台積電三季度先進製程營收佔比較上季度上升，佔晶圓總收入的 69%，上季度為 67%，其中 3 納米和 5 納米制程合計貢獻三季度 52% 的營收。

AI 需求依然強勁！台積電 Q3 業績全面超預期，淨利潤同比大增 54%

美國頭部銀行股 Q3 財季實現強勁反彈，大摩 Ted Pick 表示，由於業務經營成本很高，規模較小的銀行現在很難追上大行。

華爾街復興，大摩創新高，CEO 斷言：競爭對手很難追趕大行

台積電美股夜盤持續拉昇，現漲超 6%。此前公司公佈的第三季度業績超預期。台積電第三季度淨利潤 3,253 億元台幣，預估 2,993 億元台幣；第三季度毛利率 57.8％，預估 54.8％。

台積電美股夜盤持續拉昇，現漲超 6%

台積電先進技術（ 7 納米及以下）佔晶圓總收入的 69%，預計 Q4 銷售額 261 - 269 億美元，市場預估 249.4 億美元。

台積電夜盤暴漲市值破萬億，業績超預期帶飛半導體

美股週四早盤繼續上揚，道指與標普指數創盤中新高，科技股領漲，英偉達與台積電均創歷史新高。美國 9 月零售銷售超預期，支持經濟，強化美聯儲降息理由。道指漲 112.01 點，納指漲 84.10 點，標普 500 漲 17.99 點。台積電季度利潤增長 54%，助力芯片股反彈。分析師認為，企業盈利增長韌性強，通脹壓力減輕，經濟正常化。

早盤：美股走高科技股領漲 道指與標普指數創歷史新高

文遠知行（WeRide Inc.）的 IPO 進展更新，證監會已發佈境外發行上市備案通知書，計劃在美國納斯達克上市，發行不超過 1.59 億股普通股。儘管去年已確認備案，但因更新交易文件推遲了上市。文遠知行成立於 2017 年，專注於自動駕駛產品與服務，營收主要來自 L4 自動駕駛車輛銷售及 ADAS 輔助駕駛服務。2021 至 2023 年，營收分別為 1.38 億元、5.28 億元和 4.02 億元，淨虧損逐年增加。

文遠知行波折美股 IPO：推遲赴美上市後再獲證監會備案

比特幣在過去七天上漲約 13%，領先全球股票和黃金，部分因投資者預期特朗普將在美國總統大選中獲勝。億萬富翁斯坦 - 德魯肯米勒認為，加密貨幣是市場對特朗普勝利的定價指標。特朗普誓言將美國打造成全球加密貨幣之都，導致比特幣被稱為 “特朗普交易”。預測市場顯示特朗普勝率上升至 58%。同時，比特幣 ETF 資金流入超過 16 億美元，推動價格反彈。儘管民調顯示哈里斯略微領先，但差距在誤差範圍內。

特朗普穩了？這項 “特朗普交易” 遙遙領先美股和黃金

通過貨幣化安置房方式新增實施 100 萬套城中村改造和危舊房改造；年底前將 “白名單” 項目信貸規模增加至 4 萬億元，將所有房地產合格項目都爭取納入 “白名單”。

關於貨幣化安置、“白名單” 增資、商品房收儲、保交樓......住建部等五部委解讀地產 “組合拳”！

據申萬宏源，2015-2018 年棚改專項貸款累計規模達 4.53 萬億元，中央補助/地方自有資金估算累計 0.63 萬億元，其他性質的資源來源（包括商業銀行貸款、棚改專項債）1.09 萬億元，總投資額 6.26 萬億元。

歷史上的 “貨幣化安置”，拉動了多少投資？

英特爾公司回應中國網絡空間安全協會關於其產品存在安全風險的指控，強調將遵守中國法規，並重申對產品安全和質量的承諾。英特爾表示將與相關部門溝通，澄清疑問，確保消費者權益。

