港股在九月中旬至十月初經歷了顯著上漲，恒生指數累計上漲超 34%，但隨後回落 8%。上漲的原因包括美聯儲降息決策和港股中報強勁表現。港股估值偏低，吸引投資者關注。儘管短期回調，但市場對港股的流動性和業績表現持樂觀態度。

九月狂飆十月回調的港股是機遇還是陷阱？

比爾·格羅斯表示美股牛市面臨多重逆風，包括估值過高及宏觀經濟和地緣政治因素，儘管他並未預測牛市即將崩潰。他建議投資者重新配置防禦性和高收益股票，降低固定收益資產敞口。格羅斯推薦的投資包括電力服務公司 Allete、與油氣合約掛鈎的業主有限合夥企業、抵押貸款房地產投資信託基金 Annaly Capital Management 及市政收入基金 DWS Municipal Income Trust。他警告稱，全球軍事緊張局勢和不斷上升的赤字可能會影響經濟增長。

美股牛市已到盡頭？“老債王”：多重逆風下漲勢正減弱

馬斯克介紹，Cybercab 引入感應充電技術，推動出行成本降至每英里 5-10 美分，將於 2026 年投產；無人駕駛巴士 Robovan 一次最多裝載 20 人；人形機器人 Optimus 量產價格為 2 萬-3 萬美元。

特斯拉 Cybercab、Robovan 首秀！均無方向盤和踏板，前者售價低於 3 萬美元

中泰證券發佈研報指出，特斯拉人形機器人 Optimus 的量產進度低於預期，影響了行業板塊的表現。當前，行業正處於從 1 到 N 的階段，特斯拉的進度及其他主機廠的產業化進程是關鍵因素。國產主機廠有望加速追趕海外龍頭，多個公司已在智能化和運控方面進行升級。投資建議顯示，特斯拉的量產預期未達標，其他優秀主機廠如 Figure AI 和宇樹等也受到關注。

中泰證券：特斯拉人形機器人量產低於預期 國產主機廠有望加速追趕海外龍頭

特朗普表示，50 基點降息是拜登政府在選舉前試圖採取的政治手段。支持特朗普的超級政治行動委員會稱，9 月通脹數據可能是 “美聯儲最可怕的噩夢” 的一部分。

美國 9 月 CPI 數據後，特朗普猛批美聯儲：50 基點降息 “太多太快了”

交銀國際預計騰訊第三季度手遊收入將增長 16%，主要受益於流水高增長的逐步釋放。9 月騰訊手遊流水同比增長 20%，與《和平精英》相當。儘管行業整體增速放緩，但騰訊的穩定業務增長仍支撐其估值提升。網易和嗶哩嗶哩也在新遊推動下恢復增長，嗶哩嗶哩的《三謀》表現超出預期，可能進一步拉動手遊收入。

交銀國際：預計騰訊第三季度手遊收入增長 16% 流水高增長對收入拉動逐步釋放

特斯拉在好萊塢發佈了 Robotaxi 原型車 Cybercab，預計 2026 年投產，成本低於 3 萬美元。該車無方向盤、踏板和後視鏡，採用未來主義設計。馬斯克在活動中試乘 Cybercab，但未提供詳細技術信息。特斯拉計劃明年向 Model 3 和 Model Y 車主提供全自動駕駛輔助功能。

方向盤、踏板、後視鏡都沒了！特斯拉 Robotaxi“王炸” 登場：成本低於 3 萬美元，預計 2026 年投產

花旗分析師在一份研報中指出，騰訊第三季度收入和調整後利潤可能會有所增長。花旗預計，騰訊的業績可能與平均預期 “相對一致”，潛在的遊戲收入增長可能被金融科技業務服務和在線廣告收入的疲軟所抵消。花旗維持對騰訊的買入評級，並將目標價從 535.00 港元上調至 573.00 港元，因預計騰訊利潤將實現增長。

花旗：騰訊第三季度收入和調整後利潤可能增長 上調目標價至 573 港元

無人駕駛出租車 Cybercab 為雙門兩座汽車，沒有方向盤和踏板，採用感應充電，沒有充電插口；無人駕駛巴士 Robovan，可容納 20 人，也可用於貨物運輸。“一切看起來很酷，但時間表不明。”

一文看懂特斯拉 Robotaxi 發佈會！We, Robot：未來已來？

美國 9 月通脹超預期，整體通脹為 2.4%，核心通脹為 3.3%。失業金人數創 14 個月新高，市場對滯漲風險的擔憂加劇。儘管通脹數據有所降温，但能源價格上漲可能影響未來通脹走勢。聯儲官員表示不擔心通脹反彈，市場預計年內降息兩次。美元指數在 103 附近遇阻回落，非美貨幣逐漸築底，市場可能維持區間震盪。

