國投證券分析認為，英偉達的未來三年將是美股科技投資的核心，儘管股價短期內可能波動，但有底部支撐。AI 浪潮正處於技術革命的轉折點，未來將迎來協同階段，成為科技成長投資的主線。市場對 AI 的爭議與 20 年前的科網泡沫相似，但歷史表明，科技行業在經歷轉折後會進入黃金時代。

英偉達的命運

在 10 月 17 日的 “2024 世界智能網聯汽車大會” 全體大會上，對於特斯拉 FSD 將入華的消息，華為常務董事、終端 BG 董事長、智能汽車解決方案 BU 董事長餘承東表示有信心贏得競爭。

餘承東回應特斯拉 FSD 將入華：有信心贏得競爭

美股盤前，部分核電股、中概股回調。Q3 業績超預期，台積電盤前漲超 6%。現貨黃金再創新高站上 2685 美元。

美股盤前半導體板塊走高，台積電漲超 6%，黃金再創新高，鐵礦石跌破 100 美元

<p>台積電交付亮眼成績單，一掃ASML陰霾盤前漲超6%；五部門發聲，房地產政策“組合拳”公佈。</p>

今日重要消息回顧｜海豚投研

Einhorn 在致投資者信中表示，綠光資本全年表現明顯落後於市場，未來仍可能會表現不佳。巴菲特先生再次出售其股票組合的大部分，且囤積現金，表明現在並非大舉持有股票的好時機，儘管這並不意味着股市會在短期下跌。

綠光資本 Einhorn：當前美股是幾十年來最昂貴的，巴菲特賣股票囤現金就是預警信號

在今日舉辦的 2024 世界智能網聯汽車大會，小米集團的董事長雷軍透表示，小米 SU7 將在本月全力衝刺 2 萬輛的交付量。雷軍透露，小米集團今年研發費用預計達到 240 億元，明年預計超過 300 億元，並且很快公佈小米汽車智能駕駛技術的突破。

小米雷軍：小米 SU7 本月全力衝刺交付 2 萬輛 很快公佈智駛技術突破

全球最大的合同芯片製造商台積電報告稱，受人工智能芯片需求激增影響，第三季度利潤增長超過 54%。預計資本支出將翻倍，達到約 115 億美元，2024 年收入預計增長近 30%。台積電表示，人工智能處理器收入將佔今年總收入的 15%。該公司對未來五年前景持樂觀態度，消除了市場對芯片行業的擔憂。

台積電看好未來五年前景，因人工智能熱潮 第三季度利潤超預期

高盛預測美聯儲將在 2024 年 11 月至 2025 年 6 月期間連續降息 6 次，每次降息 25 個基點，最終利率降至 3.25%-3.5%。美聯儲上月已降息 50 個基點，預計未來將專注於支持就業與價格穩定。市場對降息的預期強烈，CME 數據顯示降息 25 個基點的可能性為 94.1%。

高盛預測：美聯儲接下來將連續降息 6 次！

台積電在 24Q3 法説會上表示，預計全年收入增長接近 30%。三季度收入增長 12.8%，主要受智能手機和 AI 需求支撐，3、5nm 製程稼動率提升。公司管理層指出，強大的客户羣體和持續的自由現金流將支持股東利益最大化。未來五年展望樂觀，計劃在 Arizona 建設三個新 FAB，預計 25 年初實現量產。

台積電 24Q3 法説會紀要：預計全年收入增長接近 30%

一項行業報告指出，亞馬遜等在線市場正在向歐洲銷售不安全玩具，80% 的樣本玩具不符合歐盟安全標準，存在潛在危險。行業協會呼籲在線市場承擔更多責任，以防止不合規產品流入市場。亞馬遜回應稱已採取措施下架問題產品，並強調其對產品安全的承諾。

