花旗認為，黃金在美國大選後的短期內可能面臨壓力，但黃金與 “特朗普交易” 關係不大，結構性的黃金牛市仍然穩固，建議投資者在黃金價格下跌時買入，預計金價將在未來 6 個月內達到每盎司 3000 美元。

歷史上，黃金在大選後表現不佳，這次會不同嗎？

據理想汽車公眾號，2024 年第 44 周 (10.28-11.3)，理想汽車周銷量達 1.14 萬輛，連續 28 周獲中國市場新勢力品牌銷量第一。

理想汽車-W：第 44 週週銷量達 1.14 萬輛

高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 預計美聯儲將在 2023 年底前降息兩次，並在 2025 年上半年連續降息四次，最終利率降至 3.25%-3.5%。他指出，明年降息速度和目標存在不確定性，尤其是選舉後可能的財政政策變化。此外，儘管就業市場放緩，但美國經濟仍表現強勁，第三季度 GDP 增長率為 2.8%。

高盛堅信：美聯儲今年仍將降息兩次，明年上半年將連降四次

小鵬汽車-W 漲超 5%，再度領跑新能源車企。截至發稿，漲 5.01%，報 50.1 港元，成交額 9.79 億港元。消息面上，小鵬汽車近日公佈最新交付成績。2024 年 10 月，小鵬汽車共交付新車 2.39 萬輛，創下了月度交付量的新紀錄，同比增長 20%，環比增長 12%。其中，小鵬 MONA M03 上市兩個月交付連續過萬台。2024 年 1 月-10 月，小鵬汽車累計交付新車共 12.25 萬輛，同比增長 21%。小鵬汽車董事長何小鵬此前在社交媒體上宣佈，小鵬 P7+ 將在 11 月 7 日正式上市發佈，並於 11 月 1 日開啓全國試駕。交銀國際預期小鵬 P7+ 有望成為繼小鵬 MONO M03 之後的另一爆款。中金也表示，相信 P7+ 上市後，可帶動小鵬銷量增長，並認為 P7+ 有望帶動公司進入增長潛力更大的 20 萬元級別市場。

理解市場 | 小鵬汽車-W 漲超 5% P7+ 上市在即 10 月交付量再創單月曆史新高

知名研究機構伯恩斯坦創始人認為，總統大選對市場的影響並不像通常認為的那樣大，行業回報有時甚至與選舉前的預期完全相反。收益和估值等基本面因素比政策口號更為重要。

伯恩斯坦：遠離喧囂，大選對股市沒那麼重要

最新合同規定，未來四年內，波音約 33000 名的機械師員工平均薪資預計將達到 11.9 萬美元。罷工工人將於本週三返崗，但波音預計重啓 737 等機型的生產仍需要數週，要恢復到年初的生產水平則仍需幾個月的時間。

波音工會結束罷工，三萬名機械師獲 38% 加薪

CRO 概念普遍走高，凱萊英漲 4.95%，泰格醫藥漲 4.94%，藥明康德漲 3.88%。國家醫保局宣佈 2024 年醫保藥品目錄調整談判順利結束，重點支持創新藥。平安證券指出，談判品種較少，前期評審過評率低。招銀國際表示，藥明康德等企業受益於海外研發需求復甦，預計全球生物醫藥融資將在降息環境下反彈。

理解市場 | CRO 概念普遍走高 醫保談判支持創新藥  降息環境下全球生物醫藥融資將反彈

11 月 5 日，市場觀望本週美國總統選舉及美聯儲議息兩大重磅事件，港元拆息普遍下跌。其中，一週拆息進一步跌至 3.95077%，而與樓按相關的一個月拆息亦連跌三天，報 4.05214%，創近六週新低，但隔夜息回升 5 基點至 3.70964%。反映銀行資金成本的三個月拆息亦三連跌，報 4.22845%，續見 9 月 30 日後最低。六個月拆息維持不變，但一年期利率跌至 4.08583% 逾一週新低。

