智通財經 APP 訊，美團-W 公佈，2024 年 9 月 23 日耗資約 1666.28 萬港元回購 12.31 萬股股份。

美團-W9 月 23 日耗資約 1666.28 萬港元回購 12.31 萬股

野村證券認為，市場對 HBM 過剩的擔憂被誇大了，內存行業的整體收益仍可能因為 HBM 和高端 DRAM 的強勁增長而上升。同時，野村證券預計美國大型科技公司今年的資本支出將增長近 50%。

凜冬將至？大摩：對內存市場風險的擔憂誇大了

美聯儲的降息預期不穩定，市場對未來降息的反應與美聯儲官員的預測存在差異。儘管美聯儲官員對降息幅度的預測較為保守，市場卻傾向於認為年底可能降息 75 個基點。美聯儲在預測自身行為方面的歷史表現不佳，導致投資者對其預測的可信度產生懷疑。此外，決策者對中性利率的看法分歧，反映出對未來通脹壓力的不確定性。

降息預期飄忽不定！這次無視美聯儲可能更好？

“黑猴” 爆火後的思考：3A 能拯救國產遊戲的估值嗎？

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜建議投資者鎖定美國防禦性股票的收益，因其近期表現優異導致估值偏高。他們對週期性板塊持中立態度，等待更清晰的就業數據，認為該數據是年底股市的關鍵驅動因素。儘管防禦性股票在美聯儲降息後通常表現温和，但預計在未來 3 至 12 個月內將持續表現出色。

華爾街知名空頭：投資者應該鎖定防禦性股票收益 等待更清晰的就業數據

貝殼旗下的貝好家在成都以逾 10 億元拿地，市場對此反應不佳，認為公司作為房地產中介不應重資產化。貝殼計劃以輕資產模式為主，先進行重資產項目以證明其全國地產大數據和渠道優勢。儘管市場對其治理和增長策略存疑，貝殼在回報股東方面表現良好，回購計劃已提高至 30 億美元，且擁有充足現金支持股價。

港股覆盤：貝殼再次拿地

中國飛鶴在乳製品行業中表現強勁，股價自年初以來跑贏恒生指數，成為最強乳製品股票。儘管行業整體低迷，飛鶴卻實現了業績正增長，支撐了股價反彈。預計 2024 年出生人口將回升，行業底部接近，未來可能支撐生育率回升。

中國飛鶴要走出低谷了？

歐元區 9 月 PMI 首次陷入萎縮，降至 48.9，因法國奧運熱潮結束及製造業衰退加劇。德國國債收益率出現反轉，市場預期歐洲央行將加快降息以支撐經濟。儘管消費者受益於通脹降温，仍不願消費，外需疲軟影響工廠生產。德國汽車製造商面臨困境，經濟學家警告歐元區可能走向停滯。

復甦希望化為泡影！德法經濟惡化 歐元區 9 月 PMI 六個月來首次陷入萎縮

智通財經 APP 訊，小鵬汽車-W 發佈公告，該公司於 2024 年 9 月 23 日根據於 2020 年 6 月 28 日採納及 2020 年 8 月 20 日獲公司股東批准的 2019 年股權激勵計劃而發行 A 類普通股 200.83 萬股。

小鵬汽車-W 根據股權激勵計劃而發行 A 類普通股 200.83 萬股

智通財經 APP 訊，阿里巴巴-W 發佈公告，於 2024 年 9 月 20 日斥資約 3998.01 萬美元回購股份 361.44 萬股，每股回購價格為 11.01-11.18 美元。

阿里巴巴-W9 月 20 日斥資約 3998.01 萬美元回購 361.44 萬股

美聯儲加息，美國銀行業 “致富”。美國銀行在 “高息時代” 提高貸款利率，但儲户利率卻維持在低水平。截至二季度末，美國銀行向儲户支付的平均年利率僅為 2.2%，遠低於從美聯儲獲得的 5.5% 隔夜利率。

美聯儲高利率時代，美國銀行業獲得 1 萬億美元 “意外之財”

