本週美元指數震盪下跌，現貨黃金和白銀價格屢創新高，分別達到 2685 美元/盎司和 32.7 美元/盎司。A 股和港股在刺激政策影響下暴漲，上證指數創下 2008 年以來最大單週漲幅，分別上漲 12.8% 和 13%。市場對未來經濟前景持樂觀態度，摩根士丹利預測滬深 300 指數短期內有 10% 上行空間。

一週熱榜精選：重磅政策引發股市暴漲！金銀多頭度過狂歡一週

週五，新能源車股走高，截至發稿，蔚來漲超 10%，小鵬汽車漲近 7%，Rivian 漲超 3.5%，理想汽車漲超 2%，特斯拉漲 0.38%。消息面上，樂道 L60 爆單登上熱搜。近日，知名汽車博主孫少軍爆出蔚來旗下的樂道 L60 在 72 小時訂單接近 3 萬台，店均新增大定達 160 至 180 台，今年的產能已全部賣光。李斌證實了該信息，表示後台服務器已經擴容了 5 倍，L60 確實爆單了。9 月 19 日，樂道首車 L60 正式上市，該款產品於 5 月發佈並接受預定，當時定價是 21.99 萬元起，此次上市標準版售價為 20.69 萬元起，比預售價低了 1.3 萬元，而 BaaS 車型售價僅為 14.99 萬元，超出市場預期。價格預期差，加上豐富的配置，L60 實現大賣。

美股異動 | 新能源車股走高 蔚來漲超 10%

市場預計，Cobenfy 2028 年銷售額可達 28 億美元，峯值銷售額將達到約 60 億美元。

精神分裂新療法藥物獲批，美國” 醫藥巨頭 “百時美施貴寶漲 1.6%！

芝商所美聯儲觀察工具顯示，美聯儲 11 月降息 25bp 和 50bp 的概率基本 “五五開”。多數官員認為，美聯儲在平衡這通脹和經濟目標方面已取得顯著進展。德銀認為，若接下來的兩份非農報告顯示就業市場進一步惡化，11 月肯定會再次降息 50bp。

華爾街期待進一步大幅降息，美聯儲官員表示不同意！

“新美聯儲通訊社” Nick Timiraos 評價本月 PCE 數據時表示，美聯儲青睞的 PCE 指標距離美聯儲目標不遠了。

美聯儲 “最愛” 通脹指標持續降温！8 月核心 PCE 比 0.1%，創 5 月來新低

港股市場進入大時代，成交額創紀錄達到 4457 億元。熱錢流入和炒作情緒蔓延，個股反彈顯著。新世界發展因 CEO 更換股價反彈 20%，並計劃處置 130 億港元非核心資產。滔搏因盈警大跌後反彈 42%。儘管下週南下資金流入減少，市場對政策拐點持樂觀態度，認為好公司仍會出現回調機會。中國資產表現領先，吸引外資關注。

港股覆盤：突然的大時代

再生元製藥成功躋身千億市值俱樂部，完成從生物科技公司到大型製藥公司的轉變。儘管目前僅有兩款主要藥物，但其 EYLEA 和 Dupixent 的穩定表現和快速增長使其市值超越了多家傳統藥企。公司在抗體藥物領域與默克、艾伯維、羅氏等巨頭並駕齊驅，未來發展潛力巨大。

再生元走向千億巨頭

美聯儲青睞的核心 PCE 物價指數在 8 月小幅上升，顯示經濟降温，為未來降息鋪平道路。數據顯示，核心 PCE 同比上漲 2.7%，低於市場預期。名義個人收入增長 0.2%，儲蓄率降至 4.8%。市場預期美聯儲在 11 月可能降息 50 個基點，儘管存在對降息幅度的分歧。美聯儲官員已將重點轉向支持疲軟的就業市場，預計未來將繼續降息。

美聯儲 “最愛” 通脹指標持續降温 11 月有望再降息 50 個基點？

愛爾蘭數據保護委員會對 Meta Platforms 因密碼泄露事件處以 9100 萬歐元罰款。調查發現，該公司曾以 “純文本” 形式存儲用户密碼，未採取加密措施。此罰款是對去年歐盟委員會對 Meta 的 12 億歐元罰款的補充，反映出歐盟對大型科技公司的反壟斷打擊。Meta 表示已修復問題，並未發現密碼被濫用。

