美聯儲主席威廉姆斯表示，美國經濟有望實現軟着陸，並支持在 9 月份降息 50 個基點後放緩降息速度。他指出，儘管通脹持續放緩，但美國經濟依然強勁，當前的貨幣政策適當，有助於保持經濟和勞動力市場的強勁。他提到，未來兩次會議可能各降息 25 個基點，最終決定將基於數據而非固定路線。

美聯儲 “三把手”：美國經濟軟着陸可期，支持降息 25 基點

此前連續走高的汽車股今日大幅回調，截至發稿，理想汽車-W 跌 11.06%，報 107 港元；小鵬汽車-W 跌 10.21%，報 46.6 港元；長城汽車跌 6.49%，報 15.84 港元。消息面上，當地時間 10 月 4 日，歐盟成員國正式進行投票，確定在現有 10% 的税收基礎上，對中國製造的電動汽車徵收高達 35% 的附加税，計劃於 10 月底生效。歐盟委員會的聲明顯示，投票中歐委會對中國進口純電動汽車徵收關税的提議，獲得了歐盟成員國的必要支持。中信證券指，近期受反補貼調查影響，上半年我國新能源車出口歐盟有所下滑。展望後續，類比歐美、日韓車企的海外發展經歷，中國車企有望逐漸從 “整車出口” 向 “海外建廠” 轉變，以新能源整車、汽車零部件為代表的中國汽車智能化產業鏈有望成為開拓海外市場空間的新支點。

理解市場 | 汽車股大幅回調 理想汽車-W 跌超 11% 小鵬汽車-W 跌超 10%

廣發證券分析認為，未來兩個季度的地產銷售數據將是關鍵。三季度名義增長偏低可能對企業盈利造成短期壓力。2024 年 9 月下旬，股票市場出現反彈，上證指數上漲 21.4%。此次反彈的驅動因素包括宏觀經濟政策的出台、政治局會議的支持、資本市場的穩定以及海外經濟環境的改善。估值假設的變化也影響了市場表現。

郭磊：本輪股票市場快速重估的宏觀背景及趨勢探討

發改委主任鄭柵潔表示，針對當前經濟運行中的新情況新問題，黨中央、國務院加力推出一攬子增量政策。針對國內有效需求不足等問題，把擴內需增量政策重點更多放在惠民生、促消費上。

國新辦發佈會：明年繼續發行超長期特別國債，加力支持 “兩重” 建設

今日重要財經事件包括：15:00 美聯儲理事庫格勒與歐洲央行執委施納貝爾在會議上講話；17:45 公佈諾貝爾物理學獎；18:15 歐洲央行監管委員麥考爾發言；18:30 英國央行副行長布里登討論市場環境；美股盤前百事可樂發佈業績報告；20:30 發佈美國 8 月貿易帳；次日 00:00 EIA 公佈能源展望報告；次日 04:00 波士頓聯儲主席柯林斯發言；次日 04:30 API 發佈原油庫存週報。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

黃金股集體下挫，截至發稿，中國黃金國際跌 8.39%，報 33.85 港元；紫金礦業跌 6.39%，報 17.28 港元；山東黃金跌 6.18%，報 17 港元；靈寶黃金跌 3.91%，報 2.95 港元。消息面上，美國 9 月非農遠超預期，市場對美聯儲大幅降息預期降温，引發美元走強、美債收益率反彈，國際金價走勢承壓，現貨黃金跌 0.41%，報 2642.74 美元/盎司；COMEX 黃金期貨收跌 0.17%，報 2680.2 美元/盎司。機構指出，相對短期來看，利好兑現後前期多頭了結意願較強，市場可能會有回調，需要謹防高位回落風險。

理解市場 | 黃金股集體下挫 美聯儲大幅降息預期降温 美元美債反彈令金價承壓

Piper Sandler 發佈了對互聯網股的 Q3 預測，認為谷歌和 Pinterest 前景樂觀，預計谷歌 Q3 營收 865 億美元，營業利潤 265 億美元。亞馬遜前景謹慎，預計 Q3 營收 1570 億美元，營業利潤 148 億美元。Pinterest 預計 Q3 營收 8.92 億美元，EBITDA 約 2.12 億美元。

