華源證券發佈研報指出，金價突破歷史新高，主要受美國通脹和就業數據走弱影響，預計美聯儲 9 月降息 50BP 的概率提升。短期內，銅價波動受宏觀因素主導，基本面顯示銅下游開工回升，庫存去化。中長期看，銅供給缺礦問題未解，預計銅價將上漲。鋁價因下游備庫需求增加而反彈。整體來看，黃金和有色金屬市場在寬鬆政策背景下將持續上漲。

華源證券：金價突破創歷史新高 帶動有色全面反彈

國金證券發佈研報稱，英偉達的 Blackwell 芯片需求強勁，已全面量產並將在第四季度開始出貨，預計貢獻數十億美元營收。隨着 B 系列芯片的大規模出貨，產業鏈將迎來拉貨機會，建議關注相關受益公司。同時，AI 需求持續增長，北美雲廠商的 AI 資本開支也在增加。

國金證券：英偉達 B 系列芯片全面量產 關注產業鏈拉貨機會

全球最大對沖基金橋水基金創始人瑞·達利歐表示，美聯儲可能會小幅降息 25 個基點，認為這是對債權人來説的 “正確之舉”。他指出，美聯儲需保持利率在高位以滿足債權人需求，同時避免對債務人造成壓力。達利歐認為，降息 25 或 50 個基點在長遠來看沒有太大區別，政策制定者需關注實際利率以應對不斷增加的債務。

橋水創始人：美聯儲降息 25 個基點對債權人來説是 “正確之舉”

蘋果 iPadOS 18 更新後，M4 版 iPad Pro 用户反饋出現黑屏無法開機的問題。儘管蘋果尚未公開承認此問題，但已撤回該更新推送，表明影響用户眾多。iPadOS 18 新增自定義主屏幕、內置計算器等功能，適配多款 iPad 機型。

蘋果 iPadOS 18 更新翻車！M4 版 iPad Pro 升級黑屏變磚

麥格理髮布研究報告指出，中國為更換家用電器的消費者提供補貼，地區政策反應積極，預計海爾智家、美的和京東將受益。報告顯示，部分實施政策的地區零售業已出現增長，海爾在湖北地區的零售額年增長率達 30%。麥格理認為，第四季度整體銷售將最為受惠。

麥格理：地區政策反應正面 預計海爾智家、美的和京東受惠

英偉達正在討論以約 1.65 億美元收購軟件初創公司 OctoAI，該公司專注於提高客户人工智能模型的運行效率。OctoAI 的股東包括 Tiger Global Management 等。英偉達近期在併購方面活躍，今年已完成四筆交易，包括收購 Run:Ai、Deci、Shoreline 和 Brev.dev。

持續擴張 AI 版圖！傳英偉達擬收購軟件初創公司 OctoAI

高盛交易員 Vladimirov 認為，目前的市場定價較為激進，存在預期落空的風險，可能會對市場情緒和資產價格產生負面影響，後續降息步伐也可能慢於市場預期。市場將重點關注此次公佈的 “點陣圖”，尋求美聯儲關於未來降息步伐和範圍的更明確指引。

如果降息 50 基點，對市場有何風險？

摩根大通預計未來 10 年內比特幣需求將增加，Matrixport 指出比特幣在九月意外走強，投資者看好十月潛力。特朗普家族的加密貨幣項目 World Liberty Financial 計劃發行代幣 WLFI，並將特朗普列為 “首席加密倡導者”。Chainalysis 報告顯示，韓國加密市場因溢價指數上升而增長。美 SEC 指控 NanoBit 和 CoinW6 涉嫌加密貨幣騙局。眾議院金融服務委員會主席預計加密市場結構法案將於年底獲批。

1. 摩根大通：預計未來 10 年內 BTC 需求將會增加。2. Matrixport：比特幣九月意外走強，

香港服裝供應商 707CaymanHoldingsLtd.（707IL）已向美國證券交易委員會遞交 IPO 申請，計劃在納斯達克上市，發行 250 萬股，預計籌集約 1100 萬美元。儘管香港服裝公司赴美上市案例增多，但 707IL 面臨業績下滑的挑戰，能否吸引投資者關注仍待觀察。該公司成立於 2021 年，主要為服裝品牌提供服務，與中國和越南的製造商合作。