因密碼泄露事件 Meta 遭愛爾蘭罰款 9100 萬歐元

亞馬遜與人工智能初創公司 Anthropic 的 40 億美元投資獲得英國競爭和市場管理局 (CMA) 的批准，CMA 決定不對該合作進行深入調查，認為未引起顯著競爭問題。Anthropic 在英國的營業額未超過 7000 萬英鎊，合計市場份額未超過 25%。CMA 仍在調查谷歌與 Anthropic 的合作。Anthropic 強調其獨立性，並正在進行融資談判，目標估值 400 億美元。

亞馬遜 40 億美元投資 AI 新秀 Anthropic 英國監管綠燈放行

德意志銀行預測，歐洲央行將從 12 月開始連續降息 25 個基點，直至達到 2%-2.5% 的最終利率。同時，不能排除歐洲央行 12 月直接降息 50 個基點的可能性。除了美聯儲，全球許多央行都正從降息 25 個基點步入大幅降息 50 個基點的階段。

緊跟美聯儲，歐央行也要 “50 基點” 大步降息？

美國 8 月份核心個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲 0.1%，低於預期，可能促使美聯儲繼續降息。總體 PCE 同比增速放緩至 2.2%。消費者支出增長 0.2%，低於市場預測。市場對美聯儲降息的預期上升，11 月降息 50 個基點的可能性約為 54%。鮑威爾表示，美聯儲對通脹回落至 2% 目標的信心增強，但勞動力市場的降温也引發關注。

PCE 數據繼續降温！美聯儲大幅降息押注仍略佔上風

中國電商巨頭阿里巴巴和京東達成協議，將在用户增長放緩和北京加強反壟斷審查的背景下相互開放生態系統。此次整合將使阿里巴巴的平台能夠利用京東的物流服務，而京東將增加支付寶作為支付選項。這種合作符合監管部門旨在促進競爭的指導方針。在中國央行最近的經濟刺激措施出台後，兩家公司均受到了市場的積極反應，阿里巴巴的股價上漲了 2.17%，京東的股價上漲了 4.90%。
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阿里巴巴和京東達成協議，在增長放緩和中國反壟斷壓力下開放各自的生態系統

美國 8 月經濟降温，美聯儲偏好的核心通脹指標和家庭支出僅小幅上升。

美國 8 月 PCE 數據速評

美國 8 月核心 PCE 物價指數環比 0.1%，預期 0.2%，前值 0.2%。

恒指突破兩萬點，收盤 20632 點，漲 3.55%，成交量創歷史新高 4457 億。A 股創業板指成交額達 4395 億元，漲幅 10%，為歷史最大單日漲幅。中國人民銀行將於 2024 年下調存款準備金率 0.5 個百分點，資金面走向寬鬆。政策調整旨在應對經濟下行趨勢，提前規劃以衝刺年度 GDP 增速 5% 左右。

智通港股解盤 | 恒指破兩萬點量能創歷史新高 資金瘋狂掃貨致宕機

美股三大股指期貨漲跌不一，今晚將公佈美國 8 月 PCE 數據。道指期貨微漲 0.02%，標普 500 和納指期貨小幅下跌。歐洲主要股指表現不一，WTI 原油和布倫特原油小幅上漲。摩根大通表示 PCE 數據可能為 11 月降息 50 個基點提供空間。美聯儲降息引發購房潮，抵押貸款需求激增。京東和攜程盤前分別上漲超 4.3% 和 8%，億航智能漲超 6%。

美股盤前要聞速遞

近期，中國股市因金融監管機構推出刺激政策而獲得流動性支持，市場情緒極度樂觀。中共中央政治局會議提前分析經濟形勢，傳遞出強烈的財政和貨幣支持信號，推動港股和 A 股大幅反彈。天風證券指出，政策組合尚未結束，預計將繼續加大財政貨幣政策的逆週期調節力度。A 股在短短 7 個交易日內突破 3000 點，滬深 300 指數一週上漲超 15%。

“做多中國” 之聲響徹華爾街 港 A 股有望復刻 2023 年美股 “瘋牛曲線”?

