在美聯儲降息後，高盛預計美元將走軟，並下調了美元兑多種貨幣的預測。同時，上調了英鎊、歐元、日元和人民幣的匯率預期。高盛認為，降息將逐漸削弱美元的吸引力，預計英鎊兑美元將在未來 12 個月內升至 1.40，歐元兑美元升至 1.15，日元兑美元升至 140，人民幣兑美元達到 7.25。

美聯儲高調降息後，高盛預計美元將全面走軟

美聯儲大幅降息為日元帶來利好，但多重負面因素壓制其優勢。日元在經歷五個月最差一週後繼續承壓，儘管兑美元升值 12%。日本央行行長不急於加息，投資者傾向於海外投資，導致日元拋售趨勢。日本經濟增長乏力和人口老齡化加劇了這一現象。美聯儲降息可能限制日元升值空間。

不利因素 “纏身”，美聯儲大幅降息亦難改日元多頭或 “見頂” 之勢

貝殼-W 早盤漲近 15%，截至發稿，漲 12.26%，報 43.05 港元，成交額 6908.95 萬港元。消息面上，中國人民銀行主要負責人介紹，在房貸方面，將降低存量房貸利率並統一房貸最低首付比例。具體是：引導商業銀行將存量房貸利率降至新發房貸利率附近，預計平均降幅大約在 0.5 個百分點左右。將全國層面的二套房貸最低首付比例由 25% 下調到 15%，統一首套房和二套房的房貸最低首付比例。此外，北京市優化房地產政策，適時取消普通住宅和非普通住宅標準。浙商證券此前表示，北京市優化房地產政策具有標誌意義，政策調整空間仍存，且疊加 517 政策組合拳效力消退，市場旺季不旺，房價仍未企穩等因素，以及美聯儲超預期降息，“內外因” 共同推動 Q4 政策加碼企穩市場預期持續加強。該行指出，二手中介公司受益 “以舊換新” 和基本面修復業績彈性強，關注貝殼等。

理解市場 | 貝殼-W 早盤漲近 15% 央行重磅房貸新政出爐 二手中介公司業績彈性強

汽車產業鏈漲幅顯著，中升控股、美東汽車、蔚來、理想汽車和小鵬汽車均有上漲。中國汽車流通協會呼籲政府關注汽車經銷商的資金困境，並採取金融紓困措施。國金證券預計，受政策刺激，9 月銷量將超預期，尤其是新能源車。美聯儲降息也將利好車市消費。

理解市場 | 汽車產業鏈漲幅居前 協會呼籲紓困汽車經銷商 機構預計金九銀十銷量表現超預期

華爾街策略師 Ed Yardeni 表示，美聯儲降息 50 個基點可能使美股飆升至新高，融漲幾率從 20% 增至 30%。他認為美股牛市可能性為 80%，但也警告通脹風險。美聯儲政策制定者重申對降息的信心，儘管市場開局艱難，標普 500 指數有望迎來表現最佳的 9 月。Yardeni 認為市場正處於新的 “咆哮的 20 年代”。

華爾街大佬：美聯儲降息提高了美股 “徹底融漲” 的幾率

潘功勝：預計本次降息將帶動 MLF 下調 0.3 個百分點，預計 LPR 和存款利率也將隨之下行 0.2-0.25 個百分點，對銀行淨息差總體保持中性。

在美聯儲大幅降息後，高盛集團下調了美元兑多種貨幣的預期，預計美元將逐漸走弱，並上調了對歐元、英鎊和日元的預期。高盛認為，英鎊將在 12 個月內升至 1.40 美元，歐元升至 1.15 美元，日元升至 140 日元兑 1 美元。同時，高盛也上調了對人民幣的預期，但仍認為人民幣將走弱。

美聯儲開啓寬鬆週期之際 高盛下調美元預期

隨着得房率達到 120% 的新房不斷湧現，研究員李宇嘉預測二手房的低價優勢將減弱，可能引發全面的 “價格戰”。蘇州市高鐵新城的龍湖御湖境項目首次開盤，推出 191 套房源，銷售金額達 4.5 億元，因贈送面積使得得房率高達 120%。開發商希望通過這種方式提升競爭力，吸引購房者。

得房率 120% 的新房越來越多，新一輪 “價格戰” 會來嗎？

名創優品 CFO 張總在電話會上表示，收購永輝是一個優質機會，儘管永輝過去三年虧損，但未來有望重回盈利。CEO 葉總指出，名創優品的投資將增強集團的長期競爭力。交易定價為每股 2.35 元，預計 2025 年上半年完成，名創將成為永輝的多數股東，但不會控制董事會。此交易將優化名創的資本結構，提升整體 ROE。