被指有產品網絡安全風險 英特爾公司回應

港股主要估值早盤衝高回落，恒生指數早盤高開，盤中一度衝高逾 2%；恒生科技指數則一度漲超 3%。隨後漲幅回落，截止午間收盤，香港恒生指數漲 0.81%，恒生科技指數漲 1.34%。板塊個股方面，熱門科網股全線上揚，小米集團漲超 3%，京東漲超 2%；中資券商股同樣走紅，招商證券、國泰君安均漲超 4%。內房股早盤則全線回調，融創中國半日收跌 23.66%，萬科企業、遠洋集團收跌超 10%。

港股午評：恒指早盤衝高回落 內房股回調

融創中國股價下跌超過 18%，領跌房地產股。該公司以每股 2.465 港元的價格配售股份，折讓約 20%，預計籌集約 12.05 億港元。其他房地產股也受到影響，出現不同程度的回落。建銀國際指出，地產行業的估值重估可能會持續較長時間，需關注獲利回吐和股權融資風險。財政部表示專項債將支持土地收儲和保障性住房項目，地方可自主決策。摩根士丹利的調查顯示，9 月內地居民對房價前景的看法略有改善。

發生什麼了？融創中國跌超 18% 領跌房地產股

BMO Capital Markets 首席投資策略師 Brian G. Belski 在報告中指出，小型股和中型股的估值對投資者仍具吸引力。數據顯示，小型股的交易價格低於 20 年平均水平，而中型股略高。歷史表明，美聯儲降息後小型股表現優異，平均漲幅超過 10%。儘管當前小型股和中型股表現超賣，但預計將出現反彈。策略師建議投資者增加對小型股和中型股的投資。

BMO Capital 看好中小型股：估值有吸引力 且美聯儲降息週期中通常表現更佳

傑富瑞預警稱，若美國司法部勝訴，蘋果可能損失三分之一的谷歌分成營收，預計 2028 財年現金流折現將下降約 8%。分析師 Edison Lee 表示，和解可能需 3 到 8 年，且此損失僅限於美國。儘管面臨此風險，iPhone 16 銷售和 Apple Intelligence 推出被視為更重要因素。蘋果股價週三收跌 0.89%，報 231.78 美元，年內累計上漲 21%。

傑富瑞預警：反壟斷案或致蘋果損失三分之一谷歌分成營收

ASML 股價因業績暴雷大跌 16%，市場對科技股的樂觀情緒可能重現 7 月的退潮。儘管科技七姐妹預計貢獻超額利潤，但中小企業的利潤增速將持平。美股面臨不確定性，尤其是半導體行業的景氣度下降，客户砍單及監管加劇。市場情緒波動可能導致日元和歐元升值。

又見科技龍頭暴跌，7 月行情會重現嗎

內房股盤中急跌，截至發稿，融創中國跌 22.4%，報 2.41 港元；中梁控股跌 14.81%，報 0.138 港元；富力地產跌 12.06%，報 1.75 港元；遠洋集團跌 11.84%，報 0.335 港元。消息面上，融創中國公佈，擬以先舊後新方式配售最多 4.89 億股，佔公司擴大後股本約 5.31%，每股作價 2.465 港元，較 10 月 16 日收市價 3.08 港元折讓約 19.97%，認購事項所得款項總額約為 12.05 億港元及所得款項淨額約 11.92 億港元，擬主要用於支持境內公司債的長期解決方案落地，及一般營運資金。

理解市場 | 內房股盤中急跌 融創中國跌幅擴大逾 20% 中梁控股跌近 15%

億萬富翁投資者大衞·艾因霍恩在綠光資本季度報告中指出，巴菲特的股票拋售表明市場被高估。他提到美股估值達到自 1996 年以來的最高水平，建議投資者謹慎持股。巴菲特的現金儲備已達 1890 億美元，顯示出他在適時減少風險敞口的能力。儘管市場存在泡沫的擔憂，綠光資本仍採取低股權敞口的交易策略，第三季度回報率為 1.1%。

