馬來亞銀行表示，我們認為美聯儲可能在 9 月只降息 25 個基點，因為 8 月非農報告存在強於預期的風險。若數據強於預期，將使市場減少降息押注，並讓美元進一步走強。不過，由於美聯儲進入寬鬆週期的説法已經相當根深蒂固，這限制了美元的走強，並且美元的任何反彈都可能被視為做空的機會。

投行：美元的任何反彈都可能被視為做空的機會

蔚小理三家汽車製造商在 2024 年上半年分別展現出不同經營模式與業績表現。蔚來實現了 8.7 萬輛的銷量和 273.54 億元的收入，同比增長均超 40%。小鵬和理想同樣在新產品發佈中交出亮眼的財報，三家公司均顯示出財務數字向好的趨勢。儘管面臨不同的市場策略，三家公司在未來仍將持續創新與發展。

蔚小理，各走各的路

高盛專訪薩姆規則創始人克勞迪亞·薩姆，分享了與美國經濟衰退相關的見解。薩姆規則在美國 7 月失業率意外升至 4.3% 後被觸發，該規則基於失業率的三個月移動平均值上升 0.5 個百分點來預測經濟衰退。儘管美國經濟尚未處於衰退中，薩姆呼籲美聯儲採取果斷行動，以防止勞動力市場進一步疲軟。

高盛專訪薩姆規則創始人：強非農會讓我更擔心衰退

摩根大通認為，阿里的新投資策略取得了初步成功，其國內電商商品交易總額（GMV）增長率與行業增長率一致，如果未來幾個季度這一趨勢持續，未來可能轉變為中國最大的消費類股票。高盛則表示，淘寶引入微信支付有利於開發下沉市場，並推動阿里和騰訊進一步合作。

摩根大通、高盛唱多阿里：引入微信拓展用户、拼多多新策略對變現影響有限，買入！

英特爾在 AI 時代的發展面臨重大挑戰，成為表現最差的芯片股之一。自今年以來，英特爾股價已下跌近六成，面臨業績下滑、裁員、產品缺陷和資產出售等危機。半導體行業的快速變化導致曾經的巨頭們迅速衰落，新興力量則如雨後春筍般崛起。作為硅谷的標誌性企業，英特爾的輝煌歷史與當前頹勢形成鮮明對比。

半導體巨頭的宿命是” 沒落 “？

外匯策略師預測，今晚美國非農就業數據如果利好，日元兑美元可能會測試 8 月高位。策略師 Gareth Berry 表示，若非農失業率升到 4.4%，美元兑日元將 “陷入困境”。數據顯示，日元已上漲四天，若再漲 1% 將突破 141.70 水平。摩根大通策略師預測，日元將繼續上漲，期權交易員認為近期有 66% 可能性會突破 8 月 5 日高點。數據不如預期，美元可能回落至 8 月初低點。

非農勁爆行情即將開啓！警惕日元再度狂飆

智能駕駛總里程 22.6 億公里，其中，8 月新增智能駕駛里程 2 億公里；智能駕駛總用户 90.8 萬人，8 月新增智能駕駛用户 4.4 萬人；智能駕駛試駕用户佔比 55%。

理想汽車：8 月新增智能駕駛里程 2 億公里，總里程達 22.6 億公里

蘋果已批准騰訊的微信更新，該更新針對 iOS 生態系統，新增功能包括微信朋友圈和直播特色。這一決策為即將發佈的 iPhone 16 提供了支持，儘管先前有報道稱 iPhone 16 可能不支持使用微信。

傳蘋果已批准騰訊本週提交的針對 iOS 生態系統的微信更新

國泰君安分析指出，若美元持續走弱，可能意味着美國經濟面臨問題或衰退，這將挑戰美股通常在第四季度表現強勁的規律。9 月美股回報不佳，是過去一個世紀以來最差的月份之一。儘管 9 月通常是美元表現較好，但今年美聯儲降息的可能性可能導致美元與美股再次分道揚鑣。市場需重視美國經濟基本面的變化，尤其是勞動力市場的降温。

