美聯儲可能降息 25 或 50 個基點，市場反應各異。裕信銀行認為降息 25 基點將導致歐元獲利回吐，但不會徹底反轉。丹斯克銀行預計温和反應，美元可能走強。荷蘭國際銀行警告降息 50 基點將引發恐慌。高盛預測降息 25 基點後黃金將創新高。整體來看，市場對美聯儲政策的預期影響各大資產的表現。

金十整理：美聯儲決議將如何攪動各大市場？

隨着美聯儲利率決策的臨近，結果顯得更加具有不確定性。根據芝商所（CME）的數據，在過去的幾個小時內，交易員們在降息 50 個基點（目前概率約為 55%）和降息 25 個基點（可能性為 45%）之間更加均衡地押注。週三早些時候，降息 50 個基點還是以 2:1 的概率優勢被看好，但由於強勁的經濟數據，更為保守的降息 25 個基點的選項獲得了更多的支持。隨着大幅降息的可能性降低，美債收益率正在上升。兩年期美債的收益率目前報 3.657%，而週二收盤時為 3.59%。

美聯儲利率決策在即 交易員押注趨向均衡

城堡證券已擱置成為美國國債一級交易商的計劃，認為其作為市場關鍵做市商的地位已足夠。該公司高管曾認為加入這一華爾街俱樂部將有助於實現其成為國債交易主導力量的目標，但隨着市場的發展，客户對一級交易商身份的關注度降低。城堡證券表示，客户在尋求最佳流動性時不再那麼依賴一級交易商身份。

報道：城堡證券擱置躋身美國國債一級交易商的計劃

週三，蘋果股價走高，截至發稿，該股漲超 1.6%，報 220.36 美元。美股大盤普跌，納指跌 0.12%，標普 500 指數跌 0.1%，道指跌 0.15%。消息面上，由於高盛決定退出消費者金融業務，蘋果需要找到新的銀行接管其擁有超 1200 萬用户的信用卡項目。目前蘋果和摩根大通還在談判中，由於蘋果信用卡項目涉及高風險客户，摩根大通希望以較優惠的價格接手。如果摩根大通和蘋果達成協議，這將進一步加強美國最大的銀行和全球最大的科技公司之一的合作。

美股異動 | 蘋果漲超 1.6% 小摩有望從高盛手中接管其信用卡項目

週三，美國鋼鐵股價一度漲 3.8%，截至發稿，該股漲 2.53%，報 37.155 美元。消息面上，美國鋼鐵收購案迎來轉機，負責審查這筆交易的美國外國投資委員會 (CFIUS) 已同意日本製鐵重新提交合並申請。日本製鐵公司去年 12 月宣佈，將斥資 149 億美元收購美國鋼鐵公司。依照慣例，這筆交易受到了 CFIUS 的審查。CFIUS 是由美國財政部領導的跨部門政府小組，主要負責審查外國對美國的投資交易是否構成國家安全風險。

美股異動 | 美監管機構據稱同意日本製鐵重新提交併購申請 美國鋼鐵一度漲 3.8%

前紐約聯儲主席杜德利在其最近的一篇文章中寫道，美聯儲激進降息 50 個基點是有意義的。美聯儲雙重任務的兩個目標（物價穩定和就業最大化）已經變得更加平衡，這表明貨幣政策應該是中性的，既不抑制也不促進經濟活動。然而，現在短期利率仍遠高於中性水平。這種差異需要儘快糾正。降息 50 個基點也將與美聯儲的點陣圖預期相吻合。市場預計到 2024 年底，總降息幅度至少為 100 個基點。如果美聯儲現在只降息 25 個基點，並預計今年將有一次 50 基點的降息，這將發出鷹派信號，引發市場疑慮為何不一開始就降息 50 個基點。9 月降息 50 個基點將有助於美聯儲擺脱這一困境。

前紐約聯儲主席杜德利：美聯儲會降息 50 個基點

美國房貸利率上週再次下降，導致再融資需求激增。市場預期美聯儲將於本週三宣佈降息，儘管房貸利率不直接跟隨美聯儲的行動，但仍受政策影響。根據 MBA 的數據，上週房貸申請總量增加 14.2%，30 年期固定利率房貸的平均合同利率從 6.29% 降至 6.15%。再融資申請量比前一週激增 24%，顯示出市場對降息的強烈預期。

