週五，比特幣概念股走高，截至發稿，MicroStrategy 漲超 8.7%，Bit Digital 漲超 5%，Riot Blockchain 漲超 4.3%，Coinbase 漲超 3.5%。比特幣漲超 2%，報 61878 美元。

美股異動 | 比特幣概念股走高 MicroStrategy 漲超 8.7%

摩根大通在三季度意外實現淨利息收入增長，儘管美聯儲降息 50 個基點。投行費用增長 31%，證券交易員預計營收增長 27%。CEO 戴蒙表示可能不會加入未來的美國政府，而 CFO Barnum 指出美國住房市場仍然略顯困難。

摩根大通三季報要點總結

週五，債券市場對美聯儲降息的預期發生變化，交易員認為降息兩次的可能性降低，預計 11 月或 12 月維持利率不變的概率約為 20%。儘管強勁的就業數據發佈，市場仍暗示年底降息超過 50 個基點的可能性。美債收益率回升，反映出經濟報告未能支持大幅放寬貨幣政策的理由。投資者對美聯儲降息次數的預期趨於保守，更多押注只降息一次。

市場預期瞬息萬變！美聯儲接下來可能只會降息一次？

週五，富國銀行高開高走一度漲近 7%，截至發稿，上漲 6.39%，報 61.44 美元。消息面上，富國銀行公佈第三季度財務業績。數據顯示，Q3 利潤超過分析師預期，原因是投行業務費用收入的飆升幫助抵消了利率下降帶來的貸款收入下滑。營收為 204 億美元，低於分析師平均預期的 205 億美元，同比下降 2.4%。

美股異動 | Q3 盈利超預期 富國銀行上漲逾 6%

週五，優步股價觸及歷史新高，截至發稿，該股漲超 8%，報 84.22 美元。其競爭對手 Lyft 股價同樣上漲，截至發稿，該股漲超 9%，報 13.585 美元。消息面上，特斯拉 CEO 馬斯克在今天的發佈會上宣佈推出名為 CyberCab 的無人駕駛出租車和無人駕駛 Model Y。對此，美銀分析師認為，優步的網絡可能會從自動駕駛汽車的競爭中受益。隨着自動駕駛汽車公司尋求建立和改進其技術，競爭激烈的自動駕駛汽車市場將使優步的網絡更有價值。Jefferies 分析師也表示，Robotaxi 最好的場景是 Uber。優步最近宣佈與 Waymo、Cruise 和 WeRide 建立合作伙伴關係，這支持了行業競爭激烈的觀點以及優步強大的自動駕駛汽車地位。

美股異動 | 優步漲超 8% 股價觸及歷史新高

週五，特朗普媒體科技集團股價走高，截至發稿，該股漲超 5%，報 25.47 美元。消息面上，特朗普週四在底特律經濟俱樂部發表演講時表示，他支持汽車貸款利息完全可抵税，旨在加強美國的汽車行業。特朗普將該計劃與現有的抵押貸款利息税收減免相提並論。他認為汽車貸款利息抵税政策將 “刺激大規模的國內汽車生產，並使數百萬美國工薪家庭更容易負擔得起擁有汽車的成本。”

美股異動 | 特朗普媒體科技集團漲超 5% 特朗普承諾當選後汽車貸款利息將可抵税

週五，摩根大通高開高走一度漲超 5%，截至發稿，上漲 4.56%，報 222.545 美元。消息面上，摩根大通在週五盤前公佈了第三季度財報。Q3 投行收入大幅增長 31%，美聯儲寬鬆週期下，三季度該公司實現了 235.3 億美元的淨利息收入 (NII)，表現明顯高於市場一致預期的 228 億美元，帶動利潤和營收雙雙超預期增長。摩根大通表示，2025 財年淨利息收入 (NII) 預期為約 870 億美元。

美股異動 | Q3 利潤和營收超預期增長 摩根大通上漲近 5%

週五，中概新能源車股集體走低，此前特斯拉 Robotaxi 發佈會不及預期，該股大幅下跌近 8%，帶動電動汽車板塊走低。截至發稿，理想汽車跌 0.87%，蔚來跌 0.79%，小鵬汽車跌超 1%。