通脹超預期升温，這次故事不一樣？

光大證券分析當前牛市階段，認為市場情緒指數已觸底反彈，量價指標升至牛市水平。儘管 10 月 9 日股價回調，市場預期分化，但整體牛市特徵依然明顯，增量資金仍有進入空間，股票估值處於歷史中間水平。政策細則尚未出台，當前上漲邏輯未被證偽，預計本輪行情難言見頂。後續市場表現將取決於增量資金的進入情況及政策效果。

本輪上漲目前演繹到什麼階段？

特斯拉夜盤轉跌，直線跳水 3%，此前一度漲超 5%。

特斯拉夜盤轉跌直線跳水 3%，華爾街期待的 2.5 萬美元車型未公佈

馬斯克稱，Cybercab 沒有方向盤和踏板。

特斯拉夜盤一度暴漲 4.7%！Cybercab 成本將低於 3 萬美元

“Robotaxi Day” 直播進行中，馬斯克稱此次活動 “將載入史冊”。

特斯拉夜盤一度拉昇 2.4%，重磅直播進行中

摩根士丹利重申對英偉達的 “增持” 評級，目標價 150 美元，因其即將推出的 Blackwell 系列 GPU 產量增長強勁。分析師 Joseph Moore 在與英偉達管理層會面後表示，產品路線圖未見重大變化，未來前景樂觀。儘管初期量產延遲，英偉達對 Blackwell 的收入前景充滿信心，預計在 1 月季度將達到數十億美元。

Blackwell 系列 GPU 即將推出 大摩重申英偉達 “增持” 評級

美國 9 月份通脹率意外上升，導致市場對美聯儲暫停降息的擔憂加劇，同時 SEC 對加密貨幣公司的監管行動也加大了市場波動性。比特幣價格下跌約 4%，回落至 59,000 美元，其他加密貨幣表現不佳。儘管短期看跌信號明顯，部分分析師對比特幣的長期走勢持樂觀態度，預測價格可能在一年內達到 135,000 美元。市場參與者期待趨勢逆轉，並認為可能的回調將為長期投資者提供買入機會。

發生了什麼？加密貨幣暴跌！ 比特幣再次跌破 6 萬大關

受颶風 Helene 和密歇根州裁員影響，美國首次申領失業救濟人數激增。分析指出，儘管颶風 Helene 並未發生在 10 月份非農就業報告的參考周，但其影響可能延續至該周。颶風 Milton 則發生在參考周內，預計將對 10 月非農就業報告產生影響。

颶風導致美國申領失業救濟人數激增，或將繼續影響 10 月非農報告

中信證券研報指出，美國 9 月 CPI 讀數全面超預期，顯示抗通脹進程尚未結束。總體 CPI 同比漲幅因油價下跌和基數效應縮窄至 2021 年 2 月以來最低值，租金通脹降温，食品和核心商品價格環比反彈。預計四季度 CPI 同比難以繼續下行，但二次通脹風險較小，仍預期美聯儲年內有兩次降息，維持美股優於美債的資產配置偏好。

中信證券：美國 9 月 CPI 讀數全面超預期 抗通脹尚未勝利

巴菲特再度大手筆發債準備 “彈藥”，有分析猜測 “股神” 這次可能買入銀行、保險和航運等價值股。

日本市場激動了，“股神” 又發日元債，規模還創了記錄

中金髮布研報指出，美國 9 月 CPI 環比上漲 0.2%，同比回落至 2.4%；核心 CPI 環比上漲 0.3%，同比反彈至 3.3%。通脹數據高於市場預期，可能導致美聯儲降息步伐放緩，預計 11 月降息 25 個基點。儘管經濟基準判斷為軟着陸，但通脹反覆可能影響未來政策，且美債收益率大幅反彈，表明美元利率將維持高位。

中金：通脹反覆 美聯儲或謹慎降息

法拉第未來稱，2021 年納斯達克交易所上市時，Faraday Future 曾希望使用 FFAI 作為股票交易代碼，但當時該代碼並不可用。去年，FFAI 恢復可用，管理層也認為它更能體現 FF 的核心願景。作為一家不斷成長與進化的企業，FF 希望與大家共同打造美好未來。在此開啓關於公司股票代碼更換的最後一輪意見徵集。

