債市情緒高漲，國債利率接近 “1%” 時代。華泰證券指出，資金利率和期限利差是核心定價邏輯，央行的操作備受關注。近期，10 年國債利率已降至 2.04%，距離 2% 僅 4 個基點。儘管債市表現良好，投資者仍面臨各自的憂慮，尤其是保險和理財產品的收益壓力。長遠來看，存款利率下降和股市表現不佳使得理財產品仍具優勢。

利率新的 “錨” 在哪裏？

摩根大通在最近的研究網絡研討會上指出，美元霸權面臨的最大威脅來自美國自身，主要是不斷膨脹的債務和財政赤字。儘管外國投資者仍持有約 29% 的美國國債，但如果國債失去吸引力，情況可能會改變。專家警告稱，若債務與 GDP 比率持續上升，美國可能在 20 年內面臨債務違約。儘管對去美元化的擔憂存在，但美元仍保持其作為儲備貨幣的地位。

摩根大通：美元霸權面臨的最大威脅來自美國本身

頂級經濟學家傑里米·西格爾警告美聯儲主席鮑威爾，若不大幅降息，美國經濟可能面臨衰退風險。他指出，鮑威爾在利率選擇上應更關注經濟狀況，而非緩慢降息。當前利率 5.3% 高於中性利率的最高估計 3.8%，而大多數政策規則建議利率應在 4% 或更低。西格爾認為，美聯儲應迅速調整利率，以避免經濟 “衝向懸崖”。

頂級經濟學家警告：鮑威爾若不大幅降息，美國經濟或 “衝向懸崖”！

美聯儲預計將於今晚降息，這是自 2020 年 3 月以來的首次。儘管全球投資者對此感到緊張，但降息將對金融市場和全球經濟產生深遠影響。美元走強使得其他貨幣貶值，推高了進口成本和通脹。與此同時，勞動力市場疲軟和衰退擔憂依然存在。降息可能刺激經濟活動，推動商品需求，尤其是黃金和石油等以美元計價的商品。美聯儲的政策變化對發展中經濟體影響尤為顯著。

美聯儲降息風暴：市場歡呼 vs 經濟隱憂

國家知識產權局公佈的專利顯示，小米公司獲得了一項 “手機及其主體” 的外觀設計專利，展示了小米三摺疊手機設計。信息顯示，小米於 2022 年 12 月 21 日提交了該設計專利，展示了兩種設計方案，專利權人為北京小米移動軟件有限公司。此外，專利草圖顯示，小米三摺疊手機背面採用水平放置的攝像頭方案，水平放置了 3 個攝像頭，並配有一個 LED 閃光燈。

小米三摺疊手機專利曝光：三攝像頭水平排列

美聯儲預計將在週四降息，市場對 50 個基點降息的預期超過 60%。分析師指出，降息的影響取決於經濟環境，若降息是為了應對衰退，投資者可能會感到不安。歷史數據顯示，降息後股市表現不一，風險與回報呈現二元結果。Goepfert 建議在降息後兩週內觀察市場表現，以判斷未來的投資風險。

美聯儲降息是福是禍？市場只能碰運氣

如果美聯儲降息，將引發日元上漲，可能使新興市場的投資者感到擔憂，東南亞市場則成為基金經理的首選，其中印度將吸引更多資金流入，而澳大利亞債市則將面臨挑戰。

美聯儲降息，對亞太市場影響幾何？

谷歌在 15 億歐元廣告反壟斷案中獲勝，歐盟普通法院支持其對 2019 年罰款的挑戰，認為監管機構在調查中犯了錯誤。此案是谷歌在另一項濫用壟斷權判決後的一次勝利。儘管如此，該裁決仍可上訴至歐洲法院。此決定是在歐盟競爭事務主管 Margrethe Vestager 兩次勝訴後做出的。

谷歌贏得歐盟 15 億歐元廣告反壟斷案

1688 找到了反內卷的新解法

市場如今大幅押注 50 基點，若美聯儲降息 25 基點，將被視為 “鷹派”，市場將遭受鉅額損失；而如果降息 50 基點，但後續行動落後市場預期，可能引發恐慌，金融條件再度收緊。

