小鵬汽車-W 盤中漲超 3%，截至發稿，漲 2.8%，報 33.1 港元，成交額 1.8 億港元。消息面上，9 月 3 日，小鵬匯天分體式飛行汽車 “陸地航母” 實車首次亮相，並進行了公開試飛。據悉，“陸地航母” 將於今年 11 月在珠海航展期間進行首次公開載人飛行，並將參加 11 月的廣州國際車展，計劃於今年年底啓動預售。2026 年實現量產交付，售價在 200 萬元以內。小鵬 8 月共交付智能電動汽車 14036 輛，同比增長 3%，環比增長 26%。今年 1-8 月，小鵬共交付了智能電動汽車 77209 輛，同比增長 17%。長江證券指，MONA 8 月 27 日上市開啓公司新車週期。規模提升、平台和技術降本效果將進一步體現，疊加軟件盈利的商業模式拓展以及出海持續增長，公司未來盈利具備較大彈性。

理解市場 | 小鵬汽車-W 盤中漲超 3% 小鵬匯天 “陸地航母” 計劃年底啓動預售

港股三大指數呈 “V” 型走勢，截至 9 月 4 日報道，恒生指數跌 0.72%，報 17524.34 點。科網股漲跌不一，美團上漲超過 1%，小米下降近 3%。黃金股下跌明顯，紫金礦業和中國黃金國際均跌近 5%。石油股普遍下挫，中石油跌超 4%。醫藥外包股表現強勁，藥明康德漲超 3%。

快訊：港股三大指數探底回升 黃金、石油股集體重挫

英偉達的股價因市場對人工智能前景的擔憂而暴跌，市值蒸發近 3000 億美元。這一損失約等於 AMD 和英特爾的市值總和。該股在單日交易中下跌 9.53%，創下美國股市最大單日市值損失紀錄。持續暴跌反映了投資者對 AI 盈利前景的悲觀情緒，費城半導體指數也因此受到影響。

英偉達市值蒸發近 3000 億美元！ 約等於 AMD+ 英特爾 市場愈發懷疑 “AI 敍事”

加密貨幣 ETF 全線走低，截至發稿，華夏以太幣跌 6.28%，報 5.745 港元；嘉實以太幣跌 6.17%，報 5.775 港元；博時以太幣跌 5.99%，報 18.37 港元；華夏比特幣跌 4.21%，報 7.06 港元。消息面上，9 月 4 日，比特幣一度跌破 56000 美元，日內跌幅超 4%。有分析指出，日本央行行長再次釋放加息信號，日元套利交易解除風險或再次出現，或進一步打壓比特幣價格。同時，美國 PMI 數據低於預期，市場重燃美國經濟衰退擔憂此外，市場持續擔心多國政府可能拋售比特幣庫存。此前有分析師指出，“有幾個重要的持有者可能成為未來幾個月潛在的拋售壓力來源”。除了擔心大量賣壓之外，比特幣市場流動性稀薄，可能會加劇大宗交易引發的價格波動。

理解市場 | 加密貨幣 ETF 全線走低 華夏以太幣、嘉實以太幣均跌超 6%

英偉達 RTX 5090 顯卡功耗為 600W，較上一代增長 33%，性能提升 60% 至 70%。RTX 5080 功耗為 400W，提升 25%；RTX 5070 和 RTX 5060 則分別為 220W 和 170W。新卡基於 Blackwell 架構，預計 2024 年底發佈。AMD 暫無高端顯卡競爭準備。

英偉達 RTX 50 系顯卡功耗曝光：5090 比上代激增 33%、性能比 4090 高 70%

微軟再次批評蘋果公司收取 30% 應用內購買費的做法，認為其不合理。微軟指出，蘋果為開發者設置的限制導致了缺乏競爭，阻礙了雲遊戲服務的盈利。此外，隨着法律上的挑戰和市場規範的提升，開發者們對蘋果税發起了反擊，迫使蘋果進行某些政策上的調整。開發者擔心，若這種抽成方式不改善，未來用户可能面臨選擇障礙。

