美國頂級經濟學家認為，2025 年美國經濟衰退的可能性為 30%。儘管美聯儲降息週期開始，疲軟的就業市場和高信貸違約率仍構成威脅。經濟學家們預測美聯儲可能實現 “軟着陸”，即高利率降低通脹而不引發衰退。失業率上升至 4.2%，但裁員率接近歷史低位，預計明年失業率將達到 4.4% 的峯值後再下降。

美國經濟將在 2025 年衰退？頂級經濟學家紛紛下注！

伯克希爾哈撒韋計劃今年第二次發行日元債券，市場猜測其意在增加在日本的投資，導致日本商社類股票上漲。該公司自 2019 年以來定期發行日元票據，最近一次是在 4 月。巴菲特在股東信中提到，伯克希爾對日本公司的投資主要通過日元債券融資。日本商社類股票在東京市場上漲，伊藤忠商事和三井物產分別上漲 3.8% 和 4.2%。

“股神” 巴菲特再次加碼日股？伯克希爾擬發日元債券，商社類股應聲走高

美國地方法院法官當地時間 9 月 30 日駁回了針對特斯拉公司的訴訟。提起訴訟的股東聲稱，該公司和首席執行官埃隆·馬斯克在公司的全自動駕駛技術方面誤導了投資者，導致股價下跌從而使投資者受損。法官則認為，部分被指控的誇大其詞涉及未來計劃，而其他部分則未必虛假。

特斯拉在關於 FSD 系統是否誤導投資者的訴訟中勝訴

長期看好特斯拉的基因·芒斯特預測，公司在 2024 年第三季度的車輛交付量將略低於市場共識的 465,000 輛，預計為 452,000 輛。

特斯拉多頭 Gene Munster ：三季度交付量 45.2 萬輛，同比增長 4%

Meta Platforms 週二表示，將擴大在越南的人工智能創新投資，包括從 2025 年起生產最新的虛擬現實設備，這是該公司在越南擴大業務的最新努力。 Meta 公司負責全球事務的總裁在訪問越南期間宣佈了這一消息。

Meta 將在越南擴大人工智能創新投資

高盛指出，中國互聯網行業 12 個月預期市盈率中值為 14.3 倍，與美國互聯網相比仍存在 40% 以上的折價。而阿里巴巴、拼多多和京東等電商公司的估值僅為 9-12 倍，仍低於中國互聯網行業中位數，價值重估的潛力巨大。

阿里、拼多多、京東市值合計只有亞馬遜 1/4，高盛：中國電商價值重估空間巨大

李東生百億再押 LCD 的 “十字路口”

黃金價格在第三季度上漲逾 13%，創下 2016 年第一季度以來的最佳季度表現，主要受美聯儲降息預期和中東緊張局勢的推動。Comex 黃金期貨上漲至每盎司 2636.10 美元，年內漲幅接近 30%。9 月份金價上漲 5.7%，白銀也表現強勁，第三季度上漲 6.6%。根據美國銀行數據，黃金已成為僅次於美元的第二大儲備資產。

降息樂觀預期 + 中東風險 黃金 Q3 大漲 13% 創 8 年來最佳季度表現

日本大公司的信心超出預期，可能促使日本央行在年底或明年初加息。根據日本央行的短觀報告，9 月大型製造業信心指數穩定在 13，非製造業信心指數小幅上升至 34。儘管外部因素可能使利率維持不變，但強勁的信心數據可能影響決策。經濟學家普遍預測日本央行將在明年 1 月底前加息。8 月日本失業率降至 2.5%，顯示出緊張的就業市場。

日本大企業比預期更樂觀 支持日本央行繼續加息

週二亞洲早盤日本股市在科技公司和汽車製造商的推動下反彈，日本商社類股票也走強，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋選定承銷商為潛在的日元債券發行做準備，引發了市場對該公司正在尋求增加日本投資的猜測。日元表現落後，但已收窄早盤跌幅，日本財務大臣稱距離徹底結束通貨緊縮的行程已超過一半。日經 225 指數早盤收漲 1.47%，盤中一度上漲 1.8%。

日股反彈 商社股強 伯克希爾擬發債券引發投資猜測

理想汽車-W 在 2024 年 9 月交付新車 53,709 輛，創單月交付量歷史新高，累計交付 341,812 輛。第三季度交付 152,831 輛，同比增長 45.4%。理想汽車市佔率超過 17%，在 20 萬元以上新能源汽車市場中排名第一。即將迎來第 100 萬輛新車的下線，標誌着中國新勢力車企的首個百萬輛里程碑。

