有分析稱，對於市場而言，本週唯一重要的事情是美聯儲選擇降息 25 個還是 50 個基點。如果降息幅度小於 50 個基點，可能會製造失望情緒並引發股債市場拋售，製造巨大的 “金融狀況緊縮衝擊”。

市場預期非常激進，如果美聯儲週三不降息 50 個基點怎麼辦？

最近美聯儲開始寬鬆週期的預期升温，儘管近期美債供應有所減少，存放在美聯儲隔夜逆回購工具 RRP 的資金仍下降，體現貨幣基金希望鎖定更高的利率。

流動性又亮紅燈？美聯儲隔夜逆回購用量三年來首度跌破 2500 億

4 月馬斯克突然裁掉整個超級充電業務團隊，雖然此後媒體稱特斯拉很快復聘一些被解僱員工，但 5 月至 8 月，美國新增超級充電樁同比劇減 28%。這期間，特斯拉還收到美國政府擴大電動車網項目相關的數百萬美元資助。

新增充電樁劇減 28%！特斯拉大裁員殃及超級充電網

週一（9 月 16 日），美國 10 年期國債收益率跌 2.81 個基點，報 3.6232%，兩年期收益率跌 2.11 個基點，報 3.5613%。02/10 年期收益率利差跌 0.824 個基點，報 +5.818 個基點。美國 10 年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率跌 3.91 個基點，報 1.5295%。

2/10 年期美債收益率於美聯儲政策會議開幕前一天跌超 2 個基點

美國紐約聯儲前主席杜德利表示，美聯儲在即將召開的會議上面臨關鍵決定：是降息 25 基點還是 50 基點以應對經濟衰退。他認為降息 50 基點的邏輯更為合理，並相信美聯儲主席鮑威爾支持採取更激進的措施。杜德利指出，當前就業市場下滑，貨幣政策應更為寬鬆，以避免市場的不滿。

美聯儲前三把手：美聯儲現在應該來個 “大動作”，相信他們會這麼做

紐約大學斯特恩商學院金融學教授 Aswath Damodaran 週一表示，儘管蘋果仍然是一個不錯的盈利創造者，但已不再是過去那個成長型公司。Damodaran 表示：“在過去 10 年中，蘋果公司返還了超過 6000 億美元現金，這使其成為歷史上最大的自動提款機。所以我喜歡把該公司當作一台自動提款機，而不是增長引擎。”

紐約大學教授：蘋果公司只是一台提款機

放射性藥物有潛力成為癌症治療的重要突破，過去一年，百時美施貴寶、阿斯利康、禮來等全球製藥巨頭已投資約 100 億美元，通過收購和合作積極進軍放射性藥物領域，以期複製諾華公司在 Lutathera 和 Pluvicto 兩款藥物上的成功。目前，這些放射性藥物主要用於治療某些類型的神經內分泌腫瘤和前列腺癌，未來有望擴展至更多癌症的治療。

癌症治療重大突破？製藥公司注資百億美元，競相押注靶向放射療法

美國的實際收益率曲線繼續倒掛、海外購買美國資產進行外匯對沖的邊際需求下滑、美國經濟指標不及其他發達市場，都在施壓美元走軟。巴克萊認為，特朗普若要求美聯儲寬鬆且政府單邊干預匯市，成本過高，不太可行，可能加劇通脹。

特朗普弄巧成拙？華爾街警告美元面臨重大下行風險，若強行干預削弱，代價 “過高”

微軟還宣佈與沃達豐集團 (Vodafone Group Plc) 簽署了一項大規模採購協議，沃達豐將購買 68,000 個使用最新 AI 功能的公司版 Copilot 助手的許可。分析認為，微軟將流行的 Office 軟件與 OpenAI 的 AI 模型連接，使微軟的產品在市場上與競爭對手的產品，包括 OpenAI 自己的產品區分開來。