分析師指出，油價可能正在建立歷史支撐位，投資者在 WTI 合約中的多頭頭寸處於十年低點，可能為能源價格反彈創造條件。美聯儲進一步放鬆貨幣政策可能加劇通脹壓力。白銀的突破發生在中級週期的上漲初期，可能帶來持續的價格走勢，建議積極佈局，而非快速賣出。

宏觀必看圖表： 白銀的突破和 5 月份相比有關鍵不同（2024/9/23）

美聯儲降息 50 個基點後，銀行投資者期待銀行股重現 1995 年輝煌。1995 年，得益於美聯儲降息和經濟 “軟着陸”，銀行業經歷最佳時期，BKX 指數漲幅超 40%。然而，1995 年初銀行業狀況不佳，主要機構倒閉，GDP 下滑。儘管今年銀行業指數 BKX 已上漲 19%，分析師認為歷史不太可能重複，但可能會有相似之處。

美聯儲開啓降息週期後，美國銀行股夢迴 1995 年？

智通財經 APP 訊，騰訊控股發佈公告，於 2024 年 9 月 23 日，該公司斥資 10 億港元回購 258 萬股。

騰訊控股 9 月 23 日斥資 10 億港元回購 258 萬股

市場預計歐洲央行將加速降息以應對經濟放緩，德國國債收益率曲線恢復正常。兩年期國債收益率首次低於十年期，利差自 2022 年 11 月以來首次轉正。歐元區經濟衰退跡象明顯，私營部門活動萎縮。德國央行表示可能已進入温和衰退。市場預計歐洲央行年底前將降息 43 個基點。法國國債收益率面臨壓力，CDS 利差上升至 80 個基點，反映投資者對法國財政挑戰的擔憂。

市場押注歐洲央行加速降息步伐 德國國債收益率曲線逆轉倒掛趨勢

摩根大通首席經濟學家邁克爾·費羅利預測美聯儲將在 11 月再次降息 50 個基點，儘管大多數分析師預計降息幅度為 25 個基點。他指出，降息可以幫助美聯儲應對經濟挑戰，並強調鮑威爾的鷹派言論掩蓋了鴿派降息的決策。費羅利認為，未來的就業報告將影響降息決策，而投資者對降息幅度的看法則呈現分歧。

美聯儲進一步大幅降息的門檻很低？小摩：11 月再降 50 個基點！

iPhone 鎖機最長時限已縮短至 8 小時。9 月 23 日，一位博主在社交媒體上分享了自己鎖了十年的 iPhone 4s 終於解鎖的經歷。蘋果客服表示，若連續輸入錯誤密碼十次，手機將永久鎖機。解鎖機制中，輸入錯誤密碼三次後，鎖定時間逐漸增加，最長為 8 小時。蘋果強調此措施是為了保護用户隱私，防止惡意嘗試。

iPhone 鎖機 10 年後解鎖衝上熱搜，蘋果客服：最長鎖機時間已縮至 8 小時，輸錯十次密碼永久鎖機

天眼查知識產權信息顯示，近日，廣東小鵬汽車科技有限公司申請註冊各兩枚 “AI 鷹眼視覺”、“小鵬 AI 鷹眼視覺” 商標，國際分類均為科學儀器、網站服務，當前商標狀態均為等待實質審查。據媒體報道，今年 8 月，全新一代小鵬 AI 鷹眼視覺方案正式發佈，實時感知距離比上代提升 1.25 倍，將由小鵬 P7+ 汽車首發。

小鵬汽車申請註冊 AI 鷹眼視覺商標

美聯儲理事鮑曼在降息後投下反對票，認為通脹尚未達到 2% 的目標，主張更小幅度的降息。她表示，過大的政策行動可能被解讀為對價格穩定目標的過早宣告。鮑曼傾向於將利率下調 25 個基點，而非 50 個基點，認為緩慢調整將有助於進一步降低通脹。美聯儲主席鮑威爾則支持更大幅度的降息，認為這是及時的。美聯儲內部對未來降息的意見存在分歧。

美聯儲理事鮑曼解釋為何投出反對票：通脹還沒到目標！

<p>“惡劣天氣不停市”今日起正式生效；樂道L60驚喜爆單；英特爾或被收購？</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

