根據 CME“美聯儲觀察”，美聯儲在 11 月降息 25 個基點的概率為 62.2%，降息 50 個基點的概率為 37.8%。到 12 月，累計降息 50 個基點的概率為 36.6%，降息 75 個基點的概率為 47.8%，而降息 100 個基點的概率為 15.6%。

美聯儲 11 月降息 25BP 的概率為 62.2%

美國前總統特朗普在一家酒吧中首次使用比特幣支付餐費。

週三（9 月 18 日）紐約尾盤，納指期貨跌 0.20%，標普 500 和道指期貨分別跌 0.12% 和 0.10%。羅素 2000 股指期貨上漲 0.21%。WTI 原油期貨下跌 1.16%，報 69.15 美元/桶，布倫特原油期貨跌 1.04%，報 72.93 美元。

納指期貨在美聯儲降息日跌 0.2%，美國原油跌超 1.1% 失守 70 美元關口

“如果經濟保持穩健且通脹持續存在，美聯儲會改成更緩慢地降息；而如果勞動力市場意外走弱，或者通脹下降速度快於預期，也準備好激進降息來回應。”

全文來了！鮑威爾記者會相當鷹派，令資產大反轉，到底説了啥？（中英文對照）

週三（9 月 18 日），美國 10 年期基準國債收益率上漲 5.82 個基點，報 3.7038%，連續第二個交易日反彈。美聯儲宣佈降息 50 個基點後，收益率出現 V 型反轉，全天交投區間為 3.6325%-3.7188%。兩年期美債收益率漲 1.23 個基點，報 3.6172%。02/10 年期美債收益率利差漲 4.310 個基點，報 +8.034 個基點。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率漲 5.43 個基點，報 1.5912%。

10 年期美債收益率於美聯儲降息日漲超 5.8 個基點

“美聯儲傳聲筒” Nick Timiraos 最新撰文稱，美聯儲今日投票決定將利率下調 0.5 個百分點，這是自 2020 年以來首次降息，同時這也是選擇了一個更為大膽的開始。鮑威爾決定降息的幅度超過多數分析師幾天前的預期，這一決定讓美聯儲毫不動搖地進入了抗擊通脹的新階段：美聯儲目前正試圖防止以往的加息進一步削弱美國勞動力市場。鮑威爾在新聞發佈會上表示：“我們致力於保持我們的經濟實力。”“這一決定反映出我們越來越有信心，即通過適當調整我們的政策立場，可以保持勞動力市場的強勁勢頭。” 雖然一些美聯儲官員近幾周辯稱，經濟還沒有弱到需要降息 50 個基點的程度，但其他人得出的結論是，今夏勞動力市場的降温促使有理由進一步降息，因為美聯儲實際上是在彌補失去的時間。

“美聯儲傳聲筒”：美聯儲實際上是在彌補失去的時間

前美國總統特朗普點評鮑威爾降息 50 個基點：表明美國經濟真的很糟糕，或者他們在玩弄政治。

鮑威爾鷹派表示，美聯儲的經濟預測摘要中沒有任何內容表明其急於完成降息，數據將推動貨幣政策選擇，降息將根據需要加快、放慢或暫停。他稱美國就業下行風險加重 “值得關注”，通脹上行風險消退 “感到鼓舞”，但抗擊通脹尚未勝利。美聯儲沒有預設政策路徑，未來將逐次會議決定行動。

鮑威爾 “控制預期”：美聯儲不急着降息，不應認為降息 50 個基點是新的節奏

美聯儲四年來首次降息，票委中僅一人反對降息 50 基點。點陣圖顯示，略為過半決策者預計，今年剩餘兩次會議至少每次降息 25 個基點。“新美聯儲通訊社” 稱，此次降幅超過幾天前多數分析師預期，美聯儲進入抗通脹新階段，要阻止加息削弱勞動力市場。