25 基點 “鉅虧”，50 基點 “恐慌”！面對市場逼宮，美聯儲今晚如何降？

多家機構對美聯儲即將降息的預測不一。加皇銀行和富國銀行均預計降息 25 個基點，富國銀行認為降息 50 個基點也在預期之內。蒙特利爾銀行和荷蘭國際則傾向於 25 個基點，但也不排除 50 個基點的可能。摩根大通和三菱日聯則預測降息 50 個基點，前者預計今年降息 100 個基點。Evercore ISI 認為降息 50 個基點將啓動寬鬆週期。鮑威爾的立場和未來降息路徑仍存在懸念。

金十整理：機構前瞻美聯儲利率決議（四）——不排除首降 50bp，鮑威爾立場和後續降息路徑有懸念

國金證券發佈研報指出，創新藥板塊可能顯著受益於美聯儲寬貨幣政策的開啓。隨着美國經濟數據降温，預計 9 月美聯儲將降息，這將降低創新藥的融資成本，改善現金流並提升估值。國內政策支持也將增強行業風險偏好。國金證券建議關注降息邏輯，若降息 25bp，A 股將迎來反彈期，若降息 50bp，反彈期將延長至美國經濟硬着陸確認前。

國金證券：創新藥板塊或將顯著受益於美聯儲寬貨幣的開啓

多家機構預測美聯儲將在即將召開的會議上降息 25 個基點。安永指出這是 19 次會議中首次出現反對意見，並上調失業率預測。中金認為降息將走走停停，德銀預計年底降息總計 100 個基點。丹斯克和北歐斯安也支持降息 25 個基點，並預測未來降息步伐。中信證券和德商銀行則關注短端美債和美股的配置機會。

金十整理：機構前瞻美聯儲利率決議（三）——或降息 25 個基點，為更多降息打開大門

丹斯克銀行預計美聯儲將降息 25 個基點，預計 QT 的步伐不會改變。新的點陣圖將表明，2024 年總共降息 3×25bp。隨後在 2025 年降息 6×25bp。預計 2026 年不會有政策利率變化，最終利率為 3.00-3.25%。預計 2024-2025 年的通脹預測將小幅下調，2024-2026 年的失業率預測將小幅上調。鮑威爾將傳達一系列降息的信息，併為更大規模的降息保持開放，即使這不是基線預期。降息 25 個基點加上温和的前瞻性指引，市場反應可能會相對温和，但風險傾向於美元走強和美元短期收益率走高。

丹斯克：料美聯儲降息 25bp，前瞻指引更温和

摩根大通證券分析師團隊警告，未來十年美股回報率可能降至 5.7%，約為歷史平均的一半。他們指出，當前美股估值較高，尤其是大型股的表現推動了這一趨勢。分析師認為，老齡化的嬰兒潮一代可能會減少對美股的投資配置，且公司增長面臨挑戰。此外，反壟斷行動和政治不穩定性也可能影響未來回報。

摩根大通警告：為未來十年較低的美股回報率做準備！

德國商業銀行研究部利率策略主管 MichaelLeister 表示，廣泛的避險心理、油價企穩以及穩健的數據進一步削弱了美聯儲此次會議降息 50 個基點的可能性。他表示，德商銀行的分析師傾向於押注降息 25 個基點，“因為首要任務將是啓動降息進程，而不是快速推進”。“雖然通脹已經掃清了一切障礙，尤其是在 2025 年春季之前可能會進一步緩解的情況下，但美聯儲並不認為（美國經濟）已經陷入或即將陷入衰退。” 然而，根據路孚特的數據，市場仍然認為降息 50 個基點的可能性高於降息 25 個基點的可能性。

德商銀行策略師：啓動降息才是美聯儲的首要任務

投資者面臨美聯儲即將召開的 FOMC 會議的關鍵決策：降息 25 個基點還是 50 個基點。60% 的華爾街交易員預測降息 50 個基點，但市場對美聯儲利率路徑的預期常常出錯。CNBC 調查顯示，84% 的受訪者認為降息 25 個基點更為合理。專家指出，降息 50 個基點的可能性較小，除非在會議前發生金融危機。

美聯儲即將做出艱難的決定，市場會否再次被打臉？

三菱日聯預計，美聯儲今晚 “鷹派” 降息 50 個基點的概率為 60%。其指引和信息表明，鑑於雙重任務的焦點已經從過高的通脹轉向過高的失業率，FOMC 正在採取一定程度的保險措施，及時將貨幣政策立場恢復到中性。現在降息 50 個基點是有道理的，因為 FOMC 讓經濟預測更清楚地向市場概述他們是先發制人的，而不是認為他們已經落後於曲線。當然，這可以通過 2024 年的點陣圖中位數來顯示，這意味着總共降息 100 個基點， 11 月和 12 月將再降息兩次，每次降息 25 個基點。在這種情形下，鮑威爾將表示，50 個基點的行動是美聯儲在趕上形勢，但也表示，整體數據的疲軟比最近的 CPI 表現更重要。

