隨着降息推進，歐洲銀行面臨盈利增長壓力。儘管過去幾年銀行健康狀況良好，股票回購計劃推動了股價上漲，但利率下降和經濟惡化使淨利息收入受到擠壓。德意志銀行、勞埃德銀行和巴克萊銀行將發佈財報，投資者希望看到其盈利能力和戰略調整。併購潮也在加速，銀行尋求通過收購增強競爭力。

歐洲銀行股能否抵住 “降息危機”？財報將透露線索

亞馬遜已與道明尼資源合作，探索在美國進行核能生產，旨在為其不斷擴張的數據中心提供電力保障。儘管這一舉措並未改變亞馬遜的投資理念，但它應對了雲計算領域對能源日益增長的需求，特別是對亞馬遜雲服務（AWS）的需求。這一合作被視為對潛在電力短缺的戰略性回應，確保運營可靠性，並在雲計算和人工智能市場上保持亞馬遜的競爭優勢

亞馬遜正在進軍核能領域。現在是購買其股票的好時機嗎？

Fundstrat 的技術分析師馬克·牛頓警告，美股可能在未來幾週迴調 7%。他指出，標普 500 指數在 11 月可能會走軟，因投資者情緒過於自滿。儘管中期前景看漲，牛頓認為股市的持續上漲存在疑問，並將 5900 點視為潛在阻力位。他提到市場的自滿情緒、廣度減弱及季節性因素等，都是未來幾周可能發生趨勢變化的警示。

華爾街技術分析師警告：未來幾周美股或將回調 7%

華爾街策略師對美股的強勁表現感到意外，標普 500 指數今年累計上漲 23%，並創下新高。儘管短期內市場情緒樂觀，策略師警告未來十年可能面臨低迷，年均名義漲幅僅為 3%。高盛首席策略師 David Kostin 上調年終預測至 6000 點，但也指出長期表現可能是有記錄以來最差的。市場的強勁表現可能掩蓋潛在泡沫風險。

美股強得可怕？華爾街警告：恐遭遇 “失去的十年”

港股收盤，恒指收跌 1.57%，科指收跌 2.37%，中芯國際收跌 2.15%，中國中藥收跌 35.08%。

高盛指出，在連續 8 周的拋售後，對沖基金以 4 個月來最快的速度大舉美股，其中買入信息科技股的速度為 5 個月來最快。企業仍是今年美股的最大淨買家，預計回購窗口將於 10 月 28 日開啓。今年企業已授權 1 萬億美元回購，創歷史新高。

對沖基金恐慌性搶購美股，上週淨買入創近一年新高，渾水創始人：“閉着眼” 買就完了！

前美聯儲經濟學家凱文·哈塞特在採訪中表示，美聯儲在應對通脹方面表現不佳，尤其是 50 個基點的降息。他認為，美聯儲未能及時應對財政政策的衝擊，導致通脹失控。儘管如此，他認為最近的降息舉動是合理的，基於當時的數據，經濟正在急劇放緩。他對美聯儲的評分較低，但對其從錯誤中學習的能力給予較高評價。

前美聯儲經濟學家：美聯儲 9 月大幅降息沒毛病！

<p>神行麒麟電池產品，配套車型30+車型已量產，出貨佔比3成+，預計25年超7成是快充產品。</p>

寧德時代 3Q24 業績會紀要

韓國 10 月前 20 天出口同比僅增長 1%，顯著低於 9 月的 7.5%。石油產品和無線通信設備出口大幅下滑，分別暴跌 40% 和 21.7%。儘管半導體出口增長 36.1%，但市場對芯片需求的擔憂加劇，出口增速已連續數月放緩。整體進口下降 10.1%，導致貿易逆差達 10 億美元。

“金絲雀” 預警：韓國 10 月出口大降温，芯片出口放緩

耀才證券在環球經濟高峰會上表示，港股未來走勢將受資金流轉影響，關注 A 股及內地刺激措施。美股在總統年普遍上漲，繼續看好人工智能板塊。港股近期波動，曾突破 23000 點後回調至 20000 點。美國經濟增長緩慢，失業救濟申請增加，通脹率下降，預計年底前將減息兩次。

耀才證券：港股未來走向將根據資金流轉而定 續看好人工智能板塊潛力及相關股表現

摩根士丹利首席全球經濟學家賽斯•卡彭特認為，美聯儲在 9 月降息 50 個基點並非政策失誤。他指出，強勁的就業報告可能導致美聯儲只降息 25 個基點。他強調，移民對經濟增長的積極影響，以及關税對通脹和經濟增長的潛在拖累。他還呼籲歐洲央行加快降息週期。