微軟 Copilot 客户量上季增 60%！新升級能編 Excel 表、分析優先處理郵件

華爾街日報週一刊文稱，這次降息是在美國經濟尚可的情況下啓動的，歷史上沒有先例。分析認為，週三首次降息後，美聯儲的利率政策仍將保持限制性，雖然尚不清楚能否刺激房地產市場重新活躍起來，但料將推動企業增加設備投資。

美國經濟還不錯就啓動降息？華爾街日報：美聯儲面臨複雜局面

蘋果股價週一下跌 3%，因 iPhone 16 系列需求疲軟。分析師郭明錤報告稱，首週末預訂銷量較 iPhone 15 系列下降近 13%。美銀證券指出，iPhone 16 Pro 的全球平均發貨時間比去年縮短 10 天，需求低於預期。儘管 iPhone 系列增加了 AI 功能，但 Pro 與非 Pro 機型的價格差異似乎不再有説服力。早期銷售數據並非定論，iPhone 週期可能會持續更久。

沒有 AI 的 AI iPhone 難賣，蘋果的 iPhone 超級週期可能不如預期

9 月份紐約州的的製造業指數從-4.7 躍升至 11.5，為自去年 11 月以來首次轉為正值，遠超分析師預期的-5.0。在美聯儲即將降息的背景下，受訪者表示，雖然通貨膨脹壓力尚未顯著緩解，但企業對於未來幾個月的商業環境改善持更加樂觀的態度。

遠超預期！紐約聯儲：紐約州製造業 2024 年首次實現正增長

週一，航空郵輪股普漲，截至發稿，嘉年華郵輪漲超 3%，皇家加勒比郵輪漲超 2%，聯合大陸航空漲超 1.6%，挪威郵輪漲超 1.2%，達美航空漲超 1%，美國航空漲 0.7%，西南航空微漲。

美股異動 | 航空郵輪股普漲 嘉年華郵輪漲超 3%

週一，MEME 股走低，截至發稿，高斯電子跌近 6%，黑莓跌超 2.8%，AMC 院線、遊戲驛站跌超 1%。

美股異動 | MEME 股走低 高斯電子跌近 6%

週一，比特幣日內跌逾 3%，加密概念股普跌，截至發稿，Coinbase 跌超 1.4%，嘉楠科技跌 2.8%，Riot Platforms 跌超 3%，MicroStrategy 跌超 5.5%。

美股異動 | 加密概念股普跌 MicroStrategy 跌超 5.5%

美聯儲本週降息 50 個基點的概率已超過 50%，債券交易員認為降息幅度可能大於 25 個基點。兩年期美國國債收益率降至兩年最低，美元指數也回落至 1 月以來的低點。市場對美聯儲政策的預期存在分歧，尤其是在即將公佈的零售銷售數據前。貝萊德策略師對短期國債的看法轉為謹慎，預計美聯儲將降息 25 個基點。

又飆了！美聯儲本週降息 50 個基點的概率已超五成

週一，美國鋁業公司股價走高，一度漲超 9%，創 2 月份以來最大盤中漲幅。截至發稿，該股漲超 7%，報 34.875 美元。消息面上，美國鋁業出售與沙地阿拉伯礦產公司 Ma&#39;aden 合營企業的 25.1% 股權予對方，作價 11 億美元。公司將獲得約 8,600 萬股 Ma&#39;aden 股份及 1.5 億美元現金，交易料於明年上半年完成。公司將持有 Ma&#39;aden 約 2% 股份，有關股份將保留最少 3 年。據悉，有關合營於 2009 年建立，為沙地阿拉伯一個一體化礦產項目，Ma&#39;aden 原先持有合營公司餘下 74.9% 權益。

美股異動 | 美國鋁業公司一度漲超 9% 創 2 月份來最大盤中漲幅

週一，芯片股走低，費城半導體指數一度跌逾 2%，截至發稿，該指數現跌超 1%，超微電腦跌 0.98%，英偉達跌超 1.2%，美光科技跌超 3.8%，Arm Holdings 跌超 5.7%。

