美聯儲最新的經濟褐皮書顯示，美國大部分地區經濟活動停滯或下降，就業水平持平或略有上升。雖然裁員報道較少，但一些公司減少班次和工作時間。僱主招聘更謹慎，未來幾個月預計經濟活動穩定或改善。近期，消費支出下降，失業率小幅上升，預計將首次降息。整體工資增長温和，而就業市場疲軟促使關注通脹數據的下降。

美聯儲褐皮書：美國大部分地區經濟活動停滯或下滑

當地時間週三，英偉達否認了因反壟斷問題收到美國司法部傳票的報道。英偉達的一名代表表示：“我們已經詢問了美國司法部，沒有收到傳票。”“儘管如此，我們很樂意回答監管機構可能對我們業務提出的任何問題。” 週二媒體稱英偉達收到了傳票，導致該股在盤後交易中下跌。在週二的常規交易中，這家芯片製造商的股價已經下跌了近 10%。雖然報告沒有具體説明監管機構對英偉達感興趣的原因，但該公司最近的崛起與它在數據中心人工智能芯片領域的主導地位直接相關，而競爭對手 AMD 和英特爾早在幾年前就開始認真對待這一領域。據業內估計，英偉達佔據了數據中心人工智能芯片市場 80% 以上的份額。英偉達在接受採訪時表示:“我們的基準測試結果和對客户的價值反映了英偉達的優勢，客户可以選擇最適合他們的解決方案。”

被傳面臨反壟斷調查 英偉達否認收到美國司法部傳票

美聯儲褐皮書顯示，最近幾周多數轄區的經濟活動停滯或下降，求職者尋找工作的難度加大。整體就業水平保持不變或略有增長，裁員情況較少，但僱主招聘意願下降。報告指出，經濟活動持平或下降的轄區增至 9 個，儘管未來幾個月經濟活動被預期保持穩定或改善。隨着就業市場趨緩，一些專家預計美聯儲將於 9 月的會議上宣佈降息。

美聯儲褐皮書：多數轄區經濟持平或下降 找工作難度加大

投資者預計美聯儲將啓動降息週期，導致美元指數本季度下跌超過 4%。成熟市場監測表明，美聯儲的寬鬆定價影響了市場，可能使美元失去高收益貨幣地位，德意志銀行對此保持審慎態度。儘管美國失業率上升，經濟表現仍優於預期，預算政策持續寬鬆，可能對未來美元表現產生影響。

投資者預計美聯儲將開啓降息週期 美元抹去 2024 年全年漲幅

隔夜美股，標普 500 指數與納指連續第二日下滑，英偉達下跌 1.66%。道指上漲 38.04 點，漲幅 0.09%，報 40974.97 點；納指下降 52 點，跌幅 0.30%，報 17084.30 點；標普 500 指數下跌 8.86 點，跌幅 0.16%，報 5520.07 點。C3.ai 跌 1.88%，Dollar Tree 跌 22%，美國鋼鐵跌 17%，Frontier Communications 漲 38%。歐股多數下跌。

隔夜美股 | 標普 500 指數、納指連續第二日下跌 英偉達跌 1.66%  美油跌破 70 美元關口

準確預測到今年夏末美股回調的專家 Rubner 稱，過往數據顯示，9 月的下半月是標普 500 一年中表現最差的兩週，本週二觀察到，市場參與者已提前交易 9 月看跌的觀點，沒等到技術面轉負就出手。

9 月 “魔咒” 勢不可擋！高盛資金流專家轉向：9 月 16 日起看跌美股

Dollar Tree 業績顯示需求疲軟不僅限於低收入家庭。Dollar Tree 稱，正 “經歷有史以來最具挑戰的宏觀環境之一”；宏觀壓力越來越影響中高收入客户購物，這類收入的家庭開始從買想要的轉向買需要的。

又一美國一元店巨頭亮消費紅燈！Dollar Tree 全年盈利指引猛砍 20%，盤中大跌超 20%｜財報見聞

美聯儲褐皮書的整體評估不夠樂觀。大多數地區的經濟活動持平或下降，從七月的 5 個增至 9 個，僅三個地區的經濟活動略微增長，同時大多數地區的消費支出放緩。勞動力市場喜憂參半，僱主變得更為挑剔，不願擴招員工，但裁員仍然很少見。分析稱，美聯儲越發擔心經濟增長速度，這也是鮑威爾在傑克遜霍爾演講中鴿派轉向的原因之一。

