巴克萊指出，首次降息 50 基點凸顯了美聯儲實現經濟軟着陸的決心，只要有更多數據支持美國經濟反彈，週期股很可能會穩步反彈，關注下週公佈的美國 9 月 PMI 和即將到來的三季度財報季。

巴克萊：不要和美聯儲作對，週期股的機會來了！

高通正在探索收購英特爾部分芯片設計業務的可能性，但分析師郭明錤認為高通並無強烈動機進行此併購，且若發生將對其財務造成重大壓力，可能導致淨利率下降至個位數甚至虧損。此外，英特爾近期業績不佳，正在尋求剝離業務以創造現金。郭明錤指出，高通應專注於建立 AI 芯片的競爭力。

高通收購英特爾？郭明錤稱高通應該沒有強烈動機實行併購

賽道 Hyper | 高通併購英特爾圖什麼？

根據郭明錤此前報告，iPhone 16 系列首週末預購銷量較 15 系列同比減少 12.7%，但瑞銀指出，這些數據是通過分析 iPhone 16 的等待時間得到的，去年等待時間更長部分原因是供應鏈中斷。

iPhone 16 全球開賣：沒有超級週期，但也別反應過度？

以 08 年金融危機為鑑，如果美國已經或即將開始衰退，即使大幅降息也無法避免熊市降臨。根據高盛最新研報，如果經濟在首次降息前已陷入衰退，那麼標普 500 指數未來一年平均下跌 14%。

美國股債的 “高估值風險”，降息就能解決嗎？

谷歌與微軟在 AI 基礎設施的競爭中，谷歌憑藉其先進的計算系統和液冷技術領先，計劃在多個數據中心園區進行吉瓦級 AI 訓練。微軟則啓動擴建計劃，力求在基礎設施上趕超谷歌，建設多個吉瓦級數據中心，並計劃採用全液冷設計以提升能效。

AI 基礎設施的未來：谷歌與微軟在多數據中心訓練中的競爭態勢

Hartnett 指出，當前市場對美聯儲降息 50 基點的反應似乎是在遵循 “軟降息” 或 “恐慌式降息” 的劇本。美股和信貸市場正在消化到 2025 年底美聯儲降息 250 基點以及底標普 500 指數成分股盈利增長 18% 的預期，“風險並沒有好到哪裏去，因此投資者被迫追逐” 漲勢，“泡沫風險” 正在捲土重來。

美銀 Hartnett：如何判斷美聯儲大幅降息是否適得其反？

滙豐認為，與中國互聯網股票在 2020-2021 年高峰過後的表現類似，亞洲 AI 股也正在經歷 “滯後性調整”。AI 鉅額投資何時回報，仍是未知，市場對 AI 板塊的樂觀情緒正在發生變化，開始逐步下調這些股票的目標價和盈利預期。

類比 2020-21 中國互聯網，滙豐稱：又一個新的趨勢出現，亞洲 AI 股見頂

天風證券發佈研報分析美聯儲降息 50bp 對國內債市的影響，認為人民幣短期內可能偏強，但美元未必顯著走弱，7.00 附近是升值阻力。預計美聯儲年內還有 2 次降息，總降幅 75bp，且高利率環境下經濟衰退壓力不容忽視。美債利率可能震盪下行，2024 年 10 年美債利率區間在 3.2-3.7%。國內降息存在內生必然性。

天風證券：美聯儲降息 50bp，國內債市怎麼看？

高盛表示，目前的市場預期是 11 月和 12 月各降息 25 個基點，但 11 月是否會選擇 50 個基點降息，仍然存在較大不確定性。

決議後兩位重磅票委發聲，高盛：暗示美聯儲或放緩降息步伐，11 月不好説

國務院發展研究中心世界發展研究所研究員丁一凡：預計美聯儲降息對中國外貿影響有限，高技術含量出口產品不會因匯率波動而。（每經網）

從沃克爾的鐵腕加息遏制通脹，到格林斯潘帶領美國度過經濟繁榮，再到伯南克的量化寬鬆重塑金融危機後的經濟環境。如今，美聯儲正面臨着歷史上最為複雜的全球經濟局勢。鮑威爾能夠複製昔日領袖的成功經驗，帶領美國經濟走向軟着陸？