京東美股盤前漲超 1.6%，報 29 美元。京東集團 CEO 許冉在 11.11 商家生態夥伴大會上表示，將投入資源提升商家體驗，力爭在雙十一期間幫助 “日銷破萬元” 的小微商家數量同比增長超 2 倍，同時讓銷售超 500 萬的商家數量同比增長超 50%。

京東盤前漲超 1.6% 目標雙十一銷售過 500 萬的商家數量增長超 50%

AMD 首席執行官蘇姿豐表示，雖然目前 GPU 是大語言模型的首選架構，但未來五到七年內，可能會出現新的芯片類型，改變這一局面。他認為，未來的 AI 模型將需要多種芯片的組合，包括現有的 GPU 和新開發的專門化芯片，以實現更高效的功能。

AMD 首席執行官：AI 日趨成熟，芯片行業不能只盯着 GPU

9 月 23 日，中國貿促會會長任鴻斌在京會見小鵬汽車董事長何小鵬，瞭解小鵬汽車的生產經營情況，就智能電動汽車發展、助力企業開拓國際市場等議題進行深入交流。

中國貿促會會長任鴻斌會見小鵬汽車董事長何小鵬

英國投資管理公司 Legal & General 和施羅德計劃在美國商業地產投資數億美元，主要避開受創的寫字樓行業。兩家公司已組建美國房地產團隊，預計在美聯儲降息的背景下，房地產價格將回升。Legal & General 首席執行官表示，美國房地產是重要擴張市場，市場基本面依然強勁。施羅德也計劃擴大其美國房地產投資組合，目標從數千萬美元增至數億美元。

美聯儲開啓寬鬆週期 英國資管巨頭紛紛重返美國商業地產市場

北控水務集團盤中漲超 6%，截至發稿，漲 5.07%，報 2.28 港元，成交額 7096.91 萬港元。消息面上，北控水務集團此前發佈中期業績，營業收入 113.09 億元人民幣，同比減少 6.41%；股東應占溢利 11.22 億元，同比減少 18.08%；擬派發中期股息每股 7 港仙，同比持平，派息率為 60%。國泰君安指出，公司為產能規模全國第一的水處理行業龍頭，污水和供水業務穩健增長；資本開支進入下行週期，現金流改善，穩定高分紅，高股息特徵明顯，有望迎來價值重估。此外，美聯儲近期宣佈降息 50 個基點。花旗此前表示，預計減息週期有利香港公用股，後者股價歷史上與美國國債收益率具高關連度。該行指出，在美國十年期國債收益率處 3.9% 水平下，該行認為預測今年收益率逾 5% 而具高盈利可見度的股份具吸引力，包括北控水務等。

理解市場 | 北控水務集團盤中漲超 6% 公司高分紅預期穩定 花旗稱降息週期利好公用股

華爾街對美聯儲降息持樂觀態度，儘管專家警告降息可能帶來經濟風險。交易員預計美聯儲將降息 75 個基點，因通脹降温而非經濟衰退風險上升。美股創歷史新高，標準普爾 500 指數和道瓊斯工業平均指數均表現強勁。分析師認為，美聯儲的降息將支持投資和資本支出，推動市場樂觀情緒。BMO 資本市場將標普 500 年底目標上調至 6100 點。

什麼情況？華爾街又在押注美聯儲將 “更快更低”

星展維持騰訊 “買入” 評級，並上調 2023 年至 2026 年經調整盈測各 9%。預計騰訊的網絡遊戲及線上廣告將推動收入增長，複合年均增長率分別為 8% 及 15%。視頻業務變現加速，預計經調整盈利將按年增長 36%、11% 及 10%。目標價為 537 港元。

星展：維持騰訊 “買入” 評級 上調今年至 2026 年經調整盈測

英偉達與阿聯酋 G42 合作開發天氣預測 AI 模型，基於英偉達的 Earth-2 項目，目標是創建每平方公里解析度的天氣預測模型。雙方將在阿布扎比設立運營基地和氣候技術實驗室，利用超過 100PB 的地球物理數據，提供定製化的氣候與天氣解決方案。