名創優品電話會：我們看不到比收購永輝更優質的機會

央行：近期將下調存款準備金率 0.5 個百分點。

名創優品以約 63 億元人民幣收購永輝超市 29.4% 股權；兗礦能源通過資產注入和現金認購成為高地資源第一大股東；中國中冶引入工銀投資和農銀投資增資；海通證券與國泰君安合併需董事會和監管機構批准；時代集團控股年度業績收入約 16.06 億港元，同比減少 12.1%；中國再保險前 8 個月原保費收入 355.11 億元，同比增加 1.92%；中鋁國際中標通遼市鋁項目，合同總價 27.986 億元；中國平安購得 1.07 億股 H 股，成交金額 38.46 億港元。

每日港股市場要聞速遞（9 月 24 日 週二）

國金證券發佈研報指出，美國經濟面臨 “硬着陸” 風險，可能導致美債違約。建議維持 “大盤價值防禦” 策略，重點關注銀行、黃金及創新藥等領域。分析認為，若美聯儲在 9 月未降息或降幅低於 25bp，市場波動性將加劇。關注失業率上升及通脹對貨幣政策的影響，預計 2024 年失業率達到 4.4% 可能引發進一步降息。

國金證券：美國經濟若確認 “硬着陸”  下個風險將是 “債務違約”

摩根士丹利將台積電的目標價提高了 5%，理由是前端芯片和先進封裝的產能擴張速度加快，以滿足非常強勁的人工智能半導體需求。該機構對公司第評級為增持，目標價 1,280 元新台幣。

摩根士丹利上調台積電目標價

蘋果在上週五的季度調整中意外下跌，儘管市場預期其股價將因指數基金再平衡而上漲。收盤前 10 分鐘，蘋果股價從盤中高點下跌逾 2%，最終收跌 0.3%。市場成交指令顯示出異常的淨拋售，拋售量達 3000 萬股，超出其前三個月平均成交量的一半。分析認為，部分積極管理型基金可能利用流動性機會減持股票。儘管如此，蘋果上週整體股價仍上漲 2.6%。

蘋果再平衡日意外下跌 誰是罪魁禍首？

巴克萊預計，由於中國市場銷售出現反彈，特斯拉第三季度交付量將超過市場普遍預期，加上 Robotaxi 下月即將推出，可能會推動股價持續上漲。報道稱蘋果 A16 芯片首次在美國投產，明年上半年完成生產目標。

早餐 | 特斯拉大漲近 5% 創兩個月新高！名創優品入股永輝超市後大跌 16%

美製造業 PMI 創 15 個月最低但服務價格漲幅擴大，多位美聯儲官員釋放混雜信號但都證實繼續降息。美股齊漲僅小盤股跌，中概指數一度漲 2.5% 亮眼，英偉達跌 1% 後收漲，英特爾和理想汽車漲約 3%。歐洲經濟不佳提升歐央行降息預期，德債收益率曲線結束倒掛。離岸人民幣最深跌 230 點一度失守 7.06 元，油價跌 2% 後跌幅砍半。

道指、標普和黃金創新高，特斯拉漲近 5%，名創優品跌超 16%，人民幣回調

幾位美聯儲官員表示，未來可能會進一步大幅降息，儘管他們沒有傾向於重複上週降息 50 個基點的做法。他們指出，目前的利率水平對美國經濟構成壓力，並強調即將發佈的數據將影響決策。芝加哥聯儲主席古爾斯比認為，當前利率高於中性水平，呼籲在未來幾個月內進行大幅降息，以避免就業市場惡化。其他官員也支持上週的降息決定，但在降息速度上存在不同看法。

美聯儲官員密集發聲 為再次大幅降息敞開大門

名創本次掏出所有現金入股永輝。截至 6 月末，名創現金餘額 62.3 億元。名創 CFO 稱，公司 150 多億資產中現金佔比較高，一直拉低資本回報率，入股永輝對提升資本回報率有較大幫助，且永輝業務已到拐點，未來一兩年會有較大改善。

名創優品 63 億 “拿下” 永輝超市，CEO 稱 “胖東來模式是 20 年一遇機會”

今日重要經濟數據和事件包括：08:30 日本 9 月 PMI 初值；09:00 國新辦發佈會；12:30 澳洲聯儲利率決議及發佈會；16:00 德國 IFO 商業景氣指數及歐洲央行發佈會；21:00 美聯儲鮑曼談經濟前景；22:00 美國消費者信心指數；23:00 德國副總理講話；次日 00:00 歐洲央行行長講話；次日 01:10 加拿大央行行長演講；次日 04:30 美國石油協會發布原油庫存週報。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