互聯網股 Q3 業績前景如何？Piper Sandler 看好谷歌、Pinterest 等

惠理基金 ETF 業務高級策略師趙善德 (Alex) 分享他對黃金的最新看法。他指，近期直接刺激金價急升的動力主要受地緣政治威脅影響，即使美國剛公佈的非農就業數據強勁並料美聯儲 11 月將減慢減息步伐，金價仍穩守 2650 美元以上，反映現時金價受地緣政治多於減息變化影響。隨着中東衝突出現升級跡象，黃金將繼續受惠於大量避險買盤，帶動資金流入金市，預期金價年內會再次挑戰歷史高位，上望 2800 美元。另外，隨着美國總統大選將至，兩黨民調不分伯仲，選舉結果的不確定性將持續影響傳統資本市場，投資者應藉助與風險資產相關性較低的貴金屬及多元資產組合應對波動市況。選舉後預期慷慨的財政政策將增加美國預算赤字，造成長期通脹壓力，推算兩黨不計後果的競選承諾將增強黃金作為避險、抗通脹資產的吸引力，長遠有利推動金價向上。

惠理：中東衝突出現升級 黃金年內會再次挑戰歷史高位上望 2800 美元

摩根大通指出，未來幾個月加密市場將受到多個關鍵因素的影響。比特幣仍是今年表現最好的資產，但上週現貨 ETF 淨流出超 3 億美元。香港證監會預計明年完成虛擬資產框架。Bitfinex Alpha 表示比特幣回調健康但前景不明朗。Tradias 完成 A 輪融資並獲得證券交易銀行牌照。Matrixport 預測到 2025 年全球加密貨幣採用率將超 8%。

1. 摩根大通：未來幾個月加密市場將受到多個關鍵因素的影響。2. 報告：比特幣仍是今年迄今表現最好的

中金公司分析認為，近期港股和中概股大漲主要受政策轉變和市場情緒推動，尤其是主動外資的流入。若基本面改善，市場空間將進一步擴大，恒指可能達到 24000 點。但當前的漲幅主要是情緒驅動，部分行業如多元金融和房地產表現突出，而銀行和公用事業則相對滯後。投資者對市場的快速反彈感到困惑，關注後續的市場參與機會。

中金：大漲後還有多少空間？

國家發改委主任鄭柵潔 10 月 8 日表示，進一步規範行政執法單位的行政執法，不能亂罰款、亂檢查、亂查封，及時對罰沒收入增長異常的地方進行提醒，必要時進行復查。

鄭柵潔：及時對罰沒收入增長異常的地方進行提醒，必要時進行復查

英偉達的市值週一超過微軟，成為僅次於蘋果的全球第二大公司。 週一，英偉達股價上漲逾 2%，市值升至 3.13 萬億美元，超過微軟的 3.04 萬億美元。

英偉達市值超微軟成全球第二大公司，蘋果第一

國家發改委主任鄭柵潔 10 月 8 日表示，要保證必要的財政支出，加快支出進度，加大對經濟發展的積極促進作用，加力支持地方開展債務置換，化解債務風險。

國家發改委主任鄭柵潔：要保證必要的財政支出

港股汽車股普遍下跌，小鵬汽車、蔚來汽車、理想汽車均跌超 10%，零跑汽車接近跌 10%，長城汽車和比亞迪股份也隨之下跌。

美國 CPI 數據將於週四公佈，若數據強勁，可能影響美聯儲降息預期。華爾街分析指出，強勁的非農就業數據和失業率回落使得市場對降息的信心減弱，交易員們對 11 月降息 25 個基點的預期上升至 85%。美債收益率上升至 4% 以上，反映出市場對美聯儲降息路徑的預期降温。

市場重新聚焦美國 CPI! 攸關美聯儲會否按下降息 “暫停鍵”

港股內房股跌幅擴大，雅居樂集團跌 27%，萬科企業跌 25%，中國金茂、富力地產、融創中國等跟跌。

美國債券市場週一大幅下跌，因強勁的勞動力市場數據引發拋售潮，交易員削減對美聯儲降息的押注。10 年期美債收益率升至 4.03%，2 年期收益率升至 4.02%。市場對美聯儲在 11 月降息 25 個基點的可能性為 80%。分析師指出，經濟狀況改善導致市場重新評估美聯儲的政策，預計收益率將進一步上升。

美債拋售潮加劇，50 基點降息押注土崩瓦解

國新辦新聞發佈會召開，國家發展改革委主任鄭柵潔及四位副主任出席，展示了罕見的 “一正四副” 配置。國家發展改革委負責統籌財政、金融、投資、房地產等政策，旨在增強宏觀政策的一致性和合力。