美股異動 | 芯片股走低 費城半導體指數一度跌逾 2%

有蘋果最準分析師之稱的天風國際的郭明錤，以及巴克萊、摩根大通和美國銀行的分析師們均提到，早期數據顯示，iPhone 16 Pro 系列低於預期。這令蘋果及相關概念股週一普遍下挫。郭明錤表示，iPhone 16 系列需求下降的關鍵因素之一是，主要賣點 Apple Intelligence 並未與 iPhone 16 一起發佈。

果鏈哀鴻遍野，iPhone 16 需求讓投資者憂心忡忡

在美聯儲會議前，股市投資者採取防禦措施，轉向更安全的板塊。儘管市場預期美聯儲將首次降息，交易員仍在對沖下行風險。期權市場出現廣泛對沖行為，策略師建議買入短期看跌期權以防範回調。降息幅度仍是懸念，市場預計降息 50 個基點的可能性約為 40%。

美聯儲大事將近，期權市場火熱 “下注”

賽道 Hyper | iPhone 16 系列：預售即破發

美國經濟顧問 Lael Brainard 表示，通脹風險已減輕，降息有助於降低住房成本。三位民主黨參議員敦促美聯儲本週降息 75 基點，以保護經濟免受衰退風險。參議員們警告，如果美聯儲過於謹慎，可能會導致經濟走向衰退。

外盤頭條：波音宣佈成本削減措施 貝萊德料本週美聯儲料降息 25 個基點 花旗稱特朗普哈里斯綱領均利空美股

債券交易員再次押注美聯儲在本週會議上降息 50 個基點的可能性超過 25 個基點。掉期定價顯示，降息 50 個基點的概率已超過 50%。這導致兩年期美國國債收益率降至兩年最低，美元指數跌至今年最低。分析師對美聯儲的決策存在分歧，荷蘭合作銀行預計降息 25 個基點，而法國興業銀行認為市場可能迫使美聯儲降息 50 個基點。渣打銀行警告，降息 50 個基點的風險更大，可能導致失業率上升。

什麼信號？交易員再度瘋狂押注美聯儲本週降息 50 個基點

週一美股成交額前 20 中，英偉達和蘋果分別收跌 1.95% 和 2.78%。分析師指出，iPhone 16 Pro 的需求低於預期，首週末預購銷量較去年下降約 12.7%。紐約大學教授 Damodaran 表示，蘋果已不再是過去的成長型公司，而是一個盈利創造者。

9 月 16 日美股成交額前 20：蘋果 iPhone 16 銷售前景堪憂，股價下跌 2.8%

智通財經 APP 訊，美團-W 發佈公告，於 2024 年 9 月 16 日斥資約 4.2 億港元回購股份 335.21 萬股，每股回購價格為 122.9-126.4 港元。

美團-W9 月 16 日斥資約 4.2 億港元回購 335.21 萬股

美國股指期貨波動，標普 500 持平，納斯達克 100 下跌 0.4%，道指上漲 0.2%。市場對特朗普刺殺未遂反應平淡，日元因美日利差收窄而上漲。美債收益率降至 2022 年最低，市場關注美聯儲降息預期。摩根大通認為美聯儲有空間採取更大行動。英特爾因獲得五角大樓合同資格，盤前漲近 7%。特朗普媒體科技集團盤前漲近 9%。

美股盤前消息速遞

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，該公司於 2024 年 9 月 13 日斥資 5998.16 萬美元回購 567.6 萬股股份，每股回購價格為 10.48-10.61 美元。

阿里巴巴-W9 月 13 日斥資 5998.16 萬美元回購 567.6 萬股

華爾街策略師認為，美聯儲即將降息對美股的影響有限，主要受美國經濟健康狀況的影響。市場預計降息 25 或 50 個基點，標普 500 指數自去年 11 月上漲 30%。摩根士丹利的邁克•威爾遜指出，若就業數據走弱，市場可能避險交易；若就業改善，降息將支撐美股估值。高盛和摩根大通也警告，經濟增長軌跡才是美股的主要推動力。近期經濟前景不明朗，導致美股波動加大。