摩根士丹利：美聯儲 9 月降息 50 個基點錯了嗎？

理想汽車-W 現跌超 3%，截至發稿，跌 2.59%，報 96.05 港元，成交額 7.9 億港元。消息面上，據晚點 Auto 報道，理想汽車的出海步伐較一年前的規劃明顯放緩。知情人士透露，理想管理層認為出海需要做更充分的準備，比如希望出海車型為當地消費者專屬設計，會與國內市場在售車型版本存在一定區別。一位接近理想銷售體系的人士表示，理想管理層認為，在宏觀經濟環境趨緊、市場競爭加劇的情況下，理想需要聚焦資源、主攻國內市場。值得注意的是，理想汽車 10 月 18 日宣佈，其累計交付量已經超過了 100 萬輛，用時僅 58 個月，成為中國首個達成百萬交付的新勢力品牌。此前理想汽車公佈，9 月交付新車 53,709 輛，同比增長 48.9%；2024 年第三季度交付 152,831 輛，同比增長 45.4%。

理解市場 | 理想汽車-W 現跌超 3% 報道稱理想汽車放緩出海 公司交付量已超 100 萬輛

今年以來，現貨黃金價格頻創新高，近日突破 2720 美元/盎司，遠超 2020 年和 2011 年的歷史峯值。美銀首席策略師 Michael Hartnett 指出，黃金牛市受政策和通脹驅動，預計黃金將超過 3000 美元/盎司。儘管全球進入寬鬆週期，Hartnett 仍看好黃金作為對沖通脹和美元貶值的最佳資產，特別是針對債務、赤字和貶值的風險。

知名科技記者馬克・古爾曼指出，蘋果內部員工認為公司在人工智能領域落後於行業巨頭超過兩年。古爾曼提到，蘋果的 Siri 助手在準確性上比 ChatGPT 低約 25%。預計到 2026 年，Apple Intelligence 將應用於所有帶屏幕的蘋果設備，具備強大的數據處理和情境感知能力，並將在 10 月 28 日與 iOS18.1 一起推出新功能。

知名科技記者古爾曼：蘋果內部員工認為其 AI 落後行業巨頭超兩年

特斯拉的 Optimus 機器人在工廠應用中展現出顯著的自主能力，能夠進行視覺避障、建圖和物品搬運。中信證券預測明年將是人形機器人的量產之年，並建議關注相關產業鏈公司，如上海電氣和優必選。上海電氣計劃收購寧笙實業，增強在智能製造領域的競爭力，而優必選則在機器人技術上取得重要進展，推出高負載能力的新產品。

港股概念追蹤 | 特斯拉機器人初步具備工廠中的可應用性   工業機器人場景擴大（附概念股）

恒生科技指數午後跌幅擴大，日內跌超 2%，蔚來汽車跌近 6% 領跌成分股，恒指現跌 1.58%。

比特幣概念股走高，截至發稿，OSL 集團漲 9%，報 5.69 港元；藍港互動漲 8.2%，報 0.33 港元；博雅互動漲 4.91%，報 1.71 港元。消息面上，比特幣價格週一繼續走高，站上 69000 美元大關，為 7 月末以來首次。主要因短期內大量資金流入美股市場的比特幣現貨交易所交易基金 (ETF)，押注這一全球最大規模的數字資產價格持續走高，以及市場對美國加密貨幣監管前景的樂觀情緒提振了看漲情緒。另外，美國共和黨候選人唐納德·特朗普多次公開表示支持加密貨幣，以至於比特幣被視為所謂的 “特朗普交易” 的核心受益資產標的。渣打銀行此前曾預測，若特朗普獲勝，比特幣價格將可能被推高至 125000 美元，而哈里斯獲勝也將有益於比特幣，其價格可能升至 75000 美元。

理解市場 | 比特幣站上 6.9 萬美元大關 OSL 集團漲 9% 藍港互動漲 8%

高盛發佈研報稱，維持美團-W 目標價 194 港元以及 “買入” 評級。高盛表示，目前投資者的主要關注點是：旗下 Keeta 在中東地區的擴張、美團食品配送訂單增長/平均訂單價值前景、門店競爭、美團 InstaMart 等擴張等，其中食品配送、門店等業務保持強勢和穩定。