對兒童存在潛在 “危險”：亞馬遜是歐洲銷售不安全玩具的在線市場之一

微軟正在大力投資人工智能領域，預計到 2030 年市場規模將超過 1.8 萬億美元。儘管資本支出巨大，但人們仍然擔憂盈利能力和競爭，特別是在 OpenAI 預計的虧損之後。微軟的股價今年上漲了 12%，但其高估值和適度增長引發了投資者的擔憂。雖然該公司擁有創新資源，但像 Copilot 這樣的人工智能產品的成功對未來收入增長至關重要。長期前景仍然積極，但短期表現可能具有挑戰性

微軟在人工智能領域投入巨資，但這是否會帶來回報？

美股週四午盤維持漲勢，道指與標普指數創盤中新高，科技股領漲，英偉達與台積電均創歷史新高。台積電季度利潤增長 54%，超出預期，推動芯片股大漲。美國 9 月零售銷售略超預期，強化美聯儲降息理由。道指漲 142.53 點，納指漲 131.78 點，標普 500 指數漲 24.54 點。市場對企業財報持樂觀態度，尤其是大型金融公司。

午盤：美股維持漲勢 台積電與英偉達均創歷史新高

港股收盤，恒生指數下跌 1.02%，恒生科技指數下跌 1.19%。地產股普遍回調，融信中國、融創中國和富力地產均跌超 20%。

亞馬遜、谷歌等巨頭爭相佈局 AI 核能供電的消息徹底引爆核能股，初創企業 Oklo 和 NuScale 隔夜暴漲逾 40%，後者股價創下新高。核能股也成為今年美股表現最亮眼的板塊，多隻股票年內翻倍。

亞馬遜又給核能加了把火，Oklo 和 NuScale 雙雙暴漲逾 40%

Meta 正在對 Instagram、WhatsApp 和 Reality Labs 等部門進行裁員，以符合長期戰略目標。發言人表示，部分團隊將轉移到不同地點，努力為受影響員工尋找其他機會。裁員規模較小，具體數字未披露。自 2022 年 11 月以來，Meta 已削減約 2.1 萬個崗位，CEO 扎克伯格稱 2023 年為 “效率年”。儘管如此，Meta 股價今年已上漲 60% 以上，第二季度財報超出預期，第三季度銷售預測樂觀。

傳 Meta 將繼續裁員 涉及 Instagram、WhatsApp 和 Reality Labs 等部門

東亞聯豐投資報告指出，美聯儲將利率下調 50 基點，開啓寬鬆貨幣政策。儘管市場波動加大，短期債券因其高流動性和低風險，成為投資者的優選。歷史數據顯示，股市在減息後 6 個月才開始升勢，短債收益率仍具吸引力，適合未涉足股票的投資者。同時，長期債券也提供了穩定回報的機會，但風險和波動性較高。

東亞聯豐：市場預期波動較大 短債息率吸引且風險較低

交銀國際證券給予美團-W“增持” 評級，目標價上調至 228.00 港元。報告指出，美團在即時零售及配送行業保持領先地位，餐飲外賣業務通過多元化產品滿足用户需求。儘管閃購業務面臨競爭，但市場空間大，預計 2024/25 年調整後淨利潤增速為 78%/25%。

交銀國際：給予美團-W 增持評級 目標價 228.00 港元

隨着投資者重新湧入人工智能領域，英偉達股價週四升至新高，突破 6 月 20 日的紀錄。該股一度上漲逾 3%，觸及 140.89 美元。英偉達股價今年迄今上漲 180%，自 2023 年初以來上漲超過 9 倍。多家公司正在大量購買其 GPU 以支持 AI 工作，預計新一代 GPU Blackwell 將在第四季度帶來可觀收入。

人工智能交易重新點燃 英偉達股價升至新高 超過 6 月份的高點

大摩表示，預計到 2025 年 AI 雲領域的資本支出將超過 2500 億美元，儘管規模巨大，生成式 AI 已在實際應用中逐漸展現出效果，能夠幫助企業優化生產流程、提升客户服務效率，並在多個領域實現成本節省。