美國房貸利率再次下降 再融資需求激增

前克利夫蘭聯儲主席梅斯特：進行一系列 25 個基點的美聯儲降息是有充分理由的。

前聖路易斯聯儲主席布拉德建議美聯儲今晚降息 25 個基點，認為降息 50 個基點的理由被誇大。他指出，若降息 50 個基點，美聯儲將面臨為何不持續此步伐的質疑。華爾街日報記者希爾森拉特也認為降息 25 個基點更易傳遞信息，鮑威爾可證明經濟強勁。儘管市場對降息 50 個基點的預期上升，Ebury 市場策略師瑞安警告 FOMC 不太可能認可此預期，預計將降息 25 個基點並暗示進一步降息將是漸進的。

美聯儲 “前鷹王”：今晚應降息 25 個基點，否則無法辯護

週三，太空概念股 Intuitive Machines 股價飆升，截至發稿，該股漲超 63%，報 8.83 美元。消息面上，該公司獲得美國國家航空航天局 (NASA) 48.2 億美元的 “近空間網絡”(Near Space Network) 合同，涵蓋地球和月球之間的星際數據傳輸中繼和導航服務。

美股異動 | 拿下近 50 億美元大合同 Intuitive Machines 漲超 63%

美聯儲和英國央行即將發佈貨幣政策決定，市場預計美聯儲將首次降息 50 個基點，而英國央行維持利率不變的可能性增加。儘管英國整體通脹接近目標，但服務業通脹仍高企，經濟學家認為美聯儲的降息不會顯著影響英國央行的決策。

美聯儲、英國央行接連登場，24 小時內製造 2 個爆炸性新聞？

前聖路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲今天應降息 25 個基點。

美聯儲 9 月貨幣政策會議的關注點包括降息幅度、官員們對美國經濟形勢（通脹和就業）的討論、年內剩餘兩次會議的降息預測及失業率預期，以及鮑威爾主席在新聞發佈會上是否會釋放偏鴿派信號。

美聯儲 9 月貨幣政策會議關注點

美國 8 月新屋開工年化月率為 9.6%，高於預期的 5.8% 和前值-6.8%。新屋開工總數為 135.6 萬户，創 4 月以來新高。建築商在權衡庫存與需求前景，單户住宅新項目開工增長近 16%。抵押貸款利率降至 2022 年以來最低，支撐房屋銷售。儘管預計住宅建設將對經濟增長有貢獻，但第三季度 GDP 預計下降 0.3 個百分點。投資者青睞建築商股票，iShares US Home Construction ETF 上漲約 20%。

美國 8 月新屋開工數增幅創 4 月以來新高 建築商權衡庫存與需求前景

凱雷集團預計，美聯儲將在今年年底前進行三次降息，然後在評估影響時暫停降息。這傢俬募股權公司表示其仍然看到了經濟 “充滿活力” 的跡象。該機構 CEO 施瓦茨説，貨幣政策已經起到了抑制通脹的作用，在 2024 年預期的降息之後，美聯儲明年可能只需要再降息一次。施瓦茨表示，目前美國的交易活動已開始改善，除非出現意外的市場中斷，否則應會繼續增加。今年上半年，凱雷配置和變現的資金量有所增加，不過這兩項指標仍遠低於峯值水平。

凱雷集團：預計美聯儲今年降息三次 然後暫停以評估影響

9 月美聯儲點陣圖預測顯示，多個銀行預計 2024 年將降息 3 次，每次 25 個基點，累計降息 75 個基點。丹斯克銀行和巴克萊銀行還預測 2025 年將進一步降息，分別為 6 次和 125 個基點。整體來看，通脹預測下降和失業率上升是降息的主要原因。

金十整理：9 月美聯儲點陣圖將會有什麼變化？

美聯儲降息週期即將啓動，策略師索菲亞·德羅索斯表示，美元將進入貶值趨勢，8 月是美元表現最差的月份。她認為，隨着美聯儲降息，全球主要貨幣將受益，尤其是歐元和巴西雷亞爾。儘管一些策略師對美元未來持樂觀態度，德羅索斯預計歐洲央行降息速度將慢於預期，而巴西將開始加息。美聯儲可能選擇小幅降息，市場對此反應敏感。