港元拆息普遍走軟 一個月拆息創近六週新低

民調顯示，哈里斯和特朗普在美國大選關鍵 “搖擺州” 的支持率總體而言不相上下。

美國大選決戰日！美股期指小幅上漲，美元、美債、金價持穩

鴻騰精密午後漲超 7%，截至發稿，漲 7.06%，報 2.73 港元，成交額 4695.63 萬港元。消息面上，在 10 月初鴻海集團舉辦的鴻海科技日活動上，鴻海集團及其子公司共同展示了為英偉達 GB200 服務器提供的全套液冷方案，鴻騰精密也有深度參與和供應份額。此外，鴻騰精密還在光通信 CPO 方案方面積極佈局，並推出了 FITConn800G 高速連接模塊產品，能夠對應目前 AI 服務器高速連接需求。招銀國際指出，看好鴻騰精密公司在 4Q24 即將出貨上量英偉達 GB200 產品方面的料號參與及相關業績貢獻，相關訂單收入將在 FY25/26E 顯著提升，並有進一步料號 designin 和提升供應份額的空間。我們關注英偉達 GB200 系列出貨上量情況及產業鏈情況更新，以及鴻騰精密即將在 11 月中旬期間公佈其 3Q24 業績。

理解市場 | 鴻騰精密午後漲超 7% 英偉達 GB200 即將放量 有望為公司貢獻顯著業績增量

美國新罕布什爾州小鎮迪克斯維爾山口於 11 月 5 日公佈了 6 位登記選民的投票結果，哈里斯與特朗普各獲得 3 票，形成平局。這一投票標誌着第 60 屆美國總統選舉的正式開始。

美國新罕布什爾州小鎮 “午夜投票” 結果出爐 哈里斯和特朗普持平

阿里巴巴全球數學競賽近日引發爭議。17 歲少女姜萍在預選賽中表現出色，但因指導教師王某某違反規則，未能獲獎。賽事組委會承認規則漏洞並致歉，強調預選賽只是決賽的資格篩選。輿論普遍認為姜萍不應受到苛責。此事件反映出賽事管理和規則的不足。

一場多輸的鬧劇

<p>PLTR 2024年三季度業績電話會重點內容。</p>

俘獲更多盟友，Palantir 的 AI 有什麼不同？（3Q24 電話會）

吉利硬剛比亞迪

中廣核礦業午前跌超 4%，截至發稿，跌 2.7%，報 1.8 港元，成交額 1.61 億港元。消息面上，美國聯邦能源監管委員會（FERC）上週投票否決了核電業者 Talen 能源公司為亞馬遜數據中心增加供電的計劃，導致該公司及其他美國核電公司股票週一大幅下跌。中泰國際此前表示，美國企業對核電需求原則上支持鈾礦長遠需求及價格。海通國際指出，供應端短期內的改善給現貨價格帶來下行壓力，但供應端的恢復仍存在變數（硫酸成本及開採税率增加哈原公告開採壓力、尼日爾局勢的發展可能持續影響在尼礦山產量）。後續伴隨美聯儲可能開啓的降息週期，天然鈾市場獲得更多關注，或將驅動現貨需求逐步回升，現貨價格或將震盪上行。11 月下旬，歐美公共日期天數增加，天然鈾交易市場進入淡季，預計價格震盪企穩。

理解市場 | 中廣核礦業午前跌超 4% 監管機構否決亞馬遜核電協議 天然鈾交易市場即將進入淡季

蘋果提議在印尼投資近 1000 萬美元，以解除該國對 iPhone 16 的銷售禁令。該計劃包括與供應商合作，在萬隆建立工廠，生產配件和組件。印尼工業部正在審議提案，預計很快做出決定。此禁令是印尼政府保護本土產業的舉措，蘋果在印尼沒有獨立工廠，主要依賴當地供應商。儘管投資金額相對較小，但可能影響其他公司的業務擴展。

