高盛指出，美股大選臨近，而預期的大跌尚未出現，VIX 波動性也沒有跟隨標普 500 上漲而上升，持有看跌期權的投資者，需要考慮美股繼續上漲的情況。

今夜美股不平靜？3 萬億美元鉅額期權到期，高盛：這次不一樣

萬國數據美股盤前漲超 7% 報 22.69 美元。民生證券最新報告指，公司國內基本盤穩固，海外行業拐點已至，在人工智能、雲計算、5G 等產業趨勢下，數據中心有望持續高增長。此外，中國網絡空間安全協會昨日發文表示，建議對英特爾在華銷售產品啓動網絡安全審查，切實維護中國國家安全和中國消費者的合法權益。網絡安全審查啓動，推動大數據板塊爆發。

萬國數據盤前漲超 7% 券商指其國內基本盤穩固 海外行業拐點已至

特朗普潛在的美聯儲主席人選 Kevin Hassett 為美聯儲上月大幅降息辯護，稱此舉合理，因就業市場走弱。Hassett 與特朗普的觀點相悖，特朗普曾指責美聯儲降息出於政治動機。Hassett 認為美聯儲的獨立性受到影響，但否認特朗普會破壞美聯儲獨立性。預計特朗普將在鮑威爾任期結束後選擇新主席。

特朗普潛在美聯儲主席人選：美聯儲大幅降息是合理的！

理想汽車美股盤前漲超 6.8%，報 25.38 美元。消息面上，理想汽車今天宣佈，其累計交付量已經超過了 100 萬輛，用時僅 58 個月，成為中國首個達成百萬交付的新勢力品牌。此前理想汽車公佈，9 月交付新車 53,709 輛，同比增長 48.9%；2024 年第三季度交付 152,831 輛，同比增長 45.4%。

理想汽車盤前漲超 6.8% 成為中國首個達成百萬交付的新勢力品牌

A 股 5000 億元互換便利正式落地，首批 2000 億元規模由 17 家證券公司和 3 家基金公司獲得。質押率不超過 90%，補倉線不低於 75%。央行通過公開招投標確定互換費率，資金僅可用於資本市場投資。

A 股 5000 億元 “槓桿” 落地！具體細則浮出水面，首批 2000 億元規模，質押率不超 90% ，補倉線不低於 75%，花落 17 家證券公司、3 家基金公司

在過去三年中，通脹的描述從 “暫時的” 轉變為 “持續的”。儘管發達國家的通脹增速回落至央行設定的 2% 水平，但仍需警惕潛在的上行風險。歷史上，貨幣政策制定者曾因過早慶祝通脹結束而遭遇意外，尤其是 1970 年代的經濟波動。多重因素導致當時通脹的回升，包括美元與黃金的固定兑換比率終止及石油價格的劇烈波動。

通脹未死？多重上行風險仍存！

10 月 18 日，半導體 ETF 收盤上漲 10.02%，成交額達 44.50 億元，成份股全線走強。台積電公佈 2024 第三季度業績，營收同比增長 39.0%，淨利潤同比增長 54.2%。全球半導體市場持續回暖，8 月銷售額創歷史新高，受 AI 硬件創新提振，PC 需求有望復甦，半導體 ETF 投資機會受到關注。

“牛回速歸”！半導體板塊拉昇走強，半導體 ETF 放量漲停，成交額破 44 億元

“特朗普交易” 的新變化在於美股科技股更有韌性、能源股表現更弱、美債利率不升反降、黃金錶現更強等。平安證券認為，目前選情仍然膠着，“特朗普交易” 能走多遠較不確定。

“特朗普交易” 重啓，有何不同？

港股收盤，恒指收漲 3.61%，科指收漲 5.77%，芯片股、中資券商股走強，中芯國際漲 16.3%，中信證券漲 13.6%。

谷歌（GOOGL）被認為有望在 2028 年成為萬億美元俱樂部的潛在成員，與蘋果、英偉達和微軟等科技巨頭並列。自去年年初以來，該公司股價上漲了 88%，受到經濟改善和人工智能進步的推動。在第二季度，谷歌母公司報告營收增長 14%，達到 747 億美元，每股收益增長 31%，達到 1.89 美元。儘管面臨反壟斷挑戰，谷歌仍然是搜索和數字廣告領域的領導者，佔據全球廣告收入的 39%，在谷歌雲業務方面表現強勁