美股異動 | 中概新能源車股集體走低 小鵬汽車跌超 1%

中概股指數在美股開盤初跌幅超過 1.9% 後轉為上漲，成分股羅科仕科技漲幅達 6%，老虎證券、晶科能源、阿特斯太陽能、騰訊音樂等漲幅超過 1%。然而，理想汽車、聲網、蔚來、小鵬等仍然下跌超過 1%，達達跌 3.8%，網易有道跌 5.5%，高途教育跌 5.9%，有家保險科技跌 8%。

中概指數轉漲，蔚小理仍然跌超 1%

週五，貝萊德高開高走，截至發稿，上漲 3.37%，報 987.83 美元。消息面上，貝萊德第三季度營收為 52 億美元，市場預計為 50 億美元。管理資產總額 (AUM) 為 11.48 萬億美元，市場預計為 11.19 萬億美元。

美股異動 | 第三季度營收超預期 貝萊德上漲逾 3%

美國 9 月 PPI 持平，汽油價格下降抑制了價格上漲，表明通脹趨於緩和，支持美聯儲下月降息 25 基點的觀點。9 月 PPI 同比上漲 1.8%，為今年最小漲幅。PPI 數據緊隨 CPI 數據公佈，後者顯示通脹略高於預期。美聯儲官員將考慮這兩份報告，為降息路徑制定計劃。PPI 報告顯示服務成本上漲 0.2%，食品批發價格上漲 1%，能源價格下跌 2.7%。

美國 9 月 PPI 持平，美聯儲下月降息 25 基點 “已成定局”？

週五，特斯拉大幅低開，截至發稿，下跌 7.89%，報 219.921 美元。消息面上，北京時間 10 月 11 日上午，特斯拉 “Robotaxi Day” 活動正式舉行。發佈會上，馬斯克帶來的真正驚喜有限，既未提供有關無人駕駛出租車背後的技術細節，也沒有具體討論自動駕駛汽車未來的商業化路徑；此前華爾街期待已久的低成本車型 Model 2 也沒有亮相。

美股異動 | Robotaxi 發佈會不及預期 特斯拉下跌近 8%

全球貨幣市場基金連續三週吸引資金流入，最新一週淨流入 245.5 億美元，主要因美聯儲降息預期回落和對中東局勢的謹慎。亞洲貨幣市場基金流入 128.8 億美元，創年內新高。相對而言，股票基金需求降温，僅淨買入 36.5 億美元。海外中國股票基金吸引 85.2 億美元，為 2020 年 12 月以來最大單週流入。全球債券基金也持續吸引投資，淨流入 124.3 億美元。

全球貨基連續三週吸金超 200 億美元 股基需求降温

高盛將 AI 相關投資劃分為四個主要階段，並認為目前 AI 交易已進入第二階段，公司的盈利能力將逐漸成為股價上漲的主要驅動力。第三階段，AI 驅動的收入增長在短期內難以實現，但平台類股票可能脱穎而出。

海外 AI 交易走到哪了？高盛：盈利而非估值正驅動市場，平台類公司未來需重點關注

蘿蔔快跑 “跑向” 海外

中信證券與中金公司已申報央行新創設的 “證券、基金、保險公司互換便利” 工具，該工具旨在促進資本市場穩定發展，首期規模為 5000 億元。此工具將允許符合條件的機構以高等級流動性資產為抵押，換入國債等資產。儘管該工具受到市場關注，但民生證券認為其使用可能僅限於頭部的證券、基金、保險公司。

互換便利工具新進展！中信、中金兩大券商已申報

小鵬還想造出個爆款

不包括波動性較大的食品和能源類別的 PPI 指標比環比上漲 0.2% 符合預期，低於前值 0.3%。機構分析指出，美國 9 月 PPI 持平，表明通脹前景依然有利，支持美聯儲下個月將再次降息的觀點。

受汽油價格下降，美國 9 月 PPI 環比持平上月，通脹進一步降温

美國 9 月 PPI 年率為 1.8%，高於預期。摩根大通 Q3 營收 426.5 億美元，每股收益 4.37 美元，均超預期；貝萊德 Q3 營收 51.97 億美元，調整後每股收益 11.46 美元，亦好於預期。特斯拉發佈低成本機器人出租車 Cybercab，投資者觀望。加拿大皇家銀行維持 IBM“強於大盤” 評級，目標價上調至 250 美元。大眾汽車 Q3 交付量下降 7%。西班牙畢爾巴鄂銀行收購 Sabadell 進程可能延長至明年一季度。Stellantis 管理層大變動，CFO 將被更換。好市多 9 月銷售強勁。