美聯儲褐皮書：經濟活動持平或下降地區增至 9 個，消費支出放緩，就業市場喜憂參半

疲軟的勞動力數據助長美聯儲降息押注，令美債收益率曲線短暫結束倒掛，上次發生在 8 月 5 日歐美股市因非農不佳而大跌之際。但從歷史上看，當收益率曲線結束倒掛時，經濟開始出現問題，這對股市來説也許是一個負面信號。

兩年來，美債收益率曲線第二次短暫結束倒掛，但可能釋放衰退信號？

德國梅賽德斯 - 奔馳集團宣佈計劃與中國合作伙伴共同投資超過 140 億元人民幣，旨在加強乘用車和輕型商務車的本土化產品線，加速技術創新。該集團董事會主席指出，中國市場是其全球戰略的重要支柱，擁有最大的汽車市場及年輕的客户羣體，提供了豐富的發展機遇。此次投資將進一步推動高端製造業和新能源汽車的發展。

“投資中國就是投資未來” 梅賽德斯 - 奔馳宣佈對華增資

受天氣等因素影響，業內人士普遍認為，中國 8 月份 CPI 同比漲幅可能進一步回升，國內需求保持平穩。同時，由於去年同期的高基數效應，PPI 同比跌幅或將擴大。分析顯示，食品價格受到豬肉和季節效應的推動，預期環比上升，儘管豬肉價格在下旬可能會略有回落。

前瞻：受天氣等因素影響，中國 8 月份 CPI 同比漲幅或進一步回升

隨着圍繞經濟前景的不確定性加劇，美國銀行客户連續第二週淨賣出美股，創下 2020 年末以來的最大淨賣出規模，也是該公司自 2008 年有數據以來的第二大淨賣出規模。截至 8 月 30 日當週機構、對沖基金和散户全部減持美股，淨賣出 80 億美元。其中 ETF 自 6 月以來首次錄得資金流出。板塊方面，科技股引領資金流出，創出 5 月以來的最大流出規模。能源股在過去六週內持續遭遇賣出。

美國銀行客户連續第二週淨賣出美股，規模為 2020 年 11 月以來最大

Snapdragon X Plus 8 處理器專為運行微軟 Windows 操作系統的 PC 設計，承諾能夠在保持長時間電池續航的同時處理 AI 任務。高通首席執行官 Cristiano Amon 表示，公司進軍 PC 芯片市場，是其擺脱僅僅依賴移動芯片組的 “多元化” 戰略的一部分。

挑戰英特爾 PC 芯片霸主地位！高通推出 AI PC 芯片 Snapdragon X Plus 8

從 “籤 ip” 到 “造 ip”，名創優品的出海陽謀

淘寶、騰訊合力 “拆牆”

週三，網絡安全公司 Zscaler 股價走低，截至發稿，該股跌超 16%，報 161.5 美元。多家華爾街大行在該公司公佈 Q4 業績後下調其目標價，Needham 分析師 Alex Henderson 將該股目標價降至 235 美元；Baird 分析師 Shrenik Kothari 將其目標價下調至 225 美元；Loop Capital 分析師 Yun Kim 下調 Zscaler 目標價至 165 美元。該公司 Q4 營收 5.929 億美元，同比增長 30%，分析師預期 5.685 億美元；調整後每股收益 0.88 美元，分析師預期 0.70 美元。該公司預計 2025 財年營收 26 億至 26.2 億美元，低於分析師預期的 26.3 億美元。Zscaler 專注於為企業提供基於雲的安全解決方案。其核心產品是一種雲端安全平台，幫助企業保護其用户、應用程序和數據在互聯網和雲端環境中的安全性。

美股異動 | 遭多家華爾街大行下調目標價 Zscaler 跌超 16%

Anthropic 最近推出了 Claude 快速入門項目庫，包含一系列現成的項目，幫助開發者使用 Anthropic API 快速構建 AI 應用。其中首個項目是由 Anthropic 與 Pietro Schirano 合作開發的 Claude AI 客服，是一款功能強大且易於使用的應用。

Anthropic 推出 Claude 快速入門項目庫，新手也能快速上手

分析認為，英偉達本輪下跌的主要原因仍是對企業在 AI 方面鉅額支出是否可持續的擔憂，而且短期可能沒有太多正面消息推動。不過分析師仍對英偉達的基本面和長期前景持樂觀態度，暗示需要更多耐心。

股價暴跌後，交易員緊盯英偉達 100 美元關鍵點位

歐洲消費者組織（BEUC）發佈分析報告，批評蘋果在遵循歐盟《數字市場法案》（DMA）方面存在多項違規行為，包括阻礙用户選擇其他應用商店、限制更改默認設置、複雜化瀏覽器選擇屏幕、使用恐嚇性語言影響消費者、限制用户卸載第一方應用及未足夠報告合規情況。BEUC 承認蘋果已經採取某些措施，但認為其進展緩慢，仍需審查具體變更細節。

