美團在近期港股大漲中表現突出，股價翻倍，成為外資關注的焦點。其估值從 8000 億港元提升至 1 萬億港元，PE 倍數上升至 16-17 倍。市場對美團的盈利預期改善，宏觀政策的支持和對競爭對手抖音的成功應對是主要推動因素。美團的盈利空間存在預期差，未來增長潛力值得關注。

重回萬億的美團，小象超市能起舞嗎？

11 日，茶百道的香港首家門店已正式開業，其在香港的定價較內地高出 70%，但這並未阻擋港人對其產品的熱情。開業首日銷售異常火爆，消費者等待時長約 2 小時。

股價暴漲 80%！茶百道進軍香港生意火爆，價格比內地貴 70%

比特幣今年已經上漲近 48%，交易價格約為 27,700 美元，略低於其 30,000 美元的歷史最高價。加密貨幣的表現受利率影響；較低的利率通常有利於比特幣，因為它們削弱了美元。隨着市場預期美聯儲將降息，比特幣有望在 2025 年達到新高。然而，過往表現並不代表未來成功的保證，監管政策的明晰度也將在比特幣未來走勢中發揮關鍵作用

比特幣會在 2025 年達到新高嗎？

摩根士丹利指出，投資者仍在防禦性交易中，未能充分利用美國經濟的強勁表現。該公司將週期性股票評級上調至 “增持”，特別看好金融板塊，認為其估值吸引。首席投資官邁克·威爾遜提到，資本市場活動反彈和貸款增長環境改善等因素將推動金融股表現。儘管銀行股已上漲，但市場對金融股的興趣仍不足，投資者錯失其他週期性行業機會。

投資者又慢半拍！摩根士丹利：該買週期股了

美國大型銀行在經歷疫情後的市場波動中迎來了交易狂潮，第三季度業績超出預期。高盛、美國銀行、花旗集團和摩根大通的股票和固定收益交易量創歷史新高，淨利息收入也有所增加。儘管市場對加息和經濟前景感到不確定，但華爾街的交易部門卻意外獲利，顯示出銀行在不確定環境中持續增長的能力。

市場大震盪，華爾街大豐收：交易狂潮帶來驚喜業績

分析預計，騰訊遊戲業務繼續快速增長，將實現兩位數同比增長，廣告與金融科技業務也將表現良好；阿里 GMV 預計中等個位數增長，但未來幾個季度面臨多重積極因素；京東受益以舊換新補貼，預計 9 月電子產品 GMV 同比增長超過 10%。

中概股迎財報大考！騰訊、京東有驚喜？阿里繼續蟄伏？

南向資金淨賣出 15.46 億港元，盈富基金、快手-W、中國移動分別遭淨賣出 47.22 億港元、2.29 億港元、1.1 億港元；阿里巴巴-W 逆市獲淨買入 5.08 億港元。

南向資金淨賣出 15.46 億港元，阿里巴巴逆市獲淨買入 5.08 億港元

亞馬遜的股價今年上漲了 24%，表現優於標普 500 指數。購買的關鍵原因包括：1）電子商務增長，預計亞馬遜將佔據超過 40% 的銷售額；2）在人工智能和雲服務領域的主導地位，大力投資生成式人工智能；3）廣告業務快速增長，同比增長 20%。亞馬遜還在探索醫療保健和自動駕駛等新市場，使其成為一個強大的投資機會

購買亞馬遜股票的三個理由：抓住機會，刻不容緩

美聯儲主席鮑威爾的降息舉措未能穩定債券市場，反而導致 10 年期美債收益率回升至 4% 以上，市場回吐了 2024 年約 40% 的漲幅。分析師指出，強勁的就業數據加劇了市場對通脹的擔憂，投資者認為美聯儲可能過度刺激需求，重燃通脹風險。儘管股市表現樂觀，但經濟衰退的預測仍需時間驗證。

