中原按揭董事總經理王美鳳指出，香港 8 月新批按保額環比上月降 17%，創近 5 年新低，按保宗數環比回落 14.9% 至 1512 宗。受香港樓市交投回落影響，新取用按保連續兩個月減少，8 月新取用按保宗數降至 695 宗，金額降至 37 億元。儘管市場低迷，預計年底前按保數字將回穩，因銀行取態復常及美聯儲減息預期將提升市場信心。

中原：香港 8 月新批按保額環比上月降 17% 創近 5 年新低

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 公佈，2024 年 9 月 9 日耗資約 5998.38 萬美元回購 592.16 萬股股份。

阿里巴巴-W9 月 9 日耗資約 5998.38 萬美元回購 592.16 萬股

在 9 月 10 日的港股市場，北水成交淨買入 92.89 億港元，阿里巴巴-W 吸引了 84.7 億港元的淨買入，自今日起正式納入港股通名單。摩根士丹利預計未來一年將吸引 170 億至 370 億美元南向資金流入。建設銀行和工商銀行也獲淨買入，顯示出北水加倉內銀股的趨勢。

北水動向 | 北水成交淨買入 92.89 億 阿里巴巴-W 正式進入港股通 北水全天搶籌近 85 億港元

南向資金今日淨買入 92.89 億港元。港股通 (滬) 方面，阿里巴巴-W、中國海洋石油分別獲淨買入 21.04 億港元、4.57 億港元。騰訊控股遭淨賣出 1.52 億港元；港股通 (深) 方面，阿里巴巴-W、快手-W 分別獲淨買入 63.67 億港元、1.84 億港元。香港交易所遭淨賣出 7.69 億港元。

南向資金今日淨買入近 93 億港元 阿里巴巴獲淨買入居前

在經歷了週一的反彈後，歐洲股市週二表現平淡，投資者在等待美國關鍵通脹數據和歐洲央行政策會議前保持謹慎。泛歐斯托克 600 指數變化不大，週期性行業表現疲弱，科技股領漲。市場擔憂經濟衰退，預計歐洲央行可能將於週四降息。貝倫貝格銀行的 Ulrich Urbahn 評論稱，市場波動性將保持較高，以等待更多確定性。

歐洲股市開盤平淡 市場靜待 “三重大考” 落地

商務部副部長李飛與歐委會貿易總司長韋恩德於 9 月 9 日在布魯塞爾會談，重申中方希望通過對話妥善解決中歐經貿摩擦，面對複雜的電動汽車反補貼案，中方願與歐方繼續密切合作，尋求符合雙方利益的解決方案。

商務部：電動汽車反補貼案情況複雜，中方致力於與歐方通過對話磋商妥善解決

華爾街分析師 Tom Lee 預測，美股將在年底前反彈，儘管未來兩個月將充滿挑戰。他警告稱，因總統選舉帶來的不確定性，股市可能在短期內下跌 7%。然而，Lee 認為儘管面臨困難，全年股市表現將強勁，預計可能上漲 10%。他的理由包括：經濟穩固、債市表現良好、越來越多的股票上漲，以及市場未達到頂峯。

“華爾街神算子”：美股年底前仍將反彈

華眾車載股價在 9 月 10 日開盤後暴跌超過 77%，最低跌至 0.22 港元/股，收盤報 0.5 港元/股。公司公告表示，董事會注意到股價波動，但確認公司業務運營正常，財務狀況無重大不利變動。

華眾車載股價跌超 77%，官方回應：無重大不利變動

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 9 月 10 日該公司斥資 10.03 億港元回購 272 萬股，回購價格為每股 366.2-370.4 港元。

騰訊控股 9 月 10 日斥資 10.03 億港元回購 272 萬股

中金公司發佈研報稱，蘋果在 2024 年秋季新品發佈會上推出手機與可穿戴設備，標誌着 AI 終端時代的開啓。iPhone 16 普通款搭載 A18 芯片，增強 AI 算力，Pro 系列提升 15%。新增相機控制按鍵可調節拍攝並調用雲端 AI 模型，提升用户體驗。Apple Intelligence 計劃將於 10 月支持北美英語用户，未來擴展到多國語言，推動硬件銷量增長。