美聯儲貨幣政策四十年：“沃克爾治通脹”—“格林斯潘奇蹟”—“伯南克 QE”，鮑威爾準備留下什麼？

中美經濟工作組於 9 月 19 日至 20 日在京舉行第五次會議，體現了兩國經濟部門的頻繁交流，落實了中美元首舊金山會晤的共識。會議討論了宏觀經濟形勢、全球經濟挑戰及雙方關切。中方介紹了二十屆三中全會的改革安排，強調培育內需和深化對外開放。與此同時，美國聯邦儲備委員會宣佈降息 50 個基點，標誌着四年來的首次降息。

這個節點，中美經濟工作組會談了一次

貝殼在成都成功拿下市中心高端地塊，標誌着其向開發商轉型的戰略。貝殼的增量業務從二手房市場擴展至一手房渠道，提升了抗風險能力。未來，貝殼還將關注裝修和租賃市場，以應對房產交易的瓶頸，滿足客户的多樣化需求。

貝殼真的要做開發商嗎

搭載 ARM 架構高通正不斷向 PC 市場發起進攻。如果此次收購達成，PC 芯片市場力量平衡將迎來的重大轉變，以人工智能為重點的創新將更具競爭力。

芯片業大變革：高通想收英特爾，“Arm vs X86” 迎來大結局？

摩根大通首席執行官傑米·戴蒙在美聯儲首次降息後表示，他對美國經濟能否實現 “軟着陸” 持懷疑態度。他認為通脹不會輕易消失，並警告稱美國通脹可能比預期更棘手。戴蒙指出，降息對總統選舉幾乎沒有影響，並表示未來可能面臨較高的利率和通脹。

美聯儲大幅降息後 小摩 CEO 潑冷水：對 “軟着陸” 前景持懷疑態度

提交給美國 SEC 的一份文件顯示，英偉達執行副總裁兼首席財務官克雷斯·科萊特本週出售了價值近 1600 萬美元的公司股票。文件顯示，她在 9 月 18 日出售了 68909 股英偉達股票，價值約 793 萬美元，在 9 月 20 日出售了 66670 股股票，價值約 777 萬美元。英偉達股價週五下跌 1.59%，收於 116.00 美元，過去一個月累計下跌了 8.8%。

英偉達 CFO 拋售價值近 1600 萬美元股票

銀河證券指出，9 月 LPR 未調降並不意味着貨幣寬鬆的結束，降息、降準及國債淨買入仍是央行寬鬆的路徑。預計央行可能優先調降存量房貸利率，年內政策利率可能調降 10-20BP。降息可能對銀行淨息差造成壓力，央行可能會引導存款利率下調以配合降準。調降存量房貸利率有助於穩定地產價格，促進消費。

降息未到，還會來嗎

在華強北，iPhone 16 系列新機需求疲軟，部分機型價格已跌破發售價，黃牛加價幅度小。相比之下，華為 Mate XT 手機在發售首日的黃牛加價顯著更高，市場反應熱烈。儘管華為新品稀缺，但在授權店內也難以直接購買。整體來看，iPhone 16 的市場反饋不如預期。

實探蘋果華為對壘下的華強北：iPhone 有機型破發，華為三摺疊最高加價 2.6 萬

拉加德週五表示：20 世紀 20 年代和 21 世紀 20 年代之間存在一些相似之處，尤其是在 “全球貿易一體化遭遇挫折” 和 “技術進步” 方面。

美股創歷史新高之際，歐央行行長警告：世界經濟面臨上世紀大蕭條類似的壓力

黃金期貨價格首次收於每盎司 2600 美元上方，年內上漲 27%。分析師指出，美聯儲降息增強了黃金吸引力，地緣政治風險也推動避險需求。儘管金價上漲，分析師警告可能出現回調，因 ETF 資金流入較少，亞洲買家未積極參與。金礦商盈利預期上升，優質金礦股有望帶來強勁現金流和股東回報。