蘋果成行業公敵！微軟又炮轟 30% 蘋果税 大家要經常遇到二選一情況了

在美股的 9 月首個交易日，英偉達收跌 9.5%，市值蒸發幅度為美國個股最深，自上週三盤後發佈財報以來已累跌 14%。有分析稱其正在 “消化成長的煩惱”，未來前景仍光明，也有人稱英偉達財報令市場懷疑 AI 硬件鉅額投資的可持續性。

英偉達重挫 9.5%，市值抹去 2789 億美元創美股之最，發生了什麼？

黃金股繼續下挫，截至發稿，紫金礦業跌 5.24%，報 14.48 港元；中國黃金國際跌 4.07%，報 33 港元；靈寶黃金跌 1.38%，報 2.85 港元；山東黃金跌 1.38%，報 14.28 港元。消息面上，受美元走強的壓力，金價跌至一週多以來的最低點。當前市場正等待美國非農就業數據。美國 8 月 ISM 製造業 PMI 為 47.2，低於預期的 47.5，高於前值。美國 ISM 製造業新訂單指數降至 2023 年 5 月以來最低。市場重燃經濟放緩擔憂。不過，高盛繼續看好黃金。高盛分析師在一份報告中表示，商品中黃金價格上漲的可能性最高，維持 2025 年初觸及 2700 美元/盎司的目標價。按週二現貨黃金價格計算，高盛認為，到明年年初，金價還有超過 8% 的上漲空間。

理解市場 | 黃金股繼續下挫 美元走強令金價承壓 市場重燃經濟衰退擔憂

半導體股近期表現不佳，晶門半導體、華虹半導體、上海復旦和中芯國際均出現不同程度下跌。美國 8 月份 ISM 製造業指數為 47.2%，低於預期，加劇市場對經濟衰退的擔憂，導致三大股指遭遇自 8 月 5 日以來的最差表現，科技股尤其受到衝擊，其中英偉達股價暴跌近 10%，市值蒸發約 3000 億美元，引發對人工智能投資泡沫的擔憂。

理解市場 | 半導體股集體下挫 美國 ISM 製造業指數低於市場預期 英偉達股價暴跌加劇市場擔憂

美國製造業疲軟引發市場擔憂，特別是芯片股崩盤。英偉達股價下跌 9.5%，造成整個芯片板塊大跌，亞太股市也隨之下跌。日本股市遭遇自 8 月以來最大跌幅，日元強勢增加出口商壓力。美股首個交易日整體下滑，恐慌指數漲幅達到 32%。英偉達還面臨反壟斷調查，進一步壓制股價。

全球股市風暴預警！美國製造業疲軟引爆芯片股崩盤，亞太股市跟隨狂瀉

資深金融策略師布萊恩在報告中指出，英偉達的高估值使許多員工富有，40% 的員工淨資產在 100 萬至 2000 萬美元之間，37% 超 2000 萬美元。他警告，英偉達股價的持續上漲可能性較低，並認為市場可能面臨見頂，預示可能轉向新的經濟週期。他提到 4%-6% 的利率將成為新常態，並警告未來可能面臨通脹上升和利率上升的局面。

資深策略師：40 年市場週期頂！英偉達正在發出賣出信號

隔夜美國半導體股集體跳水，其中英偉達市值蒸發千億美元，帶動亞洲市場多數股指週三重挫。台灣加權指數早盤最大下挫逾 5%，創下近一個月盤中最大跌幅，台積電同步走低，一度亦下跌逾 5%。

台股追隨隔夜美國市場下跌，台積電一度跌逾 5%

微軟推出了 Copilot+ 個人電腦，但由於其使用的 Arm-高通芯片與許多熱門遊戲（如《英雄聯盟》和《堡壘之夜》）不兼容，導致部分遊戲無法運行。微軟證實這一問題無法通過快速軟件補丁解決。

微軟 AI 個人電腦與熱門遊戲不兼容，問題無法很快解決

根據外媒報道，iPhone 16 系列可能成為蘋果最具爭議的手機，定於 9 月 10 日發佈。此次發佈將推出四款型號，受歐盟新法律影響，區域差異顯著，歐洲用户將獲得更寬鬆的體驗，例如可卸載預裝應用和安裝第三方應用商店。這與蘋果一貫的封閉策略相悖，引發用户體驗分化。蘋果對用户隱私的擔憂也影響了部分功能的提供。