美聯儲降息週期今夜啓動！美元將進入貶值新紀元？

資深 “投行老兵” 暫告別 “券業一哥”，中信證券執委馬堯辭職履新

富國銀行分析師敦促投資者不要只關注降息 50 個基點還是 25 個基點的爭論，稱其為 “噪音”。相反，該銀行表示，投資者應該關注美聯儲提供的前瞻性指引，這將有助於塑造市場預期並指導投資決策。該行分析師表示，更清晰的溝通將使個人和企業能夠更好地規劃，除此之外，值得關注的一個關鍵指標是 2 年期美國國債收益率。他們説，對於這個寬鬆週期，我們建議投資者跟蹤兩年期收益率來判斷美聯儲的路徑。富國銀行指出，在美聯儲更為明確的路徑推動下，利率波動性降低可能有利於抵押貸款息差和消費者，但這種情形可能會逐漸減少，因為不確定性情緒最終會蔓延。

富國銀行：美聯儲前瞻指引最為重要 2 年期美債收益率可提供路徑指引

花旗財富管理首席經濟學家 Steven Wieting 預計美聯儲將在本週降息 25 個基點，但也不排除 50 個基點的可能性。他指出，美聯儲的降息歷史表明，通常在經濟狀況調整時降息 25 個基點，而在經濟衰退邊緣時則可能降息幅度更大。他預計到 2025 年中期，美聯儲將降息 200 個基點，因此此次降息幅度不會改變整體局勢，關鍵在於時機。

花旗首席經濟學家：美聯儲將首降 25 個基點

美國抵押貸款利率因美聯儲降息預期降至兩年低點，刺激購房和再融資申請。根據美國抵押貸款銀行家協會的數據，截至 9 月 13 日，30 年期固定利率抵押貸款合約利率下降 14 個基點至 6.15%，已連續七週下降，創 2018-2019 年以來最長降幅。15 年期抵押貸款平均合約利率也下跌 29 個基點至 5.42%。

美國抵押貸款利率在降息來臨之際跌至兩年低點 刺激按揭申請飆升

英偉達 CEO 黃仁勳在過去三個月內出售了近 600 萬股股票，價值約 7 億美元。這些出售是計劃中的，旨在避免個人財務風險。儘管持續的內部人士出售可能引發對英偉達業務頂峯的猜測，但分析人士認為，CEO 出售股票並不意味着公司發展已到盡頭。

英偉達 CEO 黃仁勳近三個月出售近 600 萬股股票 價值約 7 億美元

Jupiter Strategic Bond 基金的聯席經理 Ariel Bezalel 評論説，目前美國國債市場強烈要求美聯儲大幅降息，因為聯邦基金利率與兩年期收益率之間的倒差已經是 45 年來最大的，除了 2007—2008 年。他表示：“當下存在這樣一種風險：如果美聯儲不迅速採取行動，它們可能會把軟着陸變成硬着陸。” Bezalel 認為，在週三的會議上，美聯儲內部對降息幅度的看法將會 “明顯不同”。但無論他們降息 50 個基點還是 25 個基點，似乎都沒有抓住要點：美聯儲早在 7 月份就應該降息了。

分析師：無論美聯儲降息多少都是遲到之舉

荷蘭國際集團表示，在美聯儲晚些時候召開會議之前，歐元兑美元可能窄幅震盪，屆時降息 25 個基點還是 50 個基點將非常接近。荷蘭國際集團分析師弗朗西斯科•佩索萊在一份報告中表示：“如果美聯儲降息 50 個基點，而市場將其解讀為恐慌性舉動，美元的疲軟可能會通過歐元、日元和瑞士法郎傳導，而挪威克朗和瑞典克朗等風險敏感貨幣可能會受到衝擊。” 不過，他表示，美聯儲應該降息 25 個基點，這可能會讓歐元最初跌破 1.10 美元，但未來幾天可能會逐漸回升。