中金公司：蘋果發佈手機及可穿戴新品 加碼 AI 終端

餘承東想掀翻特斯拉

摩根士丹利預計，因歐洲央行將加大降息應對經濟衰退，歐元將在年底貶值至 1 歐元兑 1.02 美元，跌幅約 7%。德國 8 月通脹降至 2.0%，為降息提供支持。市場期待歐央行本週降息 25 個基點，並將關注降息速度和幅度可能更大的情況。交易員對歐元的樂觀情緒減弱，押注歐央行降息的可能性上升。

歐洲降息，歐元還要跌 7%，離與美元平價不遠了？

港股在 09 月 10 日收盤時，恒生指數漲 0.22%，報 17234.09 點，全天成交額 1073.94 億港元。阿里巴巴今日被納入港股通，股價上漲 4.21%。其他藍籌股表現良好，理想汽車漲 6.33%，周大福漲 4.03%。然而，藥明康德跌幅達 10.43%。中金研報指出，短期市場波動仍可能持續，預計成長板塊將受益於降息。

港股收盤 (09.10) | 恒指收漲 0.22% 港股通 “新貴” 表現亮眼 藥明康德重挫 10%

京東在盤前交易中上漲 1.12%，報 26.18 美元。穆迪將京東的評級從 “Baa1” 上調至 “A3”，展望調整為穩定。這一評級上調反映京東在中國電商市場的強大地位和韌性的商業模式，支持其低槓桿和穩健的現金流。

京東盤前漲超 1% 穆迪上調其信用評級至 “A3”

中泰證券表示，1990 年代中期後，日本基本完成了利率市場化改革，建立了從政策利率—銀行間市場利率—債券利率/貸款利率的傳導機制，調控上從數量型調控過渡到價格型調控，取向上趨於保持寬鬆。

日本貨幣政策三十年：降息至零利率-QE-負利率，數量型調控轉價格型

<p>阿里正式納入港股通；谷歌在推翻歐盟24億歐元罰款的訴訟中敗訴；蘋果首款AI手機來襲，但似乎沒太多驚喜。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

根據 DataTrek 聯合創始人 Nicholas Colas 的分析，債券市場發出的衰退警告標誌着美聯儲在降息上步伐滯後。2 年期美債收益率大幅下跌，使短期與聯邦基金利率的利差達到 50 年來的最低水平，並且歷史上此類倒掛往往預示經濟衰退的來臨。然而，Colas 認為衰退的催化劑尚未出現。近期的債券市場變動與標普 500 指數大跌，顯示出市場對美聯儲行動遲緩的擔憂。

美聯儲在降息上慢了不止一拍？債券市場發出警告！

台積電 8 月份營收增長 33%，銷售額達到 2509 億新台幣（約 78 億美元），顯示出智能手機市場復甦和 AI 芯片需求上升的積極趨勢。儘管增長速度相比上月放緩，但分析師預計第三季度營收將較疫情後的低谷期繼續強勁復甦。另外，隨着蘋果發佈的新款 iPhone 16，市場對移動設備的需求也被看好。

智能手機市場復甦、AI 芯片需求火爆 台積電 8 月營收大增 33%

摩根士丹利預計，歐元將在數月內跌至與美元平價，年底前可能貶值至 1.02。此預測依賴於歐洲央行在未來三次會議中持續降息，且存在 50 個基點的降息可能。分析師認為歐洲央行會議可能成為關注降息的催化劑，市場押注降息約 60 個基點。政治風險和經濟放緩增強了對歐元下跌的信心。

變盤點或接近！降息押注即將狂飆？

高盛分析師 Kash Rangan 指出，美國大型科技股復甦需依賴美聯儲的穩步降息及一系列創新的突破，以推動盈利增長超過 20%。他特別看好微軟和賽富時在人工智能和增值服務的潛力。美聯儲在即將召開的會議上可能會降息，市場對其政策走向充滿關注，且降息有助於穩定經濟並促進科技行業增長。