傳奇投資者：巴菲特最近的股票拋售表明市場被高估！

1. 隨着馬斯克的 “政府效率部” 獲得支持，狗狗幣價格飆升 10%。2. 比特幣市場份額達到自 2021 年 4 月以來最高水平。3. 渣打預計比特幣在美國大選前有 12% 的上漲空間。4. 意大利計劃將比特幣資本利得税從 26% 上調至 42%。5. 李家超推動央行數字貨幣和虛擬資產交易的創新金融服務。6. 以太坊質押者收入自 3 月峯值以來下降 30%。7. 94% 受訪亞洲私人財富相關方計劃投資加密貨幣。8. 泰國匯商銀行成為首家採用穩定幣進行跨境支付的銀行。9. a16z Crypto 報告顯示加密貨幣活動達到歷史最高水平。10. 美國 DTCC 推出數字沙盒 “DTCC Digital Launchpad”。11. Robinhood 推出桌面平台並添加期貨和指數期權交易功能。12. Doge 迷因柴犬 Kabosu 主人 Instagram 賬號被盜。13. 加密龐氏騙局 Forcount 的主要推廣者被判入獄 20 年。14. 薩爾瓦多民調顯示 92% 民眾未使用比特幣交易。

1. 隨着馬斯克的 “政府效率部” 獲得支持，狗狗幣價格飆升 10%。2. 比特幣的市場份額達到自 2021

住建部部長倪虹在 10 月 17 日的新聞發佈會上宣佈，將通過貨幣化安置房方式新增 100 萬套城中村和危舊房改造，主要支持條件成熟、羣眾意願強烈的項目。政策支持包括：重點支持地級以上城市、開發性金融機構專項借款、地方發行專項債、税費優惠及商業銀行貸款。

住建部部長倪虹：五項政策支持貨幣化安置房 允許地方發行專項債

住房城鄉建設部部長倪虹今日在國新辦新聞發佈會上表示，年底前將 “白名單” 項目的信貸規模增加至 4 萬億，將所有房地產合格項目都爭取納入 “白名單”。

住建部部長倪虹在 10 月 17 日的新聞發佈會上宣佈，將通過貨幣化安置房方式新增實施 100 萬套城中村和危舊房改造。調查顯示，35 個大中城市中有 170 萬套城中村需要改造，全國需改造的危舊房有 50 萬套。此次新增的 100 萬套主要針對條件成熟的項目，旨在通過政策加大力度，滿足羣眾的選擇需求。

住建部部長倪虹：將通過貨幣化安置房方式新增實施 100 萬套城中村改造、危舊房改造

颶風 “海倫妮” 和 “米爾頓” 對美國東南部經濟造成負面影響，預計今晚的失業救濟申請數據將反映這一情況。北卡羅來納州的申請人數可能回落，而佛羅里達州因雙重颶風打擊，初請失業金人數可能大幅增加。歷史數據顯示，颶風后失業申請人數通常會顯著上升，且在接下來的幾周內保持高位。

颶風對美國經濟的影響，今晚的市場就可以感受

美銀 CEO 布萊恩·莫伊尼漢警告稱，美國的債務問題可能導致其經濟失去特殊地位。美國國債已超過 35.7 萬億美元，平均每人負擔超 10.5 萬美元。他呼籲政界優先制定計劃，恢復國家債務與 GDP 的正常比例。若不解決此問題，美國可能面臨嚴重後果。經濟學家擔憂國債與 GDP 的比率失衡，預計到 2054 年，美債將佔 GDP 的 166%。

美銀 CEO 敲響警鐘：美國經濟或因債務問題失去特殊地位！

中廣核礦業早盤漲超 13%，截至發稿，漲 10.56%，報 1.78 港元，成交額 5746.05 萬港元。消息面上，10 月 16 日，亞馬遜宣佈與電力公司 Dominion Energy 簽署協議，共同探索在現有的北安娜核電站附近開發小型模塊化核反應堆的可能性。亞馬遜是最新一家購買核能以滿足數據中心日益增長的需求的大型科技公司，亞馬遜在這一領域投資超 5 億美元。谷歌和微軟也宣佈了類似的計劃。浙商證券此前指出，中廣核礦業是中國最大核電集團中廣核集團下屬唯一海外鈾資源開發的投融資平台。在本輪核電復甦週期帶動下，天然鈾供需格局持續趨緊，鈾價有望持續上行，我們看好公司立足中廣核集團穩定的天然鈾需求保障，在現有優質資源加持下，持續發掘全球範圍內優質鈾礦資源，進一步打開成長空間。

