14036 輛 同比增長 3%

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，該公司於 2024 年 9 月 2 日斥資 10.03 億港元回購 265 萬股股份，每股回購價格為 376.6-383.2 港元。於同日，根據於 2023 年 5 月 17 日採納的 2023 年購股權計劃行使購股權而發行 2.3 萬股股份。

騰訊控股 9 月 2 日斥資 10.03 億港元回購 265 萬股

“Apple Intelligence 將在 iPhone 16 發佈會上扮演主角，‘Glowtime’ 幾乎可以肯定是指新的 Siri 界面。” 大摩稱，蘋果智能的引入將刺激需求加速 iPhone 換機週期。目前 iPhone 換機週期處於歷史峯值 4.8 年。

iPhone 將迎換機潮？Glowtime 發佈會上蘋果 AI 或決定 “生死”

知名空頭警告，若經濟走弱、降息未超預期，股指在未來 6-12 個月的回報將極其有限。本週五即將公佈的非農數據很關鍵，或將影響美聯儲降息 25bp 還是 50bp。

美股 “上漲空間” 有限？關鍵看美聯儲是否 “超預期” 降息

美元指數在兩週高點附近小幅下跌，市場聚焦美國 8 月非農就業報告，該數據將影響美聯儲 9 月的降息決定。分析指出，若新增就業人數達 15 萬以上，失業率降至 4.2% 或以下，將增強經濟軟着陸信心，並鞏固降息預期。目前，市場預計降息 25 個基點的可能性較大，但 50 個基點的概率為 33%。

美元指數徘徊兩週高點附近 市場等待美國 8 月非農就業報告

7 月，中國智能平板線上銷量為 96.7 萬台，同比增長 8.5%。蘋果銷量同比下滑 21%，依然排名第一。華為居第二位，市場份額提升 5.9%。小米與榮耀分別佔據第三和第四。科大訊飛銷量同比增長 47.9%，排名第五。整體來看，通用本市場份額下降，學習本份額上升，學習本增幅為 39.3%。

7 月中國智能平板線上銷量為 96.7 萬台 蘋果同比下滑 21%

摩根大通策略師 Mislav Matejka 指出，儘管美聯儲可能會降息，但美國股市可能在歷史高位附近停滯。降息是回應經濟放緩的措施，與此同時，9 月往往是股市表現不佳的月份，市場信心和倉位顯示出不吸引力，而政治和地緣政治的不確定性增加，使得 9 月的市場前景更具挑戰性。

摩根大通策略師：即使美聯儲降息 美股也可能在紀錄高位附近停滯不前

根據消息，蘋果即將發佈的 iPhone 16 系列備貨量預計達到 9000 萬部，相比 iPhone 15 系列提升超過 15%。新系列的市場預期良好，因芯片升級及配色變化，吸引了眾多潛在用户。所有型號將採用新 A18 系列芯片，並支持 Apple Intelligence，電池容量有所增加。預計 iPhone 16 系列的市場表現將優於 iPhone 15，並未與華為的新品形成直接競爭。

曝 iPhone 16 備貨相比 15 提升 15% 以上 蘋果信心滿滿？

國內手機品牌激活量最新排名顯示，vivo 依舊排名第一，激活量為 3145.2 萬，小米躍升至第二，2734.9 萬，華為超越蘋果，後者激活量為 2587.9 萬。蘋果在 618 促銷後銷量有所回升，但降價結束後又迴歸正常，華為和小米有望在新品表現下繼續爭奪市場份額。

第一真穩！國內各手機品牌激活量最新排名：小米躍升第二 華為超越蘋果

<p>多家新能源汽車公司交出8月“成績單”；華為官宣9月10日新品發佈會，再度“巧合”撞檔蘋果</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

在經歷了八月份的劇烈波動後，美股的未來表現將受到接下來的兩個月的影響。標普 500 指數上漲後，接近 5660 點的歷史高點，但 9 月份通常是美股表現最弱的月份。此外，投資者需關注即將來臨的美聯儲政策會議及經濟數據。市場普遍預期美聯儲將降息，但經濟數據可能影響這一預期。整體來看，未來幾周可能會出現負面消息，對股市產生影響。

“寒意” 已至！美股今年表現如何就看這兩月了？

全球各大央行計劃降息，結束高借貸成本時代。美聯儲將與其他央行如歐洲央行、英國央行等一起降息，預計今年內將至少降息三次 25 個基點。此舉將緩減全球經濟的通脹壓力，並推動美國等國家的經濟增長。2023 年，歐洲股票和美國的標普 500 指數均已有顯著上漲，市場對未來行情的信心逐步恢復。

高利率時代落幕：全球央行降息競賽啓動，投資者緊盯市場新動向

中國人民銀行於 8 月 30 日公告淨買入 1000 億元國債，以應對收益率曲線扁平化問題。中金認為，這一操作短期目的在於防止長端利率下滑加劇金融風險，並體現貨幣政策框架的轉型。通過重新引入國債買賣操作，央行旨在平衡穩增長與防風險，同時增強財政政策的有效性，以促進總需求並限制市場利率下行壓力。