FFIE or FFAI? FF 啓動關於股票代碼更換的最後一輪調查

美股集體收跌。AMD 推出 MI325X AI 加速器，稱性能打敗英偉達。特斯拉 Robotaxi Day 即將開始：Robotaxi 發佈會可能展示羽翼型雙門、L4 駕駛技術、明年底商業化等。Meta 被爆八年 “磨” 成智能眼鏡 Orion 原型機。美國 9 月 CPI 全線超預期，或表明通脹降温之路坎坷。字節跳動開啓新一輪迴購。

早餐 | CPI 施壓美股指數集體收跌，“中國龍” 逆勢上漲，特斯拉分水嶺時刻即將到來

美聯儲降息週期開啓，通常對銀行業是利好，尤其在降息不預示經濟衰退的情況下。降息將減緩客户將資金轉移至高收益選項的流動。儘管美聯儲計劃再降息 2 個百分點，市場對淨利息收入的預期可能需調整，因通脹擔憂可能影響降息幅度。分析師關注摩根大通的業績及未來指引，預計第三季度大型銀行淨收益將下降。

美聯儲開啓降息週期 美國銀行業 “好日子” 到了嗎？

外媒報道稱，蘋果公司暫無計劃進入智能戒指市場，專注於 Apple Watch 的發展。儘管市場對智能戒指的需求上升，蘋果高管認為推出智能戒指可能會影響 Apple Watch 的銷量。蘋果可能通過降低 Apple Watch 的價格來吸引消費者，預計 2025 年推出的 Apple Watch SE 將採用塑料外殼以降低成本。

外媒：蘋果暫無計劃涉足智能戒指市場，專注 Apple Watch 發展

週四，美聯儲三名政策制定者對 9 月份高於預期的通脹報告表示不擔憂，暗示可能繼續降息，但亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克對 11 月不降息持開放態度。他認為如果數據合適，可以跳過降息。核心 CPI 連續上漲，3 個月年化通脹升至 3.1%。經濟學家 Stephanie Roth 表示，若就業市場和通脹數據持續當前趨勢，美聯儲可能會轉為每隔一次會議再降息。

動搖了！美聯儲票委：對 11 月不降息持開放態度

美 9 月 CPI 同比增 2.4% 三年半最低但超預期，今年票委博斯蒂克不排除 11 月暫停降息，對利率敏感的小盤股一度跌 1%，道指標普脱離最高。中概指數一度漲 1.5%，英偉達漲 1.6%，AMD 跌 4%，特斯拉一度跌 3.6%，攜程最高漲超 5%。美元八週最高，黃金止步六連跌，白銀漲超 2%，比特幣失守 6 萬美元，離岸人民幣漲超百點升穿 7.09 元。

CPI 壓低美股，中概逆市走高，10 年期美債收益率十週最高，油價漲超 3.5%

自動駕駛技術還遠未完善，Robotaxi 商業化可能需要數年時間得到主要市場監管方的批准。如果本次發佈會取得成功，將有助於平息馬斯克自動駕駛戰略面臨的質疑，而如果發佈會重演了過去產品發佈會上的失誤，可能會加劇這種懷疑。

Robotaxi Day 來了，決定特斯拉的命運和馬斯克的聲譽

美聯儲將繼續推進利率正常化，預計每次降息 25 個基點。9 月通脹報告顯示物價漲幅超出預期，核心 CPI 同比上漲 3.3%。儘管失業率有所上升，但就業崗位仍在增加，第三季度 GDP 預計年化增長 3%。美聯儲將保持緊縮貨幣政策，直到通脹接近 2% 的目標。

美聯儲繼續推進利率正常化 每次 25 基點降息仍是投資者主要預期

今日重點關注事項包括：香港交易所因重陽節休市，韓國央行待定利率決議，英國 8 月貿易帳和 GDP 數據，德國 9 月 CPI，及加拿大 9 月失業率和就業人數變動。此外，美國將發佈 9 月 PPI 和核心 PPI，貝萊德和摩根大通將公佈 2024 財年 Q3 財報，密歇根大學消費者信心指數初值也將在晚上發佈。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

AMD 宣佈計劃在今年第四季度開始量產新款 MI325X 人工智能芯片，以增強其在英偉達主導的市場中的競爭力。該芯片採用新內存技術，提升 AI 計算速度，支持多達 256GB 的 HBM3E 內存和 6TB/s 帶寬。儘管發佈新產品，AMD 股價略有下跌。公司還推出了新一代服務器 CPU，旨在加快人工智能處理速度。