三菱日聯：今晚美聯儲將 “鷹派” 降息 50bp

蘋果新 iPhone 16 系列在正式開售前，中國在線零售商已提前打折，顯示出需求疲軟。拼多多和阿里巴巴旗下平台對不同型號的 iPhone 16 提供了 10%-11% 的折扣。儘管 iPhone 16 系列將於 9 月 20 日正式發售，但首週末預購銷量約 3700 萬部，同比下降 12.7%。蘋果在中國市場面臨激烈競爭，尤其是來自華為的壓力。

蘋果 iPhone 16 賣不動？中國在線零售商提前打折促銷

美聯儲降息預期將導致美元走弱，Point72 的策略師 Drossos 指出，歐元和巴西雷亞爾將受益最大。市場預計美聯儲可能小幅降息 25 個基點，美元兑其他貨幣匯率進入下行趨勢。利率期貨顯示，年底前降息 100 個基點的預期普遍存在。Drossos 認為，美元疲軟將開啓新趨勢，全球經濟增長前景將更強勁。

美聯儲降息箭在弦上 “弱美元” 將是匯市下階段主題？

據外媒報道，對沖基金 Sky Bridge 創始人 Anthony Scaramucci 週三接受採訪表示，美聯儲今晚可能會降息 50 個基點，這是未來 18 個月累計至少降息 150 個基點的一部分。他認為，這對美國和全球的資產價格來説都是好事。在美聯儲一系列降息以及美國加密貨幣監管更加清晰的推動下，比特幣將在年底前創下歷史新高，達到 10 萬美元。Scaramucci 表示，美國下一屆國會任期初期將通過一些支持加密貨幣、比特幣和穩定幣的立法，這些立法是受到民主黨和共和黨共同支持的兩黨立法。同時，他對哈里斯政府下加密規則的前景表示樂觀，因為其競選團隊的一名顧問表示，哈里斯將支持幫助該行業發展的措施，同時保持適當的保障措施。

美聯儲決議前瞻：將大降 50 個基點，助推比特幣年底前達到 10 萬美元

黃金能繼續獨領風騷嗎？原油、鐵礦石等大輸家又能否逆風翻盤？

四季度大宗商品誰主沉浮？靜待美聯儲降息 “落地”

美聯儲即將降息，市場對降息幅度存在分歧。新債王岡拉克支持降息 50 基點，認為美聯儲已落後於經濟形勢；而橋水創始人達利歐則認為降息 25 基點更為合適，強調需平衡債權人和債務人的需求。摩根大通 CEO 戴蒙對此持冷淡態度，認為無論降息幅度如何，影響都不大。

美聯儲今晚降多少！新債王：降 50，達利歐：降 25，戴蒙：這都不重要

據外媒報道，美聯儲將於北京時間 19 日 02:00 公佈利率決議，無疑將攪動外匯市場。美元/日元被視為對利率決定最為敏感的貨幣對之一。StoneX 分析師 Weller 表示，降息 25 個基點可能會導致美元出現膝跳式上漲，美元/日元可能重返關鍵的 142.00 上方；降息 50 個基點則可能使該貨幣對跌向心理關口 140。

美聯儲決議前瞻：美元/日元對決議結果最為敏感

據外媒報道，股票期權定價顯示，標普 500 指數週三可能出現上下 1.1% 左右的波動。美股近期上漲，使得若美聯儲降息幅度較小，股市將難以應對失望情緒。全球宏觀對沖基金 NWI Management 董事總經理 Tara Hariharan 表示：“由於美國股市接近歷史高位，且可能已經反映出美聯儲的深度寬鬆週期，進一步上漲的風險—回報傾向看起來不容樂觀。”

美聯儲決議前瞻：降息幅度較小將令股市失望

美股週三小幅高開，投資者在美聯儲利率決議前謹慎觀望。市場普遍預計美聯儲將四年來首次降息，但對降息幅度存在分歧。道指漲 2.97 點，納指漲 35.09 點，標普 500 指數漲 5.96 點。交易員對降息 50 個基點的可能性為 65%，降息 25 個基點的可能性為 35%。市場的不確定性較大，德意志銀行和 Lombard Odier 的經濟學家對此表示關注。