荷蘭國際：美聯儲決議前 歐美將保持窄幅震盪

荷蘭國際銀行認為，美聯儲降息 25 個基點的可能性略高，但在保持謹慎的同時，將發出鴿派信號。這可能包括一些委員投票支持降息 50 個基點，以及鮑威爾為未來大規模的降息打開大門。降息 25 個基點可能會導致美元上漲，然而，如果我們對鮑威爾將舉行鴿派新聞發佈會的預期是正確的，那麼美元可能很難在短期內保持漲勢。如果美聯儲降息 50 個基點，將引發恐慌，令美元疲軟。那麼鮑威爾則需要表明，降息 50 個基點不是一個 “恐慌” 的舉動，即美聯儲並不過分擔心經濟衰退和就業市場。

美聯儲決議前瞻：美元很難保持漲勢

美聯儲將於 9 月 19 日凌晨 2 點公佈利率決議，市場對降息幅度存在不確定性。儘管降息已被市場計入，但降息 25 或 50 個基點的爭論仍未解決。鮑威爾將在 02:30 的發佈會上發表講話，分析降息對美元、美股和黃金的影響。市場對降息 50 個基點的預期超過 60%。

降息、點陣圖、經濟預測、發佈會！今夜美聯儲有哪些看點？| 免費報告

Vanguard 本週買入美元，認為市場對美聯儲降息的押注過於激進。該公司平掉了 7 月建立的美元空頭頭寸，預計美聯儲的寬鬆週期不會如市場預期般激進。Vanguard 國際利率主管 Ales Koutny 表示，除非美國經濟數據顯著惡化，否則美聯儲的降息次數將低於市場預期。他預計週三降息幅度為 25 個基點，互換價格顯示降息 50 個基點的概率為 52%。

Vanguard 平美元空倉並買入 直指對美聯儲降息的押注太過頭

LBP 資產管理公司策略師 Xavier Chapard 在一份報告中稱，預計美聯儲將降息 25 個基點，但表示這一決定是千鈞一髮，也有可能降息 50 個基點。最終，對市場來説最重要的因素將是美聯儲在宣佈利率時發出的信號。Chapard 説，市場期待美聯儲表明，它願意在必要時迅速放鬆貨幣政策，但它並不認為美國經濟正在顯著惡化。

分析師：美聯儲降息後發出的信號最重要

太平洋投資管理公司（PIMCO）首席投資官 Daniel Ivascyn 表示，市場對美聯儲降息的預期過高，預計降息幅度將超過 240 個基點。他認為，短期降息預期可能過於樂觀，通脹風險可能導致實際降息幅度低於市場預期。Ivascyn 正在減少對短期債券的投資，偏好 5 年期債券。他提到即將到來的降息決定並不關鍵，市場已為美聯儲放鬆金融條件做了大量工作。

PIMCO 首席投資官：美聯儲的降息幅度不是關鍵，市場操之過急！

投資者預計美聯儲將在明年年底降息約 240 個基點，降至近 3%。阿波羅全球管理公司首席經濟學家 Torsten Slok 表示，這樣的降息速度可能意味着經濟衰退。儘管市場普遍預期經濟將軟着陸，但利率市場卻在定價全面衰退。專家認為，降息速度通常在應對經濟衰退時出現，而近期數據更表明經濟放緩。市場預期與經濟健康狀況存在脱節。

降息押注已與經濟脱節？美聯儲可能會慢慢來

理想的 CEO 李想曾在 2016-2017 年通過投資微博賺取數千萬美金，並認為微博股價低估。微博市值從 36 億美元降至 18 億美元，而汽車之家市值為 35 億美元。微博的市場地位受到挑戰，儘管曾是社交媒體的先行者，但如今面臨競爭和監管壓力。

5PE 的微博，最便宜的大互聯網？

先鋒集團本週買入美元，認為市場對美聯儲降息的押注過度，平倉了 7 月建立的美元空頭頭寸。該公司預計美聯儲的降息幅度將低於市場預期，認為經濟數據依然強勁。先鋒集團略微做多美元，傾向於押注美元兑瑞郎，並堅持做多英鎊兑歐元。Pimco 首席投資官也表示市場對降息的預期可能過於樂觀。

先鋒集團轉向做多美元 因市場過度押注美聯儲降息

美國國債連續五個月上漲，短期收益率降至兩年低點，市場對美聯儲降息的預期升温。投資者押注美聯儲將首次降息 25 或 50 個基點，面臨重大決策。前紐約聯儲主席杜德利指出，美聯儲需在温和降息與激進降息之間取得平衡，市場對降息幅度的預期存在不平衡。