債市押注急劇反轉！美聯儲必須謹慎對待通脹了？

億萬富豪史蒂文·科恩的 Point72 資產管理公司已將其在英偉達的持股大幅減少了 87%，賣出至 2,115,018 股。這一舉動是在英偉達股價在 2023 年上漲了 822% 之後進行的，可能表明在人工智能 GPU 領域競爭加劇的背景下進行了利潤回吐。與此同時，科恩的基金大舉投資於墨式燒烤，將持股增加了 446%，達到 1,785,950 股，這是在該公司歷史性的 50 比 1 股票分拆之後進行的，突顯了其在餐飲行業的競爭優勢

億萬富翁史蒂文·科恩出售了 Point72 在英偉達 87% 的股份，並正在大量投資於這隻表現強勁的拆股股票

渣打銀行的研究顯示，比特幣在美國總統大選前可能上漲 12%，達到 73800 美元。研究主管 Geoff Kendrick 指出，紐約梅隆銀行獲得的監管豁免和微策略計劃成為 “比特幣銀行” 將推動比特幣價格上漲。他認為，儘管大選結果重要性降低，但無論特朗普或哈里斯獲勝都對加密貨幣行業有利。

渣打：比特幣在美國大選前有 12% 的上漲空間

美國加利福尼亞州的一名聯邦法官裁定，Meta（Facebook 母公司）必須面對來自 30 多個州的訴訟，指控其社交平台導致青少年成癮並加劇心理健康問題。法官駁回了 Meta 的駁回請求，認為各州提供了足夠的細節以繼續審理案件。加州總檢察長表示，Meta 需對其造成的傷害負責，律師稱此裁決為年輕人的重大勝利。

涉嫌社交平台令青少年成癮 Meta 遭美國逾 30 個州起訴

<p>ASML“意外故障”提前披露財報嚇崩半導體；李家超今日發表《行政長官2024年施政報告》。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

港股收盤，恒生指數收跌 0.16%，恒生科技指數收跌 1.09%；地產板塊全日強勢，融信中國收漲 121.43%。

美股盤前，中概股多數上漲，貝殼漲近 5%，蔚來漲逾 1%，阿里巴巴、百度微漲。

高盛分析師表示，風險偏好情緒迴歸，預計年底前整體環境將利好股市而非債券。分析師指出，經濟增長加速和通脹緩解將推動風險資產，股市在盈利增長和估值擴張的支持下提供更具吸引力的回報。儘管存在地緣政治和經濟波動風險，但只要經濟避免衰退，股市將受益於更高的盈利增長。

風險情緒迴歸！高盛：年底前的整體環境將利好股市

亞馬遜宣佈與西北能源公司達成協議，支持在華盛頓州建設下一代核電站，併為其初步可行性階段提供資金。亞馬遜還投資約 5 億美元於 X-energy，以擴大核反應堆技術的製造能力。此舉旨在滿足日益增長的電力需求，並幫助亞馬遜實現到 2040 年淨零碳排放的氣候承諾。

科技巨頭爭奪清潔能源 亞馬遜官宣核電交易

特朗普過渡團隊的聯合主席 Howard Lutnick 表示，如果特朗普當選，蘋果和特斯拉等公司將在美國繳納更高的税款。他提到將限制壟斷供應商，永久化 2017 年減税政策，並鼓勵在美國建設和納税。Lutnick 特別提到愛爾蘭的税收制度，並表示埃隆·馬斯克願意讓特斯拉在美國繳納更多税，只要規則適用於所有人。

Lutnick 表示在特朗普領導下蘋果和特斯拉將繳納更高的美國税款

週二，德國環境部門批准特斯拉在柏林附近建造新廠房，使該公司朝着產能翻番的目標邁出了重要一步。此次批准涉及三階段擴建工程的第一階段，包括建設存儲設施、電池測試實驗室和物流區等基礎設施。所有建設將在特斯拉已擁有的土地上進行。特斯拉計劃將柏林工廠的年產能從 50 萬輛提高到 100 萬輛，這將使其成為德國最大的汽車工廠，超過大眾汽車的沃爾夫斯堡總部。但該計劃遭到了當地居民的強烈抵制。柏林工廠是特斯拉在歐洲的第一家制造工廠，於 2022 年 3 月開始運營。該工廠目前生產特斯拉 Model Y 汽車，還生產電池、電池組、動力系統和座椅。特斯拉在該項目上投資了約 40 億歐元，並在該地區僱傭了近 1.2 萬名員工。特斯拉指出，柏林工廠擁有先進的製造工藝，旨在成為該公司迄今為止最具可持續性和效率的工廠。