傳蘋果將向印尼投資近 1000 萬美元以解除 iPhone 銷售禁令

花旗分析師指出，儘管大選通常影響市場走勢，但今年交易員更關注美國經濟和財報季。分析師認為，市場對大選的擔憂較少，股市在選舉前幾個月持續上漲，顯示出強勁的牛市。美聯儲降息預期和經濟軟着陸的預期推動了市場表現。波動性指數低表明市場對選舉結果的關注有限，分析師預測大選後股市可能會反彈。

花旗：市場最關心的並非大選，美股很可能再創新高

美國國會山對英特爾擔憂與日俱增，國會議員們已經在暗地裏討論如何進一步救助英特爾，其中一個選擇是將英特爾芯片設計業務與 AMD 或 Marvell 等競爭對手合併。

討論進一步援助甚至分拆計劃，美國擔心英特爾的麻煩遠沒有結束

美國大選結果可能對日元產生重大影響。若副總統哈里斯獲勝，可能推動美聯儲降息，日元將走強；若特朗普勝出，可能支持美國經濟，但關税和通脹上升將對日元構成風險。市場對選舉結果的爭議可能導致波動，最終結果將影響日元走勢。

美國大選結果或將決定日元命運！ “天堂與地獄” 也許就在一瞬間

海運股早盤普漲，德翔海運漲 6.03%，海豐國際漲 2.46%，東方海外國際漲 1.42%，中遠海控漲 0.96%。機構分析指出，市場旺季預期強勁，運價提漲已啓動，儘管集運現貨運價快速下行，但仍高於去年同期水平。未來需求受美國降息和歐洲消費者信心回升支撐，預計明年歐美補庫需求將持續。供給方面，全球集裝箱船隊運力增速將達 10.2%，但新籤合同量低於前兩年，未來運力投放可能放緩。

理解市場 | 海運股早盤普漲 集運歐線主力合約一度漲超 10% 機構稱市場旺季預期仍較強

亞馬遜在美國最高能源監管機構拒絕為其數據中心供電的特殊協議後，仍計劃在賓夕法尼亞州核電站附近建設數據中心園區。儘管聯邦能源管理委員會否決了 Talen Energy 的請求，亞馬遜表示將繼續與 Talen 合作，推進無碳能源解決方案。該項目預計投資 6.5 億美元，建設 960 兆瓦的發電能力，直接由核電站供電。

監管機構否決後，亞馬遜仍追求核電交易

<p>基本面和短期估值要分割來看。</p>

Palantir：AI 信仰票又來送希望了

比特幣挖礦難度突破 100T，創歷史新高。伯恩斯坦預測若哈里斯勝選，BTC 可能短暫下行至 5 萬美元。10 月加密市場指標普遍上升，鏈上交易量增長 28.1%。密歇根州養老金首次投資以太坊 ETF，英國養老金基金配置 3% 資產於比特幣。Marathon 和 Riot 礦工月產量創新高。分析認為無論選舉結果如何，比特幣可能上漲。QCP Capital 對加密市場持謹慎態度。

1. 比特幣挖礦難度突破 100T，再創歷史新高。2. 伯恩斯坦：若哈里斯勝選 BTC 或將短暫下行至 5 萬

蘋果概念股早盤表現強勁，高偉電子漲 10.45% 至 25.9 港元，舜宇光學科技漲 3.66% 至 51 港元。消息稱蘋果計劃進軍智能眼鏡市場，進行內部研究並收集員工反饋。蘋果還發布了 iOS 18.2 Beta 2，改進了 Apple Intelligence 功能。中郵證券指出，隨着 AI 技術的成熟，蘋果產品創新將迎來重要發展機遇。

理解市場 | 高偉電子漲超 10% 領漲蘋果概念 消息稱蘋果計劃進軍智能眼鏡市場

Palantir 是一家大數據分析和情報服務公司，最出名的案例是曾協助美軍方成功定位了基地組織首腦本·拉登。公司將 2024 年營收上調至 28.05 億美元-28.09 億美元，年利潤上調至 10.5 億美元-10.6 億美元。