瞭解這隻勢不可擋的成長股，它可能在 2028 年與蘋果、英偉達和微軟一起進入 3 萬億美元俱樂部

美股盤前：中概股普漲，蔚來漲約 6%，小鵬汽車漲約 7%，京東漲約 5%。奈飛漲約 5%，公司三季度盈利超預期增近 45%，訂閲用户意外多增逾 50 萬。

美股盤前：中概股普漲， 嗶哩嗶哩漲約 8%，奈飛漲約 5%

三星電子推遲接收阿斯麥的芯片製造設備，因尚未贏得主要客户。此舉影響其在德克薩斯州的 170 億美元工廠項目，導致其他供應商也推遲訂單。阿斯麥下調 2025 年銷售預測，因市場疲軟，未透露推遲客户。EUV 光刻機的交付延遲，具體數量和付款條件尚不明朗。

帶崩阿斯麥的罪魁禍首？傳三星推遲接收 EUV 光刻機等設備

今日，央行的兩項創新政策工具之一，即證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）的操作細則出爐，首期操作額度 5000 億。證券時報記者獨家獲悉，互換操作將由央行通過公開招投標確定 SFISF 操作的互換費率和中標結果，併為 SFISF 國債或互換央票實施專項額度管理，放寬相關經營性指標。同時，質押率原則上不超過 90%，中債信用增進公司進行盯市管理，補倉線設置不低於 75%。

5000 億互換便利操作細則出爐 質押率不超 90%

高鑫零售再漲超 5%，截至發稿，漲 5.69%，報 2.23 港元，成交額 5641.17 萬港元。消息面上，高鑫零售發佈公告，接獲一名獨立第三方有意要約人接觸函，表明有意就公司全部已發行股份提出附先決條件的自願有條件要約。大股東阿里巴巴集團及 New RetailStrategic Opportunities Investments 1 Limited 與有意要約人就可能要約的主要條款的討論正在進行中；及阿里巴巴集團亦正在與若干其他人士進行討論。據報道，市場傳言稱高瓴資本、潤泰集團和 KKR 集團可能有意接盤，其中高瓴資本出手的可能性最高。過去兩年，高鑫零售通過關店和減少支出等措施降本增效，員工人數減少近 30%，銷售及營銷開支和行政費用均有所降低。目前，與潛在買家的討論仍在進行中，尚未達成任何共識。

理解市場 | 高鑫零售再漲超 5% 獲第三方有意全購要約接觸函 傳言高瓴資本最有可能接盤

摩根大通在 AI 人才方面領先，過去 12 個月增長 16%，其 AI 研究人員數量超過七大競爭對手總和。Evident AI 指數顯示，該行在 AI 成熟度上難以被超越。摩根大通自 2018 年起持續投資 AI，預計今年將從投資中獲得近 20 億美元回報，尤其在欺詐預防方面。Evident 評估了 50 家主要銀行，顯示領導者在 AI 應用中持續領先。

誰能贏得華爾街 AI 銀行競賽？摩根大通已先行一步

民生證券指出，四季度經濟企穩回升的可能性較大，增速需達到 5% 以上以實現全年 GDP 增速 4.8%。當前政策力度不足以修復名義與實際 GDP 增速的差距，財政修復亟需加快。三季度經濟顯示出階段性低點已過，但出口放緩、工業生產回升、消費能力依然存在，地產市場仍面臨壓力。

4.6% 的預期與現實

蘋果公司與中國移動今日宣佈，中國移動用户將可通過更多服務組合輕鬆訂閲 Apple Music。屆時，中國大陸地區的中國移動用户可通過中國移動 App 或中國移動零售網點開通此業務。無論用户是否訂閲過 Apple Music 均可參與。

亞馬遜要求員工每週五天都在辦公室工作，AWS 主管更是警告，不想回辦公室就辭職。部分員工認為，居家辦公的工作效率一樣高，沒有數據證明重返辦公室有什麼好處，還浪費了通勤時間。

終止居家辦公引發員工不滿，亞馬遜高管放話：不願意就 “滾蛋 “！

10 月 18 日，據理想汽車 (02015/微信公眾號，理想汽車累計交付突破 100 萬輛，用時 58 個月，成為首個達成這一里程碑的中國新勢力品牌。同日，理想汽車為理想 MEGA、理想 L9、理想 L8 、理想 L7、理想 L6 的車主進行了 100 萬輛的交付活動。