特斯拉柏林工廠第一階段擴建項目獲批

比特幣正處於關鍵時刻，投資者關注歷史趨勢是否重演。自第四次減半以來，Hashdex Research 指出比特幣接近關鍵階段，價格可能在漫長盤整後上漲。影響因素包括央行降息、貨幣寬鬆及美國大選。第三季度比特幣波動性低於 50%，顯示行業成熟。預計 2024 年加密貨幣波動性將增加，投資者繼續積累資產，年底比特幣主導地位增強。7 月因以太坊 ETF 樂觀情緒上漲，但 8 月因日本央行加息導致比特幣下跌 10%。

比特幣即將進入減半後關鍵階段，牛市週期會重演嗎？

消息稱 LG 能源解決方案即將在 2024 年 12 月量產特斯拉下單的 46800 圓柱狀電池。特斯拉有意提高 Cybertruck 的出貨量，也在為將於 2025 年初上市的 Model Y Juniper 做出貨準備，才會要求 LGES 開始量產 46800 電池。

消息稱特斯拉確定下單 LGES 12 月將量產 46800 電池

阿里巴巴投資了清華系創業公司星動紀元，完成近 3 億元 Pre-A 融資，專注於具身智能和通用人形機器人技術。這是阿里今年投資的第二家機器人公司，旨在加速技術研發和商業化進程。星動紀元創始人表示將繼續推動行業創新與進步。

阿里又投資了一家通用機器人公司

海通國際對美團的第三季業績預測進行了調整，預計收入將同比增長 21% 至 922 億元，淨利潤預計為 134 億元，高於市場預期。報告指出，美團在科技股上漲中受到投資者青睞，因其業績預測和競爭優勢穩固。海通國際對內地消費政策改善持正面看法，維持美團 “優於大市” 評級，目標價調整至 230 港元。

海通國際：對內地消費政策最終改善美團基本面持正面看法 維持 “優於大市” 評級

亞馬遜發佈了首款彩屏 Kindle，售價 279 美元，具備長達數週的電池續航。新設備支持放大圖像而不褪色或像素化。用户可於 10 月 30 日發貨前預訂。此外，亞馬遜還推出了 399 美元的 Kindle Scribe 和升級版 Kindle Paperwhite 等新產品，稱此次更新為 “Kindle 系列產品有史以來最大的一次更新”。

亞馬遜發佈首款彩屏 Kindle 售價 279 美元

海通國際發表研究報告指，預計京東第三季總收入達 2598 億元，按年增長 4.9%；經調整淨利潤 111 億元，意味按年增 4%，與市場預期相符。由於政府加強家電以舊換新計劃，將帶動 3C 及家電類產品的正面增長。該行相信，在以舊換新計劃推動下，京東的增長勢頭在短期內已步入正軌，維持其 “跑贏大市” 評級，目標價調升至 60 美元。

海通國際：上調京東目標價至 60 美元 增長勢頭短期內已步入正軌

香港特區行政長官李家超於 10 月 16 日發表 2024 年施政報告，提出優化 “互聯互通” 機制，強化香港作為全球最大離岸人民幣業務樞紐的地位，助力人民幣國際化。報告中提到提升基礎設施、升級債務工具中央結算系統、增加離岸人民幣流動性、推動黃金交易中心建設及發展低空經濟等多項措施，以促進香港的經濟發展和金融服務。

香港特區行政長官發表 2024 年施政報告（附全文）

招銀國際上調京東目標價至 194 港元，預計京東第三季收入將同比增長 4.9%，達到 2600 億元，毛利率將擴大 0.2 個百分點，淨利潤增長 3% 至 110 億元。2024 財年收入預計增長 4.5%，其中京東零售和物流收入分別增長 5.1% 和 9.5%。該行認為京東是財政刺激措施的主要受惠者，維持 “買入” 評級。