英偉達與阿聯酋 G42 合作開發天氣預測 AI 模型

美國政府對谷歌廣告業務提起反壟斷訴訟，檢方將谷歌內部電子郵件作為關鍵證據，證明高管知曉其在在線廣告市場的主導地位。庭審中，YouTube 首席執行長莫漢的 2010 年郵件被引用，討論瞭如何保持市場競爭力。檢方稱谷歌收購 AdMeld 是消滅競爭對手的策略，莫漢則否認此説法。案件裁決可能導致谷歌出售部分廣告技術業務，估值超過 1000 億美元。

谷歌的電子郵件在反壟斷審判中成為關鍵證據

天眼查 App 顯示，近日，謐空間武漢信息科技有限公司發生工商變更，註冊資本由 6.95 億人民幣增至 9.11 億人民幣。謐空間武漢信息科技有限公司成立於 2020 年 11 月，法定代表人為張劍慧，經營範圍含房地產開發經營、信息技術諮詢服務、信息系統集成服務、軟件開發、技術服務、技術開發等。股東信息顯示，該公司由小米旗下 MI Space WH Limited 全資持股。

小米旗下謐空間武漢公司增資至 9.11 億

蘋果在亞利桑那州的台積電工廠首次生產 A16 芯片，預計明年上半年完成生產目標。儘管當前產量較小，但隨着工廠第二階段的完工，產量將大幅提升。此舉可能意味着蘋果將逐步將先進移動處理器的生產轉移至美國，A16 芯片可能用於最新款 iPad 或下一代 iPhone SE。

報道：蘋果 A16 芯片首次在美投產，明年上半年完成生產目標

美聯儲在 9 月議息會議上降息 50 個基點，超出市場預期，導致港股內房板塊持續上漲。儘管房地產行業仍處於衰退期，降息被視為市場抄底良機，可能帶來估值修復機會。然而，行業基本面的復甦仍需支撐，當前房地產需求低迷，銷售面積和銷售額均大幅下滑。

美聯儲降息效應：至暗時期已過，房地產板塊或迎來估值修復機遇？

天眼查 App 顯示，近日，杭州一路發發跨境電子商務有限公司成立，法定代表人為張晶晶，註冊資本 100 萬人民幣，經營範圍含互聯網銷售、供應鏈管理服務、企業管理諮詢、信息諮詢服務、智能家庭消費設備銷售等。股東信息顯示，該公司由阿里巴巴網絡技術有限公司全資持股。

阿里巴巴成立一路發發跨境電商公司

國君宏觀認為，港股在第四季度表現樂觀，恒生指數技術走勢良好。美國降息將改善港股的宏觀環境，人民幣升值也將提升對人民幣資產的興趣。儘管美債利率上升，股票市場表現強勁，標普 500 再創新高。人民幣匯率因美元走弱和降息快速升值，市場需關注美元走勢和匯率波動。日本央行信號顯示未來可能加息，但日元升值的邊際效應有限。

國君：你看到的是黃金，我看到的是港股

天眼查 App 顯示，近日，蘭州小米景明科技有限公司成立，法定代表人為葉航軍，註冊資本 500 萬人民幣，經營範圍含汽車零部件研發、新能源汽車整車銷售、汽車銷售、智能車載設備銷售等。股東信息顯示，該公司由小米景明科技有限公司全資持股。

小米景明在蘭州成立科技公司

美聯儲降息 50 個基點後，華爾街交易員的投機偏好加劇，但高估值成為市場的主要挑戰。儘管股市創下歷史新高，估值卻可能導致市場脆弱，尤其是如果大型公司的財報不佳或通脹上升。標普 500 指數 2024 年總回報率超過 20%，顯示風險資產已消化政策利好。美國股市和國債連續上漲，標誌着自 2006 年以來最長的同步上漲期。