華爾街預測，8 月核心 PCE 物價指數小幅反彈，源於住房成本意外上漲，整體通脹趨勢已放緩並將支持進一步降息。然而，投資者正準備迎接通脹迴歸，未來 5 年平均通脹預期升至 2% 以上。

美聯儲 “最愛” 通脹指標今晚出爐，會支持年內大幅降息嗎？

<p>數量做“減法”，質量做“加法”，就是效率的極致？</p>

Costco：零售 “蝸牛” 如何煉 “金剛不壞身”？

Universa Investments 創始人馬克•斯皮茨納格爾警告，隨着股市創歷史新高，投資者應警惕經濟放緩可能導致的市場崩潰。他預計年底前全球市場將出現崩潰，黃金和加密貨幣將與風險資產一同下跌。儘管華爾街多數分析師看好美股繼續上漲，斯皮茨納格爾認為美聯儲降息應引發警惕，未來幾個月波動性將上升。

“黑天鵝” 基金創始人再發預警：當心黃金與美股一同崩跌！

在石破茂當選日本自民黨新總裁後，日經 225 指數期貨交易盤中一度大跌超過 2000 點，並觸發熔斷機制。分析師認為，石破茂的鷹派立場可能使得日元受到提振，預計日本央行未來可能加息，尤其是在 12 月。

石破茂勝選 “點燃” 日本加息預期，日經 225 期貨盤中大跌，一度觸發熔斷機制

著名投資者 Michael Burry 將近一半的投資組合押在中概股，主要包括阿里巴巴、百度和京東。隨着中國央行釋放流動性，市場樂觀情緒高漲，Burry 的投資獲得顯著收益。根據 SEC 的 13F 文件，阿里巴巴的持倉價值從 900 萬美元增至 1120 萬美元，三隻股票共佔其投資組合的約 46%。本週，中國股市大幅上漲，Burry 的投資組合也隨之獲利。

把一半身家押在中概股，“大空頭原型” Michael Burry 這次賺到了

阿里巴巴和京東股票在盤前交易中大幅上漲，這是在中國人民銀行宣佈經濟刺激措施後的表現，其中包括降低銀行現金儲備要求。此舉旨在支持陷入困境的房地產市場，並在消費者需求疲弱和與美國的貿易緊張局勢等持續挑戰之際，推動中國經濟。包括大衞·特珀在內的知名投資者對中國股票變得更加看漲，表明科技行業可能出現復甦跡象，這對全球科技產業至關重要

阿里巴巴和京東的股票在週五盤前交易中表現強勁：究竟發生了什麼？

港股在央行降準降息後繼續上漲，三大指數創年內新高，恒指突破兩萬點。恒生指數漲 3.55%，報 20632.3 點，成交額創歷史新高。全周恒指累漲 13%，國指漲 14.39%，恆科指漲 20.23%。中信證券指出，政策組合拳提振市場信心，預計港股估值修復行情將延續至 11 月初。藥明康德領漲藍籌股，漲 23.86%。

港股收盤 (09.27) | 港股再度放量上攻 恆科指單週飆漲 20% 醫藥、消費、券商股領跑

東吳陳李瞭解到的外資反饋顯示，海外資本將持續加倉中國股票。近期 A 股和港股上漲，部分對沖基金認為是 “迎國慶” 行情。高盛的電話會議傳遞出謹慎樂觀的信息。市場持續上漲，投資者對政策推動基本面回升的信心增強。對沖基金面臨虧損，空單被迫平倉，導致海外中國資產大幅上漲。隨着貨幣政策寬鬆，越來越多的海外資本開始相信名義 GDP 增速將在第四季度回升。

陳李：瞭解到的外資反饋，海外資本會連續加倉中國

9 月 27 日，日本自民黨前幹事長石破茂在自民黨總裁選舉中當選新任總裁，預計將於 10 月 1 日經國會指名選舉接任首相。石破茂在選舉中擊敗高市早苗，獲得普通黨員支持。新首相面臨經濟復甦、人口老齡化、生產力低下等挑戰，同時需關注地緣政治因素。