美國大型科技股如何重回漲勢？高盛指明方向：需要 “神奇” 時刻助力

高盛分析師 Kash Rangan 指出，科技股需美聯儲低利率與創新成果共同促進，才能實現盈利增長超過 20%。儘管科技股近期面臨壓力，Rangan 強調，科技行業的增長應從 11% 恢復至 20%-30%。低利率環境能降低資本成本，提升投資回報率，目前市場在關注美聯儲的政策動向。高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 分析認為，降息預計範圍為 25 至 50 個基點。

高盛：創新 + 低利率=科技股 “奇蹟時刻”

花旗發表報告指，美眾院通過《生物安全法案》，目前未清楚美參議院會否採用眾議院版本的《生物安全法案》或另一個版本，或對《生物安全法案》附加更大法案。該行相信藥明康德和藥明生物股價被低估，惟指不確定性影響投資者對 CXO 板塊信心。

花旗：《生物安全法案》不確定性影響投資者對 CXO 板塊信心

周鴻禕在微博發佈視頻稱，好幾年都沒看 iPhone 的發佈會，但是今年的 iPhone16 發佈會確實要看。它最大的亮點是大模型能力在手機上的落地。 別看 OpenAI 有了那麼多用户，其實蘋果才真正有可能把大模型推廣到幾十億用户的眼前。

周鴻禕：蘋果才真正有可能把大模型推廣到幾十億用户的眼前

國泰君安董事長朱健在業績説明會上回答了關於吸收合併海通證券的提問。他表示，此次重組旨在推動發展一流投資銀行，符合國家戰略，並有助於雙方優勢互補，提升金融服務能力。具體業務規劃將待進一步協議。而公司還計劃通過國泰君安國際擴展國際業務，努力增加海外子公司的影響力，預計其國際業務將持續增長。

就在剛才，國君董事長朱健公開 “發聲”

英偉達上週市值蒸發約 4,000 億美元。儘管遭遇拋售，高盛分析師 Toshiya Hari 仍維持其買入評級，並認為股票存在過度拋售。Hari 強調對加速計算需求的強勁看好，並指出企業和主權國家對英偉達的需求在擴大。儘管英偉達 Q2 收益超預期，但利潤率為自 2023 年第四財季以來最低，投資者對盈利持續性表示質疑。高盛分析師認為，投資者對人工智能的信心已大幅波動。

一週蒸發 4000 億美元市值 高盛仍 “站” 英偉達：是過度拋售

受益於 AI、智能手機強勁需求，台積電 8 月銷售額增長至 2508.66 億新台幣。報道稱，蘋果 iPhone 16 的芯片訂單增加將推動台積電 3nm 製程營收大幅增長逾 30%。

台積電 8 月銷售額同比大增 33%，iPhone 16 訂單或將助推業績更上一層

分析師 Amit Daryanani 表示，蘋果將迎來一個強勁的兩年 iPhone 升級週期，特別是在推出 iPhone 16 系列後。他指出，蘋果的 AI 戰略較為謹慎，專注於手機的私人功能。Daryanani 對蘋果明年在中國推出 AI 產品表示關注，並認為蘋果產品功能的展示能力將影響對該代 iPhone 的需求。

Evercore ISI：蘋果將迎來兩年的強勁升級週期

理想汽車官微發佈的數據顯示，2024 年第 36 周 (9 月 2 日-9 月 8 日)，理想汽車周銷量達 1.07 萬輛，連續 20 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車：2024 年第 36 週週銷量達 1.07 萬輛

專家分析，蘋果公司最近發佈的 iPhone 16 系列引發了關於價格和配色的討論，但其技術創新卻受到質疑。中關村信息消費聯盟理事長項立剛認為，蘋果在創新上並不積極，主要關注產品的質量和穩定性，以避免風險。因此，用户對蘋果的期待更多是穩定性而非創新。

