高盛發佈研報稱，維持美團-W 目標價 194 港元以及 “買入” 評級。高盛表示，目前投資者的主要關注點是：旗下 Keeta 在中東地區的擴張、美團食品配送訂單增長/平均訂單價值前景、門店競爭、美團 InstaMart 等擴張等，其中食品配送、門店等業務保持強勢和穩定。

高盛：維持美團-W 目標價 194 港元 中東擴張成焦點

10 月 LPR 下調 25BP，創歷史最大降幅，超出市場預期。9 月增量金融政策已在一個月內落地，顯示政策端的迫切。此舉可能促使商業銀行快速補充資本金，預計最快 11 月執行。貨幣政策目標將轉向促進物價回升，兼顧穩匯率和淨息差等多重目標。

LPR 歷史單次最大降幅之後

週五恒指大幅收漲超 700 點後，今日早間低開震盪回調，一度翻紅漲約 40 點，最低跌超 200 點見 20564.75 點，科指一度跌超 1.5%，隨後小幅震盪。截至午間收盤，恒指收跌 0.55%，報 20689.39 點，科指收跌 0.25%，報 4589.57 點，恒指大市成交額達 1072.6 億港元。盤面上，半導體板塊跑贏大市，科網股漲跌不一，博彩股、影視股跌幅居前。個股方面，中芯國際 AH 齊漲，港股收漲 8.10%，嗶哩嗶哩收跌 3.12%，蔚來汽車收跌 5.05%。

港股午評：恒指早間水下震盪 半導體板塊表現亮眼領漲大盤

10 月 18 日，工商銀行等國有大行下調人民幣存款利率後，股份制銀行迅速跟進。招商銀行和平安銀行於 10 月 18 日和 19 日公告調整利率，光大銀行等多家股份制銀行在 10 月 21 日也宣佈降息，個人整存整取存款利率下調 25BP 至 0.85%-1.6%。大多數全國性股份商業銀行已跟隨降息。

等不及了，股份制銀行快速跟進 “降息”

市場擔憂，美聯儲 9 月大幅降息的決定有可能實施得太早，很難持續。美國的資金借貸成本可能仍將維持高位，新興市場資產或因此陷入困境，令全球投資者望而卻步。

新興市場 “如坐針氈”，市場擔心：美聯儲 9 月的 “50 基點降息” 錯了嗎？

微軟將於 10 月 30 日發佈 2025 財年第一季度財報，分析師預計每股收益為 3.10 美元，營收達 645.3 億美元。公司在雲業務範圍進行了調整，關鍵指標包括營業利潤率 44.6% 和毛利率 69.8%。投資者關注客户增長和未來季度指引，以評估公司的增長軌跡。

財報前瞻 | 重新調整雲業務範圍 微軟能否實現市場高預期？

<p>三季度毛利率達到31.2%，大超市場預期</p>

“萬億” 寧王這次真要雄起了？

隨着強勁的宏觀數據支持美國經濟不着陸的可能性，投資者可能繼續押注於高股息股票。美銀和瑞銀指出，經濟增長超出預期，通脹維持在 2% 以上，利率將保持高位。9 月非農就業數據強勁，失業率降至 4.1%。儘管通脹上升至 2.4%，降息預期減弱，但分析師認為短期內降息仍有可能。整體來看，市場對美股的樂觀情緒持續。

越來越多數據支持美國經濟不着陸！美股接着奏樂接着舞？

10 月 21 日，中國人民銀行公佈了 10 月貸款市場報價利率（LPR），1 年期 LPR 降至 3.10%，5 年期以上 LPR 降至 3.60%，均下降 0.25 個百分點。這是今年以來 LPR 的第三次調降，購房者的月供將減少 141.5 元，30 年累計減少 5.1 萬元。此次調整將降低購房成本，推動企業和個人貸款利率進一步下降。

大降 25 個基點！LPR 年內第三次下調，多地房貸利率低至 “2” 字頭

中信證券發佈研報指出，2024 年 10 月 18 日將啓用支持資本市場發展的互換便利工具 (SFISF)。該工具旨在為證券、基金、保險公司提供流動性，借鑑美聯儲在歷史危機期間的貨幣政策經驗。報告強調，政策創設邏輯包括為金融機構提供流動性、定向紓困及通過預期管理壓低長端利率。央行行長潘功勝在新聞發佈會上宣佈了這一政策的細則。