AI 需求強勁！Palantir 上調全年收入預期，盤後大漲 13%

中金深度分析了當前併購重組的投資方向，指出政策對科技創新企業的支持力度加大，行業集中度低的領域併購意願強烈，國央企的市值管理需求增加，以及未上市公司傾向於併購重組。併購重組的定義、目的、定價方式及審核流程也進行了詳細闡述。我國資本市場併購重組經歷了多個階段，當前正步入新階段，2024 年的政策將進一步支持科技創新企業。

中金深度：併購重組手冊

韓國通脹放緩至 2021 年初以來最低水平，10 月 CPI 同比上漲 1.3%，低於 9 月的 1.6%。這一趨勢為韓國央行明年加大政策寬鬆提供空間，以應對經濟增長放緩。儘管經濟學家預計 11 月 28 日的會議上利率將維持不變，但降息的可能性仍存在，尤其是在美國大選對韓國經濟的潛在影響下。

逾三年來新低！韓國通脹超預期放緩 為降息再添保證

一項預測表明，儘管英偉達（Nvidia，NVDA）近年來表現強勁，谷歌母公司 Alphabet（GOOG）在 2025 年可能會表現更好。Alphabet 的收入增長，尤其是在谷歌雲方面，以及其相較於英偉達較低的市盈率，顯示出更好的表現潛力。Alphabet 的第三季度業績顯示收入增長 15%，每股收益增長 37%，而英偉達的增長預計將放緩。分析強調，Alphabet 在當前市場中是一個有價值的投資機會

預測：這隻股票將在 2025 年表現超過 Nvidia

摩根士丹利首席美股策略師 Wilson 預計今年底以前標普最高漲至 6100 點，相當於較上週五收盤漲 6.5%。同時他警告，由於看不到明顯的催化劑，美股熱情可能隨着 2025 年到來而消退。他認為，最有利於股市的結果是特朗普當選、國會分裂，市場喜歡不確定性。

大選後美股新高有望？大摩：FOMO 心理助陣，年底前標普上看 6100 點

對 VIX 的持倉自 2018 年來首次變為淨多倉，但美股倉位仍為淨多倉；白銀的淨多倉升至八年來高位；近幾周美元的倉位從淨空倉變為淨多倉。

美國大選來襲持倉逆轉：交易員放棄做多利率、做空 “恐慌指數” VIX

財政部與央行正在探索 “市場化化債” 的新路徑，旨在通過市場機制逐步化解債務問題，避免財政赤字直接貨幣化帶來的通脹風險。該政策組合包括增加地方債務化解力度和特別國債發行額度，旨在實現債務管理與經濟增長的動態平衡。10 月 28 日，中國央行推出公開市場買斷式逆回購工具，提供短期流動性支持，提升金融體系穩定性。

經濟觀察報：探路中國化債路徑

港股開盤，恒指開跌 0.77%，科指開跌 1.02%。

蘋果正在推進其智能眼鏡的研發工作，一項名為 “Atlas” 的計劃於上週啓動，儘管實際產品可能還需要幾年才能問世，但分析稱，蘋果的智能眼鏡可能會挑戰 Meta 智能眼鏡 Ray-Ban 的地位。

代號 Atlas、緊盯 Meta，蘋果終於要做智能眼鏡了

每日港股市場要聞速遞：融信中國 2024 年 10 月合約銷售額約 6.59 億元，平均售價每平方米 10151 元；融創中國與債權人探討債務重組方案；碧桂園 10 月合同銷售額約 43.3 億元；周黑鴨回購 61.3 萬股；雅居樂集團 10 月預售金額 135.6 億元；正榮地產 10 月銷售額約 5.58 億元；遠大醫藥完成眼科藥物 III 期臨牀研究；滙豐控股回購 270 萬股；百勝中國三季度收入增長 5%；越秀地產前 10 月合同銷售 910.03 億元，同比下降 24.8%。