石破茂意外當選日本自民黨總裁 將為日本央行加息掃清障礙？

高盛預計，繼中國人民銀行放鬆貨幣政策後，第四季度存款準備金率將下調 25 個基點，並預測未來將進一步放鬆政策。高盛指出，如果美聯儲在未來幾個月更積極地下調政策利率，將為中國人民銀行創造更大的下調空間。對於 2025 年，高盛預計將下調兩次 25 個基點的存款準備金率和兩次 20 個基點的政策利率。

高盛：預計第四季度存款準備金率將再次下調 25 個基點

對沖基金經理 Michael Burry 因中國股市飆升而獲利，投資組合中約 46% 投資於阿里巴巴、百度和京東。Burry 的阿里巴巴持股比例達到 21%，並在今年第二季度繼續增持。中國央行的刺激政策推動股市上漲，iShares MSCI 中國 ETF 本週上漲 18%。Burry 的阿里巴巴股份預計漲幅為 34%。億萬富翁投資者大衞·泰珀也表示現在是買入中國資產的時機。

電影《大空頭》原型半倉中國股票！預計單票怒賺 34%

<p>央行再放大招，股市來迎狂歡；阿里京東宣佈“牽手”</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

京東美股盤前漲超 4.3%，報 39.64 美元，創近一年新高。淘寶天貓將接入京東物流，預計 10 月中旬上線，商家可選擇京東物流寄送商品。同時，京東將接入菜鳥速遞和支付寶支付，預計在雙 11 前推出。

京東盤前續漲超 4.3% 勢創近一年新高 阿里京東將互相開放

“新美聯儲通訊社” 稱，美國經濟軟着陸最終需要銀行貸款回升，然而過去一年貸款增速幾乎停滯。許多企業及家庭鎖定了加息前的低利率，即使美聯儲當前大幅降息，距離超低利率也還差很遠。人們借貸意願低，降息對提振經濟的作用將有限。

新美聯儲通訊社：降息還未明顯提振需求，“軟着陸” 仍是未知數

房多多漲逾 26%，名創優品漲逾 8%，攜程、蔚來漲逾 6%。

AMD 迎來里程碑時刻！ 甲骨文攜手 MI300X 打造超級計算集羣

比特幣在 9 月份有望迎來近年來最大的漲幅之一，受美聯儲及全球降息潮的推動，本月上漲超過 10%。小型加密貨幣指數上漲 20% 以上，顯示出寬鬆金融環境的影響。比特幣當前成交價為 65334 美元，2024 年已上漲 56%。市場關注即將到來的美國總統大選及加密監管的變化。

比特幣打破 9 月魔咒 全球降息潮助推多年最佳表現

目前，英特爾有兩個主要部門：一個是銷售芯片的產品部門，另一個是工廠運營部門。彭博社表示，ARM 希望收購英特爾的產品部門，對工廠運營部門不感興趣。

報道：ARM 有意收購英特爾產品部門，但遭拒絕

Spitznagel 預計，在今年年底之前，全球市場可能由於經濟放緩而遭受 “衝擊”。美聯儲降低借貸成本應該讓投資者感到擔憂，並更多地考慮股票價格在明年的走勢。債券可能是一個避風港。

“黑天鵝基金” 創始人：美股、黃金、數字幣會遭遇閃崩，時間點就在年底前

香港股市成交額創下 3,690 億港元的紀錄新高。

億萬富翁投資者大衞·泰珀（David Tepper）表示，他已賣出大量英偉達股票，因其價格過高且缺乏增長動力。他建議投資中國股票，認為中國近期的大規模刺激措施將推動經濟增長。儘管英偉達今年上漲 149.4%，但泰珀對其未來持謹慎態度，認為中國股票的估值仍然較低，值得投資。

對沖基金大佬泰珀：賣英偉達 買中國股票

中國資產在政策刺激下持續上漲，A 股連漲四日，創業板指創下歷史最大漲幅，港股恒生科技指數進入技術性牛市。降準降息政策於 9 月 27 日正式實施，市場反應積極，資金流入明顯。然而，投資者對未來市場走勢仍感到不安，擔心可能再次進入熊市。