大幅降息 50 個基點！美聯儲暗示今年還會降 50 基點，堅定支持就業

美聯儲大幅降息 50 基點，美股、美債、黃金短線急拉，美元跌。此後各大類資產巨震，鮑威爾稱所有人都不應當認為週三降息 50 個基點是新速度，主要資產走勢明顯逆轉，最終美股全線收跌，黃金較日高大幅回落，美元跌幅收窄。

美聯儲降息 50 基點，美股、美債、黃金短線急拉，美元跌，巨震後走勢逆轉

美國三大股指悉數轉跌，此前鮑威爾已經結束新聞發佈會。

美國副總統哈里斯：美聯儲降息決定是好消息。

“新債王” Gundlach：美聯儲在美國大選之後（再次）降息 50 個基點的可能性上升。

“債券天王” 比爾·格羅斯：從美聯儲點陣圖來看，美國 10 年期國債收益率低於 3.75%。

彭博：美聯儲下一次利率決議日將在大選投票日之後。當前美聯儲降息行動對選情有何影響暫且未知，然而降息決定已經激起了美國兩黨的共同回應，並在未來一段時間內繼續成為議論焦點。

美聯儲在北京時間凌晨 02:00 決定降息 50 個基點，將聯邦基金利率下調至 4.75%-5.00%，為 2020 年 3 月以來首次。然而，此決定遭到美聯儲理事鮑曼的反對，她主張僅降息 25 個基點。這是自 2005 年以來首位投票反對美聯儲利率決定的理事。鮑曼在貨幣政策上持鷹派立場，主張更長時間提高政策利率以遏制通脹。

美聯儲決策分水嶺：降息 50 個基點遭遇反對票

鮑威爾：美國經濟形勢基本上是不錯的。

除了決定降息 50 基點外，相比 7 月的上次會議聲明，9 月 FOMC 會議聲明有兩大主要變動，一是對遏制通脹的信心有所增強，二是關注的重點開始向就業傾斜。

全文對比美聯儲 7 月、9 月會議聲明有何變化

鮑威爾：零售銷售和 GDP 數據表明，美國經濟增速穩固。

美國兩年期國債收益率回升至 3.6%，日內大致持平，美聯儲宣佈降息 50 個基點之前交投於 3.64% 上方。鮑威爾稱 FOMC 並不着急。

美國參議院 Warren：FOMC 降息行動意味着，美聯儲主席鮑威爾在寬鬆問題上等待太久。

信安環球投資的首席全球策略師 Seema Shah 評論美聯儲的降息行動，指出儘管投資者對美國經濟前景持懷疑態度，但美聯儲的強力降息措施為市場帶來了慶祝的理由。這些史無前例的措施旨在避免美國經濟硬着陸，從而顯著降低經濟衰退的可能性。

因為罷工導致波音無法正常生產，現金流受到影響，波音決定讓萬名白領員工 “暫時停工休假”，每隔四周休假一週。不僅如此，本週早些時候波音還採取了一系列措施削減成本，包括暫停新員工的招聘和漲薪，並讓不重要的外包人員暫時停工。

罷工潮下財務吃緊，波音上萬名白領員工遭遇 “強制假期”

美聯儲政策行動點評 | 美國經濟與政策研究中心的研究院 Dean Baker 表示，美聯儲承認就業市場走軟，並以激進的降息行動回應，認為這是個好現象。當前通脹已無重燃可能，強力推動就業市場幾乎沒有代價，同時有助於住房市場，因抵押貸款利率過高，數百萬美國民眾放棄購房計劃。政策行動下，美國金融市場已無太多下行空間。

美聯儲政策行動點評 | 美國金融市場已無太多下行空間

在美聯儲政策決議前，市場對降息幅度的看法幾乎對半開。彭博調查的 113 位經濟學家中，僅 9 位正確預測美聯儲將降息 50 個基點，其中包括彭博首席美國經濟學家 Anna Wong。

美聯儲下調 2024 年核心 PCE 通脹預期至 2.6%，較 6 月預期的 2.8% 有所降低。預計 2025 年核心 PCE 通脹為 2.2%，2026 年和 2027 年均為 2.0%。整體 PCE 通脹預期也有所調整，2024 年為 2.3%，2025 年為 2.1%，2026 年和 2027 年均為 2.0%。