招銀國際：上調京東目標價至 194 港元 為財政刺激措施的主要受惠者

據理想汽車公眾號，2024 年第 41 周 (10.7-10.13)，理想汽車周銷量達 1.34 萬輛，連續 25 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車-W：第 41 週週銷量達 1.34 萬輛

經濟學家克勞迪婭·薩姆承認，她的衰退指標並不總是準確。儘管薩姆規則在 9 月非農就業報告中亮紅燈，但其讀數僅為 0.5%，正好在警戒線。薩姆指出，當前經濟狀況與歷史不同，失業率保持在 4% 並不意味着衰退，而是良好的勞動力市場。她強調，薩姆規則只是經驗法則，未來可能會有所不同。

薩姆規則創始人：就業市場的衰退警報只是虛驚一場

Wolfspeed 獲得美國政府 7.5 億美元補貼，用於建設新的碳化硅晶圓製造廠，預計將使其 8 英寸碳化硅材料產能增加 10 倍。同時，Apollo 領導的投資基金財團也將提供 7.5 億美元融資。此消息使得 Wolfspeed 股價在 10 月 15 日一度暴漲近 43%，收盤時仍上漲 21.27%，市值達 17.51 億美元。此前，該公司曾面臨破產或被收購的傳聞。

“破產” 危機解除！碳化硅巨頭獲 15 億美元續命，股價一度暴漲近 43%！

恒生指數今日低開近 1% 後震盪回升，恒生科技指數早盤一度跌近 2% 後回暖。截至收盤，恒生指數收漲 0.9%，恒生科技指數收漲 0.37%。盤面上，大型科技股多數回彈，美團漲超 2%，網易、騰訊控股漲超 1%。內房股大漲，融創中國半日漲超 20%，龍光集團、萬科企業、富力地產均漲超 10%。此外，中資券商股今日早盤迴暖，國泰君安國際漲 4.63%，申萬宏源、中州證券漲超 6%。

港股午評：恒指早盤低開高走 內房股大漲 中資券商股走強

摩根士丹利報告稱，蘋果公司 iPhone 16 的總體交貨時間同比下降，基本款、Plus、Pro 和 Pro Max 的交貨時間均短於 iPhone 15。當前 iPhone 16 的平均交貨時間為 13.25 天，低於 iPhone 15 的 20.9 天。儘管 Pro 和 Pro Max 的交貨時間有所增加，需求仍在上升。蘋果要求供應商提前準備零部件庫存，以避免供應緊張。Apple Intelligence 的第一階段預計於 10 月 28 日發佈。

大摩：蘋果供應鏈改善 iPhone16 較 15 系列交貨時間下降

阿斯麥 ASML：“骨折級” 洋相，又成 AI 第一殺手？

特斯拉的 Cybercab 原型車面臨監管障礙，需獲得美國國家公路交通安全管理局 (NHTSA) 的許可才能上路。每年僅能批准 2500 輛的限制使得特斯拉的自動駕駛出租車可能淪為小眾產品。儘管馬斯克承諾將大量生產，但這一數字與其銷售目標相去甚遠。專家指出，除非國會提高這一限制，否則大規模生產將面臨挑戰。

特斯拉 Robotaxi“美夢破碎”？NHTSA 一年或只批 2500 輛 Cybercab 上路！

9 月底以來，美股在科技股引領下迎來新一波強勁反彈。瑞銀將標普年底目標價從 5600 點上調至 5850 點；高盛年內第三次上調標普目標價，從 5600 點上調至 6000 點；BMO 喊出華爾街最高價，將目標價從 5600 點上調至 6100 點。

標普漲勢兇猛，華爾街來不及 “撕報告”

儘管銷售低迷，連鎖藥店 Walgreens 的扭虧為盈計劃初步取得進展，將關閉超 1200 家虧損門店以優化現金流及盈利能力，公司雖然仍在虧損，但營收、每股收益均超華爾街的低預期，加之業績指引較為樂觀，股價一度飆漲超 18% 創 16 年來最大單日漲幅。