知名 “大空頭”：美聯儲降息決議對美股影響有限！

在美聯儲即將召開會議前，降息幅度成為焦點。部分投資者預計將降息 25 個基點，而分析師預測明年政策利率將降至 2.5%。美聯儲希望通過降息應對通脹和失業率上升，預計在 2025 年之前將持續降息。通脹已降至 2.5%，接近目標，勞動力市場疲軟成為美聯儲的新擔憂。

別吵了，美聯儲首降幅度無關緊要？

《華爾街日報》首席經濟評論員 Greg Ip 認為，美聯儲應降息 50 個基點，儘管本月降息 25 個基點的風險更大。他指出，當前基礎通脹指標已降至接近美聯儲 2% 的目標，勞動力市場狀況也有所改善。油價下跌將進一步降低通脹，預計未來 CPI 通脹率為 1.8%。

“利率過高，美聯儲應該降息 50 個基點”！

巴菲特再次拋售價值十億美元的美國銀行股票，引發對銀行業困境的擔憂。美聯儲將在本週四降息，分析師指出，若經濟衰退，股市可能下跌 15%；若無衰退，股市可能上漲 10%。白銀價格上週上漲超過 10%，分析師認為白銀可能迎來歷史性突破，目標價在 35 美元/盎司，關鍵突破區間為 31-32 美元。

宏觀必看圖表：白銀或迎來歷史級別突破（2024/9/16）

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 9 月 16 日，該公司斥資 10.03 億港元回購 267 萬股。

騰訊控股 9 月 16 日斥資 10.03 億港元回購 267 萬股

美股在經歷 “夏日風暴” 後逐漸復甦，標普 500 指數中除去 “科技七巨頭” 的 493 只成分股表現出色，房地產和公用事業板塊分別上漲 11%。儘管七大科技股自 7 月 16 日以來下跌 5.3%，但其他行業的強勁表現抵消了其跌幅。投資者開始關注盈利回升的公司，轉向傳統行業，反映出市場對貨幣政策寬鬆的預期。

美股挺過 “夏日風暴”，但這一次全靠 “標普 493”

Gold Newsletter 的編輯 Brien Lundin 表示，黃金已成為 ‘全天候風險對沖工具’，並在美聯儲降息預期下表現良好。上週五，黃金期貨上漲 1.2%，創下 2610.70 美元的收盤新高。世界黃金協會的 Joe Cavatoni 指出，降息預期可能會加劇金價上漲壓力，全球央行需求也在推動黃金市場。

不論美聯儲怎麼折騰，黃金多頭已經勝券在握？

英國央行將於 9 月 19 日公佈利率決議，儘管堅持試探性降息政策，但投資者呼籲更激進的行動。市場普遍預計央行將推遲降息，然而多家投資管理公司認為經濟放緩將迫使官員採取更強有力的措施。儘管服務業通脹上升，政策制定者仍可能維持謹慎態度。分析師指出，英國的緊縮貨幣政策將比其他地區產生更快影響。

英國央行謹慎基調遭質疑 激進降息呼聲愈發響亮

前美聯儲官員警告稱，美聯儲的溝通將與其降息決定同樣重要。隨着美聯儲準備開始降息，前副主席艾倫·布林德表示，這可能是一個長期降息週期的開始。美聯儲需在避免勞動力市場疲軟和實現 “軟着陸” 之間找到平衡。市場對降息 25 或 50 個基點的預期相當，經濟學家朱莉婭·科羅納多認為，適當政策下美國經濟有望實現軟着陸。

前美聯儲官員警告：美聯儲的溝通將與其降息決定一樣重要

除了降息幅度外，點陣圖對今年的降息預測尤為重要，若更多委員支持更大幅度的降息，市場可能會相應調整資產定價。另外，鮑威爾在發佈會上如何 “解釋” 降息的幅度也會影響金融市場的波動。