年內飆升 27%！黃金突破 2600 美元再創新高，分析師警告：回調將至

蘋果公司發佈了 4 款 iPhone 16 機型的維修手冊，提供更換原裝零件的技術説明，面向具備維修電子設備知識的技術人員。與之前的機型相比，iPhone 16 和 iPhone 16 Plus 更易維修，採用電動電池拆卸程序，詳細説明了拆卸和更換電池的步驟。

蘋果公佈 iPhone16 維修手冊

戴蒙認為，通脹不會如此輕易地消退。此前他曾多次警告，通脹可能比投資者預期的更為頑固，原因包括財政赤字支出等因素。

摩根大通 CEO 戴蒙：美國經濟軟着陸的可能性較低

分析師表示，這些結果引發了關於包括 monlunabant 在內的這一類藥物商業可行性的質疑，而且副作用的報告令人擔憂，而試驗中的減重效果也落後於競爭對手禮來（Eli Lilly & Co.）的藥物 orforglipron 的效果。

諾和諾德下一代減肥藥 monlunabant 試驗減重效果不佳 股價大跌 5%

Stifel 首席股票策略師 Barry Bannister 警告稱，投資者在第四季度的過度樂觀情緒可能會導致市場回調。他指出，儘管美股在 9 月表現強勁，標普 500 指數的市盈率已超過 26 倍，接近歷史最高水平，市場中充滿投機情緒。Bannister 認為，經濟的勞動力需求下降可能是衰退的預警信號，投資者需保持謹慎。

Stifel 首席股票策略師：投資者過度樂觀情緒或帶來負面影響

週五美股三大指數漲跌不一，道指再創歷史新高，收盤漲 38.17 點，報 42063.36 點；納指跌 65.66 點，報 17948.32 點；標普 500 指數跌 11.09 點，報 5702.55 點。本週道指累計上漲 1.61%，標普 500 上漲 1.36%，納指上漲 1.49%。高通跌 2.87%，英特爾漲 3.31%。歐洲主要股指集體收跌，亞太股市表現不一。黃金和比特幣價格繼續上漲，WTI 原油價格基本持平。

隔夜美股 | 三大指數漲跌不一 道指再創歷史新高

道指再新高，小盤股指跌超 1% 止步七連漲，標普尾盤短暫止跌。全周道指漲 1.6%，納指漲 1.5%，能源股推動標普漲 1.4% 為六週裏第五週上漲，小盤股漲超 2%，中概指數全周漲近 4%。蘋果漲 1.8% 後轉跌，英特爾尾盤一度轉漲超 9% 且周漲 11%，高通一度跌 5.5%。10 年期美債收益率周漲 7 個基點，美元靠近一年低位，日元跌超 1%，離岸人民幣一度升穿 7.04 元創 16 個月最高。

“三巫日” 美股僅道指漲，英特爾尾盤躍升，黃金新高，日元跌，離岸人民幣漲 300 點

分析師表示，讓 SEC 改變立場是期權上市的一個重要步驟，這有助於吸引更多、更大的投資者，同時也能為 ETF 帶來更多流動性，預計其他類似的期權也會很快獲得批准。

比特幣期權上市掃清最重要障礙！美國 SEC 批准 IBIT 期權上市

媒體稱，歐盟可能 10 月底之前公佈初步調查結果，如果不能消除歐盟的擔憂，在搜索服務中更加突出競爭對手的產品，谷歌可能面臨高達相當於公司全球年收入 10% 的罰款，以及被勒令改變商業模式。