分別總是在 9 月：美股和美元 “分道揚鑣”？

台灣證交所加權股價指數在台北連續二天走高，上漲 1.1%，至 21,416.90 點。台積電對指數上漲貢獻最大，上漲 1.8%。 第一化成控股股份有限漲幅最大，上漲 10.0%。午盤交易中，1,004 支股票中 528 支上漲，368 支下跌；28 個類股中 20 個類股走高，以半導體股為首。

台股加權指數上漲 1.1% 台積電引領上漲

摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 認為，美聯儲在 9 月會議上應降息 50 個基點。他強調及時回到中性利率的重要性，指出目前利率高於中性水平 150 個基點。市場預計降息的可能性高，同時提到失業率和通脹風險。儘管經濟顯示疲弱跡象，Feroli 認為不會崩潰，當前就業報告將對美聯儲決策產生重大影響。

小摩首席經濟學家：美聯儲 9 月必須大動作

BMO Capital Markets 指出，儘管 9 月股市常常表現疲軟，但這不會影響標普 500 指數全年上漲的趨勢。近期市場因英偉達股價下跌及經濟數據疲軟而承壓。儘管經歷下滑，BMO 的策略師 Brian Belski 對未來持樂觀態度，認為歷史數據支持年末可能繼續上漲。

美股 9 月魔咒應驗！投行 BMO 稱不影響全年漲勢

美聯儲 “傳聲筒” Nick Timiraos 表示，今晚公佈的 8 月非農就業數據將顯著影響美聯儲的降息決策。如果數據不佳，降息 50 個基點成為可能；而良好數據則可能使降息維持在 25 個基點。此次決策關係到未來數次降息的幅度，並將反映經濟前景。不論是 25 個基點還是 50 個基點的選擇，都將影響投資者對美聯儲後續政策的期待。

美聯儲 “傳聲筒”：今夜非農若再爆雷，大幅度降息將迫在眉睫

香港天文台 6 日表示，因八號烈風或暴風信號至少維持到當天中午 12 時，香港交易所證券市場及衍生產品市場 6 日全天暫停交易。9 月 5 日 18 時 20 分，香港天文台發佈消息，改發八號烈風或暴風信號，俗稱 8 號風球。香港天文台表示，受颱風 “摩羯” 影響，香港風力將逐步增強，八號烈風或暴風信號至少維持到 6 日中午 12 時，受此影響，香港將出現狂風暴雨天氣。

受颱風影響 港交所 6 日全天暫停交易

Vor Bio 在美股盤後交易中股票價格一度暴漲超 70%，原因是其基因編輯幹細胞療法 trem-cel 在治療急性髓性白血病（AML）中顯示出積極的臨牀試驗數據。這項治療與輝瑞公司的 Mylotarg 聯合使用，可能擴大了治療窗口。Vor Bio 計劃在年底前與 FDA 討論該療法的關鍵試驗設計，促進 trem-cel 進入市場。此外，該公司還進行了一項新藥的第一階段測試，展現出其在抗癌領域的開發潛力。

Vor Bio 基因編輯幹細胞療法獲重要進展 股價盤後一度暴漲超 70%

美國將在 8 月非農就業報告公佈前，市場對美聯儲的降息預期保持高度關注。7 月失業率意外升高，導致市場對降息的呼聲加劇。分析人士預計 8 月新增非農人口將錄得 16 萬人，失業率會輕微下降，而薪資有所增長。儘管如此，當前的就業狀況依然讓投資者感到緊張，未來幾天各類資產價格可能出現顯著波動。