專家談蘋果擠牙膏式升級：蘋果要做的不是創新而是穩定

德意志銀行的策略師 Henry Allen 在最新報告中指出，儘管美國股市經歷了糟糕的一週，但投資者不應過度擔心經濟放緩。他表示，近期市場波動主要由少數科技股引發，不應誇大其影響。勞動力市場數據顯示，失業救濟申請人數下降，經濟狀況不如預期悲觀。美聯儲降息預期已開始影響市場，促進金融條件放鬆。

大幅降息為時尚早？德銀並未看到 “廣泛的恐慌”！

華爾街最大的美股空頭 Michael Wilson 指出，如果美聯儲降息幅度超過 25 個基點，可能使日元升值，從而使美元資產不再具有吸引力，這將導致使八月初的全球股市崩盤再次上演，美股科技股進而承壓。

美股空頭 Wilson：若美聯儲激進降息，日元套利平倉或捲土重來

中金分析認為，無論美國經濟是否衰退，美聯儲降息的時點可能提早、幅度加深。如果不願參與衰退交易，降息則是衰退風險的有效對沖。針對美國經濟狀況，提出分組分析 70 餘個經濟指標，核心指標如個人消費、固定資產等為主要判斷依據，形成完整追蹤框架。結果顯示，消費核心指標健康，投資和地產指標有所降温，就業和信貸指標明顯降温。

中金：交易衰退還是交易降息？

近日，騰訊遊戲發佈《關於 2024 年中秋及國慶節假期前後未成年人遊戲限玩的通知》，對旗下所有產品的未成年人遊戲時間做出規定，並呼籲未成年玩家在放假期間合理安排遊戲時間適度遊戲。9 月 10 日-10 月 17 日期間，未成年人合計遊戲時間最多 18 小時。具體來看：根據通知，9 月 10 日-10 月 17 日期間，未成年人可在 9 月的 13 日、15 日- 17 日 (中秋假期)、20 日-22 日、27 日-28 日、10 月的 1 日-7 日 (國慶假期)、11 日、13 日，每日的 20 時至 21 時之間登錄遊戲。其餘工作日以及調休上班的 9 月 14 日 (週六)、9 月 29 日 (週日) 和 10 月 12 日 (週六) 均為禁玩日。

騰訊遊戲：9 月 10 日-10 月 17 日期間 未成年人遊戲時長合計不能超過 18 小時

投資者面臨着不確定的經濟局勢，消費者和企業選擇觀望，等待對美聯儲可能降息的解讀。Ritholtz Wealth Management 的策略師 Callie Cox 稱這種狀態為 “大等待”，未來幾個月可能出現更大波動。儘管就業數據不佳，但企業沒有大規模裁員，而消費者在做出重大決策上也非常謹慎。總體看來，投資者對每一項疲軟的經濟數據反應過度，市場情緒趨於緊張。

“大等待” 經濟已至，未來數月波動或更劇烈！

理想汽車-W 午後漲近 7%，截至發稿，漲 6.95%，報 76.9 港元，成交額 7.84 億港元。消息面上，2024 年 8 月，理想汽車交付新車 48122 輛，同比增長 37.8%。2024 年 1-8 月共交付 288103 輛，同比增長 38.4%。東吳證券指出，理想 L6 延續強勁表現，月交付量連續三月突破兩萬輛，在 20 萬元至 30 萬元價格區間競爭力強勁。長江證券指出，後續新車型陸續上市將進一步完善理想產品矩陣，提升理想整體銷量空間，高單車售價疊加規模效應有望保持較好盈利水平，預計 2024 年理想銷量達到 53 萬輛。太平洋證券則指出，公司組織升級獲得初步的商業成功。

理解市場 | 理想汽車-W 午後漲近 7% 8 月交付量增長 37.8% 理想 L6 延續強勁表現

如果特朗普重返白宮，可能會推動比特幣價格暴漲。伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 預測，特朗普的友好態度將有利於加密貨幣行業，使比特幣可能在 12 月達到 80000 至 90000 美元的高點。特朗普在比特幣大會上的發言和對該行業持續的支持，使市場尚未完全將有利監管因素納入考量，從而導致比特幣在今年已上漲 34%。他認為，選舉結果對加密貨幣產業具有重要影響。