美股新股前瞻 | 賣衣服的香港 707IL：業績愈發艱難，恐患大客户、供應商集中 “依賴症”

在美聯儲利率決策前夕，經濟學家和市場對利率調整的看法出現前所未有的分歧。交易員對降息幅度的預期不一，數據顯示加息 50 個基點的可能性約為 55%。多份經濟報告未能平息爭論，決策者在考慮通脹和勞動力市場放緩的情況下，仍在決定降息幅度。部分經濟學家支持降息 50 個基點，市場對未來政策的預期存在顯著不確定性。

美聯儲利率決策前夕 市場預測出現 “前所未有” 分歧

“新債王” 岡拉克表示，美聯儲需迅速降息 50 個基點以應對經濟放緩。他指出，當前兩年期美國國債利率已降至 3.6%，美聯儲應降息 150 個基點。他認為降息將促進公司盈利，但若降幅超預期，可能引發經濟健康擔憂。岡拉克還提到，當前通脹壓力已大幅緩解，並重申美國已陷入衰退的觀點。

“新債王” 岡拉克：美聯儲需迅速降息，預計今夜首降 50 基點

蘋果發佈了 iOS 18.1/iPadOS 18.1 和 macOS Sequoia 15.1 的第四個測試版，主要測試新功能 Apple Intelligence。該功能提供強大的寫作工具和語音交互改進，支持拼寫檢查和語法修復等。雖然更新適用於所有設備，但完整功能需在 iPhone 15 Pro、iPhone 16 及搭載蘋果自研芯片的設備上使用。此外，Siri 界面進行了全新設計，新增 “打字給 Siri” 功能，提升了用户體驗。

蘋果發佈 iOS 18.1/iPadOS 18.1 第四個測試版

蘋果 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 在升級至 iOS 18.1 Beta 4 後，支持拍攝空間照片，用户可拍攝沉浸式 3D 圖像，並在 Vision Pro 頭顯上觀看。用户需在相機應用中選擇空間模式並橫屏拍攝。雖然蘋果的相機應用支持 1080p 空間視頻錄製，但第三方應用如 Spatialify 仍提供 4K 錄製功能。

iPhone 15 Pro / Max 升級蘋果 iOS 18.1 Beta 4 後支持拍攝空間照片

蘋果 iPhone 16 和 iPhone 16 Pro 系列引入 RecoveryOS，用户可通過另一台 iPhone 無線恢復設備。該系統最初在 iOS 15.4 和 watchOS 8.5 中為 Apple Watch 推出，現已擴展至 iPhone 16 系列。用户只需將故障設備靠近另一台 iPhone 或 iPad，即可啓動固件恢復，省去使用 Mac 或 PC 的需要。目前僅 iPhone 16 支持此功能，尚不清楚是否會擴展至其他機型。

蘋果 iPhone 16 / Pro 系列被曝配 RecoveryOS：遇故障後可藉助另一台 iPhone 無線恢復

中金公司發佈研報指出，中秋假期 A 股休市期間，港股表現良好，恒生國企指數上漲近 2%。外部環境對 A 股影響積極，後市需關注國內穩增長政策的落實、財政支出進展及美聯儲降息對我國貨幣政策和資本市場的影響。當前經濟基本面仍需支持，投資者情緒偏淡。

中金：中秋假期階段中國內外有哪些關注點？

海通證券發佈研報指出，美聯儲的預防式降息可能改善 A 股流動性，儘管中長期仍需基本面修復驗證。當前的海外經濟環境複雜，類似 1995 年，但失業率回升且政府赤字高。美聯儲降息的時機與歷史不同，市場對降息幅度存在分歧。短期關注金融和消費行業，中期科技行業將逐步佔優。

海通證券：美聯儲預防式降息或助力 A 股流動性改善

美元指數近期下跌，徘徊在一年低點附近，因市場對美聯儲降息預期加大。交易員預計降息 50 個基點，超出市場預期的 25 個基點，導致美元承壓。與此同時，日元升值及其他主要貨幣的走強也對美元形成下行壓力。儘管美股上漲，美元卻未能反映全球經濟狀況，顯示出對美國經濟的過度關注。