今晚八點半，非農又幫美聯儲 “提前” 降息？

聯想在 2024 創新世界大會上發佈了多款搭載最新 Ryzen AI 處理器的 AI PC，包括 ThinkPad T14s，這是首款為商業用户推出的 x86 下一代 AI PC，具備 50 TOPS 的 NPU 性能。新設備不僅實現了卓越的多任務處理能力，更確保了 17 小時的電池續航和出色的安全性。此外，ThinkBook 和 Yoga 系列也配備了 AMD Ryzen AI 9 處理器，性能提升達到 3 倍，適合高負載任務。

AMD 高管談 ThinkPad：我喜歡它！這是一台不可思議的設備

預計樂道 L60 12 月交付量上萬，四季度整車毛利率達 15%（蔚來 2Q24 電話會紀要）

華爾街正等待美國勞工部即將發佈的 8 月就業報告，該報告將對美聯儲未來政策產生重要影響。預計非農就業人數將增加 16.1 萬人，而失業率略降至 4.2%。然而，招聘活動放緩的跡象為這一預期帶來下行風險。分析人士指出，美聯儲可能很快開始降息，但降息幅度如何尚待觀察，特別是在招聘數據持續疲弱的背景下。

8 月非農就業今夜來襲 華爾街屏息以待美聯儲政策風向

美聯儲芝加哥聯儲主席古爾斯比指出，考慮到勞動市場和通脹的長期趨勢，利率應儘快且多次下調。他提到，儘管通脹在下降，失業率卻上升，這可能影響未來經濟增長。古爾斯比強調，不應依據單一數據點做出決策，同時即將公佈的非農就業報告將為降息速度提供線索。當前政策處於嚴苛水平，持續緊縮可能對就業產生負面影響。失業率已達 4.3%，高於預期。

美聯儲古爾斯比：利率不僅要儘快下調，還要多次下調

市場對美元資產再度看空，美股情緒不振波及全球股市，美債和美指重現 7 月走勢。美國經濟數據如製造業 PMI、JOLTS、經濟狀況褐皮書等表現不佳，導致市場預期美聯儲 9 月降息 50 基點。美股恐慌情緒升温，投資者似乎再次採取與七月相似的拋售策略。

7 月市場重現：空美元資產！

蘋果發佈會臨近，高盛預計將帶來四大驚喜，包括新款 iPhone 提價、新的智能功能和應用程序發佈日期的提前、新 iPad 發佈以及電信公司促銷活動。與此同時，投資策略新興產業的中央企業前 7 個月投資超過 1 萬億元，雙創龍頭 ETF（588330）受益於相關行業動態，如固態電池產業化和醫藥生物領域的私募關注，顯示出新機遇。

蘋果發佈會來襲！高盛：四大驚喜值得期待！硬科技寬基——雙創龍頭 ETF（588330）迎來哪些新機遇？

蘋果在中國市場強制徵收 30% 的 “蘋果税”，引發廣泛爭議和不滿。開發者表示，實際利潤受到嚴重壓縮。此外，中國的 “蘋果税” 是全球最高，每年約 400 億的收入被蘋果獲取。對此，《經濟日報》指出，蘋果的做法引來了全球開發者的反對，並在多個國家面臨反壟斷調查，尤其在歐盟遭遇嚴厲懲罰。這一現象引發了更廣泛的對壟斷行為的關注和討論。

100 元拿 30 元 蘋果税中國全球最高！《經濟日報》：壟斷行為不可取

市場對美聯儲 9 月降息的預期分歧加大，摩根大通支持降息 50 個基點，認為應迅速回到中性政策。然而，一些分析人士警告，降息 50 個基點可能傳遞錯誤信號，暗示經濟衰退臨近。目前，交易員預計降息 50 個基點的概率為 40%，降息 25 個基點的概率約為 60%。最新數據顯示勞動力市場降温，加劇了市場對經濟衰退的擔憂。

美聯儲 9 月降息 25or50 個基點？華爾街各執一詞

蘋果將於 9 月 10 日發佈第四代 AirPods，新耳機在設計和技術上借鑑了 AirPods Pro 的特點。兩款耳機將定位不同市場，其中高端型號將首次配備主動降噪（ANC）技術，並具備查找功能。新款 AirPods 搭載 H2 芯片，改善音頻體驗，並支持藍牙 5.3，電池續航將提高到 6.5 小時。這款耳機兼容 Apple Watch 充電器，改進的充電盒內置 Find My 功能，提升用户的使用便捷性。

