黃金股持續反彈，多個公司股價上漲。金價突破 2600 美元/盎司，創上市新高。高盛維持 2025 年金價目標 2700 美元，認為降息將推動貴金屬上漲。興業證券指出，儘管美國經濟存在不確定性，金價仍有上行空間，黃金股估值有望修復。中信證券看好黃金的配置價值。

理解市場 | 黃金股延續反彈 黃金突破 2600 美元創上市以來新高 機構稱板塊估值修復可期

高盛下調美國經濟前景，但因美聯儲降息預期，標普 500 指數仍接近歷史高點。預計美聯儲將於本週降息 25 個基點，至 2026 年將降息 200 個基點。標普 500 年底目標價維持在 5600 點，6 個月和 12 個月目標價分別為 5700 點和 6000 點。科斯汀指出，市場預計經濟增速約為 3%，並提到歷史上降息週期對股市的正面影響。

高盛：美國經濟前景被下調 美聯儲降息預期仍在支撐股市

市場需消化經濟數據，降息幅度為主要催化因素。港股與 A 股走勢分離，恒指在年線位置承壓。央行將採取靈活貨幣政策，可能降準降息。美聯儲將召開議息會議，降息 50 個基點可能性上升。中國製造電動汽車等產品關税將上調。互聯網巨頭表現值得關注，華為全聯接大會將於 2024 年召開。

智通決策參考 | 降息幅度才是主要催化 關注互聯網巨頭表現

黃金價格持續上漲，COMEX 12 月黃金期貨漲至 2608.40 美元/盎司，受美聯儲降息預期推動。分析師預計美聯儲將在本週會議上降息 50 個基點，利率下降有利於黃金。全球實物支持的黃金 ETF 連續四個月資金流入。高盛預測美聯儲將降息 25 個基點，並在 11 月和 12 月繼續降息。麥格理上調金價預測，預計明年第一季度金價將達到 2600 美元/盎司，並可能飆升至 3000 美元。相關企業包括紫金礦業、山東黃金等。

港股概念追蹤 | 黃金價格續創歷史新高   機構看好美聯儲降息後續預測（附概念股）

美聯儲本週將進行四年來首次降息，旨在實現美國經濟的軟着陸。預計基準貸款利率將下調至少 25 個基點，部分分析師甚至預測降息幅度可達 50 個基點。此舉可能為企業和家庭提供更多救濟，推動全球資產重新定價。然而，未來經濟道路仍充滿不確定性，投資者對降息時機表示擔憂。

美聯儲本週將啓動四年來首次降息 能否保護美國經濟軟着陸？

以太坊跌破 2300 美元/枚，日內跌 5.07%。

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 48%，降息 50 個基點的概率為 52%。美聯儲到 11 月累計降息 50 個基點的概率為 30.2%，累計降息 75 個基點的概率為 50.5%，累計降息 100 個基點的概率為 19.3%。

美聯儲本週降息 25bp 與 50bp 的概率旗鼓相當

週一，蘋果概念股普遍下跌，分析師指出 iPhone 16 系列首週末預訂量較 iPhone 15 系列下降 12.7%。Wind 港股蘋果概指數下跌 1.3%，瑞聲科技跌 4.4%，丘鈦科技和高偉電子分別跌 3.4% 和 2.2%。天風國際證券分析師郭明錤表示，iPhone 16 系列首週末預訂量約 3700 萬部，iPhone 16 Pro 及 Pro Max 需求低於預期，而 iPhone 16 及 16 Plus 銷量有所上升。

港股蘋果概念股下挫 分析師稱 iPhone16 系列首週末預訂量較上代同期少 12.7%

重點關注美日央行利率決議、中國 9 月 LPR 報價和 MLF 續作，英國、巴西、挪威、印尼等多國央行也將陸續公佈最新利率決議，歐洲央行行長拉加德及多位委員將在周內發表講話。

萬眾矚目 “超級央行周”：美聯儲降息終落地，中日央行走向動人心

Hartnett 認為，無論是哈里斯還是特朗普最終當選美國總統，都不會改變美國政府債務擴大和赤字膨脹的軌跡，因此市場會在避險情緒下轉向黃金，預計金價有望漲至 3000 美元/盎司。

“看對美債” 之後，美銀 Hartnett：黃金對沖 “二次通脹”，最好 “反向交易” 是石油和有色

根據 Downdetector，用户報告顯示谷歌在美國出現問題。截至香港時間 13:10，有 7,300 多起故障報告。其中 82% 與搜索功能有關，17% 與網站有關。