歐洲消費者組織：蘋果在遵守歐盟《數字市場法案》方面做得還不夠

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，目前勞動力市場穩定但並不疲弱，強調過早放鬆貨幣政策可能導致通脹回升的危險。他提到，美聯儲目標達成平衡，但通脹風險依然存在，需保持謹慎。他對即將在 9 月的 FOMC 會議上是否延續降息持保留態度，並指出經濟和勞動力市場正在失去動能。

FOMC 今年票委：勞動力市場並不疲弱，過早放鬆政策很危險

週三，新能源車股走高，截至發稿，法拉第未來暴漲近 70%，報 5.8 美元。法拉第未來創始人賈躍亭近日發出號召，邀請全球技術人才共同參與法拉第未來的新子品牌的創建。賈躍亭在社交媒體上表示，法拉第未來希望通過開放式創新模式，集結來自全球的創意和技術，推動新品牌的發展。這一戰略不僅有助於增強品牌的市場競爭力，更意味着公司將利用最新的科技成果，尤其是在人工智能領域，為用户提供更智能、更高效的出行解決方案。蔚來漲超 2.6%，小鵬汽車漲超 3.4%，Rivian Automotive 漲超 4.4%，特斯拉漲超 4.6%。

美股異動 | 新能源車股走高 法拉第未來暴漲近 70%

美國 7 月職位空缺降至 2021 年初以來最低，裁員人數上升，導致市場對美聯儲降息的預期提升。職位空缺從 791 萬降至 767 萬，黃金價格隨之拉昇逼近 2500 美元。數據表明勞動力市場需求放緩，引發對經濟衰退的擔憂，特別是即將公佈的 8 月份就業數據可能會進一步影響美聯儲的貨幣政策。

美國 7 月職位空缺降至近三年新低！黃金拉漲逼近 2500 美元大關

週三，部分芯片股從昨日下跌中反彈，截至發稿，英偉達跌幅從開盤的超 2% 收窄至 0.18%，AMD 漲超 2.8%，台積電漲 0.63%，美光科技漲 0.44%。消息面上，英偉達週二暴跌超 9%，該公司收到美國司法部傳票，反壟斷調查升級。英偉達回應有關美國司法部向其發出傳票的報道稱，客户可以選擇最好的解決方案。

美股異動 | 部分芯片股上漲 英偉達跌幅收窄至 0.18%

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，自 2021 年以來，穩定物價和最大化就業現在首次實現了平衡，但他補充説，他 “還沒有準備好” 宣佈戰勝通脹。博斯蒂克在亞特蘭大聯儲週三發佈的一篇文章中説：“儘管通脹率已大幅下降，但實現價格穩定任務的風險依然存在。我們必須保持警惕。”“過早放鬆政策是一種危險的賭博。” 他沒有明確表示是否會同意在 9 月會議上降息 25 個基點。他説，如果等到通脹率一路降至 2% 之後再降息，那麼勞動力市場也會面臨一些風險。

美聯儲博斯蒂克：就業和通脹目標面臨的風險現已趨於平衡

美國經濟前景的不確定性和股票季節性疲軟引發全球市場劇烈波動。投資者擔憂新一輪貨幣混亂，市場情緒遭到打擊，週二標普 500 指數下跌超 2%。疲軟的美國製造業與就業數據加重了市場對經濟衰退的預期。與此同時，衡量美股波動的 VIX 指數升至一個月高點。部分科技股如英偉達和 ASML 受創，市場集中度高的風險顯露，導致投資者在股票和債券間難以抉擇。

對美國將陷入衰退的擔憂再佔上風！又一場風暴將至？

汽車製造業低迷、企業破產率上升、政局動盪……儘管德國經濟徘徊在衰退邊緣，但德國 DAX 指數今年仍上漲了 13%。金融股和軟件巨頭 SAP 在今年 DAX 指數重估過程中扮演了的關鍵角色。

無視經濟低迷，德國股市衝向記錄高位

谷歌預計將於下週出庭接受美國司法部審訊，圍繞數字廣告業務及反壟斷問題展開。此案是重大反壟斷案件之一，司法部和各州旨在證明谷歌在數字廣告中違反反壟斷法，若勝訴，可能促使分拆要求。谷歌高管將面臨質詢，審判將重點在其廣告工具的影響力。