開盤：美股週三小幅高開 聯儲降息幅度成焦點

金融市場預計美聯儲將以 50 個基點降息開啓寬鬆週期，但投行普遍預測降息 25 個基點，可能導致股債匯市場短期內大波動。Allspring 固定收益首席投資策略師 George Bory 指出，決策前 24 小時市場出現分歧非常罕見。德意志銀行認為，此次美聯儲決策可能是 15 年來最大的意外。

15 年來最大懸念：美聯儲決議將大攪股債匯市場

瑞典北歐斯安銀行前瞻美聯儲利率決議，該行稱市場仍未確定美聯儲首次降息的幅度。該行預計美聯儲傾向於降息 25 個基點，但預計會暗示，這只是一系列降息中的第一步。該行預計，美聯儲成員將預測在 11 月和 12 月的會議上降息兩次，各 25 個基點，明年再降息 100 個基點，總計降息 175 個基點。該行稱：“如果我們的預測是正確的，那麼美聯儲在未來一年的表現將與市場預期保持很大距離，這就有可能帶來令人失望的結果。” 然而，來自美聯儲主席鮑威爾的信息將是，美聯儲將根據需要採取行動支持軟着陸，為更頻繁和更大規模的降息敞開大門。

北歐斯安：料美聯儲今夜降息 25bp，為大幅降息敞開大門

德商銀行分析稱，繼歐洲央行上週率先將存款利率下調 25 個基點後，其他一些央行將在本週宣佈其政策決定。最終大多數決定可能會維持利率不變——當然，最重要的一個決定除外。如果美聯儲不在週三開始降息週期，那將是一個很大的意外。該行分析師 Volkmar Baur 指出：“本週初，市場預計美聯儲首次大幅降息的可能性略高於 50%。我們的經濟學家仍預計降息 25 個基點，這是有充分理由的。”“但是，小小的第一步並不排除以後的大動作。這就是為什麼目前的風險傾向於美元疲軟。”

德商銀行：美聯儲的 “一小步” 不能排除後續的 “大動作”

高盛、惠譽、法興銀行、花旗銀行、豐業銀行、澳新銀行和摩根士丹利等機構預測美聯儲將降息 25 個基點，且未來可能會有更多降息。高盛認為降息 3 次的可能性較高，惠譽預計 2025 年和 2026 年將分別降息 125 個基點和 75 個基點。法興銀行和花旗銀行也支持降息的觀點，認為經濟預測將支持更多降息。整體來看，市場對美聯儲的降息預期逐漸升温。

金十整理：機構前瞻美聯儲利率決議（二）——或降息 25bp，點陣圖軟化鷹派立場，經濟預測支持更多降息

網塑科技近日啓動赴美上市，計劃最高募集 1700 萬美元。儘管業績持續增長，2022、2023 財年收入分別為 4.89 億美元和 5.53 億美元，淨利潤實現扭虧為盈，但毛利率僅為 0.6%，因此獲得高估值的可能性較低。公司致力於成為中國塑料和化學品原材料的一站式供應鏈管理平台。

美股新股解讀 | 年營收近 40 億人民幣毛利率僅 0.6%，業績增長的網塑科技難博高估值

據英國金融時報報道，瑞士證券交易所正在探索在歐洲建立一個加密貨幣交易平台，以求擠入由幣安、OKX 和 Coinbase 等老牌數字資產公司主導的市場。該集團正在考慮利用其聲譽和瑞士先進的加密法律，吸引對交易數字資產越來越感興趣的大型傳統投資者。“加密貨幣已越來越成為一種公認的資產類別，” 瑞士 SIX 集團全球交易所主管 BjørnSibbern 表示。他補充稱，該公司正在研究創建 “一個平台，讓我們能夠幫助促進交易，無論是（現貨）加密貨幣還是衍生品。”

英媒：瑞士證交所考慮推出加密貨幣交易所

新債王 Jeffrey Gundlach 表示，美國經濟已陷入衰退，美聯儲應迅速降息 50 個基點以應對緊縮政策過長的問題。他認為美聯儲 “遠遠落後於曲線”，並預計年底前總共降息 125 個基點。市場對降息的預期推動了債券市場走勢，美國兩年期國債收益率已跌至 3.6% 以下。儘管 8 月零售銷售意外上漲，但就業數據疲軟，失業率升至 4.3%。