美聯儲降息後，高估值成為市場心頭大患

國際金價持續上漲，倫敦金一度突破 2620 美元/盎司，現貨黃金觸及 2630 美元/盎司，COMEX 期金達到 2650 美元/盎司。美聯儲降息後，市場泡沫風險加劇，黃金成為抵禦經濟衰退的工具。儘管中國央行暫停購金，印度黃金進口量創紀錄高位。投行預測金價目標為 2700 美元，部分對沖基金預計將衝高至 3000 美元。相關企業包括紫金礦業、山東黃金等。

港股概念追蹤 | 黃金價格持續走高   金礦企業利潤端受益（附概念股）

投資者正大量湧入公司債，風險溢價逐漸收緊，因美聯儲降息重燃了避免衰退的希望。然而，部分基金經理對市場的樂觀表示擔憂，指出美國大選臨近、德國經濟疲軟及中國經濟放緩等潛在風險。儘管借貸成本下降可能有助於公司再融資，限制違約，但通貨膨脹的回升也可能影響高收益債券的吸引力。市場參與者關注基本面惡化的跡象，尤其是持有浮動利率債券的借款人。

美聯儲大幅降息加劇估值焦慮 投資者湧入公司債

哈里斯在一次籌款活動中首次表態，若當選將支持增加對人工智能和加密貨幣的投資。她強調將與勞動力、小企業和大公司合作，推動美國的競爭力和未來。加密貨幣行業已成為 2024 年總統大選的重要參與者，哈里斯的經濟提案也關注低收入和中產階級家庭的負擔。特朗普同樣向加密貨幣行業釋放友好信號，承諾將對行業實施友好的監管。

哈里斯首次表態：將支持加密貨幣投資

在美國一系列經濟數據即將公佈之前，金價創下歷史新高。數據顯示，截至發稿，黃金期貨 (12 月) 漲 0.29%，報 2653.80 美元/盎司;黃金現貨漲 0.18%，至 2627.11 美元/盎司。交易員們正在權衡美聯儲的利率路徑前景。本週將公佈的一系列關鍵經濟數據包括將於週五公佈的美國 8 月個人支出月率、美國 8 月 PCE 物價指數數據等。這些數據預計將為美聯儲上週降息 50 個基點後是否會繼續大幅降息提供線索。美聯儲沃勒上週五表示，如果經濟如他預期的那樣發展，他可能會在 11 月和 12 月的兩次政策會議上均支持降息 25 個基點。但他也補充稱，如果就業市場走弱，可能會再次降息 50 個基點。黃金價格走高部分原因是中東不斷升級的緊張局勢，黎巴嫩真主黨與以色列之間的衝突可能擴大為更廣泛的地區衝突，而這可能會鞏固黃金的避險地位。

金價再創歷史新高！交易員等待美國經濟數據提供利率前景線索

傳統的降息交易策略是選擇防禦股和高股息股，但本次美聯儲在金融環境相當寬鬆的情況下選擇大幅降息，向市場釋放了進攻信號。投資者正在從防禦股轉向週期股和大盤股，投資銀行、科技、地產、汽車等行業。

美聯儲 “非衰退式降息”，傳統的防禦策略行不通了

理想智行汽車銷售服務有限公司近日在長春成立，註冊資本為 100 萬人民幣，法定代表人為聶茂林。該公司的經營範圍包括汽車銷售、新能源汽車整車及電附件銷售、汽車零配件零售、換電設施銷售、充電基礎設施運營及廢舊動力蓄電池回收等。該公司由北京勵鼎汽車銷售有限公司全資持股，後者為理想汽車旗下的全資子公司。

理想汽車在長春成立銷售服務公司

加密恐慌與貪婪指數升至 50，顯示中性狀態。57.26 億美元的比特幣期權將於本週五交割，最大痛點為 58,000 美元。分析師預測比特幣兑黃金匯率明年可能上漲 400% 以上。美國現貨比特幣 ETF 上週購入 6573 枚 BTC，而礦工挖礦產出僅 3150 枚。韓國超高淨值賬户佔市場總額的 47%。BlockTower Capital 創始人指出 CZ 與 SBF 的罪行相似。Cardano 創始人警告 DeFi 風險可能使加密貨幣政治化。南非市場收入預計 2024 年達 2.46 億美元。調查顯示七分之一美國選民持有加密貨幣，傾向支持特朗普。以太坊網絡活躍賬户數降至 2023 年最低水平。