理解市場 | 中廣核礦業早盤漲超 13% 亞馬遜投資逾 5 億美元開發核能供電系統

台積電股價近期反彈至創紀錄新高，但這一漲勢面臨關鍵考驗。

阿斯麥業績暴雷後，台積電將成 AI 芯片市場 “救命稻草”？

分析稱，考慮到昂貴的股價和較高的去年同期基數，英偉達 Q3 業績表現可能 “面臨困境”，投資者密切關注其 AI 投資和 Blackwell 芯片情況；資本支出方面，華爾街普遍預計將繼續激增，但仍在很大程度上看好 AI 潛力。

科技巨頭財報季又要來了，這一次焦點依舊是：英偉達和資本開支

Wedbush 分析師 Daniel Ives 指出，蘋果、英偉達和微軟在人工智能領域競爭，預計未來六到九個月內將有一家科技巨頭市值突破 4 萬億美元。蘋果市值為 3.56 萬億美元，英偉達 3.23 萬億美元，微軟 3.11 萬億美元。Ives 預測，人工智能基礎設施市場將增長 10 倍，未來三年資本支出將達 1 萬億美元。科技股預計在 2025 年再上漲 20%。

Wedbush：美股三大科技巨頭將在 AI 領域爭搶首進 4 萬億美元市值俱樂部

德銀表示近期黃金異常強勁，成功扛住美元指數大幅上漲和地緣政治危機降温的影響。今年黃金實際價格漲幅有望超過模型估算出的合理價格，幅度創 1998 年以來的最高水平。

拒不回調、遠超模型估值，德銀感嘆：黃金真是強的驚人！

今天上午 10 時，國務院新聞辦公室將舉行重要新聞發佈會，住房城鄉建設部部長及其他五大部門負責人將介紹促進房地產市場平穩健康發展的措施。會議強調要加大財政貨幣政策逆週期調節力度，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，以推動房地產市場止跌回穩。

今天上午十點，中央五部門這場會議為何如此重要？

貝萊德看好人工智能投資機會，並將中國股市的觀點上調至持適度超配。儘管中國經濟面臨結構性挑戰，政策積極信號和財政刺激措施將吸引投資者。貝萊德同時看好美股和日本股市，認為科技公司盈利超預期將提升相關企業估值。印度股市在長期內估值合理，貝萊德超配新興市場股票。

貝萊德：人工智能仍是重要投資主線之一 看好中國股市等市場權益投資機遇

英偉達開源了強大模型 Nemotron，擊敗了 140 多個開閉源模型，僅次於 OpenAI 的 o1。該模型基於 Llama-3.1-70B，採用混合訓練方法，訓練數據集也已開源。Nemotron 在 RewardBench 評測中得分 94.1，表現優於同期大多數模型。此舉可能對小型初創企業造成壓力，因其難以與資金雄厚的巨頭競爭。

擊敗 GPT-4o、僅次於 o1！英偉達重磅開源超強大模型--Nemotron

美股上漲，道指創新高，小盤股走高；英偉達漲超 3%，ASML 續跌超 6%；10 年期美債收益率跌破 4%，美元創 11 周新高；大摩業績超預期，股價創新高；週四 10 點將召開重要發佈會，介紹房地產市場發展情況。

早餐｜阿斯麥續跌超 6%、英偉達漲超 3%，道指創新高、小盤股走高

據報道，在股價下跌和電動汽車需求放緩的情況下，特斯拉 CEO 馬斯克對該公司在北美和歐洲的業務進行了重組，已任命奧米德·阿夫沙爾來領導這些地區的運營。37 歲的阿夫沙爾被視為馬斯克的心腹，目前是負責銷售和製造的副總裁。報道稱，阿夫沙爾已承擔了特斯拉高級副總裁朱曉彤曾經承擔的一些職責，他將直接向馬斯克彙報。