理想汽車-W2024 年 9 月交付 53709 輛 創單月交付量歷史新高

中國台灣證交所加權股價指數上漲 0.8% 至 22,411.03 點。台積電對指數上漲貢獻最大，上漲 2.0%。 百和興業股份有限公司漲幅最大，上漲 10.0%。早盤交易中，1,006 支股票中 305 支上漲，583 支下跌；28 個類股中 12 個類股走高，以半導體股為首。

台股加權指數上漲 0.8% 台積電引領上漲

美聯儲主席鮑威爾在全國商業經濟學協會年會上表示，預計今年將再降息兩次，總幅度為 50 個基點。他強調美國經濟基礎穩固，並對通脹迴歸 2% 目標充滿信心。鮑威爾指出，政策將根據經濟數據逐步調整，且不急於快速降息。他提到，未來降息的規模和速度將取決於經濟走勢。

給大幅降息預期 “潑冷水”！鮑威爾稱不急於快速降息

美聯儲主席鮑威爾預計美國經濟將實現軟着陸，並計劃逐步降息。他在全國商業經濟協會會議上表示，未來可能還有兩次 25 個基點的降息。市場對降息幅度存在分歧，期貨市場預測 11 月降息 25 個基點的概率約為 62%。鮑威爾強調政策路徑並非預設，將根據經濟數據進行調整。

大幅降息無望？鮑威爾預計今年還有兩次 25 基點降息

中國股市在週一強勁反彈，上漲股票數量達到 5,088 只，僅有 4 只下跌，上證綜合指數上漲 8.06%，9 月份累計漲幅達 17%。與此同時，投資者對美國股市的信心減弱，連續第五週減持美國股票基金，週一大規模拋售達 224.3 億美元，為 2022 年 12 月以來最大單週淨賣出額。高盛策略師建議關注中國市場的投資機會。

中美冰火兩重天！中國股市強勁反彈 美股基金遭大規模拋售

芝加哥聯儲主席古爾斯比警告，若碼頭工人罷工持續，可能會擾亂供應鏈並增加經營成本。他強調降息需漸進恢復正常，關注整體降息過程的合理性。儘管就業和通脹水平接近美聯儲目標，經濟仍在良好增長。市場關注美聯儲 11 月會議，預測降息幅度。

芝加哥聯儲主席警告碼頭工人罷工或擾亂供應鏈 強調降息需漸進恢復正常

9 月份美股三大指數全線上漲，打破了歷史上通常表現不佳的規律。道指上漲 1.85%，納指上漲 2.68%，標普 500 指數上漲 2.02%。第三季度，道指上漲 8.2%，納指上漲 2.6%，標普 500 指數上漲 5.53%。中國金龍指數本月上漲約 30%。

隔夜美股 | 打破季節性規律！三大指數 9 月全線上漲 金龍指數本月上漲約 30%

德國監管方 FOC 認定微軟屬於 “對跨市場競爭至關重要的公司”，這意味着，一旦 FOC 認為有必要進行干預，就會對微軟採取行動，禁止該公司的 “反競爭行為”。

德國反壟斷機構亮紅燈，微軟 AI 應用及同 OpenAI 合作面臨更嚴格審查

鮑威爾鷹派發言打消市場對 11 月大幅降息押注，但美股尾盤轉漲，芯片指數跌 0.9%，中概指數漲 7% 後收漲 0.5%。標普錄得 2019 年以來首個 9 月上漲，9 月中概指數漲近 30%。週一英偉達低開 2.7% 後微漲，但創 2022 年以來首個季度累跌，蔚來汽車高開逾 18% 後收漲 2.5%，歐美汽車股下挫。日元週一跌超 1% 但三季度漲超 10%，離岸人民幣一度失守 7.01 元但 9 月漲近 830 點。比特幣 9 月漲超 7% 為十二年最強，油價 9 月跌超 6%。黃金三季度漲 10% 為 2010 年以來最佳。

美股尾盤收漲，中概衝高回落，A50 期指微跌

鮑威爾此次講話被視為略偏鷹派。他暗示美聯儲不急於降息，稱上週公佈的個人收入上修 “非常大”，消除了經濟下行風險；美國勞動力市場穩健但過去一年明顯降温，美聯儲不需要該市場進一步降温；若經濟發展符合預期，政策將隨着時間推移更為中性，聯儲的基本預期是今年還有兩次 25 基點降息；聯儲決策沒有預設路徑，要看整體數據，11 月會議決策考慮的大部分數據都尚未公佈；決策會考慮靜默期內發佈數據；直到開會才做決定。