Downdetector：用户報告顯示谷歌在美國出現問題

谷歌較標普整體的遠期市盈率折讓達 3.3 個百分點，為 2005 年有記錄以來的最大水平。如果反壟斷一案的裁決最終成立，谷歌極有可能被迫分拆其安卓和瀏覽器業務。不過，大多數分析師認為谷歌分拆的可能性不大，可能會改為其他懲罰措施。

估值 “從未這麼低”，市場在定價谷歌分拆？

下週的 FOMC 會議前，市場對美聯儲降息幅度的預期經歷波動。8 月 CPI 數據發佈後，市場普遍預期降息 25 個基點的可能性較大。然而，華爾街日報和金融時報的文章引發了市場對降息幅度的重新評估。華爾街日報的 Nick Timiraos 認為 25bp 和 50bp 的降息是 “接近的抉擇”，而德意志銀行的 Matt Luzzetti 和金融時報的 Colby Smith 也持類似觀點，認為會議是 “接近的抉擇”。

微軟、英偉達等科技巨頭在 AI 領域的合作引發反壟斷調查，監管機構對市場力量集中表示擔憂。2024 全國公平競爭大會上，專家指出，少數大型公司可能利用其資本和數據優勢設置壁壘，阻礙市場創新。AI 市場仍處於早期階段，未來競爭變化難以預測。

微軟、英偉達等頻陷反壟斷調查，AI 領域為何引發競爭擔憂？

根據花旗集團的分析，黃金價格在特朗普和拜登總統任期內分別上漲超過 50% 和 37%。目前金價已達 2578.30 美元/盎司，預計今年有望突破 3000 美元。分析認為，金價飆升主要受地緣政治和金融格局複雜化影響，以及央行需求增加。歷史數據顯示，每位美國總統任期內黃金價格均顯著上漲，尤其在不確定性和經濟不穩定時期，黃金被視為避險資產。

近四屆美國總統任內黃金都大漲，花旗：今年劍指 3000 美元！

巴菲特經常表示，股票回購可以使股東受益——但是，只有在合適的價格下進行回購，才是對現有股東有利的。近幾個月來，巴菲特大幅減持各類股票，現在連自己的股票都不要了，“巴菲特似乎認為目前最好的投資是現金和國債”。

市值超 1 萬億美元，巴菲特覺得伯克希爾也貴了？

許多較小的亞洲市場 AI 板塊的股票較少，因此估值並不昂貴；加之美聯儲的鴿派轉向推動了這些亞洲國家的貨幣升值，使得一些央行出現了降息空間，施行寬鬆政策支持經濟增長。

美聯儲降息連鎖反應：小型股市大受青睞

江南布衣在 2024 財年業績溝通會上重申了 2026 財年零售額達到百億的目標。為實現這一目標，公司收購了杭州慧聚 51% 的股份，擴展了運動服飾市場。2024 財年總收入 52.4 億元，同比增長 17.3%；純利 8.5 億元，同比增長 36.5%。成熟品牌和成長品牌均實現了顯著增長，會員制貢獻了 80% 的零售額。

江南布衣急速衝向百億

國家金融監督管理總局發佈通知，鼓勵降低汽車貸款首付比例，合理確定貸款期限和額度，以促進汽車消費。該通知支持新能源汽車推廣，推動城市公交電動化，鼓勵汽車金融公司加大對市政交通企業的融資支持。同時，鼓勵豐富汽車金融產品，減免提前還款違約金，支持二手車市場發展，提升消費者體驗。

國家金融監督管理總局：鼓勵適當降低汽車貸款首付比例，合理確定汽車貸款期限

分析師 Jim Paulsen 指出，經濟衰退將使防禦性股票表現優於大盤，強勁經濟增長則相反。今年可口可樂股價上漲約 20%，高露潔上漲超 30%。隨着對美國經濟衰退的擔憂加劇，投資者紛紛轉向必需消費品，沃爾瑪、Target 和 Clorox 等零售商也表現強勁。摩根士丹利將可口可樂和高露潔納入推薦名單，建議關注具備運營效率和定價權的防禦性企業。

如何對抗衰退？投資者：可口可樂和高露潔瞭解一下？

小鵬汽車董事長何小鵬在微博上宣佈，MONA 車型的產能在 10 天內擴充了 2 次，目標是創造新勢力車型交付首月的紀錄。MONA M03 於 8 月 27 日上市，官方指導價為 11.98 萬至 15.58 萬元，目前交付的均為長續航版和超長續航版，Max 版預計在 2025 年春節後交付。

