華爾街分析師普遍認為，8 月非農數據不及預期，尤其是前兩個月數據的大幅下修，加強了勞動力市場疲軟的認知，但對於美聯儲 9 月究竟要降息 25 個基點還是 50 個基點，仍沒有定論。有分析師説，如果股市繼續下跌，則將降息 50 基點。

華爾街點評非農：數據大幅下修強化就業疲軟認知 但 9 月降息幅度仍未定

拜登經濟顧問 Boushey：非農就業報告表明，美國經濟繼續前行。

美國財長耶倫：非農就業報告印證勞動力市場 “相當健康”。

最近，美國聯邦基金期貨第二檔合約成交量創下歷史新高，達到 90 萬合約。這一情況出現在非農數據不佳和美聯儲官員沃勒的講話後，交易員們因此加大了對美聯儲利率動向的押注。此合約的成交量超越了 2023 年 3 月的歷史紀錄，當時因硅谷銀行倒閉引發金融市場動盪。

聯邦基金期貨成交量創歷史新高，非農欠佳疊加沃勒講話，交易員增加對美聯儲利率的押注

聯想表示，AI PC 勢必將徹底改變運算方式，預計到 2027 年，出貨的 PC 中有 60% 將支持 AI 功能。

自動旋轉屏幕、自適應 AI，聯想推出 AI PC 系列產品線！

沃勒表示，如果數據顯示需要更大幅度的降息，那麼會支持。美國就業市場繼續趨軟，但並沒有惡化。美國經濟既沒有陷入衰退，也預計不會走向衰退。儘管市場對沃勒講話的最初反應為鴿派，但 “新美聯儲通訊社” 潑冷水稱，沃勒沒有明確提到 25 或 50 基點降息，傾向於支持一開始降息 25 基點，明確保留在新數據顯示進一步惡化時，適時加快降息的選項，請注意其 “如果” 措辭。

美聯儲最有影響力高官之一沃勒：如果合適，將提倡前置降息

美國高通脹吹哨人、前財長薩默斯：非農就業數據疲軟，讓美聯儲更加接近在 9 月份降息 50 個基點。

週五，英國兩年期國債收益率跌 5.2 個基點，報 3.954%，本週累計下跌 15.4 個基點。10 年期國債收益率則跌 2.9 個基點至 3.886%，周累跌 12.9 個基點。整體來看，收益率震盪下行，2/10 年期利差漲 2.590 個基點，報-6.968 個基點，本週累漲 2.560 個基點。

兩年期英債收益率週五衝高回落跌超 5 個基點，本週累跌超 15 個基點

美聯儲副主席威廉姆斯在講話中表示，當前經濟狀況平衡，通脹逐步向 2% 靠近，因此適合降低利率以放鬆政策。他希望進一步分析 8 月非農就業報告，並指出最近的數據表明經濟放緩和勞動力市場降温。但他尚未確定美聯儲應降息 25 或 50 個基點。

美聯儲 “三把手” 威廉姆斯：現在適宜降低利率

週五，鋁板塊走低，截止發稿，世紀鋁業跌 4.7%，美國鋁業跌超 4.6%，凱撒鋁業跌近 2%。消息面上，花旗集團表示，圍繞 11 月美國總統大選的不確定性將抑制全球風險偏好，並可能推遲中國政府的刺激計劃，從而阻礙金屬價格大幅上漲。近幾個月來，由於擔心需求將放緩，再加上對全球經濟的不安情緒，從銅到鋁等金屬的價格都有所回落。高盛本週早些時候將 2025 年銅價預期下調 5000 美元，加劇了大宗商品市場日益謹慎的基調。

美股異動 | 鋁板塊走低 美國鋁業跌超 4.6%

美國 8 月份就業增長反彈，增加 14.2 萬個崗位，失業率降至 4.2%。然而，勞工部下調了前兩個月的就業增長估計，顯示夏季招聘疲軟。對此，NatWest 美分部主管 Michelle Girard 認為，此次報告支持美聯儲降息 25 個基點的觀點，儘管也有理由考慮降息 50 個基點。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，適合降低政策利率，通脹接近 2% 目標。就業報告後，市場反應為黃金回吐部分漲幅，美股持續走低。

非農數據發出警告！美聯儲一大理事 “救場”

美聯儲理事沃勒：如果數據需要，我也會支持在連續的會議上進行降息，並且如果有必要，我支持更大幅度的降息。

週五，大型科技股下跌，截至發稿，特斯拉跌超 5%，英偉達跌超 4%，谷歌，、亞馬遜跌超 2.6%，Meta Platforms 跌近 2%，微軟跌超 1.4%，蘋果跌 0.49%。美股大盤走低，納指跌超 2%，標普 500 指數跌超 1.4%，道指跌 0.7%。