觀看教程：週四凌晨，美聯儲近年來最重要的決議，你要看什麼？

美聯儲首次放鬆貨幣政策引發市場混亂，經濟學家對降息預期波動表示擔憂。豐業銀行副總裁 Derek Holt 指出，美聯儲與市場溝通不暢，導致降息規模和步伐的不確定性加劇。儘管市場普遍預計降息 25 個基點，但部分投行已將預期上調至 50 個基點，尤其是在疲軟的零售銷售報告發布後。經濟學家 Ethan Harris 表示，美聯儲的反應變得難以預測，增加了市場的不安。

千鈞一刻，美聯儲卻模稜兩可，怎麼回事？

創科實業現漲超 3%，截至發稿，漲 3.33%，報 108.5 港元，成交額 1.8 億港元。消息面上，創科實業近日發佈中期業績，營業額 73.12 億美元，同比增長 6.3%；股東應占溢利 5.5 億美元，同比增長 15.7%。國金證券指出，考慮到公司作為電動工具行業龍頭，北美降息週期開啓有望提振工具終端需求，疊加公司競爭優勢凸顯，份額 + 盈利能力有望持續提升。華福證券則指出，美國大量中產家庭居住在郊區別墅，加之美國人工成本較高，因此消費者有較多的親自動手修繕房屋、製作傢俱、打理花園的需求。而在中國的新房銷售階段性見頂後，隨着房齡增加以及中國人工成本提高，預計中國也會產生房屋修繕、DIY 等相關需求，因此電動工具等公司在中國的機會同樣值得關注。

理解市場 | 創科實業現漲超 3% 北美降息或提振工具終端需求 國內房屋修繕維護需求有望湧現

蘋果供應商股價下跌，分析師警告 iPhone 16 Pro 需求弱於預期。Cirrus Logic 跌 7.6%，Qorvo 跌 6.3%，Skyworks 跌 5%，美光跌 4.4%，Broadcom 跌 3%，台積電跌 2.3%，蘋果下跌 3.3%。歐洲供應商如英飛凌和意法半導體股價均下跌至少 2%。分析師郭明錤指出，iPhone 16 Pro 預購銷量為 3,700 萬部，較去年 iPhone 15 減少近 13%。

蘋果供應商股價下跌 分析師對 iPhone 16 Pro 需求發出警告

美元兑日元匯率突破 140，延續自 7 月低點以來的漲勢，日元在本季度表現最佳，因投資者預期美日利率差距縮小。美聯儲可能在週三降息，日元上漲 15%。儘管日本央行本週預計維持利率不變，但經濟學家預測 12 月將再次加息。日元的快速上漲影響了出口商前景，可能對東京股市產生影響。

日元大翻身！美日匯率從 7 月低谷回升 時隔一年突破關鍵點位 140

前美聯儲經濟學家薩姆認為，美聯儲應降息 50 個基點，以應對通脹數據的改善和勞動力市場的疲軟。她指出，近期的通脹數據顯示價格壓力已大幅緩解，足以支持降息決策。儘管市場對降息幅度的預期存在分歧，但薩姆強調，降息是必要的，以防止勞動力市場進一步衰退。

前美聯儲經濟學家薩姆：美聯儲應降息 50 個基點

巴克萊研究團隊在新興市場季度報告中指出，隨着美聯儲降息在即，新興市場資產的局勢正在迅速改善。美聯儲的寬鬆政策將支持新興市場利率的重新定價，尤其是在墨西哥、捷克、以色列和印度等國。儘管美聯儲可能在 9 月降息，亞洲新興市場央行仍將保持謹慎，因金融穩定性和高家庭負債的擔憂。巴克萊看好中國高評級企業債券，尤其是在科技和電訊行業，但中美關係的變化可能影響市場情緒。