蘋果 AirPods 4 全面曝光：主動降噪來了

“美聯儲傳聲筒” Nick Timiraos 最新文章稱，定於週五發佈的美國 8 月份就業報告將在決定本月美聯儲降息幅度方面發揮比通常更大的作用。在美聯儲 9 月會議上，辯論的焦點是要以 25 還是 50 個基點的幅度開始降息，以防止就業市場出現不希望看到的疲軟。8 月份招聘和就業報告將是決定這一決定的關鍵。一份像樣的就業報告可能會促使官員們以降息 25 個基點開始可能的一系列降息。如果招聘疲軟或失業率上升，就像 7 月份那樣，更大幅度的降息將迫在眉睫。

“美聯儲傳聲筒”：非農將影響美聯儲降息幅度

美聯儲面臨挑戰，市場處於 “壞消息就是壞消息” 的階段，策略師 Steve Sosnick 指出，儘管可能採取積極貨幣政策，但可能無法及時遏制經濟疲軟。市場普遍預期美聯儲將在 9 月 18 日的會議上降息，然而，壞消息可能會使美聯儲的行動來得太晚。ADP 數據顯示 8 月就業人數增速驟減，進一步加劇降息預期。

“壞消息效應 “再現，美聯儲面臨挑戰：積極措施恐難及時遏制經濟疲軟趨勢

因颱風八號風球仍然生效，港交所取消上午時段交易。

花旗和摩根大通等投行均押注 9 月降息幅度為 50 基點。但經濟學家預計中值顯示，8 月非農就業人數將大幅反彈至 16.5 萬人，失業率從 4.3% 下降至 4.2%，顯示勞動力市場回暖，打壓降 50 基點的預期。

降 50 基點概率升至 35%，等待今晚非農 “打臉”?

美國億萬富翁、特朗普若當選的潛在財長人選鮑爾森表示，實際利率上升表明，美聯儲在放鬆貨幣政策方面落後了，到明年年底，“我的最佳估計是聯邦基金利率在 3% 左右，或許是 2.5%”。

鮑爾森：美聯儲降息太慢了，2025 年底前利率應降至 2.5%

受博通盤前大跌近 10% 拖累，美股芯片概念股盤前集體下跌，英偉達跌超 2%，AMD、高通跌超 1%。

受博通大跌近 10% 拖累，美股芯片概念股盤前集體下跌

Applied Digital 獲得英偉達及其他投資者 1.6 億美元融資後，股價上漲超過 65%。截至週四收盤，該公司的股價為 5.37 美元，漲幅為 65.74%。此次融資將支持 Applied Digital 的發展與債務融資計劃。同時，Applied Digital 成為英偉達的首選雲合作伙伴，在人工智能領域與之密切合作。

獲得英偉達及其他投資者 1.6 億美元融資 Applied Digital 股價漲超 65%

近來媒體稱，英特爾醖釀的自救計劃包括拆分其產品設計和製造業務，比如出售可編程芯片部門 Altera，還可能出售或拆分晶圓代工業務。

英特爾 “自救” 又一招？考慮出售部分 Mobileye 持股

華為與蘋果宣佈將於 9 月 10 日舉行新品發佈會，兩大科技巨頭的展示將引發市場關注。華為將發佈其首款三摺疊屏手機，強調在影像、通信等多方面的創新。而蘋果則計劃推出 iPhone 16 等多個新品，進一步更新其產品線。這場發佈會不僅是技術產品的競爭，也是對智能手機市場態勢的反映。