AI 雲多燒錢？大摩：到 2025 年將相當於阿波羅太空計劃支出！好在應用端也很樂觀

施羅德投資發佈研究報告，指出美聯儲的激進減息週期可能重燃通脹風險，因中性利率水平的不確定性。施羅德認為低估中性利率的風險大於高估，建議採取更為審慎的寬鬆步伐。預計美聯儲將在 2025 年減息四分一厘，隨後暫停以評估政策效果。施羅德對美聯儲的激進減息表示擔憂，認為此舉可能導致貨幣政策過於寬鬆。

施羅德投資：美聯儲是在玩火嗎？

台積電三季度先進製程營收佔比較上季度上升，佔晶圓總收入的 69%，上季度為 67%，其中 3 納米和 5 納米制程合計貢獻三季度 52% 的營收。

AI 需求依然強勁！台積電 Q3 業績全面超預期，淨利潤同比大增 54%

美國頭部銀行股 Q3 財季實現強勁反彈，大摩 Ted Pick 表示，由於業務經營成本很高，規模較小的銀行現在很難追上大行。

華爾街復興，大摩創新高，CEO 斷言：競爭對手很難追趕大行

台積電美股夜盤持續拉昇，現漲超 6%。此前公司公佈的第三季度業績超預期。台積電第三季度淨利潤 3,253 億元台幣，預估 2,993 億元台幣；第三季度毛利率 57.8％，預估 54.8％。

台積電美股夜盤持續拉昇，現漲超 6%

台積電先進技術（ 7 納米及以下）佔晶圓總收入的 69%，預計 Q4 銷售額 261 - 269 億美元，市場預估 249.4 億美元。

台積電夜盤暴漲市值破萬億，業績超預期帶飛半導體

美股週四早盤繼續上揚，道指與標普指數創盤中新高，科技股領漲，英偉達與台積電均創歷史新高。美國 9 月零售銷售超預期，支持經濟，強化美聯儲降息理由。道指漲 112.01 點，納指漲 84.10 點，標普 500 漲 17.99 點。台積電季度利潤增長 54%，助力芯片股反彈。分析師認為，企業盈利增長韌性強，通脹壓力減輕，經濟正常化。

早盤：美股走高科技股領漲 道指與標普指數創歷史新高

文遠知行（WeRide Inc.）的 IPO 進展更新，證監會已發佈境外發行上市備案通知書，計劃在美國納斯達克上市，發行不超過 1.59 億股普通股。儘管去年已確認備案，但因更新交易文件推遲了上市。文遠知行成立於 2017 年，專注於自動駕駛產品與服務，營收主要來自 L4 自動駕駛車輛銷售及 ADAS 輔助駕駛服務。2021 至 2023 年，營收分別為 1.38 億元、5.28 億元和 4.02 億元，淨虧損逐年增加。

文遠知行波折美股 IPO：推遲赴美上市後再獲證監會備案

比特幣在過去七天上漲約 13%，領先全球股票和黃金，部分因投資者預期特朗普將在美國總統大選中獲勝。億萬富翁斯坦 - 德魯肯米勒認為，加密貨幣是市場對特朗普勝利的定價指標。特朗普誓言將美國打造成全球加密貨幣之都，導致比特幣被稱為 “特朗普交易”。預測市場顯示特朗普勝率上升至 58%。同時，比特幣 ETF 資金流入超過 16 億美元，推動價格反彈。儘管民調顯示哈里斯略微領先，但差距在誤差範圍內。

特朗普穩了？這項 “特朗普交易” 遙遙領先美股和黃金

通過貨幣化安置房方式新增實施 100 萬套城中村改造和危舊房改造；年底前將 “白名單” 項目信貸規模增加至 4 萬億元，將所有房地產合格項目都爭取納入 “白名單”。

