台積電第三季度業績超預期，股價一度飆升 13%。華爾街分析師紛紛上調目標價，Needham 維持買入評級，目標價 210 美元。分析師指出，台積電的 3nm 和 5nm 工藝技術表現強勁，預計 2024 年資本支出將超過 300 億美元。服務器人工智能處理器的收入預計將大幅增長，未來將佔總收入的 15%。

台積電 “季報井噴” 後：華爾街讚不絕口並紛紛上調目標價！

2024 年，台積電 15% 左右的收入將來自於服務器 AI 芯片。魏哲家認為，AI 需求現在只是開始，還將持續很多年。

台積電三季度業績超預期 魏哲家否認 AI 需求是泡沫

中國三季度 GDP 環比 0.9%，前值由 0.7% 修正為 0.5%。

中國三季度 GDP 同比 4.6%，前值 4.7%。

中國 9 月規模以上工業增加值同比 5.4%，預期 4.5%，前值 4.5%。

18 日，台積電在聲明中表示，公司遵守法律並致力於遵守包括出口控制在內的法律法規。此前有報道稱，美國政府正在調查其與華為的交易。台積電表示，如果發現潛在問題，將及時採取行動確保合規，包括進行調查和主動與客户及監管機構溝通。

台積電回應美國針對華為調查

一冷一熱背後折射出芯片行業的內部分化。分析認為，ASML 的客户除台積電外，英特爾和三星都面臨着各自的困境，而台積電的客户英偉達等需求依然強勁，台積電業績才是 AI 需求的更好風向標。

同為芯片業上下游巨頭，為何 ASML 暴跌，而台積電暴漲？

分析認為，經濟的實質性改善依賴於政策的針對性和有效性，期待有力度的降息。近期政策轉向明顯，中央部門推出多項措施，着重解決存量問題，增加債務限額以緩解流動性壓力。地產方面，專項債收儲旨在增加有效需求，但地方政府的自主決策仍是關鍵。未來的政策效果將取決於能否有效解決歷史債務問題並推動經濟增量增長。

經濟，在期待什麼？

汽車股走勢疲軟，小鵬汽車跌 2.99% 至 40.6 港元，華晨中國跌 1.08% 至 2.75 港元，長城汽車跌 0.76% 至 13.04 港元。商務部表示中歐電動汽車關税談判存在重大分歧，已邀請歐方技術團隊來華磋商。小鵬汽車否認向歐盟妥協，稱有網絡水軍散佈不實信息，已啓動法律程序應對。

理解市場 | 汽車股走勢疲軟 中歐電動車關税磋商仍存重大分歧 小鵬否認私下向歐盟妥協

小鵬汽車-W 低開逾 3%，截至發稿，跌 3.23%，報 40.5 港元，成交額 692.55 萬港元。消息面上，據貝殼財經報道，近日，有多個微博賬號發佈統一內容稱，小鵬汽車已向歐盟妥協。小鵬汽車官方向記者表示，從未與歐盟私下達成任何形式的關税協議，小鵬汽車嚴格遵循國家相關統一部署，參與配合歐盟關税談判工作。據悉，中國機電商會批評歐委會就關税問題與部分電動汽車企業進行單獨談判，指將動搖談判的基礎和互信，給雙方磋商帶來干擾。目前中歐價格承諾磋商時間緊迫，談判也將分散資源，延誤磋商進程。

理解市場 | 小鵬汽車-W 低開逾 3% 公司否認私下與歐盟就電動車徵税達成協議

黃金股普遍高開，截至發稿，招金礦業漲 3.24%，報 14 港元；山東黃金漲 2.7%，報 17.5 港元；紫金礦業漲 2.05%，報 16.9 港元；靈寶黃金漲 1.74%，報 2.93 港元。消息面上，美國 9 月零售銷售增加，強化降息 25 個基點的預期。此外，地緣方面，以色列國防軍週四宣佈，哈馬斯領導人辛瓦爾已在加沙地帶的一次襲擊中被擊斃，其被以色列指控是去年 10 月 7 日 “阿克薩洪水行動” 的主謀。國際金價持續強勢，現貨黃金一度逼近 2700 美元關口，再創歷史新高。受益於金價持續上漲，目前多家上市黃金礦企發佈前三季度業績預喜。港股上市公司中，山東黃金預計前三季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為人民幣 18.50 億元至人民幣 22.50 億元，同比增加 37.52% 到 67.26%。另外，招金礦業前三季度實現歸母淨利潤 8.81 億元，同比增加 141.07%。