Q4 業績超預期，將關閉 1200 家門店，連鎖藥店 Walgreens 漲超 18% | 財報見聞

香港特區行政長官李家超宣佈優化 “新資本投資者入境計劃”，允許投資住宅物業，成交價需 5000 萬港元以上，房地產投資計入總額上限 1000 萬港元。此外，自明年 3 月 1 日起，申請人全資擁有的合資格私人公司的投資也可計入合資格投資金額。

香港將優化新資本投資者入境計劃

香港特區行政長官李家超：港交所會鼓勵更多上市公司，增加人民幣股票交易櫃枱，擴大人民幣股票範圍。

阿斯麥股價大跌 16%，美股牛市第三年開局遭遇挑戰。儘管標普 500 指數在 10 月 14 日創下歷史新高，但次日三大指數齊跌，市場對牛市持續性產生疑慮。分析師指出，短期內美股走勢可能受多種因素影響，包括企業盈利和美聯儲政策。歷史數據顯示，牛市進入第三年時回報分化明顯，只有五輪牛市的第三年回報為正。

阿斯麥大跌 16%！美股牛市第三年開局即遭 “暴擊”！以史為鑑：過去 11 輪牛市，第三年很 “驚險”

京東物流漲超 3% ，截至發稿，漲 2.75%，報 14.2 港元，成交額 9985.21 萬港元。消息面上，京東物流宣佈，全球織網計劃將全面升級，為提升出海品牌、海外客户的服務體驗，計劃至 2025 年底全球海外倉面積將實現超過 100% 增長，同時進一步佈局建設保税倉及直郵倉。同時，京東物流將進一步提升國際快遞覆蓋範圍，年內全球近 80 個國家的消費者均能夠收到來自京東快遞。值得關注的是，10 月 14 日京東 11.11 現貨開賣後，僅 4 小時，京東在港澳地區的銷售同比增長超 3 倍。此外，京東快遞宣佈，已與香港郵政建立戰略合作伙伴關係，京東商城的用户在購物時，亦可選擇臨近的郵政局或智郵站進行提取。雙方還推出香港郵政 “自取” 業務。最快從 10 月 23 日起，用户在使用京東快遞從內地寄送快遞至香港時，可以選擇在香港 119 間本地郵政局及 162 智郵站進行提取。

理解市場 | 京東物流漲超 3% 與香港郵政達成戰略合作 計劃明年底將海外倉面積逾倍增加

特斯拉將其價值約 7.7 億美元的比特幣儲備轉移至新地址。比特幣現金保證金期貨未平倉合約達到 255 億美元的歷史新高。渣打銀行預測比特幣可能在美國大選前重回歷史高位。Arthur Hayes 已大幅減倉 Meme 幣，Praxis 項目融資 5.25 億美元用於建設加密友好型城市。Bitnomial 完成 2500 萬美元融資並推出期貨交易平台。特朗普家族支持的 WLFI 代幣銷售迅速售出超 2.2 億枚。香港警方破獲以加密貨幣投資為幌子的詐騙案，涉案金額達 3.6 億港元。

1. 特斯拉將其剩餘的價值約 7.7 億美元比特幣儲備轉移到多個新地址。2. 比特幣現金保證金期貨未平倉

交銀國際發表報告稱，合理上調美團-W 目標價至 228 港元，維持 “買入” 評級。該行認為，美團現價對應 2024/25 年市盈率為 25 倍/20 倍，領先行業，且在中國內地即時零售及配送行業佔據領先地位，餐飲外賣已實現較高線上滲透率。

交銀國際：升美團-W 目標價至 228 港元 維持 “買入” 評級

華興證券發表報告稱，切換至 2025 年預測值、SOTP 估值，重申騰訊控股 “買入” 評級並上調 SOTP 目標價至 520.00 港元，維持對網絡廣告以及金融科技和企業服務的收入預測。集團 3Q24 期間整體經營環境保持平穩，受《地下城與勇士手遊》、長青遊戲和遞延收入餘額驅動，遊戲增長可預見性改善。