美聯儲降息後，現金投資策略仍受歡迎，貨幣市場基金資產超過 6.3 萬億美元。然而，富國銀行分析指出，投資者面臨再投資風險，難以找到不增加風險的 5% 收益機會。建議投資者減少現金配置，轉向中期固定收益投資，如住宅抵押貸款支持證券和市政債券，以鎖定票息收入並可能獲得資產價格上漲收益。研究顯示，投資高風險資產的回報遠超現金替代品。

美聯儲降息後現金投資策略仍受青睞 但再投資風險顯現

芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，為實現經濟 “軟着陸”，利率需繼續下降。儘管通脹顯著下降，勞動力市場趨於疲軟，利率仍接近 20 年來的最高水平。他指出，若通脹數據持續，預計一年後通脹率將符合美聯儲 2% 的目標。古爾斯比強調，當前利率過高，可能影響經濟穩定，未來一年內利率將進一步下降。

芝加哥聯儲主席：為實現經濟 “軟着陸” 利率需繼續下降

根據 DataTrek Research 的分析，標普 500 指數在未來一年可能會出現盈利動能，預計在 2024 年達到 6000 點。週一，標普 500 指數收於 5718.57 點，創下歷史新高。分析師預計明年每股收益將增長 15.2%，多個行業將貢獻盈利增長。美聯儲降息後，股票市場可能繼續走高，標普 500 的市盈率為 22.1 倍，仍低於 2020 年的峯值。

標普 500 指數再創新高 機構：突破 6000 點指日可待

隔夜美股三大指數上漲，道指和標普 500 指數創收盤歷史新高。道指漲 61.29 點，報 42124.65 點；納指漲 25.95 點，報 17974.27 點；標普 500 指數漲 16.02 點，報 5718.57 點。特斯拉上漲 4.9%，英特爾上漲 3.3%。美聯儲官員暗示可能繼續降息，當前利率對經濟構成壓力。歐洲股市普遍上漲，黃金價格一度上漲至 2634.90 美元。

隔夜美股 | 道指、標普 500 指數、金價再創紀錄新高 特斯拉漲 4.9%

投資者關注中東局勢，油價美股時段早盤漲 1%，隨後下挫、一度跌 2%，再之後跌幅收窄。同日據媒體報道，伊朗總統表示，伊朗願意緩和與以色列的緊張關係，只要對方做出同樣程度的承諾。伊朗總統講話之際，伊朗和以色列之間的緊張局勢達到了新的高度，此前伊朗指責以色列是黎巴嫩發生大規模通訊設備爆炸事件的幕後黑手。

黎巴嫩遭遇 2006 年黎以戰爭以來最慘重傷亡，美國正在向中東增派部隊

據 CME“美聯儲觀察”：美聯儲到 11 月降 25 個基點的概率為 45.2%，降息 50 個基點的概率為 54.8%。到 12 月累計降息 50 個基點的概率為 23.4%，累計降息 75 個基點的概率為 50.2%；累計降息 100 個基點的概率為 26.5%。

美聯儲 11 月降息 25BP 的概率為 45.2%

特斯拉 (TSLA) 涨 4.93%，成交额 215.0 亿美元，年内累计涨 0.6%。 美光科技 (MU) 涨 2.94%，成交额 21.8 亿美元，年内累计涨 9.9%。 再生元制藥 (REGN) 跌 4.63%，成交额 12.9 亿美元，年内累计涨 24.3%。 諾和諾德公司 (NVO) 跌 2.99%，成交额 8.8 亿美元，年内累计涨 20.9%。

美股千億公司漲跌幅：特斯拉大漲 5%，諾和諾德跌 3%

巴克萊分析師預計，由於中國市場銷售出現反彈，特斯拉第三季度的交付量將超過市場普遍預期，加上 Robotaxi 下月即將推出，可能會推動股價持續上漲。

特斯拉盤中大漲近 5%，創兩個月新高！巴克萊：中國市場或推動交付超預期

高盛認為，大降息顯示美聯儲願意比其他央行更大膽地應對經濟下滑，高盛將英鎊、歐元和日元兑美元的 12 月預期匯率均上調至少超 6%，人民幣兑美元上調 2% 至 7.25。高盛認為美元走軟是漸進且不平衡的，不會迅速走軟。