24 億創紀錄重罰還不夠！歐盟或再訴谷歌搜索壟斷

準確預測到今年夏末美股回調的 Rubner 還提到，1900 年以來，標普 500 每年 11 月和 12 月的平均回報率為 2.9%，這期間的選舉年中，11 月和 12 月平均回報 3.4%。無論誰當選，標普的表現都會高於平均水平。

高盛資金流專家預測今年剩餘三月走勢：本季末看跌、大選前跌、年底前融漲

美國 10 年期國債收益率在美聯儲降息週上漲 9 個基點，報 3.7413%。本週交投區間為 3.5952%-3.7661%。兩年期國債收益率上漲 0.86 個基點，報 3.5910%。在美聯儲理事沃勒提到可能再次降息 50 個基點後，收益率出現顯著波動。

10 年期美債收益率於美聯儲降息周漲 9 個基點，三個月/10 年期美債收益率利差本週漲超 31 個基點

媒體週五稱高通近日就收購事宜與英特爾接洽，為達成交易，高通可能打算對外出售英特爾資產。兩週前有媒體稱，高通正考慮收購英特爾的芯片設計業務。

兩週內連爆高通考慮收購！英特爾股價盤中暴拉超 10%

記錄顯示：美國勞工部統計局（BLS）沒能意識到 “非農就業數據修訂值被延後發佈” 的時間長達 20 分鐘。

分析認為，由於此前巴菲特大舉出售蘋果股票，蘋果在各大基準指數的權重將增加。分析師預計，科技股將看到 400 億美元的淨買入，預計蘋果將佔據大部分。

標普權重新規上路 基準指數重組 蘋果恐成最大贏家！

調查 Facebook、Youtube、X、Snap 等九家社交媒體和流媒體後，美國 FTC 稱，平台通過網絡跟蹤技術和 AI 生成的推理等方法收集了用户的 “驚人” 信息，且無限期保留大量數據，用户對這類跟蹤並不知情也無法避免；這些媒體的監控行為對企業有利可圖，卻可能危及個人隱私，對未成年人的威脅最大，平台對兒童和青少年收集和處理數據 “就像對待成年人一樣”。

“不可接受”！美監管方指亞馬遜、Meta 等社交媒體大肆收集保留個人信息、搞 “大規模監控”

提醒：美國費城聯儲主席哈克（2026 年 FOMC 票委）並未置評美聯儲貨幣政策或美國經濟前景。哈克稱，相信在過去 30 個月內，“我們已經證明自己是經濟的良好推動者”。

鮑曼表示，大幅降息可以被視作美聯儲在抗擊高通脹問題上提前宣佈大獲全勝。她傾向於按審慎的步伐放寬 FOMC 的貨幣政策，以避免重新助推消費需求。“我相信，以審慎的步伐朝着更為中性的政策立場邁進，將確保進一步將通脹率降至 2% 的目標。”

美聯儲理事鮑曼解釋投反對票：擔心通脹，50 基點或被視為過早宣佈戰勝通脹

美國銀行策略師 Mark Cabana 和 Katie Craig 在報告中表示，該行預計美聯儲將在 2025 年 3 月底之前結束縮表，推遲了此前預測的 2024 年 12 月結束時間，原因是決策者對政策的討論較少。9 月 FOMC 會議表明，美聯儲認為政策利率和資產負債表的變動是相互獨立的。

美國銀行：對美聯儲結束縮表的預測時間推遲至 2025 年 3 月底

美聯儲降息 50 基點開啓寬鬆週期，旨在提振就業市場，但鮑威爾警告大幅降息不應成為新常態。美股創下新高。日本和英國央行維持利率不變。高通傳與英特爾討論收購事宜，若成功將成最大科技併購案之一。