特斯拉重組北美和歐洲業務，馬斯克心腹出任負責人

傳奇投資人德魯肯米勒表示，市場在美國總統大選前對特朗普獲勝的預期 “非常確信”，並指出這一點在銀行股和加密貨幣市場中有所體現。他對特朗普和副總統哈里斯持批評態度，認為哈里斯當選將對商業不利。德魯肯米勒預測，如果民主黨在大選中大獲全勝，股市可能會在未來幾個月內陷入困境。他還對設立美聯儲影子主席的提議表示反對。

傳奇投資人德魯肯米勒：銀行與加密貨幣齊漲 市場 “非常確信” 特朗普將獲勝

億萬富翁投資者斯坦 - 德魯肯米勒表示，市場在美國總統大選前十分確信特朗普會獲勝。他指出，市場對特朗普的信心在銀行股和加密貨幣中有所體現。儘管他不支持任何候選人，但認為特朗普缺乏總統所需的威嚴。他預測，如果哈里斯獲勝，民主黨不太可能控制國會，並警告股市可能面臨困擾。他還批評了美聯儲的降息決定，並承認賣出英偉達是個錯誤。

億萬富豪投資者 Druckenmiller：市場十分確信特朗普會贏

媒體稱，十年前比亞迪的工程師向蘋果高管展示了刀片電池的早期版本，埋下合作的種子，合作研發為比亞迪目前車用電池技術奠定基礎；蘋果未擁有刀片電池目前採用的任何技術；同比亞迪合作前，蘋果曾為電池組設計和工程投入幾百萬美元。

蘋果造車黃了，比亞迪直接獲益？據稱秘密合作六年，開發長續程電動車電池

英特爾股價下跌了 1.5%，據報道，高通推遲了對其收購興趣，直到總統大選後，以便就美中關係和反壟斷問題的明朗化。這一下跌發生在標普 500 指數上漲 0.5% 的情況下。兩家公司均未就此情況發表評論，投資者被建議不要根據潛在的併購進展進行交易

為什麼英特爾的股票在週三下跌

今日重要財經事件包括：07:50 日本 9 月進出口和貿易商數據，08:30 澳大利亞 9 月就業報告，台積電業績報告（時間待定），意大利央行與英國央行研討會（至 18 日），17:00 歐元區 9 月 CPI 終值，20:15 歐洲央行利率決議，20:30 美國 9 月零售銷售及失業救濟申請人數，20:45 歐洲央行行長拉加德新聞發佈會，21:15 美國工業產出數據，22:00 美國 NAHB 房產市場指數，22:30 和 23:00 美國 EIA 發佈天然氣和原油庫存報告。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

亞馬遜和 Alphabet 近期投資核能，支持小型核反應堆的建設。亞馬遜將在華盛頓州資助多個小型反應堆，並投資核能初創公司 X-energy。Alphabet 則與 Kairos Power 達成協議，計劃在 2030 年前啓用首個反應堆。這些科技公司逐漸轉向核能，以滿足數據中心對電力的需求，推動人工智能應用的發展。

下一個 AI 風口？亞馬遜、Alphabet，紛紛下場投資

隔夜美股三大指數收漲，道指創收盤歷史新高，漲 337.28 點，報 43077.70 點。摩根士丹利業績超預期，股價上漲 6.5%，創近四年最大漲幅。納斯達克中國金龍指數上漲 0.93%，房多多漲幅達 55.43%。

隔夜美股 | 道指創收盤歷史新高 大摩創新高 中概股回升房多多收漲 55.43%

波士頓動力和豐田研究所（TRI）的研究合作旨在運用前者的 Atlas 和後者的大型行為模型（LBM）加快通用人形機器人的開發。前者的 CEO 稱 “機器人行業從未有過如此激動人心的時刻”，後者 CEO 稱這是改變遊戲規則的機遇。