華興證券：升騰訊控股目標價至 520 港元 重申 “買入” 評級

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，預計今年美聯儲僅會再降息 25 個基點，儘管預測中位數為 50 個基點。他強調，預測會根據通脹和就業市場的新數據進行調整。博斯蒂克預計美國經濟將放緩但仍保持強勁，2025 年 GDP 增長率約為 2%。他認為美聯儲基準利率長期將降至 3% 至 3.5%，但具體時間尚不確定。

美聯儲又一票委放 “鷹”：今年可能僅再降息 25 個基點

物管股隨內房股走高，截至發稿，合景悠活漲 7.5%，報 0.43 港元；恒大物業漲 6.02%，報 0.88 港元；碧桂園服務漲 6.57%，報 6 港元；雅生活服務漲 5.68%，報 3.35 港元。消息面上，國務院新聞辦公室定於 2024 年 10 月 17 日上午 10 時舉行新聞發佈會，住房城鄉建設部部長倪虹和財政部、自然資源部、中國人民銀行、國家金融監督管理總局負責人介紹促進房地產市場平穩健康發展有關情況，並答記者問。光大證券研報指出，美聯儲降息週期開啓，國內地產政策持續優化，物業管理風險因子逐步出清，板塊配置價值凸顯。該行指出，重點關注房地產行業流動性回暖、民營房企信用風險逐步出清帶來的風險溢價下降；長期看好獨立發展能力較強，項目質量較高，運營能力及盈利能力較強的物管公司；國企物管公司的穩健發展和低風險帶來估值溢價。

理解市場 | 物管股隨內房股走高 國新辦將召開房地產相關發佈會 機構稱物管風險因子逐步出清

ARK Invest 看好特斯拉的自動駕駛出租車市場，預計潛在市場規模可達 10 萬億美元。ARK 分析師 Tasha Keeney 指出，特斯拉擁有豐富的客户數據，優於競爭對手 Waymo 等。儘管特斯拉不是首個提供自動駕駛的平台，但預計將是首個實現規模化的公司。特斯拉可能在 2025 或 2026 年推出全面的機器人出租車網絡，服務成本低至每英里 0.30 至 0.40 美元，具有強大競爭力。

潛在市場規模達 10 萬億美元？“木頭姐” 旗下基金 Ark 給出看好特斯拉自動駕駛的理由

隨着美國股市迎來近 30 年來最強勁的反彈，華爾街策略師紛紛提高對標普 500 指數的年終目標位。BMO、高盛和瑞銀的策略師上調了對該指數的預測，預計將延續漲勢。標普 500 指數今年已累計上漲 22%，並且瑞銀策略師將年終預期從 5600 點上調至 5850 點。高盛的目標位為 6000 點，而 BMO 則預測可能飆升至 6100 點。

美股史詩級漲勢 “征服” 華爾街 策略師喊出 6100 點目標位

投資者對美國通脹上行風險感到緊張，尤其是 11 月 5 日總統選舉結果未反映在債券市場中。預測顯示特朗普在競選中領先，經濟學家認為其政策將導致更高的通脹和利率。儘管中東局勢導致美債收益率下降，但通脹風險依然存在。分析指出，美國可能進入一個通脹超出美聯儲控制的新階段，債務負擔被認為不可持續。通脹上升可能引發國債市場拋售，影響長期債券持有者。

美聯儲或對通脹無能為力！美債恐面臨 “暴擊”

港股地產股在盤初表現強勁，融創中國上漲 10%，龍光集團上漲近 20%，龍湖集團、正榮地產和富力地產均上漲超過 7%。

全球最大奢侈品集團 LVMH 週二公佈財報顯示，三季度所有主要部門業績都未達到分析師的預期，季度營收出現疫情以來首次下滑，該公司美股 ADR 週二一度暴跌 10%。該公司表示，三季度業績不佳主要因為日元走強而導致日本區增長放緩。