高盛：維持美團-W 目標價 194 港元 中東擴張成焦點

10 月 LPR 下調 25BP，創歷史最大降幅，超出市場預期。9 月增量金融政策已在一個月內落地，顯示政策端的迫切。此舉可能促使商業銀行快速補充資本金，預計最快 11 月執行。貨幣政策目標將轉向促進物價回升，兼顧穩匯率和淨息差等多重目標。

LPR 歷史單次最大降幅之後

週五恒指大幅收漲超 700 點後，今日早間低開震盪回調，一度翻紅漲約 40 點，最低跌超 200 點見 20564.75 點，科指一度跌超 1.5%，隨後小幅震盪。截至午間收盤，恒指收跌 0.55%，報 20689.39 點，科指收跌 0.25%，報 4589.57 點，恒指大市成交額達 1072.6 億港元。盤面上，半導體板塊跑贏大市，科網股漲跌不一，博彩股、影視股跌幅居前。個股方面，中芯國際 AH 齊漲，港股收漲 8.10%，嗶哩嗶哩收跌 3.12%，蔚來汽車收跌 5.05%。

港股午評：恒指早間水下震盪 半導體板塊表現亮眼領漲大盤

10 月 18 日，工商銀行等國有大行下調人民幣存款利率後，股份制銀行迅速跟進。招商銀行和平安銀行於 10 月 18 日和 19 日公告調整利率，光大銀行等多家股份制銀行在 10 月 21 日也宣佈降息，個人整存整取存款利率下調 25BP 至 0.85%-1.6%。大多數全國性股份商業銀行已跟隨降息。

等不及了，股份制銀行快速跟進 “降息”

市場擔憂，美聯儲 9 月大幅降息的決定有可能實施得太早，很難持續。美國的資金借貸成本可能仍將維持高位，新興市場資產或因此陷入困境，令全球投資者望而卻步。

新興市場 “如坐針氈”，市場擔心：美聯儲 9 月的 “50 基點降息” 錯了嗎？

微軟將於 10 月 30 日發佈 2025 財年第一季度財報，分析師預計每股收益為 3.10 美元，營收達 645.3 億美元。公司在雲業務範圍進行了調整，關鍵指標包括營業利潤率 44.6% 和毛利率 69.8%。投資者關注客户增長和未來季度指引，以評估公司的增長軌跡。

財報前瞻 | 重新調整雲業務範圍 微軟能否實現市場高預期？

<p>三季度毛利率達到31.2%，大超市場預期</p>

“萬億” 寧王這次真要雄起了？

隨着強勁的宏觀數據支持美國經濟不着陸的可能性，投資者可能繼續押注於高股息股票。美銀和瑞銀指出，經濟增長超出預期，通脹維持在 2% 以上，利率將保持高位。9 月非農就業數據強勁，失業率降至 4.1%。儘管通脹上升至 2.4%，降息預期減弱，但分析師認為短期內降息仍有可能。整體來看，市場對美股的樂觀情緒持續。

越來越多數據支持美國經濟不着陸！美股接着奏樂接着舞？

10 月 21 日，中國人民銀行公佈了 10 月貸款市場報價利率（LPR），1 年期 LPR 降至 3.10%，5 年期以上 LPR 降至 3.60%，均下降 0.25 個百分點。這是今年以來 LPR 的第三次調降，購房者的月供將減少 141.5 元，30 年累計減少 5.1 萬元。此次調整將降低購房成本，推動企業和個人貸款利率進一步下降。

大降 25 個基點！LPR 年內第三次下調，多地房貸利率低至 “2” 字頭

中信證券發佈研報指出，2024 年 10 月 18 日將啓用支持資本市場發展的互換便利工具 (SFISF)。該工具旨在為證券、基金、保險公司提供流動性，借鑑美聯儲在歷史危機期間的貨幣政策經驗。報告強調，政策創設邏輯包括為金融機構提供流動性、定向紓困及通過預期管理壓低長端利率。央行行長潘功勝在新聞發佈會上宣佈了這一政策的細則。