華為與蘋果發佈會 “撞檔” 產業鏈多環節迎發展機遇

香港天文台預計八號烈風至少維持至 12 點，港交所稱，若 9 時仍然生效，早上將暫停交易。巴菲特再次減持美國銀行股票，套現 7.6 億美元。美銀稱現在英偉達有了吸引人的買入機會，目標價 165 美元。

早餐 | 蔚來績後大漲 14%！巴菲特再拋美銀，華爾街看多騰訊、英偉達

香港天文台評估摩羯下午改發三號強風信號的時間。但強雨帶會為香港帶來狂風大驟雨，因此八號烈風或暴風信號會至少維持至週五正午十二時。香港交易所宣佈，若八號或以上台風信號、黑色暴雨警告或極端情況警告於早上 9 時仍然生效，早上將暫停交易。香港交易所宣佈，由於八號颱風信號現正懸掛，今天 (星期五) 證券市場 (包括滬深港通北向交易) 及衍生產品市場的交易安排將受影響。若八號或以上台風信號、黑色暴雨警告或極端情況警告於早上 9 時仍然生效，早上將暫停交易。若八號或以上台風信號、黑色暴雨警告或極端情況警告於中午 12 時或之前取消，香港交易所證券及衍生產品市場的產品將於下午恢復交易，並會在八號或以上台風信號、黑色暴雨警告或極端情況警告解除約兩小時後的整點或 30 分開始交易。若八號或以上台風信號、黑色暴雨警告或極端情況警告於中午 12 時仍然生效，證券及衍生產品市場將會全日暫停交易。

香港天文台預計八號烈風至少維持至 12 點 港交所：若 9 時仍然生效 早上將暫停交易

特斯拉 AI 團隊於 9 月 5 日發佈產品路線圖，預計 2025 年第一季度將在中國和歐洲推出完全自動駕駛 (FSD)，但需待監管批准。平安證券指出，FSD 的引入可能會在國內自動駕駛領域產生 “鯰魚效應”，加速高階智駕的發展。相關公司包括百度集團-SW、耐世特、浙江世寶及知行汽車科技。特斯拉的 FSD 系統正在持續迭代，測試里程已達 16 億英里，預計明年將進一步擴大。

港股概念追蹤 | 特斯拉 FSD 明年一季度入華？或將激發國內智駕 “鯰魚效應”(附概念股)

根據週四提交給美國證券交易委員會的一份文件，英偉達 CEO 黃仁勳在不到三個月的時間裏出售了近 530 萬股公司普通股，價值約 6.331 億美元。黃仁勳在今年 3 月啓動了所謂的 10b5-1 規則交易計劃，將在 2025 年 3 月底之前出售不超過 600 萬股英偉達股票。文件顯示，黃仁勳從 6 月 13 日開始出售英偉達股票，每次出售 12 萬股，最近一次交易是在週四。

黃仁勳又賣英偉達股票，近三個月已套現 6.33 億美元

對沖基金 “大空頭” 約翰•保爾森預計，美聯儲將在未來幾個月內下調利率，預計到 2025 年底將降至 2.5%。他表示，美聯儲等了太久才採取降息措施，並強調經濟政策，特別是利率問題，需由總統和財政部長進行重要討論。他是特朗普潛在的財長人選之一。

特朗普潛在財長人選保爾森：預計美聯儲 2025 年底將利率降至 2.5%

非農前日，美國就業降温再添新證，經濟擔憂支持大幅降息押注，2 年/10 年期美債收益率曲線兩年來第三次短暫結束倒掛。標普三連跌，博通盤後跌超 4%，特斯拉漲近 5%，英偉達和中概股指漲近 1%。日元一個月最高，離岸人民幣漲 300 點升破 7.09 元。黃金一度漲 1%，油價漲超 2% 後收跌，美油兩日不足 70 美元創 15 個月最低。