每日美股市場要聞速遞（10 月 11 日 週五）

特斯拉股價因 Robotaxi 活動後下跌 6%。分析師指出，缺乏支持無人駕駛出租車願景的數據和細節是主要原因。儘管 CEO 馬斯克承諾 Model 3 和 Model Y 將實現無人駕駛，但投資者對其過去的承諾持謹慎態度。摩根士丹利和巴克萊分析師均表示，此次發佈會未能提供足夠的信息，未能突出特斯拉的市場機會。

Robotaxi 活動後特斯拉股價下跌，分析師指出原因：缺乏數據和細節

週五，瑞典地方法院維持了一項初步裁決，即瑞典郵政服務公司 Postnord 無需遞送特斯拉車牌。據悉，為聲援罷工的汽車工人，瑞典郵政工人拒絕遞送特斯拉車牌。這家美國汽車製造商在北歐國家面臨着來自強大的工會的壓力，這些工會支持瑞典 IF Metall 工會的機械師，後者於 2023 年 10 月舉行罷工，要求與特斯拉達成集體談判協議。儘管郵政封鎖使獲取車牌變得更加困難，但媒體報道稱，特斯拉找到了繞過工會的方法，要求購車者自己訂購車牌。北歐地區是特斯拉的關鍵市場，該公司的政策是不同意集體談判，並表示其員工的待遇與 IF Metall 要求的一樣好，甚至更好。本月早些時候公佈的汽車銷售數據顯示，儘管受到勞工抵制，特斯拉今年前 9 個月在瑞典的銷量仍然增長，並實現了市場份額擴張。

瑞典法院支持郵政工人 特斯拉仍難擺脱 “車牌封鎖”

美國傳奇投資者莫比烏斯和高盛策略師表示，中國的刺激措施將推動新興市場股市上漲。中國在 MSCI 新興市場股指中佔四分之一，意味着其市場上漲將帶動整個指數。新興市場股市自 9 月中旬以來已上漲 10%，預計將進一步上行，尤其是對韓國、馬來西亞和南非等國產生溢出效應。高盛已將中國股票評級上調至 “超配”，並認為資金流入將加速新興市場的增長。

傳奇投資者和高盛齊呼：中國股市將帶飛新興市場股市

美股股指期貨小幅攀升，9 月 PPI 高於預期，財報季開啓。道指期貨漲 0.12%，標普 500 漲 0.07%，納指跌 0.10%。歐洲主要股指漲跌不一，WTI 原油跌 0.90%。華爾街銀行計劃推出債券發售，關注 CPI 數據以確認通脹控制。特斯拉盤前跌近 6%，優步漲近 3%。台積電漲 1.23%，預計未來五年收入增長。

美股盤前要聞速遞

一、回購、增持 1、中芯國際：易方達上證科創板 50 成份交易型開放式指數證券投資基金增持 9,616,21…

10 月 11 日晚間公告匯總 | 中金公司因保薦業務問題被立案調查；海通證券、國泰君安再回應吸收合併事項

美國經濟持續增長，面臨高利率帶來的挑戰，可能導致通脹回升，影響美聯儲降息能力。最新數據顯示，9 月 CPI 同比上漲 2.4%，非農就業新增 25.4 萬個崗位，失業率降至 4.1%。Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 認為美聯儲今年不會再降息。債券市場反映出 “不着陸” 情景，10 年期美債收益率首次突破 4%。經濟加速可能再次引發通脹問題，影響抵押貸款成本。

數據太過強勁！美國經濟 “不着陸” 的理由又加一？

美國 9 月 PPI 環比持平，通脹趨於温和。英國經濟 8 月 GDP 環比增長 0.2%。韓國央行降息 25 基點，為四年來首次。特斯拉盤前跌近 7%，市場對 Robotaxi 不滿。大眾全球銷量下滑 7%。摩根大通 Q3 營收、利潤超預期，富國銀行盤前跌逾 4%。貝萊德盤前漲超 2%，管理資產接近 11.5 萬億美元。日本暫停野村參與國債招標。日經 225 指數漲 0.6%，滬指跌 2.55%。

週五美股盤前你需要了解的全球要聞

美國 9 月 PPI 數據受到汽油價格下降的影響，顯示通脹趨於温和。CPI 數據顯示，9 月份通脹略高於預期，主要因住房、食品和服裝成本上升。美聯儲官員將綜合考慮這兩份報告，以制定降息路徑。