Atlas 人形機器人獲 AI“動力”：波士頓動力聯手豐田研究所應用 AI 行為系統

英特爾在官微回應中國網絡空間安全協會關於其安全漏洞問題頻發的指責，強調其在華經營近 40 年，嚴格遵守法律法規，始終將產品安全和質量放在首位，並與客户和業界密切合作，承諾與相關部門保持溝通，澄清疑問。

被點名 “安全漏洞問題頻發”，英特爾回應

媒體稱，一些英偉達的工程師認為，Blackwell 芯片的問題部分源於設計缺陷，還有些認為源於台積電採用了封裝不同芯片的新技術；台積電員工認為英偉達要求匆忙完成生產流程，沒留下足夠時間解決問題；因 Blackwell 出貨延遲消息被股東找上門時，台積電的投資者關係部門將責任推給英偉達。雖然這些不足以影響兩家公司將近三十年的合作關係，但凸顯了 AI 業務吸金的同時，英偉達給台積電的壓力越來越大。

Blackwell 出貨推遲的背後：英偉達與台積電被爆 “內訌”，一方歸咎封裝技術，一方指被迫趕工

美國鋁業公司美股盤後漲超 10%。公司第三財季調整後息税前利潤 4.55 億美元，分析師預期 3.904 億美元。

美國鋁業公司美股盤後漲超 10%

Druckenmiller 表示，清倉英偉達是一個重大錯誤。如果英偉達股價下跌，將再次買入。市場已經計價，特朗普將在下個月的美國總統大選中獲勝。美聯儲 9 月降息 50 個基點是一個錯誤，降息當日他就選擇做空債市。如果通脹再次回升，可能會對市場穩定產生嚴重影響，他通過債市而不是股市，來對沖持倉。

Druckenmiller：清倉英偉達是重大錯誤，美聯儲 9 月大舉降息失策，市場已計價特朗普獲勝

據知情人士透露，蘋果公司首席人事長 Carol Surface 即將離職。蘋果公司的員工在週三收到了 Surface 的離職通知。Surface 於 2023 年加盟蘋果，從 Deirdre O 'Brien 手中接過了首席人事官的職位，後者除了管理公司的零售店外，還管理着人事團隊。隨着 Surface 的離開，O 'Brien 將回到她之前的角色，同時管理這兩個部門。

上任不到兩年的蘋果首席人事官即將離職

納斯達克金龍中國指數初步收漲約 1%，熱門中概股極氪漲 2.5%，百度、B 站、騰訊、京東漲超 1%，理想、網易、拼多多、小鵬則至多跌 0.8%，蔚來跌 1.9%。

奢侈品寒冬還在繼續，LVMH 三季度銷售負增長，核心部門銷量 “四年來首降”。作為整個行業的風向標，LVMH 的銷售額可能預示着其他競爭對手如 Brunello、愛馬仕、開雲集團和歐萊雅的業績將有所下滑，這些公司將在本週和下週公佈財報。

奢侈品寒冬凜冽，18 個月，LVMH 老闆從世界首富跌至第五

亞馬遜成為最新押注核能的科技巨頭，包括將投資超過 5 億美元開發小型模塊化核反應堆（SMR），谷歌週一也與美國核電企業簽署購電協議看好 SMR“快速安全” 供電。OpenAI CEO Altman 投資的 Oklo，以及 NuScale Power 等開發新核電技術的公司週三跳漲約 40%。

科技巨頭競相投資核能供電數據中心，核電股大漲，Altman 投資的公司飆升 40%

人工智能模型的興起意味着數據中心將比以往消耗更多的電力。僅在美國，預計到 2030 年數據中心的電力消耗將是當前的兩倍。滙豐指出，為了滿足未來的需求，大型科技公司正在考慮重新啓用已退役的核電站及其他解決方案。新建核電站既費時又費錢，常常是工期延誤多年，預算超支嚴重。相比於新建核電站，重啓舊的反應堆要簡單、經濟、快速得多。