美股異動 | 大型科技股下跌 特斯拉跌超 5%

下週將公佈 8 月 CPI、PPI 等經濟數據，華為海思首屆全聯接大會將召開。同時，華為和蘋果將集中在新產品發佈。預計 8 月 CPI 同比回升，PPI 表現減弱，經濟增長動能偏弱，金融服務展會吸引 207 家企業參展，2 只新股也將發行。整體上，宏觀政策可能進一步加大，以實現 5% 左右的經濟增長目標。

下週看點：8 月經濟數據將公佈，華為、蘋果集中 “上新”

週五，博通股價在公佈最新業績後走低，截至發稿，該股跌超 9%，報 138.7 美元。公司 AI 相關產品業務增長不及預期。在三季度，博通包括 AI 定製晶片在內的半導體解決方案業務部門營收意外放緩，年增由上季度的 6% 放緩至 5%，低於分析師預期的 6.8%。

美股異動 | AI 相關產品業務增長不及預期 博通跌超 9%

寶馬與豐田於 9 月 5 日宣佈將在 2028 年推出首款量產氫燃料電池車，較原定 2030 年進度提前。兩家公司簽署了全面合作諒解備忘錄，致力於降低氫燃料電池技術成本。豐田提供主要部件，如氫氣罐和燃料電池，寶馬則負責系統集成及電驅技術。雙方希望各自發揮優勢，加速氫燃料電池車的普及。

兩大汽車巨頭聯手了

週五，蔚來延續昨日漲勢，截至發稿，該股漲超 5%，報 5.11 美元。蔚來昨日發佈 2024 年二季度財報，其中營收 174.5 億元創歷史新高，上年同期 87.7 億元，增幅為 99%，市場預期為 173.8 億元；調整後的運營虧損 47 億元人民幣，同比下降 14%，市場預期虧損 48.6 億元；淨虧損為 50.46 億元，同比減少 16.7%。

美股異動 | Q2 營收創歷史新高 蔚來續漲超 5%

由騰訊遊戲天美工作室打造，脱胎於騰訊遊戲正在熱推的《元夢之星》的《經典農場》在 QQ 中上線了，這款種草遊戲復刻了 PC 時代風靡全國的 QQ 農場的種地、偷菜玩法。

復刻《QQ 農場》偷菜，騰訊天美工作室推出《經典農場》

週五，芯片股走低，截至發稿，英偉達跌超 1.9%，AMD 跌超 2%，台積電跌超 2.2%，美光科技跌超 2.4%，超微電腦跌超 4%。

美股異動 | 芯片股走低 超微電腦跌超 4%

中產最愛的 lululemon 熄火了？

美國 8 月非農就業數據未達預期，新增就業 14.2 萬人，市場對此加大押注，認為美聯儲在 9 月將降息 50 個基點的概率接近 50%。儘管失業率降至 4.2%，但由於高借貸成本及不確定性，企業擴張計劃推遲。醫療和建築業招聘帶動就業增長，參與率維持在 62.7%。該數據標誌着美國經濟就業增長放緩，為美聯儲降息創造條件。

美國 8 月非農新增就業不及預期 市場加大押注美聯儲 9 月降息 50 個基點

美聯儲 9 月降息 50 基點的可能性升至 50%。同時，紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話，稱 “現在下調聯邦基金利率是合適的”。

美國 8 月非農新增就業 14.2 萬人不及預期，前值大幅下修，失業率降至 4.2%

紐約聯儲主席威廉姆斯認為，由於通脹下降和勞動力市場降温，現在是美聯儲降息的合適時機。他在外交關係協會的活動中表示，經濟已達到均衡狀態，通脹朝着 2% 的目標邁進。他提到，非農就業數據未能顯著指引降息幅度，但市場傾向於認為 9 月降息 25 個基點的可能性較大。美聯儲將於 9 月 17 日至 18 日的會議上討論降息。

美聯儲 “三把手”：現在降息是合適的！

利率中樞持續下行，順週期特徵顯著的銀行業如期疲軟。
A 股 42 家上市銀行上半年共實現營收 2.89 萬億元…

光大銀行 “保衞” 利潤增長

東吳證券分析指出，隨着 9 月的到來，中報業績的不確定性風險逐步釋放，同時美國降息窗口開啓，全球資金再平衡趨勢有助於成長股估值修復。近期，A 股市場出現趨於強勢的成長方向，特別是消費電子、儲能和傳媒遊戲等行業表現活躍。市場低點或已過去，A 股成長板塊迎來積極佈局機會，建議從高景氣度方向出發篩選投資機會。