美聯儲大降息後高盛唱空美元，英鎊、歐元、日元、人民幣預期匯率集體上調

資深價值投資者、橡樹基金 40 年基金經理 Bill Nygren 表示，標普 500 指數的科技板塊過於集中，多樣性降低，大約 25 家最大公司佔據了指數的半壁江山，加劇了美股牛市的 “脆弱性”，與此同時，市場對價值股的負面偏見提供了投資機會，因此他正在科技板塊之外尋找那些估值低廉且有大規模股票回購計劃的公司。例如 Corebridge 每年回購高達 20%。

資本市場老兵：取關擁擠的超大盤科技股，轉而增持廉價金融股

卡什卡利説，美聯儲上週降息 50 個基點後政策依然偏緊，預計未來的降息步伐將更小，年內將再有兩次 25 個基點的降息；博斯蒂克表示，隨着通脹接近美聯儲的目標，勞動力市場更加平衡，現在是將利率恢復到中性水平的時候了。古爾斯比：上週降息 50 基點標誌着除了通脹也要考慮就業風險，這可能意味着未來一年將有多次降息。媒體評論稱，聯儲官員為再來一次大幅降息敞開大門，但密切關注數據。

美聯儲高官放風后續行動：勞動力市場還未 “爆紅燈”，預計年內再降 50 基點，未來一年多次降息

“資本流動將成為決定市場走向的主要因素。過去兩年在市場未來大幅回調時買入的策略仍很有效。看好美股非必需消費品板塊跑贏大盤，並認為科技股將恢復對債券和防禦型股票的結構性優勢。”

高盛頂級交易員：美股仍處牛市，但容錯空間相當小，風險/回報不太誘人

智通財經獲悉，週一，中概醫藥股逆市走低，截至發稿，再鼎醫藥跌超 3.8%，和黃醫藥跌超 4%，百濟神州微跌。

美股異動 | 中概醫藥股逆市走低 和黃醫藥跌超 4%

中概股走高，貝殼漲超 7%。貝殼宣佈進軍房地產開發領域一年多後，成功競得成都錦江區金融城三期 H12 地塊，出讓面積 1.58 萬平方米，成交價 10.76 億元，樓面價 27300 元/平方米，溢價率 42.19%。

美股異動 | 中概股走高 貝殼漲超 7%

優信股價上漲超 31%，報 2.09 美元。2024 年第二季度，優信集團總收入同比增長 38.8%，零售交易量同比增長 142.4%。財報顯示，總收入為 4.01 億元人民幣，環比增長 25.7%；二手車總交易量達 5605 輛，環比增長 38.1%。零售成交量達到 4090 輛，環比增長 30.9%，創歷史新高。

美股異動 | Q2 增長勢頭強勁 二手車零售商優信漲超 31%

美股部分科技股上漲，Meta Platforms 股價一度觸及歷史新高 573.98 美元，現漲超 1.4%。特斯拉漲超 4%，創兩個月新高；奈飛漲超 1%，接近歷史新高；亞馬遜和谷歌，微漲。

美股異動 | 部分科技股股價走高 Meta Platforms 觸及歷史新高

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克警告美聯儲不應連續大幅度降息，儘管降息週期有助於將利率接近中性水平。他指出，由於中性利率的不確定性和對通脹回升的擔憂，官員們應謹慎行事。博斯蒂克在活動中表示，雖然對通脹的擔憂促使他支持小幅降息，但大幅降息可能掩蓋勞動力市場的不確定性。他對通脹數據的改善表示鼓舞，但也提到勞動力市場仍在疲軟中。

FOMC 票委博斯蒂克警告：美聯儲不應連續大幅度降息！

全球多家科技巨頭如微軟、Workday 等公司，紛紛將 Agent 系統推至其發展戰略的核心，目標是讓它們不僅能提供幫助，還能代替用户完成任務。

AI 應用” 變天 “：Copilot 已死，Agent 當道？

瑞銀認為，日本央行將在 12 月將利率提升至 0.5%，2025 年還將有兩次 25 個基點的加息，利率水平將在明年年底達到 1%。不過，如果在接下來的六週內日元大幅貶值，美元兑日元快速上漲超過 150，則 10 月底的會議可能會考慮加息。

日本加息還要 “等等看”，下一次可能是 12 月？

標普全球公佈的最新 PMI 數據顯示，美國商業活動擴張速度略有放緩，預期有所惡化，價格指數明顯攀升。商品和服務價格均以六個月來最快的速度上漲，服務業的投入成本以一年來最快的速度上漲。分析稱，通脹再次加速，表明美聯儲不能完全將注意力從通脹目標上轉移開。