美元現在被嚴重低估？歷史似乎已給出答案

摩根大通 CEO 傑米 - 戴蒙表示，美聯儲降息 25 或 50 個基點不會產生重大影響，強調實體經濟仍然是關鍵。他指出，經濟不確定性和通脹壓力依然存在，並提到地緣政治問題是他最關心的。儘管美國經濟放緩，但大多數投資者仍預計經濟將温和放緩，而非硬着陸。市場對美聯儲的溝通能力充滿期待。

摩根大通 CEO：美聯儲降息不會 “驚天動地”

美聯儲即將召開 FOMC 會議，市場普遍預期將降息，但降息幅度存在爭議。分析師 Mark Zandi 認為應降息 50 個基點以實現利率正常化，而市場對降息 25 個基點和 50 個基點的預期分別為 35% 和 65%。此次會議的結果可能比以往更具影響力，因市場情緒波動較大。

美聯儲利率決議前瞻：除了首降幅度 還有哪些重要信息值得關注？

隨着市場預期美聯儲即將降息，投資者轉向被低估的價值股，9 月份以來價值股 ETF 吸引了 69 億美元資金流入，成為表現最佳的月份。與此同時，科技股 ETF 則遭遇約 1300 萬美元的資金縮水。貝萊德調整投資策略，增加對價值股的投資，認為 iShares MSCI EAFE Value ETF 具有最佳盈利潛力。市場對經濟增長放緩的擔憂促使投資者尋求公用事業和房地產等傳統行業的增長機會。

美聯儲降息前夕價值股 ETF 狂吸 69 億美元，科技股遭拋售！

美聯儲即將公佈利率決議，若未能大幅降息，創紀錄的押注可能導致交易員損失。市場對降息 50 個基點的預期升高，然而分析師警告，若降息幅度小於預期，市場將面臨強烈反應。近期美國國債收益率大幅下降，投資者仍傾向於押注進一步降息。

如果鮑威爾未能大幅降息，創紀錄押注將面臨血虧

對本週美聯儲利率決議進行押注的 10 月聯邦基金期貨的交易量已升至紀錄最高水平，其中大多數合約押注降息 50 基點，有三分之一的頭寸在本週新建。市場隱含賠率也顯示，降息 50 基點的概率已經超過半數。

美聯儲決議前夕，市場 “創紀錄” 押注 “50 基點降息”

美聯儲即將降息，策略師建議投資者保持冷靜，逐步放鬆貨幣政策以增強市場信心。摩根資產管理公司首席策略師 David Kelly 警告，過於激進的降息可能會損害市場信心。儘管經濟增長可能放緩，但大幅衰退風險低。零售銷售數據顯示消費者韌性，但勞動力市場放緩跡象顯現。Nuveen 和 TCW 的分析師均認為，美聯儲政策轉變可能推遲經濟衰退，但無法阻止其發生。

美聯儲重大政策轉向將至！但無需太過 “焦慮”

債券交易員普遍預計美聯儲將在本週啓動降息週期，降息幅度可能達到 50 個基點，市場對此的預期概率約為 55%。這一預期受到 8 月份零售銷售數據意外上升的影響，增加了金融市場的不確定性。儘管交易員對降息幅度存在分歧，但近期對更大幅度降息的押注增多，導致美國國債收益率連續下降，市場表現出強烈的降息預期。

債券交易員押注美聯儲 “大膽一擲” 降息 50 個基點成熱門預期

週三晚凌晨 2 點美聯儲公佈利率決議；美股高開低走，主要股指衝高回落，道指、標普、納指、納指 100 一度轉跌。英特爾漲 8% 後收漲 2.7%，英偉達轉跌 1%，中概指數漲近 2%，理想汽車漲超 12%。

早餐｜今晚凌晨 2 點揭曉美聯儲降息幅度，比特幣一度漲超 6%

Nick Timiraos 還表示，美聯儲的選擇將通過季度經濟預測得到補充，如果有更多官員預計今年總共降息 1 個百分點，那就意味着今年至少會有一次 50 個基點的降息。將更大幅度的降息推遲到今年晚些時候可能會引發尷尬的問題：為什麼這是最好的做法？另一種選擇是 9 月降息 25 個基點，並預計在今年最後兩次會議上降息幅度相同，如果經濟惡化，則保留加快降息步伐的選項。