一週外盤頭條 | 美聯儲降息 50 基點開啓寬鬆週期 美股創新高 日本英國央行均按兵不動 傳高通尋求收購英特爾

美聯儲理事鮑曼：我們尚未實現通脹目標。

美國最大的核反應堆運營商星牌能源與微軟達成 20 年協議，同意將該公司計劃重啓的三里島核電站所有發電量出售給微軟，為其電力需求巨大的人工智能數據中心提供能源。分析認為，這一決定標誌着 AI 產業對核能行業的興趣激增，因為隨着 AI 對電力需求的飆升，越來越多的人關注到核能發電的潛力。

AI 對核能興趣激增，微軟將獲星牌能源核電供應，北美鈾礦股和核能概念股飆漲！

高度具有影響力的美聯儲理事沃勒指出，通脹數據，而不是對勞動力市場的擔憂，是他支持本週將利率降低 50 個基點的原因。通脹下降速度比他預計的要快得多，讓他意外。未來利率可能會出現多種情況，如果數據開始疲軟並繼續疲軟，他願意更積極降息。

美聯儲理事沃勒：通脹放緩速度快於預期，使他加入 50 基點降息陣營

智通財經獲悉，週五，新能源車股漲跌不一，截至發稿，蔚來跌超 1.7%，特斯拉跌 1.9%，Rivian Automotive 跌超 7%；理想汽車漲超 1%，小鵬汽車漲超 2.5%。

美股異動 | 新能源車股漲跌不一 特斯拉跌 1.9%

智通財經獲悉，週五，芯片股走低，截至發稿，AMD 跌超 2%，英偉達跌超 1.5%，台積電跌超 1%。美股大盤普跌，納指跌 0.75%，標普 500 指數跌 0.53%，道指跌 0.26%。

美股異動 | 芯片股走低 AMD 跌超 2%

遊戲驛站股價上漲超過 6%，報 20.5 美元。今年迄今股價上漲 17.04%，但過去一個月下跌 12.43%。聯邦貿易委員會對首席執行官 Ryan Cohen 罰款，導致股價波動。Cohen 因未適當披露收購超過 562,000 股富國銀行投票證券而同意支付近 100 萬美元以解決指控。

美股異動 | 遊戲驛站漲超 6% 過去一個月跌超 12%

鈾礦概念股全線走強，Constellation Energy 漲超 13%。其他相關公司如 Cameco 漲超 8%，NexGen Energy 漲超 5%，Centrus Energy 漲超 9%，丹尼森礦業漲超 6%，Uranium Energy 漲超 6.4%，Encore Energy 漲超 3%。Constellation Energy 宣佈與微軟簽署 20 年供電協議，並啓動三哩島核電站 1 號反應堆的重啓。

美股異動 | 鈾礦概念股全線走強 Constellation Energy 漲超 13%

微軟與 Constellation Energy Corporation 達成協議，重啓賓夕法尼亞州三哩島核電站，以滿足其人工智能數據中心的電力需求。該協議為期 20 年，將創建 Crane 清潔能源中心，微軟將從重啓的核電站購買能源，助力其無碳能源目標。三哩島核電站曾因 1979 年事故關閉，現計劃恢復運營。

微軟達成重啓三哩島核電站協議 以滿足 AI 電力需求

摩根大通 CEO 戴蒙：美聯儲降息不會影響到美國大選。

耐克宣佈新 CEO 後，股價上漲超過 5%，報 85.49 美元。現任 CEO 約翰·多納霍將於 10 月 13 日辭職，前高管艾略特·希爾接任。分析師認為，此次更換 CEO 是積極的舉措，但轉機過程仍然漫長且不確定。希爾在耐克的多年經驗和聲譽可能為品牌注入活力。

美股異動 | 宣佈新 CEO 耐克漲超 5%

聯邦快遞股價下跌超過 14%，報 256.18 美元。該公司第一財季調整後每股收益為 3.60 美元，低於分析師預期的 4.77 美元和上年同期的 4.37 美元，營收為 216 億美元，略低於預期的 219 億美元。由於客户轉向更便宜的快遞服務及企業需求疲軟，快遞部門的美國國內運輸量下降了 3%。