外媒：iPhone 16 系列或成蘋果史上最具爭議的手機

美國製造業疲軟數據引發市場恐慌，導致美股及亞太股市大跌。日經 225 指數暴跌 4%，創 8 月以來最大跌幅；韓國 KOSPI 指數下跌 2.8%。與此同時，避險情緒升温，日元升值，美元兑日元跌破 145。投資者關注美聯儲政策動向，預期將在未來 12 個月內降息超 2 個百分點，但市場並不樂觀，週五的非農就業報告可能成為美聯儲決策的關鍵。

美國市場突然炸雷！亞太跟跌，日股大跌 4%

9 月 3 日，共 53 只港股獲公司回購，8 只個股回購金額超千萬港元。其中，騰訊控股、快手-W、藥明生物回購金額最大，回購金額分別為 10.03 億港元、9989.18 萬港元、5987.17 萬港元。

53 只港股昨日獲公司回購，騰訊控股、快手、藥明生物回購金額最大

暴跌的導火索是隔夜公佈的美國兩個 PMI 數據，分項指數中，新訂單/庫存比率跌至衰退期水平，同時價格指數重拾升勢預示 CPI 反彈，傳遞出滯脹的隱憂…

“9 月魔咒” 應驗！隔夜美股慘跌，發生了什麼？

港股市場要聞涵蓋了多個公司動態：升能集團因股東股份被強平導致股價暴跌；美的置業報告合同銷售約 259.1 億人民幣；寶龍地產更換核數師；中國電信將派發紅利；零跑汽車持續擴張門店；華住集團更換 CFO；正榮地產合約銷售同比減少 57.43%；申萬宏源發佈債券兑付信息。

每日港股市場要聞速遞（9 月 4 日 週三）

招商證券認為美股難以大幅上漲，後市走勢與美國大選結果有密切關係。美國經濟雖面臨週期性衰退的風險，但無系統性風險，主要是由於失業率上漲及居民資產負債表穩健。美聯儲政策可能因通脹而暫停 QE，流動性驅動是近期美股上漲的主要原因。

美股反彈結束了嗎？

SK 海力士股價一度下跌 9.2%，為 8 月 5 日以來的最大跌幅，對 AI 漲勢過熱的疑慮蔓延至亞洲。今年迄今，這家韓國記憶體制造商的股價仍上漲 11%。三星股價一度下跌 3.7%，韓國 Kospi 指數跌 3%。英偉達等美國芯片股隔夜大跌。

SK 海力士股價重挫 9.2%  英偉達引領美國芯片股潰跌的衝擊蔓延到亞洲

英偉達在近期股價暴跌 9.5% 後，面臨美國政府加大反壟斷監管調查的挑戰。自 9 月首個美股交易日以來，英偉達市值縮水約 2789 億美元，創下美股單日市值蒸發新紀錄。有分析認為該公司未來前景光明，但也有關注其 AI 硬件投資可持續性的觀點。美國司法部已發出傳票尋求可能違反反壟斷法的證據，調查已進一步升級。

火上燒油！暴跌 9.5% 後英偉達再遭美國反壟斷重錘

隔夜，英偉達暴跌至逾三週低點，市值一夜蒸發 2790 億美元，創美股個股歷史上最大單日市值損失；盤後又有消息雪上加霜：據稱美國司法部向英偉達發出反壟斷調查傳票。

早餐 | 美股九月開門黑：英偉達暴跌 9.5% 帶崩芯片股，科技巨頭全軍覆沒

美國製造業數據重燃經濟擔憂，對美聯儲大幅降息的押注升温，10 年期美債收益率一度跌 10 個基點，但美元徘徊兩週高位。美股齊創 8 月 5 日以來最大跌幅，標普大盤跌超 2%，恐慌指數 VIX 狂拉 40%，芯片指數一度跌超 8% 至三週最低。油價跌超 4% 抹去年內漲幅，美油下逼 70 美元。日元一度漲超 1%，現貨黃金一度跌 1%，倫銅跌約 2.5%。