中信證券：美國危機期間臨時貨幣政策的啓示

港股開盤，恒指開跌 0.35%，科指開跌 0.44%。半導體板塊多數高開，中芯國際開漲 4.13%，華虹半導體開漲 3.59%。

每日港股市場要聞速遞：中集集團預計前三季度淨利潤增長 233% 至 304%；九毛九第三季度同店銷售額下降 18.3%；李嘉誠減持郵儲銀行約 4.75 億港元，持股降至 7.96%；華能國際電力前三季度電量完成 3412.40 億千瓦時，同比增長 1.14%；比亞迪擬實施 2024 年員工持股計劃；紫金礦業前三季度淨利潤 243.57 億元，同比增長 50.68%；中國平安平安銀行淨利潤 397.29 億元，同比增長 0.2%；小摩增持阿里巴巴 5635.69 萬股；遠洋集團英國重組計劃會議定於 2024 年 11 月 22 日；上海復旦預計前 9 月營收 26.6 億-27 億元，淨利潤同比減少 38.48% 至 30.78%。

每日港股市場要聞速遞（10 月 21 日 週一）

從衞星到自動駕駛，從腦芯片到 AI 機器人，馬斯克這些技術在上市前都面臨着重大的監管障礙。如果特朗普贏了，馬斯克將獲得對監管部門的巨大影響力。在勝負難料的選舉中，馬斯克將特斯拉的前景、自己的聲譽和財富與特朗普緊密聯繫在一起。

每天一百萬美元 “買票”，這是馬斯克最極致的豪賭

小型核反應堆（SMR）運營商對前景充滿信心，認為入場的科技巨頭是 “遊戲規則改變者”。但市場仍不乏對 SMR 甚至整個核能產業的質疑聲，“任何實驗性核能技術，想要實現安全可靠的商業運營，都註定是坎坷的”。

多家核電股暴漲創歷史新高，AI 推動 “核電復興”

10 月 18 日，六大國有銀行宣佈降息，存款利率普遍下調 25 個基點，成為自 2022 年 9 月以來的第六次降息。三個月、六個月、一年、兩年、三年和五年期定期存款利率分別降至 0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50% 和 1.55%。這導致儲户的存款利息大幅減少，過去兩年內存款利率累計下降 1.2%。銀行降息的原因與貸款利率下調及經濟刺激政策有關。

又降息了！哪裏還有 “高息” 的選擇？

週三美股盤後，特斯拉將打響科技巨頭財報 “第一槍”。本週還應重點關注：中國 10 月 LPR 報價和 MLF 操作利率、9 月規模以上工業企業利潤、歐美 10 月 PMI 初值、可口可樂等公司財報。

早餐 | 特斯拉本週財報來襲！蘋果 iPhone 16 中國銷量超預期大增

英偉達的 Blackwell GB200 芯片訂單激增，微軟成為最大客户，訂單量增長 3-4 倍。中信證券預計，國內半導體設備市場將提升，相關公司如中芯國際、華虹半導體等將受益。英偉達股價持續上漲，年內漲幅超 180%。美銀和高盛對英偉達未來展望樂觀，預計 2025-2026 財年每股收益將上漲。

港股概念追蹤 | 英偉達芯片訂單暴增 芯片行業有望邁入新一輪增長週期 (附概念股)

劉元春指出，當前中國政策調整不僅是短期刺激，而是深刻的結構性改革，旨在穩定房地產和股市，增強市場信心。自 9 月 26 日中共中央政治局會議以來，各部門推出一攬子增量政策，強調逆週期調整和企業紓困，體現出政策調整的決心和深刻內涵。

劉元春：這次不是 “放點水”，不是簡單的政策刺激，一定要看到本輪政策調整的決心和深刻內涵

當被問及為何沒有收購競爭對手 Rivian 時，馬斯克回應稱，希望 Rivian 一切順利，美國汽車行業非常困難，如果不是因為電氣化和自動駕駛兩個技術突破，特斯拉也無法成功。

馬斯克：“美國汽車行業非常困難”，只剩下 “福特和特斯拉還沒有破產”

美銀表示，英偉達的 PEG 低於同行，估值仍具吸引力，預計到 2027 年其市盈率將降至 24 倍；高盛認為，英偉達的估值接近過去三年的市盈率中位數，並且與其同行相比，其歷史估值相對較低。