理想汽車累計交付突破 100 萬輛

汽車股午後走高，比亞迪股份漲 5.17%，廣汽集團漲 5.12%，理想汽車漲 4.35%。10 月 1-13 日，乘用車市場零售 82.3 萬輛，同比增長 20%。新能源市場零售 40.8 萬輛，同比增長 64%。國金證券認為，市場銷量超預期，主要受政策推動。預計 10 月車企表現將繼續強勢，全年零售總量有望小幅增長。

理解市場 | 汽車股午後走高 比亞迪股份漲超 5% 10 月車企表現料將繼續強勢

中國人民銀行副行長陸磊表示，加快推進中國人民銀行法、金融穩定法等法律的修訂。（新華財經）

美聯儲在 11 月是否降息仍存不確定性。9 月份零售銷售數據超預期，顯示消費者支出強勁，可能促使美聯儲重新考慮利率政策。Nationwide 首席經濟學家 Kathy Bostjancic 認為，經濟增長強勁，降息並非板上釘釘。相對而言，穆迪首席經濟學家 Mark Zandi 則認為美聯儲應繼續降息，因美國經濟表現良好且通脹壓力低。

美聯儲 11 月不一定降息？穆迪反駁！

國家相關部委計劃設立低空經濟專管司局，旨在推動低空經濟產業發展。預計到 2025 年，中國低空經濟市場規模將達 1.5 萬億元，2035 年將達 3.5 萬億元。飛行汽車等相關企業如中航科工、小鵬汽車、吉利汽車和廣汽集團等，正積極佈局低空經濟，展現出巨大的市場潛力。

港股概念追蹤 | 國家相關部委有望設立低空經濟專管司局   低空板塊發展潛力大（附概念股）

半導體股午後強勁反彈，宏光半導體漲 15.49%，晶門半導體漲 12%，中芯國際漲 11.35%。台積電三季報業績超預期，營收 7596.9 億元，同比增長 39%，淨利潤 3252.6 億元，同比增長 54.2%。分析師認為，台積電上調 2024 年收入目標，緩解市場對芯片需求的擔憂。增量政策有望提振電子消費品需求，推動產業鏈超預期增長。

理解市場 | 半導體股午後拉昇走強 台積電業績提振市場信心 增量政策有望帶動產業鏈超預期

台積電的 3nm 芯片技術引發 AI 芯片公司的激烈競爭，主要產品包括 iPhone 的 A19 芯片和高通驍龍 8Gen4 芯片。台積電預計將對 3nm 芯片收取更高的價格，可能突破 2 萬美元。隨着 AI 應用的快速增長，市場爭奪戰已全面展開。台積電的 5nm 工藝在營收中佔據重要地位，但 3nm 技術正在迅速崛起，成為新的市場焦點。

3nm，被瘋搶

美國 9 月零售銷售數據超預期激增，增加 “不着陸” 可能性，重挫降息預期，美債收益率集體上行；特朗普當選預期升温推動 “特朗普交易” 迴歸，其旗下媒體科技公司股價 9 月來飆升，銀行股表現亮眼，美元、比特幣均漲至階段高點。

“經濟不着陸” 和 “特朗普交易” 主宰美國市場

台積電台股收盤漲 4.83%，總市值達 28.14 萬億元新台幣。

吳清表示，證監會將堅定不移持續推進市場、機構全方位制度型開放，拓寬境外上市渠道，鼓勵外資機構來華投資展業。進一步增強政策穩定性、透明度和可預期性，讓各類資金都能夠發展得越來越好。

吳清：同意 20 家證券公司、基金公司申請央行互換便利，進一步深化資本市場改革

熱門中概股及中國資產 ETF 美股夜盤走強，3 倍做多富時中國 ETF 漲超 9%，2 倍做多滬深 300ETF 漲超 6%；小鵬汽車漲近 5%，嗶哩嗶哩、貝殼漲超 4%，蔚來、百度漲超 3%，拼多多漲近 3%。

繼續高效投資，奈飛的眼裏不止流媒體（3Q24 電話會紀要）

美國視頻流媒體服務提供商 Netflix 公佈 2024 財年第三季度財報，營收 98.25 億美元，同比增長 15%；淨利潤 23.64 億美元，同比增長 41%；每股收益 5.40 美元。高管預計 2025 年營收將達到 430 至 440 億美元，廣告收入同比翻一番。財報超出華爾街預期，全球付費用户和新增訂户人數均超出預期。