降息預期升温下美債連漲五月 脆弱漲勢將被美聯儲利率決議擊碎？

債市情緒高漲，國債利率接近 “1%” 時代。華泰證券指出，資金利率和期限利差是核心定價邏輯，央行的操作備受關注。近期，10 年國債利率已降至 2.04%，距離 2% 僅 4 個基點。儘管債市表現良好，投資者仍面臨各自的憂慮，尤其是保險和理財產品的收益壓力。長遠來看，存款利率下降和股市表現不佳使得理財產品仍具優勢。

利率新的 “錨” 在哪裏？

摩根大通在最近的研究網絡研討會上指出，美元霸權面臨的最大威脅來自美國自身，主要是不斷膨脹的債務和財政赤字。儘管外國投資者仍持有約 29% 的美國國債，但如果國債失去吸引力，情況可能會改變。專家警告稱，若債務與 GDP 比率持續上升，美國可能在 20 年內面臨債務違約。儘管對去美元化的擔憂存在，但美元仍保持其作為儲備貨幣的地位。

摩根大通：美元霸權面臨的最大威脅來自美國本身

頂級經濟學家傑里米·西格爾警告美聯儲主席鮑威爾，若不大幅降息，美國經濟可能面臨衰退風險。他指出，鮑威爾在利率選擇上應更關注經濟狀況，而非緩慢降息。當前利率 5.3% 高於中性利率的最高估計 3.8%，而大多數政策規則建議利率應在 4% 或更低。西格爾認為，美聯儲應迅速調整利率，以避免經濟 “衝向懸崖”。

頂級經濟學家警告：鮑威爾若不大幅降息，美國經濟或 “衝向懸崖”！

美聯儲預計將於今晚降息，這是自 2020 年 3 月以來的首次。儘管全球投資者對此感到緊張，但降息將對金融市場和全球經濟產生深遠影響。美元走強使得其他貨幣貶值，推高了進口成本和通脹。與此同時，勞動力市場疲軟和衰退擔憂依然存在。降息可能刺激經濟活動，推動商品需求，尤其是黃金和石油等以美元計價的商品。美聯儲的政策變化對發展中經濟體影響尤為顯著。

美聯儲降息風暴：市場歡呼 vs 經濟隱憂

國家知識產權局公佈的專利顯示，小米公司獲得了一項 “手機及其主體” 的外觀設計專利，展示了小米三摺疊手機設計。信息顯示，小米於 2022 年 12 月 21 日提交了該設計專利，展示了兩種設計方案，專利權人為北京小米移動軟件有限公司。此外，專利草圖顯示，小米三摺疊手機背面採用水平放置的攝像頭方案，水平放置了 3 個攝像頭，並配有一個 LED 閃光燈。

小米三摺疊手機專利曝光：三攝像頭水平排列

美聯儲預計將在週四降息，市場對 50 個基點降息的預期超過 60%。分析師指出，降息的影響取決於經濟環境，若降息是為了應對衰退，投資者可能會感到不安。歷史數據顯示，降息後股市表現不一，風險與回報呈現二元結果。Goepfert 建議在降息後兩週內觀察市場表現，以判斷未來的投資風險。

美聯儲降息是福是禍？市場只能碰運氣

如果美聯儲降息，將引發日元上漲，可能使新興市場的投資者感到擔憂，東南亞市場則成為基金經理的首選，其中印度將吸引更多資金流入，而澳大利亞債市則將面臨挑戰。

美聯儲降息，對亞太市場影響幾何？

谷歌在 15 億歐元廣告反壟斷案中獲勝，歐盟普通法院支持其對 2019 年罰款的挑戰，認為監管機構在調查中犯了錯誤。此案是谷歌在另一項濫用壟斷權判決後的一次勝利。儘管如此，該裁決仍可上訴至歐洲法院。此決定是在歐盟競爭事務主管 Margrethe Vestager 兩次勝訴後做出的。

谷歌贏得歐盟 15 億歐元廣告反壟斷案

1688 找到了反內卷的新解法

市場如今大幅押注 50 基點，若美聯儲降息 25 基點，將被視為 “鷹派”，市場將遭受鉅額損失；而如果降息 50 基點，但後續行動落後市場預期，可能引發恐慌，金融條件再度收緊。