關於貨幣化安置、“白名單” 增資、商品房收儲、保交樓......住建部等五部委解讀地產 “組合拳”！

據申萬宏源，2015-2018 年棚改專項貸款累計規模達 4.53 萬億元，中央補助/地方自有資金估算累計 0.63 萬億元，其他性質的資源來源（包括商業銀行貸款、棚改專項債）1.09 萬億元，總投資額 6.26 萬億元。

歷史上的 “貨幣化安置”，拉動了多少投資？

英特爾公司回應中國網絡空間安全協會關於其產品存在安全風險的指控，強調將遵守中國法規，並重申對產品安全和質量的承諾。英特爾表示將與相關部門溝通，澄清疑問，確保消費者權益。

被指有產品網絡安全風險 英特爾公司回應

港股主要估值早盤衝高回落，恒生指數早盤高開，盤中一度衝高逾 2%；恒生科技指數則一度漲超 3%。隨後漲幅回落，截止午間收盤，香港恒生指數漲 0.81%，恒生科技指數漲 1.34%。板塊個股方面，熱門科網股全線上揚，小米集團漲超 3%，京東漲超 2%；中資券商股同樣走紅，招商證券、國泰君安均漲超 4%。內房股早盤則全線回調，融創中國半日收跌 23.66%，萬科企業、遠洋集團收跌超 10%。

港股午評：恒指早盤衝高回落 內房股回調

融創中國股價下跌超過 18%，領跌房地產股。該公司以每股 2.465 港元的價格配售股份，折讓約 20%，預計籌集約 12.05 億港元。其他房地產股也受到影響，出現不同程度的回落。建銀國際指出，地產行業的估值重估可能會持續較長時間，需關注獲利回吐和股權融資風險。財政部表示專項債將支持土地收儲和保障性住房項目，地方可自主決策。摩根士丹利的調查顯示，9 月內地居民對房價前景的看法略有改善。

發生什麼了？融創中國跌超 18% 領跌房地產股

BMO Capital Markets 首席投資策略師 Brian G. Belski 在報告中指出，小型股和中型股的估值對投資者仍具吸引力。數據顯示，小型股的交易價格低於 20 年平均水平，而中型股略高。歷史表明，美聯儲降息後小型股表現優異，平均漲幅超過 10%。儘管當前小型股和中型股表現超賣，但預計將出現反彈。策略師建議投資者增加對小型股和中型股的投資。

BMO Capital 看好中小型股：估值有吸引力 且美聯儲降息週期中通常表現更佳

傑富瑞預警稱，若美國司法部勝訴，蘋果可能損失三分之一的谷歌分成營收，預計 2028 財年現金流折現將下降約 8%。分析師 Edison Lee 表示，和解可能需 3 到 8 年，且此損失僅限於美國。儘管面臨此風險，iPhone 16 銷售和 Apple Intelligence 推出被視為更重要因素。蘋果股價週三收跌 0.89%，報 231.78 美元，年內累計上漲 21%。

傑富瑞預警：反壟斷案或致蘋果損失三分之一谷歌分成營收

ASML 股價因業績暴雷大跌 16%，市場對科技股的樂觀情緒可能重現 7 月的退潮。儘管科技七姐妹預計貢獻超額利潤，但中小企業的利潤增速將持平。美股面臨不確定性，尤其是半導體行業的景氣度下降，客户砍單及監管加劇。市場情緒波動可能導致日元和歐元升值。

又見科技龍頭暴跌，7 月行情會重現嗎

內房股盤中急跌，截至發稿，融創中國跌 22.4%，報 2.41 港元；中梁控股跌 14.81%，報 0.138 港元；富力地產跌 12.06%，報 1.75 港元；遠洋集團跌 11.84%，報 0.335 港元。消息面上，融創中國公佈，擬以先舊後新方式配售最多 4.89 億股，佔公司擴大後股本約 5.31%，每股作價 2.465 港元，較 10 月 16 日收市價 3.08 港元折讓約 19.97%，認購事項所得款項總額約為 12.05 億港元及所得款項淨額約 11.92 億港元，擬主要用於支持境內公司債的長期解決方案落地，及一般營運資金。