美國 9 月 PPI 數據速評

美國銀行財報季開幕，摩根大通表現優異，營收、利潤皆超預期。
摩根大通 Q3 投行收入大幅增長 31%，美聯…

淨利息收入意外增長，投行業務表現優異，摩根大通 Q3 營收、利潤皆超預期 | 財報見聞

近期兩場颶風襲擊美國東南部，給美聯儲評估經濟狀況帶來挑戰。分析師預計美聯儲將在下月會議上降息 25 個基點。ING 首席國際經濟學家 James Knightley 指出，天氣因素使政策制定複雜，但降息仍可能。失業救濟金申請激增，颶風海倫和米爾頓的影響預計將持續到 11 月中旬。美聯儲可能難以忽視自然災害的經濟影響。

颶風密集來襲！美聯儲這次想不關注都難了？

儘管 9 月份就業報告和消費者價格指數都比預期要高，但重要的是要看個別數據點是否連貫成一個更大的趨勢，或者它們是否只是暫時 “不穩定的”。

數據不靠譜？美國 9 月 CPI 公佈後，交易員反而增加了 11 月降息押注

股王騰訊再衝 5 萬億

歐洲和亞洲市場的下滑最為嚴重，電動車型 Taycan 銷量鋭減 47%。豪華車領域，其他歐洲高端品牌如寶馬和奔馳也正在經歷類似的銷售壓力。

德系豪車集體失利！大眾全球銷量大幅下滑 7%

特斯拉首席執行官馬斯克在 Robotaxi 活動上做出多項承諾，包括明年在加州和德州實現 Model 3 和 Model Y 的無人駕駛，以及到 2026 年推出低成本的 Cybercab 和機器人貨車。然而，投資者對這些承諾持觀望態度，認為缺乏具體細節，且希望特斯拉能專注於電動汽車的銷售。特斯拉長期投資者 Ross Gerber 表示，儘管馬斯克的願景美好，但實現這些目標仍需時間和努力。

馬斯克 Robotaxi 活動承諾滿滿 特斯拉投資者為何不買賬？

美銀策略師建議逢低買入中國股票，預計對中國資產的配置將增加。

特斯拉盤前大跌，特斯拉 Robotaxi 的競爭對手 Uber 和 Lyft 則大漲。

特斯拉盤前大跌 6%，Uber 卻聞風大漲 5%

今晚 6 點，隨着一輛 Model Y 從特斯拉上海超級工廠產線駛出，上海超級工廠第 300 萬輛整車正式下線。

特斯拉上海超級工廠第 300 萬輛整車下線，其中 1/3 出口海外市場

量化緊縮還未結束，即將到來的新一輪美債發行將對市場造成衝擊，分析認為，逆回購的耗盡只是時間問題，尤其如果財政部在下一次危機出現時再次向系統注入國債，總儲備可能會回落至 3 萬億美元以下，屆時市場可能會面臨另一次流動性危機。

美國金融市場再次迎來嚴峻考驗：前美聯儲交易員警告回購危機近在咫尺

本期《宏觀必看圖表》分析了金銀價格走勢。分析師預測白銀將在 2024 年第一季度進入長期牛市，而黃金在 2023 年第四季度開始上漲。儘管黃金近期經歷下跌，但整體趨勢仍向上，當前在 75 日通道內波動。投資基金對布倫特原油的看漲押注增加，對沖基金在選舉前增加股票持倉。

宏觀必看圖表： 金銀價格見底，下一步走勢如何（2024/10/11）

特朗普競選團隊正在考慮如何在他重返白宮後排除美聯儲主席鮑威爾。經濟顧問斯科特·貝森特建議國會在鮑威爾任期結束前批准新任主席，以便在鮑威爾旁邊安插一個 “保姆”。貝森特的計劃得到了特朗普團隊的好評，但尚未成為官方政策。華爾街專家對此表示擔憂，認為這一想法可能會對市場產生負面影響。

讓鮑威爾靠邊站！特朗普競選團隊又在打美聯儲的主意

自 2020 年以來，百事的鹹味零食、碳酸飲料和運動飲料的價格平均上漲了 41%。有分析認為，百事後續可能不得不通過提供更多折扣來扭轉虧損局面。

百事可樂 Q3 營收創四年最差，分析師：瘋狂漲價的報應來了！

摩根大通曾在加息環境中表現良好，但如今降息週期已經開啓，市場對它如何應對這一變化充滿疑問。與其他大銀行一樣，隨着貸款等產生利息的資產收益率下降，摩根大通的利潤率可能會受到擠壓。上個月，摩根大通降低了對 2025 年淨利息收入和支出的預期。