谷歌 “分拆命運” 迎來關鍵節點：下週出庭審訊，美國司法部瞄準數字廣告業務

微軟對 Inflection AI 的投資已獲得英國反壟斷監管機構的批准，避免了深入審查。英國競爭與市場管理局 (CMA) 表示，此次合作雖被視為合併，但不會顯著減少競爭。CMA 對大型科技公司投資 AI 初創公司表示關注，並強調將審查類似交易。微軟將為該投資支付 6.5 億美元，並已招聘 Inflection 的主要員工。

英國放行微軟與 Inflection 交易 AI 投資仍面臨監管壓力

美股因經濟增長擔憂經歷一個月最大拋售，科技股尤其受壓。芯片製造商英偉達市值蒸發$2790 億。分析師提出對市場走勢的看法，一些認為當前股價已反映需求，而另一些則懷疑 AI 發展速度及其盈利能力，認為當前估值可能過於樂觀，警告未來可能面臨更多撤退。

科技股又暴跌 分析師怎麼看？

美國 7 月份的貿易逆差擴大至 788 億美元，同比增長 7.9%。根據美國商務部的數據，商品和服務的進口總值達到了自 2022 年 3 月以來的最高水平。未調整為通脹的逆差為 976 億美元，可能對第三季度 GDP 產生負面影響，預測會減少增長 0.35%。貿易逆差的主要原因是商品進口激增，同時企業和零售商因即將到來的假期加大備貨，推動了港口的貨運量。

美國 7 月貿易逆差擴大至 788 億美元，創兩年來最大

高盛報告稱，英偉達股價已從 6 月 20 日高點下跌 23%，進入熊市。週二，英偉達股價下跌近 10%，市值蒸發 2790 億美元，創下美國股票最大規模單日市值損失。下跌原因包括業績指引不及預期、季節性因素影響、OpenAI 開發新 AI 芯片以及司法部反壟斷調查等。這一跌幅也拖累了半導體板塊，費城半導體指數下跌近 7.8%。고金為半導體行業態度消極。

高盛：英偉達已進入熊市 週二跌近 10% 有多重因素

9 月 2 日，氫能賽道的龍頭上海重塑能源集團股份有限公司（下稱 “重塑能源”）向港股 IPO 發起衝擊。
相比…

三年虧了 17 億，這家氫能龍頭要去港股 IPO 了

美股週三低開，延續 9 月低迷態勢，標普 500 創最大單日跌幅。英偉達因反壟斷調查股價下滑，市值損失近 3000 億。最新 ISM 製造業數據萎縮，預示經濟放緩。交易員預計市場波動加劇，基金經理建議逢低買入。預計未來兩個月美股將回調 7%-10%。市場關注就業報告及失業救濟數據對市場的影響。公司財報季接近尾聲，惠普企業將在週三公佈財報。

開盤：美股週三低開 股指延續 9 月開局低迷態勢

近日，美國總統拜登準備阻止日本製鐵公司 141 億美元收購美國鋼鐵公司的交易，預計最快本週做出決定。此外，美聯儲褐皮書顯示大多數轄區經濟活動持平或下降，就業水平保持穩定。美國證券交易委員會（SEC）則不再尋求恢復對沖基金費用披露的相關規定，標誌着該行業透明度提升的努力遭遇挫折。

外盤頭條：拜登將阻止美國鋼鐵收購案 英偉達稱未收到美國司法部傳票 沃爾沃放棄 2030 年純電動汽車計劃

根據舊金山聯儲的研究，住房成本作為美國通脹的主要推手，預計將在年底前緩解，並在 2025 年恢復到疫情前的趨勢。經濟學家預測，未來幾個月內住房通脹將持續下降。研究指出，與其他商品和服務相比，租金價格的下降速度較慢，主要是由於高利率導致建築成本較高，壓制了住房供應。整體來看，未來美國住房通脹可能在年底前降至 2%。

美聯儲研究：通脹的最大推動力將在年底前緩解

9 月 4 日美國股市成交額前 20 中，英偉達遭遇重挫，股價下跌 1.66%，成交 395.15 億美元。此前有報道指出，美國司法部可能正在調查其反壟斷問題，英偉達表示尚未接到傳票。特斯拉股價上漲 4.18%，成交 175.28 億美元，預計明年開始生產人形機器人。蘋果股價下跌 0.86%，成交 60.8 億美元，投資公司預測其新技術 Apple Intelligence 對 iPhone 16 銷量影響有限。

9 月 4 日美股成交額前 20：美元樹業績遜預期，股價重挫 22%

高盛分析師指出，9 月 3 日美股下跌原因有二：ISM 數據令人失望，且市場仍在擔心 8 月 5 日的全球股市大拋售。但是，9 月 3 日美股的大跌仍在正常範圍內。