若成長反彈，什麼方向會受益

蘋果公司將於下週一舉行重要發佈會，推出 iPhone 16 系列，並介紹新的人工智能平台。此次活動定在 9 月 9 日上午 10 點 (當地時間)，蘋果意在搶佔市場先機，提前避開後續的重大事件。此次發佈重點包括升級版 Siri 和 Apple Watch、AirPods 的更新，旨在展示蘋果在生成式人工智能領域的努力。預計此次更新將對蘋果的核心產品線財務狀況產生積極影響。

下週 iPhone 16 將閃亮登場 此次蘋果發佈會將有哪些亮點？

美聯儲紐約聯儲主席威廉姆斯表示，基於降低通脹和就業市場降温的進展，美聯儲現在降息是合適的。他提到，經濟處於平衡狀態，通脹可能迴歸至 2%。儘管他未透露降息幅度，但強調政策需要調整以反映當前目標的平衡。市場預期美聯儲將在 9 月的會議上降息，而利率的調整將根據未來的數據變化而定。

美聯儲 “三把手” 未透露首次降息幅度 但誓將政策轉向中性

8 月，美國勞動力市場繼續疲軟，就業未達預期。威廉姆斯表示美聯儲在保持價格穩定和實現最大就業這兩個目標上已經取得了 “顯著進展”，現在下調聯邦基金利率是合適的。市場對美聯儲本月大幅降息 50 個基點的預期升温，但威廉姆斯沒有表達任何本月將會降息 50 個基點的意思。

美聯儲 “三把手”：現在降息合適，“新美聯儲通訊社”：但本月是否 50 個基點仍不明朗

據報道，一位知情人士透露，台積電在美國的亞利桑那工廠的試產良品率與該公司位於台南的本土工廠相近。台積電在一封電子郵件中表示，其亞利桑那項目 “正在按計劃進行，進展良好”，但未對良品率發表評論。

台積電亞利桑那工廠試產良品率據悉接近台灣本土工廠

美股成交額前 20 名中，英偉達以 419.41 億美元成交額排名第一，收跌 4.09%，本週累計跌幅達 13.9%。特斯拉以 241.89 億美元成交額排行第二，收跌 8.45%，與 FSD 系統的發佈有關。蘋果排名第三，成交額為 103.59 億美元，預計在 9 月 10 日的發佈會上推出新產品。博通則以 103.05 億美元成交額排名第四，收跌 10.36%，因芯片業務增速放緩。

9 月 6 日美股成交額前 20：巴菲特連續 9 個交易日減持美銀

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 41%（公佈前為 57%），降息 50 個基點的概率為 59.0%（公佈前為 43%）。美聯儲到 11 月累計降息 50 個基點的概率為 15.3%，累計降息 75 個基點的概率為 47.7%，累計降息 100 個基點的概率為 36.9%（公佈前分別為 30.4%、49.5%、20.1%）。

非農數據公佈後，美聯儲 9 月降息 50 個基點的概率顯著上升

摩根士丹利 E*Trade 部門的 Chris Larkin 表示，美國 8 月非農就業人口低於預期，可能導致投資者更期待美聯儲在 9 月降息 50 個基點。不過，FOMC 政策會議還有一段時間，結果尚不確定。目前的基本假設是美聯儲會謹慎地降息 25 個基點，市場將對顯示美國經濟過度降温的後續數據保持敏感。

“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos：最新非農就業報告表明，美國 7 月三個月私人就業人數從 14.6 萬下修至 12.6 萬，8 月放緩至 9.6 萬。

美國 8 月非農就業人口增長 14.2 萬人，低於預期的 16 萬人，但失業率由 4.3% 降至 4.2%。7 月和 6 月的就業人數大幅下修，反映出勞動力市場早期降温的跡象。交易員對美聯儲 9 月降息 50 個基點的押注加大，預測概率約為 55%。美國國債收益率回落至 2023 年最低水平，美元指數短期走低，非美貨幣普漲。

美國非農前值大幅下修，美聯儲暴力降息大門敞開？

美國國債收益率短線走低，10 年期國債收益率下行逾 5bp，現報 3.682%；2 年期國債收益率下行 7bp，現報 3.675%；美元指數跌幅擴大，日內跌 0.46%。

美國非農等數據公佈後，美債上漲、美元指數下跌

大摩表示，目前技術擴散、脱碳、長壽是三個影響全球股市波動的關鍵主題。三個 “20” 原則指股票有超過 20% 的收入來自於某一主題，市值超過 200 億美元，到 2026 財年的預期收入增長 + 息税折舊及攤銷前利潤率超過 20%。