英偉達貴嗎？華爾街：一點也不，這是一代人才有一次的機會！

今日重要經濟數據和講話安排：09:00 中國 10 月貸款市場報價利率 (LPR) 公佈，澳洲聯儲副主席 Hauser 出席爐邊談話；14:00 德國 9 月 PPI；15:00 歐洲央行管委 Simkus 講話；20:55 美聯儲 Logan 講話；22:00 美國 9 月諮商會領先指標；次日 05:05 美聯儲施密德講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

理想向着巨頭狂奔

微軟訂單量已從之前的 300-500 個機櫃（主要為 NVL36）激增至約 1400-1500 個機櫃，其中約 70% 為 NVL72。後續訂單將主要集中在 NVL72。

郭明錤：微軟 Q4 GB200 訂單量激增 3-4 倍，超過所有其他雲服務商總和

Sirius XM 是一家北美電台娛樂公司，通過衞星廣播提供直播、策劃等服務，提供音樂、體育、戲劇、談話、新聞等內容，主要憑藉車載場景維持穩定盈利。上週，伯克希爾增持了價值約 8673 萬美元的 Sirius XM 股票，現為後者最大股東。

今年股價腰斬，但巴菲特卻大舉增持，這家衞星廣播公司 Sirius 是何方神聖？

最新數據顯示，蘋果 2024 年新機型 iPhone 16 系列在中國市場銷量超預期大增，前 3 周銷量較 iPhone 15 系列增加 20%。根據 Counterpoint Research 的數據，iPhone 16 系列表現優於前代產品，Pro 和 Pro Max 型號銷量增長 44%。

超預期！蘋果積極信號！

北京市經濟和信息化局總經濟師唐建國表示，小米公司成功流片國內首款 3nm 手機系統級芯片。所謂流片，就是像流水線一樣通過一系列工藝步驟製造芯片，簡單來説就是芯片公司將設計好的方案，交給晶圓製造廠，先生產少量樣品，檢測一下設計的芯片能不能用，根據測試結果決定是否要優化或大規模生產。

小米公司成功流片國內首款 3nm 手機系統級芯片

隨着 “挖礦” 的日子越來越艱難，各大礦企開始另謀出路。Core Scientific 在與 AI 企業簽署一系列合作協議後，股價半年飆升近 300%。正在開發 AI 數據中心的礦企 TeraWulf，今年股價也已翻倍。

比特幣減半六個月後，礦企紛紛轉向 AI，股價漲飛了

本週重點關注中國 10 月 LPR 報價和 MLF 操作利率、9 月規上工業企業利潤，歐美公佈 10 月 PMI 初值，美國公佈經濟狀況褐皮書，特斯拉公佈 Q3 財報，2024 年 IMF 和世行秋季年會開幕。

本週重磅日程：LPR 和存量房貸利率將下調！美聯儲褐皮書、特斯拉打響科技巨頭財報 “第一槍”

月之暗面又放了個大招

根據預測，Meta Platforms 有望在 2030 年加入萬億美元俱樂部，這主要受益於數字廣告的顯著反彈以及其社交媒體平台用户數量的強勁增長。目前市值約為 0.46 萬億美元的 Meta 股價在過去一年裏飆升了 80%。該公司正在利用其龐大的數據推動人工智能的發展，包括其 LLaMA 人工智能系統，同時也在投資虛擬現實和元宇宙。隨着數字廣告支出的增加，Meta 在競爭激烈的廣告科技領域有着良好的增長前景

瞭解這隻勢不可擋的成長股，它可能在 2030 年與蘋果、英偉達和微軟一起進入 3 萬億美元俱樂部

本週現貨黃金兩度刷新歷史新高，全周累漲約 2.4%，白銀全周累漲約 7% 至近十二年高位。隨着美國推動加沙停火，原油市場本週表現低迷。美元跌離 11 周高位。

美股連續第六週上漲，原油重挫，金銀閃耀 | 海外大類資產週報

據媒體報道，NVIDIA 的最新研究可能徹底改變 AI 的未來，其研究團隊提出了一種名為歸一化 Transformer 的新型神經網絡架構。這一架構在超球面上進行表示學習，能夠顯著提升大型語言模型的訓練速度，最高可達 20 倍，同時保持了模型的精度。