若特朗普重回白宮，比特幣有可能再創新高？

AMD 計劃推出 UDNA 統一 GPU 架構，這是將 RDNA 與 CDNA 合併的一個重要步驟。該決定旨在提升開發效率，避免之前架構帶來的生態碎片化問題。AMD 高管 Jack Huynh 在德國柏林 IFA 2024 展會中表示，再次由一個團隊負責所有 GPU 產品將改善開發流程。同時，他提及在 RDNA 架構上存在的一些問題，並強調全面的前後兼容性也正在推進。具體的 UDNA 架構推出時間尚未確定，但提到 UDNA 6 和 UDNA 7 的名稱。

RDNA、CDNA 合二為一，AMD 將推出 UDNA 統一 GPU 架構

歐洲央行（ECB）在 9 月 12 日會議上降息的概率高達 96.8%，預期將降息 25 個基點至 3.50%。經濟前景下滑和通脹回落促成降息條件，儘管市場普遍認為降息已反映在匯率中，歐元風險仍偏下行。市場關注前瞻性指引、拉加德的新聞發佈會及宏觀經濟預測，10 月降息概率約 50%。

ECB 會議，歐元的轉機？

今日主要財經事件：預計發佈中國 1-8 月信貸數據；14:00 英國 7 月就業人數與失業率、德國 8 月 CPI；14:30 華為舉行品牌盛典及鴻蒙新品發佈會；15:00 國務院將介紹服務貿易高質量發展政策；待定 OPEC 發佈原油市場報告；20:25 加拿大央行行長在商會講話；22:00 美聯儲副主席 Barr 講話；次日 00:00 EIA 發佈短期能源前景報告；次日 00:15 美聯儲理事 Bowman 講話；次日 05:05 新西蘭聯儲助理主席 Karen Silk 講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

淘寶 Vision Pro 版正式上線小米 SU7，這是全球首個面向消費者發佈的虛擬試車產品。該版本更新至 3.0 版本，新增站內消息推送及其他重大更新。用户可在小米 SU7 虛擬試車主頁沉浸式體驗小米 SU7 的設計和功能，並進行虛擬試駕。這一合作旨在提供未來的汽車購物體驗。

淘寶 Vision Pro 版正式上線小米 SU7，系全球首個面向消費者發佈的虛擬試車產品

今日早盤，港股阿里巴巴-W 股價高開逾 2% 後漲幅持續擴大，盤中漲超 5%，截至 11 時 15 分漲 4.92%，報 82.15 港元/股，總成交額已達到 100.5 億港元，位列港股成交額第一。

阿里巴巴-W 放量大漲近 5% 成交額突破百億港元

據騰訊遊戲，針對今年 9 月複雜的放假調休安排，騰訊發佈中秋國慶遊戲限玩日曆，9 月 10 日至 10 月 17 日共計 38 天，未成年人遊戲時間不超過 18 個小時，形成 “#限 3 玩 1 限 1 玩 3 限 2 玩 3 限 4 玩 2# 限 2 玩 7 限 3 玩 1 限 1 玩 1 限 4” 的節奏。其中，9 月 14 日、9 月 29 日、10 月 12 日因調休上班也 “禁玩”。

騰訊發佈中秋國慶遊戲限玩日曆

高盛認為，重點是長期博弈，預計到 2025 年下半年，生成式人工智能將開始對行業增長做出實質性貢獻。

高盛：英偉達的拋售 “過頭了” 在重大技術轉型期 “計算短期成本回報是徒勞的”

阿波羅首席經濟學家 Torsten Slok 指出，美國經濟正朝軟着陸發展，未見衰退跡象。他分析近期就業數據，發現失業率從 4.3% 降至 4.2%，儘管就業人數稍低於預期。工資增長加速至 3.8%，且高於疫情前的水平。消費者支出穩健，且企業利潤處於歷史高位，第三季度經濟增長率預計為 2.1%。Slok 表示，這些跡象顯示經濟並未陷入衰退。