小鵬汽車 MONA 產能 10 天擴充 2 次 目標是創造新勢力首月交付紀錄

日元連續第四天上漲，漲幅達 1.1%，對美元一度觸及 140.29，創 9 個月新高。市場對日本央行加息的預期增強，同時美聯儲降息的預期升至 50%。日本央行官員暗示將加快加息步伐，可能在 2025 年 10 月前達到 1%。分析師預計日本央行下週會議將維持利率不變，但加息可能性依然存在。日元自年中低點反彈，資產管理公司對日元的看漲情緒升至 2021 年 3 月以來最高。

“日本加美國降”，央行預期差推動日元回到年內新高

華泰證券指出，8 月金融數據表現尚可，支持實體經濟，但經濟環比趨勢未見逆轉。央行罕見表態，暗示降準大概率將落地。8 月新增人民幣貸款 9000 億元，社會融資規模 30298 億元，M1 同比下降，信貸需求偏弱，票據融資成為主要工具。整體信貸數據在市場預期之內，但對公信貸弱於零售信貸，居民貸款同比減少。

華泰證券：降準大概率將落地 存量按揭貸款調降概率提升

掉期市場交易員預計美聯儲本月降息 50 個基點的概率升至 50%，而週四僅為 15%。前紐約聯儲主席杜德利表示有 “充足的理由” 降息 50 個基點，市場反應強烈，推動美國股市大幅上漲。儘管市場仍預計有 50% 的幾率降息 25 個基點，但這一預期已顯著下降。歷史上，美聯儲通常以 25 個基點調整利率，但在經濟放緩風險下，降息 50 個基點可能成為預防性措施。

降息 50 基點的概率升至 50%

近日，一女子在社交平台分享自家卧室監控視頻，稱小米智能攝像機中聽到陌生男子説話，引發隱私安全質疑。9 月 14 日，該用户回應稱安裝攝像頭是為了照顧孩子，視頻並非故意詆譭小米，而是想提醒大家注意攝像頭可能的隱私泄露問題。小米已與其聯繫並將攝像頭寄回維修。

小米攝像頭風波當事人回應：發視頻不是為了故意詆譭小米

在美國司法部對谷歌提起的反壟斷訴訟中，前 Facebook 廣告高管布萊恩·博蘭德的證詞揭示了 Meta 與谷歌之間的秘密協議。他指出，Facebook 曾試圖挑戰谷歌在廣告市場的主導地位，但因谷歌的市場壟斷而難以競爭。博蘭德描述了谷歌在廣告拍賣中的技術優勢，稱其為其他廣告商設置了障礙，並最終導致 Facebook 與谷歌達成了名為 “絕地之藍” 的協議。

Facebook 前廣告高管揭露谷歌廣告市場內幕，反壟斷調查再添證人！

國家統計局新聞發言人劉愛華表示，隨着天氣轉涼和主汛期結束，蔬菜供應有望增加，蔬菜價格可能小幅下跌；生豬產能調減，豬肉價格可能上漲。總體來看，食品價格將保持平穩。工業消費品方面，能源價格面臨下行壓力，其他工業消費品價格穩定。服務價格因中秋、國慶節日效應預期穩中有升。綜合判斷，下階段 CPI 有望温和回升。

國家統計局：下階段 CPI 有望温和回升

蘋果公司決定加速摺疊屏 iPhone 的開發進程，鉸鏈技術成為關注重點。儘管蘋果在摺疊屏市場策略上較為謹慎，但分析師 Jeff Pu 預測，首款可摺疊 iPhone 原定於 2026 年發佈，現已調整至 2027 年第一季度。同時，蘋果計劃推出結合 iPad 與 MacBook 特性的可摺疊設備，預計在 2026 年第二季度發佈。

傳蘋果摺疊屏 iPhone 進度提前

本週，市場對美聯儲降息 50 個基點的預期升温，科技股、加密貨幣和垃圾債券市場表現活躍。納斯達克 100 指數連續五天上漲近 6%，顯示出市場信心回暖。投資者樂觀認為，美聯儲可能採取積極的貨幣政策以支持經濟增長。期貨市場對降息的押注顯著增加，降息 100 個基點的可能性也在上升。

美聯儲大動作在即？市場押注降息 50 個基點，科技股和垃圾債券狂歡！

中國 8 月社會消費品零售總額同比 2.1%，前值 2.7%。

中國 8 月社會消費品零售總額同比 2.1%，預期 2.50%，前值 2.70%。

微軟作為硅谷巨頭，一直在樹立自己的環保角色，近年來也作為 AI 行業領導者不斷推動如何利用 AI 來 “加速減碳”。然而媒體報道，微軟此舉 “頗為虛偽”，因為微軟同時也在向一眾化石能源公司銷售 AI 技術，包括埃克森美孚（ExxonMobil）和雪佛龍（Chevron），幫助它們利用 AI 開發新的油氣田並最大化產量。