中信證券：美國危機期間臨時貨幣政策的啓示

港股開盤，恒指開跌 0.35%，科指開跌 0.44%。半導體板塊多數高開，中芯國際開漲 4.13%，華虹半導體開漲 3.59%。

每日港股市場要聞速遞：中集集團預計前三季度淨利潤增長 233% 至 304%；九毛九第三季度同店銷售額下降 18.3%；李嘉誠減持郵儲銀行約 4.75 億港元，持股降至 7.96%；華能國際電力前三季度電量完成 3412.40 億千瓦時，同比增長 1.14%；比亞迪擬實施 2024 年員工持股計劃；紫金礦業前三季度淨利潤 243.57 億元，同比增長 50.68%；中國平安平安銀行淨利潤 397.29 億元，同比增長 0.2%；小摩增持阿里巴巴 5635.69 萬股；遠洋集團英國重組計劃會議定於 2024 年 11 月 22 日；上海復旦預計前 9 月營收 26.6 億-27 億元，淨利潤同比減少 38.48% 至 30.78%。

每日港股市場要聞速遞（10 月 21 日 週一）

從衞星到自動駕駛，從腦芯片到 AI 機器人，馬斯克這些技術在上市前都面臨着重大的監管障礙。如果特朗普贏了，馬斯克將獲得對監管部門的巨大影響力。在勝負難料的選舉中，馬斯克將特斯拉的前景、自己的聲譽和財富與特朗普緊密聯繫在一起。

每天一百萬美元 “買票”，這是馬斯克最極致的豪賭

小型核反應堆（SMR）運營商對前景充滿信心，認為入場的科技巨頭是 “遊戲規則改變者”。但市場仍不乏對 SMR 甚至整個核能產業的質疑聲，“任何實驗性核能技術，想要實現安全可靠的商業運營，都註定是坎坷的”。

多家核電股暴漲創歷史新高，AI 推動 “核電復興”

10 月 18 日，六大國有銀行宣佈降息，存款利率普遍下調 25 個基點，成為自 2022 年 9 月以來的第六次降息。三個月、六個月、一年、兩年、三年和五年期定期存款利率分別降至 0.80%、1.00%、1.10%、1.20%、1.50% 和 1.55%。這導致儲户的存款利息大幅減少，過去兩年內存款利率累計下降 1.2%。銀行降息的原因與貸款利率下調及經濟刺激政策有關。

又降息了！哪裏還有 “高息” 的選擇？

週三美股盤後，特斯拉將打響科技巨頭財報 “第一槍”。本週還應重點關注：中國 10 月 LPR 報價和 MLF 操作利率、9 月規模以上工業企業利潤、歐美 10 月 PMI 初值、可口可樂等公司財報。

早餐 | 特斯拉本週財報來襲！蘋果 iPhone 16 中國銷量超預期大增

英偉達的 Blackwell GB200 芯片訂單激增，微軟成為最大客户，訂單量增長 3-4 倍。中信證券預計，國內半導體設備市場將提升，相關公司如中芯國際、華虹半導體等將受益。英偉達股價持續上漲，年內漲幅超 180%。美銀和高盛對英偉達未來展望樂觀，預計 2025-2026 財年每股收益將上漲。

港股概念追蹤 | 英偉達芯片訂單暴增 芯片行業有望邁入新一輪增長週期 (附概念股)

劉元春指出，當前中國政策調整不僅是短期刺激，而是深刻的結構性改革，旨在穩定房地產和股市，增強市場信心。自 9 月 26 日中共中央政治局會議以來，各部門推出一攬子增量政策，強調逆週期調整和企業紓困，體現出政策調整的決心和深刻內涵。

劉元春：這次不是 “放點水”，不是簡單的政策刺激，一定要看到本輪政策調整的決心和深刻內涵

當被問及為何沒有收購競爭對手 Rivian 時，馬斯克回應稱，希望 Rivian 一切順利，美國汽車行業非常困難，如果不是因為電氣化和自動駕駛兩個技術突破，特斯拉也無法成功。

馬斯克：“美國汽車行業非常困難”，只剩下 “福特和特斯拉還沒有破產”

美銀表示，英偉達的 PEG 低於同行，估值仍具吸引力，預計到 2027 年其市盈率將降至 24 倍；高盛認為，英偉達的估值接近過去三年的市盈率中位數，並且與其同行相比，其歷史估值相對較低。

英偉達貴嗎？華爾街：一點也不，這是一代人才有一次的機會！

今日重要經濟數據和講話安排：09:00 中國 10 月貸款市場報價利率 (LPR) 公佈，澳洲聯儲副主席 Hauser 出席爐邊談話；14:00 德國 9 月 PPI；15:00 歐洲央行管委 Simkus 講話；20:55 美聯儲 Logan 講話；22:00 美國 9 月諮商會領先指標；次日 05:05 美聯儲施密德講話。