美國 9 月 Markit 製造業創 15 個月新低，服務業擴張速度放緩，價格壓力重現

週四，將公佈美國第二季度實際 GDP 年化季率終值和第二季度核心 PCE 物價指數，鮑威爾等美聯儲官員計劃發表演講。美聯儲將繼續面臨來自經濟數據和市場的雙重考驗。

50 基點降息步伐大了嗎？本週美聯儲決定面臨 “數據考驗”

Wedbush 分析師丹·艾夫斯對蘋果股票維持 “跑贏大盤” 評級，目標價 300 美元。儘管存在負面因素，iPhone 16 系列首周銷量樂觀，預示蘋果股價將開啓新一輪上漲。分析團隊預計，iPhone 16 系列在智能手機升級週期中將迎來強勁需求，銷量增幅可能達到兩位數。預計 2024 年初始出貨量將達 9000 萬台。

Wedbush：iPhone 16 系列首周銷量樂觀 蘋果股價新一輪漲勢開啓

名創優品以 63 億人民幣收購永輝超市 29.4% 股權，成為其第一大股東。此次交易包括牛奶公司持有的 21.1% 和京東持有的 8.3% 股份，預計將進一步擴大名創優品的線下零售版圖。此舉有望推動中國商超行業的變革，打造 “中國版山姆會員店”。

名創優品盤前暴跌 14%，收購永輝超市 29.4% 股權成其第一大股東

美聯儲官員卡什卡利支持在年底前再降息 50 個基點，認為通脹已接近目標，勞動力市場出現疲軟。他指出，風險已從高通脹轉向勞動力市場疲軟，降息成為必要。儘管他不是投票成員，但參與了政策討論。他預計長期聯邦基金利率將升至 2.9%。

美聯儲一大官員發文：支持今年再降息 50 個基點！

週一美股成交額前 20 中，英偉達成交 231.04 億美元，股價上漲 0.22%。英偉達與阿聯酋 G42 合作開發天氣預測 AI 模型。特斯拉成交 209.78 億美元，股價上漲 4.93%，預計第三季度交付量將超預期。蘋果成交 111.08 億美元，股價下跌 0.76%，Wedbush 分析師對 iPhone 16 銷量持樂觀態度，維持 “跑贏大盤” 評級，目標價 300 美元。歐盟委員會要求蘋果遵守《數字市場法案》。

9 月 23 日美股成交額前 20：波音提出四年加薪 30% 計劃，希望結束罷工危機

歐央行降息預期升温，歐元區 9 月製造業 PMI 創年內新低。美聯儲官員預計年內再降息 50 個基點。現貨黃金一度創新高後回落。美國將加大對中國汽車的打壓，蔚來股價跌逾 3%。蘋果 A16 芯片在美投產，明年上半年完成生產目標。英特爾股價漲近 4%，阿波羅提議投資 50 億美元。馬斯克計劃兩年內向火星發射五次無人駕駛任務。日本股市休市，滬指漲 0.44%，恒生指數跌 0.06%。

週一美股盤前你需要了解的全球要聞

智通財經 APP 訊，美團-W 公佈，2024 年 9 月 23 日耗資約 1666.28 萬港元回購 12.31 萬股股份。

美團-W9 月 23 日耗資約 1666.28 萬港元回購 12.31 萬股

野村證券認為，市場對 HBM 過剩的擔憂被誇大了，內存行業的整體收益仍可能因為 HBM 和高端 DRAM 的強勁增長而上升。同時，野村證券預計美國大型科技公司今年的資本支出將增長近 50%。

凜冬將至？大摩：對內存市場風險的擔憂誇大了

美聯儲的降息預期不穩定，市場對未來降息的反應與美聯儲官員的預測存在差異。儘管美聯儲官員對降息幅度的預測較為保守，市場卻傾向於認為年底可能降息 75 個基點。美聯儲在預測自身行為方面的歷史表現不佳，導致投資者對其預測的可信度產生懷疑。此外，決策者對中性利率的看法分歧，反映出對未來通脹壓力的不確定性。

降息預期飄忽不定！這次無視美聯儲可能更好？

“黑猴” 爆火後的思考：3A 能拯救國產遊戲的估值嗎？

摩根士丹利策略師邁克爾·威爾遜建議投資者鎖定美國防禦性股票的收益，因其近期表現優異導致估值偏高。他們對週期性板塊持中立態度，等待更清晰的就業數據，認為該數據是年底股市的關鍵驅動因素。儘管防禦性股票在美聯儲降息後通常表現温和，但預計在未來 3 至 12 個月內將持續表現出色。