奈飛高管解讀 Q3 財報：預計明年營收 430 至 440 億美元 廣告收入同比翻一番

恒生指數午盤上漲 0.75%，報 20229 點，恒生科技指數漲 1.03%。中國人民銀行推出股票回購增持再貸款政策，推動中資券商股強勢上漲，招商證券漲超 12%。煤炭板塊因股息率高於利率，吸引回購增持，兗礦能源漲 2.14%。半導體股回暖，中芯國際漲超 4%。

港股午評 | 恒生指數上漲 0.75%   金融政策落地促中資券商板塊強勢

中國人民銀行即日起正式啓動證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）操作，A 股衝高帶動港股走強，臨近午盤漲幅回落。恒指收漲 0.75%，報 20229.94 點；科指收漲 1.03%，報 4394.4 點。盤面上，中資券商股領漲，半導體、煙草股走強，內房股反彈。個股方面，融信中國漲 21%，招商證券漲 12%，申萬宏源漲超 9%，中芯國際漲 5%。

港股午評：央行即日起正式啓動 SFISF 操作 中資券商股上漲

習近平總書記在安徽合肥濱湖科學城強調，推進中國式現代化必須以科技創新為先導。他指出，科技創新是實現現代化的必由之路，黨中央高度重視科技人才，鼓勵科研人員和企業負責人繼續努力，為科技自立自強貢獻智慧。

習近平：推進中國式現代化，科技要打頭陣

天聚地合在限售股解禁壓力下，股價表現不佳，自上市以來已跌去 40.48%。儘管近期港股市場回暖，股價有所回升，但仍未擺脱破發困境。四名基石投資者的股份將於 2024 年解禁，市場對其未來股價走勢充滿疑慮。

估值虛高 + 基石解禁，短期亮眼業績難救仍陷破發泥潭的天聚地合

2024 年 9 月 24 日啓動的行情使保險公司受益明顯，四家大型保險公司已預增業績，增幅達 60% 至 185%。中國太保預計前三季度淨利潤 370 億至 394 億元，同比增長 60% 至 70%；中國人保預計 338.3 億至 379.31 億元，同比增長 65% 至 85%；新華保險預計 186.07 億至 205.15 億元，同比增長 95% 至 115%；中國人壽預計 1011.35 億至 1087.67 億元，同比增長 165% 至 185%。整體來看，保險公司在第三季度迎來業績拐點。

大贏家，還是保險機構！

劍橋大學皇后學院院長 Mohamed El-Erian 表示，市場對歐洲央行和美聯儲同步降息的預期是錯誤的。他認為，歐洲央行的降息幅度將超過美聯儲，儘管歐元區經濟疲軟。El-Erian 還提到，歐洲債券和英國金邊債券具有吸引力，並強調美聯儲在制定政策時不應過度關注每一項經濟數據。

El-Erian：市場定價錯誤，預計歐洲央行降息幅度將超過美聯儲

手機產業鏈集體上漲，比亞迪電子漲 5.85% 至 33.5 港元，瑞聲科技漲 4.03%，丘鈦科技漲 3.04%，富智康集團漲 2.25%。IDC 數據顯示，2024 年第三季度全球智能手機出貨量達 3.161 億部，同比增長 4.0%。預計第四季度安卓手機出貨量將進一步復甦，受益於新產品發佈和雙十一促銷。

理解市場 | 比亞迪電子漲超 5% 領漲手機產業鏈 四季度安卓手機出貨量有望進一步復甦

摩根士丹利分析師重申對 Arista Networks 的增持評級，並將目標股價從 355 美元上調至 410 美元。分析師指出，Arista 在雲和數據中心網絡領域的增長勢頭持續增強，預計 2024 年第三季度財務業績將公佈，分析師普遍預計調整後每股收益為 2.08 美元，營收為 17.6 億美元。

大摩：Arista Networks 數據中心業務增長勢頭增強 上調目標價至 410 美元

國有大行於 10 月 18 日宣佈下調人民幣存款利率，距離上次調整不足三個月。這是自 2022 年 9 月以來的第六次降息，整存整取各期限利率普降 25 個基點。此次降息旨在推動經濟高質量發展，並在存量房貸利率調降前進行，以穩定商業銀行存貸息差。