國新辦新聞發佈會開始，發改委 “一正四副” 出席

港股跳水，恒生科技指數一度大跌近 7%，隨後快速收窄至跌 3.5%。

港股跳水，恒生科技指數一度大跌近 7%

A 股幾乎全線大漲，近 5000 只個股漲 9% 以上，全市場只有 5 只個股下跌。

A 股開盤，上證指數漲 10.13%，深證成指漲 12.67%，創業板指漲 18.44%。

數據顯示，10 月 7 日，共 33 只港股獲公司回購，6 只個股回購金額超千萬港元。其中，騰訊控股、友邦保險、新秀麗回購金額最大，回購金額分別為 5.02 億港元、6530.12 萬港元、3295.82 萬港元。

昨日共 33 只港股獲公司回購，騰訊控股回購金額最大

阿斯利康與石藥集團達成獨家授權協議，支付高達 19.2 億美元。保利置業集團 2024 年 9 月合同銷售金額約 34 億元。香港交易所 LME 獲有利判決。綠城中國 2024 年 9 月銷售 2193 套，金額約 106 億元。藥明康德擬發行 5 億美元可轉債。長城汽車前 9 個月銷量約 85.38 萬台，同比減少 1.18%。中遠海控預計前三季度淨利潤約 381.21 億元，同比增長 72.72%。東方海外國際前三季度收入及載貨量同比增加 23.4%。

每日港股市場要聞速遞（10 月 8 日 週二）

國務院新聞辦公室將於2024年10月8日舉行新聞發佈會，介紹 “系統落實一攬子增量政策，紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好” 的相關情況，屆時國家發展改革委主任及副主任將出席並回答記者提問。

提醒：北京時間 10:00，國新辦將舉行新聞發佈會，介紹 “系統落實一攬子增量政策，紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好” 有關情況

美聯儲降息 50 個基點的概率驟降，導致美國國債拋售加劇，10 年期美債收益率突破 4%。強勁的非農就業數據和失業率回落使得交易員減少對降息的押注，預計年底前降息幅度將低於 50 個基點。市場對美聯儲在 11 月降息 25 個基點的可能性高達 85%。

火熱的非農打壓美聯儲降息預期 “全球資產定價之錨” 重返 4%

超微電腦當地時間 10 月 7 日發佈其最新液冷解決方案，並披露該公司目前每季度為 “一些有史以來最大的 AI 工廠” 部署超過 10 萬個液冷解決方案 GPU。超微電腦是英偉達第三大客户，約佔其總收入的 9%。受強勁出貨數據帶動，英偉達當天一度上漲 4%，超微電腦上漲 18%。

超微電腦披露季度 GPU 部署數據，帶動英偉達股價上漲

美聯儲高官穆薩勒姆表示支持上月降息 50 個基點，但希望未來降息應逐步進行。他認為，當前經濟狀況下，過早放鬆的成本高於過晚放鬆的成本。他預測通脹將在未來幾個季度回落至 2%。美聯儲預計今年再降息 50 個基點，勞動力市場表現強勁，失業率降至 4.1%。

美聯儲高官警告：不要過快寬鬆，更傾向於耐心

週一，“中國龍” 等中國資產 ETF 大幅上漲，熱門中概股普漲。五支主要投資中國股票的 ETF 國慶期間瘋狂吸金，規模空前。全球交易員注意力轉向港股。高盛稱國際市場資金拋棄印度狂買中國。富時中國 A50 期貨較年內低點漲超 52%，未平倉合約數量創紀錄新高。微盤股在港股暴力拉昇行情中頻頻躋身中盤股。超微電腦稱目前一季出貨超 10 萬應用新液冷方案 GPU。高盛大幅上調標普 500 指數年底目標至 6300 點。Jefferies 將蘋果評級從 “買入” 下調至 “持有”。美國法官命令谷歌向競爭對手開放應用商店。

早餐 | 美國股債雙殺，中概指數深 V 型反彈，中國資產 ETF 猛漲

高盛在最新報告中上調中國股市至 “超配”，將滬深 300 指數的目標點位從 4000 點提高到 4600 點。

超配 A 股！國際投行集體發聲

富國銀行證券將亞馬遜評級從 “增持” 下調至 “持股觀望”，目標價從 225 美元降至 183 美元，反映出對其短期利潤率的擔憂。儘管亞馬遜股價今年上漲 19%，分析師仍警告 2025 年上半年的利潤率擴張可能受限。儘管如此，約 94% 的分析師仍給予亞馬遜 “買入” 評級，平均目標價為 219 美元，預示未來 12 個月有 21% 的上漲空間，主要受益於雲計算業務的增長。