美股表現今年第三差！高盛：市場潰敗並不罕見，原因有二

儘管 CXO 行業整體面臨業績下滑，在美聯儲降息預期下，行業內部出現明顯分化。2024 年 H1，22 家 CXO 公司的營收和淨利潤同比均呈下降趨勢，其中僅康龍化成保持相對穩定的業績表現，顯示出部分 CXO 企業有望在下半年反彈。市場普遍預計全球生物醫藥行業融資寒冬或將結束。

CXO 業績承壓與分化背後，行業復甦或成 2024 下半年主題

理想要和特斯拉掰手腕

前達拉斯聯儲主席卡普蘭表示，投資者可能被經濟數據迷惑，而應關注基本的結構性驅動因素。近期，美國 8 月 ISM 製造業數據不佳導致股市暴跌。他認為，美聯儲降息的時機到來，但需注意風險管理，因失業率上升可能重創低收入人羣。

前美聯儲官員：投資者可能被經濟數據迷惑

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 9 月 4 日斥資 4.98 億港元回購 420.7 萬股。於 2024 年 9 月 4 日因員工 (董事除外) 根據首次公開發售前僱員股份激勵計劃行使購股權而發行 500 股。

美團-W9 月 4 日斥資 4.98 億港元回購 420.7 萬股

作為公司扭虧為盈的關鍵戰略之一，英特爾這次測試失敗無疑又是一記重擊。英特爾代工製造業務啓動以來連年虧損，目前已虧損 70 億美元。

又一記重擊！英特爾最新制造工藝未通過博通測試

美國股市期貨整體下跌，道指期貨跌 0.21%，標普 500 跌 0.44%，納指跌 0.77%。歐洲股市也普遍下跌，德國 DAX、英國富時 100 和法國 CAC40 均有跌幅。油價小幅下挫，WTI 和布倫特原油略有下跌。儘管市場面臨波動，華爾街大多頭預測美股將繼續下跌，而阿里巴巴和蔚來則在盤前公佈積極消息，股價上漲。

美股盤前消息速遞

百度文小言殺入新戰場

<p>毛利率上行和下跌，一定程度上是因為垂直一體化的“骨架”而自帶的“假面具”</p>

比亞迪：別被它的 “假面具” 騙到了！

英國 8 月服務業 PMI 升至四個月高點，增至 53.7，表明服務業活動增長加快，物價壓力緩解。通脹前景改善，經濟穩定。英國央行上月下調利率至 5.0%，預計年底前將再次降息。投資者對政策不確定性持謹慎態度，財政部長警告預算中需提高税收。製造業 PMI 數據顯示工廠產出擴張，加速了經濟增長勢頭，為新政府提供支持。

英國 8 月服務業 PMI 升至四個月高點 推動經濟持續擴張

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 9 月 3 日該公司斥資 5998.12 萬美元回購 582.48 萬股，回購價格為每股 10.25-10.38 美元。

阿里巴巴-W9 月 3 日斥資 5998.12 萬美元回購 582.48 萬股

歐元區 7 月 PPI 同比下降 2.1%。能源是驅動價格上漲的主要因素，本月能源價格環比飆升 2.8%，而其他板塊的價格波動較小。歐洲央行將於 9 月 11-12 日召開議息會議，外界普遍預計，繼 6 月首次降息後，歐央行將再次調降借貸成本。

能源成本上漲推動，歐元區 7 月 PPI 環比加速至 0.8%

在 8 月份，韓國市場出售的進口汽車中，特斯拉車輛佔近 10%。現代汽車和起亞在銷量上領先，分別售出 58,087 輛和 40,510 輛，合計近 10 萬輛。儘管進口汽車總體銷量下降 4.7%，特斯拉在前三名進口品牌中表現突出，其中 Model Y 銷量為 1,215 輛，Model 3 銷量為 921 輛。寶馬和梅賽德斯 - 奔馳的銷量同比也有所減少。

消息稱在 8 月份韓國銷售的進口汽車中 特斯拉佔近一成

國聯證券收購民生證券計劃獲得股東大會通過，收購價 294.92 億元，涉及 99.26% 股份。民生證券 2023 年收入 37.99 億元，淨利潤 6.81 億元；國聯證券同年收入 29.55 億元，淨利潤 6.71 億元。整合後的兩家券商資產淨值預計達到 339.52 億元。此次收購獲得江蘇省國資監管部門的快速審批，顯示出強烈的支持態度，股東也對此表示認可。