理解市場 | 內房股盤中急跌 融創中國跌幅擴大逾 20% 中梁控股跌近 15%

億萬富翁投資者大衞·艾因霍恩在綠光資本季度報告中指出，巴菲特的股票拋售表明市場被高估。他提到美股估值達到自 1996 年以來的最高水平，建議投資者謹慎持股。巴菲特的現金儲備已達 1890 億美元，顯示出他在適時減少風險敞口的能力。儘管市場存在泡沫的擔憂，綠光資本仍採取低股權敞口的交易策略，第三季度回報率為 1.1%。

傳奇投資者：巴菲特最近的股票拋售表明市場被高估！

1. 隨着馬斯克的 “政府效率部” 獲得支持，狗狗幣價格飆升 10%。2. 比特幣市場份額達到自 2021 年 4 月以來最高水平。3. 渣打預計比特幣在美國大選前有 12% 的上漲空間。4. 意大利計劃將比特幣資本利得税從 26% 上調至 42%。5. 李家超推動央行數字貨幣和虛擬資產交易的創新金融服務。6. 以太坊質押者收入自 3 月峯值以來下降 30%。7. 94% 受訪亞洲私人財富相關方計劃投資加密貨幣。8. 泰國匯商銀行成為首家採用穩定幣進行跨境支付的銀行。9. a16z Crypto 報告顯示加密貨幣活動達到歷史最高水平。10. 美國 DTCC 推出數字沙盒 “DTCC Digital Launchpad”。11. Robinhood 推出桌面平台並添加期貨和指數期權交易功能。12. Doge 迷因柴犬 Kabosu 主人 Instagram 賬號被盜。13. 加密龐氏騙局 Forcount 的主要推廣者被判入獄 20 年。14. 薩爾瓦多民調顯示 92% 民眾未使用比特幣交易。

1. 隨着馬斯克的 “政府效率部” 獲得支持，狗狗幣價格飆升 10%。2. 比特幣的市場份額達到自 2021

住建部部長倪虹在 10 月 17 日的新聞發佈會上宣佈，將通過貨幣化安置房方式新增 100 萬套城中村和危舊房改造，主要支持條件成熟、羣眾意願強烈的項目。政策支持包括：重點支持地級以上城市、開發性金融機構專項借款、地方發行專項債、税費優惠及商業銀行貸款。

住建部部長倪虹：五項政策支持貨幣化安置房 允許地方發行專項債

住房城鄉建設部部長倪虹今日在國新辦新聞發佈會上表示，年底前將 “白名單” 項目的信貸規模增加至 4 萬億，將所有房地產合格項目都爭取納入 “白名單”。

住建部部長倪虹在 10 月 17 日的新聞發佈會上宣佈，將通過貨幣化安置房方式新增實施 100 萬套城中村和危舊房改造。調查顯示，35 個大中城市中有 170 萬套城中村需要改造，全國需改造的危舊房有 50 萬套。此次新增的 100 萬套主要針對條件成熟的項目，旨在通過政策加大力度，滿足羣眾的選擇需求。

住建部部長倪虹：將通過貨幣化安置房方式新增實施 100 萬套城中村改造、危舊房改造

颶風 “海倫妮” 和 “米爾頓” 對美國東南部經濟造成負面影響，預計今晚的失業救濟申請數據將反映這一情況。北卡羅來納州的申請人數可能回落，而佛羅里達州因雙重颶風打擊，初請失業金人數可能大幅增加。歷史數據顯示，颶風后失業申請人數通常會顯著上升，且在接下來的幾周內保持高位。