大摩 “未來投資方法論”：三大主題，三個 “20” 原則

提醒：北京時間 20:30，將公佈美國 8 月非農就業報告（含就業人口、失業率、平均小時工資），加拿大 8 月就業報告。

非農打響 9 月「戰役」，黃金能否創造新高神話？9 月降息箭在弦上，如何抓住交易機會？Sasa 聯手嘉盛資深分析師 Jerry 實時分析中，點擊觀看直播>>>

根據日本一家銀行的分析，未來 10 年，台積電和其他相關公司將為日本的芯片製造熱點地區熊本縣帶來 11.2 萬億日元的投資。

九州金融預計台積電和其他芯片製造商將為熊本縣帶來 800 億美元投資

美國股指期貨下跌，市場對經濟前景持憂慮態度。標普 500 指數期貨跌 0.6%，納斯達克 100 指數期貨跌 1.1%。投資者將關注即將發佈的非農就業數據，以判斷經濟走向。分析師預計，8 月非農就業人數將增長至 16.5 萬，失業率下降至 4.2%。市場對經濟減速的擔憂導致風險資產回落，國債收益率下降，預計美聯儲將在未來會議上降息 25 個基點。

非農發佈前美國股指期貨温和走低 市場對經濟的憂慮不散

摩根士丹利專家預測，週五的非農就業報告可能導致市場劇烈波動。當前市場對美聯儲政策的不確定性達到前所未有的程度，預計標普 500 指數的波動率將在 1.1% 左右。若 8 月非農就業增長低於 10 萬，可能引發大規模拋售。美銀策略師分析，如經濟出現硬着陸，美聯儲可能降息 50 個基點，進而導致美元下跌和油價下滑。

巨震警報拉響！小心今夜非農打爆多頭

豐田原計劃在 2026 年生產 150 萬輛電動汽車，而現在將生產計劃調整至 100 萬輛，顯示出公司在電動化轉型道路上所面臨的挑戰。

報道：豐田將 2026 年全球電動汽車產量計劃削減三分之一

諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨批評美聯儲，應在即將舉行的會議上降息 50 個基點。他認為美聯儲的政策收緊過快，加劇了通脹問題，特別是住房短缺導致的價格上漲。斯蒂格利茨表示美聯儲當前的基準借貸利率為 5.25%-5.5%，並提到如果他是決策者，會支持更大幅度的降息，以解決經濟和就業問題。

諾獎得主抨擊美聯儲：9 月應該降息 50 個基點！

美國 8 月非農就業報告將於週五公佈，可能會影響經濟衰退擔憂及美聯儲利率決策。經濟學家預計非農就業將增加 16.5 萬，失業率降至 4.2%。7 月就業數據受颶風和季節性因素影響，顯示疲軟。RBC 資本市場認為該報告將是近期最受關注的。

倒計時！非農又來講 “鬼故事”？投資者小心被嚇壞！

美的集團通過港交所上市聆訊，計劃最快下週進行上市預路演，目標 9 月完成上市，集資額可達 30 億美元，或成港股年內最大 IPO。這標誌着美的集團成為第二個 “A+H” 上市白電巨頭，並可能推動整個家電行業的發展與國際化進程。

美的集團，A+H！或成港股年內最大 IPO！

Forexlive 分析師預測美國非農報告將在 10-24.6 萬之間，14-17.5 萬為關鍵集中區。失業率和工資增長對市場有重大影響；數據的偏差可能導致市場驚喜、過度反應和風險重評。此外，自動交易系統的觸發也會影響市場反應。這些預計範圍和實際數據的偏差將對投資決策產生關鍵影響。

非農數據預測：14-17.5 萬才是真正的關鍵區間？

法拉第未來股價盤前上漲 34%，該公司獲得 3000 萬美元融資承諾以推動增長。融資包括 750 萬美元的先前融資以及 2250 萬美元的新投資，主要來自阿聯酋拉斯海馬投資公司 Master 投資集團。法拉第未來計劃於 9 月 19 日召開發佈會，介紹其第二品牌戰略，及其在解決電動汽車銷售滯後問題和全球市場擴展中的角色。公司已滿足納斯達克繼續上市的條件。

法拉第未來盤前飆漲 34% 獲得 3000 萬美元融資承諾

中金分析美國經濟現狀，指出消費放緩主要影響低收入羣體，電動車和房地產需求不足對相關行業造成負面影響。儘管科技股盈利放緩仍有增長，整體二季度標普 500 盈利表現較好，EPS 同比增長 11%。收入增長和成本控制改善淨利潤率，ROE 提高至 24.3%。整體企業債務發行下降，反映出企業信用狀況變化。

中金：美國衰退在 “哪裏”

消費 Insights | 新勢力強勢反彈：蔚來和小鵬的性價比之戰

英國反壟斷機構警告谷歌濫用在廣告領域的主導地位，可能導致鉅額罰款並影響其廣告業務。CMA 指出，谷歌利用自身優勢優先考慮自家服務，損害其他出版商和廣告商利益。谷歌對此表示反對，並指責 CMA 的調查結論存在誤解。目前，谷歌的在線廣告業務是其最大收入來源，2022 年收入達 2250 億美元，約佔總收入的 80%。