時隔不到 3 個月，國有大行又啓存款 “降息” 步伐，各期存款利率普降

特斯拉轉移比特幣可能因合規要求、內部審計、資金重組或 UTXO 合併等原因。比特幣交易所儲備降至 2021 年 10 月以來最低水平。摩根士丹利持有 2.721 億美元現貨比特幣 ETF。Venmo 用户現可通過 MoonPay 購買加密貨幣。TikTok 面臨在英國經營加密貨幣交易所的指控。以太坊質押者收入自 3 月峯值以來下降 30%。特朗普加密貨幣持有量增加 610 萬美元，超 65% 為 Meme 幣。美 SEC 對 Ripple 的 XRP 訴訟提起上訴。Worldcoin 更名為 World Network，Layer2 網絡 World Chain 已上線。特朗普家族將獲得 WLFI 項目 75% 淨收入。德意志交易所 Clearstream 已發行超 100 億歐元數字債券。比特幣市值超萬事達卡和 Visa 總和。摩根大通稱比特幣礦企與 AI 數據中心服務合同機會縮小。

1. 特斯拉轉移比特幣或是因合規要求、內部審計、資金重組或 UTXO 合併等原因。2. 比特幣交易所儲備

中國央行正式推出股票回購增持再貸款，首期額度 3000 億元，利率 1.75%，期限 1 年。

爽翻天的奈飛還能 “飛” 多高？

聯想集團股價上漲 3.49%，報 11.28 港元，成交額 1.69 億港元。公司在 Tech World 大會上宣佈將推出搭載英偉達 Blackwell AI 加速卡的 ThinkSystem SC777 服務器。摩根士丹利預計，聯想的 PC 業務將在年底前持續增長，尤其是 AI 服務器的出貨將推動收入增長，預計個人電腦業務表現優於同行。

理解市場 | 聯想集團漲超 3% 新服務器將搭載英偉達 Blackwell PC 動能或將延續至年底

美國銀行重申對英偉達的 “買入” 評級，並將目標價從 165 美元上調至 190 美元，預計股價將上漲近 40%。分析師指出，英偉達在 4000 億美元市場中佔有 80%-85% 的份額，未來幾年每股收益預期也有所上調。英偉達的自由現金流利潤率高達 45%-50%，預計未來兩年將獲得 2000 多億美元的現金流。該股今年累計上漲 177%。

英偉達 AI 霸主地位穩固 美銀樂觀預測股價還能再漲 40%

中國人民銀行行長潘功勝 18 日在 2024 金融街論壇年會上表示，支持資本市場穩定發展的兩項政策工具，已組建專班，股票回購、增持專項再貸款文件今天正式發佈實施。

亞馬遜 AWS 宣佈，搭載英偉達 Blackwell 芯片的新系統推遲至 2025 年初上線，晚於原定時間。由於英偉達重新設計芯片，AWS 仍在等待大量芯片投入數據中心。儘管生產延遲，英偉達預計在第四季度仍將獲得數十億美元的營收。戴爾科技也計劃於 2025 年初推出基於 Blackwell 的服務器。

亞馬遜 AWS：搭載英偉達新 AI 芯片的系統推遲至 2025 年初上線

現貨黃金價格首次突破每盎司 2700 美元，因中東衝突升級引發避險需求。金價上漲 0.5%，至 2706.81 美元/盎司，週五交易價格為 2706.10 美元。美國經濟數據強勁，減少了對美聯儲寬鬆的押注，儘管利率上升通常對黃金不利。金價今年已上漲逾 30%，成為 2024 年表現最強勁的大宗商品之一。全球央行的強勁買盤和亞洲需求的增加也支撐了金價。

金價續刷新高！避險情緒升温 現貨黃金升破 2700 美元

台積電第三季度業績超預期，股價一度飆升 13%。華爾街分析師紛紛上調目標價，Needham 維持買入評級，目標價 210 美元。分析師指出，台積電的 3nm 和 5nm 工藝技術表現強勁，預計 2024 年資本支出將超過 300 億美元。服務器人工智能處理器的收入預計將大幅增長，未來將佔總收入的 15%。

台積電 “季報井噴” 後：華爾街讚不絕口並紛紛上調目標價！

2024 年，台積電 15% 左右的收入將來自於服務器 AI 芯片。魏哲家認為，AI 需求現在只是開始，還將持續很多年。