25 基點 “鉅虧”，50 基點 “恐慌”！面對市場逼宮，美聯儲今晚如何降？

多家機構對美聯儲即將降息的預測不一。加皇銀行和富國銀行均預計降息 25 個基點，富國銀行認為降息 50 個基點也在預期之內。蒙特利爾銀行和荷蘭國際則傾向於 25 個基點，但也不排除 50 個基點的可能。摩根大通和三菱日聯則預測降息 50 個基點，前者預計今年降息 100 個基點。Evercore ISI 認為降息 50 個基點將啓動寬鬆週期。鮑威爾的立場和未來降息路徑仍存在懸念。

金十整理：機構前瞻美聯儲利率決議（四）——不排除首降 50bp，鮑威爾立場和後續降息路徑有懸念

國金證券發佈研報指出，創新藥板塊可能顯著受益於美聯儲寬貨幣政策的開啓。隨着美國經濟數據降温，預計 9 月美聯儲將降息，這將降低創新藥的融資成本，改善現金流並提升估值。國內政策支持也將增強行業風險偏好。國金證券建議關注降息邏輯，若降息 25bp，A 股將迎來反彈期，若降息 50bp，反彈期將延長至美國經濟硬着陸確認前。

國金證券：創新藥板塊或將顯著受益於美聯儲寬貨幣的開啓

多家機構預測美聯儲將在即將召開的會議上降息 25 個基點。安永指出這是 19 次會議中首次出現反對意見，並上調失業率預測。中金認為降息將走走停停，德銀預計年底降息總計 100 個基點。丹斯克和北歐斯安也支持降息 25 個基點，並預測未來降息步伐。中信證券和德商銀行則關注短端美債和美股的配置機會。

金十整理：機構前瞻美聯儲利率決議（三）——或降息 25 個基點，為更多降息打開大門

丹斯克銀行預計美聯儲將降息 25 個基點，預計 QT 的步伐不會改變。新的點陣圖將表明，2024 年總共降息 3×25bp。隨後在 2025 年降息 6×25bp。預計 2026 年不會有政策利率變化，最終利率為 3.00-3.25%。預計 2024-2025 年的通脹預測將小幅下調，2024-2026 年的失業率預測將小幅上調。鮑威爾將傳達一系列降息的信息，併為更大規模的降息保持開放，即使這不是基線預期。降息 25 個基點加上温和的前瞻性指引，市場反應可能會相對温和，但風險傾向於美元走強和美元短期收益率走高。

丹斯克：料美聯儲降息 25bp，前瞻指引更温和

摩根大通證券分析師團隊警告，未來十年美股回報率可能降至 5.7%，約為歷史平均的一半。他們指出，當前美股估值較高，尤其是大型股的表現推動了這一趨勢。分析師認為，老齡化的嬰兒潮一代可能會減少對美股的投資配置，且公司增長面臨挑戰。此外，反壟斷行動和政治不穩定性也可能影響未來回報。

摩根大通警告：為未來十年較低的美股回報率做準備！

德國商業銀行研究部利率策略主管 MichaelLeister 表示，廣泛的避險心理、油價企穩以及穩健的數據進一步削弱了美聯儲此次會議降息 50 個基點的可能性。他表示，德商銀行的分析師傾向於押注降息 25 個基點，“因為首要任務將是啓動降息進程，而不是快速推進”。“雖然通脹已經掃清了一切障礙，尤其是在 2025 年春季之前可能會進一步緩解的情況下，但美聯儲並不認為（美國經濟）已經陷入或即將陷入衰退。” 然而，根據路孚特的數據，市場仍然認為降息 50 個基點的可能性高於降息 25 個基點的可能性。

德商銀行策略師：啓動降息才是美聯儲的首要任務

投資者面臨美聯儲即將召開的 FOMC 會議的關鍵決策：降息 25 個基點還是 50 個基點。60% 的華爾街交易員預測降息 50 個基點，但市場對美聯儲利率路徑的預期常常出錯。CNBC 調查顯示，84% 的受訪者認為降息 25 個基點更為合理。專家指出，降息 50 個基點的可能性較小，除非在會議前發生金融危機。