摩根大通財報來襲，50 基點降息能保美國銀行業平安嗎？

當人們從早間發佈會的興奮中回過神來，卻發現特斯拉交出的只是一份空洞的承諾。《華爾街日報》表示，馬斯克 “幾乎沒有提供關於特斯拉無人駕駛出租車商業模式的新細節，例如對收入或市場規模的預測。”

馬斯克交出的 Robotaxi 答卷市場並不滿意：缺乏關鍵細節，對商業模式閉口不談

野村認為，市場對歐元區經濟衰退的風險和歐央行降息週期的規模仍存低估，預計 10 月將降息 25 個基點至 3.25%，到 2025 年將總共降息 175 個基點，歐元、歐股承壓。

10 月 25 基點降息 “板上釘釘”？野村：市場低估了歐元區經濟的疲軟程度

港股在九月中旬至十月初經歷了顯著上漲，恒生指數累計上漲超 34%，但隨後回落 8%。上漲的原因包括美聯儲降息決策和港股中報強勁表現。港股估值偏低，吸引投資者關注。儘管短期回調，但市場對港股的流動性和業績表現持樂觀態度。

九月狂飆十月回調的港股是機遇還是陷阱？

比爾·格羅斯表示美股牛市面臨多重逆風，包括估值過高及宏觀經濟和地緣政治因素，儘管他並未預測牛市即將崩潰。他建議投資者重新配置防禦性和高收益股票，降低固定收益資產敞口。格羅斯推薦的投資包括電力服務公司 Allete、與油氣合約掛鈎的業主有限合夥企業、抵押貸款房地產投資信託基金 Annaly Capital Management 及市政收入基金 DWS Municipal Income Trust。他警告稱，全球軍事緊張局勢和不斷上升的赤字可能會影響經濟增長。

美股牛市已到盡頭？“老債王”：多重逆風下漲勢正減弱

馬斯克介紹，Cybercab 引入感應充電技術，推動出行成本降至每英里 5-10 美分，將於 2026 年投產；無人駕駛巴士 Robovan 一次最多裝載 20 人；人形機器人 Optimus 量產價格為 2 萬-3 萬美元。

特斯拉 Cybercab、Robovan 首秀！均無方向盤和踏板，前者售價低於 3 萬美元

中泰證券發佈研報指出，特斯拉人形機器人 Optimus 的量產進度低於預期，影響了行業板塊的表現。當前，行業正處於從 1 到 N 的階段，特斯拉的進度及其他主機廠的產業化進程是關鍵因素。國產主機廠有望加速追趕海外龍頭，多個公司已在智能化和運控方面進行升級。投資建議顯示，特斯拉的量產預期未達標，其他優秀主機廠如 Figure AI 和宇樹等也受到關注。

中泰證券：特斯拉人形機器人量產低於預期 國產主機廠有望加速追趕海外龍頭

特朗普表示，50 基點降息是拜登政府在選舉前試圖採取的政治手段。支持特朗普的超級政治行動委員會稱，9 月通脹數據可能是 “美聯儲最可怕的噩夢” 的一部分。

美國 9 月 CPI 數據後，特朗普猛批美聯儲：50 基點降息 “太多太快了”

交銀國際預計騰訊第三季度手遊收入將增長 16%，主要受益於流水高增長的逐步釋放。9 月騰訊手遊流水同比增長 20%，與《和平精英》相當。儘管行業整體增速放緩，但騰訊的穩定業務增長仍支撐其估值提升。網易和嗶哩嗶哩也在新遊推動下恢復增長，嗶哩嗶哩的《三謀》表現超出預期，可能進一步拉動手遊收入。

交銀國際：預計騰訊第三季度手遊收入增長 16% 流水高增長對收入拉動逐步釋放

特斯拉在好萊塢發佈了 Robotaxi 原型車 Cybercab，預計 2026 年投產，成本低於 3 萬美元。該車無方向盤、踏板和後視鏡，採用未來主義設計。馬斯克在活動中試乘 Cybercab，但未提供詳細技術信息。特斯拉計劃明年向 Model 3 和 Model Y 車主提供全自動駕駛輔助功能。