有望改寫 AI 未來！英偉達全新 nGPT 使訓練速度暴增 20 倍

光大證券發佈研報指出，台積電 2024 年第三季度業績和第四季度指引顯著超出預期，顯示出強勁的盈利能力。公司對 AI 需求持積極態度，認為 AI 將成為重要的業績驅動力。高產能利用率和成本優化推動毛利率提升，且公司持續受益於製程向更先進節點的遷移。光大證券認為，台積電將維持快速營收增長和高盈利能力，主要得益於 2nm 需求強勁、先進封裝業務增長及 AI 芯片製造的競爭優勢。

光大證券：台積電 Q3 毛利率和 Q4 指引顯著超預期 AI 需求表態積極

索威爾計劃在納斯達克上市，融資最多 1200 萬美元。公司 2022 至 2024 財年收入分別為 94.93 萬美元、1307.06 萬美元和 3659.87 萬美元，淨利潤從-39.11 萬美元轉為正增長。儘管毛利率下滑，索威爾憑藉多樣化技術和產品，持續創新以滿足市場需求。

美股新股解讀 | 研發團隊僅 6 人也能帶動業績高成長，索威爾究竟是運氣還是實力？

特斯拉人形機器人因為遠程操控一事引發爭議。不過，英偉達公司機器人業務主管雷夫・萊巴雷迪安 認為，外界不應該貶低特斯拉的人工智能技術，即便是遠程操控也是很厲害的事情。

英偉達力挺特斯拉人形機器人：能做到遠程操控也很厲害

谷歌計劃在智利聖地亞哥郊區投資約 2 億美元建設拉美地區最大的數據中心，但該項目需大量水資源用於冷卻系統。每年需消耗 70 億升水，相當於 8 萬居民一年的用水量。為降低用水量，谷歌已推出新型空氣冷卻技術。

拉美長期乾旱 谷歌調整在該地區數據中心建設規劃

特斯拉即將迎來一個重要的月份，將於 10 月 23 日發佈第三季度財報，此前已發佈生產數據和 “我們，機器人” 活動。投資者應關注關於低成本車輛、Robotaxi 和機器人技術的更新。歷史數據顯示，特斯拉股票在財報公佈前後波動較大，過去幾年表現參差不齊。儘管最近有些令人失望的情況，但宏觀經濟的改善可能有利於特斯拉。最終，市場的時機把握是有風險的；長期看好特斯拉願景的投資者可能會考慮不考慮財報時機而購買

你是否應該在 10 月 23 日之前購買特斯拉股票？以下是歷史的建議

美股週五收漲，標普、道指創歷史新高。美國 2024 財年預算赤字創新高，主要因債務利息和支出增加。三大股指連續六週上漲，特斯拉等科技股表現不一。下週關注齊昂銀行、穆迪、通用汽車等財報發佈，以及美國里奇蒙德聯儲製造業指數。

財報在即，特斯拉 FSD 遭監管調查，美股下週應該關注什麼？

根據紐約聯邦儲備銀行的一項高度準確的預測工具顯示，道瓊斯指數、標普 500 指數和納斯達克綜合指數可能會面臨下跌風險，該工具表明到 2025 年 9 月美國經濟陷入衰退的概率為 57.05%。歷史數據顯示，收益率曲線反轉往往在經濟衰退前發生，自 1929 年以來，三分之二的標普 500 指數下跌發生在宣佈經濟衰退之後。儘管股票表現優於其他資產類別，但當前的經濟指標表明主要股指可能面臨潛在的波動

道瓊斯指數、標準普爾 500 指數和納斯達克綜合指數是否會暴跌？一個幾乎完美的預測工具認為會如此

億萬富翁肯·格里芬，Citadel Advisors 的首席執行官，出售了 920 萬股英偉達股票，將持股比例減少了 79%，同時通過購買 9.8752 萬股超微電腦股票，將其持倉增加了 96%。英偉達是人工智能芯片領域的領導者，其估值已經降至 64 倍的盈利，預計每年盈利增長 37%。超微電腦以人工智能服務器聞名，報告顯示其營收增長了 143%，但面臨着財務結果參差不齊和會計實踐審查的挑戰。格里芬的交易可能表明他對這些公司的情緒發生了變化

億萬富翁肯·格里芬出售了 Citadel 的大部分英偉達股票，並轉而購買這隻進行拆股的 AI 股票

儘管面臨反壟斷訴訟和中國 iPhone 銷量下降等挑戰，蘋果股價今年已上漲 20%。10 月 31 日即將發佈的季度更新可能會影響其股價表現，尤其是隨着蘋果智能服務套件的推出。分析師們渴望看到 iPhone 銷量是否有所改善，這可能推動整體增長。從長期來看，蘋果的創新能力和不斷擴大的用户羣體為投資者提供了穩固的投資機會，儘管股息率較低。投資者應考慮公司在季度更新之外的潛力