每日港股市場要聞速遞（11 月 5 日 週二）

特朗普和哈里斯目前的票數十分接近，而華爾街擔心有爭議的計票結果可能會使選舉結果推遲；另一方面，週四美聯儲舉行的利率決議也成為市場避險情緒的催化劑。目前 VIX 指數顯著上升，且波動率期限結構出現極度倒置。

“歷史性的一週” 前夜，在追漲和殺跌之間，華爾街選擇：避險

英偉達正在將訂單轉移給其他供應商，以應對超微電腦面臨的財務危機。超微電腦因審計師辭職和財務報告問題，股價暴跌 45%，並可能面臨再次退市的風險。技嘉和華擎等公司從中受益，訂單和客户諮詢量增加。超微已修改貸款協議，延長提交業績的截止日期。

會計醜聞下超微電腦面臨新危機 傳英偉達將訂單轉移給其他供應商

Meta Platforms 已獲得美國政府機構和國防承包商使用其人工智能模型 Llama 的批准，標誌着其技術在軍事和國家安全領域的應用。該公司將向多家美國機構和承包商提供 Llama，包括洛克希德馬丁和博思艾倫諮詢公司。儘管 Meta 的模型是開源的，但其使用政策限制在軍事相關項目中的應用。Meta 希望通過此舉擴大在公共部門的影響力，並支持美國及其盟友的安全。

進軍軍事和國安領域！Meta 將向美國國防機構和國防承包商開放 AI 模型 Llama

分析師 David Kelly 預計，特朗普政府的政策將擴大財政赤字，從而增加通脹，這可能使美聯儲暫停降息。而如果哈里斯獲勝，美聯儲將維持寬鬆路徑。

摩根大通警告：如果特朗普週三勝出，美聯儲可能最早在 12 月暫停寬鬆週期

高盛認為，可能性最高的結果是哈里斯當選與分裂國會（40% 概率），長期增長/納斯達克/可再生能源/中國/全球出口主題將跑贏大盤，防禦性股票優於週期性股票。

明天各種結果，美股會怎麼走？這是高盛的答案

大選前夜，特朗普概念股 DJT 大漲 12%；英偉達市值一度重回世界第一；特斯拉跌近 2.5%，10 月份交付量不及預期；核電股大跌，而光伏股大漲。摩根大通認為，若特朗普勝出，美聯儲或最早在 12 月暫停寬鬆週期，因移民、減税和關税政策抬高通漲。

早餐 ｜美國大選決勝日！德銀：將決定未來四年世界走向

華爾街首席執行官們對美聯儲未來降息持懷疑態度，認為美國經濟面臨持續通脹壓力。儘管市場預測美聯儲將在 11 月和 12 月分別降息 25 個基點，但多位高管在 “未來投資倡議” 會議上表示不確定。富蘭克林鄧普頓的 Jenny Johnson 認為通脹難以降至 2%，預計今年僅降息一次。貝萊德的 Larry Fink 也認為 2024 年底前將降息一次，但警告全球隱性通脹加劇。

通脹風險再度顯現 華爾街眾高管愈發懷疑美聯儲降息前景

億萬富翁肯·格里芬的 Citadel Advisors 將其在數據中心股票易昆尼克斯（Equinix）的持倉增加了 704%，目前持有約 564,000 股。這一舉動突顯了由於人工智能技術，特別是大型語言模型的興起，數據中心服務需求的不斷增長。易昆尼克斯的首席執行官指出，人工智能訓練工作負載顯著推動了需求，類似於雲計算的繁榮。儘管前瞻市盈率接近 80，數據中心股票作為人工智能領域的有利投資機會正受到關注