理解市場 | 黃金股普遍高開 金價再創歷史新高 多家金礦企業前三季業績預喜

融創中國宣佈以每股 2.465 港元的價格配售 4.89 億股股份，折價近 20%，預計籌集約 12.05 億港元。此舉旨在緩解債務風險和補充營運資金，但可能導致股價下跌。配股消息發佈後，融創中國股價暴跌 27.27%，內房股板塊整體下跌，顯示市場對該配售的反應消極。

融創中國：折價 20% 配股 “續命”，誰是勇敢的 “白衣騎士”？

瑞銀指出，10 月是科技股波動最大的月份，歷史波動率為 26%。儘管阿斯麥財報引發市場擔憂，導致芯片股短期下跌，但台積電的樂觀業績推動市場復甦。瑞銀認為，科技股的疲軟開局不會影響人工智能的增長前景，預計地緣政治不確定性和出口限制將加劇市場波動。

瑞銀：財報季疲軟開局不破壞 AI 增長故事 10 月是科技股史上一年中波動最大月份

港股開盤，恒指開漲 0.14%，科指開跌 0.29%。新能源汽車股走低，蔚來汽車跌超 4%，小鵬汽車跌超 3%。

10 月 16 日，中國人民銀行、金融監管總局和中國證監會召開座談會，強調實施證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款新工具，以支持資本市場穩定發展。會議要求金融機構加大對實體經濟的信貸支持，保持貨幣信貸合理增長，特別是支持小微企業融資，確保政策有效落地，提振市場信心，促進經濟持續回升。

中國央行、證監會、金融監管總局聯合召開座談會

安聯首席經濟顧問穆罕默德 - 埃裏安認為，市場錯誤估計了歐洲央行的降息前景，預計降息幅度將超過美聯儲。儘管歐元區經濟疲軟，利率掉期顯示交易商押注降息約 140 個基點。埃裏安指出，歐洲央行的降息幅度將超過美聯儲，並強調美聯儲不應過分關注每個經濟數據。

市場需緊急糾錯！歐央行降息幅度將超過美聯儲

花旗銀行預測，若中東衝突升級，2025 年第一季度油價可能飆升至每桶 120 美元，增幅達 62%。當前布倫特原油價格約為 74.21 美元。分析師埃裏克·李指出，若以色列對伊朗的報復行動影響其石油生產，可能導致供應中斷。儘管如此，花旗的基本預期認為油價將維持在 74 美元，明年底降至 60 美元。其他分析師也對油價走勢表示關注。

花旗銀行：若中東衝突繼續升級，油價或飆升逾 60%！

日本 9 月全國核心 CPI 同比上漲 2.4%，低於前值 2.8%，為五個月以來首次放緩。日本央行預計在 10 月 31 日的利率決議中維持基準利率 0.25% 不變。市場人士將下次加息預期推遲至明年 1 月。日本央行委員 Adachi Seiji 強調需循序漸進地加息，保持金融環境寬鬆。經濟學家認為日本央行在進一步加息前將觀察美國經濟表現。

日本 9 月全國核心 CPI 增速放緩 日央行本月底料按兵不動

週四美股成交額前 20 中，英偉達成交 421.4 億美元，收高 0.89%。台積電股價上漲 9.79%，市值突破 1 萬億美元，第三季度淨利潤 3253 億新台幣，超出預期。台積電預計第四季度銷售額為 261 至 269 億美元，毛利率 57% 至 59%。董事長魏哲家表示，人工智能需求剛開始，預計業務將繼續增長。

10 月 17 日美股成交額前 20：台積電業績大超預期，市值突破 1 萬億美元

10 月 17 日，國際金價再創新高，COMEX 黃金最高達 2712.7 美元/盎司，年內漲幅超 30%。分析指出，金價上漲受全球央行降息及增持黃金的雙重驅動。地緣政治緊張加劇，增加了黃金的避險需求。墨西哥等國央行官員表示，未來將繼續增加黃金儲備。低利率和不確定性環境下，黃金成為投資首選。

港股概念追蹤 | 國際金價再創新高 機構：明年現貨黃金價格有望達 3000 美元 (附概念股)

今年以來，特斯拉 FSD 即將落地中國市場消息不斷。對此，多位知情人士透露，中國政府支持其在遵循現有法律法規的前提下，先行先試部分 FSD 功能，但 FSD 入華尚未得到監管部門批准，相關評估工作還在進行中。馬斯克曾向相關部門提出申請，希望獲取部分視頻數據用於系統訓練，並承諾這些數據可交由相關部門進行嚴格審核。