新債王：支持降息 50 基點，美聯儲已經 “落後於曲線”

華源證券發佈研報指出，金價突破歷史新高，主要受美國通脹和就業數據走弱影響，預計美聯儲 9 月降息 50BP 的概率提升。短期內，銅價波動受宏觀因素主導，基本面顯示銅下游開工回升，庫存去化。中長期看，銅供給缺礦問題未解，預計銅價將上漲。鋁價因下游備庫需求增加而反彈。整體來看，黃金和有色金屬市場在寬鬆政策背景下將持續上漲。

華源證券：金價突破創歷史新高 帶動有色全面反彈

國金證券發佈研報稱，英偉達的 Blackwell 芯片需求強勁，已全面量產並將在第四季度開始出貨，預計貢獻數十億美元營收。隨着 B 系列芯片的大規模出貨，產業鏈將迎來拉貨機會，建議關注相關受益公司。同時，AI 需求持續增長，北美雲廠商的 AI 資本開支也在增加。

國金證券：英偉達 B 系列芯片全面量產 關注產業鏈拉貨機會

全球最大對沖基金橋水基金創始人瑞·達利歐表示，美聯儲可能會小幅降息 25 個基點，認為這是對債權人來説的 “正確之舉”。他指出，美聯儲需保持利率在高位以滿足債權人需求，同時避免對債務人造成壓力。達利歐認為，降息 25 或 50 個基點在長遠來看沒有太大區別，政策制定者需關注實際利率以應對不斷增加的債務。

橋水創始人：美聯儲降息 25 個基點對債權人來説是 “正確之舉”

蘋果 iPadOS 18 更新後，M4 版 iPad Pro 用户反饋出現黑屏無法開機的問題。儘管蘋果尚未公開承認此問題，但已撤回該更新推送，表明影響用户眾多。iPadOS 18 新增自定義主屏幕、內置計算器等功能，適配多款 iPad 機型。

蘋果 iPadOS 18 更新翻車！M4 版 iPad Pro 升級黑屏變磚

麥格理髮布研究報告指出，中國為更換家用電器的消費者提供補貼，地區政策反應積極，預計海爾智家、美的和京東將受益。報告顯示，部分實施政策的地區零售業已出現增長，海爾在湖北地區的零售額年增長率達 30%。麥格理認為，第四季度整體銷售將最為受惠。

麥格理：地區政策反應正面 預計海爾智家、美的和京東受惠

英偉達正在討論以約 1.65 億美元收購軟件初創公司 OctoAI，該公司專注於提高客户人工智能模型的運行效率。OctoAI 的股東包括 Tiger Global Management 等。英偉達近期在併購方面活躍，今年已完成四筆交易，包括收購 Run:Ai、Deci、Shoreline 和 Brev.dev。

持續擴張 AI 版圖！傳英偉達擬收購軟件初創公司 OctoAI

高盛交易員 Vladimirov 認為，目前的市場定價較為激進，存在預期落空的風險，可能會對市場情緒和資產價格產生負面影響，後續降息步伐也可能慢於市場預期。市場將重點關注此次公佈的 “點陣圖”，尋求美聯儲關於未來降息步伐和範圍的更明確指引。

如果降息 50 基點，對市場有何風險？

摩根大通預計未來 10 年內比特幣需求將增加，Matrixport 指出比特幣在九月意外走強，投資者看好十月潛力。特朗普家族的加密貨幣項目 World Liberty Financial 計劃發行代幣 WLFI，並將特朗普列為 “首席加密倡導者”。Chainalysis 報告顯示，韓國加密市場因溢價指數上升而增長。美 SEC 指控 NanoBit 和 CoinW6 涉嫌加密貨幣騙局。眾議院金融服務委員會主席預計加密市場結構法案將於年底獲批。

1. 摩根大通：預計未來 10 年內 BTC 需求將會增加。2. Matrixport：比特幣九月意外走強，

香港服裝供應商 707CaymanHoldingsLtd.（707IL）已向美國證券交易委員會遞交 IPO 申請，計劃在納斯達克上市，發行 250 萬股，預計籌集約 1100 萬美元。儘管香港服裝公司赴美上市案例增多，但 707IL 面臨業績下滑的挑戰，能否吸引投資者關注仍待觀察。該公司成立於 2021 年，主要為服裝品牌提供服務，與中國和越南的製造商合作。