中國資產繼續嗨！牛市來了？這次真的不一樣！

本月，比特幣上漲了 10% 以上。分析認為，未能 “果斷地” 突破 65000 美元可能預示着比特幣將進入疲軟期。

降息潮催化，比特幣邁向史上最好九月

美聯儲降息能否實現經濟軟着陸，取決於經濟內部疲軟程度及低借貸成本是否能刺激投資和支出。美聯儲主席鮑威爾表示希望避免未來大規模降息。儘管利率下降，企業和家庭可能仍不願借貸，導致降息效果有限。BCA Research 的 Peter Berezin 指出，降息對經濟的影響不明顯，因為家庭和企業面臨的平均利率可能上升。住房需求疲軟顯示借款人避免接受更高利率。

“美聯儲傳聲筒”：低利率並不能保證美國軟着陸

美國將於週五公佈個人消費支出（PCE）數據，可能為美聯儲的降息決策提供支持。經濟學家預計 8 月整體 PCE 年率為 2.3%，核心 PCE 年率略升至 2.7%。一些經濟學家認為核心 PCE 月率僅為 0.14%，可能導致年化率低於美聯儲 2% 的目標。美聯儲官員對通脹下降速度表示樂觀，但仍關注住房領域的核心通脹。

美聯儲最愛的通脹指標或再傳捷報，金市暗流湧動！

京東將於 “雙 11” 前夕正式接入支付寶支付，消費者下單時將有更多支付選項。此外，京東物流也將接入淘寶天貓，預計於 10 月中旬上線，商家可選擇京東物流寄送商品。同時，京東還將接入菜鳥速遞和菜鳥驛站，進一步拓展物流服務。

京東將正式接入支付寶支付，預計在 “雙 11” 前夕推出

根據 Cox Automotive 的數據，預計美國電動汽車銷量將在第三季度同比增長 8%，達到總新車銷量的約 9%。然而，特斯拉的銷量預計將下降 2%，預計銷售電動汽車 152,829 輛。電動汽車的平均交易價格仍高於內燃機車輛，這導致其市場份額有限。儘管市場預計會出現波動，Cox 預測到 2024 年底美國總共將銷售 1570 萬輛汽車

報告稱，儘管市場領導者特斯拉預計會下降，但第三季度美國電動車銷量預計將加速增長

中信建投證券指出，未來政策博弈點主要集中在財政和房地產領域。第一個博弈點是財政政策的規模，第二個是地方政府在房地產市場嚴控增量、優化存量下的槓桿空間。9 月政治局會議後，市場情緒高漲，A 股大幅上漲，債券利率回調，顯示出市場對政策轉向的信心。

中信建投：未來兩個政策博弈點

自埃隆·馬斯克於2023年3月15日發推文將當前市場狀況與 1929 年股市崩盤進行比較以來，標普 500 指數已經飆升近 50%。儘管馬斯克在銀行倒閉的背景下做出了不祥的預測，但該指數收於 5,745.37 點，比他發推文當天的 3,891.93 點增長了 47.62%。這一漲勢違背了黯淡的前景，展示了市場儘管與大蕭條有歷史上的相似之處，但仍然表現出了韌性

埃隆·馬斯克不久前預測的 1929 年市場崩盤未能實現，標普 500 指數飆升 50%，無視特斯拉 CEO 的悲觀預期

恒生指數日內漲超 4%，新世界發展大漲近 20%，藥明康德大漲近 22%。

黑天鵝基金創始人馬克•斯皮茨納格爾警告稱，儘管美股創下歷史新高，市場似乎處於 “金髮姑娘地帶”，但投資者應警惕潛在風險。他預計全球市場將在年底前崩潰，可能由經濟放緩引發。他提到，美聯儲降息可能導致市場波動加劇，黃金和加密貨幣將下跌，而債券可能成為避風港。

黑天鵝基金創始人拉起警報：美股 “金髮姑娘” 面臨突然終結的危險

上海證券交易所：今日開盤後本所股票競價交易出現成交確認緩慢的異常。