鮑威爾放鷹？一文看清演講全文及問答要點

鮑威爾表示，美國經濟狀況良好，美聯儲打算使用工具來保持這種狀況。這不是一個急於迅速降息的委員會。如果經濟表現符合預期，這意味着今年將進一步降息，總共降息 50 個基點。“新美聯儲通訊社” 點評稱，美聯儲目前認為沒有理由像最近一次會議上那樣大幅降息。

鮑威爾稱將進一步降息、降息支撐經濟軟着陸，但 “並不是急於迅速降息”

儘管美聯儲主席鮑威爾暗示不急於降息，美國股市在尾盤反彈，標普 500 指數以超過 2.5 萬億美元的漲幅收官，連續第四個季度上漲，創 2021 年以來最長季度紀錄。納斯達克 100 指數也表現良好，顯示出市場對經濟基礎的信心。

不顧鮑威爾略鷹表態，標普尾盤拉起為 2.5 萬億美元的行情收官

鮑威爾的鷹派言論推動美國兩年期國債收益率上漲約 10 個基點，報 3.6554%。10 年期基準國債收益率上漲 5.13 個基點，報 3.8019%。9 月份兩年期國債收益率累計下跌 26 個基點，10 年期國債收益率累計下跌 10.54 個基點。

鮑威爾鷹派論調帶動兩年期美債收益率週一漲約 10 個基點，9 月份累計跌幅收窄至將近 26 個基點

特斯拉在一起股東訴訟中勝訴，訴訟指控其關於自動駕駛能力的誤導性陳述支撐了股價。儘管 “全自動駕駛” 功能需持續監控，馬斯克曾預測該功能將達到宣傳水平。美國法官駁回了股東的指控，認為部分誇大涉及未來計劃，其他部分未必虛假。特斯拉仍面臨其他投訴和監管調查。

特斯拉在馬斯克自動駕駛營銷引發的投資者訴訟中勝訴

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克最新表示，如果即將公佈的美國非農數據顯示就業增長放緩快於預期，將對美聯儲再次降息 50 個基點持開放態度。博斯蒂克透露，在今年 9 月的點陣圖上，他預測除了 9 月的 50 基點降息外，僅有一次 25 個基點的降息。博斯蒂克提到非農新增就業 10 萬左右這一標準。

美聯儲偏鷹派票委重大轉變：若就業疲軟，對再次降息 50 基點持開放態度

告別美股 9 月 “魔咒” 後，投資者預計美股 10 月將繼續上漲。期權市場看跌/看漲比率降至 2023 年 7 月以來最低，標普 500 指數有望創下 1997 年以來前九個月的最佳表現，均顯示出投資者的樂觀情緒。然而，投資者仍關注即將發佈的就業報告和美聯儲動向，因為紐約聯儲等數據顯示美國未來一年內經濟衰退風險較高，且對美聯儲下一步行動存在不確定性。

躲過 “9 月魔咒”，美股 10 月在於經濟風險

滙豐策略師因美聯儲的鴿派立場和中國的刺激政策，繼續對風險資產持 “非常看多” 的態度。以 Max Kettner 為首的團隊超配高收益債及多國股票，儘管客户在美國大選臨近時保持謹慎，顯示出情緒與倉位的對立。

滙豐策略師因美聯儲和中國刺激繼續非常看漲風險資產

全球科技公司競相贏得東南亞客户，谷歌也不甘示弱，週一宣佈在泰國曼谷和春武里府投資 10 億美元增設數據中心。

報道：谷歌將在泰國投資 10 億美元，以加速亞洲人工智能的發展

中概股高開低走，拼多多轉跌，阿里、京東幾乎抹去全部漲幅，小鵬汽車跌超 3%。納斯達克中國金龍指數漲幅縮窄，從最高漲 7% 到目前僅漲 1.5%。恒生指數期貨夜盤跌超 2%，恒生科技指數期貨夜盤跌超 4%。

中概股盤中跳水，拼多多轉跌、阿里京東幾乎抹去全部漲幅

富時 A50 夜期目前跌 1.40%；恒生指數期貨夜盤跌幅擴大至 2.18%，恒生科技指數期貨夜盤跌 3.72%。

週一，芯片股走低，截至發稿，英特爾、台積電跌超 2%，美光科技跌超 3%、英偉達跌超 1%，AMD 跌 0.47%。美股大盤走低，納指、道指跌 0.14%，標普 500 指數跌 0.09%。