“新美聯儲通訊社” 終極前瞻 9 月會議：情況複雜，首次降息幅度仍存疑

澳洲聯儲助理主席瓊斯表示，將啓動關於批發層面的央行數字貨幣 (CBDC) 和代幣化商業銀行存款的行業項目。致力於為期三年的數字貨幣研究項目。我們會優先考慮批發央行數字貨幣。批發央行數字貨幣相比於零售央行數字貨幣具有更大的經濟效益。零售央行數字貨幣的推出將由政府決定，需通過立法。

澳洲聯儲：會優先考慮批發 CBDC

景順亞太市場策略師趙耀庭表示，在美聯儲減息週期中，採取防禦性部署是明智之舉，建議超配固定收益而非股票。他認為，價值型和防禦型資產如醫療保健和消費必需品可能表現良好，而科技股的熊市可能持續，直到人工智能的生產力提升得到驗證。近期美國和中國經濟數據表明兩國經濟走向疲弱，需提高防禦性，減持週期性資產。

景順：美聯儲減息在即 採取防禦性部署乃明智之舉

美國經濟數據公佈後，美聯儲降息預期升温，國際金價創歷史新高，黃金 ETF 資金大幅流入。SPDR 金 ETF（GLD）在 7 月和 8 月淨流入超過 26 億美元。市場分析認為，黃金在實際利率下行和地緣不確定性中，仍具備強大的金融和避險屬性。

多頭信仰難改，資金跑步進場加碼黃金 ETF

今日需關注的經濟數據和講話包括：07:20 澳洲聯儲助理主席瓊斯講話；07:50 日本 8 月進出口和貿易帳，7 月核心機械訂單；09:20 中國 9 月一年期中期借貸便利（MLF）中標利率和操作規模；14:00 英國 8 月 CPI；15:00 歐洲央行管委 Holzmann 和 Muller 講話；17:00 歐元區 8 月 CPI 終值；20:30 美國 8 月新屋開工和營建許可；22:30 美國 EIA 原油庫存週報；次日 01:30 加拿大央行貨幣政策會議紀要；02:00 美聯儲 FOMC 利率決議聲明；02:30 美聯儲主席鮑威爾新聞發佈會。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

渣打認為，美股和美債市場、美國經濟都沒那麼脆弱；通脹偏離目標基本和基數效應無關；經濟數據好壞參半，不能證明失業率會大幅上升；開始就降息 50 基點可能加劇市場過度的寬鬆定價，未來引導放緩或暫停降息的市場預期難度很大；實際利率衡量準確度低，目前不是聯儲首要考量。

和多數人唱反調！渣打堅持預計本週 25 基點降息，列舉 50 基點預期七大質疑

美國股市接近歷史高位，儘管美聯儲考慮大幅降息。投資者對經濟潛在問題感到擔憂。貝萊德的 Rick Rieder 認為經濟衰退尚未接近，儘管經濟放緩，但仍處於良好狀態。市場預期美聯儲可能降息 25 或 50 個基點，且更傾向於 50 個基點。道瓊斯指數創下歷史新高，標普 500 指數接近歷史高點。交易者預計年底前可能累計降息 125 個基點。

無視美聯儲可能考慮大幅降息 美股仍不斷刷新紀錄

美聯儲的隔夜逆回購工具餘額降至三年新低，達到 2563.3 億美元，較 2022 年 12 月的 2.6 萬億美元峯值大幅下降。參與者數量降至 44 家，為 2021 年 6 月以來最低。RRP 使用量減少主要因國庫券利率更具吸引力，且公司贖回現金用於繳税。分析師擔憂高利率維持時間過長可能導致流動性問題，影響經濟發展。