美聯儲下調美國 2024 年核心 PCE 通脹預期至 2.6%

美聯儲下調 2024 年美國 GDP 增長預期至 2.0%，較 6 月的 2.1% 有所下降。預計 2025 年和 2026 年的 GDP 增速均為 2.0%，2027 年也維持在 2.0%。長期來看，美國 GDP 增速預期為 1.8%。

美聯儲下調 2024 年美國 GDP 增長預期至 2.0%

美聯儲於 9 月 19 日宣佈將聯邦基金利率下調 50 個基點至 4.75%-5.00%，標誌着自 2020 年 3 月以來的首次降息。儘管就業增長放緩和失業率略有上升，但經濟活動依然穩健。委員會致力於實現長期就業最大化和 2% 的通脹目標，並將繼續監測經濟前景和風險，以適時調整貨幣政策。支持降息的委員包括主席鮑威爾等，反對者為米歇爾·W·鮑曼。

美聯儲決議全文：降息 50 個基點，致力於支持就業最大化

美聯儲上調 2024 年美國失業率預期至 4.4%，較 6 月預測的 4.0% 有所上升。預計 2025 年和 2026 年的失業率均為 4.4% 和 4.3%。長期失業率預期維持在 4.2%。

美聯儲上調 2024 年美國失業率預期至 4.4%

美聯儲大幅降息 50 個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至 4.75%-5%。

美聯儲降息 50 個基點超預期，美股短線直線拉昇

分析認為，美股正在反映美國經濟增長、企業利潤增加和利率降低的金髮姑娘式組合。這意味着，從經濟數據到企業財報再到利率，一切都必須完美展開，美股才能維持目前的水平。投資者應警惕 10 月財報季引發企業利潤預期下調，從而引爆市場恐慌。

相比美聯儲降息，接下來的財報季對美股更重要，謹防 10 月恐慌

在美聯儲決議聲明發布前，標普 500 指數、道指和納指基本持平，費城半導體指數微跌 0.1%，而費城銀行指數上漲超過 0.1%。美國 10 年期國債收益率上升 3.4 個基點至 3.68%，兩年期國債收益率上升 3.7 個基點至 3.64%。現貨黃金價格回落至 2570 美元以下，ICE 美元指數小幅下跌 0.06%，報 100.830 點。

在美聯儲四年多來將首次開啓備受期待的降息之前，美股主要股指下跌，市場對降息幅度的緊張情緒佔據了主導地位。標普 500 指數 11 個板塊中有 8 個板塊下跌，而醫療板塊小幅上漲 0.1%。追蹤小盤股的羅素 2000 指數也下跌 0.2%。過去一個月喜憂參半的經濟指標讓投資者在美聯儲做出多年來最難以預測的決定之前感到緊張。不過，CME 觀察工具顯示，美聯儲現任和前任官員最近發表的鴿派言論讓交易員認為，進一步降息 50 個基點的可能性為 53%。康奈爾大學高級經濟顧問埃裏卡·格羅申表示，如果美聯儲降息 50 個基點而非 25 個基點，那麼其將跳過下個月的降息步驟。如果美聯儲降息 25 個基點，美聯儲下個月將更快地加息。

市場緊張情緒升温 美股承壓

道明證券分析師在最近發表的一份報告中表示，美聯儲本次降息 25 個基點與 50 個基點之間的概率將很接近。在我們看來，點陣圖將是美聯儲指引中最重要的部分，以及鮑威爾主席的新聞發佈會。預計美聯儲的前瞻指引將大致偏鴿派。

道明證券：料美聯儲前瞻指引偏鴿派

億萬富翁埃隆·馬斯克支持特朗普競選，但他旗下特斯拉、SpaceX 和 X 公司的員工卻主要向特朗普的對手哈里斯捐款。根據 OpenSecrets 的數據，特斯拉員工向哈里斯捐款 42824 美元，SpaceX 員工捐款 34526 美元，X 公司員工捐款 13213 美元，而向特朗普的捐款分別為 24840 美元、7652 美元和不到 500 美元。這顯示出與馬斯克個人立場不一致的政治傾向。