9 月開門黑！納指跌超 3%，英偉達跳水帶崩芯片股，美債大漲，銅油重挫

美國 8 月製造業數據疲軟，繼續處於收縮狀態。根據 ISM 調查，僅 47.2% 受訪者報告經濟活動擴張，低於預期。需求疲軟、產出下降，企業投資意願低迷。市場預計美聯儲將降息 25 至 50 個基點。標普 PMI 顯示製造業進一步拖累經濟。

8 月製造業數據疲軟 加劇市場對美國經濟放緩擔憂

根據美國銀行的分析，標普 500 指數期貨合約對非農就業報告的敏感度已經超過了對通脹數據的反應，非農就業報告成為股市的重要波動來源。分析師指出，隨着通脹回落，投資者現在更關注勞動力市場。儘管美國經濟穩健，股市對美聯儲降息前景感到興奮，但 “火熱的非農就業數據” 仍構成更大的風險。

非農重奪 “最重要數據” 寶座 為美股最大波動來源

美國股市在 9 月開局不佳，科技股集體重挫，納指暴跌超過 3%。道指收跌 626.15 點，跌幅 1.51%；納指跌 577.33 點，跌幅 3.26%；標普 500 指數跌 119.47 點，跌幅 2.12%。英偉達股價下跌 9.5%，導致半導體股施壓市場。新的經濟數據引發對經濟健康的擔憂，顯示市場對數據表現異常敏感。

隔夜美股 | “糟糕九月” 來了！英偉達帶崩科技股 納指暴跌超 3%

Fundstrat Global Advisors 的 Tom Lee 預期未來兩個月美股將下跌 7% 至 10%，為投資者提供 “逢低買入” 的機會。他指出，目前人們對經濟增長的擔憂加劇，這或導致市場對即將發佈的就業報告做出更大反應。Lee 認為，如果就業報告顯示反彈，但不致於過強，可能有助於美聯儲的降息決策。市場已預期維持每次 25 個基點的降息路徑，但若勞動力市場放緩，50 個基點的降息可能性不能排除。

“逢低買入” 機會近在咫尺？華爾街著名大多頭預測美股將下跌 7% 至 10%

在芯片板塊暴跌和美國司法部向英偉達發出傳票後，英偉達首席執行官黃仁勳的財富創下單日最大跌幅，淨資產驟減約 100 億美元至 949 億美元。英偉達股價下跌 9.5%，黃仁勳的財富仍較年初增加 510 億美元，排名全球富豪第 18 位。美國政府調查向正式起訴邁進一步，反壟斷機構對英偉達可能限制客户選擇表示擔憂。

英偉達的黃仁勳身家減少 100 億美元 規模為歷來單日最大

媒體稱，美國司法部此前曾向一些公司發放調查問卷，現在發出的是有法律約束力的請求，要求收到傳票的公司提供信息。發出傳票意味着，對英偉達涉嫌壟斷計算服務市場的調查升級。

英偉達慘跌後雪上加霜：據稱美司法部發出反壟斷調查傳票

上週英偉達發佈驚喜不夠大的財報後，拋售英偉達的 “餘震” 持續；半導體類股已連續四年每年 9 月都下跌，平均月跌 4.6%；最近客户資金流逆轉，客户在賣出半導體、買入軟件；相比之前兩三個月，AI 主題面臨的爭議明顯增加。

科技股再次大潰敗！芯片股成重災區！這是高盛交易部門的解釋

高盛：如果特朗普再次入主白宮，美國 GDP 恐將遭受衝擊。

週二，英偉達股價下跌 9.53%，收於 108.00 美元，失守 100 日均線，市值減少 2790 億美元。其他半導體概念股也遭遇重創，納微半導體、MPWR 及芯科實驗室跌幅均超過 10%。英特爾、格芯及美光科技等股票也出現不同程度下跌。這一波賣壓導致半導體股幾乎全線潰敗。