億萬富翁 Ken Griffin 剛剛將他在這隻數據中心股票中的持倉增加了 704%（提示：這不是英偉達）

週一美股成交額前 20 中，英偉達以 253.58 億美元的成交額排名第一，股價上漲 0.48%，並一度超越蘋果成為全球市值最高公司。特斯拉成交額 166.44 億美元，股價下跌 2.47%，因其在中國的交付量下降。蘋果成交額 92.58 億美元，股價下跌 0.40%，因歐盟反壟斷機構將評估其 iPad 操作系統的合規性。

11 月 4 日美股成交額前 20：大選前 DJT 股價大漲 12%

英偉達超越英特爾，成為營業收入最高的芯片製造商，創造了明顯的一對一互換機會。由於英特爾是道指中唯一的芯片製造商，該行業在道指中的權重遠低於其在經濟或市場中的地位。需要注意的是，道指是一個價格加權指數，因此股價和其波動性，才能決定在道指中的權重，分析估算，英偉達對道瓊斯指數的影響排名位居第八。

英偉達加入道指背後：英偉達早為納入做準備，道指也需要英偉達

根據 Yardeni Research 的分析，"債券衞士"正在主導市場走勢，儘管美國國債收益率有所下降，10 年期國債收益率仍高於其 200 日和 50 日移動均線。Yardeni 指出，債券衞士威脅將 10 年期國債收益率推升至 5%，可能引起美聯儲的警覺。美聯儲將於 11 月 6 日召開貨幣政策會議，11 月 7 日公佈利率決策。投資者擔心新政府可能帶來的財政超支，債券市場通過收益率攀升正在"自行收緊經濟"。

“債券衞士” 主導市場？美聯儲降息前景面臨挑戰

上週交易顧問（CTA）已經拋售了價值 80 億美元的全球股票。高盛交易部門預測，在市場下跌時，E-迷你標普 500 指數將遭遇資金流出 112 億美元，上漲時將流出 9.4 億美元。

不管誰當總統都拋？高盛：無論哪種結果，交易顧問都會拋售股票

納斯達克金龍中國指數初步收漲 1.2%。熱門中概股中，房多多漲幅最大，初步收漲 9.1%；百勝中國漲 7.5%；小鵬漲 5.1%。拼多多、蔚來、阿里巴巴、百度漲幅均在 1.5% 以內。相對而言，極氪跌 0.8%，京東跌 1.4%，理想跌 1.6%。

法國大型連鎖超市家樂福正在考慮多種方案以提升公司估值，包括資產剝離、合作與收購擴張，以及運營重組。這是自公司三年前把自己賣給競爭對手，但談判失敗後的又一舉措。知情人士透露，如果有合適的買家出現，家樂福可能會考慮把整個公司賣掉，或者出售部分股份，但目前尚未與任何競購者接觸。

報道：家樂福正探索提升公司估值，ADR 一度漲超 9.5%

Viking 開發的新型口服減肥藥片在 28 天內使受試者平均減重 6.8%，效果超預期且副作用輕微。阿斯利康的口服藥片 “AZD5004” 使患者在四周內平均減重 5.8% 且耐受性良好。分析指出，他們的產品有望與禮來和諾和諾德等公司的暢銷注射劑競爭，因為口服藥物也更便宜、更容易製造，並且有助於患者長期堅持治療，可以吸引更多患者。受此消息影響，Viking 股價一度漲超 8.5% 但最終回落跌超 9%。阿斯利康一度漲超 3.1%。

減肥藥之爭火熱，Viking 和阿斯利康口服減肥藥效果能與注射劑競爭

美國聯邦能源監管委員會（FERC）上週投票否決了核電業者 Talen 能源公司為亞馬遜數據中心增加供電的計劃，導致該公司及其他美國核電公司股票週一大幅下跌，Constellation 能源公司週一最高跌幅達到 13%，Talen 股價最多下跌 8.6%。分析師表示，FERC 的決定是 “對核電數據中心投資主題的重大打擊”。