央行淨買入 1000 億國債有何深意？中金：暢通傳導、維持陡峭

第二季度，AI 服務器需求強勁，推動全球前十大晶圓代工產值季增 9.6%，達 320 億美元。隨着第三季度傳統備貨季到來，預計產值將進一步增長。市場研究指出，中國 618 消費季和終端庫存健康水平促進了備貨，晶圓代工產能利用率顯著提高。前五大代工廠商分別為台積電、三星、中芯國際、聯電和格芯。台積電因 Apple 和 AI 服務器 HPC 需求，季度營收達 208.2 億美元。

二季度 AI 服務器相關需求續強，全球前十大晶圓代工產值季增 9.6%

高盛維持對騰訊及網易的 “買入” 評級，內地 8 月批准的網絡遊戲版號中，騰訊和網易各獲得兩款遊戲版號。騰訊的《異人之下》及《矩陣：零日危機》遊戲獲批，網易的《界外狂潮》和《易日之後》PC 版遊戲也獲得版號。

高盛：維持對騰訊及網易的 “買入” 評級 各新獲兩款遊戲版號

美團 2024 年 Q2 財報顯示，營收達到 823 億元，同比增長 21%。淨利潤為 113.52 億元，同比增長 142.1%。摩根士丹利將評級上調至 “超配”，目標價從 120 港元提升至 125 港元，股價漲幅超過 12%。美團通過質價比策略和 “神會員” 服務提高了用户需求滿足，以及商家的數字化轉型，在即時配送和到店酒旅領域體現出強勁增長。

美團 2024 年 Q2 財報：多元供給聚焦質價比 季度營收 823 億元

蘋果公司將於 9 月 10 日凌晨 1 點舉辦新品發佈會，推出 iPhone 16 系列，升級至 A18 芯片和 4800W 像素的超廣角鏡頭。華為也在同一天發佈三摺疊屏手機，採用新設計和三分屏功能，計劃吸引全球科技愛好者的注意。這兩大科技巨頭將於同日亮相，形成直接競爭。

蘋果華為發佈會再撞檔！9 月 10 日科技巨頭巔峯對決

本週五將發佈的重要美國就業報告，可能決定美聯儲在 9 月降息 25 個基點或 50 個基點的政策方向。Crossmark Global Investments 的維多利亞 - 費爾南德斯表示，此次報告對股市和債券投資者至關重要。過去就業數據不佳導致美股一度下跌，近期有所反彈。分析師指出，8 月份的就業增長可能會比前一個月強勁，支持逐步降息的舉措。

9 月降息 25 個基點 or50 個基點？本週非農或一錘定音

港股大山教育股價下跌超過 34%，最新報價為 1.92 港元，總市值為 15.36 億港元。公司因延遲發佈 2022 及 2023 年年報而於去年三月停牌。根據新財報，2024 年中期虧損 880 萬元，同比減少 55.1%。營收則為 4750.4 萬元，同比增長 131%，主要來源於海外教育諮詢服務。

港股大山教育跌超 34% 因延遲刊發財報停牌一年多 上半年虧損 880 萬元

美聯儲歷史上經歷了五次降息週期，每次降息的背景與原因各異。當前降息週期更傾向於預防性措施，與 1990-1992 年及 1995-1998 年相似。過去的降息次數包括：1990-1992 年應對儲貸危機；1995-1998 年應對通脹和全球市場動盪；2001-2003 年應對互聯網泡沫；2007-2008 年應對全球金融危機；2019-2020 年應對新冠疫情的經濟放緩。

過去 35 年，美聯儲的五次降息週期

黃金股集體走低，截至發稿，中國黃金國際跌 7.07%，報 34.85 港元；靈寶黃金跌 2.7%，報 2.88 港元；山東黃金跌 2.52%，報 14.7 港元；紫金礦業跌 2.02%，報 15.5 港元。消息面上，現貨黃金失守 2500 美元關口，現報 2496 美元/盎司。上週五公佈的美國 7 月核心 PCE 物價指數同比上漲 2.6%，與上月一致，略低於市場預期的 2.7%；環比上漲 0.2%，符合預期，市場對美聯儲 9 月大幅降息的預期減弱，美元指數反彈，貴金屬走勢承壓。五礦期貨認為，當前美聯儲貨幣政策預期已充分體現在金銀價格之中，市場目前定價截止至年底美聯儲累計降息幅度將達到 100 個基點，該行認為這樣的定價相對偏高，金價關於貨幣政策的預期將會存在回落的動能。

理解市場 | 黃金股集體走低 現貨黃金失守 2500 美元關口 美聯儲大幅降息預期減弱

美國人工智能 (AI) 軟件服務提供商 C3.ai 將於 9 月 4 日 (週三) 美股盤後公佈 2025 財年第一季度財務業績。華爾街預計，該公司 Q2 營收為 8712 萬美元，同比增長 42%；預計每股虧損 0.13 美元，上年同期每股虧損 0.09 美元。過去 30 天內，分析師對該公司本季度的每股收益共識預測保持不變。此前英偉達公佈的業績前景未達分析師最高預期，冷卻了投資者對人工智能交易的信心。這些變化或將加劇對人工智能過熱的擔憂，進而引發了近期的拋售，並導致投資者轉向股市中不太受歡迎的領域。根據分析師的集體預期，專業服務收入應達到 752 萬美元，預期同比降低 31.7%。預計 “訂閲收入” 為 7961 萬美元，有望同比增長 29.8%。市場預期，訂閲收入業務的毛利率將達到 56.1%。與目前的估計相比，該公司去年同期的為 50%。