半導體概念股幾乎全線潰敗，英偉達跌超 9.5% 失守百日均線

這波美債上漲的推手是，市場預期美聯儲將未來 12 個月內合計降息超過 200 個基點，那將是 1980 年代以來經濟衰退之外的最大降幅。如果經濟比預期強，那美債漲勢就有風險。

押注降息小心了：美債進入追漲危險期

Wilson 警告，美股投資者面臨的一個挑戰是，市場定價已經消化軟着陸的預期，這限制了標普的上漲空間。一旦數據重燃硬着陸的擔憂，就可能引發 “顯著” 下跌。

大摩空頭：本週重磅就業報告可能激發美股 “後進生” 趕上，也可能重演大拋售

目前，超微電腦（Super Micro Computer Inc.）、Lumen Technologies 和 Symbotic Inc.等已經遭遇做空機構阻擊。分析認為，與 AI 龍頭股不同，超微此類股票的表現較不穩定，容易受到做空機構衝擊。

AI“老大” 英偉達現頹勢，超微等二線概念股遭空頭窮追猛打

ISM 製造業 PMI 的分項指數中，就業明顯回暖，或許表明本週五的非農就業報告將強於預期。支付價格重拾上升，分析認為這表明商品通脹降温可能已經結束，我們甚至已看到本週期 CPI 低點。新訂單/庫存比率跌至衰退期水平，Zerohedge 稱這表明製造業問題嚴重，大規模裁員或將開始。

美國 8 月 ISM 製造業 47.2 不及預期，較 7 月改善，就業回暖，價格攀升

截至 9 月 3 日，美股盤中表現疲弱，英偉達持倉概念股下跌，其中 Recursion Pharmaceuticals 領跌，跌幅達 9.34%，股價報 6.6 美元，成交額為 1862.13 萬美元。其他相關個股也出現下跌，如 Robotics 和 Holdings，分別下跌 9.47% 和 4.28%。

熱門板塊速睇：美股盤中英偉達持倉概念走弱，Recursion Pharmaceuticals 領跌

蘋果將在 9 月 10 日凌晨 1 點舉辦特別活動，推出新產品，包括 iPhone 16 系列和 Apple Watch 系列。Apple Watch Series 10 將迎來十週年，採用更薄設計及大屏幕，可能命名為 Apple Watch X。預算版本 Apple Watch SE 3 將提供更大顯示屏，旨在吸引年輕消費者。Apple Watch Ultra 3 設計將與前代一致，硬件升級有限。

科技春晚蘋果新品井噴！除了 iPhone 16 還有多款產品亮相

週二，美股黃金板塊跟隨大盤走低，截至發稿，巴里克黃金跌近 3.7%，美國黃金公司跌超 4%，科爾黛倫礦業跌超 10%。高盛分析師 Stephen Quinn 本週在一份題為 “Go for Gold” 的報告中表示，商品中黃金價格上漲的可能性最高，維持 2025 年初觸及 2700 美元/盎司的目標價。按週二現貨黃金價格計算，高盛認為，到明年年初，金價還有超過 8% 的上漲空間。

美股異動 | 黃金板塊跟隨大盤走低 科爾黛倫礦業跌超 10%

摩根士丹利首席美國股票策略師 Mike Wilson 預計，如果最新的非農就業報告顯示經濟韌性，落後於市場的股票可能上漲。強勁的就業數據可能增強投資者信心，認為增長風險已減小。他重申了對防禦性股票的偏好，並建議避免購買小盤股和表現不佳的廉價週期性股票，因為經濟增速放緩。

大摩策略師 Wilson：股市落後者應迎頭趕上

週二，美股銀行股走低，截至發稿，高盛跌超 4%，巴克萊跌超 3.6%，摩根士丹利跌超 3.4%，花旗跌超 2.5%，摩根大通跌超 1.7%。消息面上，知情人士透露，高盛計劃在全球範圍內裁員超過 1300 人，作為低績效員工淘汰計劃的一部分。這次裁員預計將佔高盛 2024 年員工總數的 3% 至 4%。