美股新股前瞻 | 賣衣服的香港 707IL：業績愈發艱難，恐患大客户、供應商集中 “依賴症”

在美聯儲利率決策前夕，經濟學家和市場對利率調整的看法出現前所未有的分歧。交易員對降息幅度的預期不一，數據顯示加息 50 個基點的可能性約為 55%。多份經濟報告未能平息爭論，決策者在考慮通脹和勞動力市場放緩的情況下，仍在決定降息幅度。部分經濟學家支持降息 50 個基點，市場對未來政策的預期存在顯著不確定性。

美聯儲利率決策前夕 市場預測出現 “前所未有” 分歧

“新債王” 岡拉克表示，美聯儲需迅速降息 50 個基點以應對經濟放緩。他指出，當前兩年期美國國債利率已降至 3.6%，美聯儲應降息 150 個基點。他認為降息將促進公司盈利，但若降幅超預期，可能引發經濟健康擔憂。岡拉克還提到，當前通脹壓力已大幅緩解，並重申美國已陷入衰退的觀點。

“新債王” 岡拉克：美聯儲需迅速降息，預計今夜首降 50 基點

蘋果發佈了 iOS 18.1/iPadOS 18.1 和 macOS Sequoia 15.1 的第四個測試版，主要測試新功能 Apple Intelligence。該功能提供強大的寫作工具和語音交互改進，支持拼寫檢查和語法修復等。雖然更新適用於所有設備，但完整功能需在 iPhone 15 Pro、iPhone 16 及搭載蘋果自研芯片的設備上使用。此外，Siri 界面進行了全新設計，新增 “打字給 Siri” 功能，提升了用户體驗。

蘋果發佈 iOS 18.1/iPadOS 18.1 第四個測試版

蘋果 iPhone 15 Pro 和 iPhone 15 Pro Max 在升級至 iOS 18.1 Beta 4 後，支持拍攝空間照片，用户可拍攝沉浸式 3D 圖像，並在 Vision Pro 頭顯上觀看。用户需在相機應用中選擇空間模式並橫屏拍攝。雖然蘋果的相機應用支持 1080p 空間視頻錄製，但第三方應用如 Spatialify 仍提供 4K 錄製功能。

iPhone 15 Pro / Max 升級蘋果 iOS 18.1 Beta 4 後支持拍攝空間照片

蘋果 iPhone 16 和 iPhone 16 Pro 系列引入 RecoveryOS，用户可通過另一台 iPhone 無線恢復設備。該系統最初在 iOS 15.4 和 watchOS 8.5 中為 Apple Watch 推出，現已擴展至 iPhone 16 系列。用户只需將故障設備靠近另一台 iPhone 或 iPad，即可啓動固件恢復，省去使用 Mac 或 PC 的需要。目前僅 iPhone 16 支持此功能，尚不清楚是否會擴展至其他機型。

蘋果 iPhone 16 / Pro 系列被曝配 RecoveryOS：遇故障後可藉助另一台 iPhone 無線恢復

中金公司發佈研報指出，中秋假期 A 股休市期間，港股表現良好，恒生國企指數上漲近 2%。外部環境對 A 股影響積極，後市需關注國內穩增長政策的落實、財政支出進展及美聯儲降息對我國貨幣政策和資本市場的影響。當前經濟基本面仍需支持，投資者情緒偏淡。

中金：中秋假期階段中國內外有哪些關注點？

海通證券發佈研報指出，美聯儲的預防式降息可能改善 A 股流動性，儘管中長期仍需基本面修復驗證。當前的海外經濟環境複雜，類似 1995 年，但失業率回升且政府赤字高。美聯儲降息的時機與歷史不同，市場對降息幅度存在分歧。短期關注金融和消費行業，中期科技行業將逐步佔優。

海通證券：美聯儲預防式降息或助力 A 股流動性改善

美元指數近期下跌，徘徊在一年低點附近，因市場對美聯儲降息預期加大。交易員預計降息 50 個基點，超出市場預期的 25 個基點，導致美元承壓。與此同時，日元升值及其他主要貨幣的走強也對美元形成下行壓力。儘管美股上漲，美元卻未能反映全球經濟狀況，顯示出對美國經濟的過度關注。