“小非農” 壓低美股美元，納指漲超 1% 後大幅收窄，蔚來漲超 14%，人民幣 16 個月最高

近期，歐盟針對蘋果公司的 “蘋果税” 問題引發關注。該税是蘋果在其應用商店收取的佣金，比例從 15% 到 30% 不等，導致 APP 開發者利潤空間受壓。歐盟今年因蘋果濫用主導地位罰款 18.4 億歐元，起因是 Spotify 的投訴。高額佣金引發全球開發者不滿，蘋果公司在多個國家遭遇反壟斷調查。

歐盟何以重手治理 “蘋果税”

摩根大通：在美國非農就業報告出爐前看漲日元，預計美聯儲（9 月份）將降息 50 個基點。

今日時間重點關注以下經濟數據和事件：14:00 德國 7 月工業產出與進出口數據，17:00 歐元區二季度 GDP 終值，20:30 美國 8 月非農就業報告及加拿大 8 月就業報告，20:45 美聯儲紐約聯儲主席威廉姆斯在 CFR 演講，23:00 美聯儲理事沃勒在 Notre Dame 演講，以及本週六中美商務部在天津舉行工作會議。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

日本貨幣政策的動向對全球市場產生巨大風險，特別是套息交易的解除引發了投資者的擔憂。8 月初，美國股市因這一因素下跌，日經指數也因投資者急於退出套息交易而暴跌。預計日本央行可能進一步加息，加大市場的不確定性。分析指出，套息交易的解除威脅到風險資產的前景。

日本貨幣政策比美聯儲更重要？“華爾街最古老交易” 仍對全球市場構成巨大風險

美國財政部長耶倫指出，儘管近期數據顯示勞動力市場趨於疲軟，但美國勞動力市場依舊穩健，並持續創造就業機會。失業率從 6 月的 4.1% 上升至 4.3%，但這一水平仍然較低。8 月預計失業率將略微下降至 4.2%。耶倫及其他經濟學家如摩根大通的 Michael Feroli，預計美聯儲在本月會議上可能會降息，以應對市場狀況。

耶倫：美國勞動力市場依舊穩健 仍在持續創造就業機會

美股三大指數漲跌不一，標普 500 指數連續第三個交易日下滑，因"小非農"數據創三年來最低增幅，加劇了對勞動力市場放緩的擔憂。截至發稿，道指跌 219.22 點（0.54%），納指漲 43.37 點（0.25%），標普 500 指數跌 16.66 點（0.30%）。歐股普遍下跌，亞太股市走勢不一。黃金和白銀期貨上漲，但比特幣和以太坊則出現下跌。原油價格微跌。

隔夜美股 | “小非農” 加劇對勞動力市場放緩擔憂 標普 500 指數連續第三個交易日下滑

根據 CME“美聯儲觀察”，美聯儲在 9 月降息 25 個基點的概率為 59%，而降息 50 個基點的概率為 41%。至 11 月，累計降息 50 個基點的概率為 34.2%，降息 75 個基點的概率為 48.6%，而降息 100 個基點的概率為 17.3%。

美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 59%

週五（9 月 6 日）亞太盤初，納斯達克 100 股指期貨跌 0.2%，道指期貨漲 0.1%，標普股指期貨持平。週五稍晚，將發佈美國非農就業報告。

第三財季博通總營收超預期同比增長 47%，但半導體解決方案營收未如預期加快增長，增速放緩至 5%；第四財季營收指引增長 51%，略低於預期，體現非 AI 業務增速低於預期，為非 AI 領域需求疲軟跡象。博通將 2024 財年 AI 產品銷售預期再次上調，提升超 9% 至創紀錄的 120 億美元。

博通 Q3AI 產品收入不及預期，Q4 營收指引遜色，盤後一度跌超 7% | 財報見聞

美指在"非農前夜"跌 0.3%，遭遇"小非農"和美國 ISM 非製造業數據波動影響。9 月 5 日紐約尾盤，ICE 美元指數下降 0.29% 至 101.064 點，發佈 ADP 就業數據後觸及日低 100.964 點，此後因 ISM 數據反彈一度轉漲。整體走勢呈現震盪下行，較 8 月 27 日的 100.514 點有所下跌。