知情人士：特斯拉 FSD 入華尚未得到批准 馬斯克曾尋求獲得部分數據

美國財政部數據顯示，在日元反彈超 2%、支撐本幣壓力緩和的 8 月，日本的美債持倉增長 135 億美元，總持倉走出九個月來低谷；中國持倉減少 19 億美元，連續兩月、年內第六個月下降。

四個月來首增！美國頭號 “債主” 日本 8 月加倉美債，中國持債逼近 2009 年來低谷

特斯拉 CEO 埃隆·馬斯克在賓夕法尼亞州為唐納德·特朗普拉票，稱哈里斯當選將導致美國陷入 “完全瘋狂” 的狀態。他在活動中強調賓夕法尼亞州對未來的重要性，並表示此次選舉將決定美國及西方文明的命運。馬斯克質疑選舉系統的安全性，呼籲使用紙質選票，並已向支持特朗普的超級政治行動委員會捐款 7500 萬美元。

馬斯克為特朗普拉票，稱哈里斯當選美國將陷入 “完全瘋狂” 狀態

美股高開低走，標普創盤中新高後轉跌；美 9 月零售數據超預期，推漲美債收益率；奈飛業績炸裂盤後漲 5%；台積電 Q3 淨利潤大增 54%，AI 需求強勁，帶動半導體上漲；歐洲央行降息，歐股普漲。

早餐｜台積電盤中暴漲 13%，英偉達創新高，奈飛業績炸裂

10 月 17 日消息，華爾街投行傑富瑞的分析師發出警告稱，美國司法部 “很可能” 會禁止谷歌和蘋果公司之間的長期搜索交易，這一決定可能會使蘋果股價下跌 11%。 傑富瑞表示，搜索巨頭谷歌與蘋果等智能手機制造商的交易，是美國司法部針對谷歌提起反壟斷訴訟的核心。如果美國司法部在一系列上訴後最終勝訴，蘋果可能會損失一大筆營收。對此，蘋果和谷歌方面尚未發表評論。

華爾街投行向蘋果發出警告

隔夜美股表現強勁，道指上漲 0.37% 創歷史新高，台積電漲近 10%，奈飛 Q3 用户超預期盤後漲 5%。因零售銷售強勁，市場對美聯儲降息預期減弱，10 年期國債收益率上升至 4.09%。歐元下跌，日元匯率跌至 150 日元，市場關注日本干預風險。

隔夜美股 | 道指、黃金創新高 台積電收漲 10% 奈飛 Q3 用户超預期盤後漲 5%

美國銀行的期權策略師 Lars Naeckter 表示，中國股市有望進一步上漲，尤其是在政策刺激措施實施後，看漲押注需求增加。他指出，儘管恒生中國企業指數已回吐部分漲幅，但市場仍具上行潛力。Naeckter 推薦投資者對 iShares 中國大盤股 ETF 採取看漲期權策略，認為市場存在機會，儘管中美之間的不確定性仍然存在。

曾正確預測上漲的美銀策略師：中國股市有望進一步走高

奈飛三季度營業利潤增超 50%、營業利潤率升超 30% 至 29.6%，碾壓預期，三季度營收增長 15%，四季度料將再增 15%、比分析師高 8%，全年指引略為上調，稱全年營收增速處於指引區間高端 15%，明年營收最高增 13% 較今年略放緩，但營業利潤率 28% 高於今年的 27%；三季度淨增訂閲用户同比下降 42%，仍較分析師預期高 12%，在最大市場美加的淨增用户超預期下降 61%，亞太區用户淨增 228 萬遠超預期，同比增長 21%。

盤後大漲 5%，奈飛 Q3 業績全線向好！盈利超預期增近 45%，訂閲用户意外多增逾 50 萬

今日重要經濟數據和事件包括：07:30 日本 9 月 CPI，10:00 中國三季度 GDP 及其他經濟指標，沃爾沃業績報告，14:00 英國 9 月零售銷售，2024 金融街論壇年會，及美股前期多家公司業績發佈。美國 9 月新屋開工和營建許可數據將在 20:30 公佈，隨後多位美聯儲官員將發表講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

根據美國紐約聯儲首次發佈的一個月度指標，美國銀行體系的準備金規模仍然充裕。華爾街分析師認為，這意味着美聯儲可以將 QT 持續到 2025 年；美聯儲在進一步縮減資產負債表規模時保持謹慎是合理的，特別是為了避免明年進入債務上限時期之際，重演 2019 年 9 月的回購危機。