美股異動 | 芯片股走低 美光科技跌超 3%

香港新世界發展迎來新任行政總裁馬紹祥，接替鄭志剛。鄭志剛辭任的背後是公司面臨的財務困境，2024 財年收入下降 34%，首次出現年度虧損 171.26 億港元。儘管虧損部分為非現金損失，外界對其接班能力產生質疑。鄭志剛曾被視為豪門接班人，推動了 K11 藝術購物中心的成功。

香港地產巨頭換了掌門人

英偉達首席執行官黃仁勳在 Meta Connect 活動中讚揚了 Meta 的新 AR 眼鏡 Orion，強調了其出色的功能，如頭部追蹤、亮度和輕巧設計。這款被描述為世界上最先進的眼鏡是 10 年開發的成果。雖然尚未面向公眾推出，但 Meta 正允許部分開發者測試這款原型。黃仁勳的認可意義重大，因為英偉達在推動人工智能和增強現實應用方面發揮着重要作用，而 Meta 計劃在 2024 年底前利用將近 60 萬塊英偉達的 GPU

英偉達 CEO 黃仁勳在試戴並讚歎 Meta 的新款'Orion' AR 眼鏡時表示：'這是一件大事。'

美聯儲理事鮑曼表示，核心通脹率仍高於 2% 的目標，儘管自四月以來在降低通脹方面取得了一些進展。她在 FOMC 會議上反對降息 50 個基點，認為 25 個基點的降息更能鞏固經濟穩健性。鮑曼警告，過快降息可能刺激需求並引發通脹壓力，同時指出全球供應鏈和勞動力市場的風險。

美聯儲鮑曼：核心通脹率仍 “令人不安地” 高於目標

高途、蔚來汽車、愛奇藝分別漲 19%、12%、12%；在權重股方面，阿里漲 4.2%，京東漲 5.5%，拼多多漲超 5%，收復財報以來全部跌幅。

中概股繼續上漲，開心汽車大漲 200%、房多多漲 50%

如果就業數據過於強勁，投資者可能會減少對未來貨幣寬鬆政策的預期，重新回到 “經濟好消息對股市是壞消息” 的情況。但是，明顯弱於預期的就業數據也可能被視為市場的負面信號，可能會導致衰退恐慌捲土重來。因此，就業數據符合預期是最好的情況。

8 月動盪重演？週五非農見分曉

Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 指出，英偉達和微軟在人工智能 (AI) 革命中繼續引領潮流，預計到 2027 年，AI 基礎設施市場將增長 10 倍。AI 相關支出推動科技供應鏈，企業生成式 AI 項目頻繁啓動，預計到 2025 年將成為 IT 預算的重點。Ives 預測，科技股將在年底上漲 10% 以上，2025 年再漲 20%。

Wedbush：英偉達和微軟引領 AI 革命 美股科技股牛市邁入新階段

Epic Games 再次起訴谷歌，指控其與三星合作，通過默認設置屏蔽競爭對手的應用商店。Epic Games 在舊金山聯邦法院提起訴訟，稱谷歌利用三星的幫助維持市場主導地位，阻止用户下載與 Google Play Store 和三星 Galaxy Store 競爭的安卓應用商店。訴狀指出，三星的自動攔截功能現已成為默認設置，鞏固了谷歌在安卓應用銷售領域的壟斷地位。Epic Games 尋求停止這些反競爭行為並要求賠償。

Epic Games 再起訴谷歌：聯手三星屏蔽競爭對手應用商店

9 月 30 日，美股成交額前 20 中，中概電商股普遍上漲，阿里漲 27%，拼多多漲 40%，京東漲 48%。英偉達成交額最高，收高 0.03%，成交 270.15 億美元，Wedbush Securities 分析師預計人工智能基礎設施市場將增長 10 倍。特斯拉、蘋果和亞馬遜的股價也有所波動，特斯拉收高 0.45%，蘋果漲 2.29%，亞馬遜則下跌 0.87%。

9 月 30 日美股成交額前 20：中概電商股 9 月普漲，阿里漲 27%/拼多多漲 40%/京東漲 48%

巴菲特在過去七個季度持續拋售股票，尤其在上個季度減持了約 730 億美元的蘋果公司股票，導致總賣出額達到 970 億美元。巴菲特認為現行税法可能導致企業税率上升，因此選擇出售部分持股。他的拋售行為暗示這些股票的交易價格接近或高於其內在價值。此外，巴菲特在股票回購方面也表現不活躍，第三季度回購總額僅為 3.45 億美元。