AMD 發佈新人工智能芯片 旨在與英偉達 Blackwell 展開競爭

新品未明顯改變近期財務前景。投資者期待 AMD 的 AI 投入帶來回報，還在等待 AMD 追趕英偉達取得進展的跡象，可能三季度財報發佈才能看到。評論稱，AMD 新 GPU MI325X 無法有效挑戰英偉達的霸主地位，號稱對標 Blackwell，實際表現可能不如 Blackwell。

AMD 發佈挑戰英偉達 AI 芯片，為何股價還大跌？

標普 500 指數在 10 月 10 日美國 CPI 數據發佈後低開，經歷震盪後小幅收跌。能源板塊上漲近 1%，而房地產和通信服務板塊各跌近 1%，日常消費和工業板塊則各跌至少 0.5%。

標普 500 指數小幅收跌，11 個主要板塊多數下跌

Timiraos 的最新文章中援引了通脹數據令人失望、通脹降温坎坷的業內觀點，他還引用了亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克的最新講話，“也許我們應該在 11 月暫停降息”。Timiraos 指出，投資者一直在重新考慮美聯儲降息的速度，因為最近的勞動力市場數據顯示美國經濟可能強於預期。儘管投資者仍認為美聯儲將在今年剩下的兩次會議上降息，但他們現在認為，明年的降息速度和整個降息週期的降息幅度，都比幾周前的預期要小。

“新美聯儲通訊社”：美國 9 月 CPI 喜憂參半，通脹降温之路繼續坎坷

週四，美聯儲多位高級官員在高於預期的 CPI 報告發布後講話。他們大多認為，雖然美國通脹尚未達到 2%，但有信心通脹朝着正確的方向前進，並不太擔心 9 月的 CPI 通脹報告高於預期。不過，不算鷹派的今年票委亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克説，基於最近參差不齊的數據，他對 11 月暫停降息持絕對開放的態度。

美聯儲多位高官稱不擔心 9 月 CPI，但有票委動搖，不反對 11 月暫停降息

多隻重倉港股基金年內浮盈超 20%，科技股配置價值凸顯。投資者對中國資產的熱情提升，港股市場關注度顯著提高，三大指數全部收紅。年初至今，港股整體表現強勁，基金業績良好，業內人士認為多項利好疊加使市場預期向好，科技股和非銀金融板塊的配置價值突出。

多隻重倉港股基金年內浮盈超 20%，科技股配置價值凸顯

AMD 在 10 月 10 日推出新款 Turin Epyc 數據中心 CPU 和 Instinct MI325X AI 加速器，試圖在 AI 加速器市場與英偉達競爭。儘管 CEO 蘇姿豐表示新產品在性能上超越英特爾和英偉達，但 AMD 股價在短暫上漲後再次下跌 2.4%。分析指出，AMD 在 AI 加速器市場仍落後於英偉達，短期內難以改變市場格局。

AMD 發佈數據中心 CPU 新品和 MI325X AI 加速器，股價先漲後跌

10 月 9 日，騰訊控股再次耗資 7.03 億港元進行回購，全年的回購金額已超 905 億港元。2024 年以來，港股回購金額屢創新高，尤其是在龍頭公司帶動下，港股掀起一股巨大的回購浪潮，相比 2023 全年已接近翻倍。Wind 數據顯示，截至 10 月 9 日，2024 年以來，港股市場的回購總金額已達到 2180 億港元，而 2023 年全年回購總金額為 1268 億港元。

年內已超 2100 億港元！港股掀回購潮 騰訊成 “回購王”

美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克：當前經濟數據已經使得美聯儲有能力保持耐心。如果經濟數據支持，那麼美聯儲在某次會議上暫不採取任何行動將是合適的。

美國 9 月整體 CPI 和核心 CPI 全線超預期，大部分華爾街分析師認為，9 月 CPI 數據好壞參半，雖然強化了美聯儲將放緩降息節奏的預期，50 個基點的大幅降息可以排除，但不會改變美聯儲對通脹仍處在下降趨勢的判斷。

華爾街怎麼看美國 CPI？降息節奏或放緩，但通脹下降趨勢仍未變

先進微器件公司（AMD）在舊金山展會上發佈了新型服務器芯片，旨在增強其在人工智能市場的競爭力。新芯片系列採用 Zen 5 架構，提供高達 37% 的速度提升，旗艦芯片售價 14813 美元，擁有近 200 個處理內核。AMD 還可能介紹 MI325X 和 MI350 芯片，後者在計算能力和內存上有所提升，旨在與 Nvidia 的 Blackwell 架構競爭。