首鼠兩端、陽奉陰違？微軟被指一面高舉減碳大旗，一面向能源巨頭賣 AI 產品

隨着對美國經濟衰退的擔憂加劇，黃金作為避險資產的吸引力增加，推動其價格飆升至歷史新高。即使美聯儲採取意外行動，黃金仍被視為全方位的風險對沖工具。市場對美聯儲降息的預期使得黃金需求增加，週五黃金期貨上漲 1.2%，收於每盎司 2610.70 美元。分析師預計，降息將進一步推動黃金價格上漲，並增加投資者需求。

成全方位避險工具！無論美聯儲將如何降息 黃金能夠對沖一切

在美聯儲 9 月 17 日至 18 日會議前，期貨市場顯示降息 50 個基點的可能性已上升至 43%。支持者認為此舉可應對勞動力市場疲軟，而 25 個基點的調整則旨在平衡高失業率與通脹。美聯儲將在會議上發佈最新經濟和利率預測，預計將暗示更多寬鬆政策以應對勞動力市場惡化。

美聯儲下週議息會議前 降息 50 基點可能性已上升至 43%

本週美股表現強勁，三大指數均創今年最大單週漲幅。道指上漲 2.6%，標普 500 指數上漲 4.02%，納指大漲 5.95%。截至發稿，道指漲 297.01 點，報 41393.78 點；納指漲 114.30 點，報 17683.98 點；標普 500 指數漲 30.26 點，報 5626.02 點。優步漲 6.3%，甲骨文漲 7.4%，Adobe 跌 9%。

隔夜美股 | 三大指數本週表現強勁 標普、納指創今年至今最大單週漲幅

截至本週四的五週多時間，MicroStrategy 投入約 11.1 億美元買入 1.83 萬枚比特幣，共持幣約 24.48 萬枚，約佔發行總量的 1%，持倉市值超過 140 億美元。全球最大比特幣現貨 ETF 的市值也不過約 200 億美元。

砸下 11 億美元，比特幣 “大户” MicroStrategy 三年來最大力度加碼

甲骨文本週累漲逾 14%，其中發佈績優財報後周二一日就漲超 11%，當天，甲骨文創始人埃裏森個人淨資產超越扎克伯格晉升全球第三，本週五一度升至第二位、僅次於馬斯克。

三年最佳表現！甲骨文財報周大漲，創始人身家一度超越貝佐斯

高盛研報出現在美國總統大選辯論中，以後勢必更引人關注。儘管不同分析師團隊的結論不盡相同，但高盛總體認為，只有在共和黨大獲全勝的情況下美股才有可能走高。

高盛交易員：哈里斯勝選會帶來美股下跌、美債收益率下行和美元走弱

特朗普説，他絕對沒有在鎖定期後拋售持股的打算，特朗普媒體股價盤中飆漲。特朗普持有該司近 1.15 億股，週五開盤時市值 18.5 億美元，到收盤，股價較 3 月上市時高位累跌近 80%。

一句話打股價興奮劑，特朗普媒體公司瞬間暴拉 30%

標普 500 指數初步收漲約 0.5%，本週累漲約 3.9%；道指初步收漲約 300 點，累漲約 2.6%；納斯達克 100 指數初步收漲 0.5%，累漲約 5.9%。週五，標普公用事業、電信、工業板塊漲超 1%。華納兄弟探索漲 10%，ARM 漲超 6%，美光漲超 4%；莫德納跌超 2%，Adobe 跌超 8%。道指成分股中，美國運通、Travelers Companies Inc.、英特爾等漲超 1%，摩根大通跌 1%，波音跌 3.6%。

罷工或影響波音最暢銷機型的生產，並加劇波音現金流惡化，有機構評估罷工將導致波音損失 30 億至 35 億美元之間。另外，波音面臨被降級為 “” 垃圾級” 信用評級風險，多家機構週五公開表示，正在評估波音評級是否要下調，一旦波音的信用評級被降到 “垃圾級”，它的借貸成本將上升，這對波音來説，無疑是雪上加霜。受此影響，波音股價週五一度跌超 4%。