1. 加密恐慌與貪婪指數升至 50，等級為 “中性” 狀態。2. 名義價值 57.26 億美元的比特幣期權將於

近日，香港美心月餅接連發布 9 條消費警示，提醒消費者注意辨別真偽。警示中提到，市場上出現大量假冒授權書和假月餅券，嚴重損害消費者權益。美心月餅點名批評了包括盒馬生鮮、拼多多在內的多個非官方銷售渠道，並強調未授權這些渠道售賣其產品。此外，美心月餅已協助警方鑑定出高達 2.5 萬盒假冒產品。

香港美心月餅連發 9 條消費警示，點名批評盒馬生鮮、拼多多

蘋果概念股普遍上漲，瑞聲科技漲 5.81%，丘鈦科技漲 2.65%，比亞迪電子漲 2.43%。華安證券指出，iPhone 新品具備支持 Apple Intelligence 的硬件能力，預計將帶來行業變化。分析師預計 iPhone 16 系列出貨量將超過 7300 萬台，iPhone 16 Pro Max 將佔 35%。蘋果可能在 10 月發佈新款 Mac 和 iPad。

理解市場 | 蘋果概念股普漲 iPhone 新品銷量預期穩健 蘋果下月或再發新品

台積電在回應媒體報道的電郵聲明中表示，專注於目前的全球擴張項目，沒有新的投資計劃可披露。台積電表示，始終願意就如何促進半導體產業發展進行建設性討論。此前有報道稱，台積電和三星電子均考慮在阿聯酋新建大型芯片工廠，規模可能超過 1000 億美元。

台積電稱目前沒有新的全球投資計劃 否認擬在阿聯酋建廠傳聞

黃金股繼續走高，截至發稿，招金礦業漲 4.49%，報 13.96 港元；靈寶黃金漲 3.14%，報 3.28 港元；山東黃金漲 2.19%，報 16.8 港元；中國黃金國際漲 1.34%，報 34 港元。消息面上，受美國進一步降息押注及中東緊張局勢加劇影響。國際金價再創新高，倫敦金一度突破 2620 美元/盎司。上週美聯儲降息 50 個基點，並且點陣圖顯示美聯儲今年將再降息 50 個基點，明年再降 100 個基點。另據報道，以色列總統赫爾佐格 9 月 22 日在接受採訪時稱，當前以色列與黎巴嫩之間的局勢 “非常危險，並且有可能急劇升級”。

理解市場 | 黃金股繼續走高 美聯儲降息疊加中東緊張局勢加劇 國際金價再創新高

美聯儲降息後，市場興奮情緒加劇泡沫風險。美銀策略師 Michael Hartnett 警告，建議投資者逢低買進債券和黃金，以抵禦經濟衰退和通脹。他指出，儘管股市預期美聯儲將進一步放寬政策，標普 500 指數盈利將增長 18%，但泡沫風險依然存在。Hartnett 還提到，國際股票和大宗商品是對沖通脹的好標的。

美聯儲降息未必是利好！美銀警告：泡沫風險捲土重來，建議買進債券和黃金

時尚且易於融入日常生活的外觀、299 美元相對親民的定價，以及雖然不夠完美但足夠使用的 AI 功能，使得看起來沒那麼酷炫的 Meta 眼鏡有望領跑這場 AI 硬件大賽。

智能眼鏡遠超預期，Meta 現在最有可能贏得 AI 硬件大賽？

9 月 23 日港股市場要聞：1. 中國移動 8 月客户數達 10.02 億，淨增 73 萬；2. 中國電信 8 月用户數約 4.21 億，淨增 168 萬；3. 中國聯通 8 月用户數達 10.9 億，淨增 1272.1 萬；4. 中國奧園轉讓 6.22 億股；5. 大悦城地產 REIT 在深交所上市；6. 中石化煉化工程簽訂哈薩克斯坦項目合同；7. 石藥集團註銷 1.14 億股已回購股份。