美股異動 | 銀行股走低 高盛跌超 4%

美國 8 月份 ISM 製造業 PMI 指數小幅上升至 47.2，但仍低於 50，顯示製造業連續第五個月萎縮。新訂單和產出下滑至多個月最低，生產基本停滯。儘管訂單低迷，但生產成本仍在上漲，預計美聯儲可能開始降息。製造商在庫存管理上有所改善，表明經濟存在一定的調整空間。

美國 8 月 ISM 製造業 PMI 不及預期！黃金失守 2480 關口

週二，波音低開低走，截至發稿，該股跌超 8%，報 159.2 美元。富國銀行分析師 Matthew Akers 下調該股評級至 “減持”，同時還將其目標股價下調至 119 美元，意味着該股在未來 12 個月內可能下跌 30%。

美股異動 | 遭富國銀行下調目標價及評級 波音跌超 8%

國際原油價格大幅下跌，美油跌超 3%，布油跌近 4%。美國股市三大指數普遍下滑，道指下跌 0.75%，納指跌 1.4%，標普 500 指數跌 0.98%。芯片股普遍疲軟，英偉達下跌 5.61%。波音股價下跌 7.75%，創 4 月以來新低。中概股漲跌不一。市場情緒因利比亞央行官員稱各派別將達成協議，有望恢復石油產量而波動。

國際原油跳水，美油、布油跌超 3%！美股芯片股重挫，英偉達跌超 5%！波音跌超 7%，什麼信號？

週二，新能源車股多數走高，截至發稿，小鵬汽車漲近 6%，報 8.53 美元。消息面上，小鵬汽車 8 月共交付新車 14,036 台，同比增長 3%，環比增長 26%。1 月-8 月，小鵬汽車累計交付新車共 77,209 台，同比增長 17%。蔚來漲超 2.2%，特斯拉漲超 1.5%；理想汽車跌超 2.5%，Rivian Automotive 跌超 2.6%。

美股異動 | 新能源車股多數走高 小鵬汽車漲近 6%

週二，半導體板塊多數走低，截至發稿，英偉達跌超 5.4%，AMD 跌超 3.7%，美光科技跌近 5%，英特爾跌 4.8%，摩根士丹利股票分析師 Shawn Kim 及其團隊發佈報告稱，半導體行業已經進入後期週期，即將見頂。超微電腦逆市漲近 5%，超微電腦首席執行官 Charles Liang 在給客户的信中表示，“我對公司的財務狀況及內部團隊仍然保有充分信心”。“當我們宣佈推遲提交年度報告的決定時，我們表示，根據迄今所做的工作，我們預計第四財季或 2024 財年的業績不會有任何重大調整”。

美股異動 | 英偉達跌超 5.4% 大摩稱本輪半導體週期就快見頂

蘋果將於 9 月 10 日發佈首款 AI 功能的 iPhone，並預計於 9 月 20 日上市，但 AI 功能需至 10 月更新。歷史數據顯示，蘋果股票在發佈會後表現不佳，因投資者預期過高。蘋果股價近期已上漲 39%，市盈率高於歷史平均水平。預計若新 iPhone 未達預期，將對股價產生壓力，尤其 9 月份為其表現最差的月份。

首款 AI iPhone 發佈後，蘋果股價恐易跌難漲

英偉達股價一度下跌 6.2%，至 8 月 13 日以來盤中最低水平。該股領跌費城半導體指數，後者一度下跌 3.8%。納斯達克 100 指數一度下跌 1.3%。

英偉達下跌逾 6% 至 8 月中旬以來盤中最低

雅迪控股自 2020 年以來股價漲幅超過 10 倍，受益於電動兩輪車市場的重組。在 IPO 政策收緊的背景下，許多公司選擇港股上市。儘管近 1000 家港股公司股價低於 1 港元，但有 18 家公司股價在此期間上漲超過 10 倍。雅迪於 2016 年上市，曾一度遭遇股價低迷，然而近年業績回暖，股票表現反彈。

多隻 “仙股” 變 10 倍牛股！什麼原因？

今年英特爾的股價已經下跌近 60%，成為道指中表現最差的股票，且英特爾也是道指中影響力最小的成員，如果此次英特爾被踢出道指，將會進一步損害已經受損的聲譽， 也將進一步打擊股價 。