美聯儲發佈新指標，顯示準備金水平充裕，表明 QT 可繼續推進

納斯達克金龍中國指數初步收跌超 3%，熱門中概股小鵬跌超 7%，蔚來跌超 6%，B 站、極氪、理想跌超 5%，京東跌超 4%，百度跌超 3%，拼多多、網易、新東方跌超 2%。

去年最近一輪融資完成後，小馬智行估值 85 億美元。本週媒體稱，上週公佈同意子公司投資小馬智行 2700 萬美元的廣汽集團考慮參與其美股 IPO。招股書稱，小馬智行率先在中國四個一線城市獲得面向公眾 Robotaxi 服務所需的監管許可；今年上半年營收同比翻倍至 2472 萬美元，淨虧損 5177.5 萬美元，收窄 25.6%。

中國自動駕駛獨角獸挺進美股！小馬智行申請 IPO

推動英特爾和 AMD 首次合作，拉着英偉達、微軟、高通和 Meta 一起玩。

賽道 Hyper | 聯想在西雅圖幹件大事

雖然美聯儲主席鮑威爾過去幾個月反覆強調，美聯儲的利率決策將基於每次會議對美國最新經濟數據的分析決定，然而最近一個多月來，美國經濟數據波動性較大，這讓許多市場參與者感到不滿，認為美聯儲無法給出清晰的宏觀經濟判斷，而且做決策過於依賴極端數據會導致更多波動。

做決策過於依賴數據、拿不出中期展望 美聯儲被批進退失據

黃金價格在週四繼續創下歷史新高，逼近 2700 美元，因美國總統大選和中東戰爭的不確定性促使投資者尋求避險資產。金價今年上漲超過 30%，成為表現最佳的大宗商品之一。專家預測，未來 12 個月金價可能攀升至每盎司 2941 美元，甚至接近 3000 美元。儘管近期美國經濟數據支持美聯儲鷹派立場，金價有所回落，但中東緊張局勢仍為貴金屬提供強勁支撐。

黃金強勢再創新高！2700 美元大關勢在必得？

週四，英偉達股價在台積電強勁財報的推動下創下歷史新高。台積電的第三季度業績報告顯示 AI 芯片需求持續激增，儘管阿斯麥的業績暴雷影響了整體芯片股，但市場對 AI 芯片的需求依然樂觀。台積電表示，客户對 CoWoS 先進封裝的需求遠超供給，預計未來產能仍將不足。

AI 芯片邏輯太硬了！ 阿斯麥與台積電業績，都乃英偉達大利好

台積電、三星、IBM 等半導體公司將於 2024 年 12 月在舊金山舉行的第 70 屆 IEEE 國際電子設備年會上展示最新的 CFET 技術成果。CFET 技術被視為下一代半導體技術的重要發展方向，儘管 GAA FET 技術尚未廣泛採用，但 CFET 有望在 A5 工藝節點實現量產。

台積電、三星、IBM 將於 12 月在 IEDM 國際會議上展示最新 CFET 技術成果

拼多多瘋狂回血 3800 億

台積電漲幅擴大至 11%，刷新記錄新高至 108 美元/股，總市值達 1.08 萬億美元，單日增加 1000 億美元。台積電今日公佈了第三季度財報，各項指標全線強於預期，還上調了業績指引。台積電第三季度淨利潤 3,253 億元新台幣，同比增長 54%。

台積電漲幅擴大至 11% 市值單日增加 1000 億美元

美元兑日元匯率在週四一度突破 150 大關，這是自 8 月初以來的首次，主要受到歐洲央行降息決定和美國強勁零售銷售數據的推動。此次匯率變動強化了市場對美日之間利差將持續保持較大的觀點，從而促使美元兑日元受到買盤支持。截至目前，美元兑日元匯率報 149.69，日內上漲 0.25%。日本首相石破茂在 10 月 1 日上任後不久便表達了不希望日本央行急於加息的意願，儘管他之前曾表示支持加息，這一轉變對日元構成了拋售壓力。同時，美國經濟的韌性表現使得市場預期美聯儲將減緩貨幣寬鬆的步伐，進一步對日元形成壓力。週四公佈的官方數據顯示，美國 9 月份零售額較上月增長 0.4%，而歐洲央行的降息決定則表明該地區通脹已得到控制。在通脹回落的背景下，美聯儲上個月實施了四年半來的首次降息，降息幅度超過常規的 0.5 個百分點，開啓了寬鬆週期。