提醒：日內請重點關注（以下均為北京時間）

理想向着巨頭狂奔

微軟訂單量已從之前的 300-500 個機櫃（主要為 NVL36）激增至約 1400-1500 個機櫃，其中約 70% 為 NVL72。後續訂單將主要集中在 NVL72。

郭明錤：微軟 Q4 GB200 訂單量激增 3-4 倍，超過所有其他雲服務商總和

Sirius XM 是一家北美電台娛樂公司，通過衞星廣播提供直播、策劃等服務，提供音樂、體育、戲劇、談話、新聞等內容，主要憑藉車載場景維持穩定盈利。上週，伯克希爾增持了價值約 8673 萬美元的 Sirius XM 股票，現為後者最大股東。

今年股價腰斬，但巴菲特卻大舉增持，這家衞星廣播公司 Sirius 是何方神聖？

最新數據顯示，蘋果 2024 年新機型 iPhone 16 系列在中國市場銷量超預期大增，前 3 周銷量較 iPhone 15 系列增加 20%。根據 Counterpoint Research 的數據，iPhone 16 系列表現優於前代產品，Pro 和 Pro Max 型號銷量增長 44%。

超預期！蘋果積極信號！

北京市經濟和信息化局總經濟師唐建國表示，小米公司成功流片國內首款 3nm 手機系統級芯片。所謂流片，就是像流水線一樣通過一系列工藝步驟製造芯片，簡單來説就是芯片公司將設計好的方案，交給晶圓製造廠，先生產少量樣品，檢測一下設計的芯片能不能用，根據測試結果決定是否要優化或大規模生產。

小米公司成功流片國內首款 3nm 手機系統級芯片

隨着 “挖礦” 的日子越來越艱難，各大礦企開始另謀出路。Core Scientific 在與 AI 企業簽署一系列合作協議後，股價半年飆升近 300%。正在開發 AI 數據中心的礦企 TeraWulf，今年股價也已翻倍。

比特幣減半六個月後，礦企紛紛轉向 AI，股價漲飛了

本週重點關注中國 10 月 LPR 報價和 MLF 操作利率、9 月規上工業企業利潤，歐美公佈 10 月 PMI 初值，美國公佈經濟狀況褐皮書，特斯拉公佈 Q3 財報，2024 年 IMF 和世行秋季年會開幕。

本週重磅日程：LPR 和存量房貸利率將下調！美聯儲褐皮書、特斯拉打響科技巨頭財報 “第一槍”

月之暗面又放了個大招

根據預測，Meta Platforms 有望在 2030 年加入萬億美元俱樂部，這主要受益於數字廣告的顯著反彈以及其社交媒體平台用户數量的強勁增長。目前市值約為 0.46 萬億美元的 Meta 股價在過去一年裏飆升了 80%。該公司正在利用其龐大的數據推動人工智能的發展，包括其 LLaMA 人工智能系統，同時也在投資虛擬現實和元宇宙。隨着數字廣告支出的增加，Meta 在競爭激烈的廣告科技領域有着良好的增長前景

瞭解這隻勢不可擋的成長股，它可能在 2030 年與蘋果、英偉達和微軟一起進入 3 萬億美元俱樂部

本週現貨黃金兩度刷新歷史新高，全周累漲約 2.4%，白銀全周累漲約 7% 至近十二年高位。隨着美國推動加沙停火，原油市場本週表現低迷。美元跌離 11 周高位。

美股連續第六週上漲，原油重挫，金銀閃耀 | 海外大類資產週報

據媒體報道，NVIDIA 的最新研究可能徹底改變 AI 的未來，其研究團隊提出了一種名為歸一化 Transformer 的新型神經網絡架構。這一架構在超球面上進行表示學習，能夠顯著提升大型語言模型的訓練速度，最高可達 20 倍，同時保持了模型的精度。

有望改寫 AI 未來！英偉達全新 nGPT 使訓練速度暴增 20 倍

光大證券發佈研報指出，台積電 2024 年第三季度業績和第四季度指引顯著超出預期，顯示出強勁的盈利能力。公司對 AI 需求持積極態度，認為 AI 將成為重要的業績驅動力。高產能利用率和成本優化推動毛利率提升，且公司持續受益於製程向更先進節點的遷移。光大證券認為，台積電將維持快速營收增長和高盈利能力，主要得益於 2nm 需求強勁、先進封裝業務增長及 AI 芯片製造的競爭優勢。