美聯儲隔夜逆回購工具餘額降至三年新低 市場擔憂該行維持高利率時間過長

根據 CME“美聯儲觀察”，美聯儲在 9 月降息的概率分析顯示，降息 25 個基點的概率為 37.0%，而降息 50 個基點的概率為 63.0%。此外，到 11 月，累計降息 50 個基點的概率為 18.7%，降息 75 個基點的概率為 50.2%，降息 100 個基點的概率為 31.1%。

美聯儲本週降息 50bp 的概率為 63.0%

比特幣週二創下逾一個月來最大盤中漲幅，美聯儲降息前景料提振投機性資產的需求。全球最大的加密貨幣一度上漲 6.4%，至 61337 美元，創下 8 月 8 日以來最大盤中漲幅。以太坊、狗狗幣和 Solana 等小型加密貨幣也走高。互換市場定價顯示美聯儲週三將至少降息 25 個基點，降息 50 個基點的概率在 55% 左右。“我認為最近加密貨幣與傳統市場之間日益增強的相關性” 正在推動比特幣走高， Arbelos Markets 總裁 Shiliang Tang 表示。

比特幣創逾一個月最大盤中漲幅 受美聯儲降息前景提振

如果美聯儲官員選擇以標準手法拉開降息帷幕，那麼相關的創紀錄押注可能會令交易員蒙受重大損失。機構匯總的數據顯示，在投資者用來押注週三決策的 10 月聯邦基金期貨中，交易活動已飆升至 1988 年合約推出以來可比的最高水平。這些新的下注多為賭美聯儲會降息 50 個基點。數據顯示，本週以來相關頭寸出現了激增。 法國興業銀行美國利率策略主管 Subadra Rajappa 説，這使得市場在美聯儲降息幅度較小、且鮑威爾傳遞出循序漸進信息的情況下面臨極大的賣壓。“如果美聯儲降息 25 個、而不是 50 個基點，市場反應會強烈得多，” 她説，“布倉、樂觀情緒、更寬鬆的金融環境等諸如此類的説法可能會經受檢驗。”

若美聯儲首降 “規規矩矩”，大幅降息的創紀錄押注將面臨鉅虧風險

微軟是新基金 GAIIP 的普通合夥人，英偉達將提供專業知識。該基金最初尋求釋放 300 億美元資本，未來總投資潛力高達 1000 億美元。貝萊德 CEO 稱，建設 AI 基礎設施將釋放數萬億美元的長期投資機會。

華爾街巨無霸 AI 投資工具來了，貝萊德攜手微軟推出 300 億 AI 基建基金

“新債王” Gundlach 預測美聯儲將在週三降息 50 基點，越來越多的人押注此舉。市場對美聯儲迅速下調利率以防止經濟停滯的猜測推動了債市走勢，2 年期美國國債收益率降至 3.6%，低於美聯儲目標利率約 1.75 個百分點。Gundlach 認為美聯儲應縮小這一利率差距。

“新債王” Gundlach：美聯儲週三料降息 50 基點

去中心化金融（DiFi）項目 World Liberty Financial 將成為加密貨幣的銀行平台，20% 的項目代幣分配給包括特朗普家族在內的創始團隊，17% 的代幣留作用户獎勵，其餘 63% 供公眾購買，代幣不會預售。

為幣圈站台，特朗普家族支持加密貨幣項目亮相，六成發幣公眾可購

週二（9 月 17 日），美國 10 年期基準國債收益率上漲 2.24 個基點，報 3.64%。在美國零售銷售數據發佈後，收益率跌至 3.5952%，接近 2023 年 6 月和 4 月的底部。兩年期美債收益率上漲 4.14 個基點，報 3.5923%。

短端美債收益率漲超 4 個基點，美國零售數據出爐後，投資者等待美聯儲 9 月利率決議聲明

由於高盛決定退出消費者金融業務，蘋果需要找到新的銀行接管其擁有超 1200 萬用户的信用卡項目，這對任何銀行來説都是一個巨大的客户資源。目前蘋果和摩根大通還在談判中，由於蘋果信用卡項目涉及高風險客户，摩根大通希望以較優惠的價格接手。摩根大通的高層都在關注與蘋果的談判，因為像蘋果這樣的科技公司，正在挑戰傳統銀行的地位，銀行必須考慮與這些科技公司合作。