富國銀行下調亞馬遜評級：雲計算強勁難掩短期憂慮

國際資本市場對中國股票的關注度也在不斷提升。近期，外資機構紛紛上調中國股票評級，顯示出對中國市場前景的信心升温。

國慶假期中國資產成 “熱寵”！A 股今日可期？

美國就業數據強於預期，導致交易員降低了對美聯儲降息的預期，黃金價格從紀錄高位回落至每盎司 2643 美元。儘管金價仍接近上月底的 2685.58 美元高點，但市場預計下個月加息幅度不會超過 25 個基點。黃金今年上漲約 28%，受降息預期和避險需求支撐。基金經理將黃金淨多頭頭寸降至三週低點，顯示出獲利了結的趨勢。

“強非農” 打消美聯儲大幅降息預期 黃金價格從紀錄高位回落

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利週一表示，總體風險平衡略微偏向勞動力市場面臨逆風，也即失業率可能會上升，在抗通脹方面則繼續取得進展。這與此前芝加哥聯儲主席表態類似。

美聯儲高官暫不買單亮眼非農：總體風險平衡略微偏向勞動力市場面臨逆風

高盛股票策略團隊認為美股大盤到年底前還能再漲 4.3% 至 6000 點，美國衰退可能性下調令美聯儲得以每次只降息 25 個基點，其亞太策略團隊將中國股票評級上調至 “增持”，並看好大規模刺激措施對估值的提振潛力。

高盛連發三則重磅研報：下調美國衰退預測，中國股市還會再漲 15% 至 20%

CES 官方週一發佈公告稱，英偉達創始人兼 CEO 黃仁勳將在明年 1 月 6 日，也就是拉斯維加斯大秀正式開幕的前夜發表主題演講。市場普遍預期，黃仁勳屆時將發佈 RTX 50 系列顯卡，也就是採用 Blackwell 架構的 5090 和 5080。

英偉達兼 CEO 黃仁勳 CES 大秀定檔：將發佈 RTX 50 系列顯卡

美國一位法官發佈了一項永久禁令，迫使谷歌提供 Google Play 商店的替代方案，以供安卓手機下載應用程序。谷歌還將被禁止向公司支付費用或分享收入，以換取他們不與谷歌的應用商店競爭。谷歌母公司 Alphabet 的股價跌超 2.4%，拖累美股大盤午盤後明顯走弱。分析稱，最新裁決可能會加速谷歌和蘋果對應用商店控制權的減弱。

谷歌在反壟斷案中遭遇重挫，安卓應用市場主導地位或被顛覆

美國股市的牛市即將迎來兩週年，標普 500 指數自 2022 年 10 月以來上漲超過 60%。儘管市場面臨估值高和地緣政治風險等挑戰，整體牛市幾乎沒有放緩跡象。投資者關注即將到來的財報季，尤其是微軟、Alphabet 和英偉達的業績。同時，11 月 5 日的美國大選也引發了對市場波動的擔憂。

幾乎沒有放緩跡象 美股牛市將迎兩週年！

美國法官 James Donato 裁定谷歌在 Epic 訴訟中存在非法壟斷行為，要求谷歌在三年內向競爭對手開放 Android 應用商店。谷歌需停止強制使用其支付系統，允許開發者介紹其他支付方式，並自由設定應用價格。谷歌還需允許第三方應用商店訪問 Google Play 的應用目錄。儘管如此，谷歌仍可對 Google Play 商店的安全問題保留一定控制權。

Epic 勝訴！美法官裁定谷歌，必須為第三方商店開放 Android 系統

週一，美股三大指數普遍下跌，納指跌超 1%。中東局勢惡化導致原油價格上漲，但部分中概股表現強勁，納斯達克中國金龍指數一度下跌 2.7% 後收漲 0.07%。道指跌 398.51 點，納指跌 213.95 點，標普 500 跌 55.13 點。阿里巴巴漲 2.6%，理想汽車漲 4%，安博教育飆升超 226%。富時中國 A50 指數期貨漲超 2.4%。

隔夜美股 | 三大指數下跌 部分中概股繼續飆升 金龍指數逆市收漲

超微稱，最近為一些有史以來最大的 AI 工廠以及雲服務商部署了超過 10 萬擁有其液體冷卻解決方案的 GPU，股價此後創七個月最大盤中漲幅。評論稱，若這類 GPU 的均價和英偉達 3 萬美元的芯片相當，可能意味着數十億美元訂單。