美元兑日元突破 150 大關，強勁零售數據與歐洲降息雙重推動

福耀玻璃前三季度業績繼續高增長。其中，前三季度淨利潤 54.79 億元，同比增長 32.79%。

福耀玻璃 2024 三季度收入破 283 億，毛利率創三年新高 | 財報見聞

高盛認為，HBM 明年將供不應求，特別是 SK 海力士憑藉其在 AI 內存市場中的領先地位，2025 年之前供需仍將保持緊張；而 DRAM 有望在未來幾個季度內經歷一次中週期庫存調整。

HBM 明年過剩？DRAM 下行週期到哪了？高盛詳解芯片核心議題

這篇文章討論了投資者是否應該考慮在人工智能領域選擇博通（Broadcom）而不是英偉達（Nvidia）。英偉達在過去五年中股價上漲超過 2500%，取得了顯著增長，但博通正在崛起成為一個強大的人工智能參與者，其報告顯示，由於人工智能需求的推動，其營收增長了 47%。博通的人工智能營收預計將增長，得益於其對 VMWare 的收購。雖然英偉達仍然是一個強勁的表現者，但博通較低的估值和增長潛力使其成為尋找人工智能機會的投資者的一個吸引選項

你是否應該忘記英偉達而立即購買這隻人工智能股票？

1. 歐洲央行降息 25 個基點。2. 美國初請失業金人數為 24.1 萬人，低於預期。3. 9 月零售銷售月率 0.4%，略高於預期。個股動態：4. 英特爾回應安全漏洞問題。5. Meta 在多個部門裁員。6. Expedia 盤前上漲近 7%，Uber 考慮收購。7. 美國鋁業 Q3 扭虧為盈，EPS 超預期。8. 台積電 Q3 淨利潤增長 54%。9. 諾基亞 Q3 銷售額下降 8%，裁員近 2000 人。10. 奈飛 Q3 淨利潤預期增長 33%。11. 黑石 Q3 利潤增長 5.5%。12. 小馬智行計劃 IPO，尋求不超過 3 億美元投資。

每日美股市場要聞速遞（10 月 17 日 週四）

歐洲央行宣佈年內第三次降息，將關鍵存款利率下調 25 個基點至 3.25%。此舉旨在支持歐元區疲軟經濟，因通脹率降至 2% 以下。儘管經濟風險加劇，歐洲央行行長拉加德表示對通脹恢復到目標水平的信心增強。分析師對未來經濟前景持謹慎態度，尤其是德國經濟表現不佳。

疲軟經濟亟需刺激 歐洲央行宣佈年內第三次降息

嗶哩嗶哩：被摩根大通減持約 5.52 億港元。中國平安：被摩根大通減持約 7.21 億港元 H 股。

10 月 17 日晚間公告 | 麥格米特參與英偉達 Blackwell GB200 系統開發；嗶哩嗶哩遭摩根大通減持

TD Cowen：將 Meta Platforms 的目標價從 600 美元上調至 675 美元，維持 “買入” 評級。

TD Cowen 上調 Meta 目標價至 675 美元

重慶銀行於 2024 年 10 月 18 日宣佈高管變動，副行長劉建華和楊世銀辭任，王偉被任命為新副行長。劉建華和楊世銀因工作變動辭職，但仍在銀行工作。兩位辭任高管在任期間表現出色，董事會對此表示感謝。

8000 億重慶銀行，一日更替三高管

日元兑美元跌至 150 的關鍵心理關口，市場關注日本當局的干預風險。日元一度下跌 0.3%，至 150.08 日元，為 8 月 1 日以來最弱。投資者重新調整對日本和美國收益率差的預期。新任首相石破茂暗示日本尚未準備加息，但尋求與日本央行統一步調。美國經濟報告顯示韌性，導致市場下調對美聯儲降息的預期，進一步施壓日元。

日元跌至重要關口 加劇干預風險

美國 9 月零售銷售增幅為 0.4%，超出預期，支持經濟強勁增長的觀點。初請失業金人數降至 24.1 萬，低於預期，導致交易員預計美聯儲年內降息幅度減少。零售銷售報告顯示消費韌性，非實體零售商增長 7.1%。儘管經濟復甦跡象明顯，降息預期仍可能維持在 25 個基點。失業金申請人數因颶風影響波動，四周移動平均值升至 236,250 人。