馬斯克旗下特斯拉、SpaceX 和 X 公司的員工向哈里斯捐款 而他本人支持特朗普

美國銀行的經濟學家在一份回應客户關切的報告中表示，美聯儲的行動在歷史上往往比預期更加温和，避免出現鷹派的意外舉動。“美聯儲通常喜歡事先充分預告任何強硬信號，以免意外加劇金融環境。美聯儲似乎更願意在温和的方向上帶來意外。” 根據芝商所（CME）的數據，市場目前預期美聯儲降息 50 個基點的概率為 55%，而較為温和的降息 25 個基點的概率為 45%。“美銀認為，美聯儲不太可能實施強硬方式的降息，這應該會對長期債券和曲線陡峭化形成支撐。

美銀：美聯儲似乎更傾向於温和而非鷹派的意外行動

美聯儲可能降息 25 或 50 個基點，市場反應各異。裕信銀行認為降息 25 基點將導致歐元獲利回吐，但不會徹底反轉。丹斯克銀行預計温和反應，美元可能走強。荷蘭國際銀行警告降息 50 基點將引發恐慌。高盛預測降息 25 基點後黃金將創新高。整體來看，市場對美聯儲政策的預期影響各大資產的表現。

金十整理：美聯儲決議將如何攪動各大市場？

隨着美聯儲利率決策的臨近，結果顯得更加具有不確定性。根據芝商所（CME）的數據，在過去的幾個小時內，交易員們在降息 50 個基點（目前概率約為 55%）和降息 25 個基點（可能性為 45%）之間更加均衡地押注。週三早些時候，降息 50 個基點還是以 2:1 的概率優勢被看好，但由於強勁的經濟數據，更為保守的降息 25 個基點的選項獲得了更多的支持。隨着大幅降息的可能性降低，美債收益率正在上升。兩年期美債的收益率目前報 3.657%，而週二收盤時為 3.59%。

美聯儲利率決策在即 交易員押注趨向均衡

城堡證券已擱置成為美國國債一級交易商的計劃，認為其作為市場關鍵做市商的地位已足夠。該公司高管曾認為加入這一華爾街俱樂部將有助於實現其成為國債交易主導力量的目標，但隨着市場的發展，客户對一級交易商身份的關注度降低。城堡證券表示，客户在尋求最佳流動性時不再那麼依賴一級交易商身份。

報道：城堡證券擱置躋身美國國債一級交易商的計劃

週三，蘋果股價走高，截至發稿，該股漲超 1.6%，報 220.36 美元。美股大盤普跌，納指跌 0.12%，標普 500 指數跌 0.1%，道指跌 0.15%。消息面上，由於高盛決定退出消費者金融業務，蘋果需要找到新的銀行接管其擁有超 1200 萬用户的信用卡項目。目前蘋果和摩根大通還在談判中，由於蘋果信用卡項目涉及高風險客户，摩根大通希望以較優惠的價格接手。如果摩根大通和蘋果達成協議，這將進一步加強美國最大的銀行和全球最大的科技公司之一的合作。

美股異動 | 蘋果漲超 1.6% 小摩有望從高盛手中接管其信用卡項目

週三，美國鋼鐵股價一度漲 3.8%，截至發稿，該股漲 2.53%，報 37.155 美元。消息面上，美國鋼鐵收購案迎來轉機，負責審查這筆交易的美國外國投資委員會 (CFIUS) 已同意日本製鐵重新提交合並申請。日本製鐵公司去年 12 月宣佈，將斥資 149 億美元收購美國鋼鐵公司。依照慣例，這筆交易受到了 CFIUS 的審查。CFIUS 是由美國財政部領導的跨部門政府小組，主要負責審查外國對美國的投資交易是否構成國家安全風險。