你是否應該在 10 月 31 日之前購買蘋果的股票？

特斯拉最近舉辦的 “我們，機器人” 活動令投資者感到失望，導致股價在五天內下跌了 10%。首席執行官埃隆·馬斯克展示了自動駕駛汽車和 Optimus Bot 原型，但人們對它們對公司財務狀況的影響持懷疑態度。儘管有雄心勃勃的預測，但人們仍然擔憂這些產品的實用性和時間表，許多仍處於原型階段。分析師指出，考慮到最近營業收入和自由現金流的下降，目前的電動汽車和電池儲存業務可能無法維持樂觀情緒

特斯拉股票在平淡無奇的自動駕駛出租車活動後下跌：現在是逢低買入的好時機嗎？

騰訊已與 NBA 再次達成續約，將繼續作為 “NBA 中國數字媒體獨家官方合作伙伴” 與 NBA 深度戰略合作至 2027 年。

騰訊與 NBA 續約至 2027 年

標普 500 指數今年上漲近 23%，但包括伯克希爾哈撒韋第六大持股西方石油在內的 119 只股票下跌。儘管西方石油今年下跌了 8%，但伯克希爾繼續大舉投資，持有該公司近 28% 的股份。影響油價的因素包括地緣政治緊張局勢和美聯儲的降息。儘管預計石油需求將下降，潛在的衝突可能推動油價上漲。西方石油在較低油價下實現盈虧平衡的能力表明，它仍可能是一個可行的投資選擇，可作為對地緣政治風險的對沖

標普 500 指數中有 119 只股票處於虧損狀態，其中包括沃倫·巴菲特的第六大持股。你應該趁機抄底嗎？

Meta 宣佈推出一系列新的人工智能模型，包括一個自我評估模型，旨在減少人類參與並提升開發效率。該模型利用與 OpenAI 的 o1 模型相同的 “思路鏈” 技術，能夠提高對科學、編碼和數學問題的回答準確性。Meta 的研究人員通過完全由人工智能生成的數據訓練該模型，標誌着在人工智能自我學習和自我評估能力上的重要進展。此外，Meta 還推出了其他 AI 工具，進一步展示其在推動人工智能技術進步方面的承諾。

Meta 推出自我評估 AI 模型 減少人類參與提升開發效率

台積電目前已知 2 納米廠規劃共達 7 座廠，將會是該公司史上一代製程最多廠，狠甩競爭對手三星、英特爾，象徵台積電在先進製程成為王者，上演着一個人的武林。

台積電 2nm，無對手

因看好美國經濟前景，投資者湧入公司債市場，投資級公司債與可比美債的息差收窄至 0.83 個百分點，為 2005 年 3 月以來最小。

貴的不只是美股，美國公司債利差創 20 年來最低水平，只因 “美國軟着陸”

加利福尼亞州聯邦法官暫時停止了谷歌在 11 月 1 日前改造 Google Play 商店的命令，此命令源於 Epic Games 的反壟斷訴訟。谷歌認為該禁令將損害其利益並帶來安全風險。法官推遲禁令以便上訴法院考慮谷歌的請求，但拒絕了谷歌在上訴期間暫停執行該命令的請求。Epic Games 則表示法官的裁決只是程序步驟，並指責谷歌利用恐嚇保護其市場控制。

谷歌 Play 商店反壟斷禁令暫緩 Epic Games 訴訟影響持續

美銀策略師 Lars Naeckter 表示，考慮到中國政策繼續發力和投資者重新入市的意願，市場仍有可能進一步反彈。

喊對 9 月底大漲的分析師：中國股市的漲勢還有空間

午後小盤股轉跌，中概指數漲 4.5% 後收漲 3% 但全周跌 7.7%，芯片指數週跌 2.4%，標普道指創今年最長連漲。英偉達逼近最高，蘋果新高，奈飛漲幅一年最佳，騰訊 ADR 漲超 4%，歐洲奢侈品股漲。美元跌離 11 周高位但連漲三週，日元升穿 150，離岸人民幣漲 200 點一度升穿 7.11 元但全周跌 460 點，比特幣周漲超 8%。美油跌 2% 失守 70 美元周跌超 8%。現貨黃金漲穿 2720 美元，白銀近十二年最高。