AMD 攜新型服務器芯片亮相舊金山展會

週四，阿里巴巴一路震盪走高，截至發稿，上漲 1.82%，報 109.85 美元。消息面上，摩根士丹利分析師 Gary Yu 維持阿里巴巴 “持有” 評級，並將目標價從 90 美元上調至 115 美元。

美股異動 | 大摩上調目標價至 115 美元 阿里巴巴上漲 1.82%

週四，郵輪股逆市走高，齊創 52 周新高。截至發稿，挪威郵輪漲 0.82%，皇家加勒比郵輪漲 0.83%，嘉年華郵輪漲超 1%。花旗將挪威郵輪評級從 “中性” 上調至 “買入”，指該股具有巨大的收益上升和倍數擴張的潛力；將皇家加勒比郵輪列入積極催化劑觀察名單，預計該公司即將發佈的財報將包括長期戰略更新；將嘉年華郵輪目標股價從 204 美元上調至 253 美元，予 “買入” 評級。

美股異動 | 獲花旗看好 郵輪股齊創 52 周新高

週四，華住股價震盪走高，截至發稿，上漲 1.73%，報 41.12 美元。消息面上，華住集團發佈數據顯示，今年國慶假期 (10 月 1 日—10 月 7 日) 華住中國旗下酒店共待客超 810 萬人次，是去年國慶假期 (2023 年 9 月 29 日—10 月 6 日) 接待人次的 1.2 倍。酒店整體入住率也比去年同期有所提升。

美股異動 | 國慶假期待客超 810 萬人次為去年同期 1.2 倍 華住上漲 1.73%

負責監管谷歌在歐洲、中東和亞洲業務的馬特 - 布里廷在任職十年後卸任。馬特 - 布里廷於 2007 年首次加入這家科技巨頭，擔任英國和愛爾蘭業務主管，之後一路晉升為北歐和中歐副總裁，並於 2014 年成為歐洲、中東和非洲地區總裁。在加入谷歌之前，布里廷曾在麥肯錫公司擔任過數年顧問，還擔任過 Trinity Mirror 的商務總監。

谷歌歐洲、中東和非洲地區負責人將在任職十年後離職

美聯儲威廉姆斯：儘管存在小波折，美國通脹下行整體趨勢仍相當穩固。

週四，天弘科技股價一路震盪走高，截至發稿，漲逾 2%，報 59.49 美元。消息面上，TD Cowen 分析師 Daniel Chan 維持天弘科技 “買入” 評級，並將目標價從 61 美元上調至 68 美元。

美股異動 | TD Cowen 上調目標價至 68 美元 天弘科技漲逾 2%

週四，諾瓦瓦克斯醫藥震盪走高一度上漲逾 5%，截至發稿，漲逾 3%，報 13.08 美元。消息面上，萊利金融分析師 Mayank Mamtani 維持諾瓦瓦克斯醫藥 “買入” 評級，並將目標價從 23 美元上調至 26 美元。

美股異動 | 萊利金融上調目標價至 26 美元 諾瓦瓦克斯醫藥漲逾 3%

週四，新能源車股漲跌不一，截至發稿，小鵬汽車漲 0.48%；理想汽車跌超 4%，蔚來跌超 1.3%，特斯拉跌超 1%，Rivian 跌 0.38%。&nbsp;

美股異動 | 新能源車股漲跌不一 理想汽車跌超 4%

華爾街對即將到來的美國大選表現出異常的謹慎，投資者不願意進行重大押注。儘管選舉結果接近，許多對沖基金仍增加了股票敞口，而非減少。市場關注的焦點轉向美聯儲的降息和經濟狀況，選舉的影響被排在次要位置。民調顯示，民主黨候選人哈里斯和共和黨候選人特朗普的支持率接近，但由於選舉人團的存在，結果仍不明朗。對沖基金採取觀望態度，等待更清晰的局勢再進行投資。

和歷史與眾不同！華爾街現在不敢押注美國大選

週四，百勝中國股價高開逾 3%，截至發稿，漲逾 2%，報 47.66 美元。消息面上，百勝中國 1H24 實現收入 56.4 億美元，同比上升 1%；經調整淨利潤 4.99 億美元，同比上升 2%。其中，2Q24 實現收入 26.8 億美元，同比上升 1%，經調整淨利潤 2.12 億美元，同比上升 7%；攤薄 EPS 為 0.55 美元，同比增加 17%。