AI 芯片利好！超微電腦稱目前一季出貨超 10 萬新液冷方案相關 GPU，盤中漲近 18%

美國非農數據公佈後，標普 500 指數初步收跌 0.9%，公用事業和電信板塊跌超 2%。納斯達克 100 指數初步收跌 1.2%，多隻成分股如 Adobe、特斯拉和亞馬遜跌幅達 3.9%。能源板塊唯一上漲，漲幅為 0.3%。

週一（10 月 7 日），美國 10 年期基準國債收益率上漲 5.64 個基點，報 4.0236%，接近 8 月 1 日的高點。兩年期美債收益率上漲 7.76 個基點，報 3.9994%，最近四個交易日累計上漲 39.71 個基點。三個月期國庫券與 10 年期美債收益率的利差上漲 4.149 個基點，報-62.860 個基點。10 年期通脹保值國債（TIPS）收益率上漲 2.60 個基點，報 1.7587%。

兩年期美債收益率漲約 8 個基點測試 4% 關口，油價走高讓投資者擔心美國通脹反彈的風險

特斯拉在即將舉行的活動中不太可能揭示出自動出租車商業化的明確路徑，據高盛證券分析師羅納德·朱西科表示。揭幕式定於週四舉行，人們對這款新的自動駕駛車輛寄予了很高的期望。然而，朱西科認為，在 12 至 24 個月內提出可信的商業化計劃是不太可能的，他指出了圍繞該活動的炒作。其他分析師，如摩根士丹利的亞當·喬納斯，建議全面商業化可能要等到 2025 年底或 2026 年

分析師表示，特斯拉 ‘極不可能’ 找到 Robotaxi 商業化的高效路徑

摩根士丹利的 Mike Wilson 認為，週期性股票相比防禦性股票表現更好，因為上週五公佈的非農就業強勁，且美聯儲料將進一步降息。高盛的 David Kostin 將標普未來 12 個月目標價上調 5% 至 6300 點，相當於較上週五收盤漲逾 9.5%。

華爾街頂級策略師更看好美股，大摩 Wilson 更看好週期股，高盛 Kostin 上調標普目標

美國民主黨議員 Elizabeth Warren 和 Madeleine Dean 指責通用磨坊、可口可樂和百事公司通過 “縮水膨脹” 行為牟取暴利，要求停止此做法。他們指出，這些公司在減少產品尺寸的同時，價格未變或提高，並且自 2017 年減税後支付的有效税率遠低於工薪階層。議員們強調，這種行為不是創新，而是剝削。

變相漲價！美國民主黨議員呼籲食品飲料巨頭停止 “縮水膨脹” 行為

9 月美國非農就業報告意外強勁，推動美債收益率全線飆升，“不着陸” 情景再次成為債市熱門話題。“不着陸” 情景抑制美聯儲的降息空間，進一步打擊美債的購買熱潮。

非農意外強勁後，債券交易員準備應對美國經濟 “不着陸” 情景

據知情人士向媒體透露，激進投資者 Starboard 認為輝瑞現任首席執行官 Albert Bourla 的領導下，公司已經偏離了其傳統的成本控制和對新藥投資的嚴謹結構，目前已經接觸了輝瑞前首席執行官 Ian Read 和前首席財務官 Frank D’Amelio。受此消息推動，輝瑞股價週一盤中一度漲超 4.4%。

疫後一蹶不振 激進投資者手握 10 億美元股份 謀求改組輝瑞領導層

港股延續上週行情，資金消滅低估值，AH 股及非銀表現突出。AH 券商 PB 已修復至 1 倍，AMC 全面上漲，市場期待垃圾資產升值。明天 AH 股可能不會重演中芯國際回 A 上市時的劇烈波動。國內將於上午 10 點舉行新聞發佈會，財政發力有望改善消費低迷。必選消費如乳製品表現回暖，可選消費中汽車和博彩受益明顯，市場氣氛如同秒殺活動，需關注基本面迴歸。

港股覆盤：最後的狂拉

畢竟，港股市場大多數都不是香港本地企業，缺乏本幣持有者，參與者主體是外資和內資，外資賺了錢最終會換美元，內地投資者賺了錢最終歸宿也是人民幣。港股常常是爹媽不愛，海外和中國的政策，利好不反應，利空全反應。

港股全球漲幅領先背後

Jefferies 分析師認為市場對蘋果 AI 手機的期望過高，將蘋果評級從買入下調至持有，蘋果股價週一早盤一度跌超 1.2%。此前市場認為，AI 功能將推動消費者升級手機、重新加速蘋果收入增長。受此樂觀情緒推動，蘋果股價自 4 月低點漲約 36%。