颶風對美國經濟的影響，今晚的市場就可以感受

美銀 CEO 布萊恩·莫伊尼漢警告稱，美國的債務問題可能導致其經濟失去特殊地位。美國國債已超過 35.7 萬億美元，平均每人負擔超 10.5 萬美元。他呼籲政界優先制定計劃，恢復國家債務與 GDP 的正常比例。若不解決此問題，美國可能面臨嚴重後果。經濟學家擔憂國債與 GDP 的比率失衡，預計到 2054 年，美債將佔 GDP 的 166%。

美銀 CEO 敲響警鐘：美國經濟或因債務問題失去特殊地位！

中廣核礦業早盤漲超 13%，截至發稿，漲 10.56%，報 1.78 港元，成交額 5746.05 萬港元。消息面上，10 月 16 日，亞馬遜宣佈與電力公司 Dominion Energy 簽署協議，共同探索在現有的北安娜核電站附近開發小型模塊化核反應堆的可能性。亞馬遜是最新一家購買核能以滿足數據中心日益增長的需求的大型科技公司，亞馬遜在這一領域投資超 5 億美元。谷歌和微軟也宣佈了類似的計劃。浙商證券此前指出，中廣核礦業是中國最大核電集團中廣核集團下屬唯一海外鈾資源開發的投融資平台。在本輪核電復甦週期帶動下，天然鈾供需格局持續趨緊，鈾價有望持續上行，我們看好公司立足中廣核集團穩定的天然鈾需求保障，在現有優質資源加持下，持續發掘全球範圍內優質鈾礦資源，進一步打開成長空間。

理解市場 | 中廣核礦業早盤漲超 13% 亞馬遜投資逾 5 億美元開發核能供電系統

台積電股價近期反彈至創紀錄新高，但這一漲勢面臨關鍵考驗。

阿斯麥業績暴雷後，台積電將成 AI 芯片市場 “救命稻草”？

分析稱，考慮到昂貴的股價和較高的去年同期基數，英偉達 Q3 業績表現可能 “面臨困境”，投資者密切關注其 AI 投資和 Blackwell 芯片情況；資本支出方面，華爾街普遍預計將繼續激增，但仍在很大程度上看好 AI 潛力。

科技巨頭財報季又要來了，這一次焦點依舊是：英偉達和資本開支

Wedbush 分析師 Daniel Ives 指出，蘋果、英偉達和微軟在人工智能領域競爭，預計未來六到九個月內將有一家科技巨頭市值突破 4 萬億美元。蘋果市值為 3.56 萬億美元，英偉達 3.23 萬億美元，微軟 3.11 萬億美元。Ives 預測，人工智能基礎設施市場將增長 10 倍，未來三年資本支出將達 1 萬億美元。科技股預計在 2025 年再上漲 20%。

Wedbush：美股三大科技巨頭將在 AI 領域爭搶首進 4 萬億美元市值俱樂部

德銀表示近期黃金異常強勁，成功扛住美元指數大幅上漲和地緣政治危機降温的影響。今年黃金實際價格漲幅有望超過模型估算出的合理價格，幅度創 1998 年以來的最高水平。

拒不回調、遠超模型估值，德銀感嘆：黃金真是強的驚人！

今天上午 10 時，國務院新聞辦公室將舉行重要新聞發佈會，住房城鄉建設部部長及其他五大部門負責人將介紹促進房地產市場平穩健康發展的措施。會議強調要加大財政貨幣政策逆週期調節力度，調整住房限購政策，降低存量房貸利率，以推動房地產市場止跌回穩。

今天上午十點，中央五部門這場會議為何如此重要？

貝萊德看好人工智能投資機會，並將中國股市的觀點上調至持適度超配。儘管中國經濟面臨結構性挑戰，政策積極信號和財政刺激措施將吸引投資者。貝萊德同時看好美股和日本股市，認為科技公司盈利超預期將提升相關企業估值。印度股市在長期內估值合理，貝萊德超配新興市場股票。