“股神” 巴菲特發出 3000 億美元警告！你跟嗎？

Stellantis、阿斯頓·馬丁下調營業利潤率，股價分別跌逾 14% 和 23%。此前，德國汽車巨頭大眾汽車、奔馳、寶馬等均表示下調預期，歐美汽車市場似乎陷入了困境。

輪番發佈盈利預警，歐美汽車集體大跌

美股股指期貨週一小幅下滑，因經濟不確定性加劇及中東局勢緊張。道指期貨跌 0.18%，標普 500 跌 0.25%，納指跌 0.28%。歐洲主要股指普遍下跌，WTI 原油跌 0.40%。本週將發佈重要經濟數據，交易員關注歐元區通脹及美國就業報告。MLIV Pulse 調查顯示，多數受訪者預測美股表現將超越債券市場。Stellantis 盤前跌超 11.7%，京東盤前漲超 7%。

美股盤前要聞速遞

比亞迪員工拿到了 “大禮包”

阿里巴巴的股價在中國刺激計劃的推動下上漲了 20%，其中包括降低銀行存款準備金率 50 個基點和降低逆回購利率。分析師預測，阿里巴巴將從這些措施中受益良多，得益於其雲服務和國際擴張。值得注意的是，阿里巴巴正在與英偉達合作，以提升中國汽車製造商的自動駕駛技術。投資者可以通過 AVEM 和 AIQ 等 ETF 獲得對阿里巴巴的投資。截至週一，BABA 股票在盤前交易中上漲了 4.16%

週一阿里巴巴股票發生了什麼情況？

平安首經指出，貨幣金融政策已落地，但提振總需求需其他政策配合。未來可期待五個方面的宏觀政策：增強消費支持、拓寬地方債用途、增發超長期國債、優化房地產政策、鼓勵企業出海與兼併重組。中國經濟面臨下行壓力，預計三季度名義 GDP 增速將低於 4%。如無增量政策，四季度 GDP 增速可能進一步回落。

還有哪些增量政策可以期待？

高盛策略師指出，隨着經濟正常化，美國優質股票的溢價正在下降，當前溢價處於歷史高位。標普 500 指數中盈利能力差距擴大是主要驅動因素。高盛預計，隨着經濟增長強勁和美聯儲貨幣寬鬆，過高的溢價可能會迴歸常態。週五的非農就業數據將是市場關注的焦點，強勁數據可能促使投資者轉向低質量公司。

美股又將進行 “大輪動”？高盛：週五非農是關鍵！

美國股市收盤時呈現出複合走勢，道瓊斯指數創下歷史新高。主要指數連續第三週上漲，道瓊斯指數和標準普爾 500 指數上漲約 0.6%，納斯達克指數上漲約 1%。來自財經媒體 Benzinga 的分析師們強調了一些熱門股票選擇，包括 Meta Platforms，根據美國銀行的 Justin Post 的預測，該股有 11% 的上漲空間。其他值得關注的選擇還包括 Microchip Technology、Tecnoglass、HCI Group 和 Constellation Energy，它們的不同評級和價格目標反映了分析師們的見解

這位準確率高達 86% 的分析師認為 Meta Platforms 有超過 11% 的上漲空間 - 以下是上週華爾街最準確分析師的 5 個股票推薦

智通財經 APP 訊，永輝超市發佈公告，截至 2024 年 9 月 30 日，京東世貿已通過大宗交易減持公司股票 102.8 萬股，佔公司總股本的 1.13%。

永輝超市：京東世貿大宗交易減持 1.13% 公司股份

日股因石破茂意外勝選而重挫，市場對高市早苗當選的預期被打破。9 月 30 日，日經 225 指數下跌 4.8%，創下自 8 月以來最大單日跌幅。分析師指出，拋售主要由短期投機者推動，市場將重新關注基本面。三菱日聯摩根士丹利建議投資者關注國內需求導向型股票，而高盛警告短期內波動性可能持續。

日股重挫，市場預期太滿的結果

A 股在節前最後一個交易日大漲 8.06%，滬指突破 3300 點，成交額達到歷史新高 2.59 萬億。央行發佈利好政策，推動市場信心，外資積極買入中國資產。市場大佬認為，4500 點才是牛市的起點。國慶假期後，市場將如何走向，值得關注。