阿波羅首席經濟學家：美國經濟正 “軟着陸”，無任何衰退跡象

港股三大指數在 9 月 10 日探底回升，恒生指數上漲 0.2% 至 17230.76 點，科技指數小幅上漲 0.06%，國企指數漲 0.31%。汽車股表現活躍，蔚來上漲超過 10%。銀行股普遍回暖，但醫藥外包概念股和內房股表現不佳。藥明康德下跌近 8%，多隻內房股大幅下挫，世茂集團和遠洋集團分別跌超 24% 和 18%。

快訊：港股三大指數探底回升 汽車股活躍 CXO 概念、內房股齊挫

法興銀行表示，儘管美國 8 月就業報告顯示增長低於預期，但市場減弱了對降息 50 個基點的預期，認為美聯儲不會採取大幅降息的措施。CME 數據顯示，9 月降息 50 個基點的概率為 27%。首席外匯策略師 Kit Juckes 指出，美元走強，而對經濟增長敏感的貨幣持續疲軟。即將公佈的消費者價格指數 (CPI) 數據將進一步影響市場預期。

法興銀行：美國非農低於預期，但市場有理由減少押注降息 50 個基點

Ed Yardeni 在報告中提到，套利交易的平倉仍對市場構成威脅。儘管美聯儲準備放鬆貨幣政策，標普 500 指數卻下跌了 4.3%。這種套利交易模式在日本收緊利率時失效，導致交易員出售資產以應對保證金要求，從而引發市場崩盤。雖然市場已回暖，但美股在 9 月第一週再次下滑，主要歸因於就業報告引發的經濟衰退擔憂。Yardeni 認為就業報告並不糟糕，且日本央行行長的加息言論也加劇了市場拋售。

當心！此前的 “崩盤導火索” 可能會再殺一個回馬槍！

小鵬汽車-W 盤中漲超 4%，截至發稿，漲 3.7%，報 33.6 港元，成交額 2.51 億港元。消息面上，據 21 世紀經濟報道，小鵬汽車於日前調整生產安排，為保障 MONA M03 產能提升、品質和交付效率。小鵬汽車介紹，繼 MONA M03 上市 48 小時鎖單 3 萬後，近期訂單超過 2000 輛/天。機構認為，9 月開啓 Mona M03 交付，新車型上市和價格帶下探有望兑現銷量增長。摩根大通研報指出，預期小鵬第四季將推出的新車型 Mona M03 和 P7 plus，可將季度交付量從第三季的約 4.5 萬輛，提升至約 8 萬輛，並於明年全年貢獻更大銷量，從而提升公司估值。展望明年，該行目前估計由於有更多新車型推出，小鵬銷量可進一步突破約 30 萬輛，較今年全年預計銷量 18 萬輛增長 72%。

理解市場 | 小鵬汽車-W 盤中漲超 4% MONA M03 訂單激增 小摩看好其銷量提升

美聯儲調查顯示，儘管市場復甦，加密貨幣持有率未增長，但購買意願上升。伯恩斯坦預測，如果特朗普再次當選，比特幣可能在年底達到 9 萬美元。同時，美國大選前期權市場的焦點是美聯儲會議，加密市場的恐慌程度加劇。北卡羅來納州通過美聯儲 CBDC 禁令法案，並且美國 SEC 警告比特幣和以太坊 ETF 風險，稱其為高度投機性投資。2023 年，美國因加密貨幣欺詐損失超 56 億美元，較去年增長 45%。

1. 美聯儲調查：加密貨幣持有率未隨市場復甦增長，但購買意願上升。2. 伯恩斯坦：如果特朗普再次當選

AMD 作為數據中心基礎設施提供商，市場份額迅速增至 30%，第二季度數據中心營收同比增長 115%，創記錄的 28 億美元，佔總營收 50%。AMD 計劃收購 ZT Systems，增強超大規模計算和人工智能能力。首席執行官蘇姿豐表示人工智能技術帶來巨大機遇，預計人工智能個人電腦的需求將在 2025 年回升。