波音麻煩不斷，大罷工影響生產，信用評級面臨被降至 “垃圾級” 風險

美聯儲在 9 月會議前，市場對降息 50 個基點的預期升温。期貨顯示，降息 50 個基點的概率已升至約 47%。此前，因美國 8 月核心 CPI 強於預期，市場對降息的信心動搖，但《華爾街日報》報道美聯儲考慮降息幅度時，交易員態度轉變。前紐約聯儲主席杜德利也表示降息 50 個基點有充分理由。

美聯儲 9 月會議前夕，一篇報道點燃 50 基點降息預期，小盤股嗨了、黃金又新高

蘋果 iPhone 16 系列於今晚 8 點開啓預購，但預售開始時官網一度崩潰，成為微博熱搜。TechInsights 預計 2024 年全球出貨量將達 7300 萬台，iPhone 16 Pro Max 預計佔總銷量的 35%。該系列的屏幕尺寸有所增加，帶來更廣的視覺效果。

蘋果官網崩了！今夜，iPhone 16 開搶

李飛飛聯合創立的空間智能 AI 公司 World Labs 計劃創造大世界模型，它使用圖像等數據生成用户可以與之交互和控制的 3D 世界。公司領投者包括 Andreessen Horowitz 的合夥人，參投者包括 AMD 和 Adobe 的風投機構、前谷歌 CEO Eric Schmidt、谷歌 DeepMind 首席科學家 Jeff Dean 等。

用大世界模型打造個人 3D 世界，AI 教母李飛飛融資 2.3 億啓動初創，“金主” 包括英偉達

在美聯儲即將降息的背景下，高盛看好韓國、南非和印度股市，並推薦投資者做多韓國 Kospi 指數，做空巴西 Ibovespa 指數。巴西股市雖接近歷史高點，但預計的加息和需求疲軟可能對其構成壓力。而且 Kospi 與 Ibovespa 的多空對比接近 5 年低點，提供了良好的入市機會。

高盛：美聯儲降息前，建議做多韓國股市，做空巴西股市

週五，高斯電子股價延續漲勢，截至發稿，該股漲超 7%，報 7.94 美元。其他 MEME 股同時走高，遊戲驛站漲超 2%，黑莓漲超 1.4%，AMC 院線漲超 1.1%。

美股異動 | MEME 股走高 高斯電子延續漲勢

現貨黃金價格近幾日連創新高，週五早盤價格升破每盎司 2580 美元，紐約期金突破每盎司 2600 美元，均創歷史新高，現貨黃金全年表現有望創下自 2020 年以來的最佳表現，年內漲幅超過 24%。花旗銀行分析師表示，受到主要央行的貨幣寬鬆政策和緊張的美國總統大選形勢的推動，金價明年有望站上 3000 美元。數據顯示，以新總統上任時間開始計算，黃金價格在最近幾屆美國總統任內飆升。

黃金再創新高，交易的是美國大選週期？花旗：明年 3000 美元有望！

週五，截至發稿，時尚科技公司 Stitch Fix 漲近 9%，報 3.945 美元。公司將於 2024 年 9 月 24 日 (星期二) 收盤後發佈截至 2024 年 8 月 3 日的第四季度和整個財年的財務業績。該公司通過數據科學與人工時尚搭配師相結合，為客户提供個性化的時尚推薦和服飾訂閲服務。Stitch Fix 的主要商業模式是客户填寫個人的風格偏好、尺寸、預算等信息，基於這些數據以及算法分析，結合專業搭配師的建議，為客户挑選合適的服裝和配飾，並定期寄送到客户手中。客户可以在家試穿這些服裝，並只支付留下的商品，其他不想購買的可以免費退回。

美股異動 | 時尚科技公司 Stitch Fix 漲近 9% 將於 9 月 24 日公佈 Q4 及全年業績

週五，疫苗概念股漲跌不一，諾瓦瓦克斯醫藥股價走高，截至發稿，該股漲超 5.4%，報 12.57 美元。該公司表示，其更新後的新冠疫苗已經在美國上市，用於預防至少 12 歲以上的人感染新冠。Moderna 跌近 4%，報 66.92 美元。Moderna 計劃最早於明年推出一種基於 mRNA 的皮膚癌疫苗。據悉，Moderna 已經公佈了其名為 mRNA-4157 的個體化癌症疫苗的中期數據，該疫苗聯合默沙東 PD-1 療法 K 藥 (Keytruda，帕博利珠單抗) 用於治療黑色素瘤。輝瑞微跌 0.22%。

美股異動 | 疫苗概念股漲跌不一 諾瓦瓦克斯醫藥漲超 5.4%

週五，鋁板塊走高，截止發稿，美國鋁業、世紀鋁業漲超 5%，凱撒鋁業漲超 2.4%。