摩根大通與蘋果深入談判，有望從高盛手中接管蘋果信用卡項目

媒體稱，今年字節跳動已訂購價值超 20 億美元的 20 餘萬塊英偉達 H20 芯片，還計劃讓台積電代工數十萬快自研芯片，成本將比從英偉達購買低數十億美元；字節希望，大致相同成本下，自有芯片集羣實現四倍於單個 H100 芯片的計算性能。

減少依賴英偉達，字節跳動據稱聯手台積電自研 5nm AI 芯片，到 2026 年量產

谷歌計劃在搜索、Google Lens 和 Android 的 Circle to Search 功能中標記 AI 生成和編輯的圖像，以提高用户對搜索結果的透明度。只有包含 C2PA 元數據的圖像會被標記。C2PA 是一個旨在追蹤圖像歷史的組織，儘管其標準尚未廣泛採用。分析認為，在 AI 深度偽造迅速傳播的背景下，這一措施是必要的。

防堵 AI 深偽詐騙！谷歌搜索結果將標註由 AI 生成的圖像

美國財政部拍賣 130 億美元 20 年期國債。整體來看，拍賣結果不佳，需求遠低於預期，多項指標創下今年 2 月慘淡拍賣以來的最差。拍賣結果出爐後，10 年期美債收益率升至盤中高點。

美聯儲 9 月利率決議公佈前夕，20 年期美債拍賣慘淡

SpaceX 的 “星鏈” 衞星網絡目前擁有約 6400 顆衞星，為全球各地提供互聯網服務，包括偏遠地區和飛機上的乘客。SpaceX 的一位董事週二表示，“星鏈” 上週和美聯航簽了一個大合同，使得他們的機上 WiFi 訂單幾乎翻倍。美聯航上週宣佈將給 1000 多架飛機安裝 “星鏈” 的 WiFi，並且會免費提供給乘客。此前 “星鏈” 還與夏威夷航空和卡塔爾航空等公司達成合作，截至目前 “星鏈” 已簽訂了 2500 架飛機的合同。

SpaceX 與美聯航籤史上最大 IFC 訂單，空中 WiFi 訂單翻倍至 2500 架飛機

財通證券預測短期資產價格將全面上漲，因美聯儲降息概率增加。若美國經濟軟着陸，建議投資銅鋁油、家電和工程機械；若硬着陸，則建議配置黃金、美債和低估值高股息品種。

財通證券：短期資產價格或迎全面上漲

週二，比特幣持續上揚，現漲超 5%，逼近 61000 美元關口；以太幣漲近 3.5%，報 2363.41 美元。加密貨幣概念股跟隨走強，截至發稿，Bit Digital 大漲超 12%，CleanSpark 漲超 4.5%，Riot Platforms 漲超 4%，Coinbase 漲超 3.5%。

美股異動 | 比特幣逼近 61000 美元關口 加密貨幣概念股跟隨走強

港股市場今日上漲 1.37%，受美股影響，成交量有所增加。美國 8 月零售銷售數據超預期，市場對降息的預期依然強烈，降息 50 基點的可能性為 67%。美的集團在港交所成功上市，融資 306.68 億港元，成為今年最大 IPO，發行價 54.8 港元，收盤價 59.10 港元，顯示出市場對其穩健分紅策略的認可。

智通港股解盤 | 降息預期明確資金回流 香港本地地產股集體發力

週二，嗶哩嗶哩漲超 4%，報 15.325 美元。嗶哩嗶哩港股今日漲 1.13%，報 116.2 港元。消息面上，招商證券國際發表報告表示，內地龍頭互聯網平台的股價近期展現出韌性，認為這得益於競爭環境的改善和盈利前景的提升。該行將嗶哩嗶哩列為行業首選之一，予 “增持” 評級，目標價為 21 美元。

美股異動 | 嗶哩嗶哩漲超 4% 港股今日漲 1.13%

週二，航空、郵輪股延續本週漲勢，截至發稿，嘉年華郵輪漲超 1.4%，皇家加勒比郵輪漲超 1%，挪威郵輪漲近 1%；達美航空、聯合大陸航空漲超 4%，美國航空漲超 3.8%，西南航空微漲。