巴克萊：美聯儲降息在即利好新興市場 看好中國高評級企業債券

日元兑美元突破 140，延續自 7 月以來的漲勢，成為本季度表現最佳的 10 國集團貨幣。投資者預期美日利率差距縮小，日元上漲 15%。美聯儲可能降息，推動日元走強。儘管日本央行本週預計不變，但經濟學家預測 12 月將再次加息。日元的快速升值影響了出口商前景，東京股市受到波動。

美元料開啓週期性下跌，日元自 2023 年以來首次突破 140

美團-W 午後股價上漲超過 3%，績後累計漲幅已超 23%。截至發稿，股價報 126.8 港元，成交額 17.88 億港元。評級機構標準普爾將美團的長期信用評級上調至 “BBB+”，惠譽也將其評級上調至 “BBB”，反映出美團盈利能力的改善和強勁的自由現金流。

理解市場 | 美團-W 午後漲超 3% 績後累漲逾 23% 標普及惠譽近期均上調公司信用評級

新世界發展午後漲超 5%，截至發稿，漲 4.82%，報 6.74 港元，成交額 2534.93 萬港元。消息面上，新世界發展宣佈，擬於 9 月 26 日舉行董事會會議批准年度業績。交銀國際此前指出，新世界發展公佈了 2024 財年財務狀況的最新情況，並對年度利潤和一些撥備做出了初步估計，預期可能錄得核心經營溢利 65 億至 69 億港元。大摩預計，明年 1 個月香港銀行同業拆息 (HIBOR) 將降至 2.75%，最優惠利率下的實際按揭利率 (P-1.75%) 將降至 3.25%。該行相信，對比零售及寫字樓，香港的住宅市場將更受惠於美國減息，預計明年香港住宅樓價將反彈 5%，而今年則會下跌 8%，即較高位下跌三成。該行估計，香港銀行同業拆息每下跌 100 個基點，可帶動香港地產發展商的平均盈利增加 5%。

理解市場 | 新世界發展午後漲超 5% 公司月底將發年度業績 大摩預計降息將帶動樓價反彈

美聯儲準備進行自 2020 年以來的首次降息，交易員預計降息幅度為 25 或 50 個基點。經濟數據顯示就業市場疲軟，引發降息時機的爭論，導致市場波動加劇。分析人士指出，股市和債市對經濟前景的看法存在分歧，投資者關注美聯儲主席鮑威爾的評論及未來利率預測。債券市場轉向衰退預期，而股市則表現出樂觀情緒，標普 500 指數今年上漲 18%。

美聯儲降息箭在弦上！華爾街卻變得焦躁不安

黃金價格不斷創新高，現貨黃金突破 2588.95 美元/盎司。Peter Schiff 預測，如果美國副總統哈里斯當選，金價可能達到每盎司 10000 美元。他認為，美元作為全球儲備貨幣的地位將受到威脅，債務將急劇增加，可能導致美國政府選擇違約而非通脹。Schiff 指出，金價的上漲與歷史趨勢相符，未來可能會出現大幅增長。

黃金不斷刷新歷史新高！更有甚者喊出 1 萬美元目標

華爾街對股市的看漲情緒依然強烈，儘管標普 500 指數接近歷史高點。經濟學家對勞動力市場降温和潛在經濟衰退表示擔憂，但一些策略師認為市場情緒過於樂觀，可能導致未來的回調。BMO 的 Brian Belski 指出，市場上漲速度過快可能會引發拋售，而 Yardeni Research 的 Eric Wallerstein 則提到地緣政治緊張局勢可能影響股市表現。

什麼信號？華爾街最看漲的多頭也開始 “夜不能寐”

資深央行記者 Greg Ip 認為，當前的實際短期利率已經達到 3.2% 至 3.5%，而美聯儲官員認為的 “中性” 實際利率範圍僅為 0.5% 至 1.5%。美聯儲應該在 7 月就開始降息，如果此次只降 25 基點，未來若有更多疲軟的數據出台，美聯儲將更加落後於市場預期。