美股異動 | 美監管機構據稱同意日本製鐵重新提交併購申請 美國鋼鐵一度漲 3.8%

前紐約聯儲主席杜德利在其最近的一篇文章中寫道，美聯儲激進降息 50 個基點是有意義的。美聯儲雙重任務的兩個目標（物價穩定和就業最大化）已經變得更加平衡，這表明貨幣政策應該是中性的，既不抑制也不促進經濟活動。然而，現在短期利率仍遠高於中性水平。這種差異需要儘快糾正。降息 50 個基點也將與美聯儲的點陣圖預期相吻合。市場預計到 2024 年底，總降息幅度至少為 100 個基點。如果美聯儲現在只降息 25 個基點，並預計今年將有一次 50 基點的降息，這將發出鷹派信號，引發市場疑慮為何不一開始就降息 50 個基點。9 月降息 50 個基點將有助於美聯儲擺脱這一困境。

前紐約聯儲主席杜德利：美聯儲會降息 50 個基點

美國房貸利率上週再次下降，導致再融資需求激增。市場預期美聯儲將於本週三宣佈降息，儘管房貸利率不直接跟隨美聯儲的行動，但仍受政策影響。根據 MBA 的數據，上週房貸申請總量增加 14.2%，30 年期固定利率房貸的平均合同利率從 6.29% 降至 6.15%。再融資申請量比前一週激增 24%，顯示出市場對降息的強烈預期。

美國房貸利率再次下降 再融資需求激增

前克利夫蘭聯儲主席梅斯特：進行一系列 25 個基點的美聯儲降息是有充分理由的。

前聖路易斯聯儲主席布拉德建議美聯儲今晚降息 25 個基點，認為降息 50 個基點的理由被誇大。他指出，若降息 50 個基點，美聯儲將面臨為何不持續此步伐的質疑。華爾街日報記者希爾森拉特也認為降息 25 個基點更易傳遞信息，鮑威爾可證明經濟強勁。儘管市場對降息 50 個基點的預期上升，Ebury 市場策略師瑞安警告 FOMC 不太可能認可此預期，預計將降息 25 個基點並暗示進一步降息將是漸進的。

美聯儲 “前鷹王”：今晚應降息 25 個基點，否則無法辯護

週三，太空概念股 Intuitive Machines 股價飆升，截至發稿，該股漲超 63%，報 8.83 美元。消息面上，該公司獲得美國國家航空航天局 (NASA) 48.2 億美元的 “近空間網絡”(Near Space Network) 合同，涵蓋地球和月球之間的星際數據傳輸中繼和導航服務。

美股異動 | 拿下近 50 億美元大合同 Intuitive Machines 漲超 63%

美聯儲和英國央行即將發佈貨幣政策決定，市場預計美聯儲將首次降息 50 個基點，而英國央行維持利率不變的可能性增加。儘管英國整體通脹接近目標，但服務業通脹仍高企，經濟學家認為美聯儲的降息不會顯著影響英國央行的決策。

美聯儲、英國央行接連登場，24 小時內製造 2 個爆炸性新聞？

前聖路易斯聯儲主席布拉德表示，美聯儲今天應降息 25 個基點。

美聯儲 9 月貨幣政策會議的關注點包括降息幅度、官員們對美國經濟形勢（通脹和就業）的討論、年內剩餘兩次會議的降息預測及失業率預期，以及鮑威爾主席在新聞發佈會上是否會釋放偏鴿派信號。

美聯儲 9 月貨幣政策會議關注點

美國 8 月新屋開工年化月率為 9.6%，高於預期的 5.8% 和前值-6.8%。新屋開工總數為 135.6 萬户，創 4 月以來新高。建築商在權衡庫存與需求前景，單户住宅新項目開工增長近 16%。抵押貸款利率降至 2022 年以來最低，支撐房屋銷售。儘管預計住宅建設將對經濟增長有貢獻，但第三季度 GDP 預計下降 0.3 個百分點。投資者青睞建築商股票，iShares US Home Construction ETF 上漲約 20%。